一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國總統(tǒng)特朗普稱，將恢復(fù)對巴西和阿根廷進(jìn)口鋼鋁關(guān)稅。阿根廷生產(chǎn)和勞工部長表示，將會尋求與美國商務(wù)部部長羅斯進(jìn)行對話，對美國宣布加征關(guān)稅感到“意外”。巴西政府：巴西希望與美國方面就關(guān)稅達(dá)成協(xié)議。

美國11月ISM制造業(yè)PMI再次下滑，且連續(xù)第四個月維持在榮枯線下方。美國11月ISM制造業(yè)PMI 48.1，預(yù)期49.2，前值48.3。美國11月Markit制造業(yè)PMI終值52.6，預(yù)期52.2，前值52.2。 

2）國內(nèi)新聞

A股12月開門紅，上證指數(shù)收盤漲0.13%報2875.81點，結(jié)束三連跌；深證成指漲0.24%；創(chuàng)業(yè)板指漲0.28%。兩市成交3425億元，較上日基本持平。北向資金凈流入27.1億元，連續(xù)13日凈流入。牧原股份、萬科A、長春高新分別獲凈買入2.32億元、2.28億元、2.08億元。貴州茅臺、伊利股份獲凈買入近2億元。

3）行業(yè)新聞

中俄東線天然氣管道正式投產(chǎn)通氣，2020年將引進(jìn)50億方天然氣，黑吉遼、京津冀等地將直接受益，以后將逐年增加輸量，最終達(dá)到380億立方米/年。 

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股跳水，11月ISM制造業(yè)PMI再次下滑。A股弱勢，昨日外資繼續(xù)流入27.10億元，11月29日融資余額達(dá)9519.98億元，較上日減少4.97億元。11月22日美國又對中興和華為下禁令，中美第一階段貿(mào)易協(xié)議或會推遲，兩國貿(mào)易擔(dān)憂再起。商務(wù)部表示中美雙方經(jīng)貿(mào)團隊將繼續(xù)保持密切溝通。2019年11月8日，經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會正式啟動擴大股票股指期權(quán)試點工作，將按程序批準(zhǔn)上交所、深交所上市滬深300ETF期權(quán)，中金所上市滬深300股指期權(quán)。中國將加速金融開放，進(jìn)一步放開外資保險公司、外資銀行的準(zhǔn)入條件，同時大力發(fā)展我國科技產(chǎn)業(yè)?？傮w上經(jīng)濟下行中股市反彈高度受到限制，政策方面預(yù)計將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。近日股市表現(xiàn)較為弱勢，易受利空消息影響，當(dāng)前并無較大的利好讓指數(shù)上一臺階，預(yù)計仍以中性偏震蕩為主，策略上以防御為主，操作上可以觀望為主。

【國債】

國債：官方和財新制造業(yè)PMI均超預(yù)期，期債大幅回落。11月官方制造業(yè)PMI為50.2，近7個月來首度返回枯榮分界線上方，財新制造業(yè)PMI也連續(xù)五個月回升，央行行長易綱表示中國經(jīng)濟增速仍處于合理區(qū)間，通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平，應(yīng)盡量長時間保持正常的貨幣政策，國債期貨價格低開低走，大幅回落，10年期國債收益率上行4bp報3.21%。預(yù)計短期國債期貨價格將繼續(xù)保持弱勢：一是中美貿(mào)易代表保持通話，同意就第一階段協(xié)議磋商的剩余事項保持溝通，達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議符合雙方利益，穩(wěn)定市場預(yù)期；二是通脹預(yù)期升溫限制了央行貨幣政策寬松的空間，加上臨近年末，資金面有所收斂；三是近期穩(wěn)增長預(yù)期增強，財政部提前下達(dá)專項債額度，部分基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例下調(diào)，PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，對債市形成擾動，綜合預(yù)計國債期貨價格短期繼續(xù)面臨調(diào)整，操作上建議關(guān)注輕倉做空和做陡曲線的跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油:WTI 1月原油期貨收漲0.82美元，漲幅1.49%，報55.99美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲0.4美元，漲幅0.66%，報60.89美元/桶；INE原油期貨主力合約SC2001夜盤收跌1.01%，報451.5元/桶。從當(dāng)前的市場現(xiàn)狀來看，雖然臨近IMO2020，但中重質(zhì)原油的市場依然非常緊俏，不管是沙特還是俄羅斯都有增產(chǎn)的潛在動力來滿足市場需求，尤其是沙特，一方面是支持沙特阿美上市，另一方面沙特本國40萬桶/日的吉贊煉廠也即將在明年二季度左右開始正式投產(chǎn)，沙特在滿足國際買家的同時還要考慮自身煉廠的原料需求，因此，沙特并不希望在明年再度進(jìn)入超額限產(chǎn)的怪圈，而是希望能夠?qū)a(chǎn)量達(dá)到1030萬桶/日的配額上限，而其他作弊超產(chǎn)的國家如伊拉克、阿聯(lián)酋以及俄羅斯等國家能夠達(dá)到100%執(zhí)行率，這意味著有30~50萬桶/日的減產(chǎn)量，從而給沙特挪騰出增產(chǎn)空間，但如果按照俄羅斯提出的方案來的話那么沙特的計劃要全部泡湯。

【甲醇】

甲醇:甲醇上漲2%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在107.81萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在37.8萬噸。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.12%，環(huán)比下滑0.13%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為82.53%，環(huán)比下滑0.72%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在87.08%，較上周上漲3.31個百分點。盡管延安能化裝置降負(fù)，但陜西蒲城清潔能源、中安聯(lián)合以及南京誠志二期負(fù)荷均有提升，且青海鹽湖裝置重啟，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷上漲。甲醛因河北地區(qū)部分裝置負(fù)荷提升，導(dǎo)致開工負(fù)荷上漲。二甲醚因為部分裝置重啟，導(dǎo)致開工負(fù)荷上漲。醋酸因部分華東裝置降負(fù)，導(dǎo)致開工負(fù)荷下降。本周大唐多倫定價2100，少量出貨。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠價格企穩(wěn)，盤中震蕩。國內(nèi)需求持續(xù)偏弱，汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不佳，輪胎進(jìn)出口也沒有好的表現(xiàn)，從需求端來看，利好并不明顯。短期價格上漲并未出現(xiàn)較大的供需反轉(zhuǎn)依據(jù)，年底通常反彈概率較高，國內(nèi)全乳膠停割，國外年末價格提振消息也較多，短期走勢在倉單注銷兌現(xiàn)及主力合約轉(zhuǎn)移中上漲動能消耗，后期是否繼續(xù)強勢仍需基本面利好配合。

【PTA】

PTA：PTA01收于4784（+36）。PX成交價793美金/噸。PTA現(xiàn)貨價格4760元/噸附近成交。PTA生產(chǎn)成本4200元/噸，加工費560元/噸左右。漢邦石化計劃12月7日檢修。后續(xù)需要密切關(guān)注恒力石化250萬噸PTA裝置預(yù)計12月底前、中泰化學(xué)120萬噸PTA新裝置預(yù)計12月20日投產(chǎn)。江浙滌絲產(chǎn)銷尚可，下午3點附近平均估算在70%左右。PTA開工率恢復(fù)至93%。聚酯負(fù)荷在89%。華東地區(qū)裝置檢修計劃逐步公布：寧波一套15萬噸裝置于25日開始檢修一個月，另一套25萬噸預(yù)計1月初檢修。福建地區(qū)聚酯工廠春節(jié)檢修計劃陸續(xù)出臺：福建廈門一16萬噸直紡滌短工廠計劃12.20停車檢修，重啟時間1.10左右；福建一7萬噸直紡滌短工廠計劃12月底或1月初停車檢修，年后開車時間在初七附近。福建一20萬噸直紡滌短工廠計劃1.13停車檢修，重啟時間在2.5附近。逢高做空的策略不變。

【MEG】

MEG：MEG01合約收于4765（+116）。MEG現(xiàn)貨價格4712元/噸，MEG外盤544美元/噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約43.7萬噸，環(huán)比上期減少6.5萬噸。截至11月28日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在73.90%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在71.18%（煤制總產(chǎn)能為451萬噸/年）。西南一套30萬噸/年合成氣制乙二醇裝置目前正升溫重啟，預(yù)計近日內(nèi)出產(chǎn)品。庫存持續(xù)下滑，市場情緒偏強，近月合約大漲，近月01空單回避，01合約開始限倉，大單注意減倉。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。尿素國內(nèi)下游需求平淡，印度11月尿素招投標(biāo)情況公布，核算國內(nèi)FOB較10月份下跌14美元/噸，對應(yīng)期貨盤面約1580元/噸。周末現(xiàn)貨市場成交較為活躍，尿素價格堅挺。目前現(xiàn)貨和期貨盤面價格在固定床成本附近，預(yù)計現(xiàn)貨價格可能繼續(xù)圍繞成本附近波動，期貨方面反彈情況無法持續(xù)，繼續(xù)小幅波動為主，若是出現(xiàn)大幅上漲，可考慮做空05合約。

【瀝青】

瀝青：夜盤BU2006合約下跌0.20%。昨日中石化結(jié)算價格下調(diào)，部分地區(qū)成交價格出現(xiàn)50-75元/噸的下跌，地?zé)拑r格或跟進(jìn)下調(diào)。由于天氣關(guān)系，12月份后北方地區(qū)瀝青需求將相對較少，需求面給予瀝青現(xiàn)貨價格的支撐有限。原料方面，出于對市場供需的擔(dān)憂，近日原油價格有下降的可能性，瀝青成本可能因此有所下降，煉廠向下調(diào)價空間將能打開，屆時或能引起貿(mào)易商的冬儲需求。短期來看，瀝青期貨價格可能仍將保持弱勢震蕩。

【PVC】

PVC：01合約震蕩調(diào)整，收6870（-35）。電石供需失衡狀態(tài)有一定改善，目前價格較穩(wěn)定。最近PVC價格的大幅上調(diào)，一方面是因為供應(yīng)不足并且?guī)齑嫠狡?，下游到貨緊張；另一方面據(jù)消息國務(wù)院安全生產(chǎn)委員會在11月23日印發(fā)《全國安全生產(chǎn)集中整治工作方案》，在全國范圍內(nèi)對危險化學(xué)品等重點行業(yè)領(lǐng)域開展為期三個月的安全生產(chǎn)集中整治，PVC生產(chǎn)企業(yè)歸屬于?；沸袠I(yè)，尤其是采用電石法工藝的PVC企業(yè)，市場對供應(yīng)方面的回暖信心不足。當(dāng)前PVC價格較高，不適宜追漲。季節(jié)性累庫情況仍需時間驗證，中長期看由于成本降低以及需求季節(jié)性走弱，PVC未來存下行可能。

3）黑色

【焦煤焦炭】

鎳：昨日夜盤鎳價震蕩。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應(yīng)不足的擔(dān)憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對整體供應(yīng)影響預(yù)計有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低，但近日持倉大幅增加，價格下跌，可能會對現(xiàn)貨市場的質(zhì)押產(chǎn)生較大風(fēng)險，值得密切關(guān)注。操作上建議目前價格觀望偏空為主。

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨報4070（理計）跌10。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量 356.21萬噸，基本持平，社會庫存降3.84萬噸至284.33萬噸，鋼廠庫存降2.09萬噸至189.79萬噸。本周兩庫繼續(xù)下行，但降幅大幅放緩，產(chǎn)量維持在較高水平。本周數(shù)據(jù)顯示當(dāng)下需求走弱，本周期貨價格下跌也對成交熱度帶來負(fù)面影響，高利潤狀態(tài)下產(chǎn)量維持高位。北材南下有逐步放量的預(yù)期，未來需求也將隨氣溫降低而逐步走弱，供應(yīng)將逐步彌補供需錯配的缺口。目前2001合約持倉量仍高，主力合約將完成切換。策略建議2001空單持有，關(guān)注2005卷螺差。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤小幅下行?，F(xiàn)貨方面，金步巴報647（干基），普氏62指數(shù)報88.75。全國45個港口鐵礦石庫存為12383.41較上周降133.84；日均疏港量304.35降1.78。分量方面，澳礦6446.43降 108.72，巴西礦3615.66增4.75，貿(mào)易礦5680.97降22.88，球團642.69增8.12，精粉879.01增10.93，塊礦1873.89降 63.69；在港船舶數(shù)量113增1（單位：萬噸）。本周港口庫存回落，鋼廠利潤大幅飆升后為礦價也帶來上漲空間，鐵礦期貨價格反彈之后，也帶動鋼廠補庫積極性。但進(jìn)入采暖季，球團及塊礦需求維持較好的態(tài)勢，粉礦需求持續(xù)偏弱，策略建議空單謹(jǐn)慎持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：貴金屬目前整體呈現(xiàn)為窄幅盤整。昨日公布的美國11月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為48.1，低于前值48.3和預(yù)期49.5，美國10月營建支出月率為下跌0.8%，低于前值0.5%和預(yù)期0.4%，使得美元指數(shù)跌落998之下，短線支撐金銀價格。中美貿(mào)易談判有望達(dá)成初步協(xié)議疊加美國勞動力市場積極的數(shù)據(jù)，使得國際黃金白銀價格持續(xù)疲軟，此前技術(shù)支撐位小幅反彈但沒有后續(xù)利好支撐其繼續(xù)走高，中美貿(mào)易談判的各種消息為主要擾動，目前雙方釋放的積極信號促使近期貴金屬的整體疲軟。另一方面，市場整體對于美國經(jīng)濟的企穩(wěn)有所期待，風(fēng)險偏好的回升一度使得使黃金承壓。目前中美貿(mào)易談判有望達(dá)成第一階段協(xié)議，英國繼續(xù)延遲退歐時間避免硬退歐，英國大選民調(diào)顯示英國首相約翰遜有望獲得絕對多數(shù)，市場的避險情緒整體降溫。10月美聯(lián)儲再度降息，但美聯(lián)儲表態(tài)本輪調(diào)整式降息結(jié)束，近期美聯(lián)儲官員表態(tài)并無新意，貨幣政策對金銀的利好減弱。貴金屬需要更加明確的持續(xù)性降息預(yù)期和經(jīng)濟持續(xù)惡化的表現(xiàn)才能在當(dāng)前位置繼續(xù)走高。在尾部風(fēng)險降低和美聯(lián)儲降息告一段落的情況下，貴金屬整體震蕩走弱，未來一段時間走勢主要關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的指引，中美談判未生異變的情況下以弱勢盤整為主。本周重點關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)和ADP就業(yè)數(shù)據(jù)以及周三的美聯(lián)儲官員講話。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅回落。昨日官方PMI為50.2，重回榮枯線上方，財新PMI表現(xiàn)更高，為51.2，但市場質(zhì)疑后者準(zhǔn)確性。銅價已窄幅整理近半年，供求總體平衡的狀況使得投機情緒不足。由國內(nèi)情況來看，目前國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，但值得注意的是10月份電網(wǎng)和電源投資延續(xù)好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈下游需求延續(xù)回升；10月份家電產(chǎn)量維持穩(wěn)定，汽車延續(xù)低庫存，但產(chǎn)銷仍為負(fù)增長，并且恢復(fù)緩慢。另外值得注意的是全球庫存在逐步下降，尤其是上海保稅庫庫存下降明顯?？傮w上利多因素逐步累積，未來存在走高并打破區(qū)間波動的可能，短期中美關(guān)系再填變數(shù)使得市場情緒短暫受挫。建議關(guān)注股市、匯市以及外盤凈空持倉變化。

【鋅】

鋅：在昨日日間再次創(chuàng)出三年新低后，夜盤鋅價在低位震蕩整理，供大于求的局面下鋅價盡顯疲態(tài)。10月份鋅進(jìn)口約4萬噸，環(huán)比雖有恢復(fù)，但仍低于正常的每月6-7萬噸數(shù)量?；久婢S持原有狀態(tài)，變化不大，總體上國內(nèi)供應(yīng)增長明顯，由月度數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于供大于求之下。前期由于國內(nèi)價格遠(yuǎn)離進(jìn)口成本，進(jìn)口預(yù)計將持續(xù)下降。由于外盤庫存較低，維持現(xiàn)貨升水狀態(tài)，但升水已明顯回落。目前冶煉加工費和冶煉開工率維持高位，國內(nèi)需求未見明顯改善。但不能忽視的是下游產(chǎn)品庫存較低，如果出現(xiàn)集中補庫將會出現(xiàn)階段性走強。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價上漲，繼續(xù)偏多運行。國內(nèi)方面，由于氧化鋁價格走低，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長，預(yù)計其相對過剩的趨勢不會改變。庫存端，隨著淡季來臨，鋁后期庫存預(yù)計逐步止跌回升。境外方面，力拓宣布對新西蘭鋁廠縮減計劃，短期提振境外鋁價。操作上建議目前價格嘗試空單進(jìn)場。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價震蕩。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應(yīng)不足的擔(dān)憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對整體供應(yīng)影響預(yù)計有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低，但近日持倉大幅增加，價格下跌，可能會對現(xiàn)貨市場的質(zhì)押產(chǎn)生較大風(fēng)險，值得密切關(guān)注。操作上建議目前價格觀望偏空為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨持續(xù)下跌。新作雖然開始上市，但到港量較低，貿(mào)易商挺價，新糧價格小幅上漲。下游企業(yè)補庫積極性不高，飼料需求持續(xù)不佳。生豬養(yǎng)殖鼓勵政策密集出臺，深加工開機逐步恢復(fù)，且長期來看玉米去庫存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來看，C2001可能繼續(xù)反彈行情，但飼料需求不佳使得上漲空間有限，預(yù)計小幅震蕩為主，也可考慮布局05、09合約長期多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所反彈。陜西地區(qū)蘋果總體呈現(xiàn)下滑趨勢，客商采購積極性一般化，主要是訂貨非常謹(jǐn)慎，不敢收儲中等質(zhì)量貨源。今年供應(yīng)量大，市場銷售速度緩慢，客商采購積極性差，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。認(rèn)為蘋果價格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約或考慮多1空5的套利策略。

【油脂】

油脂：CBOT大豆昨日繼續(xù)下跌，近期走勢較疲軟，受巴西貨幣貶值和中美關(guān)系不確定性影響。國內(nèi)油脂期貨夜盤小幅回落，棕櫚油相對較堅挺。受未來半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費增加的預(yù)期影響，預(yù)計油脂仍將震蕩上行，但年內(nèi)油脂供應(yīng)仍然較充足，且春節(jié)備貨基本結(jié)束，棕櫚油庫存持續(xù)上升，短期大幅上漲后，出現(xiàn)多頭平倉。Y2001短期支撐6200-6230，短期阻力6650-6680左右；棕櫚油2001下方支撐5270-5300附近，短期阻力5800-5830；菜油001短期支撐7060-7100，短期阻力7580-7600。

【棉花】

棉花：美棉主力合約周五下跌0.86，報收64.86美分/磅。鄭棉夜盤小幅上漲，CF05報13150元/噸。現(xiàn)貨方面，秋冬季訂單進(jìn)入尾聲，春夏季訂單時間未到，下游需求仍然較疲軟。國儲宣布計劃輪入50萬噸新疆棉，將對棉價形成托底作用。預(yù)計鄭棉價格近期將維持震蕩走勢，震蕩區(qū)間12850-13750。

【白糖】

白糖：夜盤外糖下跌1.5%，鄭糖小幅下跌。倉單+有效預(yù)報合計622張（0張），19年4月末為33500張，倉單預(yù)報622張?，F(xiàn)貨價格下跌，昆明白糖現(xiàn)貨5910元/噸，柳州5880元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的泰國糖成本5280元/噸附近。海關(guān)公布10月白糖進(jìn)口量45萬噸，環(huán)比增加3萬噸。現(xiàn)貨對配額外進(jìn)口利潤13%，歷史最高20%?，F(xiàn)貨糖價觸及6000元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤且新糖即將上市。未來伴隨新糖上市和企業(yè)套保動作，現(xiàn)貨糖價難以繼續(xù)上漲。

【豆粕】

豆粕：美豆小幅下跌，豆粕震蕩。美國農(nóng)業(yè)部11月供需報告發(fā)布，市場預(yù)期偏利多，但報告中性。預(yù)計收割面積7560萬英畝，單產(chǎn)46.9蒲/英畝，產(chǎn)量35.5億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)庫存4.75億蒲（預(yù)期4.28，上月4.6，上年9.13）。截止11月17日當(dāng)周，美國大豆收割率91%，持平于分析師預(yù)估的91%，之前一周為85%，上年同期為91%，五年均值為95%。截止11月12日，管理基金在美豆合約持倉維持凈多單。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)10月份生豬存欄環(huán)比小幅下降，能繁母豬存欄環(huán)比小幅回升。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比降低14萬噸，同比降低369萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加1萬噸，同比降低63萬噸。油廠壓榨量本周回升至177萬噸。最近六周豆粕提貨量均值135萬噸。中國10月大豆進(jìn)口618萬噸。中國原料偏緊，及部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響開機，11-12月期間，建議關(guān)注豆粕1-9正套，菜粕1-5正套，等待春節(jié)備貨啟動。