一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國11月耐用品訂單環(huán)比降2.0%，預(yù)期升1.5%，前值升0.5%；扣除運輸?shù)哪陀闷酚唵苇h(huán)比持平，預(yù)期升0.1%，前值升0.5%；扣除國防的耐用品訂單環(huán)比升0.8%，前值持平；扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.2%，前值升1.1%。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院領(lǐng)導人在成都考察時表示，國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。

3）行業(yè)新聞

工信部：2020年要加快制造業(yè)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及人工智能創(chuàng)新應(yīng)用先導區(qū)建設(shè)；穩(wěn)步推進5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，力爭2020年底實現(xiàn)全國所有地級市覆蓋5G網(wǎng)絡(luò)；支持IPv6在5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域融合創(chuàng)新發(fā)展；創(chuàng)新電信和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管，抓好騷擾電話綜合整治等重點工作，抓好攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)服務(wù)質(zhì)量。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股收高，A股全線下跌，周末有報導稱大基金在減持科技股。昨日滬深兩市的300ETF期權(quán)和中金所的滬深300股指期權(quán)正式上市。外資繼續(xù)流入17.49億元，12月20日融資余額達9946.31億元，較上日減少22.5億元。11月社融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，信貸穩(wěn)健，企業(yè)信貸數(shù)據(jù)同比多增，M2增速走低，穩(wěn)健略寬松貨幣政策以擴信用為主。中國將進一步放開外資保險公司、外資銀行的準入條件，同時大力發(fā)展我國科技產(chǎn)業(yè)?？傮w上經(jīng)濟下行中股市反彈高度受到限制，政策方面預(yù)計將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。12月中央經(jīng)濟會議在10日至12日召開，仍要堅持穩(wěn)字當頭，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。近期股指經(jīng)過短期大幅拉升后開始大幅回調(diào)，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：采取降準等措施降低實際利率，期債繼續(xù)上漲。李總理表示將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，年前資金面保持平穩(wěn)，國債期貨價格繼續(xù)上漲，10年期國債收益率下行1bp至3.17%。展望后市，受降準預(yù)期影響，短期期債將保持強勢，不過仍面臨利空因素的擾動，一方面經(jīng)濟形勢短期有所改善，11月份經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，2020年初專項債大量發(fā)行也將帶動社融和基建投資回升，并對債券市場構(gòu)成一定的供給壓力；另一方面，年初CPI高點可能突破5%，在保持定力，加強預(yù)期引導，警惕通脹預(yù)期發(fā)散的指導下，短期貨幣政策寬松空間受限，而且中美達成階段協(xié)議將穩(wěn)定市場情緒，提升市場風險偏好。綜合預(yù)計短期國債期貨價格上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：石油期貨市場繼續(xù)受到中美貿(mào)易改善的樂觀氣氛影響，但是俄羅斯意圖明年放緩減產(chǎn)，沙特阿拉伯和科威特接近達成恢復中立區(qū)油田生產(chǎn)，歐美原油期貨漲勢受限。路透社報道說，俄羅斯能源部長諾瓦克周一表示，歐佩克以及參與減產(chǎn)協(xié)議的非歐佩克可能會在2020年3月份的會議上考慮放寬產(chǎn)量限制。諾瓦克上周在接受俄羅斯RBC TV采訪時候說，“我們可以考慮任何選擇，包括逐步放寬配額，包括繼續(xù)達成協(xié)議?！敝Z瓦克還說，俄羅斯今年的石油產(chǎn)量達到歷史最高水平。沙特阿拉伯和科威特將于本周結(jié)束兩國間持續(xù)五年的中立區(qū)油田糾紛，為恢復50萬桶原油日產(chǎn)量鋪平道路。分析師人士說，此舉將成為沙特新任石油部長薩勒曼的一次勝利，多年來，薩勒曼一直試圖解決兩國在“中立區(qū)”土地和環(huán)境權(quán)利問題上的分歧。所謂的“中立區(qū)”是指沙特與科威特邊界之間一個有爭議的富產(chǎn)石油地帶，該地區(qū)油田日產(chǎn)量約50萬桶石油，但是由于土地使用和環(huán)境許可方面的爭議，這些油田在2014年年底被關(guān)閉。          

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.9%。1、國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在88.10%，較上周上漲0.82個百分點。寧夏寶豐二期烯烴、中安聯(lián)合等烯烴負荷略有提升，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷略有上漲。2、國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為71.41%，環(huán)比上漲0.78%；西北地區(qū)的開工負荷為85.11%，環(huán)比下降0.06%。3、整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存上漲至100.15萬噸，環(huán)比12月12日整體上漲5.98萬噸，漲幅在6.35%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從12月20日至2020年1月5日中國甲醇進口船貨到港量在73.52萬-74萬噸附近。4、南北線主流價格1800。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠繼續(xù)下跌，ru05跌90至12715，nr03跌110至10705，泰國膠價全線下跌，國內(nèi)全乳膠跌50。市場消化一系列利好消息后，價格缺乏新的支撐。山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為73.92%，較上周上漲1.73個百分點，較去年同期上漲1.50個百分點。停產(chǎn)某企業(yè)本周開工提升了開工率，且企業(yè)為年后備貨也加緊生產(chǎn)。市場基本面沒有大變化，橡膠自10月開始價格逐步抬升，是基于階段性利好，供需格局尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，預(yù)計繼續(xù)上行壓力將增加，短期價格下跌亦無主要驅(qū)動，本周大概率在低位震蕩調(diào)整。RU2005關(guān)注12600支撐。

【PTA】

PTA：PTA05收于4888（+8）。PX成交價817美金/噸。PTA現(xiàn)貨價格4800元/噸附近成交。PTA生產(chǎn)成本4317元/噸，現(xiàn)貨加工費480元/噸。PTA開工率93%。PTA庫存累積，截止上周五130萬噸（+4）。聚酯裝置檢修增多，聚酯開工降至85.6%。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點附近平均估算在4-5成。聚酯開工下滑，PTA供應(yīng)充分，PTA進入累庫階段，05合約接近5000點附近空單操作為主。

【MEG】

MEG：MEG05合約收于4578（+6）。MEG現(xiàn)貨價5140（-75）元/噸附近，MEG外盤580美元/噸附近。上周五華東主港地區(qū)MEG港口庫存約39.4萬噸，環(huán)比上期下降1.8萬噸。12月19日至12月25日，華東港口預(yù)計到貨總量在26.5萬噸附近。國內(nèi)乙二醇整體開工負荷提高至79%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷提高到88%（煤制總產(chǎn)能為451萬噸/年）。恒力90萬噸/年的油制乙二醇裝置試車成功，周末已出中間料，目前指標調(diào)試中，后期計劃負荷逐步提升。華東一套140萬噸/年裂解乙烯裝置初步計劃12月25/26日附近投產(chǎn)?，F(xiàn)貨賣出為主。05合約多單平倉。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。目前整體市場交投氛圍清淡，貿(mào)易商看空偏多，采購積極性不高。下游工業(yè)開工率維持低位，而目前價格處于下滑預(yù)期，農(nóng)業(yè)并無備肥意愿，市場觀望情緒明顯。上游方面，預(yù)計下周隨著生產(chǎn)恢復開工率小幅走高。短期內(nèi)市場缺乏支撐，加之印度將發(fā)布新一輪招標，國內(nèi)市場延續(xù)疲軟走勢，且部分企業(yè)將下調(diào)價格與國際接軌。期貨方面短期利多基本出盡，考慮到明年需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空05合約。

【瀝青】

瀝青：夜盤BU2006合約下跌0.45%。上周華東、華北地區(qū)在原油價格持續(xù)利好影響下，瀝青市場成交價格上漲。當前華東地區(qū)中石油及地方煉廠瀝青價格普遍在3200-3300元/噸；山東地區(qū)貿(mào)易商采購情緒逐漸轉(zhuǎn)好，冬儲大概率本周啟動，區(qū)內(nèi)價格或?qū)⑹艿街?。近期外部環(huán)境、基建需求預(yù)期、原油價格等方面均為瀝青帶來一定的利好。短期來看，瀝青期貨主力合約價格將較為穩(wěn)健，但總體終端需求仍然相對疲軟，期貨價格在3100元/噸附近或有一定的阻力。

【PVC】

PVC：05合約震蕩調(diào)整，收6520（+10）。原料電石供需博弈繼續(xù)，檢修與復產(chǎn)現(xiàn)象并存，整體供應(yīng)壓力不大，部分地區(qū)因為天氣原因到貨略緊張。目前PVC現(xiàn)貨仍然偏緊，但近期市場預(yù)售情況一般，部分企業(yè)價格松動。本周國內(nèi)PVC企業(yè)整體開工負荷小幅提升，暫無新增檢修企業(yè)，北方部分地區(qū)受霧霾影響，部分裝置開工負荷略下調(diào)。聚隆化工與鄂爾多斯均有電石法項目在12月底新增投產(chǎn)，涉及產(chǎn)能分別為12萬噸和20萬噸。華東及華南地區(qū)社會庫存繼續(xù)下降，速度放緩，總庫存僅為5.43萬噸，環(huán)比降4.9%，同比低53.19%。當前PVC估值偏高，上漲乏力轉(zhuǎn)為震蕩，同時供需有轉(zhuǎn)差預(yù)期，后期隨著PVC生產(chǎn)裝置開工恢復，以及下游開工季節(jié)性回落，庫存將迎來拐點，中長期看6600附近存在做空機會。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯繼續(xù)走弱。美國活躍鉆井平臺增加，歐美原油期貨下跌。純苯價格小幅回落，東北亞乙烯價格穩(wěn)定。受成本支撐苯乙烯一度高位震蕩，但是進一步走高吃力。下游需求有走軟跡象，本周主港到貨在 5-6.5 萬噸，主港庫存將繼續(xù)小幅度累積。隨著主港庫存增長并有需求走弱預(yù)期，新家裝置1月份有投產(chǎn)預(yù)期，利好兌現(xiàn)后價格繼續(xù)推升難度加大，但在有成本支撐的情況下苯乙烯以震蕩走弱為主。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：23日煤焦期價低開低走小幅回落。焦炭方面，焦企落實2輪漲價后生產(chǎn)積極性較高，除山西運城等部分地區(qū)環(huán)保預(yù)警要求限產(chǎn)，山東去產(chǎn)能步伐加快等因素影響部分地區(qū)焦炭供應(yīng)，主產(chǎn)地其余焦企多保持高位開工，發(fā)運情況整體較好。需求端看，鋼廠開工保持高穩(wěn)，北方部分地區(qū)前期受雨雪天氣影響到貨鋼廠近期到貨情況逐步好轉(zhuǎn)，但考慮到春節(jié)將至，部分鋼廠仍有增庫需求，綜合來看，焦炭市場目前供需面尚可，短期主要關(guān)注鋼焦企業(yè)焦炭庫存變化情況，焦煤方面，分煤種走勢分化，漲價仍以低硫主焦為主，主要在于焦企落實漲價后生產(chǎn)積極且部分焦企已有冬儲計劃，加之臨近年底煤礦生產(chǎn)減量等原因影響；而價格弱穩(wěn)地區(qū)主要集中在山東地區(qū)，當?shù)亟蛊笕ギa(chǎn)能等因素影響，部分煤種需求減少。進口澳煤方面，遠期海運煤性價比優(yōu)勢明顯，遠期市場成交尚可，現(xiàn)準一線品牌峰景北最新成交為中國到岸價142美金，貢耶拉145美金。綜合來看，山西/山東部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)疊加北方雨雪天氣影響焦炭發(fā)貨，焦化樂觀提漲情緒持續(xù)，部分地區(qū)開始第三輪50元/噸提漲中，焦化廠利潤回升至140元/噸以上，開工積極性較高，冬季鋼廠擔心運輸，預(yù)計剛性補庫仍將維持，短期現(xiàn)貨偏強運行。目前港口折盤面?zhèn)}單價格1960左右，近月保持小幅貼水狀態(tài)，主力05合約受上半年去產(chǎn)能落地預(yù)期仍有補漲可能。建議可適當關(guān)注30-0區(qū)域逢低介入焦炭5-9正套，嚴格止損。

【螺紋】

螺紋：螺紋夜間收平。現(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨報3860（理計）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量357.84萬噸，降8.49萬噸，社會庫存增6.28萬噸至295.93萬噸，鋼廠庫存增3.87萬噸至205.08萬噸。本周兩庫小幅累積，產(chǎn)量意外降低，表觀需求小幅走弱，季節(jié)性因素逐步體現(xiàn)。本周開始全國氣溫下降一個臺階，華東地區(qū)下半周開始雨水增多，預(yù)計微觀需求邊際將明顯放緩。螺紋高產(chǎn)量的負面影響將體現(xiàn)在冬季累庫量上，制造業(yè)需求反彈疊加預(yù)期改善，2005合約建議多卷空螺。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜間收平。現(xiàn)貨方面，金步巴報670（干基），普氏62指數(shù)報91.1。全國45港進口鐵礦庫存統(tǒng)計12692.51較上周增384.97；日均疏港量271.43降46.57。分量方面，澳礦6814.87增395.15，巴西礦3599.95增21.89，貿(mào)易礦6013.67增271.61，球團572.95增0.37， 精粉853.08增9.07，塊礦1890.57增55.98；在港船舶數(shù)量109增16。（單位：萬噸）。鋼廠補庫的邏輯兌現(xiàn)結(jié)束，疏港量大降，港口庫存顯著回升。進入采暖季，球團及塊礦需求維持較好的態(tài)勢，粉礦需求持續(xù)偏弱，PB與金布巴庫存大幅累積。近期鐵礦矛盾弱化，預(yù)計將延續(xù)小幅調(diào)整走勢。策略建議2005合約670上方預(yù)埋空單。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：昨日公布美國11月耐用品訂單環(huán)比-2%，低于預(yù)期和前值，黃金白銀走高突破收斂三角。上周美國眾議院通過對特朗普的彈劾案，但預(yù)計明年1月難以通過共和黨把持的參議院，對黃金影響整體有限。美聯(lián)儲12月如期宣布維持聯(lián)邦基金基準利率區(qū)間在1.50%-1.75%不變，但大多數(shù)官員預(yù)測明年將維持當前利率并可能以購債代替降息，整體中性偏鴿。目前中美達成初步貿(mào)易協(xié)定，英國下議院通過約翰遜退歐協(xié)議，1月有望如期退歐，市場的避險情緒整體降溫。尾部風險降低疊加美國方面總體較為積極的數(shù)據(jù)，使得國際黃金白銀價格一度疲軟。美聯(lián)儲進入政策維持期，風險事件進入降溫階段，無明顯驅(qū)動，但利空落地后金銀可能有小幅走強，貴金屬需要更加明確的持續(xù)性降息預(yù)期和經(jīng)濟惡化的表現(xiàn)才能在當前位置持續(xù)走高，本周圣誕假期預(yù)計交投將較為清淡，有小幅走高。

【銅】

銅：夜盤銅價總體仍圍繞4.9萬技術(shù)整理。昨日中國下調(diào)部分商品進出口關(guān)稅，其中精銅出口關(guān)稅由5%降至零，以及降低銅合金等出口關(guān)稅，精銅出口關(guān)稅下降實際意義不大，因冶煉企業(yè)此前可以利用來料加工形式出口，以目前銅價計算距離出口成本近800美元，實際很難達到；精銅進口最惠國關(guān)稅調(diào)低至零，此前因自貿(mào)協(xié)定已降至零，因而影響不大。昨日公布了明年第一批廢銅進口批文共計26.3萬噸。目前來看目前國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，下游電網(wǎng)和電源投資延續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈下游需求延續(xù)回升；家電產(chǎn)量維持穩(wěn)定，汽車延續(xù)低庫存，但產(chǎn)銷仍為負增長，并且恢復緩慢。另外值得注意的是全球庫存在逐步下降，尤其是上海保稅庫庫存下降明顯，但中國今年進口的下降可能使得境外出現(xiàn)隱性庫存的可能?？傮w上利多因素逐步累積，目前銅價突破前期波動區(qū)間上沿，存在繼續(xù)走高的可能，但上方空間料有限，因為這些利多因素基本屬于階段性因素，而非趨勢線因素。建議關(guān)注股市、匯市以及國內(nèi)現(xiàn)貨市場變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅下跌，未脫離總體圍繞1.8萬整理的走勢。由長期供求角度來看，市場仍預(yù)期供大于求，但不能忽視的是目前下游產(chǎn)品庫存較低，如鍍鋅板和汽車均處于歷史低位，如果出現(xiàn)集中補庫鋅價將會出現(xiàn)階段性走強。目前精礦加工費仍維持高位，國內(nèi)冶煉企業(yè)開工率也為此高位，產(chǎn)量增長明顯，但國內(nèi)社會庫存和LME庫存維持低位。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價震蕩。國內(nèi)方面，由于氧化鋁價格走低，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長，預(yù)計其相對過剩的趨勢不會改變。庫存端，隨著淡季來臨，鋁后期庫存預(yù)計逐步止跌回升。境外方面，力拓宣布對新西蘭鋁廠縮減計劃，短期提振境外鋁價。此外國內(nèi)近期下游補庫較強，預(yù)計截至12月底將保持偏強走勢，操作上建議目前價格可嘗試空單進場。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價下跌。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應(yīng)不足的擔憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團為了準備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進入生產(chǎn)，因此對整體供應(yīng)影響預(yù)計有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低，但近日持倉大幅增加，價格如果持續(xù)大幅下跌，可能會對現(xiàn)貨市場的質(zhì)押產(chǎn)生較大風險，值得密切關(guān)注。操作上建議目前價格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日夜盤不銹鋼價格回落。庫存方面，主產(chǎn)區(qū)庫存目前依然偏弱運行，壓制不銹鋼上行空間。在目前價格趨勢下，預(yù)計未來需求難以進一步提升，整體供應(yīng)過剩仍將延續(xù)。未來預(yù)計不銹鋼價格繼續(xù)偏弱運行為主，操作上建議做空鋼廠利潤，關(guān)注產(chǎn)能變化情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅反彈。進入12月下旬以后，節(jié)前玉米銷售時間已經(jīng)不足一個月，預(yù)計玉米出售進度將會進一步加快，到港量和階段性供應(yīng)壓力進一步增加。隨著生豬養(yǎng)殖鼓勵政策密集出臺，深加工開機逐步恢復，且長期來看玉米去庫存進展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來看，可考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價1840的空單或在持有05合約多單的同時賣出執(zhí)行價1980的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅下跌。目前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高，全國蘋果庫存量下降幅度不到2萬噸。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強遠弱的格局，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：CBOT大豆昨日沖高回落，維持上漲勢頭，受中美達成第一階段協(xié)議影響，市場預(yù)期中國將恢復購買美國大豆。國內(nèi)油脂期貨夜盤小幅波動。受未來半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費增加的預(yù)期影響，油脂維持強勢，關(guān)注棕櫚油進口利潤和豆油庫存變化。Y2005短期支撐6150附近，短期阻力6800左右；棕櫚油2005下方支撐5700附近，強阻力6400-6500；菜油005短期支撐7200左右，短期阻力7600-7630。

【棉花】

棉花：美棉主力合約昨日上漲0.82%，報收68.49美分/磅，出口銷售強勁拉動美棉上漲，關(guān)注美棉能否突破6月份高點。鄭棉夜盤小幅上漲，弱于外盤走勢，05合約報收13385，上周輪入棉花價格小幅上漲，但是成交量下降明顯?，F(xiàn)貨方面，成交仍然疲軟。國儲宣布計劃輪入50萬噸新疆棉，對棉價形成托底作用。預(yù)計鄭棉價格近期將維持震蕩走勢，震蕩區(qū)間12850-13750。

【白糖】

白糖：夜盤外糖震蕩。鄭糖震蕩。倉單+有效預(yù)報合計2900張（+0張），倉單預(yù)報2900張?，F(xiàn)貨價格持平，昆明白糖現(xiàn)貨5680元/噸，柳州5660元/噸，現(xiàn)貨糖價12月份持續(xù)弱勢。目前配額外進口成本較低的巴西糖成本5400元/噸附近。外糖管理基金凈空單量上周繼續(xù)減少。海關(guān)公布10月白糖進口量45萬噸，環(huán)比增加3萬噸?，F(xiàn)貨對配額外進口利潤4.8%，歷史最高20%?，F(xiàn)貨糖價前期觸及6000元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤且新糖陸續(xù)上市。未來伴隨新糖上市和企業(yè)套保動作，預(yù)計食糖進口利潤繼續(xù)下降，現(xiàn)貨糖價難以繼續(xù)上漲，鄭糖5月期貨在5500元/噸存在壓力。

【豆粕】

豆粕：美豆沖高回落。豆粕微幅上漲。截止12月17日，管理基金在美豆合約持倉減持凈空單。中國關(guān)稅稅則委員會公告，自1月1日起，我國對諸多項目商品實施進口暫定稅率。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)10月份生豬存欄環(huán)比下降0.6%，能繁母豬存欄環(huán)比上升0.6%，11月份生豬存欄環(huán)比增長2%，自去年11月份以來首次回升，能繁母豬存欄環(huán)比增長4%，連續(xù)兩個月回升。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比增加39萬噸，同比降低193萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加5萬噸，同比降低51萬噸。油廠壓榨量上升至185萬噸，預(yù)計未來壓榨量將維持高位。上周豆粕提貨量143萬噸，最近四周豆粕提貨量均值136.5萬噸，環(huán)比增加1.9%，同比增加2%。中國11月大豆進口828萬噸。豆粕5月合約在2800元/噸附近存在壓力。豆粕3-5價差下跌至接近持有成本。