10月數(shù)據(jù)基本發(fā)布完畢，經(jīng)濟下行態(tài)勢未有明顯緩解，1-10月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額50151億元，累計同比下降2.9%，降幅擴大0.8個百分點，其中10月利潤總額同比下降9.9%，降幅繼續(xù)擴大（上月-5.3%）。前10月營業(yè)收入繼續(xù)下滑0.3個百分點至4.2%，產(chǎn)成品庫存同比增速逼近0，本輪去庫自去年8月加速，已接近周期底部，并出現(xiàn)一些積極征兆，如汽車、電子行業(yè)利潤回暖，汽車制造業(yè)利潤同比下降14.7%，收窄1.9個百分點，電子設(shè)備制造業(yè)利潤同比增長6%，增速提高2.4個百分點。新經(jīng)濟保持高速增長，電氣機械、專用設(shè)備等行業(yè)利潤增長較多，分別為15%和12%。

政策方面，貨幣與財政態(tài)度迥異。央行行長易綱在《求是》上撰文指出，堅守幣值穩(wěn)定目標，實施穩(wěn)健貨幣政策。而財政明顯更積極，27日，中央《關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》正式公布，公路、鐵路等補短板基建項目資本金比例最低可到15%。2020年提前批專項債額度已下達，但發(fā)行時間尚不確定，可能要到明年1月份。

海外看，美國第三季度GDP年化季率上修至2.1%，高于預(yù)期和前值1.9%，另外，10月耐用品訂單環(huán)比增長0.6%，大超市場預(yù)期（包括扣除飛機），表明美國經(jīng)濟增長依舊強勁，沒有發(fā)生美聯(lián)儲預(yù)期的嚴重放緩，令人質(zhì)疑美聯(lián)儲預(yù)防性的連續(xù)三次降息操之過急。只是美聯(lián)儲關(guān)注的PCE物價指數(shù)不及預(yù)期，10月核心PCE通脹年率錄得1.6%，不及預(yù)期的1.7%，且為連續(xù)兩個月下滑。

中國連續(xù)“降息后”，總體流動性充裕，人民銀行已連續(xù)七個交易日暫停逆回購，資金利率持穩(wěn)，DR007在2.6%左右徘徊。本周有一筆1875億元MLF于周五（12月6日）到期，預(yù)計央行續(xù)作的概率較高。

對于資本市場，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好支撐美元強勢，大多數(shù)交易時間里樂觀情緒仍是市場主流，這些壓力令黃金在1460美元/盎司一線弱勢整理。MSCI落地后，股市失去外資驅(qū)動，年末基金兌現(xiàn)業(yè)績無加倉積極性，偏弱運行，IH領(lǐng)跌。債市再先違約，拖累國債期貨，加之央行保持貨幣穩(wěn)健，債市交易機會也不明顯。商品總體偏強，基于對穩(wěn)基建而帶來的需求預(yù)期提振工業(yè)品，化工也開始企穩(wěn)反彈。

短期關(guān)注美國11月非農(nóng)就業(yè)報告、美國12月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)等。