股 指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2001收盤(pán)跌33點(diǎn)或0.79%，報(bào)4125.60點(diǎn)，升水13.28點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2001收盤(pán)跌25點(diǎn)或0.81%，報(bào)3046.60點(diǎn)，升水8.75點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2001收盤(pán)跌55.2點(diǎn)或1.01%，報(bào)5433.60點(diǎn)，升水9.8點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，生豬生產(chǎn)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展的良好勢(shì)頭，豬肉供需矛盾有所緩解。2019年12月份出欄肥豬重量明顯增加，表明目前壓欄的大豬偏多，春節(jié)前這些大豬都將逐步出欄。加上商業(yè)儲(chǔ)備、政府儲(chǔ)備和進(jìn)口增加的豬肉都會(huì)陸續(xù)投放，預(yù)計(jì)春節(jié)期間豬肉供需總體平穩(wěn)。目前各地已落實(shí)種豬場(chǎng)和規(guī)模豬場(chǎng)貸款貼息資金4億元左右；今年將繼續(xù)安排項(xiàng)目資金用于支持新建、改擴(kuò)建種豬場(chǎng)、規(guī)模豬場(chǎng)，確保各項(xiàng)政策落實(shí)到養(yǎng)豬場(chǎng)戶，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)生豬生產(chǎn)恢復(fù)的積極性。

2、中證報(bào)頭版：1月信貸增量足，春節(jié)因素?zé)o大礙。多位銀行業(yè)人士表示，今年銀行“早投放、早收益”的現(xiàn)象仍比較明顯，放貸力度較大。由于春節(jié)因素，今年1月信貸投放規(guī)模不會(huì)超過(guò)去年1月3.23萬(wàn)億元的歷史紀(jì)錄，但仍將處于“天量”水平，預(yù)計(jì)在2.5萬(wàn)億元至3萬(wàn)億元。

3、人民日?qǐng)?bào)：美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)表電視講話稱，無(wú)美方人員在伊朗對(duì)伊拉克軍事基地的襲擊中傷亡；在伊朗對(duì)美國(guó)軍事基地攻擊后，美國(guó)將對(duì)伊朗實(shí)施新制裁。

【觀點(diǎn)】

國(guó)內(nèi)方面，11月固定資產(chǎn)投資雖然與上月持平，但房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)投資增速則出現(xiàn)小幅下滑，值得注意的是，內(nèi)需增速在連續(xù)數(shù)月處于8%以下之后終于回升至8%，顯示內(nèi)需有所改善。國(guó)際方面，中美貿(mào)易第一輪協(xié)議達(dá)成，短期風(fēng)險(xiǎn)解除，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)2020年持續(xù)降息的概率較小。預(yù)計(jì)期指短期持續(xù)上行動(dòng)能有所不足，同時(shí)需防范中東局勢(shì)緊張對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3310（10）；螺紋維持，杭州3780（0），北京3590（0），廣州4160（0）；熱卷上漲，上海3910（0），天津3770（0），樂(lè)從3880（10）；冷軋維持，上海4460（0），天津4220（0），樂(lè)從4540（0）。

2、利潤(rùn)：縮小。華東地區(qū)即期普方坯盈利181，螺紋毛利468（不含合金），熱卷毛利395，電爐毛利-17。

3、基差：維持。螺紋（未折磅）01合約杭州21北京-79，05合約杭州184北京84；熱卷01合約上海95天津45，05合約上海285天津235。

4、供給：整體減少。1.2螺紋351（3），熱卷328（-8），五大品種1026（-8）。9～10日，山西北部和河南北部以輕至中度污染為主；河北中南部、山西南部和山東西部以中至重度污染為主。

5、需求：全國(guó)建材成交量13.1（0.3）萬(wàn)噸。據(jù)上海鋼之家梳理，截至1月7日，1月新增專項(xiàng)債已發(fā)行和計(jì)劃發(fā)行規(guī)模達(dá)5960億，這一發(fā)行規(guī)模為去年同期的4.22倍。

6、庫(kù)存：延續(xù)積累。1.2螺紋社356（41），廠庫(kù)216（7）；熱卷社庫(kù)168（5），廠庫(kù)83（-2）；五大品種整體庫(kù)存1281（55）。

7、總結(jié):各地冬儲(chǔ)逐步開(kāi)展，現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，期貨仍有向上修復(fù)基差的空間。電爐維持虧損、年節(jié)將近，供需平衡雙雙回落，冬季累庫(kù)并不宜過(guò)度悲觀。關(guān)注今日產(chǎn)庫(kù)數(shù)據(jù)及近期社融數(shù)據(jù)公布情況。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠825（0），日照金布巴625（11），日照PB粉688（7），62%普氏95.65(1.65）；張家港廢鋼2380（0）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)-22。

3、基差：維持。PB粉01合約41，05合約86；金布巴粉01合約-13，05合約33。

4、供給：1.3澳巴發(fā)貨量2009（-37），北方六港到貨量1025（175）。

5、需求：1.3，45港日均疏港量308（3），64家鋼廠日耗54.66（1.5）。

6、庫(kù)存：1.3，45港12513（-182），64家鋼廠進(jìn)口礦1871（28），可用天數(shù)30（-2），61家鋼廠廢鋼庫(kù)存358（19）。

7、總結(jié)：上周疏港、產(chǎn)能利用率、日耗有所回升，港庫(kù)再次下降，廠庫(kù)延伸增加，但可用天數(shù)回落。鐵礦當(dāng)前估值中性偏高，補(bǔ)庫(kù)漸進(jìn)尾聲，但供需相對(duì)平衡，整體跟隨成材。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)250元，噸焦炭利潤(rùn)250元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤135.75美元，折盤(pán)面1139元，一線焦煤155.5美元，折盤(pán)面1230，內(nèi)煤價(jià)格1300元，蒙煤1370元；最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤(pán)面1950左右，主流價(jià)格折盤(pán)面2000元左右。

開(kāi)工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率76.60%（+0.88%），全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.57%（+0.58%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存316.4（+0.45）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存600（-32）萬(wàn)噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫(kù)存1764.48（+27.54）萬(wàn)噸。焦化廠焦炭庫(kù)存40.25（-6.4）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存371.1（-4.2）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存491.01（+11.94）萬(wàn)噸。

總結(jié)：從估值上看，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格高估，焦炭現(xiàn)貨估值偏高。從驅(qū)動(dòng)上看，煉焦煤下游補(bǔ)庫(kù)疊加近期環(huán)保安保檢查嚴(yán)格，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格回升，但進(jìn)口煤價(jià)格壓制盤(pán)面，盤(pán)面價(jià)格上行困難，目前盤(pán)面價(jià)格相對(duì)合理，下行空間也有限；對(duì)于焦炭來(lái)講，隨著鋼廠利潤(rùn)壓縮，焦炭?jī)r(jià)格上漲利潤(rùn)恢復(fù)后，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格高估，雖然供需環(huán)境改善，但價(jià)格已經(jīng)體現(xiàn)，目前焦炭庫(kù)存仍偏高，產(chǎn)能過(guò)剩的根本供需問(wèn)題并沒(méi)有解決，價(jià)格上方空間有限，關(guān)注去產(chǎn)能實(shí)際情況。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：港口上漲。CCI指數(shù)：5500大卡559（+2），5000大卡499（+2），4500大卡448（+2）。

期貨：3月、5月基本平水，主力5月單邊持倉(cāng)15.3（+0.9）萬(wàn)手。

供給：11月煤及褐煤進(jìn)口量2078.1萬(wàn)噸，環(huán)比-19.11%，同比+8.52%；11月原煤產(chǎn)量33406萬(wàn)噸，同比+4.5%，環(huán)比+2.83%。

需求：六大電日耗70.10（+0.02）。

庫(kù)存：六大電1520.37（-12.97），可用天數(shù)21.69（-0.19）；秦港492（+0.5），曹妃甸港362.5（-0.5），國(guó)投京唐港143（+7），1.7廣州港252.9（-16.5）；1.3日長(zhǎng)江口489（周-18）。

北方港調(diào)度:秦港調(diào)入44.2（+0.4），調(diào)出43.7（-15.1）；黃驊港調(diào)入54（-6），調(diào)出54（-2）。

運(yùn)費(fèi)：1.7BDI收791（-53）；1.8沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)627.95（-20.41）。

總結(jié)：前幾日產(chǎn)地大雪使短途倒運(yùn)受阻，煤礦提前放假增多，北方港口庫(kù)存持續(xù)去化。但下游電廠日耗已降至70萬(wàn)噸附近，且后期繼續(xù)季節(jié)性下滑的預(yù)期較強(qiáng)。據(jù)了解，當(dāng)前部分北方港口進(jìn)口通關(guān)已明顯放松，華東、華南港口在下周放開(kāi)通關(guān)的可能性也比較大。在電廠庫(kù)存依然偏高且后期需求走低情況下，預(yù)計(jì)煤價(jià)上行空間有限。長(zhǎng)期仍面臨供需過(guò)剩壓力，逢高空配為主。持續(xù)關(guān)注進(jìn)口情況。

原油

1、盤(pán)面綜敘

周三NYMEX跌4.43%報(bào)59.98，國(guó)內(nèi)原油期貨夜盤(pán)收跌4.62%，報(bào)484.8元/桶。此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普就伊朗襲擊美軍基地發(fā)表講話，宣布美國(guó)在伊拉克軍事基地的襲擊未造成人員傷亡，美國(guó)將對(duì)伊朗實(shí)施新一輪經(jīng)濟(jì)制裁，但也愿意與伊朗共同利益進(jìn)行合做。這緩解了人們對(duì)美伊發(fā)生更大沖突的擔(dān)憂，促使油價(jià)回落。

1月3日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存+116.4萬(wàn)桶，連續(xù)2周下跌后錄得增加，預(yù)期-357.2萬(wàn)桶，前值-1146.3萬(wàn)桶。當(dāng)周EIA汽油庫(kù)存增加910萬(wàn)桶，預(yù)期增270萬(wàn)桶。餾分油庫(kù)存增530，預(yù)期增390萬(wàn)桶。

總結(jié):

EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，汽油庫(kù)存大幅攀升。

美伊消息面有所緩和。此前美國(guó)總統(tǒng)伊朗襲擊美軍基地發(fā)表講話，緩解了人們對(duì)美伊發(fā)生更大沖突的擔(dān)憂，促使油價(jià)回落。

預(yù)計(jì)油價(jià)階段性頂部形成，油價(jià)本周的快速拉漲，給了美國(guó)頁(yè)巖油廠商積極套保的機(jī)會(huì)，不利于美國(guó)原油增速過(guò)快放緩。短期局勢(shì)尚未明朗，注意反復(fù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)仍在。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：各地尿素價(jià)格企穩(wěn)；合成氨下行；甲醇反彈

尿素：山東1720（+0），東北1760（+0），江蘇1745（+0）；

液氨：山東2500（+0），河北2500（+0），河南2296（-3）；

甲醇：西北1825（+0），華東2405（+70），華南2320（+95）；

2.期貨市場(chǎng)：

期貨：01合約1660（-10），05合約1745（+3），09合約1722（+5）；

基差：01合約60（+10），05合約-25（-3），09合約-2（-5）；

月差：1-5價(jià)差-85（-13），5-9價(jià)差23（-2）；

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)震蕩；尿素/甲醇價(jià)差高位回落山東/東北價(jià)差震蕩。

合成氨加工費(fèi)278（+0）；尿素-甲醇-685（-70）；山東-東北-40（+0），山東-江蘇-25（+0）；

4.利潤(rùn)：煤頭尿素利潤(rùn)回落；下游復(fù)合肥利潤(rùn)穩(wěn)定，三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿472（+10），華東航天爐348（+0），華東固定床121（+0），西北氣頭117（+0），西南氣頭319（+0），硫基復(fù)合肥203（+0），氯基復(fù)合肥352（+0），三聚氰胺-457（+0）。

5.供給：

截至1月2日，尿素企業(yè)開(kāi)工率56.92%，環(huán)比增加0.94%，同比增加8.03%，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率32.32%，環(huán)比下降1.95%，同比增加8.01%；日產(chǎn)量12.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.69%，同比增加5.16%。

6.需求：

尿素工廠：截至1月2日，預(yù)收天數(shù)從6天回落至5.8天。

復(fù)合肥：截至1月2日，開(kāi)工率38.59%（-2.9%），庫(kù)存上行至105.3萬(wàn)噸（+1%）。

人造板：房地產(chǎn)持續(xù)回暖；人造板低迷，刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。

三聚氰胺：截至1月2日，開(kāi)工率下降至52.93%（-6.49%），利潤(rùn)下降至-427（-100）。

出口：印標(biāo)東海岸258.2美元/噸，折國(guó)內(nèi)港口1700元/噸，價(jià)格一般，淡季可分流少量貨物。

7.庫(kù)存：工廠持續(xù)去庫(kù)；港口庫(kù)存下行。

截至1月2日，工廠庫(kù)存58.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.14%，同比減少20.16%；港口庫(kù)存27.17萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.3%，同比減少100.2%。

8.總結(jié)：

上周尿素工廠出貨略緩，庫(kù)存小幅增加；下游復(fù)合肥在增庫(kù)情況下采購(gòu)有限；膠合板廠和三聚氰胺廠利潤(rùn)下行，開(kāi)工率中低位；各工藝?yán)麧?rùn)中性。尿素整體驅(qū)動(dòng)偏弱，估值中性；近期雨雪天氣西北貨運(yùn)輸受阻，供應(yīng)壓力延后，但需求維持弱勢(shì)，策略以觀望為主。

油脂油料

1.期貨價(jià)格:

1月8日，CBOT大豆3月946.75美分/蒲式耳，漲2.75美分。5月959.75美分/蒲式耳，漲2.75美分。DCE豆粕5月2716元/噸，跌13元，9月2812元/噸，跌12元。5月豆油6910元/噸，漲38元。5月棕櫚油6344元/噸，漲8元。

2.現(xiàn)貨價(jià)格：

1月8，沿海一級(jí)豆油7160-7380元/噸，漲20-50元/噸。24度棕櫚油6620-6730元/噸，部分跌20-30元/噸。沿海豆粕2680-2810元/噸，跌10-20元/噸。

3.基差與成交：

截止1月8，豆粕2-3月提貨2005（0），6-9月提貨2009（0），兩廣及華東地區(qū)部分企業(yè)對(duì)9月合約持續(xù)報(bào)送負(fù)基差。周三豆粕成交23.4萬(wàn)噸（基差10.8萬(wàn)噸），周二11.7萬(wàn)噸。（第43-46周在盤(pán)面利潤(rùn)較好背景下豆粕成交放量，47周-49周成交回落至正常水平，第50周遠(yuǎn)期低價(jià)位基差再次帶動(dòng)成交放量，第51周及52周成交環(huán)比持續(xù)回落）；華東主流油廠基差未報(bào)價(jià)，周三成交6.1萬(wàn)噸（基差5.2萬(wàn)），周二成交3.6萬(wàn)噸。（第41-46周連續(xù)6周成交大幅放量，47-49周豆油成交回落至正常水平，第50周成交再次放量，51及52周成交環(huán)比縮量。）

4.壓榨與庫(kù)存：

2019年第51周開(kāi)始?jí)赫チ砍掷m(xù)回升，第51周壓榨186萬(wàn)噸、第52周壓榨200萬(wàn)噸，2020年第一周預(yù)計(jì)壓榨200萬(wàn)噸之上。

從2019年第47周開(kāi)始豆粕庫(kù)存持續(xù)回升。豆油庫(kù)存在歷史同期低位，未執(zhí)行合同在歷史同期高位，大豆壓榨持續(xù)回升面主要為滿足豆油需求。

5.信息與基本面：

（1）USDA于美東時(shí)間1月10日12:00(北京時(shí)間1月11日,周六凌晨1點(diǎn))公布1月供需報(bào)告。市場(chǎng)預(yù)期USDA將下調(diào)美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)估至4.24億蒲式耳。USDA將微幅上修巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.2302億噸，調(diào)降阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估至5,278萬(wàn)噸。將下調(diào)全球大豆期末庫(kù)存預(yù)估至9,523萬(wàn)噸。2019年美豆產(chǎn)量料為35.12億蒲式耳。截至12月1日美國(guó)大豆庫(kù)存同比下滑近15%至31.86億蒲式耳；

（2）1月10日將公布新的MPOB報(bào)告。調(diào)查顯示，馬來(lái)西亞12月末棕櫚油庫(kù)存料創(chuàng)27個(gè)月最低水平，12月產(chǎn)量和出口需求也可能有所下降。交易商及分析師預(yù)計(jì)12月末棕櫚油庫(kù)存環(huán)比下滑8.51%至206萬(wàn)噸，創(chuàng)2017年9月以來(lái)最低位，預(yù)估期間為194-219萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)12月棕櫚油產(chǎn)量料環(huán)比減少12.99%至134萬(wàn)噸，預(yù)估區(qū)間為126.1-141萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)12月棕櫚油出口環(huán)比下降5.88%至132萬(wàn)噸，預(yù)估區(qū)間為126-140萬(wàn)噸。

（3）巴西貿(mào)易部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份中國(guó)買入300萬(wàn)噸巴西大豆，同比減少27%。12月份巴西大豆出口總量為344萬(wàn)噸，同比減少近16%。2019公歷年（1月至12月份）巴西大豆出口量為7400萬(wàn)噸，同比減少11%。

6.蛋白油脂邏輯走勢(shì)分析：

中美關(guān)系如果在南美大豆上市之際改善，對(duì)國(guó)際大豆價(jià)格是較大壓力，加之南美天氣始終沒(méi)有大問(wèn)題，中美關(guān)系對(duì)美盤(pán)的帶動(dòng)暫時(shí)告一段落。國(guó)內(nèi)豆粕回落主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)為滿足豆油良好的需求壓榨量持續(xù)提升，加之近月盤(pán)面榨利很好。豆粕59之間繼續(xù)呈現(xiàn)反套的格局，可以繼續(xù)嘗試反套操作。壓力更多在5月豆粕合約，豆粕9月合約始終存在養(yǎng)殖需求恢復(fù)預(yù)期。豆粕59之間繼續(xù)呈現(xiàn)反彈的格局，可以繼續(xù)嘗試反套操作（12月5日-39元/噸，1月8日-96元/噸）。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周三繼續(xù)回落，因油價(jià)從四個(gè)月高位回落。ICE3月原糖期貨下跌0.12美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅13.47美分。

2、鄭糖主力05合約周三反彈5點(diǎn)至5725元/噸，持倉(cāng)減4千余手。夜盤(pán)反彈2點(diǎn)，增4千余手。主力席位持倉(cāng)上，多增3千余手，空減1千余手。其中多頭方中糧增5千余手，東證增1千余手，而中糧減2千手左右，海通減1千余手?？疹^方海通增1千余手，光大、

中州各減1千余手。各合約總持倉(cāng)上，主力席位多方2千余手，空頭方減約4千手。

3、資訊：1）泰國(guó)2019/20榨季截至12月31日57家糖廠開(kāi)榨，同比增加2家。累計(jì)壓榨甘蔗約2300.8萬(wàn)噸，同比減少20.84%，產(chǎn)糖228.17萬(wàn)噸，同比減少18.64%。

2）成交（1月8日）：今日鄭糖期貨繼續(xù)走高，仍有部分貿(mào)易商在不斷買進(jìn)，但市場(chǎng)成交較昨日有所萎縮。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交32900噸（其中廣西成交29600噸，云南成交3300噸），較昨日降低32100噸。

3）現(xiàn)貨（1月8日）：今日現(xiàn)貨價(jià)格大多穩(wěn)中上漲，少部分品牌價(jià)格走低。廣西地區(qū)新糖報(bào)價(jià)在5740-5790元/噸，較昨日漲10元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報(bào)價(jià)在5750-5790元/噸，大理提貨新糖報(bào)5720-5740元/噸，較昨日上漲10元/噸；廣東5700-5720元/噸，較昨日上漲10元/噸。新疆產(chǎn)區(qū)19/20榨季新糖報(bào)5450元/噸（廠內(nèi)提貨），較昨日持穩(wěn)，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)19/20榨季砂糖報(bào)5750-5800元/噸，綿白報(bào)5750元/噸，量大可議價(jià)，較昨日持穩(wěn)。

4、綜述：原糖突破中期運(yùn)行區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，得益于供需間出現(xiàn)缺口的預(yù)期以及基金空頭的持續(xù)回補(bǔ)，包括近期原油上漲推動(dòng)，但是這兩種力量短期豆油消退的跡象?；久嫔?，對(duì)于供應(yīng)和庫(kù)存的擔(dān)憂也未完全解除，市場(chǎng)擔(dān)心的是較大的庫(kù)存壓力在價(jià)格上漲之后會(huì)轉(zhuǎn)變成出口以及巴西在價(jià)格刺激下對(duì)糖生產(chǎn)的恢復(fù)。因此需關(guān)注巴西乙醇比的壓力線和印度出口壓力線（約14美分）位置能否突破并站穩(wěn)。雖然糖價(jià)預(yù)期整體是上漲，但是可能會(huì)有節(jié)奏變動(dòng)。對(duì)鄭糖而言，近期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了糖生產(chǎn)提前的事實(shí)，但同時(shí)也呈現(xiàn)了銷售數(shù)據(jù)的利好，疊加外盤(pán)上漲，對(duì)價(jià)格再次形成短線支撐。但5600-5800一線仍是壓力區(qū)，主要是從生產(chǎn)利潤(rùn)和近期糖大量上市角度，該價(jià)位屬于賣壓區(qū)，且進(jìn)口增加預(yù)期下內(nèi)外價(jià)差的壓力，春節(jié)前備貨也逐漸面臨結(jié)束。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng)：

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月8日全國(guó)外三元均價(jià)為36.14元/公斤，較前一日上漲0.16元/公斤，周環(huán)比上漲2.12元/公斤，下跌的地區(qū)包括山西、湖南、遼寧、黑龍江、四川以及重慶。

（2）1月9日將競(jìng)價(jià)交易2萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這是繼1月3日投放3萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉后，年內(nèi)第二次投放。

（3）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2019年12月份全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，較9月份增長(zhǎng)7.0%，12月份豬飼料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2%，連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)，其中母豬飼料大幅增長(zhǎng)10%；12月份全國(guó)年出欄5000頭以上規(guī)模豬場(chǎng)生豬和能繁母豬存欄環(huán)比分別增長(zhǎng)2.7%和3.4%，均連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)，能繁母豬存欄環(huán)比增幅高于全國(guó)平均水平；去年8—11月份生豬出欄環(huán)比持續(xù)下降，12月份止降回升，環(huán)比大幅增長(zhǎng)14.1%；前期生產(chǎn)恢復(fù)較早的東北、西北和黃淮海地區(qū)生豬產(chǎn)能進(jìn)一步釋放。12月份，內(nèi)蒙古、黑龍江、山東、陜西、甘肅和寧夏等省份生豬出欄環(huán)比增幅明顯高于全國(guó)平均水平。

（4）總結(jié)：受春節(jié)消費(fèi)的支撐，屠宰企業(yè)提高生豬收購(gòu)價(jià)格，元旦前提前出欄的大豬帶來(lái)的產(chǎn)能透支有所體現(xiàn)，在缺豬的大背景下部分地區(qū)惡劣天氣也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生助推，短期價(jià)格維持偏強(qiáng)格局，但政府“穩(wěn)價(jià)保供”大政策面前，豬價(jià)缺乏大幅攀升動(dòng)力。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）現(xiàn)貨市場(chǎng)：1月8日，朝陽(yáng)報(bào)價(jià)4.04元/斤（持平），德州4.05（持平），館陶3.71（-0.07），辛集3.67（-0.11），浠水3.93（持平），北京大洋路4.22（持平），東莞4.2（-0.15）。昨日雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)有所放緩。

（2）供應(yīng)：芝華最新存欄數(shù)據(jù)顯示，2019年12月全國(guó)蛋雞總存欄量為14.22億只，環(huán)比減少0.69%，同比增加12.91%。在產(chǎn)蛋雞存欄減少量大于后備雞存欄增加量。在產(chǎn)蛋雞存欄量11.35億只，環(huán)比減少1.72%，同比增加8.45%。12月雞蛋以及淘汰雞價(jià)格大幅下跌令養(yǎng)殖利潤(rùn)顯著下滑，加之春節(jié)臨近養(yǎng)殖戶對(duì)于節(jié)后蛋價(jià)預(yù)期悲觀，淘汰意愿增加。受育雛雞補(bǔ)欄以及青年雞存欄增加影響，12月后備雞存欄量增至2.87億只，環(huán)比上升3.55%，同比增加34.79%。育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比上升3.85%，同比增加45.11%。11月育雛雞補(bǔ)欄量增加令12月青年雞存欄量環(huán)比上升3.54%。雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)大蛋占比增加，老雞占比減少局面，后備雞占比增至0.77%。開(kāi)產(chǎn)小蛋占比減少1.45%，中蛋占比減少1.14%，大蛋占比增加1.82%。450天以上即將淘汰雞齡占比減少9.97%，其中510-540天、570天以上占比減少，老雞淘汰。

（3）養(yǎng)殖利潤(rùn)：截至1月2日，雞蛋和淘汰雞價(jià)格回落使得蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)繼續(xù)回落；蛋雞苗價(jià)格微跌；淘汰雞價(jià)格繼續(xù)下跌至往年同期偏低水平。

（4）總結(jié)：短期豬價(jià)和雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格均處于反彈之中，節(jié)前備貨令整體情緒有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)盤(pán)面有所支撐。但生豬缺乏上漲驅(qū)動(dòng)背景下，雞蛋基本面偏弱格局，蛋雞存欄處于高位，臨近年底淘雞量增加但淘雞價(jià)格低位以及天氣因素令淘雞不暢，節(jié)后預(yù)期偏悲觀，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)利好，關(guān)注豬價(jià)變化、資金博弈情況以及價(jià)格快速下跌后淘汰雞情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2005～1916；CS2005～2273；

2、CBOT玉米：390.4；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：松原1640-1700；濰坊1830-1880；錦州港1858-1878；南通1920-1940；蛇口1930-1950。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林主流2300；山東主流2420；廣東主流2540。

5、玉米基差：DCE：-48；淀粉基差：147；

6、相關(guān)資訊：

1）華北、東北玉米逐步上市，深加工企業(yè)收購(gòu)一般，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)略有挺價(jià)。

2）船貨有所增多，南北港庫(kù)存有所增加，但貿(mào)易意愿仍然不足。

3）受出口預(yù)期增加推動(dòng)，CBOT玉米略呈反彈。

4）伴隨春節(jié)屠宰，國(guó)內(nèi)生豬存欄趨低，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)回升，飼料玉米需求繼續(xù)偏弱，但存欄邊際轉(zhuǎn)化，玉米遠(yuǎn)期需求預(yù)期提升。

5）淀粉加工企業(yè)開(kāi)工率略升，企業(yè)收購(gòu)一般，淀粉庫(kù)存略增，原料用玉米需求增加。

7、主要邏輯：華北、東北玉米逐步上市，深加工企業(yè)收購(gòu)狀況一般，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)部分挺價(jià)，深加工企業(yè)開(kāi)工率略升，備貨略有增加，淀粉庫(kù)存略增，原料用玉米需求有所增加。國(guó)內(nèi)生豬存欄繼續(xù)偏低，但存欄環(huán)比回升，遠(yuǎn)期飼用玉米需求預(yù)期提升。受出口預(yù)期增加推動(dòng)，CBOT玉米略呈反彈，國(guó)內(nèi)玉米窄幅震蕩，淀粉跟隨波動(dòng)。