一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

英國9月工業(yè)產(chǎn)出同比減1.4%，預(yù)期減1.3%，前值減1.8%。英國第三季度商業(yè)投資總值同比降0.6%，預(yù)期降1.3%，前值降1.4%。英國9月季調(diào)后商品貿(mào)易帳逆差125.41億英鎊，預(yù)期逆差100億英鎊。

2）國內(nèi)新聞

央行公布數(shù)據(jù)顯示，10月新增人民幣貸款6613億元，預(yù)期8178.6億元，前值16900億元；M2同比增長8.4%，預(yù)期8.4%，前值8.4%；社會(huì)融資規(guī)模增量6189億元，前值22700億元，10月末社會(huì)融資規(guī)模存量為219.6萬億元，同比增長10.7%。

3）行業(yè)新聞

深圳市住建局表示，此次調(diào)整有利于使更多剛需家庭享受稅收優(yōu)惠政策，降低剛需購房成本，滿足合理住房需求。同時(shí)，此次調(diào)整普通住房標(biāo)準(zhǔn)并不影響整體房地產(chǎn)調(diào)控政策，深圳仍然嚴(yán)格執(zhí)行2016年以來的限購、限貸、限售、限價(jià)等政策。 

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，美聯(lián)儲(chǔ)羅森格倫表示美國進(jìn)入負(fù)利率的可能性不大。昨日外資逆市流入6.70億元，11月08日融資余額達(dá)9562.06億元，較上日減少18.79億元。11月8日，證監(jiān)會(huì)修改再融資新規(guī)，放寬了發(fā)行定價(jià)折扣率，縮短股份鎖定期，并且非公開發(fā)行股票不適用“減持新規(guī)”，減持時(shí)長大幅縮短，市場(chǎng)對(duì)此反映悲觀，一方面再融資使得資金分流，另一方面更為快捷的退出對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成壓力。2019年11月8日，經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作，將按程序批準(zhǔn)上交所、深交所上市滬深300ETF期權(quán)，中金所上市滬深300股指期權(quán)。商務(wù)部表示中美同意隨協(xié)議進(jìn)展分階段取消加征關(guān)稅，白宮表示期待11月與中方敲定第一階段貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計(jì)將對(duì)后市行情起到積極作用。MSCI將于11月26日收盤后將A股大盤納入因子從15%提升至20%，外資不斷流入。中國將加速金融開放，進(jìn)一步放開外資保險(xiǎn)公司、外資銀行的準(zhǔn)入條件，同時(shí)大力發(fā)展我國科技產(chǎn)業(yè)，證監(jiān)會(huì)允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。總體上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，政策方面預(yù)計(jì)將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。近日股市表現(xiàn)較為弱勢(shì)，易受利空消息影響，技術(shù)面偏空，短期建議先觀望。

【國債】

國債：社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，期債大幅上漲。10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為6189億元，低于市場(chǎng)預(yù)期，主要是因?yàn)榫用穸唐谫J款比去年同期顯著減少，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行完畢后融資轉(zhuǎn)負(fù)，加上A股大幅下跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，國債期貨價(jià)格大幅上漲，10年期國債收益率下行3.02bp報(bào)3.25%。此前MLF利率下調(diào)反應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率的內(nèi)在需求，也修正了此前市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策收緊的預(yù)期。不過10月份CPI大幅上行至3.8%，超出市場(chǎng)預(yù)期，明年1月份之前將繼續(xù)上行，短期貨幣政策大幅寬松的概率較低；商務(wù)部表示中美同意隨協(xié)議分階段取消加征關(guān)稅，第一階段協(xié)議大概率將談成；臨近年底，市場(chǎng)穩(wěn)增長預(yù)期增強(qiáng)，在貨幣政策受限的情況下，財(cái)政政策將更加積極，預(yù)計(jì)短期國債期貨價(jià)格繼續(xù)維持震蕩，操作上建議國債期貨暫時(shí)觀望，關(guān)注移倉期間的跨期套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油:WTI 12月原油期貨收跌0.38美元，跌幅0.66%，報(bào)56.86美元/桶；布倫特1月原油期貨收跌0.33美元，跌幅0.53%，報(bào)62.18美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC1912夜盤收?qǐng)?bào)457.6元/桶，漲1.22%。阿曼油長稱，預(yù)計(jì)OPEC+12月的會(huì)議上將尋求保持減產(chǎn)水平與此前一致直到2020年底。預(yù)計(jì)2020年原油價(jià)格為60-65美元/桶。OPEC基本排除了在此后的半年度會(huì)議上擴(kuò)大減產(chǎn)目標(biāo)的可能性，充其量屆時(shí)只會(huì)維持當(dāng)前配額不變，這在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)侠勰茉葱枨蟮谋尘跋拢擦钍凸┻^于求的前景再度凸顯。 

【甲醇】

甲醇：下跌1.8%，現(xiàn)貨市場(chǎng)同步下跌。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.03%，基本與上周持平。盡管山東聯(lián)泓裝置停車檢修以及寧波富德開工負(fù)荷下降，但內(nèi)蒙古久泰裝置重啟，本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工率整體變化不大。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.73%，環(huán)比上漲4.10%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為85.50%，環(huán)比上漲5.54%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上漲至121.07萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在32.9萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從11月8日至11月24日中國進(jìn)口船貨到港量在52.65萬-53萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一持續(xù)回落。全乳膠11月即將交割，倉單壓力不及往年，且國內(nèi)全乳即將逐步停割，收購價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)人氣有所帶動(dòng)。國內(nèi)需求持續(xù)偏弱，汽車產(chǎn)銷負(fù)增長維持，輪胎產(chǎn)量亦無增長，出口形勢(shì)下滑明顯，市場(chǎng)缺乏新增需求支撐原料價(jià)格。目前全球供應(yīng)仍處于旺季，但由于今年以來進(jìn)口同比減少，且產(chǎn)出也相應(yīng)有所縮減，因此旺季供應(yīng)壓力亦不明顯。國外原料膠價(jià)格處于歷史低位，也限制了進(jìn)口膠價(jià)繼續(xù)下行，目前泰國原料膠逐步企穩(wěn)回升，標(biāo)價(jià)下跌也有限。維持底部區(qū)間震蕩的判斷。

【PTA】

PTA：PTA01收于4686（+8），PX成交價(jià)783（-5）美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4700元/噸成交。PTA生產(chǎn)成本4140元/噸，加工費(fèi)540元/噸左右。嘉興石化一套150萬噸PTA裝置計(jì)劃12日起停檢，計(jì)劃10-15天左右；亞東石化75萬噸PTA裝置計(jì)劃13日停檢，計(jì)劃兩周左右。后續(xù)需要密切關(guān)注恒力石化250萬噸PTA裝置投產(chǎn)進(jìn)度。江浙滌絲產(chǎn)銷整體一般，平均估算在7成左右。PTA恢復(fù)至開工率90%。聚酯負(fù)荷在89.4%。中美貿(mào)易關(guān)系緩和，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，面臨大量的裝置投產(chǎn)預(yù)期之下，上漲也只是反彈行情，操作空單為主。

【MEG】

MEG：MEG01合約收于4449（-2）。MEG現(xiàn)貨價(jià)格4500元/噸，近月船貨報(bào)盤540，遞盤535。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約56.5萬噸，環(huán)比上期減少2.5萬噸。截至11月7日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在74.60%，較上周提高7個(gè)百分點(diǎn)（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在72.95%（煤制總產(chǎn)能為451萬噸/年）。河南一套位于永城的20萬噸/年合成氣制乙二醇裝置已于今日重啟出料，目前負(fù)荷逐步提升中。 基本面尚可，目前裝置利潤可達(dá)到300-700元/噸，依然有壓縮空間，在宏觀情緒偏弱的情況下，行情回落。

【尿素】

尿素：尿素期貨繼續(xù)下跌。尿素下游需求平淡，新一輪印度即將再度開標(biāo)，較10月印標(biāo)時(shí)國際價(jià)格已經(jīng)再次下跌10-15美元不等，對(duì)比國內(nèi)已經(jīng)跌破固定床成本。上游方面，尿素與煤炭、合成氨之間的價(jià)差顯著低于平均水平，固定床工藝幾乎虧損，不過水煤氣工藝?yán)麧櫳锌伞Ｖ巴＼嚻髽I(yè)較多，但下游同樣開工不足，膠板廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)等利空因素依然存在。目前現(xiàn)貨和期貨盤面在持續(xù)下跌后跌幅依然不急國際尿素價(jià)格的跌幅，但已經(jīng)來到成本支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格可能繼續(xù)弱勢(shì)波動(dòng)，期貨方面也繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整為主，但繼續(xù)大幅下跌可能性不大。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨價(jià)格下跌1.30%，目前瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)整體延續(xù)供大于求的狀態(tài)，隨著氣溫的降低，北方地區(qū)瀝青需求減弱，山東等北方瀝青價(jià)格繼續(xù)走低，市場(chǎng)看空氛圍相對(duì)濃烈。原油近期有一定上升的支撐，但對(duì)瀝青價(jià)格提振有限。瀝青期貨價(jià)格可能仍將保持弱勢(shì)，市場(chǎng)看空的心態(tài)或?qū)⑦M(jìn)一步導(dǎo)致短期期價(jià)下跌。

【PVC】

PVC：01合約震蕩上行，收6520（+30），現(xiàn)貨價(jià)格變化不大。電石價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。當(dāng)前PVC檢修裝置仍較多，生產(chǎn)企業(yè)開工率回落至70%附近，同時(shí)華東及華南地區(qū)社會(huì)庫存繼續(xù)下降，華東及華南樣本倉庫庫存環(huán)比降12.99%，同比低7.64%。華北部分地區(qū)下游受到環(huán)保壓力開工不穩(wěn)定，東北和西北地區(qū)由于天氣轉(zhuǎn)冷導(dǎo)致部分下游企業(yè)開始停產(chǎn)放假，整體下游需求將逐步減弱。由于庫存過低導(dǎo)致近期PVC價(jià)格出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，建議短期仍以觀望為主，季節(jié)性累庫情況仍需時(shí)間驗(yàn)證，中長期看由于成本降低以及需求季節(jié)性走弱，PVC未來仍存下行可能。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：11日煤焦期價(jià)低開低走大幅下挫。焦炭方面，供應(yīng)方面，除山西等地區(qū)由于環(huán)保預(yù)警要求焦企小幅限產(chǎn)，主產(chǎn)地其余焦企整體開工保持高位運(yùn)行，焦企發(fā)運(yùn)積極，但內(nèi)蒙烏海地區(qū)個(gè)別焦企由于成本較高等原因，目前已出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，轉(zhuǎn)產(chǎn)化工焦以保利潤，目前整體看焦炭供應(yīng)仍有一定保障。需求方面，上周鋼廠整體高爐開工率小幅下降，焦炭日耗短期難有明顯增加，加之多數(shù)鋼廠場(chǎng)內(nèi)焦炭庫存仍處于中等偏高位置，對(duì)于焦炭采購多保持適度原則。短期看焦炭市場(chǎng)大概率繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行；焦煤方面，產(chǎn)地焦煤繼續(xù)差異化表現(xiàn)，山西部分地區(qū)中高硫主焦出貨較為順暢，價(jià)格出現(xiàn)小幅探漲，但低硫主焦由于受進(jìn)口澳煤、蒙煤的沖擊等因素影響，價(jià)格繼續(xù)走低，整體看目前下游焦企多按需采購，暫無明顯增庫行為，多數(shù)煤礦出貨仍有一定壓力。整體上，山西部分地區(qū)焦企有所限產(chǎn)，但焦企廠內(nèi)庫存仍處高位，焦炭供應(yīng)仍相對(duì)充足。下游鋼企生產(chǎn)基本穩(wěn)定，目前廠內(nèi)多保持合理焦炭庫存，對(duì)焦炭僅按需采購，不過焦煤成本持續(xù)下移，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)造成打壓，目前港口準(zhǔn)一折盤面1850左右，價(jià)格反彈高度恐有限，建議1780-1830區(qū)域偏空操作為主。

【螺紋】

螺紋：昨夜螺紋窄幅震蕩?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨報(bào)3770（理計(jì)）降20。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量345.77萬噸，大降10.37萬噸，社會(huì)庫存降29.07萬噸至343.1萬噸，鋼廠庫存降19.58萬噸至216.4萬噸。本周社庫降幅持平，廠庫大幅現(xiàn)下降，產(chǎn)量出現(xiàn)意外下降。本周數(shù)據(jù)顯示當(dāng)下需求強(qiáng)度尚可，貿(mào)易商投機(jī)需求在本周釋放，鋼廠庫存大幅下降。螺紋產(chǎn)量本周意外下降，但未來需求也將隨氣溫降低而逐步走弱，尚不可過分樂觀，策略建議暫時(shí)觀望。 

【鐵礦】

鐵礦：昨夜鐵礦小幅反彈?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)636（干基），普氏62指數(shù)報(bào)79.9。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2475.7萬噸，環(huán)比上期增加207.3萬噸,澳洲發(fā)貨總量1742.2萬噸，環(huán)比增加212.7萬噸，澳洲發(fā)往中國量1536.5萬噸，環(huán)比上周增加171.9萬噸。巴西發(fā)貨總量733.5萬噸，環(huán)比上期減少5.4萬噸,其中淡水河谷發(fā)貨量635.1萬噸，環(huán)比減少23.1萬噸。鋼廠補(bǔ)庫積極性不佳，鐵礦港口現(xiàn)貨端跌幅更甚，基差持續(xù)收斂。本周港口庫存分化，臨近采暖季，球團(tuán)及塊礦需求較好，中品累庫明顯。鐵礦供應(yīng)增量開始兌現(xiàn)，后市鐵礦預(yù)期走弱，策略建議空單減倉。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周中國商務(wù)部周四稱中美兩國已同意等比率取消現(xiàn)有關(guān)稅，疊加美國10月ISM PMI數(shù)據(jù)的回升以及勞動(dòng)力市場(chǎng)較為積極的數(shù)據(jù)，國際黃金白銀價(jià)格持續(xù)下跌，人民幣走高壓力下內(nèi)盤金銀破位下行。市場(chǎng)整體對(duì)于降息對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振有所期待，風(fēng)險(xiǎn)情緒回升下美股創(chuàng)下新高，美元指數(shù)反彈，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升使黃金承壓。目前中美貿(mào)易談判有望達(dá)成第一階段，英國繼續(xù)延遲退歐時(shí)間避免硬退歐，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒整體降溫。雖然10月美聯(lián)儲(chǔ)再度降息，但美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)本輪調(diào)整式降息結(jié)束，貴金屬需要更加明確的持續(xù)性降息預(yù)期和經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化的表現(xiàn)才能在當(dāng)前位置繼續(xù)走高。在尾部風(fēng)險(xiǎn)降低和美聯(lián)儲(chǔ)降息告一段落的情況下，美元計(jì)價(jià)貴金屬整體震蕩走弱，而人民幣走高使人民幣計(jì)價(jià)金銀趨勢(shì)下行，預(yù)計(jì)近期貴金屬以弱勢(shì)震蕩走弱為主，重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引，事件的反復(fù)可能使得貴金屬有技術(shù)反彈的行情，整體仍以空頭看待。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)小幅回落。昨日公布的10月新增社融和新增貸款數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，分別創(chuàng)下兩年和三年低點(diǎn)。由國內(nèi)情況來看，目前國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，電網(wǎng)投資雖有好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)比回升，但仍為負(fù)增長，電力需求能否持續(xù)存疑，10月數(shù)據(jù)可能在本周發(fā)布。短期銅價(jià)可能延續(xù)4.6-4.8萬區(qū)間震蕩，建議關(guān)注股市、匯市以及外盤凈空持倉變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理，移倉交易為主?；久婢S持原有狀態(tài)，變化不大?？傮w上國內(nèi)供應(yīng)增長明顯，由月度數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于供大于求之下，本周將公布10月份產(chǎn)量。前期由于國內(nèi)價(jià)格遠(yuǎn)離進(jìn)口成本，差距2千元，9月份進(jìn)口下降，僅為3萬噸，低于正常的6萬噸左右。近日兩市比值稍有恢復(fù)。由于外盤庫存較低，擠倉明顯。目前冶煉加工費(fèi)和冶煉開工率維持高位，國內(nèi)需求未見明顯改善，表現(xiàn)為鍍鋅板產(chǎn)量下降明顯。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)整體小幅回升。國內(nèi)方面，由于氧化鋁價(jià)格走低，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長，預(yù)計(jì)其相對(duì)過剩的趨勢(shì)不會(huì)改變。庫存端，隨著旺季來臨，鋁后期庫存后續(xù)走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注。境外方面，力拓宣布對(duì)新西蘭鋁廠縮減計(jì)劃，短期提振境外鋁價(jià)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)下跌。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。庫存方面，近期LME鎳庫存大幅下降，人為干預(yù)跡象明顯，青山集團(tuán)稱其提貨是為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，但考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對(duì)整體供應(yīng)影響有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場(chǎng)交割品的不確定性依然較大，逼倉風(fēng)險(xiǎn)難以完全消除，近期近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局預(yù)計(jì)持續(xù)。操作上建議目前價(jià)格觀望或者逢高做空。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。新作雖然開始上市，但到港量較低，貿(mào)易商挺價(jià)，新糧價(jià)格小幅上漲。下游企業(yè)補(bǔ)庫積極性不高，飼料需求持續(xù)不佳。生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺(tái)，深加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且長期來看玉米去庫存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來看，C2001可能繼續(xù)反彈行情，但飼料需求不佳使得上漲空間有限，預(yù)計(jì)圍繞1850-1900點(diǎn)范圍波動(dòng)，也可考慮布局05、09合約長期多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨高開低走。陜西地區(qū)蘋果總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，客商采購積極性一般化，主要是訂貨非常謹(jǐn)慎，不敢收儲(chǔ)中等質(zhì)量貨源。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)銷售速度緩慢，客商采購積極性差，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約或考慮多1空5的套利策略。

【油脂】

油脂：CBOT大豆昨晚繼續(xù)回落，目前受收割壓力影響而調(diào)整，但是美豆減產(chǎn)和庫存同比大降仍然支撐CBOT豆類，預(yù)計(jì)美豆01支撐在915附近。國內(nèi)油脂期貨夜盤小幅波動(dòng)，馬來西亞10月棕櫚油產(chǎn)量和庫存均低于市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)棕櫚油價(jià)格白天大漲，帶動(dòng)其他油脂上漲。受未來半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費(fèi)增加的預(yù)期影響，預(yù)計(jì)油脂仍將震蕩上行，但年內(nèi)油脂供應(yīng)仍然較充足，短期大幅上漲后，關(guān)注現(xiàn)貨跟漲情況，價(jià)格將出現(xiàn)反復(fù)。Y2001短期支撐6200-6230，短期阻力6650-6680左右； 棕櫚油2001下方支撐5080-5100附近，短期阻力5500-5550；菜油001短期支撐7060-7100，短期阻力7580-7600。

【棉花】

棉花：ICE期棉跌0.71%，在66.1美分/磅。鄭棉跌0.93%，收12750元/噸。商務(wù)部新聞發(fā)布會(huì)公布了中美經(jīng)貿(mào)磋商的最新進(jìn)展，過去兩周中美雙方牽頭人同意隨協(xié)議進(jìn)展，分階段取消加征關(guān)稅。如果中美雙方達(dá)成第一階段協(xié)議，應(yīng)當(dāng)根據(jù)協(xié)議的內(nèi)容同步、等比率取消已加征關(guān)稅。十月受減產(chǎn)消息刺激，新棉上市出現(xiàn)一定搶收，收購價(jià)格一路走高，但近期有所企穩(wěn)。由于收購價(jià)格的上升帶來皮棉成本的上升，鄭棉受此影響站上13000元/噸。陳棉庫存量仍然較大，減產(chǎn)的幅度并沒有傳言那么多，實(shí)際應(yīng)該在5%左右。近期國內(nèi)紡織廠訂單情況再度開始下滑，下游情況不佳。國內(nèi)棉價(jià)在13200到13500元/噸有套保壓力，關(guān)注中美能否落地實(shí)質(zhì)性減稅協(xié)議。

【白糖】

白糖：夜盤外糖震蕩，鄭糖震蕩。倉單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)8129張（-110張），19年4月末為33500張，倉單預(yù)報(bào)500張?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，昆明白糖現(xiàn)貨6020元/噸，柳州6000元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的泰國糖成本5100元/噸附近。海關(guān)公布9月白糖進(jìn)口量47萬噸，環(huán)比增加3萬噸，同比大增32萬噸或213.33%。截止9月中國產(chǎn)糖1076萬噸，銷糖1040.63萬噸，銷糖率96.71%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期。現(xiàn)貨對(duì)配額外進(jìn)口利潤17%，歷史最高20%。前期基差偏高刺激市場(chǎng)情緒導(dǎo)致上周鄭糖期貨增倉近30萬張并大幅上漲?，F(xiàn)貨糖價(jià)觸及6000元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤且新糖即將上市。未來伴隨新糖上市和企業(yè)套保動(dòng)作，以及國儲(chǔ)拋售等政策，現(xiàn)貨糖價(jià)難以繼續(xù)上漲。建議謹(jǐn)防出現(xiàn)獲利了結(jié)出現(xiàn)導(dǎo)致的糖價(jià)大幅回落。

【豆粕】

豆粕：美豆下跌1.4%，豆粕下跌0.93%。美國農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告發(fā)布，市場(chǎng)預(yù)期偏利多，但報(bào)告中性。預(yù)計(jì)收割面積7560萬英畝，單產(chǎn)46.9蒲/英畝，產(chǎn)量35.5億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)庫存4.75億蒲（預(yù)期4.28，上月4.6，上年9.13）。截止11月5日，管理基金在美豆合約持倉維持凈多單。中國截止10月生豬存欄環(huán)比增加1.62%，母豬存欄環(huán)比增加3.77%，生豬存欄量上升幅度開始有擴(kuò)大趨向。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比增加22萬噸，同比降低332萬噸。豆粕庫存環(huán)比降低7萬噸，同比降低57萬噸。由于環(huán)保限產(chǎn)及缺少大豆原料，油廠壓榨量本周降低至155萬噸。最近四周豆粕提貨量均值134萬噸。中國9月大豆進(jìn)口820萬噸。中國原料偏緊，及部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響開機(jī)，11-12月期間，建議關(guān)注豆粕1-9正套，菜粕1-5正套，等待春節(jié)備貨啟動(dòng)。