報告日期：2019年9月16日申銀萬國期貨研究所

【金融】

宏觀：歐洲央行此次時隔3年半再度下調(diào)關鍵利率，讓歐元區(qū)在負利率泥潭中越陷越深，并時隔8個月重啟資產(chǎn)購買計劃，讓量化寬松回歸。我們認為，全球流動性一致性趨于寬松，再次印證了全球經(jīng)濟面臨的下行風險。但是當前經(jīng)濟的下行風險并非特別顯著，流動性寬松很可能將支持除了黃金美元債券等傳統(tǒng)低息資產(chǎn)以外，還將支持風險資產(chǎn)的走高。全球的寬松周期可能不會持續(xù)太久。

股指：美股漲跌不一，歐洲量化寬松重啟，特朗普考慮與中國達成臨時協(xié)議凍結貿(mào)易戰(zhàn)。上周四外資通過滬深股通流入32.95億元，11日融資余額達9510.18億元，較上日增加29.81億元。特朗普將價值2500億美元的商品關稅上調(diào)從10月1日延期至10月15日。9月10日國家外匯管理局表示取消合格境外投資者投資額度限制，擴大金融市場對外開放。同時9月9日至10日證監(jiān)會全面深化資本市場改革開放座談會表示要大力推動上市公司提高質(zhì)量，推動更多中長期資金入市，推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。近期國內(nèi)利好不斷，9月6日晚央行表示全面降準0.5%同時定向降準1%，進一步向市場釋放流動性，引導未來利率下行，落實9月4日國務院常務會議主要指示，在利率下行的市場環(huán)境中，往往中小盤股有更好的股價表現(xiàn)。9月下旬A股將再迎海外資金，繼MSCI之后，富時羅素和標普道瓊斯也將如期將中國A股的納入因子提升，預計將帶來約140億美元資金，長期來看，外資將持續(xù)流入A股。當前海外市場對A股仍有影響但逐漸減弱，股市呈現(xiàn)出一定韌性。目前制約股指反彈高度的原因在于經(jīng)濟企穩(wěn)尚難確認、中美關系反復。近期國內(nèi)各項積極政策加碼，持續(xù)利好A股走勢，操作上可以多單持有并觀察，預計各指數(shù)將分化，中小盤股有望走出超額行情，看好中證500后續(xù)上漲空間。

國債：全面降準釋放8000億元資金，關注央行MLF操作情況。央行為落實國務院常務會議要求，全面+定向降準利好落地，今日將釋放約8000億元資金，預計資金面將保持寬松，關注央行MLF操作情況；中美10月初將開展新一輪經(jīng)貿(mào)磋商，美方延長2500億元貨品加征關稅日期至10月15號，市場避險情緒緩和，加上8月份金融數(shù)據(jù)略好于預期，市場預期短期MLF利率下調(diào)的概率降低，國債期貨價格大幅走低，10年期國債收益率上行3.24bp報3.08%，周末原油市場大幅波動也可能對債市形成擾動，短期國債期貨價格可能繼續(xù)調(diào)整。不過中美經(jīng)貿(mào)磋商仍存在長期性和不確定性，需要繼續(xù)關注，近期國務院和多部委發(fā)文要求穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價措施，CPI大幅上行可能性較小，PPI通縮程度擴大；8月份金融數(shù)據(jù)仍處于低位，房地產(chǎn)銷售和土地溢價率持續(xù)回落，投資回落壓力較大，經(jīng)濟仍面臨下行壓力，央行仍可能通過降準和下調(diào)MLF工具利率降低社會融資成本；在經(jīng)濟增速放緩，貨幣政策寬松背景下預計國債收益率仍有下行空間，10年期國債收益率可看至前期低點2.7%附近，操作上建議國債期貨暫時觀望，等待調(diào)整后的介入機會。

【能化】

尿素：尿素期貨主力合約沖高后小幅回落。尿素下游需求平淡，印標出爐，但價格比國內(nèi)FOB略低。上游方面，尿素與煤炭、合成氨之間的價差處于過去幾年的平均水平，固定床工藝利潤一般，不過水煤氣工藝利潤尚可，進入9月后關注企業(yè)停產(chǎn)消息。之前停車企業(yè)較多，上周開始出現(xiàn)復產(chǎn)，導致尿素期貨沖高后有所回落。下游膠板廠環(huán)保限產(chǎn)預期較強等利空因素依然存在。預計現(xiàn)貨價格可能小幅 回落，期貨方面漲勢也可能告一段落。

20號膠：上周四沒有夜盤。1、近遠月價差擴大；外盤美金膠市場整體維持上漲趨勢，主因泰國產(chǎn)區(qū)遭遇洪水天氣，引發(fā)市場對于供應短缺的預期，因此外盤商主流報價重心上移，但目前由于匯率導致進口成本居高不下，遠期船貨成交相對低迷。2、下游輪胎開工率方面，全鋼胎企業(yè)開工率71.66%（+2.05%），半鋼胎企業(yè)開工率66.91%（+2.05%）。隨著前期檢修的結束，以及氣溫的好轉(zhuǎn)，輪胎廠部分工廠開工率開始重新回升，后期則需關注，國慶假期到來之前，開工率會呈現(xiàn)季節(jié)性重新下滑，預計十月開工率將重回正常水平。3、后期供應季節(jié)性增加趨勢不改，下游輪胎廠9月開工將走出淡季，但因國慶假期影響，9月下旬開工率還將呈現(xiàn)季節(jié)性下行；外加上國內(nèi)經(jīng)濟疲弱，短期需求或難以提振。橡膠價格上行之后，更多關注高位風險。

PTA:節(jié)前01合約收于5098（-24）。PX成交價791美金/噸，PTA原料成本4240元/噸，PTA華東現(xiàn)貨成交價5090元/噸，現(xiàn)貨加工費840元/噸。周末沙特產(chǎn)油設備遭到損壞，油價大幅跳漲13%。恒逸文萊項目周末一次性投產(chǎn)成功，預計10月份PX新裝置將有望出料。PTA裝置開工率逼近97%，另外恒力石化220萬噸裝置檢修計劃或取消。近期聚酯開工92%。聚酯端需求目前良好，但遠月合約，面臨10月份新鳳鳴220萬噸PTA新裝置投產(chǎn)，恒力石化250萬噸PTA年底新裝置投產(chǎn)。油價跳漲，空單回避。

MEG：乙二醇2001合約節(jié)前收于4754（-26），華東現(xiàn)貨價4845元/噸，外盤價格562美金/噸。南亞一套36萬噸/年的MEG裝置計劃于投料重啟，該裝置此前于8月15日附近停車檢修。裝置開工率持續(xù)低于預期，截至9月12日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在63.67%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在56.98%（煤制總產(chǎn)能為451萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約79.3萬噸，環(huán)比上期下降9.9萬噸，降至年內(nèi)最低。大煉化MEG新裝置投產(chǎn)或有推遲，油價大漲，能化品預計高開上漲，1月合約偏強，回調(diào)買入為主。

原油：受沙特兩處石油設施被無人機襲擊影響，周一開盤外盤歐美原油大幅走高，布倫特原油最高沖至71.88美元，WTI原油瞬間沖高至63.34，最大漲幅一度接近20%。創(chuàng)1991年伊戰(zhàn)以來最大漲幅。本次沙特遭遇襲擊主要是兩大地點。一個是Abqaiq，這里有全球最大的石油綜合處理中心，處理并中轉(zhuǎn)著沙特近70%的原油生產(chǎn)，沙特及全球最大油田Ghawar的原油也是途徑此處再前往出口終端。這一石油綜合處理中心并非煉廠，而是將油田產(chǎn)出的原油分離出水、氣體、天然氣輕烴，再將穩(wěn)定后的原油輸送至港口原油儲罐。經(jīng)過這一處理中心，很多原油將前往沙特最大的出口港RasTanura。另一個是Khurais，是沙特國內(nèi)Top3的油田。產(chǎn)能120萬桶/日。本次遭遇襲擊的石油綜合處理中心全球規(guī)模最大，且關聯(lián)著全球最大油田Ghawar及附近大型油田Abqaiq，另一處遭襲地點則是沙特排名Top3的Khurais，這樣來看將受影響的潛在原油產(chǎn)能約700-750萬桶/日，而沙特當前原油總產(chǎn)能在970萬桶/日（出口量660萬桶/日）。沙特出于安全考慮，主動關閉了約500萬桶/日的原油產(chǎn)能。無人機襲擊造成的直接影響不會非?？鋸垼菐淼耐{預期和恐慌情緒是顯著的。沙特國內(nèi)的原油生產(chǎn)預計不會長期人為關停，本次遭遇襲擊的石油綜合處理中心，基地組織在2006年2月就試圖通過“人體炸彈”襲擊這個石油設施，但是沒有成功，常規(guī)性襲擊的難度很大。而無人機的難以防范性，很明顯抓到了當前沙特石油生產(chǎn)系統(tǒng)的軟肋，但預期隨著美國表態(tài)為沙特提供安全保證，后期這一漏洞會逐漸彌補。至于國際油價我們認為這個事件主要有3個影響，一是短期造成沙特產(chǎn)量大幅下降，二是后期也門仍有可能通過這一渠道再次打擊沙特，無人機襲擊在今年就已經(jīng)發(fā)生多次，三是由于此次事件美國認定是伊朗主導下也門所為，對后期伊美談判可能造成不利影響。但從需求角度國際油價還不支持這么大幅度的上漲，我們認為考慮到這些因素，油價短期大幅沖高后會緩慢回落。

甲醇：震蕩盤整。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在72.10%，較上周上漲1.48個百分點。因中煤榆林恢復運行及南京誠志二期新納入樣本，導致本周國內(nèi)煤制烯烴裝置開工負荷增長不多。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為63.34%，環(huán)比下跌2.47%；西北地區(qū)的開工負荷為77.42%，環(huán)比下跌1.63%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至133.82萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在38.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從9月6日至9月22日中國進口船貨到港量在50.85萬-51萬噸附近。

瀝青：目前國內(nèi)瀝青終端需求并未完全釋放，東北、山東地區(qū)庫存水平較高，部分煉廠出貨不暢，現(xiàn)貨價格有下調(diào)的壓力。國慶前終端項目需求可能難有大幅增加，需求難以有效支撐瀝青價格。不過，周末沙特石油設施被襲擊，油價可能在短期內(nèi)被推高，瀝青價格也可能由此跟漲。但是，該事件對全球石油供應的影響仍然有待觀察，且瀝青需求未見大量釋放的跡象，預計瀝青期貨價格將保持弱勢。

PVC：01合約上周五繼續(xù)調(diào)整，收6510（+0），現(xiàn)貨價格穩(wěn)定。原料端西北部分地區(qū)煤價上調(diào)，同時電石價格混亂，部分企業(yè)試探性上調(diào)價格。檢修企業(yè)陸續(xù)復工，PVC整體開工回升至80.26%，環(huán)比升5.44%。目前來看70年大慶臨近對PVC生產(chǎn)企業(yè)開工影響有限，需繼續(xù)關注上下游企業(yè)開工影響。近日沙特產(chǎn)油設備遇襲，對情緒面有較大影響，盡管對國內(nèi)PVC生產(chǎn)來說乙烯法占比較小，并且部分以乙烯單體加工為主。預計短期PVC震蕩調(diào)整，長期維持偏空判斷，逢高可輕倉做空。

【黑色】

焦煤焦炭：12日煤焦期價小幅高開后延續(xù)反彈。焦炭方面，鋼材市場企穩(wěn)回升，且受期貨盤面拉動，市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，鋼廠方面繼續(xù)打壓焦價的節(jié)奏有所放緩。另外，受市場情緒好轉(zhuǎn)及焦化利潤明顯壓縮影響，產(chǎn)地部分焦企開始挺價。但是介于港口貨源較多及臨近國慶焦炭剛需會再次走弱，貿(mào)易商仍多偏謹慎，目前對于產(chǎn)地貨源采購意愿不強，日照港準一級焦現(xiàn)匯報價暫穩(wěn)在1860-1900元/噸左右，成交仍顯冷清。焦煤方面，介于供應充足，焦企采購情緒持續(xù)低迷，煤礦出貨壓力偏高，價格延續(xù)跌勢。呂梁地區(qū)主焦煤部分報價出現(xiàn)20-50元/噸下調(diào)，高硫主焦煤（S1.8-2.0 G85）主流成交價下調(diào)至1050-1080元/噸左右。進口煤方面，蒙煤通關持續(xù)高位，且下游需求不振，發(fā)往山西、河北等地到廠價均有不同程度下調(diào)，其中蒙5部分低價資源唐山到廠價已下調(diào)至1400元/噸以下。整體上，國慶臨近，北方地區(qū)高爐停限產(chǎn)力度會繼續(xù)加大，疊加鋼廠焦炭庫存多中高位運行，短期焦炭剛性需求仍表現(xiàn)疲軟，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)考慮市場仍不明朗多謹慎采購，抄底意愿不強，短期看焦炭市場穩(wěn)中偏弱，近期由于下游鋼廠利潤恢復，打壓焦化廠意愿有所減弱，第三輪提降暫時難以落地，甚至有個別焦化廠有意提漲，盤面價格反彈修復之2000一線，由于后續(xù)焦炭仍缺乏明顯去庫驅(qū)動，建議維持觀望。

螺紋：螺紋節(jié)前大漲，午后庫存數(shù)據(jù)激發(fā)做多熱情?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨報3750（理計）漲10。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量降3.18萬噸至335.3萬噸，社會庫存降39.2萬噸至548.05萬噸，鋼廠庫存降23.72萬噸至223.98萬噸。本周產(chǎn)量降幅放緩，廠庫去庫量基本持平，社庫大幅去庫，數(shù)據(jù)顯示需求啟動的勢頭強勁。從近期的期貨核心交易邏輯看，螺紋產(chǎn)量持續(xù)下滑，而需求環(huán)比有季節(jié)性上升。宏觀因素中降準已經(jīng)落地，社融超出預期，后續(xù)專項債有提前發(fā)行的可能。近期傳聞中的采暖季限產(chǎn)計劃尚未證實，策略建議輕倉試空。

鐵礦：鐵礦節(jié)前跟隨鋼材繼續(xù)創(chuàng)下反彈新高?，F(xiàn)貨方面，金步巴報768（干基），普氏62指數(shù)報99.1。Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為11944.78降146.88；日均疏港總量316.32降1.61。分量方面，澳礦5964.62降205.67，巴西礦3543.74增63.04，貿(mào)易礦5399.44增38.68，球團544.28降6.14， 精粉934.63降99.52，塊礦1983.93降59.36；在港船舶數(shù)量79降4（單位：萬噸）。港口延續(xù)高疏港，鋼廠繼續(xù)補庫 ，庫存小幅下降。本周澳巴發(fā)運量環(huán)比大幅下滑，供應大量增加的預期尚未體現(xiàn)。短期看鐵礦基本面比較平穩(wěn)，驅(qū)動主要源于鋼廠的補庫動作，后期需關注鋼廠是否會進一步放緩補庫節(jié)奏，以及中品礦的累庫是否會持續(xù)。策略建議暫時觀望。

【金屬】

銅：在中美就貿(mào)易作出緩和姿態(tài)后，LME銅價在周五出現(xiàn)上漲，較周四國內(nèi)收盤上漲120美元。今年5月份以來銅價受中美貿(mào)易緊張以及國內(nèi)需求疲弱影響，市場情緒持續(xù)低迷。另外，人民幣匯率在周五也走強，并將限制日間國內(nèi)銅價漲幅。有報道稱印尼政府將提高自由港印尼Grasberg精礦出口限額，至90萬噸，意味著銅精礦供應緊張狀態(tài)可能會有所緩解。短期銅價可能震蕩走高，建議關注電力投資數(shù)據(jù)，以及股市和匯市變化。

鋅：受銅價走強帶動，周五LME鋅價較周四國內(nèi)收盤小幅小幅25美元。精礦加工費仍處于高位的情況下，冶煉開工率維持高位。產(chǎn)業(yè)鏈處于供大于求的預期之下，并且沒有轉(zhuǎn)好跡象。國內(nèi)需求也未見明顯改善。目前鋅價已達到高成本礦山成本附近，礦山未來行為值得關注。短期可能延續(xù)震蕩整理，建議關注股市和匯市變化。

鋁：假日期間外盤鋁價小幅上漲。前期鋁價的上漲主要受臺風造成山東地區(qū)煉廠內(nèi)澇引發(fā)供應擔憂以及國內(nèi)產(chǎn)量減少影響。國內(nèi)方面，由于氧化鋁價格走低，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長，預計其相對過剩的趨勢不會改變。庫存端，隨著旺季來臨，鋁后期庫存后續(xù)走勢需持續(xù)關注?？紤]到今年電解鋁產(chǎn)量大概率負增長，操作上建議現(xiàn)階段逢低買入為主。

鎳：假日期間外盤鎳價小幅上漲。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應不足的擔憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應將面臨缺口，但考慮到了庫存等因素，供應仍有保障。在庫存方面，國內(nèi)市場交割品的不確定性依然較大，現(xiàn)貨渠道了解目前交割品貨源偏低，市場依然面臨逼倉風險。從趨勢上看，鎳價短期走勢震蕩，中期有回落風險。

貴金屬：周末沙特最大原油設施遭無人機襲擊，導致逾500萬桶/日產(chǎn)能暫停，周一國際油價飆升，受避險情緒推動刺激金價重新走高。上周美國8月生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI年率為1.8%，高于前值和預期1.7%。盡管PPI超出預期，但是并不會對美聯(lián)儲降息造成影響，金銀昨日出現(xiàn)反彈。上周金銀持續(xù)承壓，主要源于上周中美雙方貿(mào)易代表通電話重啟談判的消息使得避險情緒降溫，此前在中美貿(mào)易摩擦大背景下市場所運行“風險事件提升經(jīng)濟下行風險-市場提前反應寬松預期-央行妥協(xié)于市場-再度加碼寬松力度”的邏輯開始降溫，盡管美聯(lián)儲很可能屈服于市場的壓力在今年推出更多的寬松政策，但是市場已將預期計入價格的情況下不足以繼續(xù)支撐金價繼續(xù)破位上行。較高的金銀比價和投機屬性的回歸使得價格彈性較好的白銀近期表現(xiàn)較強，主要產(chǎn)銀國產(chǎn)量的下滑也給予多頭以支撐，但美元計價金銀比價在80-82處遭遇較大阻力。目前金銀價格受消息面影響較大，關注中美貿(mào)易談判發(fā)展，盡管出現(xiàn)緩和跡象并可能于10月進行磋商，但仍然存在一定變數(shù)。短期避險情緒降溫和黃金的多頭較為擁擠給黃金帶來一定的調(diào)整壓力，可能出現(xiàn)盤整形態(tài)也可能重新承壓下行，建議多頭暫時以觀望為主。但中長期多頭結構未變，整體仍以多頭思路對待，支撐位可嘗試輕倉試多。

【農(nóng)產(chǎn)品】

玉米：玉米期貨小幅下跌。玉米銷售情況始終一般，下游企業(yè)補庫積極性不高，飼料需求悲觀。玉米現(xiàn)貨市場以及上下游均未發(fā)生太多變化，期貨盤面的大幅震蕩主要是市場情緒的變化。一方面前期需求不佳和豐產(chǎn)預期使得期貨盤面不斷下跌，但國務院常務會議提出五方面舉措穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，市場情緒有所回暖。綜合來看，若是國內(nèi)產(chǎn)區(qū)氣象條件良好，C2001可能繼續(xù)維持目前弱勢情況，但長期基本面向好使得跌幅有限，預計弱勢小幅波動為主。

蘋果：蘋果10合約大幅下跌。近期早熟蘋果上市，價格依然居高不下，同比漲幅1到2成，可能影響富士開秤價上漲。依然看好今年蘋果相對豐產(chǎn)，考慮做空遠月AP005合約或考慮多1空5的套利策略。

棉花：中秋假期期間，ICE期棉漲4.9%，收62.28美分/磅。美方?jīng)Q定對擬于10月1日實施的中國輸美商品加征關稅措施推遲至15日。9月13日中方表示，支持相關企業(yè)從即日起按照市場化原則和WTO規(guī)則，自美采購一定數(shù)量大豆、豬肉等農(nóng)產(chǎn)品，國務院關稅稅則委員會將對上述采購予以加征關稅排除。USDA9月報告調(diào)減美棉產(chǎn)量14萬噸，全球產(chǎn)量調(diào)減15萬噸。全球消費繼續(xù)調(diào)減29萬噸，期末庫存調(diào)增28萬噸。全球產(chǎn)量預期下調(diào)，中美貿(mào)易環(huán)境有好轉(zhuǎn)跡象，短期棉價可能偏強。今日可能跳空高開，甚至開盤漲停，注意相應倉位風險。

油脂：中秋假日期間CBOT大豆上漲3.5%左右，中國重新開始購買美國大豆，以及美國農(nóng)業(yè)部預計2019/20年度美豆庫存將降至6.4億蒲（上月7.55，上年10.05），推動CBOT大豆價格上漲。馬盤棕櫚油近幾個交易日休市，市場預期9月馬來棕櫚油庫存將上升。預計國內(nèi)油脂期貨今日高開2%左右，國內(nèi)油脂庫存下降的速度不及市場預期，且進口成本也在下降，令油脂的支撐減弱。不過，市場對于油脂去庫存仍然存在一定預期，暫時油脂的上漲勢頭尚未結束。Y2001短期支撐5950-6000，短期阻力6380-6450；棕櫚油2001下方支撐4690-4700，短期阻力5000-5050；菜油001短期支撐7300左右，短期阻力7600-7650左右。

豆粕：假期美豆大幅上漲。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布中國采購美國大豆20萬噸，市場傳言將會繼續(xù)采購。美國農(nóng)業(yè)部供需報告發(fā)布，美豆新作單產(chǎn)47.9蒲/英畝，期末庫存6.4億蒲，報告小幅利多，美豆新作庫存不斷下調(diào)給與美豆支撐。美國大豆優(yōu)良率為55%，持平于分析師預估的55%，之前一周為55%，上年同期為68%；美國大豆結莢率為92%，之前一周為86%，上年同期為100%，五年均值為99%。截止9月10日，管理基金在美豆合約依然持有凈空單。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比增加14萬噸，同比降低132萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加1萬噸，同比降低23萬噸，油廠壓榨量達到180萬噸高位。最近三周豆粕提貨量維持145萬噸以上水平，環(huán)比暴增。過去5周國內(nèi)豆粕提貨量環(huán)比增加16%，同比降低6%。中國8月大豆進口948萬噸，9-10月大豆進口預期下調(diào)。受市場消息影響，國內(nèi)蛋白粕價格波動放大，關注南美貼水變化，匯率對進口成本的影響，和國內(nèi)現(xiàn)貨對美國消息的反應。

白糖：外糖上漲1.68%。鄭糖震蕩。倉單+有效預報合計9668張（-73張），19年4月末為33500張，倉單預報0張?，F(xiàn)貨價格下跌，昆明白糖現(xiàn)貨5750元/噸，柳州5795元/噸。目前配額外進口成本較低的泰國糖成本4600元/噸附近。巴西8月糖出口168萬噸，低于7月的183萬噸，同比下降2.43%。海關公布7月白糖進口量44萬噸，市場預計8月進口大增。截止8月中國產(chǎn)糖1076萬噸，銷糖960萬噸，銷糖率89.24%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期。配額外進口泰國糖利潤率目前25%，超過歷史高位區(qū)間，歷史最高20%。國家儲備將在糖價高位階段出現(xiàn)拋儲動作，近期市場傳言即將拋儲50萬噸食糖。現(xiàn)貨糖價觸及5800元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤。未來伴隨企業(yè)套保動作，及國儲拋售等政策，糖價難以繼續(xù)上漲，外糖疲弱同樣拖累鄭糖。

【新聞關注】

國際： 

沙特內(nèi)政部長表示，沙特阿美的兩處主要石油設施遭到無人機攻擊，之后引發(fā)大火，火勢已經(jīng)得到控制。沙特方面已經(jīng)展開調(diào)查。遭到襲擊的設施位于沙特東部地區(qū)。

國內(nèi)：

歐洲央行降息并重啟QE，將存款利率下調(diào)10個基點至-0.5%，為2016年3月以來首次下調(diào)，并將開始實施利率分級制度。歐洲央行將從11月1日起每月購買200億歐元債券，只要有需要就會持續(xù)保持購債，在新的QE結束后才會考慮加息。歐央行還將改變新一輪季度目標長期再融資操作(TLTRO III)的模式，以保持有利的銀行貸款條件。