報(bào)告日期：2019年10月29日申銀萬(wàn)國(guó)期貨研究所

【金融】

宏觀：據(jù)悉，目前各部門正在組織研究消費(fèi)領(lǐng)域大趨勢(shì)、大戰(zhàn)略，聚焦優(yōu)化機(jī)動(dòng)車限購(gòu)、培育國(guó)際消費(fèi)中心城市、促進(jìn)境外消費(fèi)回流以及補(bǔ)齊農(nóng)村市場(chǎng)、文旅、養(yǎng)老育幼等消費(fèi)短板，正在醞釀數(shù)項(xiàng)細(xì)化支持政策，有望近期出臺(tái)。擴(kuò)大消費(fèi)政策是進(jìn)入四季度以來政府提出的重要政策方向，目前尚未有全國(guó)性的具體政策出臺(tái)。從本則消息的情況來看，相關(guān)政策有望在四季度第二個(gè)月的早期出臺(tái)，或能為宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)帶來新動(dòng)力。

股指：美股再度上漲，科技股領(lǐng)漲。昨日滬深股通凈流入28.40億元，10月25日融資余額達(dá)9508.02億元，較上日增加2.64億元。我國(guó)上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)逐漸披露，中小板塊業(yè)績(jī)有改善跡象，10月31日前將披露所有板塊的三季報(bào)。當(dāng)前中美貿(mào)易談判階段性取得進(jìn)展，中美確認(rèn)部分文本技術(shù)性磋商基本完成。中國(guó)將加速金融開放，進(jìn)一步放開外資保險(xiǎn)公司、外資銀行的準(zhǔn)入條件，同時(shí)大力發(fā)展我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)，證監(jiān)會(huì)允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市?？傮w上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，政策方面預(yù)計(jì)將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控，寬松貨幣政策將持續(xù)，利于提升股市估值水平。隨著本周四中全會(huì)的召開，市場(chǎng)有維穩(wěn)預(yù)期。近期股市開始反彈，受區(qū)塊鏈影響，計(jì)算機(jī)板塊帶動(dòng)中證500領(lǐng)漲，短期建議多單持有。

國(guó)債：中美部分文本的技術(shù)性磋商基本完成，期債價(jià)格震蕩走低。中美雙方同意妥善解決各自核心關(guān)切，確認(rèn)部分文本的技術(shù)性磋商基本完成，第十九屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議也在北京召開，市場(chǎng)預(yù)期向好，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，國(guó)債期貨價(jià)格震蕩走低，10年期國(guó)債收益率上行5.52bp報(bào)3.29%。央行開展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理600億元，資金面較為充裕，Shibor利率多數(shù)下行；9月份CPI上行至3%后，10月份生豬出場(chǎng)價(jià)格再度大幅上漲，貨幣政策空間受限；國(guó)際上歐洲制造業(yè)PMI與前值持平，維持低位，英國(guó)脫歐問題陷入僵局，美聯(lián)儲(chǔ)10月份大概率再度降息，全球貨幣政策持續(xù)寬松，國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)亞洲和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速；短期受豬肉價(jià)格大幅上行和中美經(jīng)貿(mào)磋商取得進(jìn)展影響將繼續(xù)對(duì)債市產(chǎn)生擾動(dòng)，期債價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)，不過在專項(xiàng)債發(fā)行完畢和財(cái)政支出前移的情況下，四季度經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率上行空間有限，操作上建議國(guó)債期貨暫時(shí)觀望。

【能化】

原油：中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降，估測(cè)美國(guó)原油庫(kù)存增長(zhǎng)，歐美原油期貨在連續(xù)四天上漲后再次下跌。據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，1—9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額45933.5億元，同比下降2.1%，降幅比1—8月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5755.8億元，同比下降5.3%，降幅比8月份擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)。分析師估測(cè)上周美國(guó)原油庫(kù)存再次增長(zhǎng)，特別是美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)。路透社組織的分析師調(diào)查顯示，估計(jì)上周美國(guó)原油庫(kù)存增加約70萬(wàn)桶。交易商援引美國(guó)市場(chǎng)咨詢公司Gensscape提供的數(shù)據(jù)說，截止10月25日當(dāng)周，美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加約150萬(wàn)桶。

尿素：尿素期貨主力合約維持震蕩。尿素下游需求平淡，印度開標(biāo)，價(jià)格依然偏低。上游方面，尿素與煤炭、合成氨之間的價(jià)差處于過去幾年的平均水平，固定床工藝?yán)麧?rùn)一般，不過水煤氣工藝?yán)麧?rùn)尚可。之前停車企業(yè)較多，但下游同樣開工不足，膠板廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)等利空因素依然存在。目前現(xiàn)貨和期貨盤面均已大幅下跌至固定床成本和印標(biāo)價(jià)格附近，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格可能繼續(xù)弱勢(shì)波動(dòng)，期貨方面也繼續(xù)小幅調(diào)整為主。

橡膠：橡膠周一走勢(shì)回落，ru2001收于11710，下跌145，nr2002收于9920，下跌65，夜盤震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)盤波動(dòng)不大，實(shí)單采購(gòu)氣氛一般。國(guó)內(nèi)今年進(jìn)口減少，供應(yīng)新增壓力亦不大。上半年產(chǎn)膠國(guó)整體產(chǎn)出減少，雖然目前是季節(jié)性生產(chǎn)旺季，但全年供應(yīng)增量預(yù)計(jì)有限。而從原料價(jià)格來看，泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格已經(jīng)跌至近四年低位，或也限制了橡膠的下行空間。價(jià)格上行缺乏有力的基本面支撐，下行亦難有空間，預(yù)計(jì)維持震蕩。

PTA：PTA01收于4824（+6），PX成交價(jià)796美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4850元/噸成交。PTA生產(chǎn)成本4242元/噸，加工費(fèi)600元/噸左右。江浙滌絲昨日產(chǎn)銷整體一般，平均估算在6成左右。PTA本周開工率86.6%。聚酯瓶片有裝置檢修，同期也有部分裝置負(fù)荷調(diào)整，至上周五聚酯負(fù)荷在90.7%。恒逸石化股份有限公司控股子公司恒逸實(shí)業(yè)（文萊）有限公司年P(guān)X總產(chǎn)能150萬(wàn)噸，2019年9月3日正式引入原油開工，常減壓裝置一次開車成功。然因9月23日其鍋爐、發(fā)電機(jī)進(jìn)行檢修，PX裝置開工時(shí)間預(yù)計(jì)推遲至10月底。新鳳鳴220萬(wàn)噸PTA預(yù)計(jì)本月底或11月初試車。成本在4800附近存在一定支撐，但面臨大量的裝置投產(chǎn)預(yù)期之下，上漲也只是反彈行情。 

MEG：MEG01合約收于4608（-13）。2019年9月乙二醇進(jìn)口量在74.6萬(wàn)噸附近，較上月環(huán)比減少7.8萬(wàn)噸，降幅在9.5%附近。MEG現(xiàn)貨價(jià)格4690元/噸，截至10月24日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在56.92%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在49.45%（煤制總產(chǎn)能為451萬(wàn)噸/年）。上周華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約58.4萬(wàn)噸，環(huán)比上期下降2.7萬(wàn)噸?；久媪己茫_工低位，庫(kù)存持續(xù)下滑，行情反彈。  

甲醇:上漲1%， 國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.45%，較上周下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工率波動(dòng)不大。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.52%，環(huán)比下跌0.25%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為79.36%，環(huán)比下跌0.84%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存略有下降至123.13萬(wàn)噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在32.2萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從10月25日至11月10日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在53.95萬(wàn)-54萬(wàn)噸附近。

瀝青：瀝青期貨主力價(jià)格下跌。現(xiàn)貨方面，西北、華南、山東地區(qū)部分煉廠下調(diào)價(jià)格。目前，山東等地瀝青成交價(jià)格已跌至3100元/噸，但下行趨勢(shì)減弱，南方與北方瀝青跨區(qū)域價(jià)差仍較大，預(yù)計(jì)北方瀝青將持續(xù)向南方輸送。貿(mào)易商存在一定的看空心態(tài)，近期南方瀝青價(jià)格下行壓力較大。

PVC：當(dāng)前電石供應(yīng)維持高位，價(jià)格變化不大，局部下調(diào)。上周PVC整體開工負(fù)荷71.17%，環(huán)比下降3.62%，10月底新疆天業(yè)、新疆中泰、河南神馬等計(jì)劃?rùn)z修。華東及華南地區(qū)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，截至10月18日華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比降6.71%，同比高7.12%。目前PVC現(xiàn)貨升水期貨較多，期貨繼續(xù)大幅下跌概率不大，01合約在6350附近已徘徊數(shù)日，市場(chǎng)表現(xiàn)膠著，或存在做多機(jī)會(huì)。需關(guān)注近期庫(kù)存變化。

【黑色】

焦煤焦炭：28日煤焦期價(jià)高開后震蕩走低。焦炭方面，上周環(huán)保預(yù)警期間限產(chǎn)焦企多數(shù)已逐步復(fù)產(chǎn)，焦炭整體供應(yīng)仍相對(duì)充足，區(qū)域短暫性限產(chǎn)暫未對(duì)供應(yīng)端造成明顯影響，焦企仍以積極出貨為主，焦企場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存多有增加態(tài)勢(shì)，個(gè)別焦企甚至存在暗降現(xiàn)象。需求方面，上周整體高爐開工持平，在鋼材市場(chǎng)震蕩偏弱，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)收縮，鋼廠場(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存高穩(wěn)情況下，為控制原料成本，鋼廠目前多控制焦炭庫(kù)存，適度減量。焦炭市場(chǎng)短期或仍將繼續(xù)承壓弱勢(shì)運(yùn)行。焦煤方面，焦煤市場(chǎng)整體繼續(xù)保持弱勢(shì)運(yùn)行。下游焦企利潤(rùn)壓縮，對(duì)原煤采購(gòu)仍多持謹(jǐn)慎態(tài)度，加之環(huán)保預(yù)警對(duì)于運(yùn)輸稍有影響，最新一期汾渭統(tǒng)計(jì)樣本點(diǎn)煤礦原煤及精煤庫(kù)存均出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，另外進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，尤其對(duì)于國(guó)內(nèi)低硫煤市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，目前汾渭CCI山西低硫主焦指數(shù)（S0.7）本月累積跌幅為60元/噸，柳林地區(qū)部分低硫主焦單月跌幅達(dá)120元/噸。整體上，山西、山東、河北部分地區(qū)空氣質(zhì)量好轉(zhuǎn)，環(huán)保預(yù)警解除，前期限產(chǎn)的鋼焦企或?qū)⒅鸩交謴?fù)開工，短期對(duì)焦炭打壓意愿預(yù)計(jì)將減弱，不過焦煤成本繼續(xù)下移，鋼廠焦炭庫(kù)存高位運(yùn)行，目前港口準(zhǔn)一折盤面1900左右，價(jià)格反彈高度恐有限，建議背靠1830-1850區(qū)域偏空操作為主。

螺紋：昨夜螺紋窄幅震蕩。現(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨報(bào)3690（理計(jì)）漲20。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋 周產(chǎn)量353.72萬(wàn)噸，基本持平，社會(huì)庫(kù)存降30.7萬(wàn)噸至401.26萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增0.31萬(wàn)噸至246.05萬(wàn)噸。本周社庫(kù)降 幅放緩，廠庫(kù)、產(chǎn)量基本持平。本周數(shù)據(jù)顯示終端需求有所走弱，產(chǎn)量維持較高水平，暫未繼續(xù)提升，整體供需偏空 ，市場(chǎng)信心不足。期貨前期下跌時(shí)間較長(zhǎng)，上周部分鋼廠發(fā)生意外事故，部分提振做多情緒，策略建議暫時(shí)觀望。  

鐵礦：昨夜鐵礦延續(xù)弱勢(shì)，620暫獲支撐?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)688（干基），普氏62指數(shù)報(bào)87.65。Mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為12836.45較上周增112.42；日均疏港量268.44降32.78。分量方面，澳礦6700.86增 78.56，巴西礦3618.31增47.41，貿(mào)易礦5568.93增52.89，球團(tuán)740.40增22.19， 精粉865.81增2.28，塊礦1973.52增 5.24；在港船舶數(shù)量101降7（單位：萬(wàn)噸）。節(jié)后鋼廠并未急于補(bǔ)庫(kù)，鐵礦港口現(xiàn)貨端跌幅更甚，基差持續(xù)收斂。港 口庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示近期港口庫(kù)存持續(xù)積累。同時(shí)9月國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦數(shù)量較大，后市鐵礦預(yù)期走弱，策略建議空單持有。

【金屬】

銅：夜盤銅價(jià)震蕩整理。近來外盤凈空持倉(cāng)過大，存在空頭回補(bǔ)帶動(dòng)銅價(jià)走強(qiáng)的動(dòng)力。但由國(guó)內(nèi)情況來看，目前國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，9月電網(wǎng)投資雖有好轉(zhuǎn)，但能否持續(xù)存疑。短期銅價(jià)可能延續(xù)4.6-4.8萬(wàn)區(qū)間震蕩，建議關(guān)注股市和匯市變化。

鋅：夜盤鋅價(jià)微漲。受LME低庫(kù)存和擠倉(cāng)影響，外盤明顯強(qiáng)于內(nèi)盤，兩市比值出現(xiàn)買國(guó)內(nèi)賣國(guó)外套利機(jī)會(huì)。但總體上國(guó)內(nèi)供應(yīng)增長(zhǎng)明顯，由月度數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于供大于求之下。目前冶煉加工費(fèi)和冶煉開工率維持高位，國(guó)內(nèi)需求未見明顯改善，表現(xiàn)為鍍鋅板產(chǎn)量下降明顯。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)小幅回落。國(guó)內(nèi)方面，由于氧化鋁價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)冶煉利潤(rùn)維持高位。受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其相對(duì)過剩的趨勢(shì)不會(huì)改變。庫(kù)存端，隨著旺季來臨，鋁后期庫(kù)存后續(xù)走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注。操作上建議目前價(jià)格觀望。

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)小幅上漲。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。昨日有消息稱印尼政府將進(jìn)一步提前禁礦時(shí)間，但目前企業(yè)表示尚未收到相關(guān)通知。庫(kù)存方面，近期LME鎳庫(kù)存大幅下降，人為干預(yù)跡象明顯，青山集團(tuán)稱其提貨是為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)交割品的不確定性依然較大，逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)難以完全消除，近期近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局值得關(guān)注。操作上建議目前價(jià)格觀望或者逢低買入。

貴金屬：昨日金價(jià)破位下跌，白銀收回此前漲幅。此前疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐貴金屬價(jià)格，使得美聯(lián)儲(chǔ)10月降息預(yù)期持續(xù)升溫，同時(shí)由于美國(guó)隔夜回購(gòu)利率飆升，美國(guó)重啟回購(gòu)操作，美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策對(duì)貴金屬形成利好。但另一方面，隨著中美新一輪貿(mào)易談判有望在11月達(dá)成階段性成果，英國(guó)月底前通過退歐協(xié)議無(wú)望，但硬脫歐風(fēng)險(xiǎn)下降，將繼續(xù)延遲退歐時(shí)間，約翰遜可能在這期間推動(dòng)大選，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒整體降溫。避險(xiǎn)情緒降溫和央行寬松預(yù)期的疊加，導(dǎo)致目前貴金屬整體震蕩。目前市場(chǎng)依然擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)步入下行周期，黃金的避險(xiǎn)需求始終存在，但近期支撐力度減弱。雖然10月美聯(lián)儲(chǔ)大概率再度降息，但美聯(lián)儲(chǔ)可能接近本次中繼降息的尾聲，將使得貴金屬短期內(nèi)喪失繼續(xù)走高的動(dòng)能，貴金屬需要更加明確的持續(xù)性降息預(yù)期和經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化的表現(xiàn)才能在當(dāng)前位置繼續(xù)走高。短期由于美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，黃金白銀突破了下行趨勢(shì)線，但在中美貿(mào)易對(duì)抗緩和之際和美聯(lián)儲(chǔ)可能臨近暫停降息下，貴金屬整體依然承壓，因此謹(jǐn)慎看待此次反彈，可能沖高回落后再度下探。

【農(nóng)產(chǎn)品】

玉米：玉米期貨反彈上漲。在新糧上市價(jià)格調(diào)低后，港口到貨寥寥無(wú)幾，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)。下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極性不高，飼料需求悲觀。主力01合約在9月份持續(xù)下跌，主要還是反映了下游需求較差。新作雖然開始大規(guī)模上市，但到港量較低，貿(mào)易商挺價(jià)，新糧價(jià)格小幅上漲。生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺(tái)，深加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且長(zhǎng)期來看玉米去庫(kù)存進(jìn)展良好，關(guān)注玉米期貨在長(zhǎng)時(shí)間下跌后的企穩(wěn)反彈的機(jī)會(huì)。綜合來看，C2001可能繼續(xù)維持目前弱勢(shì)情況，但長(zhǎng)期基本面向好使得跌幅有限，預(yù)計(jì)小幅波動(dòng)為主，或有反彈機(jī)會(huì)。

蘋果：蘋果期貨小幅下跌。陜西地區(qū)蘋果總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，客商采購(gòu)積極性一般化，主要是訂貨非常謹(jǐn)慎，不敢收儲(chǔ)中等質(zhì)量貨源。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)銷售速度緩慢，客商采購(gòu)積極性差，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約或考慮多1空5的套利策略。

棉花：ICE期棉跌0.12%，在64.82美分/磅。鄭棉漲0.08%，收12855元/噸。中美磋商第一階段取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美國(guó)推遲10月15日加征的關(guān)稅，中國(guó)購(gòu)買500億農(nóng)產(chǎn)品。美國(guó)對(duì)3000億征稅清單啟動(dòng)排除程序。中國(guó)出口美國(guó)的紡織品在關(guān)稅方面能否降低尚不明確，而中國(guó)購(gòu)買美棉的概率則相對(duì)提高，貿(mào)易關(guān)系緩和給國(guó)內(nèi)帶來市場(chǎng)情緒回暖。USDA10月報(bào)告微幅調(diào)減美棉產(chǎn)量3萬(wàn)噸，全球產(chǎn)量小幅調(diào)減2萬(wàn)噸。全球消費(fèi)繼續(xù)調(diào)減3萬(wàn)噸，期末庫(kù)存調(diào)減1萬(wàn)噸。陳棉庫(kù)存量仍然較大，而新棉上市出現(xiàn)一定搶收，收購(gòu)價(jià)格一路走高，套保壓力還會(huì)存在。鄭棉短期受情緒回暖影響有一定漲幅，但不宜過于樂觀，國(guó)內(nèi)棉價(jià)在12800到13000元/噸附近存在套保壓力。如果后期開啟輪入或者美國(guó)關(guān)稅有所變化的話，棉價(jià)才會(huì)有繼續(xù)上漲的空間。

油脂：在高位盤整2個(gè)禮拜未能突破重要阻力位后，CBOT大豆上周五回落，不過中美談判取得初步進(jìn)展和新作庫(kù)存同比大降仍然支撐CBOT大豆價(jià)格，下方支撐美豆1月在915附近。國(guó)內(nèi)油脂期貨夜盤高位小幅波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)印尼的生物柴油政策B30的期望以及對(duì)產(chǎn)地12月以后減產(chǎn)的預(yù)期繼續(xù)推動(dòng)棕櫚油價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)來看，年內(nèi)油脂供應(yīng)仍然較充足，但是在進(jìn)口棕櫚油出現(xiàn)虧損，而大豆壓榨量可能不足將導(dǎo)致豆油繼續(xù)去庫(kù)存的情況下，油脂維持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注油脂庫(kù)存變化。Y2001短期支撐6000-6080，短期阻力6300-6330左右；棕櫚油2001下方支撐5000附近，短期阻力5300-5350；菜油001短期支撐7060-7100，短期阻力7430-7450。

豆粕：美豆震蕩，豆粕震蕩。上周市場(chǎng)消息稱中國(guó)增加美國(guó)大豆免稅進(jìn)口配額至1000萬(wàn)噸，但美國(guó)農(nóng)業(yè)部?jī)H見零星中國(guó)采購(gòu)報(bào)告。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告發(fā)布，數(shù)據(jù)利多，美國(guó)大豆收割面積：75.6百萬(wàn)英畝（預(yù)期：75.705，上月 75.9，去年88.1），單產(chǎn)：46.9蒲式耳/英畝 （預(yù)期47.3，上月47.9，去年51.6），總產(chǎn)：3550百萬(wàn)蒲（預(yù)期3583，上月3633，去年4544），庫(kù)存：460百萬(wàn)蒲 （預(yù)期521，上月640，去年1005）。美豆新作庫(kù)存不斷下調(diào)將給與美豆支撐。截止10月22日，管理基金在美豆合約持倉(cāng)凈多單。上周國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存環(huán)比降低60萬(wàn)噸，同比降低357萬(wàn)噸。豆粕庫(kù)存環(huán)比降低1萬(wàn)噸，同比降低33萬(wàn)噸。長(zhǎng)假過后油廠壓榨量開始回升至174萬(wàn)噸。最近八周豆粕提貨量均值134萬(wàn)噸/周，環(huán)比增加3.0%，同比降低12%。中國(guó)9月大豆進(jìn)口820萬(wàn)噸。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期6-9月提貨基差成交放巨量，全國(guó)現(xiàn)貨成交合計(jì)200萬(wàn)噸以上，產(chǎn)業(yè)套保鎖定榨利并預(yù)售基差。進(jìn)口成本抬升對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格形成支撐。建議關(guān)注豆粕1-9正套，菜粕1-5正套。

白糖：夜盤外糖小幅上漲，鄭糖小幅上漲。倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)7881張（-10張），19年4月末為33500張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)1054張?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，昆明白糖現(xiàn)貨5930元/噸，柳州5950元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的泰國(guó)糖成本5030元/噸附近。海關(guān)公布9月白糖進(jìn)口量47萬(wàn)噸，環(huán)比增加3萬(wàn)噸，同比大增32萬(wàn)噸或213.33%。截止9月中國(guó)產(chǎn)糖1076萬(wàn)噸，銷糖1040.63萬(wàn)噸，銷糖率96.71%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期?，F(xiàn)貨對(duì)配額外進(jìn)口利潤(rùn)20.5%，歷史最高20%?，F(xiàn)貨糖價(jià)觸及6000元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)且新糖即將上市。未來伴隨新糖上市和企業(yè)套保動(dòng)作，以及國(guó)儲(chǔ)拋售等政策，現(xiàn)貨糖價(jià)難以繼續(xù)上漲。

【新聞關(guān)注】

國(guó)際： 

英鎊兌美元短線拉升，現(xiàn)漲近0.30%。據(jù)報(bào)道，英國(guó)首相約翰遜表示，在給歐洲理事會(huì)主席圖斯克的信件中，確認(rèn)英國(guó)對(duì)延遲脫歐提出了正式申請(qǐng)；敦促歐盟明確表示，在2020年1月31日之后進(jìn)一步推遲脫歐是不可能的。

國(guó)內(nèi)：

第二屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)中外媒體吹風(fēng)會(huì)定于10時(shí)舉行，商務(wù)部副部長(zhǎng)、中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)組委會(huì)辦公室主任王炳南，上海市副市長(zhǎng)許昆林等就第二屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)的籌備情況以及有關(guān)活動(dòng)向大家進(jìn)行介紹，并回答記者提問。