一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽：接下來(lái)的預(yù)算或?qū)碌尼槍?duì)中產(chǎn)階級(jí)的減稅措施；當(dāng)前的債務(wù)水平是良好的，未來(lái)幾年將必須放緩政府支出的增速。

2）國(guó)內(nèi)新聞

據(jù)央視新聞，多地新確診新型肺炎病例。其中，北京新增5例新型肺炎病例；廣東新增3例新型肺炎病例；昆明確診首例新型肺炎病例；長(zhǎng)沙確診首例新型肺炎病例；江西確診首例新型肺炎病例；山東確診一例新型肺炎病例；四川確診第二例新型肺炎病例。

3）行業(yè)新聞

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)普遍下跌。螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌0.98%、1.17%。鐵礦石收跌0.37%。橡膠、瀝青分別收跌1.33%、0.19%。焦炭、焦煤、動(dòng)力煤分別收跌0.38%、0.25%、0.15%。紙漿收跌1.67%。鄭棉收跌1.44%。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：新型肺炎疫情升級(jí)，A股大跌，唯有醫(yī)藥板塊上漲，市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，LPR未如市場(chǎng)預(yù)期下調(diào)，外資流出71.27億元，1月17日融資余額達(dá)10450.36億元，較上日增加38.84億元。當(dāng)前利空和利多消息交織，美國(guó)取消中國(guó)“匯率操縱國(guó)”認(rèn)定，中美第一階段貿(mào)易協(xié)議落地，外資和杠桿資金持續(xù)流入股市，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期轉(zhuǎn)好支撐指數(shù)上漲，政策面不斷進(jìn)行逆周期調(diào)控。總體上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。未來(lái)預(yù)計(jì)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。2020年1月有巨量解禁，有一定利空壓力。股指期貨方面，各個(gè)指數(shù)日波動(dòng)開(kāi)始加劇，多空轉(zhuǎn)換節(jié)奏有所加快，技術(shù)面上開(kāi)始回調(diào)，肺炎疫情仍將持續(xù)，操作上短期建議一定倉(cāng)位空單持有。

【國(guó)債】

國(guó)債:避險(xiǎn)情緒升溫，期債繼續(xù)上行。市場(chǎng)預(yù)期新型冠狀病毒感染的肺炎疫情或?qū)β糜?、住宿餐飲和零售等消費(fèi)相關(guān)行業(yè)造成沖擊，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或有一定影響，A股相應(yīng)版塊股票已經(jīng)有所反應(yīng)，并帶動(dòng)上證指數(shù)回落，避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上行，10年期國(guó)債收益率下行4bp報(bào)3.03%。短期受資金面寬松、避險(xiǎn)情緒升溫和MLF利率下調(diào)預(yù)期推動(dòng)，國(guó)債期貨價(jià)格有可能保持強(qiáng)勢(shì)，但預(yù)計(jì)繼續(xù)上行空間有限，債市仍面臨一定利空因素的擾動(dòng)：一是中美簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，加上工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和金融數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望改善；二是國(guó)務(wù)院會(huì)議表示要加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券，地方政府債集中發(fā)行，對(duì)債券市場(chǎng)構(gòu)成一定的供給壓力，也將帶動(dòng)社融和基建投資回升；三是在保持定力，警惕通脹預(yù)期發(fā)散的指導(dǎo)下，預(yù)計(jì)央行降準(zhǔn)落地之后再度寬松空間受限，MLF利率下調(diào)預(yù)期有可能落空，短期將進(jìn)入觀察期。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，節(jié)前注意風(fēng)險(xiǎn)。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量不斷增加，國(guó)際能源署認(rèn)為今年上半年全球石油每日供應(yīng)過(guò)剩100萬(wàn)桶，對(duì)市場(chǎng)供過(guò)于求的擔(dān)心蓋過(guò)了利比亞原油生產(chǎn)中斷的影響，歐美原油期貨回跌。美國(guó)能源信息署在報(bào)告中預(yù)測(cè)2020年2月份美國(guó)七個(gè)關(guān)鍵的頁(yè)巖油生產(chǎn)區(qū)原油產(chǎn)量日均920萬(wàn)桶,比修正過(guò)的1月份原油日產(chǎn)量數(shù)量增加2.2萬(wàn)桶，2月份原油日產(chǎn)量被修正為917.8萬(wàn)桶，而原先估計(jì)為913.5萬(wàn)桶。周一國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估從2019年的2.9%增長(zhǎng)至3.3%，國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，美國(guó)和中國(guó)貿(mào)易協(xié)議簽訂后，貿(mào)易及制造業(yè)活動(dòng)可能將很快觸底并開(kāi)始反彈。然而國(guó)際貨幣基金組織也警告說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨一系列挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，包括貿(mào)易緊張形勢(shì)再次升級(jí)。

【甲醇】

甲醇：下跌1.08%，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.61%，環(huán)比上漲0.5%；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為86.55%，環(huán)比上漲0.28%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在88.13%，較上周下降0.20個(gè)百分點(diǎn)。山東聯(lián)泓裝置負(fù)荷下降，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷小幅下滑。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存下降至81萬(wàn)噸，環(huán)比上周整體大幅下降5.3萬(wàn)噸，跌幅在6.14%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.3萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從1月17日到2月2日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在49.68萬(wàn)-50萬(wàn)噸附近。

【橡膠】

橡膠：臨近春節(jié)假期，外部事件騷動(dòng)，橡膠周二大幅下跌，美金膠跟跌。基本面波動(dòng)不大，國(guó)外原料旺季已過(guò)，原料供應(yīng)減少加之工廠生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，生產(chǎn)積極性高，均對(duì)價(jià)格形成支撐。國(guó)內(nèi)下游工廠陸續(xù)放假。需求支撐減弱。節(jié)前預(yù)計(jì)走勢(shì)持續(xù)偏弱，建議多看少動(dòng)，適當(dāng)減倉(cāng)。

【PTA】

PTA：PTA05收于4850（-12）。PX成交價(jià)821美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4800元/噸附近成交。PTA生產(chǎn)成本4277元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)523元/噸，處于偏低水平。恒力石化于四號(hào)250萬(wàn)噸PTA裝置另外125萬(wàn)噸線路已于1月18日投產(chǎn)，目前裝置負(fù)荷8成。PTA開(kāi)工率88%。浙江一煉化企業(yè)配套的第二條200萬(wàn)噸/年的px生產(chǎn)線將于近日開(kāi)車，其配套的75萬(wàn)噸/年的MEG裝置將于18日附近開(kāi)車。PTA庫(kù)存累積，截止上周五151萬(wàn)噸（+6）。聚酯開(kāi)工79%。江浙滌絲今天產(chǎn)銷整體偏弱，平均估算在1-2成左右。PTA進(jìn)入累庫(kù)階段。為對(duì)沖油價(jià)上漲波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可關(guān)注多SC空PTA策略，累庫(kù)預(yù)期下5-9反套操作為主。

【MEG】

MEG：MEG05合約收于4654（-34）。MEG現(xiàn)貨價(jià)5045元/噸附近，MEG外盤(pán)583美元/噸附近。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約44.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加1.4萬(wàn)噸。截至1月16日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在80.53%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1078.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在86.86%（煤制總產(chǎn)能為449萬(wàn)噸/年）。浙江一煉化企業(yè)配套的第二條200萬(wàn)噸/年的px生產(chǎn)線將于近日開(kāi)車，其配套的75萬(wàn)噸/年的MEG裝置將于18日附近開(kāi)車。階段性單邊空單操作為主，MEG庫(kù)存低位下仍以正套操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。目前大部分廠家春節(jié)訂單基本收滿并停止接單，但仍有少部分企業(yè)春節(jié)訂單仍有缺口，繼續(xù)穩(wěn)價(jià)或暗降收單。下游工業(yè)需求已基本停滯，農(nóng)業(yè)備肥結(jié)束，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主。下周暫無(wú)計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)，預(yù)計(jì)日產(chǎn)量將增加至13.1萬(wàn)噸上下。短期內(nèi)市場(chǎng)仍將承壓，預(yù)計(jì)近期價(jià)格根據(jù)廠家收單情況小幅波動(dòng)。近期受伊朗天然氣緊缺的消息影響，甲醇漲幅較大，帶動(dòng)尿素期貨上漲。考慮到明年需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空05合約。

【瀝青】

瀝青：夜盤(pán)BU2006合約下跌0.19%。需求方面，臨近春節(jié)相關(guān)工程停工、物流停運(yùn)，需求短期受到影響，南方瀝青成交較繼續(xù)走低，瀝青價(jià)格有下行壓力。供給方面，山東、東北開(kāi)工率和庫(kù)存均處于低位，煉廠出貨積極性下降，存在一定的觀望心態(tài)，供給減少給予市場(chǎng)一定支撐。原油方面，利比亞兩大油田遭遇不可抗力減產(chǎn)，但全球原油供應(yīng)過(guò)?；蚪档驮撚绊??？傮w上，供需相對(duì)平衡，成本較為穩(wěn)健，瀝青價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)保持平穩(wěn)。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯昨日下跌。目前國(guó)內(nèi)理論一體化裝置理論利潤(rùn)為負(fù)，成本支撐下苯乙烯近期反彈。但臨近春節(jié)下游需求走軟，主港庫(kù)存持續(xù)累積。部分新建苯乙烯裝置1月投產(chǎn)。盡管有成本支撐，但需求走弱以及新產(chǎn)能投放壓力下苯乙烯漲跌幅度均有限。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜間繼續(xù)下挫，多方離場(chǎng)意愿較強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3750（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量312.46萬(wàn)噸，降23.41萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存增82.21萬(wàn)噸至494.52萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增11.95萬(wàn)噸至234.77萬(wàn)噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降，鋼廠已開(kāi)始休假，社庫(kù)加速大幅累積，絕對(duì)庫(kù)存反超去年同期，表觀需求繼續(xù)走弱。螺紋絕對(duì)庫(kù)存仍處低位，后期累庫(kù)速度仍需觀察。降準(zhǔn)利好兌現(xiàn)，盤(pán)面表現(xiàn)無(wú)力，行情暫無(wú)可持續(xù)的突破口，策略建議2005合約輕倉(cāng)空單持有，3600-3700預(yù)埋空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤(pán)跟隨板塊小幅下跌。現(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)716（折盤(pán)面），普氏62指數(shù)報(bào)95.6。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量1561.1萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少46.5萬(wàn)噸,澳洲發(fā)貨總量1178.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少52.9萬(wàn)噸，澳洲發(fā)往中國(guó)量986.0萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少104.1萬(wàn)噸。巴西發(fā)貨總量383.1萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加6.4萬(wàn)噸，其中淡水河谷發(fā)貨量338.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.8萬(wàn)噸。本周鋼廠庫(kù)存繼續(xù)積累，補(bǔ)庫(kù)已進(jìn)入尾聲。進(jìn)入采暖季，球團(tuán)及塊礦需求維持較好的態(tài)勢(shì)，粉礦需求持續(xù)偏弱，本周PB庫(kù)存大降，金布巴庫(kù)存繼續(xù)上升。預(yù)計(jì)節(jié)前難以攻破680關(guān)口，策略建議輕倉(cāng)空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：昨夜金銀探底回升，為本次小幅反彈的獲利了結(jié)。美國(guó)總統(tǒng)稱不能與歐洲達(dá)成公平的協(xié)議，將認(rèn)真考慮對(duì)歐洲進(jìn)口汽車加征關(guān)稅，再度加劇美國(guó)與歐盟間的貿(mào)易緊張關(guān)系。而上周中美雙方在美國(guó)白宮舉行第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，最新的美國(guó)零售銷售、初請(qǐng)以及費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)整體上表現(xiàn)良好，美元指數(shù)回升至97.6。一二季度預(yù)計(jì)將看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟著陸，對(duì)貴金屬的影響較為負(fù)面。風(fēng)險(xiǎn)事件方面，美伊仍有摩擦，貿(mào)易協(xié)定簽署符合預(yù)期。央行政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員維持此前表態(tài)預(yù)計(jì)將維持當(dāng)前利率水平，至少維持至二季度末的購(gòu)債使得貨幣環(huán)境整體中性偏鴿。目前在無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)之下，金銀在中美貿(mào)易協(xié)定簽署等利空落地以及技術(shù)面支撐下，短線出現(xiàn)企穩(wěn)反彈但延續(xù)性存疑，但國(guó)內(nèi)持倉(cāng)宜在節(jié)前平倉(cāng)。

【銅】

銅：在日間銅價(jià)跌幅超1%后，夜盤(pán)銅價(jià)弱勢(shì)整理。多因素疊加導(dǎo)致銅價(jià)快速下跌，武漢冠狀病毒確診病例增加，使得市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)受到影響；前日公布的12月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史最高單月產(chǎn)量；春節(jié)假期期間為傳統(tǒng)需求淡季；股市走低給銅市情緒帶來(lái)負(fù)面影響；春節(jié)長(zhǎng)假和期貨公司提高保證金也促使投資者離場(chǎng)。雖然冶煉企業(yè)計(jì)劃減產(chǎn)，但要等到春季開(kāi)會(huì)方能決定，在產(chǎn)量達(dá)到歷史高位的情況，少量的減產(chǎn)對(duì)抬升銅價(jià)讓不會(huì)產(chǎn)生有效影響；另外，春季期間銅庫(kù)存增加是大概率事件。建議關(guān)注股市、匯市以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化。

【鋅】

鋅：在日間鋅價(jià)跌幅超1%后，夜盤(pán)震蕩整理，總體未脫離圍繞1.8萬(wàn)調(diào)整的狀態(tài)，現(xiàn)貨維持升水。由長(zhǎng)期供求角度來(lái)看，市場(chǎng)仍預(yù)期供大于求，但不能忽視的是目前下游產(chǎn)品庫(kù)存較低，如鍍鋅板和汽車均處于歷史低位，如果出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)，鋅價(jià)將會(huì)出現(xiàn)階段性走強(qiáng)。目前精礦加工費(fèi)仍維持高位，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)開(kāi)工率也為此高位，產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，但國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存和LME庫(kù)存維持低位。隨春節(jié)長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化和春節(jié)期間庫(kù)存累積狀況，以及下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤(pán)鋁價(jià)整體震蕩，走勢(shì)逐步回落。國(guó)內(nèi)方面，氧化鋁近期有所回升，但整體仍然處于低位，國(guó)內(nèi)冶煉利潤(rùn)維持高位。受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前國(guó)內(nèi)外氧化鋁產(chǎn)量均已恢復(fù)，預(yù)計(jì)其相對(duì)過(guò)剩的趨勢(shì)不會(huì)改變。庫(kù)存端，隨著淡季來(lái)臨，鋁后期庫(kù)存預(yù)計(jì)逐步止跌回升。境外方面，力拓宣布對(duì)新西蘭鋁廠縮減計(jì)劃。國(guó)內(nèi)1月淡季需求逐步回落，操作上建議前期建立的空單持有觀望。

【鎳】

鎳：昨日夜盤(pán)鎳價(jià)震蕩。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂，上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫(kù)存方面，前期LME鎳庫(kù)存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對(duì)整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)交割品的不確定性有所降低。元旦期間央行降準(zhǔn)，主看是否能夠改變偏悲觀預(yù)期并帶動(dòng)下游補(bǔ)庫(kù)。此外近期菲律賓火山爆發(fā)，但考慮到目前是礦石發(fā)貨淡季，預(yù)計(jì)基本不會(huì)有什么影響。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格昨日回落。庫(kù)存方面，前期主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存受下游補(bǔ)庫(kù)影響大幅回落，但一方面不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在，另一方面庫(kù)存季節(jié)性回升窗口也將開(kāi)啟。在目前價(jià)格趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)未來(lái)需求難以進(jìn)一步提升，整體供應(yīng)過(guò)剩仍將延續(xù)。未來(lái)預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主，操作上建議做空鋼廠利潤(rùn)，關(guān)注產(chǎn)能變化情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：春節(jié)到來(lái)，市場(chǎng)供應(yīng)逐漸減少，用糧企業(yè)備貨也接近尾聲，交易逐步轉(zhuǎn)淡。隨著生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺(tái)，深加工開(kāi)機(jī)逐步恢復(fù)，且長(zhǎng)期來(lái)看玉米去庫(kù)存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來(lái)看，可考慮布局05、09合約長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅震蕩。目前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫(kù)成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購(gòu)積極性不高，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋(píng)果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。認(rèn)為蘋(píng)果價(jià)格未來(lái)偏弱可能性較大，蘋(píng)果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：CBOT大豆昨日下跌，中國(guó)春節(jié)臨近，市場(chǎng)消息清淡，關(guān)注中國(guó)買盤(pán)和南美大豆收成。國(guó)內(nèi)油脂期貨夜盤(pán)小幅反彈。受2020年上半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費(fèi)增加的預(yù)期影響，油脂過(guò)去5個(gè)月大漲。進(jìn)入1月后，市場(chǎng)出現(xiàn)賣事實(shí)的調(diào)整行情。不過(guò)目前棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)仍然倒掛；受渠道囤貨影響，豆油庫(kù)存再創(chuàng)新低，這2個(gè)因素將繼續(xù)對(duì)油脂有所支撐。Y2005短期支撐6350-6450，短期阻力6950-7080；棕櫚油2005下方支撐6000-6100，阻力6550-6600；菜油005短期支撐7500左右，短期阻力7850-7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日大跌2.89%，報(bào)收69.24美元/磅，中美達(dá)成協(xié)議的樂(lè)觀情緒消退。鄭棉夜盤(pán)跟隨外盤(pán)下跌，05合約報(bào)收13700，下跌95元/噸，國(guó)內(nèi)套保壓力仍較大?，F(xiàn)貨方面，下游基本進(jìn)入節(jié)日周期，總體成交清淡。目前市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，全球的棉花市場(chǎng)的矛盾也并不突出，大幅拉漲的動(dòng)力不大，關(guān)注鄭棉13700左右的支撐。

【白糖】

白糖：昨夜外糖震蕩，目前價(jià)格超過(guò)18年10月高點(diǎn)，鄭糖震蕩。由于國(guó)際糖價(jià)近期漲幅較大，消息稱巴西糖廠將考慮放棄一部分燃料乙醇的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而擴(kuò)大原糖生產(chǎn)。財(cái)政部公布《中華人民共和國(guó)進(jìn)出口稅則（2020）》，調(diào)整最惠國(guó)稅率、進(jìn)口暫定稅率、協(xié)定稅率和特惠稅率。倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)12483張（0張），倉(cāng)單預(yù)報(bào)1970張。現(xiàn)貨價(jià)格震蕩，昆明白糖現(xiàn)貨5790元/噸，柳州5895元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的巴西糖成本5750元/噸附近，泰國(guó)進(jìn)口成本5950元/噸附近。外糖管理基金凈空單量上周繼續(xù)減少。海關(guān)公布11月白糖進(jìn)口量33萬(wàn)噸，同比下降3%，1-11月累計(jì)進(jìn)口量318萬(wàn)噸，同比增加20.8%。現(xiàn)貨進(jìn)口利潤(rùn)持平。即將進(jìn)入春節(jié)假期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)清淡。春節(jié)后預(yù)計(jì)糖價(jià)將重回跌勢(shì)，春節(jié)前建議控制倉(cāng)位，嚴(yán)格止損。

【豆粕】

豆粕：美豆下跌13.6美分/蒲，豆粕小幅下跌。中國(guó)可能增加進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，但市場(chǎng)持懷疑態(tài)度，周五市場(chǎng)消息中國(guó)買入美國(guó)玉米導(dǎo)致美玉米價(jià)格漲幅較大。美國(guó)供需報(bào)告發(fā)布，各項(xiàng)小幅調(diào)整，報(bào)告中性。截止1月7日，管理基金在美豆合約持倉(cāng)持有少量?jī)舳鄦巍Ｖ袊?guó)關(guān)稅稅則委員會(huì)公告，自1月1日起，我國(guó)對(duì)諸多項(xiàng)目商品實(shí)施進(jìn)口暫定稅率。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部上周三通報(bào)，12月份全國(guó)年出欄5000頭以上規(guī)模豬場(chǎng)的生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2.7%，能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，均連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。同時(shí)在19年8-11月份全國(guó)生豬出欄環(huán)比持續(xù)下降的情況下，12月份出欄量止降回升且環(huán)比大幅增長(zhǎng)14.1%。生豬養(yǎng)殖恢復(fù)情況繼續(xù)向好。中國(guó)12月大豆進(jìn)口954萬(wàn)噸。20年第三周，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存環(huán)比降低39萬(wàn)噸，同比降低228萬(wàn)噸。豆粕庫(kù)存環(huán)比下降12，同比降低37萬(wàn)噸。油廠壓榨量維持200萬(wàn)噸年度高位，由于春節(jié)臨近本周開(kāi)機(jī)率將明顯降低。上周豆粕提貨量172萬(wàn)噸，最近四周豆粕提貨量均值159萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.5萬(wàn)噸，同比增加25萬(wàn)噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)以執(zhí)行合同為主。近期受油脂下跌較大影響，豆粕價(jià)格小幅反彈，預(yù)計(jì)年后依舊疲弱。