一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

韓國2019年半導(dǎo)體出口額為939.4億美元，同比減少25.9%，在出口總額中占比17.3%，時(shí)隔2年跌破20%。汽車出口額為430.4億美元，同比增5.3%，占出口比重為7.9%，時(shí)隔3年重新位居第二。

2）國內(nèi)新聞

發(fā)改委：2020年將加大自貿(mào)區(qū)開放試點(diǎn)力度；大力推動(dòng)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)；加大對(duì)重點(diǎn)城市群、都市圈城際鐵路、市域（郊）鐵路和高等級(jí)公路規(guī)劃建設(shè)，加大對(duì)重大水利工程以及城鎮(zhèn)老舊小區(qū)和配套基礎(chǔ)設(shè)施改造等建設(shè)，加快發(fā)行使用地方政府專項(xiàng)債券，規(guī)范推廣PPP模式。

3）行業(yè)新聞

證監(jiān)會(huì)決定在中國金融期貨交易所設(shè)立期貨市場(chǎng)巡回審理辦公室，加強(qiáng)對(duì)我國期貨市場(chǎng)違法違規(guī)案件的行政處罰審理工作。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，A股沖高回落，外資本周持續(xù)流入約200億元，1月16日融資余額達(dá)10439.28億元，較上日增加8.32億元。當(dāng)前利空和利多消息交織，美國取消中國“匯率操縱國”認(rèn)定，中美第一階段貿(mào)易協(xié)議落地，外資和杠桿資金持續(xù)流入股市，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期轉(zhuǎn)好支撐指數(shù)上漲，政策面不斷進(jìn)行逆周期調(diào)控?？傮w上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。未來預(yù)計(jì)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。2020年1月有巨量解禁，有一定利空壓力。股指期貨方面，各個(gè)指數(shù)短期大幅上漲，三個(gè)股指期貨合約技術(shù)面強(qiáng)弱上IC>IF>IH。當(dāng)前日波動(dòng)開始加劇，多空轉(zhuǎn)換節(jié)奏有所加快，技術(shù)面上上漲趨勢(shì)有所減弱，需警惕持續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上各個(gè)期貨合約短期可以先觀望，或適量倉位空單持有。

【國債】

國債：GDP略低于預(yù)期，期債震蕩上行。四季度GDP同比增長(zhǎng)6.0%，略低于預(yù)期，房地產(chǎn)投資增速跌破10%，央行逆回購繼續(xù)投放2000億元，資金面保持相對(duì)平穩(wěn)，國債期貨價(jià)格震蕩上行，10年期國債收益率下行1bp至3.08%。當(dāng)前配置力量推動(dòng)債市保持強(qiáng)勢(shì)，不過面臨一定利空因素的擾動(dòng)，一是工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和金融數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，加上中美簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善；二是國務(wù)院會(huì)議表示要加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券，地方政府債集中發(fā)行，對(duì)債券市場(chǎng)構(gòu)成一定的供給壓力，也將帶動(dòng)社融和基建投資回升；三是預(yù)計(jì)1月份CPI高點(diǎn)可能突破5%，在保持定力，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，警惕通脹預(yù)期發(fā)散的指導(dǎo)下，預(yù)計(jì)央行降準(zhǔn)落地之后再度寬松空間受限，短期將進(jìn)入觀察期；綜合預(yù)計(jì)短期國債期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，仍存在一定的調(diào)整壓力，操作上建議暫時(shí)觀望，節(jié)前注意風(fēng)險(xiǎn)。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)繼續(xù)研判中美簽訂第一階段貿(mào)易協(xié)定和美國參議院通過美墨加貿(mào)易協(xié)定修正案，國際油價(jià)連續(xù)第二天上漲。然而美國石油活躍鉆井平臺(tái)數(shù)量增加，抑制了油價(jià)漲幅。過去的一周，美國和伊朗緊張的關(guān)系有所緩解，加之美國成品油庫存大幅度增加，國際油價(jià)小幅下跌。中美簽訂第一階段貿(mào)易協(xié)定，美國參議院通過美墨加貿(mào)易協(xié)定，提振了市場(chǎng)氣氛，并抑制了一周油價(jià)凈跌幅。美國活躍石油鉆井平臺(tái)四周以來首次增加。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止1月17日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量673座，比前周增加14座；比去年同期減少179座。

【甲醇】

甲醇：下跌0.56%，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.61%，環(huán)比上漲0.5%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為86.55%，環(huán)比上漲0.28%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.13%，較上周下降0.20個(gè)百分點(diǎn)。山東聯(lián)泓裝置負(fù)荷下降，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅下滑。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存下降至81萬噸，環(huán)比上周整體大幅下降5.3萬噸，跌幅在6.14%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.3萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從1月17日到2月2日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在49.68萬-50萬噸附近。整體而言我們保持前期甲醇看多的觀點(diǎn)，但是在步調(diào)上認(rèn)為短期甲醇上漲過快，需要回調(diào)等等PP/PE的步子。

【橡膠】

橡膠：上周滬膠走勢(shì)沖高回落，周初上漲缺乏基本面支撐，盤面短線上沖后持續(xù)回落，顯示做多持續(xù)性不足。上海市場(chǎng)SCRWF周均價(jià)為12370元/噸，周均價(jià)上漲100元/噸，漲幅0.81%。保稅區(qū)美金膠報(bào)價(jià)重心繼續(xù)走高。泰國產(chǎn)區(qū)因天氣因素導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于停割期提前預(yù)期升溫，美金船貨市場(chǎng)整體偏強(qiáng)運(yùn)行，但隨著春節(jié)臨近，下游工廠陸續(xù)放假。需求支撐減弱。春節(jié)假期臨近，下游輪胎企業(yè)開啟假期模式。節(jié)前預(yù)計(jì)走勢(shì)仍以震蕩為主，建議多看少動(dòng)，適當(dāng)減倉。

【PTA】

PTA： PX成交價(jià)817美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4840元/噸附近成交。PTA生產(chǎn)成本4270元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)570元/噸，處于偏低水平。據(jù)悉華東一套220萬噸PTA裝置一條線已經(jīng)重啟，該裝置于周初消缺。PTA開工率85%。浙江一煉化企業(yè)配套的第二條200萬噸/年的px生產(chǎn)線將于近日開車，其配套的75萬噸/年的MEG裝置將于18日附近開車。PTA庫存累積，截止上周五145萬噸（+4）。聚酯開工79%。上周江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均估算在1-2成左右。PTA進(jìn)入累庫階段。由于當(dāng)前加工費(fèi)低位，PX裝置檢修增多。為對(duì)沖油價(jià)上漲波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可關(guān)注多SC空PTA策略，累庫預(yù)期下5-9反套操作為主。

【MEG】

MEG： MEG現(xiàn)貨價(jià)5208元/噸附近，MEG外盤605美元/噸附近。上周一華東主港地區(qū)MEG港口庫存約43.3萬噸，環(huán)比上期減少1.2萬噸。截至1月16日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在80.53%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1078.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在86.86%（煤制總產(chǎn)能為449萬噸/年）。浙江一煉化企業(yè)配套的第二條200萬噸/年的px生產(chǎn)線將于近日開車，其配套的75萬噸/年的MEG裝置將于18日附近開車。階段性單邊空單操作為主，MEG庫存低位下仍以正套操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。目前大部分廠家春節(jié)訂單基本收滿并停止接單，但仍有少部分企業(yè)春節(jié)訂單仍有缺口，繼續(xù)穩(wěn)價(jià)或暗降收單。下游工業(yè)需求已基本停滯，農(nóng)業(yè)備肥結(jié)束，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主。下周暫無計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)，預(yù)計(jì)日產(chǎn)量將增加至13.1萬噸上下。短期內(nèi)市場(chǎng)仍將承壓，預(yù)計(jì)近期價(jià)格根據(jù)廠家收單情況小幅波動(dòng)。近期受伊朗天然氣緊缺的消息影響，甲醇漲幅較大，帶動(dòng)尿素期貨上漲?？紤]到明年需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空05合約。

【瀝青】

瀝青：夜盤BU2006合約下跌0.19%。需求方面，臨近春節(jié)相關(guān)工程可能停工、物流停運(yùn)，需求短期受到影響，南方瀝青成交較繼續(xù)走低，瀝青價(jià)格有下行壓力。山東、東北開工率和庫存均處于低位，煉廠出貨積極性下降，存在一定的觀望心態(tài)，供給減少也給予市場(chǎng)一定支撐?？傮w上，當(dāng)前瀝青價(jià)格走勢(shì)或?qū)⑾鄬?duì)平穩(wěn)，下行空間可能較為有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯整體震蕩走勢(shì)。目前國內(nèi)理論一體化裝置理論利潤(rùn)為負(fù)，成本支撐下苯乙烯近期反彈。但臨近春節(jié)下游需求走軟，主港庫存持續(xù)累積。部分新建苯乙烯裝置1月投產(chǎn)。盡管有成本支撐，但需求走弱以及新產(chǎn)能投放壓力下苯乙烯漲跌幅度均有限。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：17日煤焦期價(jià)窄幅整理。焦炭方面，除少數(shù)鋼廠針對(duì)干熄焦資源落實(shí)30-50元/噸不等漲幅外，多數(shù)焦企價(jià)格暫穩(wěn)。受上周雨雪以及大霧天氣影響，部分高速路段不間斷關(guān)閉，焦企廠內(nèi)多留有一定庫存，隨著春節(jié)臨近，為確保節(jié)前清庫焦企現(xiàn)階段多積極組織出貨，加之本周市場(chǎng)運(yùn)力明顯好轉(zhuǎn)，焦企廠內(nèi)庫存開始下降，鋼廠整體到貨情況好轉(zhuǎn)，南方區(qū)域鋼廠現(xiàn)多按需采購，北方區(qū)域多數(shù)鋼廠補(bǔ)庫工作即將收尾，少數(shù)鋼廠仍有增庫空間，短期看焦炭市場(chǎng)需求暫有支撐，價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。焦煤方面，煤礦多從臘月二十三左右開始陸續(xù)放假，煤炭供應(yīng)逐步趨緊，同時(shí)市場(chǎng)運(yùn)力隨著春節(jié)臨近也將下降，焦企目前多積極補(bǔ)庫為主。其中優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源年前產(chǎn)量多已售罄，價(jià)格以穩(wěn)為主。進(jìn)口煤方面，由于前期澳礦出售貨物較多，必和必拓等大礦2月份船期貨物即將售罄，捂盤惜售，導(dǎo)致遠(yuǎn)期成交價(jià)格持續(xù)走高，另外近兩月港口通關(guān)貨源較少而且新的一年開始，港口通關(guān)仍較緩慢，港口現(xiàn)貨可售貨源較少，價(jià)格也持續(xù)走高。綜合來看，近期汽運(yùn)逐步恢復(fù)，焦企發(fā)貨積極，唐山地區(qū)鋼廠到貨情況好轉(zhuǎn)；昨日山東地區(qū)發(fā)布重污染通知部分鋼廠高爐開工受限，或?qū)⒂绊懡固咳蘸?；南方地區(qū)鋼廠由于近期港口裝船作業(yè)稍受影響，部分焦炭資源到廠周期延長(zhǎng)，但前期鋼廠補(bǔ)庫到位，目前多保持正常采購節(jié)奏。對(duì)于第四輪漲價(jià)鋼廠暫未表態(tài)。港口方面，報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定在1900-1920元/噸，折盤面2050元/噸。建議可適當(dāng)關(guān)注30-0區(qū)域逢低介入焦炭5-9正套，嚴(yán)格止損。

【螺紋】

螺紋：螺紋夜間小漲?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3750（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量312.46萬噸，降23.41萬噸，社會(huì)庫存增82.21萬噸至494.52萬噸，鋼廠庫存增11.95萬噸至234.77萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降，鋼廠已開始休假，社庫加速大幅累積，絕對(duì)庫存反超去年同期，表觀需求繼續(xù)走弱。螺紋絕對(duì)庫存仍處低位，后期累庫速度仍需觀察。降準(zhǔn)利好兌現(xiàn)，盤面表現(xiàn)無力，行情暫無可持續(xù)的突破口，策略建議2005合約輕倉空單持有，3600-3700預(yù)埋空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤慣性上行?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)686（干基），普氏62指數(shù)報(bào)95.75。Mysteel 全國45港進(jìn)口鐵礦庫存統(tǒng)計(jì)12373.93，較上周增36.07；日均疏港量317.23增10.81。分量方面，澳礦6824.03增73.10，巴西礦3341.37降30.91，貿(mào)易礦5694.36降92.73，球團(tuán)438.13降20.10，精粉809.65降12.73，塊礦1965.23增47.32；在港船舶數(shù)量113降10。（單位：萬噸）。本周鋼廠庫存繼續(xù)積累，補(bǔ)庫已進(jìn)入尾聲。進(jìn)入采暖季，球團(tuán)及塊礦需求維持較好的態(tài)勢(shì)，粉礦需求持續(xù)偏弱，本周PB庫存大降，金布巴庫存繼續(xù)上升。預(yù)計(jì)節(jié)前難以攻破680關(guān)口，策略建議輕倉空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周中美雙方在美國白宮舉行第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式，金銀在協(xié)議落地后出現(xiàn)反彈。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，最新的美國零售銷售、初請(qǐng)以及費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)整體上表現(xiàn)良好，美元指數(shù)回升至97.5。一二季度預(yù)計(jì)將看到美國經(jīng)濟(jì)的軟著陸，對(duì)貴金屬的影響較為負(fù)面。風(fēng)險(xiǎn)事件方面，美伊仍有摩擦，貿(mào)易協(xié)定簽署符合預(yù)期，人民幣持續(xù)走強(qiáng)下加重了國內(nèi)貴金屬的價(jià)格壓力，但目前在無明顯驅(qū)動(dòng)之下金銀在技術(shù)面支撐下出現(xiàn)賣事實(shí)的反彈。央行政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員維持此前表態(tài)預(yù)計(jì)將維持當(dāng)前利率水平，至少維持至二季度末的購債使得貨幣環(huán)境整體中性偏鴿。在中美貿(mào)易協(xié)定簽署等利空落地以及技術(shù)面支撐下，貴金屬短線出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但延續(xù)性有限。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)盤中回落，未脫離總體圍繞4.9萬整數(shù)波動(dòng)。周五公布的工業(yè)增加值為6.9%好于預(yù)期的5.9%。春節(jié)長(zhǎng)假來臨，需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。目前來看目前國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，下游電網(wǎng)和電源投資延續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈下游需求延續(xù)回升；家電產(chǎn)量維持穩(wěn)定，汽車延續(xù)低庫存，但產(chǎn)銷仍為負(fù)增長(zhǎng)，并且恢復(fù)緩慢。另外值得注意的是全球庫存在逐步下降，尤其是上海保稅庫庫存下降明顯，但中國進(jìn)口的下降可能使得境外出現(xiàn)隱性庫存。由于春節(jié)因素，銅價(jià)可能總體呈現(xiàn)寬幅震蕩，建議關(guān)注股市、匯市以及國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)窄幅整理，總體未脫離圍繞1.8萬調(diào)整的狀態(tài)，現(xiàn)貨維持升水。由長(zhǎng)期供求角度來看，市場(chǎng)仍預(yù)期供大于求，但不能忽視的是目前下游產(chǎn)品庫存較低，如鍍鋅板和汽車均處于歷史低位，如果出現(xiàn)集中補(bǔ)庫，鋅價(jià)將會(huì)出現(xiàn)階段性走強(qiáng)。目前精礦加工費(fèi)仍維持高位，國內(nèi)冶煉企業(yè)開工率也為此高位，產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，但國內(nèi)社會(huì)庫存和LME庫存維持低位。隨春節(jié)長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：周五夜盤鋁價(jià)小幅回落，繼續(xù)維持高位，短期倉單不足影響市場(chǎng)。國內(nèi)方面，氧化鋁近期有所回升，但整體仍然處于低位，國內(nèi)冶煉利潤(rùn)維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前國內(nèi)外氧化鋁產(chǎn)量均已恢復(fù)，預(yù)計(jì)其相對(duì)過剩的趨勢(shì)不會(huì)改變。庫存端，隨著淡季來臨，鋁后期庫存預(yù)計(jì)逐步止跌回升。境外方面，力拓宣布對(duì)新西蘭鋁廠縮減計(jì)劃。國內(nèi)1月淡季需求逐步回落，操作上建議前期建立的空單持有觀望。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價(jià)窄幅震蕩。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂，上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對(duì)整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場(chǎng)交割品的不確定性有所降低。元旦期間央行降準(zhǔn)，主看是否能夠改變偏悲觀預(yù)期并帶動(dòng)下游補(bǔ)庫。此外近期菲律賓火山爆發(fā)，但考慮到目前是礦石發(fā)貨淡季，預(yù)計(jì)基本不會(huì)有什么影響。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格周五小幅回升。庫存方面，前期主產(chǎn)區(qū)庫存受下游補(bǔ)庫影響大幅回落，但一方面不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在，另一方面庫存季節(jié)性回升窗口也將開啟。在目前價(jià)格趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)未來需求難以進(jìn)一步提升，整體供應(yīng)過剩仍將延續(xù)。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主，操作上建議做空鋼廠利潤(rùn)，關(guān)注產(chǎn)能變化情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨夜盤有所回調(diào)。春節(jié)到來，市場(chǎng)供應(yīng)逐漸減少，用糧企業(yè)備貨也接近尾聲，交易逐步轉(zhuǎn)淡。隨著生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺(tái)，深加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且長(zhǎng)期來看玉米去庫存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來看，可考慮布局05、09合約長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。目前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：CBOT大豆周五觸及920后小幅反彈，中國春節(jié)臨近，市場(chǎng)消息清淡，關(guān)注中國買盤和南美大豆收成。國內(nèi)油脂期貨周五夜盤小幅下跌，上周持續(xù)回落。受2020年上半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費(fèi)增加的預(yù)期影響，油脂過去5個(gè)月大漲。進(jìn)入1月后，市場(chǎng)出現(xiàn)賣事實(shí)的調(diào)整行情。不過目前棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)仍然倒掛；受渠道囤貨影響，豆油庫存再創(chuàng)新低，這2個(gè)因素將繼續(xù)對(duì)油脂有所支撐。Y2005短期支撐6350-6450，短期阻力6950-7080；棕櫚油2005下方支撐6000-6100，阻力6550-6600；菜油005短期支撐7500左右，短期阻力7850-7920。

【棉花】

棉花：美棉周五上漲1.49%，報(bào)收71.3美分/磅，受美棉出口的樂觀預(yù)期支撐。鄭棉周五夜盤微漲，05合約報(bào)收14040，上漲10元/噸，國內(nèi)套保壓力仍較大?，F(xiàn)貨方面，下游基本進(jìn)入節(jié)日周期，總體成交清淡。目前市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，全球的棉花市場(chǎng)的矛盾也并不突出，大幅拉漲的動(dòng)力并不大，預(yù)計(jì)鄭棉在13700-14600之間震蕩。

【白糖】

白糖：昨夜外糖震蕩，目前價(jià)格超過18年10月高點(diǎn)，鄭糖夜盤下跌1.09%。由于國際糖價(jià)近期漲幅較大，消息稱巴西糖廠將考慮放棄一部分燃料乙醇的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而擴(kuò)大原糖生產(chǎn)。財(cái)政部公布《中華人民共和國進(jìn)出口稅則（2020）》，調(diào)整最惠國稅率、進(jìn)口暫定稅率、協(xié)定稅率和特惠稅率。倉單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)12483張（0張），倉單預(yù)報(bào)1970張?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，昆明白糖現(xiàn)貨5790元/噸，柳州5895元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的巴西糖成本5750元/噸附近，泰國進(jìn)口成本5950元/噸附近。外糖管理基金凈空單量上周繼續(xù)減少。海關(guān)公布11月白糖進(jìn)口量33萬噸，同比下降3%，1-11月累計(jì)進(jìn)口量318萬噸，同比增加20.8%。現(xiàn)貨進(jìn)口利潤(rùn)持平。即將進(jìn)入春節(jié)假期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)清淡。春節(jié)后預(yù)計(jì)糖價(jià)將重回跌勢(shì)，春節(jié)前建議控制倉位，嚴(yán)格止損。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，豆粕震蕩。中國可能增加進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品，但市場(chǎng)持懷疑態(tài)度，周五市場(chǎng)消息中國買入美國玉米導(dǎo)致美玉米價(jià)格漲幅較大。美國供需報(bào)告發(fā)布，各項(xiàng)小幅調(diào)整，報(bào)告中性。截止1月7日，管理基金在美豆合約持倉持有少量?jī)舳鄦?。中國關(guān)稅稅則委員會(huì)公告，自1月1日起，我國對(duì)諸多項(xiàng)目商品實(shí)施進(jìn)口暫定稅率。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部上周三通報(bào)，12月份全國年出欄5000頭以上規(guī)模豬場(chǎng)的生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2.7%，能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，均連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。同時(shí)在19年8-11月份全國生豬出欄環(huán)比持續(xù)下降的情況下，12月份出欄量止降回升且環(huán)比大幅增長(zhǎng)14.1%。生豬養(yǎng)殖恢復(fù)情況繼續(xù)向好。中國12月大豆進(jìn)口954萬噸。20年第二周，國內(nèi)大豆庫存環(huán)比降低13萬噸，同比降低187萬噸。豆粕庫存環(huán)比持平，同比降低42萬噸。油廠壓榨量達(dá)到204萬噸年度高位，由于春節(jié)臨近下周開機(jī)率將明顯降低。上周豆粕提貨量162萬噸，最近四周豆粕提貨量均值151.9萬噸，環(huán)比增加16.4萬噸，同比增加21.9萬噸，本周提貨持續(xù)維持高位，現(xiàn)貨市場(chǎng)以執(zhí)行合同為主。春節(jié)備貨啟動(dòng)晚于市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)注春節(jié)備貨動(dòng)態(tài)，昨日北方市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)。豆粕5-9價(jià)差下跌至接近-100，繼續(xù)下跌空間有限，建議關(guān)注豆粕買5-拋9套利。