一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國總統(tǒng)特朗普在新預(yù)算案中將提出，延長2017年底通過的有爭議的稅收改革方案。其中個(gè)稅削減的到期時(shí)間將從2025年延長至2035年，預(yù)計(jì)總計(jì)將減稅1.4萬億美元。該預(yù)算案還假設(shè)未來10年利率仍處于歷史低位，10年期美國國債收益率到本年代末僅上升到3%左右。

2）國內(nèi)新聞

中國1月CPI同比上漲5.4%，預(yù)期4.8%，前值4.5%。1月PPI同比增長0.1%，預(yù)期增0.2%，前值降0.5%。統(tǒng)計(jì)局：1月CPI同比漲幅擴(kuò)大既有春節(jié)及新冠肺炎疫情影響的因素，也有今年與去年春節(jié)錯(cuò)月、去年對(duì)比基數(shù)較低的因素。

3）行業(yè)新聞

公安部等五部門聯(lián)合開展打擊野生動(dòng)物違規(guī)交易專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，要求嚴(yán)格隔離飼養(yǎng)繁育野生動(dòng)物場所；嚴(yán)格落實(shí)野生動(dòng)物交易市場關(guān)閉措施，嚴(yán)禁野生動(dòng)物對(duì)外擴(kuò)散和轉(zhuǎn)運(yùn)販賣。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：受海外市場影響，A股低開，后震蕩走高，指數(shù)間分化，中證500繼續(xù)強(qiáng)于滬深300。臨近收盤，股指期貨貼水幅度有所擴(kuò)大。外資凈流出32.72億元，2月7日融資余額達(dá)10273.39億元，較上一交易日增加35億元。短期肺炎疫情對(duì)股指的影響占主導(dǎo)，短期大幅下跌后容易出現(xiàn)技術(shù)性反彈，近期日內(nèi)多空波動(dòng)會(huì)加劇，且板塊上會(huì)有所分化，有業(yè)績支撐的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)迅速恢復(fù)。當(dāng)前疫情危機(jī)尚未完全解除，倉位控制上仍需偏謹(jǐn)慎，對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會(huì)吸引價(jià)值資金流入。政策上，預(yù)計(jì)會(huì)加大逆周期調(diào)控，出臺(tái)更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預(yù)計(jì)在疫情未見明顯好轉(zhuǎn)之前，仍將壓制我國經(jīng)濟(jì)觸底進(jìn)程以及股市反彈時(shí)間。但中長期來看隨著疫情解除，權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格或能較快恢復(fù)，因此若由本事件導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌，對(duì)投資者而言是較好的低吸機(jī)會(huì)。股指期貨方面，超跌連續(xù)上漲后存下跌調(diào)整可能，建議先觀望，實(shí)時(shí)警惕疫情變化帶來的影響。

【國債】

國債：CPI創(chuàng)近8年新高，期債震蕩走低。1月份CPI同比上漲5.4%，高于預(yù)期和前值，創(chuàng)2011年11月份以來的新高，主要受春節(jié)錯(cuò)月及肺炎疫情因素影響，國債期貨價(jià)格震蕩走低，10年期國債收益率下行2bp至2.79%。央行公告稱對(duì)為沖公開市場逆回購到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，開展了9000億元逆回購操作，完全對(duì)沖當(dāng)日到期資金，Shibor繼續(xù)全面下行，隔夜利率跌至1.65%，資金面延續(xù)寬松。受疫情影響，當(dāng)前復(fù)工程度不及預(yù)期，對(duì)消費(fèi)、生產(chǎn)和外貿(mào)等宏觀層面的影響將在2、3月開始顯現(xiàn)，央行副行長表示中國有充足的政策工具來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，預(yù)計(jì)資金面將保持寬松，央行降準(zhǔn)和下調(diào)MLF利率仍有空間，將繼續(xù)推動(dòng)市場整體利率下行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢，10年期國債收益率有可能挑戰(zhàn)前期低點(diǎn)2.7%附近。操作上建議多單可以繼續(xù)持有，注意控制風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注疫情進(jìn)展和各地復(fù)工進(jìn)度。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心石油需求繼續(xù)受到?jīng)_擊，有跡象表明歐佩克以及減產(chǎn)同盟國不太可能立即加深減產(chǎn)力度，歐美原油期貨繼續(xù)下跌至13個(gè)月以來最低。美國能源信息署將于周二發(fā)布2月份《短缺能源展望》，歐佩克將于周三發(fā)布2月份《石油市場月度報(bào)告》，國際能源署將于周四發(fā)布2月份《石油市場月度報(bào)告》。數(shù)據(jù)顯示，1月份歐佩克參與減產(chǎn)的10個(gè)成員國原油日均總產(chǎn)量2482萬桶，比1月份開始實(shí)行的新的減產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)2515萬桶還少33萬桶。這意味著歐佩克減產(chǎn)協(xié)議履行率為128%。2019年12月份歐佩克和以俄羅斯為首的10個(gè)非歐佩克產(chǎn)油國決定從2020年1月1日起到3月底將每日減產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)一步減少50萬桶，總計(jì)減少日產(chǎn)量170萬桶。利比亞，伊朗和委內(nèi)瑞拉仍然免除減產(chǎn)義務(wù)。利比亞國內(nèi)矛盾導(dǎo)致關(guān)鍵的油田停止生產(chǎn)，1月份原油日產(chǎn)量只有77萬桶，為2018年7月份以來最低，比2019年12月份原油日產(chǎn)量減少34萬桶。沙特阿拉伯1月份原油日產(chǎn)量974萬桶，比該國新的日產(chǎn)量目標(biāo)1014萬桶低40萬桶。       

【甲醇】

甲醇：昨日甲醇收十字星，庫存方面，整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至94.29萬噸，環(huán)比上漲2.7萬噸，漲幅在2.95%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在30.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從2月7日至2月23日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在35.79萬-36萬噸附近。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷81.93%，較上周下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)后，因物流受限影響企業(yè)成品銷售，個(gè)別企業(yè)原料供應(yīng)也略受影響，所以近期國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷陸續(xù)下降。二甲醚因?yàn)楹?、河南、山西和陜西部分裝置降負(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致開工負(fù)荷下降。醋酸因部分裝置降負(fù)，導(dǎo)致開工負(fù)荷下降。截至2月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.90%，環(huán)下滑7.66%。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一窄幅震蕩，u主力收于11345，nr主力收于9540。連續(xù)幾個(gè)波動(dòng)率回落，價(jià)格進(jìn)入震蕩調(diào)整。目前正值務(wù)工返程高峰，短期外部擾動(dòng)影響并未消除，市場仍關(guān)注疫情變化，本周繼續(xù)關(guān)注下跌風(fēng)險(xiǎn)，短期操作仍建議以反彈做空為主，上方關(guān)注11300-11500一帶壓力。疫情變化仍是關(guān)注焦點(diǎn)，若有突發(fā)利好，需注意報(bào)復(fù)性反彈可能。

【PTA】

PTA：昨日05合約收于4428元/噸（-10）。現(xiàn)貨成交4290元/噸。PXCCF成交價(jià)735美金/噸。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3880元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)430元/噸，偏低。PTA裝置開工率80%，恒力石化4期125萬噸PTA裝置檢修，福化450萬噸裝置降負(fù)荷至6成，蓬威石化年產(chǎn)90萬噸PTA目前負(fù)荷降至7成，暫定2月20日檢修。PTA社會(huì)庫存累積50萬噸至218萬噸，其中PTA工廠庫存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開工率降至63%，2-3月份PTA累庫壓力明顯，PTA拉高后空單操作為主。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合約收于4401（-4）元/噸?，F(xiàn)貨4380元/噸。截至2月6日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在80.24%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在75.46%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。今日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約71.6萬噸，環(huán)比上期增加4.6萬噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時(shí)到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復(fù)尚需時(shí)間，2月10日以后，下游加彈和織造開工恢復(fù)進(jìn)度緩慢。考慮疫情發(fā)展以及部分下游坯布庫存偏高的因素，我們預(yù)期下游恢復(fù)到正常開機(jī)起碼要到2月底或者甚至3月上旬。MEG單邊偏空操作，關(guān)注5-9反套。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運(yùn)力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場發(fā)運(yùn)基本停滯。下游工業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢，多數(shù)企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復(fù)，屆時(shí)需求或有提升，但運(yùn)輸情況不確定，因此下游需求恢復(fù)尚需時(shí)日。上游方面，預(yù)計(jì)后期生產(chǎn)會(huì)繼續(xù)增加。考慮到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)今年上半年尿素價(jià)格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青BU2006合約上漲0.14%。目前華東市場主流價(jià)約3250-3400元/噸，山東為2900-3000元/噸。需求方面，交通運(yùn)輸部通知，氣候條件符合施工要求的地區(qū)，原則上應(yīng)在2月15日前做好復(fù)工準(zhǔn)備，力爭2月20日前復(fù)工，預(yù)計(jì)瀝青需求后期將陸續(xù)恢復(fù)。但是，短期復(fù)工仍較緩慢，瀝青市場需求較弱。另外，近期原油價(jià)格有所下跌，對(duì)瀝青價(jià)格也形成了下行壓力?？傮w上，瀝青供需偏弱，不過為對(duì)沖疫情影響政府或?qū)⒃诨ㄔO(shè)施方面著力，對(duì)瀝青需求也形成了一定的支撐預(yù)期。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位震蕩。由于肺炎疫情引起的需求走弱預(yù)期拖累，國際油價(jià)顯著走低，受此影響純苯價(jià)格弱勢下行導(dǎo)致苯乙烯成本支撐進(jìn)一步下移。而國內(nèi)苯乙烯下游生產(chǎn)企業(yè)均有延遲開工或降負(fù)現(xiàn)象，需求疲弱。近期苯乙烯主要以補(bǔ)跌為主，后在成本支撐和風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸下出現(xiàn)超跌反彈。但因?yàn)槌杀局蜗乱?，下游開工可能進(jìn)一步推遲的預(yù)期整體仍將維持弱勢，關(guān)注下游的開工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：10日煤焦期價(jià)低開后小幅反彈為主。焦炭市場整體暫穩(wěn)，主產(chǎn)地焦炭資源價(jià)格暫穩(wěn)。受疫情影響，主產(chǎn)地焦企原料減少，同時(shí)部分以汽運(yùn)為主要運(yùn)輸方式企業(yè)廠內(nèi)焦炭庫存累積，影響焦企生產(chǎn)受限，下游鋼企方面同樣受原料庫存減少以及成材庫存持續(xù)增加影響，有高爐限產(chǎn)情況出現(xiàn)。港口方面，市場情緒相對(duì)冷清，短期裝船多以長協(xié)為主。綜合分析，焦炭市場短期或仍將處于供需兩弱局面。焦煤方面，本周各地區(qū)國有煤礦多數(shù)已經(jīng)落實(shí)復(fù)產(chǎn)，但受疫情持續(xù)影響下，開工均不同程度受限。山西地區(qū)民營煤礦因外地工人較多，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍然緩慢，部分煤礦開始少量生產(chǎn)，整體產(chǎn)量偏低。因煤礦復(fù)工時(shí)間延長及下游庫存消耗至低位，加之運(yùn)輸持續(xù)受限，山西地區(qū)焦企因原料煤供應(yīng)不足，仍有進(jìn)一步限產(chǎn)趨勢。進(jìn)口焦煤方面，因產(chǎn)地焦煤資源緊張且蒙煤供應(yīng)受限，港口澳煤現(xiàn)貨成交明顯活躍，準(zhǔn)一線資源報(bào)價(jià)漲至1420-1450元/噸左右，唐山地區(qū)港口現(xiàn)貨資源已基本售罄。策略上，觀望為主，0-20區(qū)域適當(dāng)關(guān)注焦炭5-9正套。

【螺紋】

螺紋：螺紋日間低開高走盤整?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3440（理計(jì)）跌30。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量281.59萬噸，降18.78萬噸，社會(huì)庫存增75.65萬噸至852.41萬噸，鋼廠庫存增81.64萬噸至512.8萬噸。本周產(chǎn)量下降，部分鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，兩庫繼續(xù)增加，后期庫存壓力將越來越大。正月十五已過，工地復(fù)工尚未恢復(fù)。即使樂觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會(huì)明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復(fù)工期延長至3月中旬，預(yù)計(jì)鋼材降庫的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時(shí)間。策略建議2005合約輕倉空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：澳洲颶風(fēng)干擾對(duì)近月提振有限，鐵礦石震蕩盤整。現(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)634（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)81.7。Mysteel 全國45港進(jìn)口鐵礦庫存統(tǒng)計(jì)12557.46，較上周增204.87；日均疏港量264.24降35.94。分量方面，澳礦6985.36增198.22，巴西礦3441.84增92.32，貿(mào)易礦5772.80增98.44，球團(tuán)453.49增13.84，精粉827.20增10.27，塊礦2044.07增61.4；在港船舶數(shù)量83降24。（單位：萬噸）。長流程鋼廠減產(chǎn)開始，預(yù)計(jì)減產(chǎn)行為會(huì)有滯后性，后期仍有鋼廠可能跟進(jìn)。因此，雖然節(jié)日期間鋼廠鐵礦石消耗較多，但運(yùn)輸受限背景下，疊加后市預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫力度較低。大型現(xiàn)貨貿(mào)易商銷售人員表示現(xiàn)貨報(bào)價(jià)目前虛高，難以成交，本周現(xiàn)貨將承壓。再疊加估值的整體下移，策略建議輕倉空單持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：黃金震蕩走高，白銀維持低波動(dòng)震蕩，國際金現(xiàn)貨1571美元/盎司，國際銀現(xiàn)貨17.7美元/盎司。由新冠狀病毒疫情引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂支撐黃金價(jià)格，但中國政府的市場政策一定程度穩(wěn)定了市場情緒。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，但是黃金在短線下挫后就再度走高，表明市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向疫情對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)有利率，但市場開始押注美聯(lián)儲(chǔ)可能的降息。市場預(yù)期中國央行將出臺(tái)更多寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)，關(guān)注疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累是否會(huì)引發(fā)其他央行的政策跟進(jìn)。在良好數(shù)據(jù)支撐下美元指數(shù)持續(xù)走高給予黃金一定壓力，但在近期的良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成的利空告一段落后，黃金背靠350元/克、1550美元/盎司的短期技術(shù)性反彈延續(xù)，預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)入調(diào)整形態(tài)，波動(dòng)率可能收斂。白銀則繼續(xù)維持低波動(dòng)震蕩。

【銅】

銅：夜盤LME延續(xù)回落。目前國內(nèi)為控制疫情蔓延而采取的隔離措施使得下游開工延遲，下游需求受到階段性影響；也有報(bào)道稱冶煉廠受硫酸脹庫和疫情影響可能被迫減產(chǎn)。從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。另有報(bào)道稱，中國進(jìn)口商已要求智利礦企延遲交貨。建議關(guān)注國扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度。

【鋅】

鋅：夜盤LME延續(xù)回落，受昨日庫存增加影響。在上周五國內(nèi)庫存增加后，LME庫存昨日增加8475噸，市場情緒受挫。中國為控制疫情國內(nèi)出臺(tái)了隔離措施，使得下游開工受到階段性抑制。市場對(duì)今年供需仍維持供大于求的預(yù)期。但從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)窄幅震蕩。基本面方面，國內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長，部分企業(yè)本周預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，本月中下旬企生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)；另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運(yùn)輸對(duì)原料供應(yīng)的影響有限，另一方面未來隨著企業(yè)復(fù)工和政策執(zhí)行的調(diào)整，運(yùn)輸?shù)挠绊戭A(yù)計(jì)逐步減弱。操作上建議目前價(jià)格等待回調(diào)買入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。             

【鎳】

鎳：昨日滬鎳期貨價(jià)格小幅回落。印尼政府禁止原礦出口的政策使得上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對(duì)整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低。操作上建議目前觀望為主，有激進(jìn)者可嘗試逢低布局多單。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)小幅回升。庫存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對(duì)遠(yuǎn)期不銹鋼市場存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對(duì)市場影響有限。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。本次疫情對(duì)玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購價(jià)以收購玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長，影響不大。禽苗撲殺對(duì)短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太長。短期的回調(diào)主要是出臺(tái)了玉米拍賣政策，以保障玉米供應(yīng)。總體來看，本次疫情對(duì)玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。由于疫情影響，蘋果運(yùn)輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：近幾個(gè)交易日CBOT大豆震蕩走勢，CBOT豆油主力連續(xù)第三日回落，因缺乏中國買盤CBOT豆類整體成交清淡；MPOB月度報(bào)告顯示，馬來西亞棕櫚油一月份的產(chǎn)量、出口、庫存三降，庫存175.5萬噸（上月200.7，市場預(yù)估167-178），出口降幅超預(yù)期令馬盤和國內(nèi)棕櫚油昨日雙雙回落。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂將延續(xù)回落行情，菜油預(yù)計(jì)相對(duì)最強(qiáng)。三大油脂的基本面目前分化，將通過價(jià)差來調(diào)節(jié)。菜油內(nèi)外都偏緊，尤其是國內(nèi)；豆油庫存低，但上半年供應(yīng)充足；棕櫚油產(chǎn)地降庫存周期，國內(nèi)短期供應(yīng)無憂，遠(yuǎn)期采購少。國內(nèi)油脂中期的走勢還需要評(píng)估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關(guān)注國內(nèi)油脂庫存，產(chǎn)地供需情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6200—6290；棕櫚油2005短期支撐5500—5600，阻力5900—5950；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日小幅上漲0.44%，報(bào)收68.09美分/磅，市場等待今晚美國農(nóng)業(yè)部的月度報(bào)告。預(yù)計(jì)今日鄭棉小幅高開，關(guān)注鄭棉05本周能否填補(bǔ)上周一的缺口。昨日新疆儲(chǔ)備棉成交變差，成交率僅27.33%，成交均價(jià)13705元/噸。疫情對(duì)一季度下游用棉需求的影響預(yù)計(jì)將限制棉花漲幅，短期棉價(jià)預(yù)計(jì)將維持12400—13700的震蕩。

【白糖】

白糖：昨日外糖小幅上漲，價(jià)格觸及15美分/磅，鄭糖沖高回落，盤中增倉2萬價(jià)格最高突破5800，尾盤減倉2萬價(jià)格回落至5750。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，南寧貿(mào)易商倉庫報(bào)價(jià)5930元/噸，南寧集團(tuán)廠庫報(bào)價(jià)5830元/噸，柳州新糖報(bào)價(jià)5880元/噸，成交一般。綜合來看，國際糖價(jià)受印度，泰國，歐盟的減產(chǎn)預(yù)期支撐，價(jià)格維持高位，預(yù)計(jì)價(jià)格趨勢將持續(xù)。國內(nèi)糖價(jià)受國際市場支撐，雖然目前處于傳統(tǒng)銷售淡季，但制糖企業(yè)無意下調(diào)價(jià)格。建議等待國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易流通恢復(fù)后，關(guān)注白糖現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格的指引。預(yù)計(jì)在外糖價(jià)格維持強(qiáng)勢的狀態(tài)下，國內(nèi)糖價(jià)短期支撐較強(qiáng)，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進(jìn)口關(guān)稅可能調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預(yù)期。

【豆粕】

豆粕：美豆微幅上漲，豆粕小幅上漲。國內(nèi)油廠本周陸續(xù)開機(jī)，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆波動(dòng)為主，關(guān)注油廠報(bào)價(jià)意愿。中長期價(jià)格依然存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。國際市場方面，巴西港口大豆基差報(bào)價(jià)較之前幾天下跌5-10美分/蒲，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告預(yù)計(jì)巴西產(chǎn)量1.23億噸，今晚USDA發(fā)布2月供需報(bào)告。上周中國大豆買船超過100萬噸，對(duì)南美貼水形成支撐。國內(nèi)方面，目前大多企業(yè)尚未恢復(fù)上班，物流因疫情影響仍不順暢。豆粕庫存較節(jié)前下降，短期庫存偏緊。周一豆粕現(xiàn)貨成交放量，現(xiàn)貨成交和基差成交合計(jì)超過50萬噸，短期對(duì)豆粕價(jià)格和基差形成支撐。