大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周一港口現(xiàn)貨成交75.4萬噸，環(huán)比上漲1.21%，鋼廠受到限產(chǎn)燒結(jié)影響，基本保持低庫存運行，按需采購 偏K

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨677，折合盤面758.5，基差147；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格624，折合盤面698.5，基差87，盤面貼水 偏D

3、庫存：港口庫存12724.03萬噸，環(huán)比增加54.43萬噸，同比減少1803.62萬噸 偏K

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏K

5、主力持倉：主力凈多，多減  偏D

6、結(jié)論：近期北方地區(qū)由于空氣污染嚴重，環(huán)保限產(chǎn)力度有加嚴的態(tài)勢，高爐開工率繼續(xù)下降，鋼廠大多以觀望消耗庫存為主，市場交投清淡，貿(mào)易商日均成交量繼續(xù)回落，港口以累庫為主。另一方面看，鋼廠庫存持續(xù)低位，限產(chǎn)預期放松后存在補庫需求。短期預計仍以偏弱震蕩為主。

動力煤：

1、基本面：上游產(chǎn)區(qū)煤價多地下調(diào)，日耗重回60萬噸，CCI指數(shù)繼續(xù)下調(diào) 偏K

2、基差：現(xiàn)貨575，01合約基差16.2，盤面貼水 偏D

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存684萬噸，環(huán)比減少11萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1589.99萬噸，環(huán)比減少3.84萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)25.88天，環(huán)比減少0.1天 偏D

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏K

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏K

6、結(jié)論：自10月15日太原局召開疏港會議后，港口庫存有去庫的態(tài)勢。近期進口煤漲幅較大，短期來看盤面繼續(xù)下行概率不大，但長期來看能否上行依然受制于進口煤一側(cè)，鄭煤短期偏弱震蕩為主。

焦煤：

1、基本面：焦炭價格走弱，焦企焦煤采購積極性較低，煤礦銷售、價格壓力上升，部分焦煤品種價格已有不同幅度下調(diào)；偏K

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差298.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏D

3、庫存：鋼廠庫存854.14萬噸，港口庫存755.5萬噸，獨立焦企庫存801.24萬噸，總體庫存2410.88萬噸，較上周減少8.13萬噸；偏K

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏K

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏K

6、結(jié)論：下游焦炭需求暫未有明顯增加，采購積極性不高，部分礦上庫存有所增加，短期焦煤價格仍有下行可能。焦煤2001：日內(nèi)偏K操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭首輪下調(diào)基本落實，各地區(qū)環(huán)保政策相對寬松；下游方面貿(mào)易商采購積極性低位，港口報價走弱、出貨意向較強，鋼廠端仍按需采購為主，個別有控制到貨現(xiàn)象；偏K

2、基差：現(xiàn)貨市場價2100，基差357.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏D

3、庫存：鋼廠庫存460.43萬噸，港口庫存449萬噸，獨立焦企46.18，總體庫存955.61萬噸，較上周減少5.27萬噸；偏K

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏K

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏K

6、結(jié)論：鋼廠方面仍以按需采購為主，焦炭庫存處中高水平，短期壓力恐難緩解，預計焦炭繼續(xù)偏弱運行。焦炭2001：日內(nèi)偏K操作。

螺紋：

1、基本面：上周鋼廠高爐開工率繼續(xù)反彈，實際產(chǎn)量再次攀升至高位，受限產(chǎn)影響，接下來產(chǎn)量繼續(xù)增長可能性不大，需求方面近期表觀消費仍維持較高水平，上周去庫速度大幅加快，前期庫存壓力基本消除；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3759.5，基差469.58，現(xiàn)貨升水期貨；偏D。

3、庫存：全國35個主要城市庫存431.96萬噸，環(huán)比減少10.53%，同比增加4.95%；偏D。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏K。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏K。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格繼續(xù)震蕩走弱，現(xiàn)貨方面漲跌不一，當前市場對未來預期轉(zhuǎn)弱，但短期消費較好，期貨價格連續(xù)深度下跌可能性較小，操作上建議中線多單觀望不輕易入場，日內(nèi)3250-3350區(qū)間震蕩為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應壓力有所減緩，實際周產(chǎn)量節(jié)后反彈幅度不大。需求方面近期表觀消費上周出現(xiàn)小幅回升，但廠庫社庫去庫緩慢，顯示短期需求改觀不大；偏K

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3500，基差215，現(xiàn)貨升水期貨；偏D

3、庫存：全國33個主要城市庫存237.72萬噸，環(huán)比減少6.35%，同比增加1.63%，中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏K

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏D。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)下跌走弱，現(xiàn)貨價格基本走平，由于下游需求表現(xiàn)一般，隨著節(jié)后復產(chǎn)，價格缺乏上漲驅(qū)動，預計本周繼續(xù)以震蕩偏弱運行為主，操作上建議短線3250-3350區(qū)間偏K為主。

2

---能化

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏K

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10950，主力基差-775，盤面升水 偏K

3、庫存：上期所庫存高位 偏K

4、盤面：20日線走平，價格20日線上運行 偏D

5、主力持倉：主力凈偏，多減 偏D

6、結(jié)論：11600附近短D

瀝青： 

1、基本面：近期北方地區(qū)隨著氣溫下降，終端需求逐步萎縮，特別是東北地區(qū)，當?shù)氐缆窞r青需求清淡，個別煉廠加大優(yōu)惠出貨，帶動市場主流成交重心下移，此外個別煉廠部分資源繼續(xù)南下，部分主力煉廠降負荷生產(chǎn)以維持庫存水平，整體庫存水平尚可控，短期價格或能走穩(wěn)。山東地區(qū)貿(mào)易商低價拋售資源，市場看跌情緒較重，煉廠出貨以及庫存壓力增加，短期價格有下行可能。南方地區(qū)需求平穩(wěn)，但受北方低價資源沖擊，煉廠出貨壓力增大，不過庫存水平仍在中低位，短期支撐價格走穩(wěn)，但隨著北方瀝青價格持續(xù)走低，后期南方市場成交重心將下移。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3500，基差534，升水期貨；偏D。

3、庫存：本周庫存較上周增加2%為37%；中性。

4、盤面：20日線走向下，期價在均線下方運行；偏K。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏K。

6、結(jié)論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：K單持有。

紙漿：

1、基本面：10月木漿到貨量較9月增加，國外漿廠檢修消息和外盤報漲影響有限；傳統(tǒng)旺季紙廠出貨未達預期，原料備貨謹慎、采買傾向于隨用隨采，需求不及預期；偏K

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4500元/噸，SP2001收盤價為4582元/噸，基差為-82元，期貨升水現(xiàn)貨；偏K

3、庫存：9月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約190.65萬噸，環(huán)比減少12.31%，同比增加57.15%；偏D

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏K

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏K

6、結(jié)論：供應端針葉漿進口平穩(wěn)、下游需求旺季不旺，疊加高庫存壓制，紙漿維持偏K思路。

燃料油：

1、基本面：成本端原油支撐較弱；IMO2020限硫令下，新加坡高硫燃油市場供應偏緊；部分船東即將轉(zhuǎn)用低硫燃料油，疊加中東告別夏季發(fā)電高峰期，燃料油需求下滑；偏K

2、基差：舟山保稅燃料油為420.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2113元/噸，基差為859元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏D

3、庫存：新加坡燃料油當周庫存為2211萬桶，環(huán)比上漲0.96%；中性

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏K

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏D

6、結(jié)論：新加坡高硫燃油供應緊張，但結(jié)構性與季節(jié)性的需求快速下降，市場基本面繼續(xù)走弱，短期滬燃或維持震蕩。FU2001：日內(nèi)2110-2140區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：本周，前期停車裝置預期重啟較多，而新增檢修裝置不多，上游供應預計增加；市場整體庫存仍有一定壓力，短期繼續(xù)去庫為主；下游需求一般，目前多持觀望態(tài)度，采購剛需為主，具體視實際開工情況而定。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6640，基差325，升水期貨；偏D。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少6.71%至18.21萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏K。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏K。

6、結(jié)論：預計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：K單持有。

PTA：

1、基本面：短期需求尚可，疊加PTA檢修，短期PTA供需格局去庫。但中長期PTA面臨新產(chǎn)能投放和需求走弱壓力，中線PTA價格有壓力。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4865，基差13，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，聚酯工廠PTA庫存5.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏K。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏K。

6、結(jié)論：總體PTA價格近強遠弱，趨勢總體下行。TA2001:買近拋遠操作。

MEG：

1、基本面：短期聚酯需求尚可支撐市場。但乙二醇主港到貨較為集中，港口庫存將適度回升，且新裝置試車相對順利，供應環(huán)比增量預期明顯，中長期依舊受擴產(chǎn)周期壓制。偏K。

2、基差：現(xiàn)貨4570，基差55，升水期貨；偏D。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約61.1萬噸，環(huán)比上期下降2.8萬噸。中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏K。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏K。

6、結(jié)論：短線MEG總體維持震蕩偏弱為主。EG2001:偏弱思路操作為主。

塑料 

1.基本面：PE當前進口利潤-166，現(xiàn)貨標準品（華北煤制7042）價格7350（-50），進口乙烯單體711美元，倉單1761（-160），下游農(nóng)膜報8600（-0），神華拍賣PE成交率24%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏K；

2.基差：LLDPE主力合約2001基差95，升貼水比例1.3%，偏D； 

3.庫存：兩油庫存77.5萬噸（+7.5），PE部分33.58萬噸，中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏K； 

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏K；

6.結(jié)論：L2001日內(nèi)7190-7340偏K操作； 

PP

1.基本面：PP當前進口利潤-5，現(xiàn)貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格8600（-70），進口丙烯單體941美元，山東丙烯均價7300（-98），倉單1（-0），下游bopp膜報10400（-0），神華拍賣PP成交率33%，均聚拉絲華北成交8650，華東成交8630，華南成交8650，中性；

2.基差：PP主力合約2001基差570，升貼水比例7.1%，偏D；

3.庫存：兩油庫存77.5萬噸（+7.5），PP部分43.92萬噸，偏D；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏K；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏D；  

6.結(jié)論：PP2001日內(nèi)7935-8155震蕩操作；

原油1912：

1.基本面：沙特阿美稱，公司恢復了正常水平的原油生產(chǎn)，在Abqaiq和Khurais加工的原油已經(jīng)達到出口品級。此前公司曾短暫提升產(chǎn)量以彌補9月份生產(chǎn)設施遇襲后消耗的庫存；利比亞國家石油公司表示，利比亞當前原油產(chǎn)量在130萬桶/日左右；若未能支付預算，利比亞產(chǎn)量或下跌50萬桶/日；伊拉克軍方發(fā)言人：“伊斯蘭國”極端組織在伊拉克Alas油田附近的檢查站發(fā)動襲擊，2名伊拉克安全部隊人員遇害；中性

2.基差：10月21日，阿曼原油現(xiàn)貨價為60.27美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為64.92美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為59.42美元/桶，基差5.96元/桶，升水期貨；偏D

3.庫存：美國截至10月11日當周API原油庫存增加1050萬桶，預期增加413萬桶；美國至10月11日當周EIA庫存預期增加287.8萬桶，實際增加928.1萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月4日當周增加127.6萬桶，前值增加94.1萬桶；截止至10月21日，上海原油庫存為144.5萬桶；偏K

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏K

5.主力持倉：截止10月15日，CFTC主力持倉多減;截至10月15日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：原油仍處于窄幅震蕩，沙特遇襲油田恢復正常但已有所預期，但中東地緣危局仍為原油提供潛在支撐，長線多單觀望，短線440-448區(qū)間操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市場整體弱勢震蕩，觀望居多。港口甲醇市場報盤弱勢整理，業(yè)者隨行就市；山東地區(qū)甲醇價格下行，華中地區(qū)甲醇價格弱勢運行；華北地區(qū)甲醇價格窄幅下調(diào)；西南地區(qū)甲醇價格整理運行，多數(shù)觀望，西北地區(qū)甲醇市場主流指導價未出，受周邊地市需求限制制約，預計本周西北地區(qū)價格或有所回落；中性

2、基差：現(xiàn)貨2060，基差-89，貼水期貨；偏K

3、庫存：江蘇甲醇庫存在87.9萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較10月11日下調(diào)3.6萬噸，跌幅在3.93%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至122.10萬噸，與上周四（10月11日）相比下調(diào)5.2萬噸，跌幅在4.08%；偏D

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏K

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏K

6、結(jié)論：需求端：烯烴方面，南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當前半負荷運行；延安能化烯烴裝置近期計劃重啟。寧夏寶豐烯烴裝置正常運行現(xiàn)已出產(chǎn)品，大唐多倫兩套烯烴裝置均已重啟，寧夏寶豐外采量穩(wěn)定。傳統(tǒng)下游方面，需求疲軟，廠家多按需采貨，接貨意向清淡。供應方面，前期華北地區(qū)停車裝置陸續(xù)重啟，但近期部分裝置仍有檢修計劃；西北地區(qū)部分甲醇裝置近期也存在檢修計劃，局部甲醇供應有所減少。整體來看，烯烴裝置對甲醇需求較為穩(wěn)定，但期貨持續(xù)弱勢震蕩，港口現(xiàn)貨價格隨盤調(diào)整，港口庫存止升轉(zhuǎn)降，內(nèi)地廠家承壓，長線多單觀望，短線2120-2170區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩微漲，美豆受寒潮天氣影響減產(chǎn)預期存在和消息面仍有不確定性。國內(nèi)豆粕震蕩上行，進口大豆庫存和豆粕庫存偏少支撐盤面，現(xiàn)貨端偏強加上消息面仍有不確定性，但生豬存欄持續(xù)減少影響需求端。長假過后短期國內(nèi)進入消費淡季壓制價格上升空間，但四季度進口大豆到港減少利多豆類。中性

2.基差：現(xiàn)貨3109，基差-59，基差調(diào)整后貼水。偏K

3.庫存：豆粕庫存57.38噸，上周52.51萬噸，環(huán)比增加9.27%，去年同期77.02萬噸，同比減少25.49%。偏D

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏D

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏D

6.結(jié)論：美豆短期預計950下方震蕩；國內(nèi)豆粕震蕩偏強，關注美豆收割天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期3050附近震蕩。期權買入寬跨式期權組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期表現(xiàn)尚好。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2420，基差-1，貼水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存2.37萬噸，上周2.95萬噸，環(huán)比減少19.66%，去年同期1萬噸，同比增加237%。偏K

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏D

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏D

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩格局，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2001：短期2400附近震蕩。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩微漲，美豆受寒潮天氣影響減產(chǎn)預期存在和消息面仍有不確定性。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預計增長較多，壓制價格。近期盤面探底回升，新豆上市壓制價格但國產(chǎn)大豆和進口大豆價差收窄支撐國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-30，貼水期貨。偏K

3.庫存:大豆庫存392.27萬噸，上周408.79萬噸，環(huán)比減少4.04%，去年同期707.84萬噸，同比減少44.58%。偏D

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏D

5.主力持倉：主力多翻空，資金流入。  偏K

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和美豆生長情況；國內(nèi)豆類回落至低位后繼續(xù)下方空間不大，短期低位震蕩。

豆一A2001：短期3400上方震蕩。

白糖：

1、基本面：摩根大通：19/20榨季全球食糖供應缺口640萬噸。F.OLicht：預計19/20榨季全球食糖供應缺口從420萬噸增加到550萬噸。IOS：19/20年度全球糖缺口預計達476萬噸。福四通：19/20全球糖缺口預估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調(diào)升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：將2019/20榨季全球食糖供應缺口從此前預估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。2019年9月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖1040.63萬噸；銷糖率96.71%（去年同期95.62%）。2019年8月中國進口食糖47萬噸，環(huán)比增加3萬噸，同比增加32萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨6010，基差412（01合約），升水期貨；偏D。

3、庫存：截至9月底18/19榨季工業(yè)庫存35.41萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方；偏D。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏K。

6、結(jié)論：現(xiàn)貨價格繼續(xù)在6000附近，期貨關注5600附近壓力。甜菜糖先于蔗糖開榨，新糖供應開始加快。01合約套保壓力較大，5600上方輕倉建K。

棉花：

1、基本面：ICAC9月預測:19/20全球產(chǎn)量2690萬噸，消費2670萬噸，庫存1830萬噸。中國農(nóng)業(yè)部10月發(fā)布棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費855萬噸，進口203萬噸，期末庫存721萬噸；19/20產(chǎn)量580萬噸，消費805萬噸，進口160萬噸，期末庫存652萬噸。8月進口棉花9萬噸，同比減少43.75%，環(huán)比減少44.95%。偏K。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12777，基差117（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預計期末庫存652萬噸；偏K。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏K。

6：結(jié)論：貿(mào)易談判取得階段性成果，棉花短期震蕩偏多思路，上方壓力在12900附近，前期D單沖高適當減持。

4

---金屬

黃金

1、基本面：周一市場風險情緒上揚，美股三大股指全線收漲，市場對中美可能簽署貿(mào)易協(xié)定，標普500指數(shù)周一攀升，逼近紀錄高位。與英國脫歐有關的一些重大問題將得以解決感到樂觀，英鎊交投在五個半月高位1.30美元附近，未受英退協(xié)議投票推遲影響，投資者認為短期內(nèi)無協(xié)議英退的風險已經(jīng)降低；中性

2、基差：黃金期貨341.75，現(xiàn)貨340.49，基差-1.26，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單1488千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏K

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏D

6、結(jié)論：英國脫歐和貿(mào)易方面依舊樂觀，金價沖高回落；COMEX金回落至1490以下；滬金回落至340附近。今日繼續(xù)關注脫歐方面進程，若無明顯改變情緒將繼續(xù)樂觀。市場情緒較為樂觀，金價依舊震蕩為主。滬金1912：340-343區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：周一市場風險情緒上揚，美股三大股指全線收漲，市場對中美可能簽署貿(mào)易協(xié)定，標普500指數(shù)周一攀升，逼近紀錄高位。與英國脫歐有關的一些重大問題將得以解決感到樂觀，英鎊交投在五個半月高位1.30美元附近，未受英退協(xié)議投票推遲影響，投資者認為短期內(nèi)無協(xié)議英退的風險已經(jīng)降低；中性

2、基差：白銀期貨4342，現(xiàn)貨4317，基差-25，現(xiàn)貨貼水期貨；偏K

3、庫存：白銀期貨倉單1436837千克，增加10999千克；偏K

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏K

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏K

6、結(jié)論：銀價大幅沖高回落；COMEX銀一度沖高至17.9后回落至17.5附近，滬銀沖高回落至4310附近，銀價相對黃金有所走強，消息影響依舊對金價支撐較強，震蕩為主。滬銀1912：4280-4350區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，9月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.8，較上月回升0.3個百分點，好于調(diào)查預估中值49.5；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47175，基差155，升水期貨；中性。

3、庫存：10月21日LME銅庫存減200噸至268200噸，上期所銅庫存較上周增17990噸至152499噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏K。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏K。

6、結(jié)論：滬銅受到宏觀經(jīng)濟壓制繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，低庫存支撐銅價，繼續(xù)維持震蕩，滬銅1912:46500~47500區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏K。

2、基差：現(xiàn)貨13950，基差190，升水期貨；偏D。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減3407噸至316466噸，庫存高企；偏K。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏K。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏D。

6、結(jié)論：滬鋁破位下行，基本面疲軟，短期繼續(xù)延續(xù)弱勢震蕩，滬鋁1912：K單持有。

滬鋅:

1、基本面： 倫敦10月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月全球鋅市供應缺口為18.9萬噸, 2018年全年則為過剩6.2萬噸。偏D

2、基差：現(xiàn)貨19040，基差+115；偏D。

3、庫存：10月21日LME鋅庫存較上日減少500公噸至60325公噸，10月21上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1835噸至33096噸；偏D。

4、盤面：今日震蕩回落走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏K。

6、結(jié)論：供應短缺幅度擴大；滬鋅ZN1912：K單逢高入場。

鎳：

1、基本面：短期：礦價有所回落，主要是由于海運費有所回落，礦價下跌之后，成本線有所下移。鎳鐵價格也隨之有所下跌。電解鎳受之影響，也有跟跌。主要還是目前鎳礦相對充裕。電解鎳產(chǎn)量與需求預期均有增加，上下動力都不足，上方空間有限，下方可能也不會太大。不銹鋼繼續(xù)保持高產(chǎn)，高庫存情況。中性

2、基差：現(xiàn)貨128600，基差2210，偏多，俄鎳128550，基差2160，偏D。

3、庫存：LME庫存88104，+1524，上交所倉單23739，+53，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行，偏K

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏D

結(jié)論：鎳1912：向下突破，短線仍有可能向下考驗，D單暫離觀望，K單少量持有。

---金融期貨

國債:

1、基本面：10月LPR報價公布，1年期品種報4.20%，上次為4.20%，5年期以上品種報4.85%，上次為4.85%。

2、資金面:央行周一公開市場開展500億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期，凈投放500億元。

3、基差：TS主力基差為0.2277，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.4123，現(xiàn)券升水期貨，偏D。T主力基差為0.5291，現(xiàn)券升水期貨，偏D。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏K。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時離場觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市上漲，昨日兩市尾盤拉升，滬指收紅，銀行保險和地產(chǎn)板塊漲幅居前，生物醫(yī)藥板塊跌幅較大，外資再度凈買入，整體指數(shù)有企穩(wěn)跡象；中性

2、資金：兩融9611億元，減少38億元，滬深股通凈買入29億元；中性 

3、基差：IF1911貼水14.04點，IH1911貼水4.91點，IC1911貼水48.44點；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IH在20日均線上方，IF、IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力多增，IC主力空減；中性

6、結(jié)論：本周17家新股發(fā)行，近期新股上市速度加快，利空無業(yè)績的小盤股。三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，基本面下行壓力增加，英國脫歐的不確定性，壓制權益市場風險偏好。期指：日內(nèi)逢低試D，支撐2910。