2020年1月14日宏源棉花早評(píng)： ICE棉花沖高回落，國內(nèi)棉花有下跌跡象

資訊要點(diǎn)：

1.   受棉花期貨價(jià)格大幅上漲影響，安徽省主產(chǎn)棉區(qū)皮棉銷售價(jià)格快速跟漲。面對(duì)棉花市場(chǎng)行情突然變化，大小軋花廠心態(tài)也發(fā)生改變，惜售情緒上升，有的放緩銷售，有的則停止銷售。

2. 全球方面，2019/20年度全球棉花產(chǎn)量、貿(mào)易量和期末庫存調(diào)減。全球棉花產(chǎn)量調(diào)減63萬包，美國、土耳其、澳大利亞、馬里和巴基斯坦的產(chǎn)量均調(diào)減。全球棉花消費(fèi)量基本沒有變化，烏茲別克斯坦略有增加，孟加拉國和越南消費(fèi)量減少。全球棉花進(jìn)口量調(diào)減55萬包，主要原因是中國進(jìn)口量調(diào)減50萬包，進(jìn)口量減少的還有孟加拉國和越南，但被土耳其和巴基斯坦增加所抵消。印度和烏茲別克斯坦的出口量調(diào)減20萬包，出口量減少的還有澳大利亞和馬里。全球期末庫存環(huán)比減少73萬包，為7960萬包，同比基本持平，但中國以外地區(qū)的庫存預(yù)計(jì)同比增加300萬包。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國棉花價(jià)格指數(shù):全國229棉花價(jià)格14145（+39）元/噸，328棉價(jià)格13846（+23）元/噸，527棉價(jià)格12912（+7）元/噸；137長絨棉價(jià)格指數(shù)21700(+400)元/噸，236長絨棉價(jià)格指數(shù)20200（+300）元/噸；棉花均價(jià)13851（+27）元/噸，棉粕均價(jià)2708(0)元/噸，棉籽均價(jià)2283(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)5260(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北3128B報(bào)價(jià)13825（+20），4128B報(bào)價(jià)13200(0）；山東3128B報(bào)價(jià)13883（+10），4128B報(bào)價(jià)13270（+20）；江蘇3128B報(bào)價(jià)13845（+90），4128B報(bào)價(jià)13250（0）?！?/p>

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于14285，下跌0.59%；2009合約收于14700，下跌0.54%；ICE期棉昨日收于71.40美分，上漲0.13%.

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為-10（-90）國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-175（-50)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差-295（-20），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差690（-10）。

小結(jié)：

洲際交易所（ICE）棉花周一上漲至逾8個(gè)月高位，受助于中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽署前的樂觀情緒。

15日將會(huì)簽署協(xié)議，如果不出意外，美國棉花出口將會(huì)增加，在中國棉花進(jìn)口量支撐下ICE棉花有一定上漲的空間。但即使再上漲，那么75美分將會(huì)有強(qiáng)阻力。國內(nèi)跟隨外盤上漲，那么也很可能在15000元之前止步。未來持倉變化將會(huì)是棉花漲跌的重要判斷依據(jù)，資金的涌入推升價(jià)格。如果春節(jié)后需求沒有改善，棉花反彈行情就很快結(jié)束。

操作上，關(guān)注持倉量變化，多單減倉。