股 指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2002收盤漲33.2點或0.88%，報3800.40點，貼水28.13點；上證50股指期貨主力合約IH2002收盤漲14.8點或0.53%，報2794點，貼水18.9點；中證500股指期貨主力合約IC2002收盤漲99.2點或2%，報5064.40點，貼水59.56點。

【市場要聞】

1、2020年中央一號文件發(fā)布，題為《中共中央國務(wù)院關(guān)于抓好“三農(nóng)”領(lǐng)域重點工作確保如期實現(xiàn)全面小康的意見》，文件確定集中力量完成打贏脫貧攻堅戰(zhàn)和補上全面小康“三農(nóng)”領(lǐng)域突出短板兩大重點任務(wù)。

2、中央一號文件：提早謀劃實施一批現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資重大項目，以糧食生產(chǎn)功能區(qū)和重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護區(qū)為重點加快推進高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，抓緊啟動和開工一批重大水利工程和配套設(shè)施建設(shè)，啟動農(nóng)產(chǎn)品倉儲保鮮冷鏈物流設(shè)施建設(shè)工程；開展國家數(shù)字鄉(xiāng)村試點。

3、1月財新中國服務(wù)業(yè)PMI為51.8，為三個月最低。制造業(yè)、服務(wù)業(yè)景氣度雙雙回落，拖累財新中國綜合PMI下降0.7個百分點至51.9。

4、中央一號文件：制定農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地入市配套制度，嚴(yán)格農(nóng)村宅基地管理，進一步深化農(nóng)村宅基地制度改革試點，全面推開農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革試點；抓緊出臺支持農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展用地的政策意見。

5、美國國會參議院投票否決了分別指控總統(tǒng)特朗普濫用職權(quán)和妨礙國會的兩項彈劾條款，特朗普未被定罪，這意味著他不會被罷免。

【觀點】

周二市場繼續(xù)走高，上證綜指重回2800點上方，醫(yī)藥及科技股持續(xù)領(lǐng)漲，同時汽車、國防及紡織板塊也有突出表現(xiàn)，金融及周期股整體滯漲。整體看，期指經(jīng)過連續(xù)反彈，漲勢可能有所放緩，未來走勢可能出現(xiàn)反復(fù)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:下跌。唐山普方坯3100（0）；螺紋下跌，杭州3540（-60），北京3550（-20），廣州4110（-20）；熱卷下跌，上海3600（0），天津3470（-110），樂從3620（0）；冷軋維持，上海4390（0），天津4240（0），樂從4450（0）。

2、利潤：20日生產(chǎn)瀕臨虧損。華東地區(qū)20日生產(chǎn)普方坯盈利-71，螺紋毛利259（不含合金），熱卷毛利52；即期普方坯盈利129，螺紋毛利467（不含合金），熱卷毛利260，電爐毛利-229。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）05合約243，10合約248；上海熱卷05合約291，10合約342。

4、供給：整體下降。1.31螺紋300（-7），熱卷341（-2），五大品種972（-19）。

5、需求：浙江出臺17條政策意見，從要素成本、財政稅收等方面提出針對性措施，加大對小微企業(yè)降低要素成本的支持，加大對小微企業(yè)財政稅收的支持，加大對小微企業(yè)的金融支持等。融360數(shù)據(jù)顯示，2020年1月全國首套房貸款平均利率5.51%，環(huán)比下降1BP，為5年期LPR加點71BP。

6、庫存：大幅積累。1.31螺紋社776（179），廠庫431（167）；熱卷社庫239（32），廠庫129（37）；五大品種整體庫存2332（614）。

7、總結(jié):當(dāng)前市場主要關(guān)注疫情帶來的悲觀情緒以及復(fù)工延期對庫存的壓力。由于本周需求仍將停滯，累庫壓力依然巨大，鋼廠與貿(mào)易商可能面臨新一輪定價博弈。但行情上，盤面經(jīng)過大跌后，可能選擇底部震蕩等待新的邊際驅(qū)動，本周關(guān)注三個變量：疫情拐點、周四庫存沖擊、經(jīng)濟刺激政策。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠825（0），日照金布巴563（-3），日照PB粉608（-9），62%普氏80.55(-2.5）；張家港廢鋼2410（0）。

2、利潤：下降。PB粉20日進口利潤-98。

3、基差：縮小。PB粉05合約86，09合約103；金布巴粉05合約49，09合約66。

4、供給：1.24澳巴發(fā)貨量2027（466），北方六港到貨量870（-80）。

5、需求：1.24，45港日均疏港量300（-17），64家鋼廠日耗58.31（1.91）。

6、庫存：1.24，45港12352（-22），64家鋼廠進口礦2241（-19），可用天數(shù)42（4），61家鋼廠廢鋼庫存394（20）。

7、總結(jié)：鋼廠檢修減產(chǎn)計劃逐步增多，預(yù)計下周將由預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，鐵礦需求減量壓力依然較大。行情整體跟隨成材，但在估值下移的過程中，整體可能弱于成材。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤250元，噸焦炭利潤180元。

價格：澳洲二線焦煤145.5美元，折盤面1200元，一線焦煤162美元，折盤面1284，內(nèi)煤價格1300元，蒙煤1370元；最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面1950左右，主流價格折盤面2000-2050元左右。

開工：截至1月24日，全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.29%（+0.26%）；截至1月31日，全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率68.02%（-8.27%）。

庫存：截至1月24日，煉焦煤煤礦庫存298.19（-7.77）萬噸，煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1837.24（+10.6）萬噸；截至1月31日，煉焦煤港口庫存561（+29）萬噸。截至1月31日，焦化廠焦炭庫存94.47（+38.43）萬噸，港口焦炭庫存301（-16）萬噸，鋼廠焦炭庫存470.6（-41.33）萬噸。

總結(jié)：鋼材大幅下挫之下，爐料重心也將整體下移。由于春節(jié)放假以及煤礦復(fù)工大概率延遲，疊加運輸限制等問題，短期內(nèi)煉焦煤供應(yīng)仍然偏緊，尤其是節(jié)后下游企業(yè)庫存消耗后具有較為剛性的補庫需求（補庫力度大概率較小），因此短期內(nèi)焦煤的基本面在黑色中相對偏強。焦炭下游同樣具備較弱的節(jié)后補庫需求，同樣也存在運輸限制的問題，同時由于春節(jié)期間，部分企業(yè)因為原料短缺而限產(chǎn)，因此焦炭也具備一定的抗跌性，但節(jié)后隨著原料庫存的進行，部分企業(yè)或面臨復(fù)產(chǎn)?？傮w來看，短期內(nèi)煤焦在黑色中基本面相對偏好，跌幅或小于鋼材礦石。若鋼材價格跌幅過大，鋼材出現(xiàn)較大幅度的虧損，鋼廠可能面臨較大幅度的減產(chǎn)，屆時爐料（尤其是煤焦）的壓力將會進一步體現(xiàn)。

動力煤

現(xiàn)貨：（1）北港繼續(xù)上漲。CCI5500收570（+2），CCI5000收510（+2），CCI4500收458（+1）。

（2）印尼能源礦產(chǎn)部發(fā)布2月動力煤參考價為66.89美元/噸，較1月65.93美元/噸增長1.46%。

期貨：3月升水2.2，5月貼水2.4，主力5月單邊持倉11.1萬手（+12511手）。

供給：（1）12月原煤產(chǎn)量33174萬噸，同比+2.4%，環(huán)比-0.69%,；1-12月原煤累計產(chǎn)量37.46億噸，累計同比+4.2%；12月煤及褐煤進口量277.2萬噸，環(huán)比-86.66%，同比-72.9%；1-12月進口煤及褐煤29967.4萬噸，同比+6.3%。

（2）榆林市發(fā)布《新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控工作領(lǐng)導(dǎo)小組令第3號》，明確要跟隨2月3日習(xí)近平總書記關(guān)于“確保人員車輛正常通行”的指示，要求：各縣市區(qū)在疫情防控期間，至少保證轄區(qū)內(nèi)1個高速公路出口暢通，不得以防疫為由一律全返非本縣市區(qū)籍人員和車輛；確保本縣市區(qū)內(nèi)告訴公路和國道、省道、縣道、鄉(xiāng)道暢通，不得以防疫為由阻斷道路或禁止車輛和人員通行；榆陽區(qū)、恒山區(qū)、神木市、府谷縣4個人產(chǎn)煤縣市區(qū)，要組織經(jīng)市上批準(zhǔn)的煤礦復(fù)產(chǎn)，不得停發(fā)煤炭計量票，不得阻斷運輸通道，以保持全國防控能源供應(yīng)。

（3）達拉特旗能源局發(fā)布了《關(guān)于榮通煤炭物流園區(qū)做好疫情防控工作的緊急通知》，通知中稱，從2020年2月5日上午8點后，禁止一切運輸車輛進入榮通煤炭物流園區(qū)，現(xiàn)有園區(qū)內(nèi)運輸車輛于24小時內(nèi)由榮通煤炭物流園區(qū)勸返。

需求：六大電日耗37.66（-0.1）。

庫存：六大電1586.84（+31.7），可用天數(shù)42.14（+0.96）；秦港420（-3），曹妃甸港329.8（+0.8），國投京唐港133（-6）。

北方港調(diào)度:秦港調(diào)入28.1（-7.7），調(diào)出31.1（-8.7）。

運費：2月4日BDI收453（-13）。

總結(jié)：供應(yīng)端，國家層面要求保供應(yīng)、保運輸，但了解到當(dāng)前產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)進展緩慢，運輸受阻情況并未完全緩解，進口煤受疫情和春節(jié)因素影響，報價上揚，但通關(guān)難度較大，整體供應(yīng)緊張局面未改。需求端，鐘南山院士表示疫情拐點可能出現(xiàn)在本周六左右，湖北省外新增確診病例數(shù)連降兩日，疫情拐點到來可期，短期內(nèi)日耗將繼續(xù)偏低運行，但一旦疫情得到控制，日耗可能會迅速崛起。庫存方面，北方港口低位庫存支撐煤價，但沿海電廠高庫存制約煤價上漲幅度。整體而言，短期內(nèi)在煤礦生產(chǎn)以及運輸情況未改善之前，煤價或繼續(xù)偏強運行，但疫情一旦得到控制，煤價回歸基本面，將承壓。

原油

國際油價集體走高，NYMEX原油期貨收漲3.14%報51.17美元/桶，布油漲3.04%報55.6美元/桶。中國SC原油期貨主力2004漲3.1至399.7元/桶。

因公共衛(wèi)生事件引發(fā)對需求的擔(dān)憂有所緩解，且OPEC+考慮深化減產(chǎn)。因中國方面對肺炎的治療手段取得突破，這令疫情對原油需求前景的負(fù)面影響有所減弱，同時上周庫存報告略偏利好，幫助油價進一步擴大漲幅。

OPEC+將在本周四再次召開會議，進行計劃之外的第三天討論。消息人士指出如果技術(shù)委員會只是決定延長減產(chǎn)協(xié)議，那么歐佩克將在3月開會。俄羅斯不支持深化減產(chǎn)，更愿意延長當(dāng)前減產(chǎn)協(xié)議。

EIA報告數(shù)據(jù)顯示上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1290萬桶/日。美國至1月31日當(dāng)周EIA原油庫存+335.5萬桶，預(yù)期+283.1萬桶，前值+354.8萬桶。汽油庫存減少9.1萬桶/日，市場預(yù)估增加210萬桶，鎦分油庫存減少150萬桶，市場預(yù)估減少1.4萬桶。

總結(jié)

有關(guān)冠狀病毒疫苗和藥物的報道引發(fā)了市場的希望，對肺炎的治療手段取得突破，這令疫情對原油需求前景的負(fù)面影響有所減弱。

美國能源信息署最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增幅僅略高于市場預(yù)期，但汽油和精煉油庫存，美國EIA汽油庫存連續(xù)12周增加后首次錄得減少。以及美國原油產(chǎn)量均錄得不同程度的下滑，報告偏利好。

目前原油市場主要問題是新冠疫情對于原油需求端的打擊。全球煉廠一季度本身是檢修季節(jié)，需求淡季。此次疫情更加大了需求的弱勢，使得OPEC在探討新的減產(chǎn)數(shù)量。同時成品油市場本身就變現(xiàn)為供大于求，此次疫情需求受到?jīng)_擊，成品油累庫壓力加大。如果OPEC減產(chǎn)繼續(xù)，對油價實現(xiàn)托底的政策的話，會使得煉廠利潤在前期不佳的狀態(tài)下繼續(xù)下挫。

后期也要在供給端警惕利比亞方面，關(guān)注利比亞局勢以及產(chǎn)量恢復(fù)對原油供應(yīng)端的新沖擊。近期要舉行談判，一旦和平協(xié)議達成，則意味著可能每天有大約100萬桶的石油重新流入市場，或?qū)τ蛢r產(chǎn)生新的拖累。關(guān)注利比亞中斷恢復(fù)情況。

需求端的問題主要左右短期的原油市場，從中長期看，美國原油的盈虧線給予油價下方一定的支撐，并且地緣政治不穩(wěn)定和OPEC減產(chǎn)存在，油價下方也有支撐，中長期維持區(qū)間思路，區(qū)間下沿需要等待需求端問題的緩和或者市場預(yù)期的改變，或者供給方面出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)變。WTI原油的盈虧平衡線目前大約在44美元/桶，油價逐漸進入安全邊際區(qū)，在市場的恐慌情緒沒有消散前，預(yù)計底部需要反復(fù)來形成。預(yù)計需要時間換空間來解決矛盾，后續(xù)疫情的持續(xù)性對原油市場有著重要影響，近期原油市場的波動率會加大，建議利用期權(quán)來尋找交易機會。短期尋找波動率的交易機會，中長期的思路等待疫情消散尋找底部機會，或者等待疫情企穩(wěn)尋找虛值看漲期權(quán)的交易機會。關(guān)注本次肺炎疫情的持續(xù)性對油價的指引。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：各地尿素價格企穩(wěn)；合成氨、甲醇上行趨緩。

尿素：山東1700（+0），東北1760（+0），江蘇1740（+0）；

合成氨：山東2460（+0），河北2393（+0），河南2290（+0）；

甲醇：西北1830（-40），華東2213（+18），華南2095（+25）；

2.期貨市場：

期貨：2005合約1702（+10），2009合約1677（+11），2101合約1685（+13）；

基差：2005合約-2（-10），2009合約23（-11），2101合約15（-13）；

月差：5-9價差25（-1），9-1價差-17（+3）。

3.價差：合成氨加工費中性；尿素/甲醇價差縮??；產(chǎn)銷區(qū)價差震蕩。

合成氨加工費281（+0）；尿素-甲醇-513（-18）；山東-東北-60（+0），山東-江蘇-40（+0）；

4.利潤：煤頭尿素利潤回落；下游復(fù)合肥利潤穩(wěn)定，三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿467（+0），華東航天爐355（+0），華東固定床142（+0），西北氣頭117（+0），西南氣頭299（-20），硫基復(fù)合肥263（+0），氯基復(fù)合肥385（+0），三聚氰胺-577（+0）。

5.供給：

截至1月23日，尿素企業(yè)開工率68%，環(huán)比增加4%，同比增加14%，其中氣頭企業(yè)開工率51%，環(huán)比增加9%，同比增加30%；日產(chǎn)量14.2萬噸，環(huán)比增加5%，同比增加20%。

6.需求：

尿素工廠：截至1月23日，預(yù)收天數(shù)從9.3天，與上期持平。

復(fù)合肥：截至1月23日，開工率29%（-9%），庫存上行至108.8萬噸（+0.1）。

人造板：房地產(chǎn)持續(xù)回暖；人造板低迷，刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。

三聚氰胺：截至1月23日，開工率58%（+9%），利潤小幅回暖至-573（+30）。

出口：印標(biāo)東海岸258.2美元/噸，折國內(nèi)港口1700元/噸。

7.庫存：工廠持續(xù)去庫；港口庫存下行。

截至1月23日，工廠庫存53萬噸，環(huán)比增加9%，同比減少17%；港口庫存26萬噸，環(huán)比增加10%，同比減少98%。

8.總結(jié)：

（1）本次新型冠狀病毒肺炎疫情對尿素需求的影響主要體現(xiàn)在工業(yè)板塊，人造板廠、復(fù)合肥廠往年大致在正月十五后復(fù)工，今年復(fù)工時間大概率會向后推遲至少一至兩周；農(nóng)業(yè)需求主要是3月初開始的小麥追肥，鑒于糧食安全問題政府會全力保障追肥不受影響，另外小麥主產(chǎn)區(qū)（河南、山東、河北、安徽等）也是尿素產(chǎn)銷平衡區(qū)或產(chǎn)量過剩區(qū)，因此疫情對農(nóng)業(yè)需求影響有限。（2）供給方面春節(jié)假期尿素工廠生產(chǎn)正常，而疫情中心湖北省尿素產(chǎn)量占全國比例不足3%，對產(chǎn)量影響有限；疫情對供給的影響體現(xiàn)在運輸環(huán)節(jié)，在2003年非典時客運量下降40%，而貨運量也下降了15%，而新型肺炎傳播能力高于SARS，對貨運尤其是跨省運輸?shù)挠绊懜哂赟ARS時期；目前汽運受限嚴(yán)重，鐵路相對較好但是卸貨環(huán)節(jié)緩慢，中西部省外銷售為主的尿素企業(yè)仍在發(fā)送春節(jié)假期訂單，預(yù)計未來兩周廠庫壓力較大。（3）整體來看尿素短期呈現(xiàn)供需兩弱的格局，工業(yè)需求延遲而運輸受限，中期農(nóng)業(yè)小旺季啟動；同時利潤中低位，基差平水附近；仍維持作為組合中多頭配置的觀點。

油脂油料

1、期貨價格（壓力集中釋放，持續(xù)企穩(wěn)）

2.5，DCE5月豆粕2635元/噸，跌14元。棕櫚油5月5770元/噸，張120元。豆油6158元/噸，漲108元。CBOT大豆連續(xù)3個交易日反彈，03月大豆收880美分/蒲，漲0.50美分，05月大豆收893.75美分/蒲，漲0.75美分。

2、基差與價格（基差報價為主）

2.5，豆油依舊大多未進行報價，一口價報價較少，以基差報價為主，山東地區(qū)2-5月提貨5月合約基差350/400元/噸，華東無報價，兩廣地區(qū)500-600元/噸。沿海24度棕櫚油6060-6130元/噸，漲80元/噸。沿海豆粕基差報價為主，華東地區(qū)4-5月提貨5月合約基差10元/噸，現(xiàn)貨基差40元/噸，基差漲10元/噸。

3、成交量（低庫存補庫，現(xiàn)貨成交為主，油脂成交持續(xù)清淡）

2.5，豆粕成交11.2萬噸，現(xiàn)貨成交10.3萬噸，節(jié)后3日現(xiàn)貨成交為主。2月3日開始國內(nèi)多數(shù)地區(qū)主流壓榨企業(yè)開始豆粕報價。豆油成交0.04萬噸，現(xiàn)貨成交0萬噸，昨日成交0.14萬噸。

4、基本面信息（物流問題得到重視）

（1）2月3日，中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，要求“五不一支持”。不得攔截仔畜雛禽及種畜禽運輸車輛，不得攔截飼料運輸車輛，不得攔截畜產(chǎn)品運輸車輛，不得關(guān)閉屠宰場，不得封村斷路，支持企業(yè)盡早復(fù)工——盡快安排飼料、屠宰、種畜禽、畜產(chǎn)品加工包裝材料等生產(chǎn)加工企業(yè)復(fù)工。

（2）央行兩日投放流動性累計1.7萬億。

（3）對9位種植商、交易員和分析師調(diào)查顯示，市場預(yù)計1月馬來棕櫚油庫存下降至176萬噸，環(huán)比跌12%，為兩年半以來最低，產(chǎn)量預(yù)計下滑至121萬噸，環(huán)比下滑9%。

5、行情走勢分析

國內(nèi)商品期貨市場，經(jīng)過節(jié)后首日的壓力釋放后，最近兩日持續(xù)企穩(wěn)。短期建議關(guān)注國內(nèi)物流恢復(fù)情況，長期依舊需要回歸基本面，同時注意疫情持續(xù)時間長短：

（1）節(jié)后壓榨企業(yè)紛紛恢復(fù)蛋白報價，部分庫存較低飼料企業(yè)積極購買蛋白現(xiàn)貨，由于壓榨所用大豆主要依靠進口，加之壓榨企業(yè)分布廣泛且均有各自覆蓋的銷售半徑，因此國內(nèi)物流問題對其影響顯著低于玉米

（2）預(yù)計餐飲業(yè)油脂消費在餐飲停業(yè)影響下階段明顯降低，部分轉(zhuǎn)向家庭消費，但家庭消費不能完全彌補。油脂價格在集中釋放壓力后，還是要關(guān)注市場對棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期的兌現(xiàn)程度，同時關(guān)注疫情恢復(fù)時間長短對我國需求的影響。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周三持穩(wěn)，前一交易日觸及兩年高位，因產(chǎn)量下降。ICE3月原糖期貨收盤小幅上漲0.02美分，結(jié)算價報每磅14.73美分，盤中再次觸及兩年最高15.13。交易商稱，投機客正在展期他們持有的凈多頭寸，這限制3月合約漲勢，但他們補充稱，整體上漲趨勢完好，印度、泰國和歐盟等關(guān)鍵地區(qū)的糖產(chǎn)量正在下降。

2、鄭糖主力05合約周三窄幅震蕩運行，收跌18點至5662元/噸。持倉減1萬9千余手。無夜盤。主力持倉上，多減4千余手，空減8千余手。其中多頭方五礦經(jīng)易減3千余手?？疹^方中糧減2千余手，中信、魯證各減1千余手。9月合約主力持倉上多空各減1千余手，其中中糧減空1千余手。

3、資訊：1）2019年12月泰國出口糖約76.44萬噸，同比下降23.13%。其中出口原糖35.59萬噸，同比減少46.93%；出口低質(zhì)量白糖約5.26萬噸，同比下降16.93%；出口精制糖35.59萬噸，同比增加36.59%。泰國19/20榨季10-12月累計出口糖278.08萬噸，同比增加近4%，泰國2019年全年出口糖1003.69萬噸，同比減少6.34%。

2）外媒消息，巴西外貿(mào)秘書處（SECEX）數(shù)據(jù)顯示，巴西1月出口食糖160.9萬噸，環(huán)比增長9.2%，同比增48.5%。其中141.5萬噸為原糖，19.4萬噸為精煉糖。19/20榨季巴西累計出口1628萬噸，同比下降7.4%。

3）印度糖廠協(xié)會ISMA表示，截止1月31日印度2019/2020榨季已有446家糖廠開榨，同比減少74家，累計產(chǎn)糖1411.2萬噸，同比下降24%。其中，馬邦累計產(chǎn)糖346.4萬噸，同比下降51.2%，140家糖廠仍在生產(chǎn)，已有3家糖廠收榨。ISMA預(yù)計19/20榨季乙醇生產(chǎn)將消耗約85萬噸糖，因此榨季最終糖產(chǎn)量預(yù)估目前為2600萬噸，同比下降約21.6%。18/19榨季印度食糖銷量為2550萬噸，而本榨季錢四個月的銷量已同比增長70-80萬噸。鑒于此，ISMA預(yù)計本榨季該國食糖銷量為2600萬噸左右。

4）據(jù)報道，巴基斯坦總理ImranKhan已命令該國經(jīng)濟協(xié)調(diào)委員會禁止出口110萬噸配額下未出口的食糖。同時，該國商務(wù)部被要求進口30萬噸免稅食糖。因食糖價格飆升。巴基斯坦2019/20榨季產(chǎn)糖量（白糖值）預(yù)計將降至約520萬噸，低于該國550-590萬噸的國內(nèi)消費量。

5）一名國家采購員稱，孟加拉國糖業(yè)和食品工業(yè)公司正尋求進口10萬噸糖，以確保穆斯林齋月供應(yīng)。

6）成交（2月5日）：鄭糖期貨續(xù)漲，但疫情影響全國復(fù)工延遲，今日現(xiàn)貨成交一般，僅個別商家采購。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交300噸（其中廣西成交200噸，云南成交100噸），較昨日降低1700噸。

7）現(xiàn)貨（2月5日）：今日現(xiàn)貨報價仍維持穩(wěn)定，主要因全國各地復(fù)工時間延遲，以及部分地域階段交通管制導(dǎo)致物流受阻，部分集團暫未報價。截止目前：廣西地區(qū)新糖報價在5800-5900元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5770-5810元/噸，大理提貨新糖報5740-5750元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東未報。

4、綜述：因疫情對糖品種的影響相較其他商品偏有限，且節(jié)后大幅低開后出現(xiàn)錯殺買入機會，也加劇了市場將其作為多頭對沖配置意愿，因此鄭糖表現(xiàn)偏強。而現(xiàn)貨整體穩(wěn)定，因疫情對白糖下游消費及上游生產(chǎn)和物流端都有影響，而對長期趨勢影響應(yīng)不大。原糖也給予支撐，因投機客的買入持有及泰國印度關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)。雖然巴西可以增加產(chǎn)量，但也在稍晚些時候，造成貿(mào)易流緊張。投機客展期也在平穩(wěn)進行。不過也許注意，印度和泰國的減產(chǎn)基本已體現(xiàn)，上漲或需等待進一步利多出現(xiàn)，可繼續(xù)關(guān)注天氣情況和對新榨季影響以及乙醇折價等。

養(yǎng)殖

（1）2020年中央一號文件指出，加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)，確保2020年年底前生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到接近正常年份水平。落實“省負(fù)總責(zé)”，壓實“菜籃子”市長負(fù)責(zé)制，強化縣級抓落實責(zé)任，保障豬肉供給。堅持補欄增養(yǎng)和疫病防控相結(jié)合，推動生豬標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖，加強對中小散養(yǎng)戶的防疫服務(wù)，做好飼料生產(chǎn)保障工作。嚴(yán)格落實扶持生豬生產(chǎn)的各項政策舉措，抓緊打通環(huán)評、用地、信貸等瓶頸。糾正隨意擴大限養(yǎng)禁養(yǎng)區(qū)和搞“無豬市”、“無豬縣”問題。嚴(yán)格執(zhí)行非洲豬瘟疫情報告制度和防控措施，加快疫苗研發(fā)進程。加強動物防疫體系建設(shè)，落實防疫人員和經(jīng)費保障，在生豬大縣實施鄉(xiāng)鎮(zhèn)動物防疫特聘計劃。引導(dǎo)生豬屠宰加工向養(yǎng)殖集中區(qū)轉(zhuǎn)移，逐步減少活豬長距離調(diào)運，推進“運豬”向“運肉”轉(zhuǎn)變。加強市場監(jiān)測和調(diào)控，做好豬肉保供穩(wěn)價工作，打擊擾亂市場行為，及時啟動社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲掛鉤聯(lián)動機制。支持奶業(yè)、禽類、牛羊等生產(chǎn)，引導(dǎo)優(yōu)化肉類消費結(jié)構(gòu)。推進水產(chǎn)綠色健康養(yǎng)殖，加強漁港建設(shè)和管理改革。

（2）生豬市場：中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月5日全國外三元生豬均價為37.41元/公斤，較前一日下跌0.03元/公斤，下跌集中在華中、華北和東北一帶，華東及華南地區(qū)仍呈上漲態(tài)勢。肺炎疫情防控影響生豬調(diào)運以及屠宰企業(yè)開工，短期受疫情影響產(chǎn)銷區(qū)脫節(jié)令豬價穩(wěn)中偏強格局有望延續(xù)，但生豬保價穩(wěn)供的政策導(dǎo)向令價格缺乏大幅上沖動力。中長期價格關(guān)注疫情變化以及存欄恢復(fù)情況。

（3）雞蛋市場：雞蛋現(xiàn)貨價格受假期歸來以及疫情影響仍略有混亂，但昨日市場表現(xiàn)略有改善。昨日期貨市場近弱遠強格局延續(xù)。新型冠狀病毒感染的肺炎疫情發(fā)生后，春節(jié)假期延長、運輸不暢、活禽交易市場關(guān)閉，蛋雞市場面臨淘雞不暢、庫存增加、消費淡季加劇等局面，短期蛋價特別是近月合約預(yù)計仍將受制于高存欄、低消費的疲弱基本面。而疫情以及蛋價低迷影響補欄意愿，或影響遠期存欄。但需關(guān)注短期市場情緒過度反應(yīng)。此外長期價格還需關(guān)注新冠、禽流感等疫病情況以及豬價變化等。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2005～1921；CS2005～2252；

2、CBOT玉米：385.8；

3、玉米現(xiàn)貨價格：濰坊1950；錦州港1850-1890。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林主流2300；山東主流2420。

5、玉米基差：DCE：-51；淀粉基差：168；

6、相關(guān)資訊：

1）疫情使得上市糧源較少，消耗庫存為主，節(jié)后深加工企業(yè)開工延緩，消費減緩。

2）疫情使運輸大受影響，南北港口庫存減少，貿(mào)易意愿不足。

3）受出口不佳及疫情影響，CBOT玉米回調(diào)。

4）春節(jié)過去，國內(nèi)生豬存欄略升，飼料玉米需求略升，運輸受限，玉米供應(yīng)受到影響，價格穩(wěn)中見升。

5）春節(jié)之后，淀粉加工企業(yè)開工減緩，原料玉米庫存減少，玉米收購價略漲，淀粉庫存略增。

7、主要邏輯：受疫情影響，上市糧源減少，貿(mào)易意愿減少，運輸受到較大影響，價格趨漲，南北港存減少，深加工企業(yè)開工減緩，原料玉米庫存減少，淀粉庫存略增。國內(nèi)生豬存欄略增，飼用玉米需求略升?？傮w看，國內(nèi)玉米走勢偏強，淀粉跟隨玉米波動。