2月11日，滬深兩市延續(xù)漲勢，權(quán)重領(lǐng)漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.39%，重新站上2900點關(guān)口，深成指漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指則逆市跌0.67%。兩市成交額近8000億元，量能略有回落。三大指數(shù)漲跌不一，上證50指數(shù)漲1.05%，滬深300指數(shù)漲0.93%，中證500指數(shù)跌0.50%。三大期指均弱于現(xiàn)貨指數(shù)。

期權(quán)方面，標的資產(chǎn)50ETF上漲1.09%收于2.870，華泰柏瑞300ETF(510300)漲1.08%，嘉實滬深300ETF漲1.21%，各期權(quán)品種認購隱波回落，認沽隱波上升，購沽隱波差拉大，市場情緒較為謹慎。

50ETF期權(quán)市場成交量回升，持倉量持續(xù)增加。當(dāng)日期權(quán)總持倉3734174張，較上一交易日增加199247張。其中認購合約持倉2139276張，較上一交易日增加23044張，認沽合約持倉1594898張，較上一交易日增加176203張。持倉量PCR?值0.7455，較上一交易日小幅上行0.0751。成交量方面，當(dāng)日全市場合計成交2413247張，較上一交易日增加560644張。其中認購期權(quán)成交1216403張，較上一交易日增加278110張，認沽合約總成交1196844張，較上一交易日增加282534張。日成交量PCR值0.9839，較上一交易日小幅上行0.0095。

滬深300三個期權(quán)品種成交也均有所回升，持倉也持續(xù)增加。滬300ETF期權(quán)成交量1850124，持倉量1912431，成交金額為12.236億元；深300ETF期權(quán)成交量為403428，持倉量為482580，成交金額為3.085億元；滬深300股指期權(quán)成交量為49967，持倉量為79464，成交金額為2.992億元。

圖為當(dāng)月平值期權(quán)隱含波動率

當(dāng)前期權(quán)隱波略有回落。目前50ETF期權(quán)近月認購平值合約隱波為15.08%，認沽平值隱波為19..56%。滬300ETF期權(quán)近月認購平值合約隱波為14.32%，認沽平值隱波為20.17%。深300ETF期權(quán)近月認購合約隱波14.19%，認沽平值隱波19.75%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認購平值合約隱波為17.24%，認沽平值隱波為24.10%，30日歷史波動率抬升。從各個期權(quán)主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在10%至40%區(qū)間內(nèi)，認沽期權(quán)隱波明顯大于認購期權(quán)隱波，且隱波右偏顯著，表明投資者情緒偏謹慎。

綜合來看，目前大盤延續(xù)漲勢，滬指更是重新站上2900點關(guān)口，但兩市成交量略有回落，三大股指也均弱于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水明顯。各個品種期權(quán)認購期權(quán)合約隱波明顯小于認沽期權(quán)隱波，均表明市場情緒仍偏謹慎。短期之內(nèi)大盤或有所反復(fù)，小心指數(shù)二次探底。在操作方面，雖然當(dāng)前隱波回落，但仍處于相對高位，可繼續(xù)做空波動率。從中長期來看，指數(shù)振蕩上行趨勢不變，投資者可逢低賣出看跌期權(quán)。