要點

一、行情回顧。周四，國債期貨價格早盤低開后震蕩走強，收盤大漲，較為充裕的流動性低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)提振期債，另外CTD券的IRR偏低對期債也有一定支撐作用。十年期國債主力合約T2003，開盤98.04，收于98.23，漲跌0.135,幅度為0.138%，成交量為58162，持倉量為77995，CTD券為190006.IB。五年期國債主力合約TF2003，開盤TF2003，收于100.06，漲跌0.14,幅度為0.14%，成交量為17265，持倉量為39010，CTD券為190013.IB。兩年期國債主力合約TS2003，開盤100.355，收于100.415，漲跌0.045,幅度為0.045%，成交量為15213，持倉量為17343，CTD券為160021.IB。

二、現(xiàn)券市場。周四，利率債到期收益率以走勢糾結(jié)，短端收益率上行，長端小幅下行，收益率曲線繼續(xù)走平。利率債報價方面，1年國債收于2.3625%，漲跌17.5bp；5年國債收于2.8575%，漲跌1bp；10年國債收于3.1287%，漲跌-0.76bp；1年國開收于2.595%，漲跌3.31bp；10年國開收于3.5675%，漲跌-8.62bp。十年期國債期貨主力合約的CTD券為190006.IB,對應(yīng)的IRR為0.1%；五年期國債期貨主力合約的CTD券為190013.IB,對應(yīng)的IRR為0.41%；兩年期國債期貨主力合約的CTD券為160021.IB,對應(yīng)的IRR為1.37%。

三、市場資金面。周四，貨幣市場資金整體充裕，收益率小幅上行。貨幣市場利率報價方面，SHIBORON收于1.69%，漲跌13.7bp，SHIBOR1W收于2.47%，漲跌15bp；DR001.IB收于1.8%，漲跌26bp；DR007.IB收于2.25%,漲跌65bp；GC001收于2.335%，漲跌-35bp；GC007收于2.585%，漲跌-18bp。 

四、財經(jīng)資訊。

1、中國12月CPI同比上漲4.5%，預(yù)期4.7%，前值4.5%。中國12月PPI同比下降0.5%，預(yù)期下降0.3%，前值降1.4%。

2、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴將于本月13-15日率團訪問華盛頓，與美方簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。雙方團隊正在就協(xié)議簽署的具體安排密切溝通。

3、A股震蕩攀升，深市表現(xiàn)更強。上證指數(shù)收盤漲0.91%報3094.88點；深證成指漲1.79%報10898.17點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.71%報1913.14點，刷新21個月新高。

4、央行1月9日不開展逆回購操作。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日無逆回購到期。

五、結(jié)論及投資建議。

周四，要點

一、行情回顧。周四，國債期貨價格早盤低開后震蕩走強，收盤大漲，較為充裕的流動性低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)提振期債，另外CTD券的IRR偏低對期債也有一定支撐作。美伊沖突趨緩，對市場影響力度衰減，全球風險偏好也回升明顯；12月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，利多債市，但CPI未來可能進一步走高，PPI持續(xù)上行，通脹上行趨勢明顯，對貨幣政策產(chǎn)生影響；從中長期看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻出利好，經(jīng)濟似乎企穩(wěn)概率加大，我們認為庫存下行周期已經(jīng)結(jié)束，制造業(yè)行業(yè)景氣度開始回升；整體上看，經(jīng)濟基本面改善讓市場承壓，短期看震蕩，中期下跌概率較大。操作上， T2003的空單可以繼續(xù)持有，止損98.60。