滬銅延續(xù)回落，鋁上行驅(qū)動不足

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【SMM漆包線8月開工率繼續(xù)呈現(xiàn)下滑走勢】據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，8月漆包線企業(yè)開工率為70.04%，環(huán)比下降0.95個百分點。

2. 【2020年Codelco發(fā)往歐洲銅長單溢價為98美元/噸】據(jù)悉，智利國銅2020年歐洲銅升水報價保持在98美元/噸CIF鹿特丹，與2019年相同，維持在2015年以來高點。2019年Codelco發(fā)往中國的長單溢價為88美元/噸。據(jù)SMM統(tǒng)計，2019年截至目前進口銅現(xiàn)貨均價僅在60美元/噸左右，遠遠低于今年的長單溢價，若2020年發(fā)往中國的長單溢價繼續(xù)維持高位，將會影響國內(nèi)貿(mào)易商長單簽定量。2019年9月10日，SMM洋山銅倉單溢價報70-85美元/噸，為今年最高水平。

小結(jié)：昨日滬銅延續(xù)震蕩走弱，主力合約收于47110。電解銅的基本面目前整體仍然向好，九月在檢修影響下，電解銅排產(chǎn)量小幅下滑，供給側(cè)整體仍然處于收縮的格局。同時消費季節(jié)性改善開啟，電網(wǎng)、汽車等領(lǐng)域的邊際改善可期，電解銅庫存在基本面向好的情況下月中或有去化。基本面改善的預(yù)期給予銅價底部支撐，同時宏觀面整體較為積極，因而當(dāng)前上沖動力雖然不足，大幅下挫的風(fēng)險同樣不大，底倉多單可延續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【8月汽車產(chǎn)量同比降幅收窄】據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月汽車產(chǎn)量同比降幅收窄，銷量同比降幅有所擴大。產(chǎn)銷量分別完成199.1萬輛和195.8萬輛，比上月分別增長10.3%和8%，比上年同期分別下降0.5%和6.9%，產(chǎn)量同比降幅比上月縮小11.4個百分點，銷量降幅擴大2.6個百分點。1-8月，汽車產(chǎn)銷分別完成1593.9萬輛和1610.4萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別下降12.1%和11%，產(chǎn)銷量降幅比1-7月分別收窄1.4和0.4個百分點。

小結(jié)：滬鋁昨日延續(xù)高位震蕩，價格重心小幅上移，主力合約收于14415。滬鋁月內(nèi)基本面趨好，供給減量短期影響仍在，出庫量穩(wěn)步回升，鋁錠庫存下破百萬大關(guān)，同時消費端汽車、電網(wǎng)有望迎來季節(jié)性改善，地產(chǎn)能夠起到托底作用。印尼禁礦的傳聞短期帶動部分炒作情緒，滬鋁主力14400-14500一帶阻力較強，利好因素在盤面上充分體現(xiàn)的背景下，鋁價上行驅(qū)動不足，警惕回調(diào)風(fēng)險。