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期債多單可繼續(xù)持有:申銀萬國期貨2月6早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-02-06 09:20:08 來源:申銀萬國期貨

一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注


1)國際新聞


在上月英國退歐前夕訪問倫敦期間,特朗普政府高級(jí)官員公開表示,對(duì)與英國達(dá)成貿(mào)易協(xié)定的前景非常樂觀。美國國務(wù)卿邁克-蓬佩奧(Mike Pompeo)表示,華盛頓方面將“盡快”與倫敦方面達(dá)成協(xié)議。美國財(cái)政部長史蒂文-姆努欽(Steven Mnuchin)表示,英國是達(dá)成新商業(yè)協(xié)議的“頭號(hào)目標(biāo)”。但這些樂觀的聲明掩蓋了人們的擔(dān)憂,即倫敦和華盛頓在貿(mào)易、安全等諸多領(lǐng)域的分歧,給美英貿(mào)易談判的啟動(dòng)蒙上了陰影。


2)國內(nèi)新聞


當(dāng)前,疫情防控正處于關(guān)鍵階段。通知強(qiáng)調(diào),進(jìn)一步強(qiáng)化金融對(duì)疫情防控工作的支持,保持流動(dòng)性合理充裕,加大貨幣信貸支持力度。


中國人民銀行副行長潘功勝介紹,中國人民銀行將提供充足的流動(dòng)性,加大逆周期調(diào)節(jié)強(qiáng)度,保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。特別是考慮到疫情特殊時(shí)期和延期開市的雙重影響,人民銀行將通過公開市場(chǎng)操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。


2月3日,為維護(hù)疫情防控特殊時(shí)期銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,中國人民銀行開展1.2萬億元公開市場(chǎng)逆回購操作投放資金,確保流動(dòng)性充足供應(yīng),銀行體系整體流動(dòng)性比去年同期多9000億元。。


3)行業(yè)新聞


中國旅游協(xié)會(huì)休閑度假分會(huì)會(huì)長魏小安指出,2019年,中國旅游業(yè)總收入6.5萬億元,平均一天178億元,停滯一天,就是這樣的損失。 



二、主要品種早盤評(píng)論


1)金融


【股指】


股指:A股各指數(shù)再度大幅上漲,中證500率先反彈漲幅超滬深300。股指期貨貼水幅度小幅擴(kuò)大。外資轉(zhuǎn)為凈流出3.08億元,2月3日融資余額達(dá)10140.66億元,較上一交易日減少15億元。短期肺炎疫情對(duì)股指的影響占主導(dǎo),短期大幅下跌后容易出現(xiàn)技術(shù)性反彈,近期日內(nèi)多空波動(dòng)會(huì)加劇,且板塊上會(huì)有所分化,有業(yè)績(jī)支撐的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)迅速恢復(fù)。當(dāng)前疫情危機(jī)尚未完全解除,倉位控制上仍需偏謹(jǐn)慎,對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市,短期股市大幅下跌會(huì)吸引價(jià)值資金流入。政策上,預(yù)計(jì)會(huì)加大逆周期調(diào)控,出臺(tái)更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預(yù)計(jì)在疫情未見明顯好轉(zhuǎn)之前,仍將壓制我國經(jīng)濟(jì)觸底進(jìn)程以及股市反彈時(shí)間。但中長期來看隨著疫情解除,權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格或能較快恢復(fù),因此若由本事件導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌,對(duì)投資者而言是較好的低吸機(jī)會(huì)。股指期貨方面,超跌后在控制倉位的情況下可短線試多,連續(xù)上漲后存下跌調(diào)整可能,實(shí)時(shí)警惕疫情變化帶來的不利影響。


【國債】


國債:資金面寬松,期債低開高走。央行公告稱目前流動(dòng)性總量充足,Shibor繼續(xù)全線下行,資金面寬松,國債期貨價(jià)格低開高走,10年期國債收益率下行1bp報(bào)2.84%。財(cái)新中國服務(wù)業(yè)PMI降至三個(gè)月低點(diǎn),疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將在2、3月開始顯現(xiàn),預(yù)計(jì)疫情期間資金面都將保持寬松,央行降準(zhǔn)仍有空間,MLF利率下調(diào)空間較大,將繼續(xù)推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。參考非典期間,10年期國債收益率一度從3%上方快速下行至2.7%附近,短期在疫情沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)的情況下,國債期貨價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì),10年期國債收益率有可能挑戰(zhàn)前期低點(diǎn)2.7%附近。操作上建議多單可以繼續(xù)持有,空倉者可適當(dāng)輕倉做多,注意控制風(fēng)險(xiǎn),密切關(guān)注疫情進(jìn)展。



2)能化


【原油】


原油:外盤原油夜間繼續(xù)下跌。市場(chǎng)仍然擔(dān)心疫情導(dǎo)致的需求下滑。bdi航運(yùn)指數(shù)創(chuàng)4年來新低。在終端需求不足及運(yùn)力緊張雙重影響下中國煉廠需求大幅下滑。目前來看筑底有賴于opec+將于4、5日舉行的臨時(shí)大會(huì),如加大減產(chǎn)力度,原油有望短期筑底,如僅僅只是延長減產(chǎn),大概率繼續(xù)下跌??紤]到opec+前三大產(chǎn)油國沙特俄羅斯伊拉克正好是中國前三大進(jìn)口國,并且提前舉行大會(huì)本身就意味著更多措施,我們認(rèn)為大概率會(huì)加大減產(chǎn)力度。


【甲醇】


甲醇:甲醇昨日下跌7%,裝置上,外盤方面,前期部分停車裝置亦有恢復(fù),其中伊朗ZPC重啟一套165萬噸裝置,另一套裝置仍停車中,Kaveh年產(chǎn)230萬噸裝置月初重啟,現(xiàn)運(yùn)行負(fù)荷6成左右,Marjan裝置仍停車中,且馬油裝置1#重啟失敗后仍停車中,2#裝置聽聞重啟,然負(fù)荷較低,貨物成品有限,而新西蘭裝置多維持前期降負(fù)狀態(tài)。國內(nèi)方面,我國甲醇企業(yè)開工較節(jié)前下滑3個(gè)百分點(diǎn)以上;下游行業(yè)開工則下滑3-17個(gè)百分點(diǎn)不等。具體來看,烯烴開工下滑6%,甲醛節(jié)后無復(fù)工,目前開工不足兩成;二甲醚開工下滑3%;醋酸開工下滑至84%,較節(jié)前下滑6%;較節(jié)前下滑大幅下滑17%。


【橡膠】


橡膠:周一橡膠全天跌停,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。目前橡膠基本面處于周期性供應(yīng)淡季,運(yùn)輸對(duì)供應(yīng)影響有限,需求方面,輪胎廠受疫情影響開工推遲,疊加春節(jié)假期,弱需求延續(xù)不利于價(jià)格。價(jià)格已回落至低位區(qū)間,預(yù)計(jì)今日走勢(shì)繼續(xù)偏弱,但繼續(xù)下跌已靠近去年形成的較強(qiáng)底部支撐,大概率跌勢(shì)后逐步放緩,逐步消化利空后維持11000附近低位震蕩。


【PTA】


PTA:昨日05合約收于4398元/噸(+36)?,F(xiàn)貨成交4280元/噸。PXCCF成交價(jià)735美金/噸(+5)。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3880元/噸,現(xiàn)貨加工費(fèi)400元/噸,偏低。江陰漢邦60萬噸PTA裝置于3日進(jìn)入檢修,重啟時(shí)間待定。聚酯工廠停工增多,2-3月份PTA累庫壓力明顯,油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈3%,今日能化板塊有提振,PTA拉高后空單操作為主。


【MEG】


MEG:MEG05合約收于4373(+13)元/噸。現(xiàn)貨4375元/噸。截至2月3日,國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在80.51%(國內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬噸/年)。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在76.89%(煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年)。下游方面,雖然各地政府允許2月10日開始可以開工,但物流受限,外地工人未能及時(shí)到位,以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復(fù)尚需時(shí)間,2月10日以后,下游加彈和織造開工恢復(fù)進(jìn)度緩慢。考慮疫情發(fā)展以及部分下游坯布庫存偏高的因素,我們預(yù)期下游恢復(fù)到正常開機(jī)起碼要到2月底或者甚至3月上旬。MEG單邊偏空操作,關(guān)注5-9反套。


【尿素】


尿素:尿素期貨繼續(xù)上漲。春節(jié)期間尿素企業(yè)開工環(huán)比小幅減少,但由于下游開工受疫情影響停滯,加上上游合成氨不易儲(chǔ)存的原因,企業(yè)增加尿素生產(chǎn),使得尿素企業(yè)現(xiàn)貨庫存積壓較多。不過部分企業(yè)開始減產(chǎn),庫存繼續(xù)上漲的壓力可能稍稍緩解??紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩,預(yù)計(jì)短期將以弱勢(shì)下跌為主。


【瀝青】


瀝青:瀝青BU2006合約上漲0.77%。交通運(yùn)輸部通知,公路水運(yùn)建設(shè)工程合理確定復(fù)工時(shí)間,有條件的工地可實(shí)行封閉管理,預(yù)計(jì)瀝青需求后期將陸續(xù)恢復(fù)。近期由于新型肺炎疫情影響,部分地區(qū)交通管制、人員普遍延遲復(fù)工,相關(guān)建設(shè)工程短期難以開啟,瀝青需求受到較大影響,春節(jié)期間煉廠普遍經(jīng)歷了累庫過程。同時(shí),疫情對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成了一定的沖擊,造成市場(chǎng)對(duì)原油需求的負(fù)面預(yù)期,在成本下跌的情況下,瀝青下行壓力較大。總體上,近期瀝青供需總體偏弱,預(yù)計(jì)將主要跟隨原油走勢(shì)運(yùn)行,但是為對(duì)沖疫情影響政府或?qū)⒃诨ㄔO(shè)施方面著力,對(duì)瀝青需求形成一定的支撐預(yù)期。


【苯乙烯】


苯乙烯:苯乙烯超跌反彈。由于肺炎疫情引起的需求走弱預(yù)期拖累,國際油價(jià)顯著走低,受此影響純苯價(jià)格弱勢(shì)下行導(dǎo)致苯乙烯成本支撐進(jìn)一步下移。國內(nèi)苯乙烯下游生產(chǎn)企業(yè)均有延遲開工或降負(fù)現(xiàn)象。在苯乙烯原料及進(jìn)口成本下降以及下游需求顯著走弱之際,苯乙烯跟隨下跌。隨著價(jià)格下探補(bǔ)跌完成以及風(fēng)險(xiǎn)情緒的回歸,預(yù)計(jì)將出現(xiàn)超跌后的反彈,但整體維持弱勢(shì)。



3)黑色


【焦煤焦炭】


焦煤焦炭:5日煤焦期價(jià)高開后窄幅整理為主。受原料煤緊張、化產(chǎn)品及焦炭運(yùn)輸受阻,多數(shù)焦企不同程度限產(chǎn)3-5成左右,下游鋼廠也多表現(xiàn)為噴煤以及焦炭等原料到貨不暢,加之成材端庫存壓力,后期重點(diǎn)關(guān)注鋼廠限產(chǎn)情況對(duì)需求的影響程度,短期焦炭市場(chǎng)多以穩(wěn)為主。港口方面,受期貨盤面大跌影響,港口部分期現(xiàn)套貨源釋放,目前港口現(xiàn)匯報(bào)價(jià)1920-1930元/噸左右,成交現(xiàn)匯在1900元/噸,暫穩(wěn)。焦煤方面,受疫情影響,主產(chǎn)地煤礦開工及運(yùn)輸受阻。開工方面,除山東、山西、河北地區(qū)個(gè)別國有大礦復(fù)產(chǎn)外,多數(shù)煤礦仍處于停產(chǎn)狀態(tài),復(fù)產(chǎn)時(shí)間推遲至正月十六以后,具體開工時(shí)間有可能繼續(xù)延遲;運(yùn)輸方面,由于各市縣普遍嚴(yán)控外地司機(jī),煤礦發(fā)運(yùn)不暢,導(dǎo)致部分線路運(yùn)費(fèi)上調(diào),且焦企煤源緊缺,部分以公路運(yùn)輸為主的焦企已被動(dòng)限產(chǎn)20%-40%不等。進(jìn)口澳煤方面,春節(jié)疊加疫情影響,中國買家基本離市,遠(yuǎn)期市場(chǎng)成交冷清,部分市場(chǎng)參與者對(duì)后期預(yù)期不佳,但考慮到國內(nèi)低硫資源稀缺且運(yùn)輸不暢,港口現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。策略上,觀望為主,0-20區(qū)域適當(dāng)關(guān)注焦炭5-9正套。


【螺紋】


螺紋:螺紋窄幅整理,2.5日新增疑似病例回升,復(fù)工可能仍將延期,盤面將繼續(xù)承壓?,F(xiàn)貨方面,上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3580(理計(jì))跌50。鋼聯(lián)周度庫存顯示,螺紋周產(chǎn)量300.37萬噸,降7.17萬噸,社會(huì)庫存增178.95萬噸至775.68萬噸,鋼廠庫存增166.64萬噸至431.06萬噸。節(jié)日期間各地紛紛采取了限流停工措施,大部分企業(yè)和工地在正月十五之前甚至都明令禁止復(fù)工。即使樂觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制,需求的釋放節(jié)奏也會(huì)明顯晚于往年。預(yù)計(jì)鋼材降庫的拐點(diǎn)將較往年(農(nóng)歷基準(zhǔn))推遲至少3-4周時(shí)間,黑色板塊短期下行風(fēng)險(xiǎn)極大。策略建議2005合約輕倉空單持有。


【鐵礦】


鐵礦:鐵礦石再度下跌,相對(duì)偏弱?,F(xiàn)貨方面,金步巴報(bào)640(折盤面),普氏62指數(shù)報(bào)80.55。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2026.6萬噸,環(huán)比上期增加465.5萬噸,澳洲發(fā)貨總量1556.1萬噸,環(huán)比增加378.1萬噸,澳洲發(fā)往中國量1247.0萬噸,環(huán)比上周增加261.0萬噸,巴西發(fā)貨總量470.5萬噸,環(huán)比上期增加87.4萬噸,其中淡水河谷發(fā)貨量416.9萬噸,環(huán)比增加78.4萬噸。長流程鋼廠減產(chǎn)可能性大,預(yù)計(jì)減產(chǎn)行為會(huì)有滯后性。因此,雖然長流程生產(chǎn)的爐料焦炭及鐵礦石的需求仍具剛性,但預(yù)計(jì)投機(jī)性需求將趨近于零,再疊加估值的整體下移,因此黑色板塊的原材料也難逃大跌。策略建議輕倉空單持有。



4)金屬


【貴金屬】


貴金屬:昨日貴金屬超跌反彈滬金2006合約收于354.22元/克,滬銀2006合約收于4318元/千克。對(duì)肺炎疫情的擔(dān)憂支撐黃金價(jià)格,但中國政府的市場(chǎng)政策穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好,周一公布的美國ISM制造業(yè)PMI反彈至榮枯線之上,1月非制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)上升至55.5,對(duì)金銀產(chǎn)生一定負(fù)面影響。央行方面,上周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議保持現(xiàn)有利率,但市場(chǎng)開始押注美聯(lián)儲(chǔ)可能的降息。人民銀行將出臺(tái)更多寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì),關(guān)注貨幣政策和疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累是否會(huì)引發(fā)其他央行跟進(jìn)。由于疫情對(duì)工業(yè)制造業(yè)有負(fù)面影響,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為金強(qiáng)銀弱,同時(shí)人民幣的貶值使得貴金屬整體內(nèi)強(qiáng)外弱。在良好數(shù)據(jù)支撐下美元指數(shù)持續(xù)走高,疫情影響仍較為局部的情況下,短期情緒釋放后黃金回落行情或轉(zhuǎn)入盤整調(diào)整,等待周五的美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)的指引。


【銅】


銅:夜盤LME銅價(jià)小幅走高,延續(xù)快速下跌的反彈走勢(shì)。目前國內(nèi)疫情尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,為控制疫情蔓延而采取的隔離措施使得下游開工延遲,下游需求無疑將受到階段性影響;也有報(bào)道稱冶煉廠受硫酸脹庫影響可能被迫減產(chǎn),安泰科預(yù)計(jì)2月份銅產(chǎn)量將減少15%。但從中長期來看,有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求,存在后補(bǔ)的可能性。春節(jié)假期LME的下挫已提前對(duì)疫情影響作出反應(yīng),短期銅價(jià)可能延續(xù)反彈勢(shì)頭,建議關(guān)注國內(nèi)出臺(tái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)壓力的扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。


【鋅】


鋅:夜盤LME鋅價(jià)出現(xiàn)上漲,跟隨有色金屬整體反彈走勢(shì)。疫情、需求淡季和過剩預(yù)期使得市場(chǎng)悲觀情緒延續(xù)。中國為控制疫情國內(nèi)出臺(tái)了隔離措施,使得下游開工受到階段性抑制。市場(chǎng)對(duì)今年供需仍維持供大于求的預(yù)期。但從中長期來看,有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求,存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化和春節(jié)期間庫存累積狀況,以及下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。


【鋁】


鋁:昨日鋁價(jià)小幅反彈,近月受疫情影響仍然收跌?;久娣矫?,國內(nèi)受疫情影響,下游企業(yè)開工推遲,春節(jié)累庫周期變長,短期鋁價(jià)壓力明顯;另一方面,疫情同樣造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張,在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下,北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制,如果這一情況持續(xù)將造成電解鋁企業(yè)被迫減產(chǎn)的情況出現(xiàn)。操作上建議近期嘗試擇機(jī)買入,下方支撐13000元/噸。


【鎳】


鎳:昨日滬鎳期貨價(jià)格繼續(xù)反彈。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂,上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫存方面,前期LME鎳庫存大幅下降,主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料,考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn),因此對(duì)整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限;另一方面,印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能,國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面,市場(chǎng)交割品的不確定性有所降低。操作上建議目前觀望為主,有激進(jìn)者可嘗試逢低布局多單。


【不銹鋼】


不銹鋼:昨日不銹鋼期價(jià)反彈。庫存方面,前期主產(chǎn)區(qū)庫存受下游補(bǔ)庫影響大幅回落,但一方面不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在,另一方面庫存季節(jié)性回升窗口也將開啟。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換,對(duì)遠(yuǎn)期不銹鋼市場(chǎng)存在一定的提振,但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多,對(duì)市場(chǎng)影響有限。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。



5)農(nóng)產(chǎn)品


【玉米】


玉米:玉米期貨有所回調(diào)。本次疫情對(duì)玉米的影響較為有限,主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料,短期企業(yè)抬高收購價(jià)以收購玉米;二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況,生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長,影響不大。禽苗撲殺對(duì)短期玉米需求存在一定影響,但由于其周期較短,影響時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太長。短期的回調(diào)主要是出臺(tái)了玉米拍賣政策,以保障玉米供應(yīng)??傮w來看,本次疫情對(duì)玉米影響有限,依然維持之前的看法,策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面,可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。


【蘋果】


蘋果:蘋果期貨小幅震蕩。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大,山東地區(qū)備貨數(shù)量較少,冷庫成交不多,陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大,市場(chǎng)消化速度緩慢,客商采購積極性不高,陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長,對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用,并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳,柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。由于疫情影響,蘋果運(yùn)輸和銷售受阻,產(chǎn)區(qū)貨源積累,認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大,考慮做空AP005合約。


【油脂】


油脂:昨日CBOT大豆沖高回落,最終較上一交易日小幅上漲1美分,CBOT豆油主力則連續(xù)第三日反彈;受MPOA預(yù)估馬來西亞1月產(chǎn)量環(huán)比降15%的消息刺激,馬盤棕櫚油在下午2點(diǎn)半后快速拉升,上漲5%。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂高開,并且進(jìn)一步反彈,特別是棕櫚油盤中可能將沖擊缺口5888,基本面來看,短期低點(diǎn)已經(jīng)確定,但是宏觀情緒預(yù)計(jì)仍將影響行情。另外,油脂的中期行情還需要評(píng)估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況,關(guān)注國內(nèi)油脂庫存,進(jìn)口利潤情況以及大豆,棕櫚油產(chǎn)地情況。Y2005短期支撐5900—6000,短期阻力6200—6290;棕櫚油2005短期支撐5500—5600,阻力5900—5950;菜油005短期支撐7200—7300,短期阻力7650—7700。


【棉花】


棉花:美棉主力合約昨日小漲0.13%,日內(nèi)寬幅震蕩,報(bào)收67.69美分/磅。預(yù)計(jì)今日鄭棉在宏觀情緒穩(wěn)定情況下,受儲(chǔ)備棉成交良好的消息推動(dòng),將延續(xù)反彈走勢(shì)。但是,對(duì)棉花需求的擔(dān)憂預(yù)計(jì)將限制棉花漲幅,短期棉價(jià)預(yù)計(jì)將維持12400—13700的震蕩。2月5日,新疆儲(chǔ)備棉成交13800噸,成交率92%,成交均價(jià)14024元/噸。


【白糖】


白糖:昨夜外糖小幅震蕩,昨日鄭糖期貨震蕩為主。國內(nèi)現(xiàn)貨方面,南寧貿(mào)易商倉庫報(bào)價(jià)5930元/噸,南寧集團(tuán)廠庫報(bào)價(jià)5800元/噸,柳州新糖報(bào)價(jià)5860元/噸,成交一般。綜合來看,國際糖市繼續(xù)受到供應(yīng)縮減的預(yù)期影響震蕩上行,預(yù)計(jì)趨勢(shì)將長期持續(xù)。國內(nèi)食糖現(xiàn)貨和期貨有所分化,現(xiàn)貨端在春節(jié)后為季節(jié)性銷售淡季,將增加糖企的銷售難度,疫情對(duì)中國糖價(jià)的影響沒有顯現(xiàn),因此不宜盲目樂觀,鄭糖期貨可能在前高附近承壓。等待國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易流通恢復(fù)后,關(guān)注白糖現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格的指引。


【豆粕】


豆粕:昨夜美豆震蕩,昨日豆粕震蕩。國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍未完全恢復(fù),預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆波動(dòng)為主。中長期價(jià)格依然存在下跌風(fēng)險(xiǎn),建議關(guān)注豆粕買5拋9正向套利,目前價(jià)差負(fù)93,下方空間相對(duì)有限。國際市場(chǎng)方面,巴西港口大豆基差報(bào)價(jià)較之前幾天下跌5-10美分/蒲,福四通上調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)期225萬噸至1.24億噸,美國農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告預(yù)計(jì)巴西產(chǎn)量1.23億噸,過往年份中,如果美國農(nóng)業(yè)部在1到2月上調(diào)南美大豆產(chǎn)量,則之后的3-5月份也傾向于繼續(xù)上調(diào)南美產(chǎn)量。本年度如果巴西單產(chǎn)在趨勢(shì)單產(chǎn)水平下,則產(chǎn)量可能達(dá)到1.29億噸,較美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期增加600萬噸。對(duì)巴西市場(chǎng)貼水和國際大豆價(jià)格形成壓制作用。國內(nèi)方面,目前大多企業(yè)尚未恢復(fù)上班,物流因疫情影響仍不順暢,豆粕產(chǎn)區(qū)-銷區(qū)價(jià)格依然分化。油廠周邊及鄰近跨省可提到貨,距離遠(yuǎn)的省份無法供貨。飼料企業(yè)對(duì)后市信心不足,多以現(xiàn)用補(bǔ)貨為主。

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