報告日期：2019年9月19日申銀萬國期貨研究所

【金融】

宏觀：9月的議息會議上，美聯(lián)儲宣布降息25個基點至1.75%-2%，為年內(nèi)第二次降息，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲此次降息25個基點基本符合市場預(yù)期，但FOMC委員會內(nèi)部意見分歧明顯，投票結(jié)果是7:3，7人同意降息，3人反對。點陣圖顯示美聯(lián)儲年內(nèi)將不再降息。我們認為，美國經(jīng)濟形勢相對穩(wěn)健，累計降息50個基點的效果需要進一步觀察，美聯(lián)儲短期內(nèi)幾無可能再度降息。預(yù)計降息將對美國經(jīng)濟，尤其是房地產(chǎn)部門帶來明顯的支撐作用。如果不出現(xiàn)其他的以外，美國經(jīng)濟有望開始逐步企穩(wěn)。

股指：美聯(lián)儲如期降息25bp,美股走勢波動，尾盤拉升。昨日外資通過滬深股通流入39.21億元，17日融資余額達9562.46億元，較上日增加15.73億元。中國證監(jiān)會原主席肖鋼表示監(jiān)管部門不應(yīng)把股市上漲看成政績，A股市場中小市值股票長期估值偏高，推進注冊制可對原來存量高估值公司進行糾正。9月16日公布的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明工業(yè)生產(chǎn)壓力仍大，汽車仍在拖累消費。9月下旬A股將再迎海外資金，繼MSCI之后，富時羅素和標普道瓊斯也將如期將中國A股的納入因子提升，預(yù)計將帶來約140億美元資金，長期來看，外資將持續(xù)流入A股。當前海外市場對A股仍有影響但逐漸減弱，股市呈現(xiàn)出一定韌性。目前制約股指反彈高度的原因在于經(jīng)濟企穩(wěn)尚難確認、中美關(guān)系反復(fù)。近期國內(nèi)各項積極政策加碼，持續(xù)利好A股走勢，操作上建議短期先觀望，預(yù)計各指數(shù)將分化，在利率下行的市場環(huán)境中，往往中小盤股有更好的股價表現(xiàn)，繼續(xù)看好中證500后續(xù)上漲空間。

國債：美聯(lián)儲如期降息，關(guān)注LPR是否下調(diào)。隔夜美聯(lián)儲宣布將其基準利率下調(diào)25個基點至1.75%到2%的目標區(qū)間，并表示，如果經(jīng)濟走軟，預(yù)計可能需要進一步降息，國內(nèi)央行縮量開展MLF操作，MLF利率保持不變，降準釋放資金部分用于置換到期MLF，力度有所折扣，關(guān)注今日LPR利率是否下調(diào)。國家發(fā)改委舉行新聞發(fā)布會，介紹經(jīng)濟運行情況，此前統(tǒng)計局表示地方政府專項債可能提前發(fā)行，穩(wěn)增長預(yù)期增強，國債期貨價格低開低走，10年期國債收益率上行2.02bp報3.13%。中美經(jīng)貿(mào)磋商仍存在長期性和不確定性，需要繼續(xù)關(guān)注，近期國務(wù)院和多部委發(fā)文要求穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價措施，豬肉價格有所穩(wěn)定，CPI大幅上行可能性較小，PPI通縮程度擴大；8月份金融數(shù)據(jù)仍處于低位，工業(yè)增加值、投資、消費均不及預(yù)期，經(jīng)濟仍面臨下行壓力，央行后期仍可能通過降準和下調(diào)MLF工具利率降低社會融資成本；短期中美經(jīng)貿(mào)磋商預(yù)期改善、專項債提前發(fā)行可能對債市產(chǎn)生擾動，不過在經(jīng)濟增速放緩，貨幣政策寬松背景下預(yù)計國債收益率仍有下行空間，操作上建議國債期貨暫時觀望，等待買入機會。

【能化】

尿素：尿素期貨主力合約小幅震蕩。尿素下游需求平淡，印標出爐，但價格比國內(nèi)FOB略低。上游方面，尿素與煤炭、合成氨之間的價差處于過去幾年的平均水平，固定床工藝利潤一般，不過水煤氣工藝利潤尚可。之前停車企業(yè)較多，上周開始出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致尿素期貨沖高后有所回落，下游膠板廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強等利空因素依然存在。預(yù)計現(xiàn)貨價格可能小幅 回落，期貨方面也維持弱勢。

20號膠：震蕩平盤。1、近遠月價差擴大；外盤美金膠市場整體維持上漲趨勢，主因泰國產(chǎn)區(qū)遭遇洪水天氣，引發(fā)市場對于供應(yīng)短缺的預(yù)期，因此外盤商主流報價重心上移，但目前由于匯率導(dǎo)致進口成本居高不下，遠期船貨成交相對低迷。2、下游輪胎開工率方面，全鋼胎企業(yè)開工率71.66%（+2.05%），半鋼胎企業(yè)開工率66.91%（+2.05%）。隨著前期檢修的結(jié)束，以及氣溫的好轉(zhuǎn)，輪胎廠部分工廠開工率開始重新回升，后期則需關(guān)注，國慶假期到來之前，開工率會呈現(xiàn)季節(jié)性重新下滑，預(yù)計十月開工率將重回正常水平。3、后期供應(yīng)季節(jié)性增加趨勢不改，下游輪胎廠9月開工將走出淡季，但因國慶假期影響，9月下旬開工率還將呈現(xiàn)季節(jié)性下行；外加上國內(nèi)經(jīng)濟疲弱，短期需求或難以提振。橡膠價格上行之后，更多關(guān)注高位風險。

PTA：01合約收于5180（-58）。江浙滌絲昨日產(chǎn)銷平淡2-3成左右。PX成交價819美金/噸，PTA原料成本4377元/噸，PTA華東現(xiàn)貨成交價5250（-100）元/噸，現(xiàn)貨加工費872元/噸。美國庫存增長，沙特宣布將會在2-3周內(nèi)恢復(fù)產(chǎn)能，油價快速回落?；て废滦小：阋菸娜R項目周末一次性投產(chǎn)成功，預(yù)計10月份PX新裝置將有望出料。據(jù)悉華東一套140萬噸PTA裝置短停計劃推后，該裝置原計劃中秋節(jié)后檢修3天。PTA裝置開工率逼近97%，另外恒力石化220萬噸裝置檢修計劃或取消。近期聚酯開工92%。華南一年產(chǎn)25萬噸聚酯瓶片裝置周初因故出現(xiàn)短停，預(yù)計影響2-3天產(chǎn)量。聚酯端需求目前良好，但遠月合約，面臨10月份新鳳鳴220萬噸PTA新裝置投產(chǎn)，恒力石化250萬噸PTA年底新裝置投產(chǎn)。油價回落，PTA重回基本面，觀望為主。

MEG：乙二醇2001合約收于5079（-12），華東現(xiàn)貨價5180元/噸，外盤價格小幅回落至600美金/噸。美國庫存增長，沙特宣布將會在2-3周內(nèi)恢復(fù)產(chǎn)能，油價快速回落。高價刺激下，多套合成氣裝置重啟：華東一套50萬噸/年的MEG裝置目前7成運行中，裝置仍在調(diào)試。當前合成氣裝置開工率正在回升，石腦油制MEG利潤也有所恢復(fù)。截至9月12日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在63.67%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。預(yù)計本周開工率提高至70%。上周四華東主港地區(qū)MEG港口庫存約79.3萬噸，環(huán)比上期下降9.9萬噸，降至年內(nèi)最低。大煉化MEG新裝置投產(chǎn)或有推遲。1-5正套逢高止盈。

原油：夜盤歐美原油繼續(xù)下跌，美國原油凈進口量增加，煉油廠開工率下降，原油庫存五周以來首次增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止9月13日當周，美國原油庫存量4.17126億桶，比前一周增長106萬桶；美國汽油庫存總量2.29685億桶，比前一周增長78萬桶；餾分油庫存量為1.36663億桶，比前一周增長44萬桶。截止9月13日當周，美國原油日均產(chǎn)量1240萬桶，與前周日均產(chǎn)量持平。美國駕車旅行高峰季節(jié)過去，美國汽油需求量下降。單周需求中，美國石油需求總量日均2026.2萬桶，比前一周低117.8萬桶。沙特最新供應(yīng)中斷情況表明，上周六的襲擊事件對石油生產(chǎn)和出口的影響有限。高盛認為，全球石油市場擁有足夠的資源，即使在頁巖油之外沙特阿拉伯和中國去庫存，歐佩克核心成員國閑置產(chǎn)能），可以在不需要經(jīng)合組織釋放戰(zhàn)略儲備的情況下來平衡更大規(guī)模的供應(yīng)中斷。

甲醇：下跌1.46%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在72.10%，較上周上漲1.48個百分點。因中煤榆林恢復(fù)運行及南京誠志二期新納入樣本，導(dǎo)致本周國內(nèi)煤制烯烴裝置開工負荷增長不多。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為63.34%，環(huán)比下跌2.47%；西北地區(qū)的開工負荷為77.42%，環(huán)比下跌1.63%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至133.82萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在38.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從9月6日至9月22日中國進口船貨到港量在50.85萬-51萬噸附近。

瀝青：夜盤瀝青期貨主力下跌1.12%，收于3168元/噸。沙特表示目前原油供應(yīng)已恢復(fù)此前水平，且美國API報告顯示美國原油庫存意外增加59.2萬桶，受消息影響國際原油期貨大跌。今天瀝青現(xiàn)貨價格平穩(wěn)，山東低價合同有所減少，齊魯石化、東明石化、濱陽燃化均轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，但各煉廠瀝青停產(chǎn)時間不一，預(yù)計在9月下旬到10月初，瀝青生產(chǎn)有望陸續(xù)恢復(fù)。由于臨近國慶，近期終端需求難有大幅增加，需求側(cè)預(yù)計將持續(xù)疲軟。目前，在瀝青旺季需求未見釋放的情況下，瀝青期貨價格將可能維持相對弱勢，主要跟隨原油波動。

PVC：01合約夜盤繼續(xù)小幅回落，收6555（-50），昨日現(xiàn)貨電石法下跌20元/噸。原料端電石價格僵持，電石貨源供應(yīng)偏緊，部分企業(yè)試探性上調(diào)價格。PVC檢修裝置陸續(xù)復(fù)工，整體開工回升至80.26%，環(huán)比升5.44%。華東及華南樣本倉庫庫存環(huán)比減6.04%，同比高47.83%，華東地區(qū)下游有一定恢復(fù)，出庫情況有所改善，但整體庫存仍處于高位。目前來看70年大慶臨近對PVC生產(chǎn)企業(yè)開工影響有限，需繼續(xù)關(guān)注上下游企業(yè)開工影響。近期原油市場事件頻出，將一定程度上影響PVC走勢，長期維持偏空判斷，逢高可輕倉做空。

【黑色】

焦煤焦炭：18日煤焦期價小幅低開后反彈遇阻回落。焦炭方面，隨著焦炭市場情緒好轉(zhuǎn)，山西、河北等地少數(shù)焦企提漲焦炭價格，但下游考慮自身庫存高位，以及大慶臨近，北方鋼廠限產(chǎn)力度將不同程度繼續(xù)加大，焦炭供需環(huán)境偏寬松，部分鋼廠已明確表示不同意漲價。另外河北、河南等地運輸有所受限，影響焦企出貨節(jié)奏有所下降，短期看焦企提漲動力略顯不足。焦煤方面，國慶節(jié)臨近，山西、山東、河北等主產(chǎn)地礦井基本維持正常開工，煤源供應(yīng)充足，需求依舊低迷，部分配焦煤礦井庫存不斷累庫，近日部分山東氣精煤價格再次下跌以緩解庫存壓力。蒙煤方面，9月以來蒙煤通關(guān)車數(shù)均在千車以上，口岸庫存充足，且需求疲軟的情況下，口岸蒙5成交市場依舊欠佳。整體上，國慶臨近，北方地區(qū)高爐停限產(chǎn)力度會繼續(xù)加大，疊加鋼廠焦炭庫存多中高位運行，短期焦炭剛性需求仍表現(xiàn)疲軟，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)考慮市場仍不明朗多謹慎采購，抄底意愿不強，短期看焦炭市場穩(wěn)中偏弱，近期由于下游鋼廠利潤恢復(fù)，打壓焦化廠意愿有所減弱，第三輪提降暫時難以落地，甚至有個別焦化廠有意提漲，盤面價格反彈修復(fù)之2000一線，由于后續(xù)焦炭仍缺乏明顯去庫驅(qū)動，建議可參考2000-2050偏空操作。

螺紋：螺紋昨夜延續(xù)跌勢，臨近收盤有所反彈?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨報3770（理計）降20。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量降3.18萬噸至335.3萬噸，社會庫存降39.2萬噸至548.05萬噸，鋼廠庫存降23.72萬噸至223.98萬噸。本周產(chǎn)量降幅放緩，廠庫去庫量基本持平，社庫大幅去庫，數(shù)據(jù)顯示需求啟動的勢頭強勁。從近期的期貨核心交易邏輯看，螺紋產(chǎn)量持續(xù)下滑，而需求環(huán)比有季節(jié)性上升。宏觀因素中降準已經(jīng)落地，社融超出預(yù)期，后續(xù)專項債有提前發(fā)行的可能。近期傳聞中的采暖季限產(chǎn)計劃尚未證實，策略建議輕倉試空。 

鐵礦：鐵礦昨夜延續(xù)跌勢，臨近收盤有所反彈?，F(xiàn)貨方面，金步巴報784（干基），普氏62指數(shù)報96.1。Mysteel全國26港到港總量為2411.0萬噸，環(huán)比增加634.7萬噸；北方六港到港總量為1163.8萬噸，環(huán)比增加288.7萬噸；全國26港主流高品澳粉到港492.7萬噸，環(huán)比減少32.4萬噸，主流低品澳粉到港222.0萬噸，環(huán)比增加54.9萬噸，主流澳塊到港234.4萬噸，環(huán)比增加45.5萬噸。本周到港環(huán)比大增，港口庫存大概率將累庫。澳巴發(fā)運量環(huán)比小幅回升，供應(yīng)大量增加的預(yù)期尚未體現(xiàn)。短期看鐵礦基本面比較平穩(wěn)，驅(qū)動主要源于鋼廠的補庫動作，后期需關(guān)注鋼廠是否會進一步放緩補庫節(jié)奏，以及中品礦的累庫是否會持續(xù)。策略建議暫時觀望。

【金屬】

銅：夜盤銅價小幅回落，美聯(lián)儲宣布降息25個基點。如市場預(yù)計，美聯(lián)儲明早將降息25個基點，鮑威爾記者會可能透露更美聯(lián)儲已經(jīng)進入降息周期，并稱如果經(jīng)濟走軟，可能需要進一步降息。目前產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，國內(nèi)電力投資疲弱拖累市場對銅需求預(yù)期。短期銅價可能延續(xù)4.55-4.75萬區(qū)間震蕩，建議關(guān)注股市和匯市變化。

鋅：夜盤鋅價小幅回落。昨日國際鉛鋅小組數(shù)據(jù)顯示，7月份過剩4200噸，6月份修正為1.38萬噸，今年前七個月缺口下降為10.6萬噸。昨日國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示8月份鋅產(chǎn)量52.8萬噸，同比增加18.9%。精礦加工費仍處于高位的情況下，冶煉開工率維持高位，產(chǎn)業(yè)鏈處于供大于求的預(yù)期之下，并且沒有轉(zhuǎn)變跡象。國內(nèi)需求也未見明顯改善。目前鋅價已達到高成本礦山成本附近，礦山未來行為值得關(guān)注。短期可能延續(xù)技術(shù)性修復(fù)，建議關(guān)注股市和匯市變化。

鋁：昨日夜盤鋁價小幅回落。國內(nèi)方面，由于氧化鋁價格走低，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長，預(yù)計其相對過剩的趨勢不會改變。庫存端，隨著旺季來臨，鋁后期庫存后續(xù)走勢需持續(xù)關(guān)注?？紤]到今年電解鋁產(chǎn)量大概率負增長，操作上建議現(xiàn)階段逢低買入為主。

鎳：昨日夜盤鎳價低開高走。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應(yīng)不足的擔憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口，但考慮到了庫存等因素，供應(yīng)仍有保障。此外近期有媒體報道菲律賓南部礦石中心近期受政策影響停止運行，恢復(fù)時間未定。考慮到其產(chǎn)量占菲律賓礦石總量的27%左右，如果長期停運將對價格形成支撐。后期重點關(guān)注印尼鎳鐵產(chǎn)能投產(chǎn)進度。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性依然較大，逼倉風險難以完全消除。從趨勢上看，鎳價存在高位回落風險。

貴金屬：今日凌晨美聯(lián)儲如期降息25BP，同時下調(diào)超額存款準備金利率(IOER)30個基點，點陣圖顯示美聯(lián)儲內(nèi)部意見分歧較大。同時鮑威爾講話仍然較為鷹牌，并沒有承諾進一步的寬松，但為未來的寬松政策留下空間。對于經(jīng)濟的評價中，家庭支出正在“強勁增長”，而“企業(yè)固定資產(chǎn)投資和出口有所減弱”。會議結(jié)果基本符合市場預(yù)期，沒有超預(yù)期的寬松和對經(jīng)濟評價的實際上有好轉(zhuǎn)下，無法支撐貴金上行，黃金進一步回調(diào)。風險事件方面，沙特受襲事件指向伊朗但難有實質(zhì)性升級。中美雙方貿(mào)易代表通電話重啟談判的消息使得避險情緒降溫，此前在中美貿(mào)易摩擦大背景下市場所運行“風險事件提升經(jīng)濟下行風險-市場提前反應(yīng)寬松預(yù)期-央行妥協(xié)于市場-再度加碼寬松力度”的邏輯開始降溫。此前較高的金銀比價和投機屬性的回歸使得價格彈性較好的白銀近期表現(xiàn)較強，但美元計價金銀比價在80-82處遭遇較大阻力，但近日在白銀連續(xù)下跌后，目前金銀比價回踩85后進入盤整。關(guān)注中美貿(mào)易談判發(fā)展，盡管出現(xiàn)緩和跡象并可能于10月進行磋商，但仍然存在一定變數(shù)。短期避險情緒降溫和黃金擁擠多頭將給黃金帶來一定的調(diào)整壓力，令人失望的利率會議后可能出現(xiàn)進一步的回調(diào)，建議多頭暫時避讓。

【農(nóng)產(chǎn)品】

玉米：玉米期貨小幅反彈。玉米銷售情況始終一般，下游企業(yè)補庫積極性不高，飼料需求悲觀。主力01合約進入9月后在1850-1900區(qū)間持續(xù)小幅震蕩，主要還是反映了下游需求較差和今年大概率豐產(chǎn)的預(yù)期。9月下旬，東北地區(qū)將大幅降溫，重點關(guān)注若是出現(xiàn)霜凍對玉米生長的影響。綜合來看，若是國內(nèi)產(chǎn)區(qū)氣象條件良好，C2001可能繼續(xù)維持目前弱勢情況，但長期基本面向好使得跌幅有限，預(yù)計弱勢小幅波動為主。

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。前期早熟蘋果上市，價格依然居高不下，同比漲幅1到2成，但進入9月后，嘎啦價格大幅回落，反應(yīng)的還是市場對未來豐產(chǎn)的預(yù)期。目前蘋果產(chǎn)區(qū)干旱情況大幅緩解，8月以來降水充足。依然看好今年蘋果相對豐產(chǎn)，考慮做空遠月AP005合約或考慮多1空5的套利策略。

棉花：ICE期棉跌1.58%，在60.41美分/磅。鄭棉跌0.77%，收12875元/噸。美方?jīng)Q定對擬于10月1日實施的中國輸美商品加征關(guān)稅措施推遲至15日。9月13日中方表示，支持相關(guān)企業(yè)從即日起按照市場化原則和WTO規(guī)則，自美采購一定數(shù)量大豆、豬肉等農(nóng)產(chǎn)品，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會將對上述采購予以加征關(guān)稅排除。USDA9月報告調(diào)減美棉產(chǎn)量14萬噸，全球產(chǎn)量調(diào)減15萬噸。全球消費繼續(xù)調(diào)減29萬噸，期末庫存調(diào)增28萬噸。全球產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，中美貿(mào)易環(huán)境有好轉(zhuǎn)跡象，短期棉價可能偏強，但11月新棉上市后棉價仍面臨壓力。

油脂：CBOT大豆11月合約昨日小幅下跌，中國重新開始購買美國大豆，但是購買進度不及市場預(yù)期。馬盤棕櫚油昨日受原油下跌影響低開，之后震蕩，市場預(yù)期9月馬來棕櫚油庫存將上升，這限制了棕櫚油上漲的動力，加大了回落的風險。國內(nèi)油脂期貨夜盤繼續(xù)回調(diào)。短期內(nèi)，油脂價格受原油價格帶動，但是國內(nèi)油脂庫存下降的速度不及市場預(yù)期，且進口成本也在下降，令油脂上漲動能減弱。市場對于油脂去庫存仍然存在一定預(yù)期，預(yù)計油脂暫時將延續(xù)高位震蕩行情。Y2001短期支撐5950-6000，短期阻力6380-6450；棕櫚油2001下方支撐4690-4700，短期阻力5000-5050；菜油001短期支撐7300左右，短期阻力7600-7650左右。

豆粕：美豆小幅下跌。中國新增采購美豆合計70萬噸左右。美國農(nóng)業(yè)部供需報告發(fā)布，美豆新作單產(chǎn)47.9蒲/英畝，期末庫存6.4億蒲，報告小幅利多，美豆新作庫存不斷下調(diào)給與美豆支撐。美國大豆優(yōu)良率為54%，持平于分析師預(yù)估的55%，之前一周為55%，上年同期為67%；美國大豆結(jié)莢率為95%，之前一周為92%，上年同期為100%，五年均值為99%，落葉率15%，上年同期50%，五年均值38%。截止9月10日，管理基金在美豆合約依然持有凈空單。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比降低3萬噸，同比降低171萬噸。豆粕庫存環(huán)比降低5萬噸，同比降低20萬噸，油廠壓榨量維持180萬噸高位。最近四周豆粕提貨量均值146萬噸/周，環(huán)比增加16%，同比降低5.2%。中國8月大豆進口948萬噸，9-10月大豆進口預(yù)期下調(diào)。受市場消息影響，國內(nèi)蛋白粕價格波動放大，關(guān)注南美貼水變化，匯率對進口成本的影響，和國內(nèi)現(xiàn)貨對美國消息的反應(yīng)。

白糖：外糖震蕩，主力合約換月當前主力為3月合約。鄭糖震蕩。倉單+有效預(yù)報合計9625張（+106張），19年4月末為33500張，倉單預(yù)報110張?，F(xiàn)貨價格下調(diào)，昆明白糖現(xiàn)貨5735元/噸，柳州5785元/噸。目前配額外進口成本較低的泰國糖成本4634元/噸附近。巴西8月糖出口168萬噸，低于7月的183萬噸，同比下降2.43%。海關(guān)公布7月白糖進口量44萬噸，市場預(yù)計8月進口大增。截止8月中國產(chǎn)糖1076萬噸，銷糖960萬噸，銷糖率89.24%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期。配額外進口泰國糖利潤率目前25%，超過歷史高位區(qū)間，歷史最高20%。國家儲備將在糖價高位階段出現(xiàn)拋儲動作，近期市場傳言即將拋儲50萬噸食糖?，F(xiàn)貨糖價觸及5800元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤且新糖即將上市。未來伴隨企業(yè)套保動作，及國儲拋售等政策，糖價難以繼續(xù)上漲，外糖疲弱同樣拖累鄭糖。

【新聞關(guān)注】

國際： 

美聯(lián)儲宣布將其基準利率下調(diào)25個基點至1.75%到2%的目標區(qū)間，符合市場廣泛預(yù)期。這是2008年12月以來美聯(lián)儲的第二次降息。此外，美聯(lián)儲將隔夜逆回購利率下調(diào)30個基點至1.7%，將超額準備金利率下調(diào)30個基點至1.8%。美聯(lián)儲政策聲明指出，將繼續(xù)關(guān)注美國經(jīng)濟形勢，并采取適當行動以維持美國經(jīng)濟擴張。就業(yè)增長穩(wěn)定，失業(yè)率保持在低位。勞動力市場保持強勁，經(jīng)濟增長溫和。家庭支出強勁，投資和出口有所走弱。

國內(nèi)：

國家最高領(lǐng)導(dǎo)人在河南考察時強調(diào)，要把制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作為主攻方向，把創(chuàng)新擺在發(fā)展全局的突出位置，加強重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，堅持以人為核心推進新型城鎮(zhèn)化；要扎實實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，牢牢抓住糧食這個核心競爭力，深入推進優(yōu)質(zhì)糧食工程，突出抓好耕地保護和地力提升，加快推進高標準農(nóng)田建設(shè)，做好糧食市場和流通的文章，積極穩(wěn)妥推進土地制度改革，努力打造綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系。