宏源期貨白糖早評：鄭糖圍繞20日均線做強勢整固

要點

1.原糖：受制于10合約去庫存的壓力，原糖昨晚繼續(xù)震蕩下行，考驗11美分。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（9月4日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5700-5750元/噸（90）；南寧中間商站臺暫無報價，倉庫報價5670-5780元/噸；湛江中間商報價5560-5650元/噸（0）；昆明中間商報價5610-5640元/噸（40）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（9月4日），SR2001合約開盤5440，收漲93點（漲幅1.73%），報收5473，增倉10458手，持倉為694986手。

4.從中國鐵路昆明局集團獲悉，隨著中秋佳節(jié)逐漸臨近，云南各地州對白糖、面粉、食用油等民生物資需求大大增加，市場需求緊俏。中國鐵路昆明局集團全力組織運輸，8月份以來，已搶運節(jié)日物資84萬噸。

5. 歐委會8月底公布的數(shù)據(jù)顯示, 2019年8月份截至27日出口食糖7.1萬噸, 2018/19榨季累計糖出口151.3萬噸,同比下降52.5%。同時歐盟8月份截至27日進口食糖17.1萬噸, 2018/19榨季累計糖進口170.1萬噸，同比增加38.1%。

6. 據(jù)了解，在近年來走私糖猖狂的年份，一年內(nèi)涌入國內(nèi)糖市的走私糖數(shù)量有280萬噸左右，如今只有130萬—150萬噸左右，這也是2018/2019榨季國內(nèi)食糖銷售轉(zhuǎn)好的主要原因。

小結(jié)：本月以來，呈現(xiàn)內(nèi)外背離的狀況，按01合約來看，期貨價格升水配額外進口接近500點。但國內(nèi)糖市在供應(yīng)緊張的背景下，依然強勢不改，可以理解為由于打私效果顯著，和正規(guī)渠道進口管控得力，內(nèi)外盤關(guān)系處于割裂開來的狀況。在12月份廣西新糖未大量上市以前，有可能期現(xiàn)還將向上拓展上行空間。操作上建議滾動做多。