股    指

【市場(chǎng)要聞】

1、發(fā)改委組織召開(kāi)完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制部際聯(lián)席會(huì)議第一次會(huì)議，審議通過(guò)《近期促進(jìn)消費(fèi)工作重點(diǎn)任務(wù)安排》。會(huì)議要求，要充分發(fā)揮好聯(lián)席會(huì)議的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，組織研究消費(fèi)領(lǐng)域大趨勢(shì)、大戰(zhàn)略、大政策、大項(xiàng)目，推動(dòng)解決突出問(wèn)題；要加強(qiáng)上下聯(lián)動(dòng)，不斷研究推進(jìn)落實(shí)促進(jìn)消費(fèi)的具體機(jī)制和措施。

2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2019年8月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；8月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示非制造業(yè)總體保持?jǐn)U張勢(shì)頭，增速略有加快。

3、美國(guó)7月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升1.6%，預(yù)期1.6%，前值1.6%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.2%。7月PCE物價(jià)指數(shù)同比升1.4%，預(yù)期1.4%，前值由1.4%修正為1.3%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.1%。美國(guó)7月個(gè)人支出環(huán)比升0.6%，預(yù)期0.5%，前值0.3%；個(gè)人收入環(huán)比升0.1%，預(yù)期0.3%，前值0.4%。

4、截至周四（8月29日），A股融資融券余額為9273億元，較前一交易日的9241.05億元增加31.95億元。

【觀點(diǎn)】

7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)走弱，這主要是由于房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，但同時(shí)基建投資增速也轉(zhuǎn)而回落，僅有制造業(yè)投資小幅增長(zhǎng)，此外7月內(nèi)需同比增速再度降至8%以下，整體看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭明顯。國(guó)際方面，中美貿(mào)易談判反反復(fù)復(fù)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)7月如期降息，9月繼續(xù)降息的概率仍然較大。期指繼續(xù)下行空間相對(duì)有限，預(yù)計(jì)短線將維持窄幅震蕩走勢(shì)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3310（10）；螺紋反彈，杭州3630（20），北京3580（10），廣州4000（0）；熱卷漲跌互現(xiàn)，上海3630（20），天津3650（-10），樂(lè)從3750（0）；冷軋維持，上海4220（0），天津4170（0），樂(lè)從4250（0）。

2、利潤(rùn)：回落。即期普方坯盈利236，螺紋毛利350（不含合金），熱卷毛利152，華東電爐毛利-133。

3、基差：維持。螺紋10合約110，01合約412；熱卷10合約15，01合約232。

4、供給：減少。8.30螺紋349（-3），熱卷339（0），五大品種1042（-9）。Mysteel依據(jù)最新的限產(chǎn)政策測(cè)算唐山地區(qū)9月1日0時(shí)-10月4日24時(shí)預(yù)計(jì)影響鐵礦石用量為9.9萬(wàn)噸/天，較8月份基本持平。

5、需求：全國(guó)建材成交量21.6（6.1）萬(wàn)噸。8月份PMI為49.5%，前值49.7%。

6、庫(kù)存：延續(xù)微降。8.30螺紋社庫(kù)609（-22），廠庫(kù)270（9）；熱卷社庫(kù)244（-5），廠庫(kù)99（-1）；五大品種整體庫(kù)存1793（-18）。

7、總結(jié)：上周數(shù)據(jù)顯示社庫(kù)降、廠庫(kù)增，壓力向鋼廠傳導(dǎo)，后續(xù)焦點(diǎn)將聚集在廠庫(kù)端。當(dāng)前廢鋼價(jià)格松動(dòng)，電爐復(fù)產(chǎn)有所增加，而高爐8月中旬的集中檢修有望結(jié)束，復(fù)產(chǎn)可能帶來(lái)產(chǎn)量向上反復(fù)。需求旺季到來(lái)，圍繞庫(kù)存去化，多空將有所爭(zhēng)奪。但在大庫(kù)存的拋壓下，整體維持下行趨勢(shì)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦、廢鋼下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠855（0），日照金布巴637（0），日照PB粉692（0），62%普氏83.5（0.4）；張家港廢鋼含稅2553（-33）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)-29。

3、基差：縮小。PB粉09合約50，01合約176；金布巴粉09合約-10，01合約116。

4、供給：8.23澳巴發(fā)貨量2198（-131），北方六港到貨量1064（-95）。

5、需求：8.30，45港日均疏港量310（1），64家鋼廠日耗58.39（0.53）。

6、庫(kù)存：8.30，45港12131（147），64家鋼廠進(jìn)口礦1489（-75），可用天數(shù)24（-2），61家鋼廠廢鋼庫(kù)存272（14）。

7、總結(jié)：本周疏港維持高位，但到港同樣較高，港庫(kù)再次積累。鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗延續(xù)反彈，但并未補(bǔ)庫(kù)，廠庫(kù)和可用天數(shù)均降至低位。鐵礦自身驅(qū)動(dòng)正在走弱，整體可能跟隨成材。短期關(guān)注鋼廠廠庫(kù)端是否補(bǔ)庫(kù)。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)250元，噸焦炭利潤(rùn)150-200元。

價(jià)格：內(nèi)煤價(jià)格1400元，蒙煤1480元；最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤(pán)面2000元左右，主流價(jià)格折盤(pán)面2050元左右，港口報(bào)價(jià)1950元。

開(kāi)工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.05%（+0.21%），全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.22%（-0.35%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存210.41（-1.46）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存732（-10）萬(wàn)噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫(kù)存1674.15（+35.15）萬(wàn)噸。焦化廠焦炭庫(kù)存23.24（+1.64）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存457（-11）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存455.17（-3.78）萬(wàn)噸。

總結(jié)：隨著礦石價(jià)格大跌，鋼材即期利潤(rùn)快速修復(fù)，焦煤焦炭估值壓力有所緩解，但仍顯高估。對(duì)于煉焦煤來(lái)講，四季度之前供大于需的格局不改，現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲，但近月面臨交割品不足的問(wèn)題，盤(pán)面價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，遠(yuǎn)月具備供給潛在大幅收縮產(chǎn)生的支撐；對(duì)于焦炭來(lái)講，礦石價(jià)格大跌后，壓價(jià)壓力有所緩解，但高庫(kù)存高產(chǎn)量下，價(jià)格明顯承壓，近月開(kāi)始走交割邏輯，山西去產(chǎn)能預(yù)期落空后，遠(yuǎn)月價(jià)格承壓。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：持穩(wěn)。秦港Q5500動(dòng)力末煤平倉(cāng)576（0），Q5000平倉(cāng)505（0）；CCI5500（含稅）581（0）；CCI進(jìn)口5500（含稅）517.8（-0.7）；內(nèi)外價(jià)差63.2（+0.7）。

基差：走弱。9月1，主力11月-2，1月9。

月間：9-11價(jià)差-3，11-1價(jià)差11。

持倉(cāng)：主力11月15.84萬(wàn)手，夜盤(pán)-394手。

運(yùn)費(fèi)：波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）2378（+101）；中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)771.01（+0.57），其中秦皇島-廣州（5-6萬(wàn)DWT）40.8（+0.3），秦皇島-上海（4-5萬(wàn)DWT）29.3（+0.1）。

供給：7月原煤產(chǎn)量32223萬(wàn)噸，同比+12.2%，環(huán)比-3.34%；7月煤及褐煤進(jìn)口量3288.5萬(wàn)噸，環(huán)比+21.35%，同比+13.36%；7月動(dòng)力煤進(jìn)口965萬(wàn)噸，同比+22.2%，環(huán)比+32.65%。

需求：六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量77.13（-0.59）萬(wàn)噸。

庫(kù)存：六大發(fā)電集團(tuán)總計(jì)1639.59（+2.03）萬(wàn)噸，可用天數(shù)21.26（+0.19）。秦港575.5（-13）萬(wàn)噸，曹妃甸港488.6（+1.4）萬(wàn)噸，國(guó)投京唐港211（-7）萬(wàn)噸，8.29廣州港225.2（-16.6）萬(wàn)噸。長(zhǎng)江口713（周-55）萬(wàn)噸。

綜述：供應(yīng)端，市場(chǎng)消息稱內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾旗不再足額發(fā)放煤管票，9月底前煤礦產(chǎn)地安全檢查持續(xù)進(jìn)行，進(jìn)口煤收緊，多重因素制約下，動(dòng)力煤供應(yīng)預(yù)計(jì)環(huán)比或出現(xiàn)減量，但具體影響如何還待觀察；需求端，淡季到來(lái)，中下游庫(kù)存相對(duì)高位，補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)計(jì)有限，關(guān)注建材行業(yè)“金九銀十”對(duì)水泥等用煤需求的拉動(dòng)。整體而言，中短期內(nèi)動(dòng)力煤處于供需雙弱格局，驅(qū)動(dòng)方向不明顯，預(yù)計(jì)以震蕩運(yùn)行為主；長(zhǎng)期來(lái)看，安檢環(huán)保、70周年大慶過(guò)后，供應(yīng)仍持繼續(xù)放量觀點(diǎn)，維持動(dòng)力煤長(zhǎng)期偏空思路。

原    油

1、盤(pán)面綜敘

原油期貨價(jià)格周五下跌，紐約商品交易所10月WTI期貨價(jià)格下跌2.8%，收于55.1美元/桶。10月brent期貨下跌1.1%，收于60.43美元/桶。因擔(dān)憂颶風(fēng)對(duì)需求影響。

颶風(fēng)預(yù)計(jì)對(duì)佛羅里達(dá)州產(chǎn)生更長(zhǎng)時(shí)間的影響，容易影響需求端。

俄羅斯能源部長(zhǎng)亞歷山大-諾瓦克（AlexanderNovak）表示，俄羅斯8月份的石油產(chǎn)量削減數(shù)量將略低于石油輸出國(guó)組織（OPEC）與非石油輸出國(guó)組織生產(chǎn)國(guó)所達(dá)成協(xié)議規(guī)定的數(shù)量。

貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井總數(shù)減少12口至742口，較去年同期減少120口。美國(guó)石油鉆井平臺(tái)總數(shù)8月共減少34口，為2019年3月以來(lái)最大月度降幅。

總結(jié):

宏觀局勢(shì)動(dòng)蕩。

市場(chǎng)擔(dān)憂颶風(fēng)對(duì)佛羅里達(dá)州產(chǎn)生更長(zhǎng)時(shí)間的影響，容易影響需求端。

俄羅斯產(chǎn)量8月份增加，削減任務(wù)沒(méi)有完成。

IEA繼續(xù)調(diào)降2019和2020年原油需求，EIA下調(diào)2019年原油需求，2020年微調(diào)增。整體原油需求預(yù)估仍然偏弱。OPEC下調(diào)2019年需求，2020年需求上調(diào)，表示2020年原油市場(chǎng)將呈現(xiàn)出略微過(guò)剩的狀態(tài)。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)頁(yè)巖油盈虧平衡點(diǎn)在43左右，美國(guó)半周期成本市場(chǎng)采用50美元/桶為線，低于50美元/桶會(huì)影響投資。所以從美國(guó)頁(yè)巖油角度看，下存在成本方面的支撐。

總之，下方存成本支撐，同時(shí)OPEC延續(xù)減產(chǎn)。高油價(jià)損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前三大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年原油供應(yīng)壓力大。需求端疲軟困擾油市。總體維持震蕩思路。

聚烯烴

期貨市場(chǎng)：LLDPE2001收盤(pán)7115,持倉(cāng)量99.2萬(wàn)手；PP2001收盤(pán)7940，持倉(cāng)量75.8萬(wàn)手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：LLDPE華東7300（-100），中國(guó)CFR進(jìn)口856美元；

PP余姚粒料8525，臨沂粉料8175；拉絲與共聚價(jià)差-300。

基差：LLDPE基差165；9-1價(jià)差20；PP山東基差386，浙江基差591，9-1價(jià)差359。

利潤(rùn)：LL：乙烯法利潤(rùn)-248；進(jìn)口利潤(rùn)-149；

PP：丙烯折算PP利潤(rùn)280，丙烷脫氫折算PP利潤(rùn)2782，拉絲進(jìn)口利潤(rùn)31，PP共聚進(jìn)口利潤(rùn)-195；

庫(kù)存：PE：中石化(華北、華東、華南部分企業(yè))3.93萬(wàn)噸（-0.72）；PE：華東社會(huì)庫(kù)存14.33萬(wàn)噸（-0.11）；PP：社庫(kù)11.54萬(wàn)噸（-0.25），上游2.12（+0.07）；

兩油庫(kù)存：66.5(-3)萬(wàn)噸

開(kāi)工率：LL-華東下游82%；

PP:下游塑編56%，共聚注塑62%，BOPP53.8%；

綜述：PE現(xiàn)貨估值有所修復(fù)，進(jìn)口虧損維持，基差中性，整體估值中性偏低，邊際驅(qū)動(dòng)略向下；PP現(xiàn)貨估值略偏高，期貨估值略偏低，進(jìn)口虧損收窄，整體中性偏高，驅(qū)動(dòng)中性，邊際驅(qū)動(dòng)變化不大。PP強(qiáng)于L的估值較高且驅(qū)動(dòng)較弱，但價(jià)差的基差較大，依然具有持有價(jià)值但不具備增持價(jià)值。原油走勢(shì)將影響短期波動(dòng)形成拖累，聚烯烴價(jià)格回歸下跌的大趨勢(shì)。目前PP表現(xiàn)偏強(qiáng)，但處于高估驅(qū)動(dòng)略向上，警惕估值陷阱。

白   糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周五下跌，本月累計(jì)下跌8.8%，創(chuàng)下2018年7月以來(lái)最大月線跌幅，因印度出口前景令市場(chǎng)承壓。ICE10月原糖合約收盤(pán)下滑0.07美分或0.6%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.14美分，盤(pán)中觸及11個(gè)月新低的11.05美分。

2、鄭糖主力01合約周五微反彈。收漲5點(diǎn)至5368元/噸。夜盤(pán)反彈22點(diǎn)。持倉(cāng)減1萬(wàn)1千余手。主力持倉(cāng)上，多減約7千手，空減4千余手。其中多頭方海通減3千余手，永安減1千余手?？疹^方，國(guó)投安信減2千余手。9月合約反彈15點(diǎn)至5482。

3、資訊：1）美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的報(bào)告顯示，截至8月27日當(dāng)周，投機(jī)客連續(xù)第四周增持ICE原糖期貨期權(quán)凈空頭倉(cāng)位，增18292手至192195手，至約三個(gè)月來(lái)最高。

2）貿(mào)易員稱，政府宣布對(duì)600萬(wàn)噸糖出口提供6270億盧比的補(bǔ)貼并沒(méi)有提振市場(chǎng)情緒，印度糖價(jià)大部分穩(wěn)定，少部分城市價(jià)格上漲。德里報(bào)3573盧比/100公斤持平，孟買報(bào)3623盧比/100公斤持平，穆扎法爾訥格爾報(bào)3420盧比/100公斤持平，戈?duì)柟紶枅?bào)3433盧比/100公斤漲25盧比。

3）中糧糖業(yè)近日發(fā)布2019年半年度報(bào)告，公告顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.2億元，同比下滑31.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.99億元，較上年同期下滑41.28%。下降主要是食糖市場(chǎng)低迷，公司自產(chǎn)糖銷價(jià)同比大幅下降，食糖業(yè)務(wù)整體銷量、價(jià)格下降，同時(shí)資產(chǎn)處置收益較上期下降，利潤(rùn)低于同期。

4）8月30日，市場(chǎng)成交量較昨日有所放大，但仍舊處于偏淡狀態(tài)。廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交6980噸，較前一個(gè)交易日3800噸增加3180噸（其中廣西成交6800噸，云南成交180噸）。據(jù)7家集團(tuán)樣本中，一周（8月26日-8月30日）共計(jì)成交29430噸（其中廣西22300噸，云南7130噸），較上周65030噸（其中廣西57860噸，云南7170噸）降低35600噸。

5）8月17日-8月23日國(guó)內(nèi)加工糖（5家糖廠）調(diào)研數(shù)據(jù)：山東地區(qū)白糖售價(jià)在5850-5930元/噸，較上周下跌40元/噸，大單可議價(jià)；營(yíng)口糖報(bào)價(jià)為5880元/噸，較上周維持穩(wěn)定；福建糖售價(jià)在5950元/噸，相比上周下跌20元/噸。加工糖產(chǎn)量為29900噸，較上周29900噸持平，同比增幅為139.2%。本周國(guó)內(nèi)加工糖企業(yè)總銷量為17800噸，較上周12200噸增加5600噸（增幅為45.9%），同比增幅為17.88%。周（8月17日-8月23日）總庫(kù)存為66710噸，較上周54610噸增加12100噸，增幅為22.16%，，同比降幅為28.64%。

6）現(xiàn)貨價(jià)格較昨日繼續(xù)穩(wěn)中下行，連續(xù)第二周下跌，廣西集團(tuán)主流報(bào)價(jià)集中5610-5630元/噸，跌10元/噸，較上周下跌20-50元/噸；廣東湛江甘蔗糖報(bào)5550元/噸持平，較上周下跌50元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明庫(kù)報(bào)5570-5620元/噸，大理庫(kù)新糖報(bào)5530-5580元/噸，較昨日持穩(wěn)，較上周下跌30-40元/噸。

4、綜述：原糖大方向依然是向好的，整體處于底部確立后的低位震蕩行情。近期連續(xù)下跌后，處于窄幅震蕩的走勢(shì)，市場(chǎng)陷于遠(yuǎn)期可能出現(xiàn)缺口和近期供應(yīng)壓力偏大的博弈中。目前印度政策補(bǔ)貼落地，補(bǔ)貼力度稍低于此前市場(chǎng)預(yù)期，但數(shù)量上仍作為市場(chǎng)隱憂出現(xiàn)，雖然這些量能否實(shí)現(xiàn)需要時(shí)間和觀察，近期也還需規(guī)避10月交割利空。后期仍需繼續(xù)觀察原油、天氣、巴西壓榨和匯率等影響，這些因素在目前平衡期下影響力變大。對(duì)鄭糖而言，前期階段性庫(kù)存不足，加工產(chǎn)能有限等因素發(fā)酵，盤(pán)面以主力計(jì)強(qiáng)勢(shì)突破低位運(yùn)行區(qū)間，出現(xiàn)一年多以來(lái)新高，且伴隨持倉(cāng)大增局面。不過(guò)產(chǎn)業(yè)面上，5600是套保壓力位，會(huì)有明顯壓力，且需求上也伴隨了旺季需求的結(jié)束。目前處于弱勢(shì)下跌中，現(xiàn)貨支撐有所走弱。后期仍有望繼續(xù)偏強(qiáng)，關(guān)注現(xiàn)貨配合及下方支撐情況，且繼續(xù)需密切關(guān)注倉(cāng)、價(jià)和原糖的配合度，近期可關(guān)注8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，有望繼續(xù)利好。而基本面上，后期確實(shí)不乏有拋儲(chǔ)、進(jìn)口增量等壓力，不過(guò)拋儲(chǔ)需要看具體時(shí)間和力度。

棉　花

1、ICE棉花周五小幅收低，交投清淡，因中美貿(mào)易談判前景不明朗，令棉花期貨連續(xù)第五個(gè)月下滑。ICE12月棉花合約下跌0.17美分，或0.29%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅58.83美分。盤(pán)中交投區(qū)間在58.46-59.30美分。本月棉花期貨累計(jì)下跌近8%。

2、鄭棉主力1月合約周五反彈105至12520，持倉(cāng)上增2千余手，夜盤(pán)反彈30點(diǎn)。排名前20的席位上，多空變化均不大，分席位看，多頭方中糧增1千余手，空頭方海通減1千余手。09反彈95點(diǎn)，持倉(cāng)減1萬(wàn)5千余手，主力持倉(cāng)多減2千余手，空減約5千手，其中中信減多1千余手，南華減空1千余手。19價(jià)差540，反彈10點(diǎn)。

3、資訊：1）美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的報(bào)告顯示，截至8月27日當(dāng)周，投機(jī)客增持ICE棉花期貨期權(quán)凈空頭倉(cāng)位，增1980手至49563手。

2）近來(lái)德克薩斯州的降雨有助于棉花作物生長(zhǎng)，此前該州炎熱的天氣影響棉花生長(zhǎng)。德克薩斯州是美國(guó)主要的棉花生產(chǎn)州。美國(guó)國(guó)家颶風(fēng)中心稱，預(yù)計(jì)颶風(fēng)“多里安”將發(fā)展成本年度襲擊美國(guó)東南部的首個(gè)重大颶風(fēng)，并于周一稍晚在佛羅里達(dá)州東海岸登陸。英國(guó)PlexusCotton在一份研究報(bào)告中稱，即使颶風(fēng)對(duì)東南部地區(qū)的棉花作物造成影響，預(yù)期也不會(huì)改變整體上利空的市況。

3）第十八周(9月2日-9月6日一周)輪出銷售底價(jià)為12335元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)價(jià)格），較前一周下跌352元/噸。

4）8月30日儲(chǔ)備棉輪出銷售資源11290.4422噸，實(shí)際成交6119.011噸，成交率54.20%。平均成交價(jià)格11634元/噸，較前一交易日上漲26元/噸；折3128價(jià)格13003元/噸，較前一交易日下跌21元/噸。5月5日至8月30日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交77.09萬(wàn)噸，成交率84.07%。

5）棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整為主，價(jià)格陰跌，成交不多，普遍觀望心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，一商家3128級(jí)疆棉機(jī)采湖北庫(kù)基差報(bào)價(jià)500左右。純棉紗市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)陰跌，局部廠家讓利出貨為主，蕭紹市場(chǎng)C32S普梳主流在20500－20600元/噸，實(shí)單優(yōu)惠可議。

6）倉(cāng)單11795（133），預(yù)報(bào)594（-219）

4、綜述：美棉12月合約弱勢(shì)震蕩中，上周開(kāi)始重新反映中美貿(mào)易緊張這一利空，以及銷售轉(zhuǎn)差和庫(kù)存較大的基本面，繼續(xù)去尋求新的低位，之后微反彈。國(guó)內(nèi)繼續(xù)破前期低點(diǎn)，然后反彈。繼續(xù)關(guān)注宏觀因素、外盤(pán)、現(xiàn)貨走勢(shì)等。

雞   蛋

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：8月30日，大連報(bào)價(jià)5.02元/斤（持平），德州4.95（-0.2），館陶4.73（持平），浠水4.78（-0.22），北京大洋路5.16（-0.17），東莞5.05（-0.2）。周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主。

2.供應(yīng)：芝華最新數(shù)據(jù)顯示，7月在產(chǎn)蛋雞存欄量11.12億只，環(huán)比+0.58%，同比+3.04%；后備雞存欄量2.82億只，環(huán)比-3.31%，同比+15.95%；育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比-5.02%，同比+25.08%，2萬(wàn)只以下、2萬(wàn)只-10萬(wàn)只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶減少，10萬(wàn)只以上增加。夏季為補(bǔ)欄淡季加之7月未出現(xiàn)大量淘汰，養(yǎng)殖戶大部分為滿欄狀態(tài)限制7月補(bǔ)欄積極性，但由于蛋價(jià)堅(jiān)挺，補(bǔ)欄同比仍顯積極。雞齡結(jié)構(gòu)年輕化的局面有所緩解。后備雞占比減少3.46%至26.14%。中大蛋占比增加，450天以上即將淘汰雞齡占比回升至10.7%（上月為8.71%），其中480-510天老雞占比增加。

3.養(yǎng)殖利潤(rùn)：截至8月16日，蛋價(jià)季節(jié)性上漲使得蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)繼續(xù)回升，處于往年同期較高水平；淘汰雞價(jià)格止?jié)q維持高位。蛋雞苗價(jià)格維持高位。

4.總結(jié)：隨著中秋臨近以及學(xué)校開(kāi)學(xué)，現(xiàn)貨價(jià)格面臨回落壓力，1月合約亦面臨產(chǎn)能恢復(fù)以及交割不利等因素，但豬價(jià)上漲預(yù)期下遠(yuǎn)月表現(xiàn)料抗跌，且后期階段性存春節(jié)備貨題材支撐，持續(xù)關(guān)注資金博弈情況以及淘汰雞情況，淘汰雞價(jià)格走高將導(dǎo)致雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格下跌背景下加速淘汰，限制下跌空間。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2001～1873；CS1909～2277；

2、CBOT玉米：375.2；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：農(nóng)安1760-1820；濰坊1930-1980；錦州港1928-1948；南通1940-1960；蛇口1980～2000。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林主流2400；山東主流2530；廣東主流2600。

5、玉米基差：DCE：65；淀粉基差：253；

6、相關(guān)資訊：

1）南方玉米陸續(xù)上市，華北新糧接近上市，拋儲(chǔ)延續(xù)，成交量小，供應(yīng)充裕。

2）南北港庫(kù)存不大，貿(mào)易商存貨成本較高。

3）中美貿(mào)易談判再度波折，美國(guó)種植面積擴(kuò)大，全球產(chǎn)量和期末庫(kù)存增大，CBOT玉米技術(shù)性反彈。

4）生豬疫情延續(xù)，存欄繼續(xù)走低，飼料玉米需求繼續(xù)走弱。

7、主要邏輯：國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)繼續(xù)，成交極低，南方玉米陸續(xù)上市，華北新糧接近上市，南北港存增大，市場(chǎng)壓力增大。深加工企業(yè)開(kāi)工率降低，利潤(rùn)走低。生豬存欄續(xù)降、豬疫延續(xù)、飼料需求疲軟，中美貿(mào)易談判再度波折，美國(guó)玉米種植面積擴(kuò)大，全球玉米產(chǎn)量和期末庫(kù)存調(diào)升，CBOT玉米技術(shù)性反彈，國(guó)內(nèi)玉米繼續(xù)承壓，玉米價(jià)格弱勢(shì)震蕩，淀粉跟隨運(yùn)行。