本周雞蛋主力1901合約呈高位調(diào)整態(tài)勢，周K線連續(xù)拉出長下影線，盤面價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺?，F(xiàn)貨方面，上周價(jià)格下跌后有所企穩(wěn)，供應(yīng)背景仍然偏緊，上半年弱補(bǔ)欄帶來的大格局尚沒有改變，從淘汰雞價(jià)格也可看到，中秋節(jié)前老雞進(jìn)行一波淘汰后，目前待淘雞數(shù)量并未形成壓力，同時(shí)目前蛋價(jià)下養(yǎng)殖主體延淘意愿強(qiáng)烈。

也有幾處新變化非常值得關(guān)注：

在需求端，芝華貿(mào)易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示上周走貨偏難，收貨偏緊，整體表現(xiàn)穩(wěn)定。湖北貿(mào)易庫存過去4周先增后降，最大壓力出現(xiàn)在10月第四周，上周繼續(xù)小幅下降。終端消費(fèi)受豬瘟影響，脈沖式的替代消費(fèi)對短期需求有提振作用。

在成本端，玉米價(jià)格走強(qiáng)支撐養(yǎng)殖成本。在低存欄的背景下養(yǎng)殖戶和貿(mào)易商有顯著的惜售和挺價(jià)動(dòng)力，同時(shí)也具備將成本向下轉(zhuǎn)嫁的能力。補(bǔ)欄方面，上半年弱補(bǔ)欄仍在發(fā)揮影響，10月青年雞存欄占比依舊偏少。

觀察現(xiàn)貨蛋價(jià)季節(jié)性規(guī)律，在整體存欄偏低的年份，10-12月蛋價(jià)大概率從雙節(jié)后的價(jià)格低點(diǎn)緩慢回升。根據(jù)6、7、8月的補(bǔ)欄情況，預(yù)計(jì)12月初會(huì)出現(xiàn)一批新產(chǎn)蛋雞開產(chǎn)，但在整體存欄偏緊、消費(fèi)不弱的條件下，是否對價(jià)格帶來短期沖擊尚不能確定，但供應(yīng)偏緊格局不會(huì)迅速轉(zhuǎn)變。淘汰雞方面，目前的雞齡結(jié)構(gòu)下即使老雞繼續(xù)延淘影響也較有限。整體而言我們認(rèn)為隨著年底消費(fèi)再次啟動(dòng)，蛋價(jià)中樞可能繼續(xù)向上移動(dòng)，目前01合約價(jià)格并未顯著高估，后期仍有向上空間。近遠(yuǎn)月價(jià)今年以來每每能給出優(yōu)秀的正套機(jī)會(huì)，這背后是市場對未來供應(yīng)增加的預(yù)期和存欄一直偏低的現(xiàn)實(shí)之間的矛盾，在1-5價(jià)差上，這一矛盾可能仍然沒有演繹完畢。