一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

歐盟委員會(huì)：將今明兩年歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)至1.1%和1.2%，通脹預(yù)期均為1.2%；將今年德國(guó)GDP增速預(yù)期由0.5%下調(diào)至0.4%，2020年由1.4%下調(diào)至1%；預(yù)計(jì)今年意大利公共債務(wù)占GDP之比將漲至136.2%，遠(yuǎn)超歐盟60%上限。 

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的意見》，其中提出：全面取消在華外資銀行、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍限制；優(yōu)化汽車領(lǐng)域外資政策，保障內(nèi)外資車企的新能源汽車享受同等市場(chǎng)準(zhǔn)入待遇；對(duì)有條件的自貿(mào)區(qū)下放更多省級(jí)經(jīng)濟(jì)管理審批權(quán)限，尤其是投資審批、市場(chǎng)準(zhǔn)入等權(quán)限。

3）行業(yè)新聞

在岸人民幣兌美元16:30收盤報(bào)6.988，較上一交易日漲107個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)8月2日以來(lái)新高。人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升72個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.0008，創(chuàng)8月7日以來(lái)新高。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：商務(wù)部表示中美同意隨協(xié)議進(jìn)展分階段取消加征關(guān)稅，預(yù)計(jì)將對(duì)后市行情起到積極作用。昨日滬深股通大幅凈流入21.09億元，11月05日融資余額達(dá)9568.42億元，較上日增加1.35億元。MSCI將于11月26日收盤后將A股大盤納入因子從15%提升至20%，外資不斷流入。我國(guó)上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)全部披露，當(dāng)前看權(quán)重股和中小盤股業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)分化，民營(yíng)企業(yè)業(yè)績(jī)有所改善。中美貿(mào)易談判目前取得階段性進(jìn)展，白宮表示期待11月與中方敲定第一階段貿(mào)易協(xié)議。中國(guó)將加速金融開放，進(jìn)一步放開外資保險(xiǎn)公司、外資銀行的準(zhǔn)入條件，同時(shí)大力發(fā)展我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)，證監(jiān)會(huì)允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。總體上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，政策方面預(yù)計(jì)將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。近日股市受到MLF利率下調(diào)提振，中美談判又出利好，短期建議多單持有。

【國(guó)債】

國(guó)債：中美同意隨協(xié)議分階段取消加征關(guān)稅，期債震蕩走低。商務(wù)部表示中美同意隨協(xié)議分階段取消加征關(guān)稅，將打壓明日市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，國(guó)債期貨價(jià)格或走低，昨日盤后10年期國(guó)債收益率已經(jīng)上行1.81bp報(bào)3.27%。10月份以來(lái)豬肉價(jià)格再度大幅上漲，或推動(dòng)10月份CPI上行至4%，市場(chǎng)擔(dān)憂貨幣政策空間受限，但MLF利率下調(diào)反應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率的內(nèi)在需求，也修正了此前市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策收緊的預(yù)期，同時(shí)是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息及全球央行貨幣政策寬松的正常反應(yīng)；在貨幣政策空間受限，財(cái)政支出前移的情況下經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力；受中美經(jīng)貿(mào)談判預(yù)期向好和豬肉價(jià)格大幅上漲等因素影響，短期國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)保持弱勢(shì)，不過(guò)在經(jīng)濟(jì)下行背景下預(yù)計(jì)國(guó)債收益率上行空間有限，操作上建議國(guó)債期貨暫時(shí)觀望，關(guān)注移倉(cāng)期間的空12多03合約的跨期套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：中美同意隨協(xié)議進(jìn)展，分階段取消加征關(guān)稅，歐美原油期貨反彈。歐佩克主要的成員國(guó)沙特阿拉伯可能對(duì)減產(chǎn)協(xié)議履行滯后的成員國(guó)如伊拉克和尼日利亞試壓，要求他們改進(jìn)自己合規(guī)狀況，以便在期待已久的沙特阿美石油公司首次公開募股之前支撐油價(jià)。澳新銀行分析師周四在一份研究報(bào)告中說(shuō)，根據(jù)歐佩克代表的說(shuō)法，他們將推動(dòng)更好地履行當(dāng)前的減產(chǎn)協(xié)議。路透社報(bào)道說(shuō)，由于沙特阿拉伯石油設(shè)施9月份遭受后原油產(chǎn)量恢復(fù)正常，該國(guó)原油日產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度高于厄瓜多爾產(chǎn)量下降，10月份歐佩克原油產(chǎn)量從八年來(lái)的低點(diǎn)反彈。10月份歐佩克14個(gè)成員國(guó)原油日產(chǎn)量2959萬(wàn)桶，比9月份被修正過(guò)的原油日產(chǎn)量增加69萬(wàn)桶。9月份歐佩克原油日產(chǎn)量估測(cè)量被上調(diào)了3萬(wàn)桶。路透社數(shù)據(jù)顯示，10月份歐佩克參與減產(chǎn)協(xié)議承諾減產(chǎn)的11個(gè)成員國(guó)減產(chǎn)協(xié)議履行率140%, 而9月份由于沙特阿拉伯產(chǎn)量銳減，歐佩克減產(chǎn)履行率達(dá)到222%。   

【甲醇】

甲醇：下跌0.82%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.03%，基本與上周持平。盡管山東聯(lián)泓裝置停車檢修以及寧波富德開工負(fù)荷下降，但內(nèi)蒙古久泰裝置重啟，本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工率整體變化不大。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.73%，環(huán)比上漲4.10%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為85.50%，環(huán)比上漲5.54%。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存上漲至121.07萬(wàn)噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在32.9萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從11月8日至11月24日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在52.65萬(wàn)-53萬(wàn)噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四震蕩回落，全乳膠11月即將交割，倉(cāng)單壓力不及往年，且國(guó)內(nèi)全乳即將逐步停割，收購(gòu)價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)人氣有所帶動(dòng)。9月國(guó)內(nèi)需求持續(xù)偏弱，汽車產(chǎn)銷負(fù)增長(zhǎng)維持，輪胎產(chǎn)量亦無(wú)增長(zhǎng)，出口形勢(shì)下滑明顯，市場(chǎng)缺乏新增需求支撐原料價(jià)格。目前全球供應(yīng)仍處于旺季，但由于今年以來(lái)進(jìn)口同比減少，且產(chǎn)出也相應(yīng)有所縮減，因此旺季供應(yīng)壓力亦不明顯。國(guó)外原料膠價(jià)格處于歷史低位，也限制了進(jìn)口膠價(jià)繼續(xù)下行，目前泰國(guó)原料膠逐步企穩(wěn)回升，標(biāo)價(jià)下跌也有限。盤面上漲走勢(shì)未能延續(xù)，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

【PTA】

PTA：PTA01收于4754（穩(wěn)），金陵石化60萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置于10月8日例行停車檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)至12月31日；弘潤(rùn)石化80萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置10月11日裝置故障意外停車；青島麗東100萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置原負(fù)荷65%，于11月7日停車檢修。后續(xù)需要密切關(guān)注恒力石化250萬(wàn)噸PTA裝置投產(chǎn)進(jìn)度。PX成交價(jià)788（-4）美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4775（-65）元/噸成交。PTA生產(chǎn)成本4160元/噸，加工費(fèi)610元/噸左右。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均估算在4-5成。恒力石化220萬(wàn)噸PTA，漢邦220萬(wàn)噸PTA裝置恢復(fù)重啟。PTA恢復(fù)至開工率92%。至上周五聚酯負(fù)荷在88.9%。中美貿(mào)易關(guān)系緩和，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，面臨大量的裝置投產(chǎn)預(yù)期之下，上漲也只是反彈行情，操作空單為主。

【MEG】

MEG：MEG01合約收于4460（+4）。MEG現(xiàn)貨價(jià)格4480（-75）元/噸。本周華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約56.5萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少2.5萬(wàn)噸。截至11月7日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在74.60%，較上周提高7個(gè)百分點(diǎn)（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在72.95%（煤制總產(chǎn)能為451萬(wàn)噸/年）?；久嫔锌?，目前裝置利潤(rùn)可達(dá)到300-700元/噸，依然有壓縮空間，在宏觀情緒偏弱的情況下，行情回落。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。尿素下游需求平淡，印度開標(biāo)，價(jià)格依然偏低。上游方面，尿素與煤炭、合成氨之間的價(jià)差顯著低于平均水平，固定床工藝幾乎虧損，不過(guò)水煤氣工藝?yán)麧?rùn)尚可。之前停車企業(yè)較多，但下游同樣開工不足，膠板廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)等利空因素依然存在。目前現(xiàn)貨和期貨盤面均已大幅下跌至固定床成本和印標(biāo)價(jià)格附近，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格可能繼續(xù)弱勢(shì)波動(dòng)，期貨方面也繼續(xù)小幅調(diào)整為主。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力持穩(wěn)。目前，北方個(gè)別煉廠仍出現(xiàn)低價(jià)簽售合同，南方剛性需求并未出現(xiàn)明顯增量，總體需求仍然偏弱。貿(mào)易摩擦等宏觀環(huán)境改善基于原油近期一定上升的支撐，但對(duì)瀝青價(jià)格提振有限。預(yù)計(jì)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定下跌趨勢(shì)，南北價(jià)差可能將繼續(xù)縮小?？傮w上，瀝青價(jià)格在弱勢(shì)下行中有企穩(wěn)的跡象，后續(xù)仍需看市場(chǎng)需求發(fā)展情況。

【PVC】

PVC：01合約夜盤震蕩，收6455（+25），現(xiàn)貨價(jià)格變化不大。電石供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。當(dāng)前PVC檢修裝置仍較多，生產(chǎn)企業(yè)開工率回落至70%附近，同時(shí)華東及華南地區(qū)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比降5.65%，同比僅高2.01%。北方大部分地區(qū)溫度較低開始供暖，華北部分地區(qū)下游受到環(huán)保壓力開工不穩(wěn)定，東北部分下游企業(yè)開始停產(chǎn)放假，整體下游需求將逐步減弱。短期來(lái)看，基差有一定收窄，多單謹(jǐn)慎持有，或觀望。中長(zhǎng)期看由于成本降低以及需求季節(jié)性走弱，PVC未來(lái)仍存下行可能。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：7日煤焦期價(jià)低開后震蕩走低。焦炭方面，產(chǎn)地部分焦企受到環(huán)保預(yù)警影響開工稍有受限，但考慮周期較短，暫時(shí)影響有限，焦企雖利潤(rùn)收縮明顯但未有大面積減產(chǎn)行為，整體看焦炭供應(yīng)端相對(duì)有保證，鋼廠采購(gòu)心態(tài)不佳，多按需補(bǔ)庫(kù)維持合理庫(kù)存，港口方面，除長(zhǎng)協(xié)貨源正常流轉(zhuǎn)外，其余貿(mào)易行為基本處于停滯狀態(tài)，短期看焦炭市場(chǎng)繼續(xù)承壓運(yùn)行為主。焦煤方面，目前產(chǎn)地降價(jià)多集中在受進(jìn)口煤市場(chǎng)沖擊較大的低硫焦煤及氣煤方面，其余中硫焦煤、肥煤、1/3焦煤等煤種多穩(wěn)定運(yùn)行，其中截止11月7日汾渭CCI山西低硫主焦冶金煤指數(shù)1390/噸，周環(huán)比下降41元/噸，短期看煤源供應(yīng)相對(duì)充足，考慮控制原料成本，下游焦企多繼續(xù)維持中低位庫(kù)存，等待一些高價(jià)煤種價(jià)格調(diào)整，現(xiàn)僅對(duì)部分遠(yuǎn)途煤種有適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)存行為。整體上，本周主產(chǎn)地天氣預(yù)警有所限產(chǎn)，但預(yù)計(jì)對(duì)開工影響不大，前期限產(chǎn)的鋼焦企仍將逐步恢復(fù)開工，短期對(duì)焦炭打壓意愿預(yù)計(jì)將減弱，不過(guò)焦煤成本繼續(xù)下移，鋼廠焦炭庫(kù)存高位運(yùn)行，目前港口準(zhǔn)一折盤面1850左右，價(jià)格反彈高度恐有限，建議1800-1830區(qū)域偏空操作為主。

【螺紋】

螺紋：螺紋小幅下跌?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨報(bào)3790（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量345.77萬(wàn)噸，大降10.37萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存降29.07萬(wàn)噸至343.1萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降19.58萬(wàn)噸至216.4萬(wàn)噸。本周社庫(kù)降幅持平，廠庫(kù)大幅現(xiàn)下降，產(chǎn)量出現(xiàn)意外下降。本周數(shù)據(jù)顯示當(dāng)下需求強(qiáng)度尚可，貿(mào)易商投機(jī)需求在本周釋放，鋼廠庫(kù)存大幅下降。螺紋產(chǎn)量本周意外下降，但未來(lái)需求也將隨氣溫降低而逐步走弱，尚不可過(guò)分樂(lè)觀，策略建議暫時(shí)觀望。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦破位下跌?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)660（干基），普氏62指數(shù)報(bào)83.4。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2475.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加207.3萬(wàn)噸,澳洲發(fā)貨總量1742.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加212.7萬(wàn)噸，澳洲發(fā)往中國(guó)量1536.5萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加171.9萬(wàn)噸。巴西發(fā)貨總量733.5萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少5.4萬(wàn)噸,其中淡水河谷發(fā)貨量635.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少23.1萬(wàn)噸。鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性不佳，鐵礦港口現(xiàn)貨端跌幅更甚，基差持續(xù)收斂。本周港口庫(kù)存分化，臨近采暖季，球團(tuán)及塊礦需求較好，中品累庫(kù)明顯。鐵礦供應(yīng)增量開始兌現(xiàn)，后市鐵礦預(yù)期走弱，策略建議空單持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨天中美貿(mào)易再度傳來(lái)積極消息，此外美國(guó)至11月2日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅超預(yù)期，使得黃金再度下跌。市場(chǎng)整體對(duì)于降息對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振有所期待，風(fēng)險(xiǎn)情緒回升下美股創(chuàng)下新高，美元指數(shù)反彈，同時(shí)周一公布的美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI升至54.7加劇了樂(lè)觀情緒，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和中美貿(mào)易的樂(lè)觀進(jìn)展使黃金承壓。目前中美貿(mào)易談判有望達(dá)成第一階段，英國(guó)繼續(xù)延遲退歐時(shí)間避免硬退歐，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒整體降溫。雖然10月美聯(lián)儲(chǔ)再度降息，但美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)本輪調(diào)整式降息結(jié)束，貴金屬需要更加明確的持續(xù)性降息預(yù)期和經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化的表現(xiàn)才能在當(dāng)前位置繼續(xù)走高。在尾部風(fēng)險(xiǎn)降低和美聯(lián)儲(chǔ)降息告一段落的情況下，美元計(jì)價(jià)貴金屬整體震蕩走弱，而人民幣走高使人民幣計(jì)價(jià)金銀趨勢(shì)下行，預(yù)計(jì)近期貴金屬以弱勢(shì)震蕩走弱為主，重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)小幅上漲，受中美貿(mào)易談判簽署階段協(xié)議服務(wù)。昨日商務(wù)部發(fā)言人高峰就中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的言論給市場(chǎng)以信心。同時(shí)中美將簽署階段性協(xié)議，也使得人民幣匯率走強(qiáng)，促LME銅價(jià)走高。由國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，電網(wǎng)投資雖有好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)比回升，但仍為負(fù)增長(zhǎng)，電力需求能否持續(xù)存疑，10月數(shù)據(jù)可能在下周發(fā)布。短期銅價(jià)可能延續(xù)4.6-4.8萬(wàn)區(qū)間震蕩，建議關(guān)注股市、匯市已經(jīng)外盤凈空持倉(cāng)變化。 

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理。基本面維持原有狀態(tài)，變化不大?？傮w上國(guó)內(nèi)供應(yīng)增長(zhǎng)明顯，由月度數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于供大于求之下，下周將公布10月份產(chǎn)量。近來(lái)由于國(guó)內(nèi)價(jià)格遠(yuǎn)離進(jìn)口成本，差距2千元，進(jìn)口下降，僅為3萬(wàn)噸，低于正常的6萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)庫(kù)存維持穩(wěn)定，在15萬(wàn)噸。由于外盤庫(kù)存較低，擠倉(cāng)明顯。目前冶煉加工費(fèi)和冶煉開工率維持高位，國(guó)內(nèi)需求未見明顯改善，表現(xiàn)為鍍鋅板產(chǎn)量下降明顯。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)沖高回落。國(guó)內(nèi)方面，由于氧化鋁價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)冶煉利潤(rùn)維持高位。受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其相對(duì)過(guò)剩的趨勢(shì)不會(huì)改變。庫(kù)存端，隨著旺季來(lái)臨，鋁后期庫(kù)存后續(xù)走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注。境外方面，力拓宣布對(duì)新西蘭鋁廠縮減計(jì)劃，短期提振境外鋁價(jià)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)小幅下行。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。庫(kù)存方面，近期LME鎳庫(kù)存大幅下降，人為干預(yù)跡象明顯，青山集團(tuán)稱其提貨是為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，但考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對(duì)整體供應(yīng)影響有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)交割品的不確定性依然較大，逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)難以完全消除，近期近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局值得關(guān)注。操作上建議目前價(jià)格觀望或者逢高做空。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)回調(diào)。新作雖然開始上市，但到港量較低，貿(mào)易商挺價(jià)，新糧價(jià)格小幅上漲。下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極性不高，飼料需求持續(xù)不佳。生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺(tái)，深加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且長(zhǎng)期來(lái)看玉米去庫(kù)存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來(lái)看，C2001可能繼續(xù)反彈行情，但飼料需求不佳使得上漲空間有限，預(yù)計(jì)圍繞1850-1900點(diǎn)范圍波動(dòng)，也可考慮布局05、09合約長(zhǎng)期多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。陜西地區(qū)蘋果總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，客商采購(gòu)積極性一般化，主要是訂貨非常謹(jǐn)慎，不敢收儲(chǔ)中等質(zhì)量貨源。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)銷售速度緩慢，客商采購(gòu)積極性差，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。認(rèn)為蘋果價(jià)格未來(lái)偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約或考慮多1空5的套利策略。

【油脂】

油脂：CBOT大豆和豆油9月初以來(lái)的上漲勢(shì)頭保持良好，美豆減產(chǎn)和庫(kù)存同比大降預(yù)期仍然支撐CBOT豆類，目前受收割壓力影響而調(diào)整，預(yù)計(jì)美豆01支撐在915附近。國(guó)內(nèi)油脂期貨夜盤小幅波動(dòng)。受未來(lái)半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費(fèi)增加的預(yù)期影響，預(yù)計(jì)油脂仍將震蕩上行，但年內(nèi)油脂供應(yīng)仍然較充足，短期大幅上漲后，現(xiàn)貨跟漲乏力，價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。Y2001短期支撐6200-6230，短期阻力6380-6460左右； 棕櫚油2001下方支撐5080-5100附近，短期阻力5500-5550；菜油001短期支撐7060-7100，短期阻力7580-7600。

【棉花】

棉花：ICE期棉漲0.75%，在64.17美分/磅。鄭棉漲0.42%，收13035元/噸。商務(wù)部新聞發(fā)布會(huì)公布了中美經(jīng)貿(mào)磋商的最新進(jìn)展，過(guò)去兩周中美雙方牽頭人同意隨協(xié)議進(jìn)展，分階段取消加征關(guān)稅。如果中美雙方達(dá)成第一階段協(xié)議，應(yīng)當(dāng)根據(jù)協(xié)議的內(nèi)容同步、等比率取消已加征關(guān)稅。十月受減產(chǎn)消息刺激，新棉上市出現(xiàn)一定搶收，收購(gòu)價(jià)格一路走高，但近期有所企穩(wěn)。由于收購(gòu)價(jià)格的上升帶來(lái)皮棉成本的上升，鄭棉受此影響站上13000元/噸。陳棉庫(kù)存量仍然較大，減產(chǎn)的幅度并沒(méi)有傳言那么多，實(shí)際應(yīng)該在5%左右。國(guó)內(nèi)棉價(jià)在13200到13500元/噸有套保壓力，關(guān)注中美能否落地實(shí)質(zhì)性減稅協(xié)議。

【白糖】

白糖：夜盤外糖下跌1.59%，鄭糖震蕩。倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)8239張（-60張），19年4月末為33500張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)610張?，F(xiàn)貨價(jià)格持平，昆明白糖現(xiàn)貨6000元/噸，柳州6000元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的泰國(guó)糖成本5115元/噸附近。海關(guān)公布9月白糖進(jìn)口量47萬(wàn)噸，環(huán)比增加3萬(wàn)噸，同比大增32萬(wàn)噸或213.33%。截止9月中國(guó)產(chǎn)糖1076萬(wàn)噸，銷糖1040.63萬(wàn)噸，銷糖率96.71%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期?，F(xiàn)貨對(duì)配額外進(jìn)口利潤(rùn)17%，歷史最高20%。上周召開糖會(huì)，市場(chǎng)傳言廣西制糖企業(yè)延后開榨，基差偏高刺激市場(chǎng)情緒導(dǎo)致上周鄭糖期貨增倉(cāng)近30萬(wàn)張并大幅上漲。現(xiàn)貨糖價(jià)觸及6000元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)且新糖即將上市。未來(lái)伴隨新糖上市和企業(yè)套保動(dòng)作，以及國(guó)儲(chǔ)拋售等政策，現(xiàn)貨糖價(jià)難以繼續(xù)上漲。建議謹(jǐn)防出現(xiàn)獲利了結(jié)出現(xiàn)導(dǎo)致的糖價(jià)大幅回落。

【豆粕】

豆粕：美豆小幅震蕩，豆粕震蕩。昨夜消息稱中美經(jīng)貿(mào)磋商存在向好可能。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告發(fā)布，數(shù)據(jù)利多，預(yù)計(jì)庫(kù)存：460百萬(wàn)蒲 （預(yù)期521，上月640，去年1005）。美豆新作庫(kù)存不斷下調(diào)將給與美豆支撐。截止11月3日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率75%，持平于市場(chǎng)預(yù)估，前一周為62%，上年同期81%，五年均值87%。截止10月29日，管理基金在美豆合約持倉(cāng)凈多單繼續(xù)增加。上周國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存環(huán)比降低36萬(wàn)噸，同比降低356萬(wàn)噸。豆粕庫(kù)存環(huán)比降低8萬(wàn)噸，同比降低49萬(wàn)噸。由于環(huán)保限產(chǎn)及缺少大豆原料，油廠壓榨量本周降低至155萬(wàn)噸。最近三周豆粕提貨量在130-140萬(wàn)噸之間。中國(guó)9月大豆進(jìn)口820萬(wàn)噸。上周20年2-9月基差均繼續(xù)放量。中國(guó)原料偏緊，及部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響開機(jī)，11-12月期間，建議豆粕1-9正套，菜粕1-5正套。今晚USDA將發(fā)布11月供需報(bào)告，建議謹(jǐn)慎對(duì)待。