一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國11月批發(fā)庫存環(huán)比持平，預(yù)期增0.2%，前值增0.1%。

歐盟貿(mào)易專員霍根表示，英國可能會(huì)不再反對延長脫歐過渡期?；舾Q，法律禁止延期的決定“很怪異”，表明這可能只是政治噱頭。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的措施，更好滿足群眾需求；部署推進(jìn)步行街改造提升，優(yōu)化商業(yè)環(huán)境促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大。會(huì)議要求，加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，優(yōu)化養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)；加快推進(jìn)保險(xiǎn)市場對外開放，以公平競爭促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)升級。

3）行業(yè)新聞

商務(wù)部發(fā)布《中國汽車貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展報(bào)告》稱，新能源汽車將逐漸成為未來汽車市場增長的主要領(lǐng)域，未來幾年我新能源汽車出口有望保持快速增長，成為拉動(dòng)汽車出口新興力量。隨著二手車出口通道徹底打通，二手車出口潛力將快速釋放，業(yè)界預(yù)計(jì)未來3-5年，出口規(guī)模有望達(dá)到幾十萬輛。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股開始回調(diào)，A股大幅上漲，外資昨日繼續(xù)流入44.28億元，12月27日融資余額達(dá)10133.55億元，較上日增加120.75億元。證券法修改，將全面推行注冊制，存量貸款將轉(zhuǎn)為LPR。11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長5.4%，較10月回升明顯?？傮w上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，政策方面預(yù)計(jì)將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)仍要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。近期股指較為震蕩，日內(nèi)波幅較大，2020年1月將迎巨量解禁，有一定利空壓力，短期維持上漲勢頭，操作上建議少量倉位試多。

【國債】

國債：周末降準(zhǔn)預(yù)期落空，期債窄幅震蕩。李總理表示將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本，市場對央行有降準(zhǔn)預(yù)期，但周末央行降準(zhǔn)預(yù)期落空，國債期貨價(jià)格窄幅震蕩，10年期國債活收益率持平報(bào)3.13%?？紤]到元旦后央行降準(zhǔn)仍可能落地，預(yù)計(jì)短期期債將保持強(qiáng)勢，不過仍面臨利空因素的擾動(dòng)，一方面經(jīng)濟(jì)形勢短期有所改善，經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，2020年初專項(xiàng)債大量發(fā)行也將帶動(dòng)社融和基建投資回升，并對債券市場構(gòu)成一定的供給壓力；另一方面，中美達(dá)成階段協(xié)議將穩(wěn)定市場情緒，提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合預(yù)計(jì)短期國債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：2019年倒數(shù)第二個(gè)交易日，交易活躍的歐美原油期貨在清淡的交易中收低。然而，伊拉克局勢導(dǎo)致其納西里亞油田暫時(shí)關(guān)閉，歐美原油期貨盤中一度上漲至3個(gè)月來最高價(jià)位?？棺h者闖入伊拉克南部的納西里亞油田，迫使其工作人員切斷其控制站的電力供應(yīng)，使該油田停產(chǎn)。據(jù)稱該油田每天生產(chǎn)9萬桶原油。對沖基金一類的投機(jī)商繼續(xù)在歐美原油期貨增加凈多頭。截止12月24日當(dāng)周，投機(jī)商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計(jì)714830手，比前一周增加21146手；相當(dāng)于增加2114.6萬桶原油。投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭增加2.6%。美國商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截止12月24日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量2114661手，減少51923手。大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭550077手，比前一周增加13700手。其中多頭增加13189手；空頭減少511手。短期看震蕩偏強(qiáng)。

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.18%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在87.90%，較上周下跌0.20個(gè)百分點(diǎn)。中原乙烯負(fù)荷下降，所以國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷略有下降。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存大幅下降至88.9萬噸，環(huán)比12月19日整體沿海庫存在100.15萬噸）大幅下降11.25萬噸，跌幅在11.23%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在23.7萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從12月27日至2020年1月12日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在66.55萬-67萬噸附近。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.61%，環(huán)比下跌1.13%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為83.14%，環(huán)比下降2.31%。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分裝置臨時(shí)停車，導(dǎo)致西北開工負(fù)荷下滑；但由于河北等地區(qū)部分裝置負(fù)荷提升，導(dǎo)致全國甲醇開工負(fù)荷跌幅收窄。近期偏強(qiáng)，可適當(dāng)做多，止盈2350。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一止跌上行，現(xiàn)貨主流報(bào)盤跟隨滬膠上調(diào)50-100元/噸，8年全乳膠主流價(jià)格區(qū)間在11750-12150元/噸。泰國產(chǎn)區(qū)正值產(chǎn)膠旺季，供應(yīng)增加，原料收購價(jià)持續(xù)走低帶動(dòng)美金船貨價(jià)格下跌。國內(nèi)產(chǎn)膠逐步停止，全乳膠價(jià)格相對堅(jiān)挺。橡膠自10月開始價(jià)格逐步抬升，是基于階段性利好，供需格局尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，短期利好釋放后缺乏新的利多刺激，供需格局對價(jià)格的利空影響也在長期弱勢中釋放，短期價(jià)格缺乏新的引導(dǎo)。后期關(guān)注是否有降準(zhǔn)等宏觀因素對市場影響，短期RU2005在12600處獲得支撐小幅反彈，預(yù)計(jì)反彈空間較小，本周關(guān)注前高壓力，多單逢高止盈。

【PTA】

PTA：PTA05收于4980（-76）。夜間PTA臨近收盤流動(dòng)性較差，出現(xiàn)大單賣空，觸發(fā)大量止損單，價(jià)格迅速下跌。無實(shí)質(zhì)性基本面利空影響。PX成交價(jià)857（-4）美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4910（+40）元/噸附近成交，PTA進(jìn)口價(jià)615美金/噸。PTA生產(chǎn)成本4530元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)380元/噸，處于偏低水平。PTA開工率降至86%，逸盛225萬噸PTA裝置已于上周末停車，預(yù)計(jì)檢修10-15天左右。四川晟達(dá)100萬噸PTA裝置故障于上周末停車，預(yù)計(jì)檢修10天左右。珠海BP110萬噸/年P(guān)TA裝置計(jì)劃本周停車檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)兩周左右。中泰化學(xué)120萬噸PTA裝置已于上周末投料，預(yù)計(jì)近日出產(chǎn)品。PTA庫存累積，截止上周五136萬噸（+6）。聚酯裝置檢修增多，聚酯開工降至85%。江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點(diǎn)附近平均估算在5成左右。聚酯產(chǎn)品提價(jià)，利潤水平有所好轉(zhuǎn)，滌絲平均現(xiàn)金流恢復(fù)至100元/噸上下。PTA進(jìn)入累庫階段。原油、PX價(jià)格堅(jiān)挺，成本高企，PTA加工費(fèi)低位，宏觀存降準(zhǔn)預(yù)期之下，05合約大概率收復(fù)前期跌幅，仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。提醒投資者管理好倉位風(fēng)險(xiǎn)。

【MEG】

MEG：MEG05合約收于4617（-24）。MEG現(xiàn)貨價(jià)5040（+78）元/噸附近，MEG外盤590美元/噸附近。庫存恢復(fù)較快，26日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約50.9萬噸，環(huán)比上期增加11.5萬噸。12月26日至1月1日，華東港口預(yù)計(jì)到貨總量在18.8萬噸附近。截至12月26日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在74.64%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在78.71%（煤制總產(chǎn)能為451萬噸/年）。大連一套90萬噸/年的MEG新裝置已出合格品，目前開工負(fù)荷提升至7成附近。 2019年12月28日，兗礦集團(tuán)內(nèi)蒙古榮信化工有限公司年產(chǎn)40萬噸煤制乙二醇裝置順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品。浙石化一期全面投產(chǎn)。新裝置陸續(xù)推進(jìn)中，新增產(chǎn)量也將陸續(xù)體現(xiàn)于市場供應(yīng)，但原油及宏觀面偏暖，跟隨反彈。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。目前整體市場交投氛圍清淡，貿(mào)易商看空偏多，采購積極性不高。下游工業(yè)開工率維持低位，而目前價(jià)格處于下滑預(yù)期，農(nóng)業(yè)并無備肥意愿，市場觀望情緒明顯。上游方面，預(yù)計(jì)下周隨著生產(chǎn)恢復(fù)開工率小幅走高。短期內(nèi)市場缺乏支撐，加之印度新開標(biāo)價(jià)格略低于國內(nèi)價(jià)格，國內(nèi)市場延續(xù)疲軟走勢，且部分企業(yè)將下調(diào)價(jià)格與國際接軌。期貨方面短期利多基本出盡，考慮到明年需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空05合約。

【瀝青】

瀝青：夜盤BU2006合約上漲1.70%。南方地區(qū)需求較為旺盛，但是瀝青供應(yīng)總體偏弱，呈現(xiàn)供弱需強(qiáng)的形勢。歐美原油期貨近期已漲至三個(gè)月以來的高位，成本端給予瀝青價(jià)格較強(qiáng)的支撐。疊加中美貿(mào)易環(huán)境向好，明年積極的財(cái)政政策將在基建方面發(fā)力的預(yù)期，短期來看瀝青期貨主力合約價(jià)格將保持穩(wěn)健，并有一定的上行動(dòng)力。

【PVC】

PVC:05合約震蕩調(diào)整，收6525（-15）。華東及華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)略微下跌，華南地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定。本周國內(nèi)PVC企業(yè)整體開工負(fù)荷小幅提升至78.9%，暫無新增檢修企業(yè)，受天氣影響，北方樂金及大沽開工負(fù)荷下降。內(nèi)蒙及山東生產(chǎn)企業(yè)利潤較上周分別有125元/噸及175元/噸的滑落。華東及華南地區(qū)社會(huì)庫存小幅增加，環(huán)比高出24.24%，同比低43.88%。下游企業(yè)對高價(jià)PVC采購積極性不強(qiáng)，剛需采購為主，并且供需有轉(zhuǎn)差預(yù)期，庫存迎來拐點(diǎn)，短期或先震蕩調(diào)整，中長期看6600附近存在做空機(jī)會(huì)。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯區(qū)間震蕩。原油價(jià)格走高，純苯價(jià)格小幅回落，東北亞乙烯價(jià)格穩(wěn)定，苯乙烯受成本支撐但是進(jìn)一步走高吃力。臨近春節(jié)下游需求有走軟跡象，主港庫存繼續(xù)累積。隨著主港庫存增長并有需求走弱預(yù)期，受浙石化乙烯投料等消息影響，苯乙烯有一定壓力，但在有成本支撐的情況下苯乙烯以震蕩走弱為主。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：30日煤焦期價(jià)低開后窄幅震蕩為主。焦炭方面，焦企利潤回升，生產(chǎn)積極性較高，除環(huán)保要求山西運(yùn)城、臨汾等地區(qū)部分焦企限產(chǎn)3-5成不等，主產(chǎn)地其余焦企開工保持高穩(wěn)，焦炭供應(yīng)有一定保障，前期受運(yùn)輸影響到貨量鋼廠近期逐步恢復(fù)，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本鋼企場內(nèi)焦炭庫存已不同程度開始回升，其中山東地區(qū)鋼廠庫存回升緩慢主要在于焦企去產(chǎn)能逐步推進(jìn)等因素影響到貨量，短期看部分鋼企仍有補(bǔ)庫需求支撐焦炭穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；焦煤方面，焦煤整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，其中中低硫主焦煤價(jià)格小幅上調(diào)，主要原因在于臨近年底，產(chǎn)地停限產(chǎn)煤礦增多，影響部分煤種供應(yīng)情況。進(jìn)口焦煤方面，受港口卸貨受限及年底焦企加大冬儲影響，京唐港庫存近期下滑明顯，另外港口部分貿(mào)易商年底回籠資金出現(xiàn)低價(jià)出貨現(xiàn)象，現(xiàn)目前京唐港準(zhǔn)一線主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1300-1330元/噸左右。綜合來看，鋼企本周焦炭到貨小幅回升，目前多數(shù)南方以及沿海地區(qū)鋼企補(bǔ)庫暫告一段落，短期或?qū)⒕S持按需采購，而華東地區(qū)部分鋼廠仍有一定補(bǔ)庫需求。港口方面，報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定在1850-1900元/噸，折盤面2000元/噸基差有所擴(kuò)大，現(xiàn)貨第三輪提漲落地后預(yù)計(jì)暫時(shí)維穩(wěn)。建議可適當(dāng)關(guān)注30-0區(qū)域逢低介入焦炭5-9正套，嚴(yán)格止損。

【螺紋】

螺紋：螺紋夜間震蕩偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨報(bào)3720（理計(jì)）漲20。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量347.93萬噸，降9.91萬噸，社會(huì)庫存增19.02萬噸至314.95萬噸，鋼廠庫存增4.53萬噸至209.61萬噸。本周兩庫繼續(xù)累積，庫存拐點(diǎn)確認(rèn)。螺紋產(chǎn)量大幅降低，五大品種產(chǎn)量持平，鐵水有調(diào)配的可能，表觀需求繼續(xù)走弱，季節(jié)性因素愈發(fā)明顯。本周開始全國氣溫下降一個(gè)臺階，華東地區(qū)下半周開始雨水增多，微觀需求邊際明顯放緩，現(xiàn)貨市場價(jià)格本周大幅下跌。螺紋產(chǎn)量連續(xù)兩周下降，絕對庫存仍處低位，矛盾也逐步弱化，行情暫無可持續(xù)的突破口，策略建議2005合約3600-3700預(yù)埋空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜間震蕩偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)666（干基），普氏62指數(shù)報(bào)90.75。Mysteel全國45港進(jìn)口鐵礦庫存統(tǒng)計(jì)12695.53，較上周增3.03；日均疏港量305.82增34.39。分量方面，澳礦6885.56增70.69，巴西礦3484.68降118.27，貿(mào)易礦5944.50降69.17，球團(tuán)504.92降 68.03，精粉834.53降18.55，塊礦1812.71降77.86；在港船舶數(shù)量97降12。（單位：萬噸）鋼廠補(bǔ)庫的邏輯兌現(xiàn)結(jié)束，疏港量大降，港口庫存顯著回升。進(jìn)入采暖季，球團(tuán)及塊礦需求維持較好的態(tài)勢，粉礦需求持續(xù)偏弱，PB與金布巴庫存大幅累積。近期鐵礦矛盾弱化，預(yù)計(jì)將延續(xù)小幅調(diào)整走勢。策略建議暫時(shí)觀望。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：周日美國軍方對活躍在伊拉克和敘利亞境內(nèi)的一民兵組織“人民動(dòng)員組織”發(fā)動(dòng)空襲。黃金高位震蕩，避險(xiǎn)情緒推升倫敦金現(xiàn)貨達(dá)1515美元/盎司，美元指數(shù)跌落97。上周一公布的美國11月耐用品訂單環(huán)比-2%，低于預(yù)期和前值表明美國制造業(yè)仍然疲軟引發(fā)市場擔(dān)憂，疊加國外節(jié)日期間流動(dòng)性有限，技術(shù)性破位后金銀受資金推動(dòng)連續(xù)走高，滬金銀創(chuàng)近兩月新高。央行政策方面美聯(lián)儲12月如期宣布維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率區(qū)間在1.50%-1.75%不變，但大多數(shù)官員預(yù)測明年將維持當(dāng)前利率并可能以購債代替降息，整體中性偏鴿。美聯(lián)儲進(jìn)入政策維持期，風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)入降溫階段無明顯驅(qū)動(dòng)。目前利空出盡后金銀走強(qiáng)，但貴金屬需要更加明確的持續(xù)性降息預(yù)期和經(jīng)濟(jì)惡化的表現(xiàn)才能在當(dāng)前位置持續(xù)走高，因此對本次反彈延續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)近期在美元疲軟、技術(shù)面走強(qiáng)和資金熱情下近期走勢偏強(qiáng)，但對整體反彈的幅度持謹(jǐn)慎態(tài)度，當(dāng)前位置可能逐步轉(zhuǎn)入盤整。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)調(diào)整回落。今日將公布官方PMI數(shù)據(jù)，值得關(guān)注，市場預(yù)期50.1，并低于前值。前幾日銅價(jià)走高是受國內(nèi)冶煉廠計(jì)劃減產(chǎn)消息刺激，但會(huì)議并未就具體減產(chǎn)數(shù)量做出決定，市場對此略感失望，據(jù)報(bào)道本次會(huì)議草案減產(chǎn)的數(shù)量為10%，可能在明年春天再開會(huì)商討具體減產(chǎn)幅度。另有報(bào)道稱，1季度精礦加工費(fèi)擴(kuò)大至67美元。今年以來精礦供應(yīng)表現(xiàn)緊張，冶煉企業(yè)利潤被壓縮，同時(shí)硫酸有銷售壓力，計(jì)劃減產(chǎn)也在情理之中。目前來看目前國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，下游電網(wǎng)和電源投資延續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈下游需求延續(xù)回升；家電產(chǎn)量維持穩(wěn)定，汽車延續(xù)低庫存，但產(chǎn)銷仍為負(fù)增長，并且恢復(fù)緩慢。另外值得注意的是全球庫存在逐步下降，尤其是上海保稅庫庫存下降明顯，但中國今年進(jìn)口的下降可能使得境外出現(xiàn)隱性庫存的可能。在銅價(jià)連續(xù)走高后，利好已得到兌現(xiàn)，短期銅價(jià)可能出現(xiàn)調(diào)整走勢。建議關(guān)注股市、匯市以及國內(nèi)現(xiàn)貨市場變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)延續(xù)窄幅整理，未脫離總體圍繞1.8萬整理的走勢。由長期供求角度來看，市場仍預(yù)期供大于求，但不能忽視的是目前下游產(chǎn)品庫存較低，如鍍鋅板和汽車均處于歷史低位，如果出現(xiàn)集中補(bǔ)庫鋅價(jià)將會(huì)出現(xiàn)階段性走強(qiáng)。目前精礦加工費(fèi)仍維持高位，國內(nèi)冶煉企業(yè)開工率也為此高位，產(chǎn)量增長明顯，但國內(nèi)社會(huì)庫存和LME庫存維持低位。隨春節(jié)長假臨近，市場進(jìn)入季節(jié)性需求淡季。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)小幅回升。國內(nèi)方面，由于氧化鋁價(jià)格走低，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長，預(yù)計(jì)其相對過剩的趨勢不會(huì)改變。庫存端，隨著淡季來臨，鋁后期庫存預(yù)計(jì)逐步止跌回升。境外方面，力拓宣布對新西蘭鋁廠縮減計(jì)劃，短期提振境外鋁價(jià)。此外國內(nèi)近期下游補(bǔ)庫較強(qiáng)，預(yù)計(jì)1月淡季需求逐步回落，操作上建議近期建立的空單持有。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價(jià)回升。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應(yīng)不足的擔(dān)憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低，但近日持倉大幅增加，價(jià)格如果持續(xù)大幅下跌，可能會(huì)對現(xiàn)貨市場的質(zhì)押產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)，值得密切關(guān)注。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日夜盤不銹鋼價(jià)格上漲。庫存方面，主產(chǎn)區(qū)庫存受下游補(bǔ)庫影響大幅回落，但一方面不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在，另一方面庫存季節(jié)性回升窗口也將開啟。在目前價(jià)格趨勢下，預(yù)計(jì)未來需求難以進(jìn)一步提升，整體供應(yīng)過剩仍將延續(xù)。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主，操作上建議做空鋼廠利潤，關(guān)注產(chǎn)能變化情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。進(jìn)入12月下旬以后，節(jié)前玉米銷售時(shí)間已經(jīng)不足一個(gè)月，預(yù)計(jì)玉米出售進(jìn)度將會(huì)進(jìn)一步加快，到港量和階段性供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加。隨著生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺，深加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且長期來看玉米去庫存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來看，可考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1840的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)1980的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨大幅下跌。目前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：CBOT大豆昨日上漲，主力03合約沖上950，美元疲軟以及對中國采購美國大豆的預(yù)期支撐價(jià)格。國內(nèi)油脂期貨夜盤上漲，棕櫚油受馬盤帶動(dòng)，繼續(xù)引領(lǐng)油脂維持強(qiáng)勢。受未來半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費(fèi)增加的預(yù)期影響，油脂維持強(qiáng)勢。棕櫚油進(jìn)口倒掛仍然嚴(yán)重，豆油庫存隨著近期大豆壓榨量的上升而企穩(wěn)，關(guān)注1月份棕櫚油產(chǎn)地預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的比對。Y2005短期支撐6150附近，短期阻力6800左右；棕櫚油2005下方支撐5700附近，強(qiáng)阻力6400-6500；菜油005短期支撐7200左右，短期阻力7850左右。

【棉花】

棉花：美棉昨日上漲.22%，報(bào)收69.59美分/磅，創(chuàng)6個(gè)月新高。鄭棉夜盤小幅回落，05合約報(bào)收13955?，F(xiàn)貨方面，成交有所好轉(zhuǎn)，部分紡企開始年前備貨補(bǔ)庫。短期內(nèi)鄭棉技術(shù)上較強(qiáng)，但是目前市場處于消費(fèi)淡季，全球的棉花市場的矛盾也并不突出，大幅拉漲的動(dòng)力并不大，短期關(guān)注14100-14600之間的阻力。

【白糖】

白糖：夜盤外糖震蕩。鄭糖震蕩。財(cái)政部公布《中華人民共和國進(jìn)出口稅則（2020）》，調(diào)整最惠國稅率、進(jìn)口暫定稅率、協(xié)定稅率和特惠稅率。倉單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)7130張（+2600張），倉單預(yù)報(bào)5070張?，F(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，昆明白糖現(xiàn)貨5715元/噸，柳州5715元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的巴西糖成本5550元/噸附近。外糖管理基金凈空單量上周繼續(xù)減少。海關(guān)公布11月白糖進(jìn)口量33萬噸，同比下降3%，1-11月累計(jì)進(jìn)口量318萬噸，同比增加20.8%?，F(xiàn)貨進(jìn)口利潤持平。鄭糖5月期貨近兩日大幅增倉上漲，即將進(jìn)入1月臨近春節(jié)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)清淡。春節(jié)后預(yù)計(jì)糖價(jià)將重回跌勢，節(jié)前建議控制倉位，嚴(yán)格止損。

【豆粕】

豆粕：美豆小幅上漲。豆粕小幅上漲。截止12月24日，管理基金在美豆合約持倉減持凈空單。中國關(guān)稅稅則委員會(huì)公告，自1月1日起，我國對諸多項(xiàng)目商品實(shí)施進(jìn)口暫定稅率。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)10月份生豬存欄環(huán)比下降0.6%，能繁母豬存欄環(huán)比上升0.6%，11月份生豬存欄環(huán)比增長2%，自去年11月份以來首次回升，能繁母豬存欄環(huán)比增長4%，連續(xù)兩個(gè)月回升。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比增加37萬噸，同比降低161萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加8萬噸，同比降低61萬噸。油廠壓榨量上升至200萬噸年度高位，預(yù)計(jì)未來壓榨量將維持高位。上周豆粕提貨量150萬噸，最近四周豆粕提貨量均值139.9萬噸，環(huán)比增加4.5萬噸，同比增加8.7萬噸，本周提貨達(dá)到高位，但依然難擋現(xiàn)貨端悲觀情緒，現(xiàn)貨市場以執(zhí)行合同為主，昨日現(xiàn)貨成交26.8萬噸，春節(jié)備貨啟動(dòng)晚于市場預(yù)期。中國11月大豆進(jìn)口828萬噸。豆粕5月合約在2800元/噸附近存在壓力。