一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

世界銀行日前發(fā)布的2020年1月期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告稱，投資和貿(mào)易從去年嚴(yán)重疲軟狀態(tài)逐漸復(fù)蘇，但下行風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2020年整體增速下滑至1.4%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今年增速加快至4.1%。

2）國內(nèi)新聞

海軍055型萬噸級驅(qū)逐艦?zāi)喜灇w建入列，標(biāo)志著海軍驅(qū)逐艦實(shí)現(xiàn)由第三代向第四代的跨越。

3）行業(yè)新聞

世界黃金協(xié)會近日最新數(shù)據(jù)顯示，2019年國際金價(jià)在1393美元/盎司至1546美元/盎司區(qū)間運(yùn)行，全年漲幅達(dá)18.4%。2019年，全球黃金ETF持倉量也增長了400噸，黃金ETF總規(guī)模增長了14%，達(dá)到記錄高位。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美國宣布對伊朗實(shí)施新制裁，美股收跌，經(jīng)過短期大幅上漲，A股上周五回調(diào)微跌，外資繼續(xù)流入29.58億元，1月9日融資余額達(dá)10332.83億元，較上日增加31.14億元。當(dāng)前利空和利多消息交織，美伊沖突短期仍未完全消除，外資和杠桿資金持續(xù)流入股市，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期支撐指數(shù)上漲，政策面不斷進(jìn)行逆周期調(diào)控?？傮w上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。未來預(yù)計(jì)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。2020年1月將迎巨量解禁，有一定利空壓力。股指期貨方面，各個指數(shù)短期大幅上漲，三個股指期貨合約技術(shù)面強(qiáng)弱上IC>IF>IH。當(dāng)前日波動開始加劇，多空轉(zhuǎn)換節(jié)奏有所加快，技術(shù)面上漲趨勢仍然較為強(qiáng)勢，但仍需警惕短期大幅上漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上各個期貨合約短期可以先暫時(shí)觀望，等待更為明確的信號。

【國債】

國債：資金面維持偏松，期債震蕩上行。央行公告稱目前銀行體系流動性總量處于較高水平，不開展逆回購操作，資金面仍維持寬松格局，此前公布的CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，國債期貨價(jià)格震蕩上行，10年期國債收益率下行4bp報(bào)3.08%。不過臨近春節(jié)，近期豬肉價(jià)格有所回升，考慮翹尾因素和替代品的影響，預(yù)計(jì)2020年1月份CPI高點(diǎn)可能突破5%，在保持定力，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，警惕通脹預(yù)期發(fā)散的指導(dǎo)下，預(yù)計(jì)央行降準(zhǔn)落地之后再度寬松空間受限，短期將進(jìn)入觀察期。債市也面臨經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和地方債供給壓力增加等利空因素的擾動，一方面制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善；另一方面，地方政府債集中發(fā)行，對債券市場構(gòu)成一定的供給壓力，也將帶動社融和基建投資回升。綜合預(yù)計(jì)短期國債期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油:sc夜盤小幅上漲，市場回歸穩(wěn)定。石油市場出現(xiàn)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，然后立刻回撤溢價(jià)，意味著石油市場基本面并不強(qiáng)勁。由于伊拉克和尼日利亞減產(chǎn)協(xié)議履行率改善,加之沙特阿拉伯在新一輪減產(chǎn)力度實(shí)施之前進(jìn)一步減產(chǎn),12月份歐佩克原油日產(chǎn)量減少。路透社調(diào)查顯示，12月份歐佩克14個成員國原油日產(chǎn)量2950萬桶，比11月份調(diào)整過的原油日產(chǎn)量數(shù)據(jù)減少了5萬桶。原油出口方面，2019年10月份美國原油出口量日均338萬桶，為歷史最高水平。2019年美國原油日均出口量290萬桶，比2018年日均增加近90萬桶。油價(jià)逐漸回歸基本面，后期預(yù)計(jì)逐級下跌。

【甲醇】

甲醇：甲醇反彈1.38%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.33%，較上周上漲0.56個百分點(diǎn)。中原乙烯恢復(fù)正常運(yùn)行，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅上漲。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.25%，環(huán)比上漲1.05%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為86.29%，環(huán)比上漲0.92%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)下降至86.3萬噸，環(huán)比上周整體沿海庫存積極下降3.33萬噸，跌幅在3.72%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.6萬噸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從1月10日至1月26日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在52.27萬-53萬噸附近。短期多單止盈，等待局勢穩(wěn)定再次介入。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠沖高回落，漲幅不大，主要受到外圍消息帶動，短期上沖，后繼無力。RU主力價(jià)格仍處于13000附近震蕩，NR03價(jià)格在10900附近運(yùn)行。SCRWF周均價(jià)為12270元/噸，上漲140元/噸，漲幅1.15%。保稅區(qū)美金膠報(bào)價(jià)重心走高。主要受滬膠反彈及年前有限的工作日，下游適度備貨及貿(mào)易商建倉支撐。泰國仍處于高產(chǎn)季，前期原料深跌后本周調(diào)整。年末基本面波動不大，國內(nèi)庫存持續(xù)累積，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡。橡膠基本面尚無新的利好刺激，預(yù)計(jì)本周震蕩回落可能較大。

【PTA】

PTA：PTA05收于4900（-18）。PX成交價(jià)820美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4810元/噸附近成交。PTA生產(chǎn)成本4330元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)500元/噸，處于偏低水平。據(jù)悉華東一套120萬噸PTA裝置上周末重啟，該裝置于12月下旬附近停車。PTA開工率85%。據(jù)悉大連一套250萬噸PTA裝置試車中，目前一條線125萬噸產(chǎn)能已經(jīng)投料，另一條125萬噸產(chǎn)能計(jì)劃下旬試車。PTA庫存累積，截止上周五145萬噸（+4）。聚酯開工降至80%。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均估算在2-3成。PTA進(jìn)入累庫階段。由于當(dāng)前加工費(fèi)低位，PX裝置檢修增多，油價(jià)高位。油價(jià)回落帶動PTA盤面下行，為對沖油價(jià)上漲波動風(fēng)險(xiǎn)，可關(guān)注多SC空PTA策略，累庫預(yù)期下5-9反套操作為主。

【MEG】

MEG：MEG05合約收于4881（-11）。MEG現(xiàn)貨價(jià)5310元/噸附近，MEG外盤605美元/噸附近。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約44.5萬噸，環(huán)比上期減少5.1萬噸。截至1月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在75.99%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1078.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在80.18%（煤制總產(chǎn)能為449萬噸/年）。大連一套90萬噸/年的MEG新裝置已出合格品，目前開工負(fù)荷提升至7成附近。華東一套50萬噸/年的MEG裝置目前正在升溫重啟中，該裝置此前于12月初停車檢修。榮信40萬噸煤制乙二醇裝置目前負(fù)荷提升至5成。浙江一煉化工廠裂解裝置已有合格乙烯料產(chǎn)出，目前MEG裝置處于前期試車狀態(tài)。新裝置陸續(xù)推進(jìn)中，新增產(chǎn)量也將陸續(xù)體現(xiàn)于市場供應(yīng)。油價(jià)回落，MEG跟隨下行。MEG庫存低位下仍以正套操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。目前市場貨源略顯緊張，廠家春節(jié)訂單的陸續(xù)增加，價(jià)格略顯堅(jiān)挺。下游工業(yè)需求逐漸減弱，農(nóng)業(yè)備肥擇機(jī)采購，但整體而言需求呈縮減趨勢。上游方面，下周暫無計(jì)劃檢修企業(yè)，因此開工率將明顯上升。短期內(nèi)市場仍將承壓，預(yù)計(jì)近期價(jià)格根據(jù)廠家收單情況小幅波動。期貨方面短期沒有太多利好，考慮到明年需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空05合約。

【瀝青】

瀝青：周五BU2006合約上漲0.86%。需求方面，西南市場貨源需求旺盛，持續(xù)偏緊，東北地區(qū)煉廠整體庫存水平降至20%以下，達(dá)到年內(nèi)最低水平，華南、華東南方需求良好。同時(shí)，全國瀝青供應(yīng)總體偏弱，北方部分煉廠逐漸停產(chǎn)，春節(jié)后才復(fù)產(chǎn)。不過，近期南方降雨增加且臨近春節(jié)相關(guān)工程可能停工，需求短期可能受到影響，總體上當(dāng)前瀝青呈現(xiàn)需強(qiáng)供弱的態(tài)勢。主力合約或?qū)⒗^續(xù)保持穩(wěn)健，并有一定上行動力。

【PVC】

PVC：05合約高開走低，收6530（-90）。電石供應(yīng)略緊張，局部地區(qū)價(jià)格小漲。上周國內(nèi)PVC企業(yè)整體開工負(fù)荷小幅提升，成都華融計(jì)劃1月中旬起檢修半個月，涉及電石法年產(chǎn)能10萬噸。PVC整體開工負(fù)荷80.18%，環(huán)比提升0.34%。下游生產(chǎn)企業(yè)在1月10號之后陸續(xù)放假停工，多數(shù)企業(yè)無大量備貨意向。華東及華南地區(qū)社會庫存小幅提升，當(dāng)前總庫存僅為9.38萬噸，環(huán)比高出44.09%，同比低25.56%。臨近春節(jié)，現(xiàn)貨需求轉(zhuǎn)淡，終端對高價(jià)現(xiàn)貨采購積極性不高，庫存有望繼續(xù)增加，6600附近存在做空機(jī)會。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯反彈。有市場消息稱，中東部分貨源輸出受阻，業(yè)內(nèi)避險(xiǎn)情緒高漲，帶動苯乙烯現(xiàn)貨市場走高。此前由于美國方面對美伊沖突的降溫處理，原油價(jià)格下跌，對苯乙烯成本支撐力度減弱。臨近春節(jié)下游需求有走軟跡象，本周主港庫存將繼續(xù)累積。部分新建苯乙烯裝置計(jì)劃分別在1月初和1月中旬投料試車，能否全面達(dá)產(chǎn)仍有待觀察。成本支撐，需求走弱的情況下苯乙烯震蕩。中東化工品貨物運(yùn)輸情況需進(jìn)一步證實(shí)，若無實(shí)質(zhì)性影響，則市場價(jià)格影響因素最終將回歸到基本面。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：10日煤焦期價(jià)低開后窄幅整理為主。焦炭方面，山西前期受降雪影響封閉的高速路及國道多恢復(fù)正常通行，焦企發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)正常。但是受前期運(yùn)輸不暢影響，北方部分以公路運(yùn)輸為主的鋼廠庫存稍有下滑。生產(chǎn)方面，山西臨汾、太原，山東濟(jì)寧、菏澤等地市受惡劣天氣影響，焦企間歇式限產(chǎn)，其它地區(qū)焦企多維持高位開工。整體看目前焦炭供應(yīng)相對有保證，需求受春節(jié)前鋼廠仍積極增庫為主表現(xiàn)相對偏強(qiáng)，焦企對于第四輪提漲較為樂觀，但下游多數(shù)鋼廠仍在觀望。焦煤方面，山西煤礦開工增加明顯，前期安全整改的煤礦也逐步恢復(fù)生產(chǎn)，中、低硫焦煤供應(yīng)仍緊張，但配焦煤供應(yīng)開始趨寬松，其中長治貧瘦煤及臨汾瘦煤近期有不同程度下調(diào)。綜合來看，近期汽運(yùn)逐步恢復(fù)，焦企發(fā)貨積極，唐山地區(qū)鋼廠到貨情況好轉(zhuǎn)；昨日山東地區(qū)發(fā)布重污染通知部分鋼廠高爐開工受限，或?qū)⒂绊懡固咳蘸?；南方地區(qū)鋼廠由于近期港口裝船作業(yè)稍受影響，部分焦炭資源到廠周期延長，但前期鋼廠補(bǔ)庫到位，目前多保持正常采購節(jié)奏。對于第四輪漲價(jià)鋼廠暫未表態(tài)。。港口方面，報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定在1900-1920元/噸，折盤面2050元/噸。建議可適當(dāng)關(guān)注30-0區(qū)域逢低介入焦炭5-9正套，嚴(yán)格止損。

【螺紋】

螺紋：螺紋夜間偏弱運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3750（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量335.97萬噸，降14.99萬噸，社會庫存增56.15萬噸至412.31萬噸，鋼廠庫存增6.51萬噸至222.82萬噸。本周產(chǎn)量大幅下降，部分短流程鋼廠已開始休假，社庫加速大幅累積，絕對庫存反超去年同期，表觀需求繼續(xù)走弱。臨近春節(jié)，微觀需求邊際明顯放緩，現(xiàn)貨市場價(jià)格大幅下跌后出現(xiàn)企穩(wěn)。螺紋絕對庫存仍處低位，后期累庫速度仍需觀察。降準(zhǔn)利好兌現(xiàn)，盤面表現(xiàn)無力，行情暫無可持續(xù)的突破口，策略建議2005合約輕倉空單持有，3600-3700預(yù)埋空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜間震蕩?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)690（干基），普氏62指數(shù)報(bào)93.25。Mysteel 全國45港進(jìn)口鐵礦庫存統(tǒng)計(jì)12337.86，較上周降175.54；日均疏港量304.42降3.72。分量方面，澳礦6750.93降86.59，巴西礦3372.28降81.44，貿(mào)易礦5787.09降19.47，球團(tuán)458.23降23.02，精粉822.38降18.18，塊礦1917.91.增49.61；在港船舶數(shù)量117增21。（單位：萬噸）本周鋼廠庫存環(huán)比出現(xiàn)較大幅度積累，補(bǔ)庫已進(jìn)入尾聲。進(jìn)入采暖季，球團(tuán)及塊礦需求維持較好的態(tài)勢，粉礦需求持續(xù)偏弱，港口PB與金布巴庫存大幅累積。澳洲颶風(fēng)及山火影響尚有限，策略建議輕倉空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周美國總統(tǒng)稱伊朗對伊拉克基地的導(dǎo)彈襲擊中沒有任何美國軍事人員受傷，會對伊朗進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁但是愿意進(jìn)行談判，溫和回應(yīng)使得避險(xiǎn)情緒降溫，雙方對于沖突事件進(jìn)行降溫處理使貴金屬沖高回落。上周五公布的12月非農(nóng)新增14.5萬不及預(yù)期，平均時(shí)薪同比降至2.9%，使得貴金屬小幅反彈。臨近貿(mào)易協(xié)定簽署時(shí)間，人民幣持續(xù)走強(qiáng)，市場避險(xiǎn)情緒降溫的同時(shí)加重了國內(nèi)貴金屬的價(jià)格壓力。央行政策方面，美聯(lián)儲官員均維持了此前表態(tài)，預(yù)計(jì)將維持當(dāng)前利率水平，但至少維持至二季度末的購債使得貨幣環(huán)境整體中性偏鴿。但一二季度預(yù)計(jì)將看到美國經(jīng)濟(jì)的軟著陸。在對美伊沖突、中美貿(mào)易的避險(xiǎn)情緒降溫、人民幣走強(qiáng)之際，預(yù)計(jì)貴金屬將延續(xù)調(diào)整。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)窄幅波動，總體圍繞4.9萬震蕩調(diào)整。上期所庫存減少7572噸，至13.4萬噸。隨著春節(jié)長假來臨，需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。去年以來精礦供應(yīng)表現(xiàn)緊張，冶煉企業(yè)利潤被壓縮，同時(shí)硫酸有銷售壓力，冶煉廠計(jì)劃減產(chǎn)也在情理之中。目前來看目前國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，下游電網(wǎng)和電源投資延續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈下游需求延續(xù)回升；家電產(chǎn)量維持穩(wěn)定，汽車延續(xù)低庫存，但產(chǎn)銷仍為負(fù)增長，并且恢復(fù)緩慢。另外值得注意的是全球庫存在逐步下降，尤其是上海保稅庫庫存下降明顯，但中國今年進(jìn)口的下降可能使得境外出現(xiàn)隱性庫存的可能。在銅價(jià)連續(xù)走高后，利好已得到兌現(xiàn)，下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，春節(jié)前銅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整走勢。建議關(guān)注股市、匯市以及國內(nèi)現(xiàn)貨市場變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)延續(xù)調(diào)整，總體未脫離圍繞1.8萬調(diào)整的狀態(tài)，現(xiàn)貨維持升水，但回落明顯。上期所庫存增加961噸，至3.17萬噸。由長期供求角度來看，市場仍預(yù)期供大于求，但不能忽視的是目前下游產(chǎn)品庫存較低，如鍍鋅板和汽車均處于歷史低位，如果出現(xiàn)集中補(bǔ)庫鋅價(jià)將會出現(xiàn)階段性走強(qiáng)。目前精礦加工費(fèi)仍維持高位，國內(nèi)冶煉企業(yè)開工率也為此高位，產(chǎn)量增長明顯，但國內(nèi)社會庫存和LME庫存維持低位。隨春節(jié)長假臨近，市場進(jìn)入季節(jié)性需求淡季。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：周五夜盤鋁價(jià)震蕩。國內(nèi)方面，氧化鋁近期有所回升，但整體仍然處于低位，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前國內(nèi)外氧化鋁產(chǎn)量均已恢復(fù)，預(yù)計(jì)其相對過剩的趨勢不會改變。庫存端，隨著淡季來臨，鋁后期庫存預(yù)計(jì)逐步止跌回升。境外方面，力拓宣布對新西蘭鋁廠縮減計(jì)劃。國內(nèi)1月淡季需求逐步回落，操作上建議近期建立的空單持有觀望。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價(jià)震蕩上行。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場對供應(yīng)不足的擔(dān)憂，上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低。元旦期間央行降準(zhǔn)，主看是否能夠改變偏悲觀預(yù)期并帶動下游補(bǔ)庫。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格周五震蕩。庫存方面，前期主產(chǎn)區(qū)庫存受下游補(bǔ)庫影響大幅回落，但一方面不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在，另一方面庫存季節(jié)性回升窗口也將開啟。在目前價(jià)格趨勢下，預(yù)計(jì)未來需求難以進(jìn)一步提升，整體供應(yīng)過剩仍將延續(xù)。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主，操作上建議做空鋼廠利潤，關(guān)注產(chǎn)能變化情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。隨著春節(jié)臨近，節(jié)前變現(xiàn)需求依然存在，短期供應(yīng)仍然寬松。隨著生豬養(yǎng)殖鼓勵政策密集出臺，深加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且長期來看玉米去庫存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來看，可考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1840的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)1980的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅反彈。目前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，梨類水果價(jià)格偏低。認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：美國農(nóng)業(yè)部1月報(bào)告上調(diào)美豆單產(chǎn)，下調(diào)美豆種植面積，維持期末庫存預(yù)估，市場預(yù)估庫存繼續(xù)下調(diào)。CBOT大豆在報(bào)告后先跌后漲，市場更加關(guān)注本周的中美協(xié)議。國內(nèi)油脂期貨周五夜盤高位小幅波動，棕櫚油受馬來西亞棕櫚油局月度報(bào)告利多推動，繼續(xù)維持強(qiáng)勢。受2020年上半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費(fèi)增加的預(yù)期影響，油脂維持強(qiáng)勢。棕櫚油進(jìn)口倒掛仍然嚴(yán)重，豆油庫存隨著近期大豆壓榨量的上升而企穩(wěn)，關(guān)注1月份棕櫚油產(chǎn)地預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的比對。Y2005短期支撐6150附近，短期阻力7080-7120左右；棕櫚油2005下方支撐6100附近，阻力6550-6600；菜油005短期支撐7200左右，短期阻力7850左右。

【棉花】

棉花：美棉周五再創(chuàng)新高，收盤小漲0.98%，報(bào)收71.39美分/磅，受中美貿(mào)易樂觀情緒以及全球棉花庫存下調(diào)支撐。鄭棉周五夜盤跟隨外盤小幅上漲，05合約報(bào)收14340，上漲55元/噸?，F(xiàn)貨方面，下游基本進(jìn)入節(jié)日周期，總體成交清淡。短期內(nèi)鄭棉技術(shù)上有支撐，但是目前市場處于消費(fèi)淡季，全球的棉花市場的矛盾也并不突出，大幅拉漲的動力并不大，預(yù)計(jì)在13700-14600之間震蕩。

【白糖】

白糖：昨夜外糖上漲3%，接近18年10月高點(diǎn)，鄭糖跟隨上漲1.47%。財(cái)政部公布《中華人民共和國進(jìn)出口稅則（2020）》，調(diào)整最惠國稅率、進(jìn)口暫定稅率、協(xié)定稅率和特惠稅率。倉單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)12133張（+0張），倉單預(yù)報(bào)1600張?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，昆明白糖現(xiàn)貨5775元/噸，柳州5815元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的巴西糖成本5670元/噸附近，泰國進(jìn)口成本5850元/噸附近。外糖管理基金凈空單量上周繼續(xù)減少。海關(guān)公布11月白糖進(jìn)口量33萬噸，同比下降3%，1-11月累計(jì)進(jìn)口量318萬噸，同比增加20.8%?，F(xiàn)貨進(jìn)口利潤持平。即將進(jìn)入春節(jié)假期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)清淡。春節(jié)后預(yù)計(jì)糖價(jià)將重回跌勢，春節(jié)前建議控制倉位，嚴(yán)格止損。昨夜由于外糖漲幅較大，鄭糖今日可能偏強(qiáng)。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，豆粕跌穿2700之后周五夜盤震蕩。美國供需報(bào)告發(fā)布，各項(xiàng)小幅調(diào)整，報(bào)告中性。截止1月7日，管理基金在美豆合約持倉持有少量凈多單。中國關(guān)稅稅則委員會公告，自1月1日起，我國對諸多項(xiàng)目商品實(shí)施進(jìn)口暫定稅率。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部上周三通報(bào)，12月份全國年出欄5000頭以上規(guī)模豬場的生豬存欄環(huán)比增長2.7%，能繁母豬存欄環(huán)比增長3.4%，均連續(xù)4個月環(huán)比增長。同時(shí)在19年8-11月份全國生豬出欄環(huán)比持續(xù)下降的情況下，12月份出欄量止降回升且環(huán)比大幅增長14.1%。生豬養(yǎng)殖恢復(fù)情況繼續(xù)向好。中國11月大豆進(jìn)口828萬噸。進(jìn)入20年第一周，國內(nèi)大豆庫存環(huán)比降低2萬噸，同比降低184萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加7萬噸，同比降低64萬噸。油廠壓榨量維持200萬噸年度高位，預(yù)計(jì)春節(jié)前壓榨量將維持高位。上周豆粕提貨量152萬噸，最近四周豆粕提貨量均值145.4萬噸，環(huán)比增加8.8萬噸，同比增加18.5萬噸，本周提貨持續(xù)維持高位，但依然難擋現(xiàn)貨端悲觀情緒，現(xiàn)貨市場以執(zhí)行合同為主，春節(jié)備貨啟動晚于市場預(yù)期，關(guān)注春節(jié)備貨動態(tài)。豆粕5-9價(jià)差下跌至接近-100，繼續(xù)下跌空間有限，建議關(guān)注豆粕買5-拋9套利。