報(bào)告導(dǎo)讀

本周蛋價(jià)回落。蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)和淘雞價(jià)仍然高企，雞蛋產(chǎn)能壓力施壓于近月合約。由于近期豬價(jià)漲勢(shì)迅猛，人們相信豬價(jià)或提振蛋價(jià)。目前，國(guó)家已出臺(tái)相關(guān)政策欲穩(wěn)定豬價(jià)。而由于消費(fèi)旺季的影響，未來(lái)豬價(jià)仍有上漲空間，對(duì)雞蛋的提振力較強(qiáng)。但豬肉和雞蛋的替代效應(yīng)或被高估，風(fēng)險(xiǎn)仍存。目前09合約受產(chǎn)能壓力偏弱運(yùn)行，01合約受提振繼續(xù)走強(qiáng)，9-1合約價(jià)差拉大達(dá)歷史之最，建議暫觀望。

投資要點(diǎn)

雞蛋

雞蛋01合約偏強(qiáng)震蕩，建議暫觀望。

1.雞蛋

1.1.價(jià)差分析

本周雞蛋價(jià)差延續(xù)上周走勢(shì)，價(jià)差迅速拉大。由于1月合約震蕩偏強(qiáng)，9月合約速跌， 9-1合約價(jià)差在本周迅速擴(kuò)大，打破了5年中的記錄。目前9月合約低于1月合約415個(gè)點(diǎn)，維持著倒掛水平。目前雞蛋沒(méi)有注冊(cè)倉(cāng)單。

1.2.基差分析

本周基差在周五縮小：01合約震蕩偏強(qiáng)，濟(jì)南蛋價(jià)小幅回落。主力合約換月后，基差均保持在正值，且較為穩(wěn)定，未見(jiàn)明顯波動(dòng)。截至8月30日，濟(jì)南現(xiàn)貨高于01合約490個(gè)點(diǎn)，由于周五的波動(dòng)，基差略低于上周。

1.3.現(xiàn)貨價(jià)格

本周全國(guó)雞蛋現(xiàn)價(jià)均有不同程度的回落。目前雞蛋價(jià)格波動(dòng)受自身供需影響，且因豬價(jià)上漲過(guò)快，雞蛋也受其提振。本周周內(nèi)蛋價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)，但未能維持于周五回落。雖然蛋價(jià)回落，但仍處于高位。截止至周五全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為4.95元/斤，較上周上漲0.005元/斤。主銷(xiāo)區(qū)蛋價(jià)走勢(shì)近似主產(chǎn)區(qū)，目前雞蛋均價(jià)為5.33元/斤，較上周上漲0.11元/斤。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤(rùn)

供應(yīng)方面，本周蛋價(jià)回落，但蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)維持高位。雞肉作為豬肉替代品，替代效應(yīng)好于雞蛋，淘雞價(jià)格高位企穩(wěn)。由于養(yǎng)殖利潤(rùn)和淘雞價(jià)均在高位，7月、8月的補(bǔ)欄將較充足，加壓于09合約，09合約偏弱下行。需求方面，中秋節(jié)市場(chǎng)備貨接近尾聲，對(duì)雞蛋提振幅度較小。目前，豬價(jià)替代仍是一個(gè)火熱的炒作點(diǎn)。人們普遍認(rèn)為雞蛋作為豬肉替代品，必然會(huì)受到豬瘟的提振，因而對(duì)未來(lái)樂(lè)觀，01合約目前偏強(qiáng)運(yùn)行。目前南北豬價(jià)均達(dá)26元/千克，至春節(jié)或逾35元/千克，國(guó)家已出臺(tái)相關(guān)政策欲穩(wěn)定豬價(jià)。豬價(jià)近期漲勢(shì)迅猛對(duì)雞蛋和淘雞的提振力較強(qiáng)。但豬肉和雞蛋的替代效應(yīng)或被高估，豬價(jià)影響或低于預(yù)期?？偟膩?lái)說(shuō)，目前1909合約受產(chǎn)能施壓，偏弱運(yùn)行；01合約受豬肉提振的炒作偏強(qiáng)運(yùn)行，9-1合約價(jià)差迅速拉大。但由于豬瘟疫情題材已被反復(fù)炒作，而近期資金面情緒不穩(wěn)定，波動(dòng)較大，建議謹(jǐn)慎操作。

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