股 指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2002收盤漲40.6點或1.04%，報3935.6點，貼水16.86點；上證50股指期貨主力合約IH2002收盤漲35.2點或1.24%，報2869.8點，貼水10.06點；中證500股指期貨主力合約IC2002收盤跌4點或0.08%，報5316.40點，貼水44.88點。

【市場要聞】

1、國新辦發(fā)布會：湖北以外地區(qū)正逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但仍面臨資金壓力大等問題，將及時協(xié)調(diào)解決；中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，就業(yè)局勢總體穩(wěn)定的基本面也沒有改變；將嚴(yán)格制止以審批等簡單粗暴方式限制企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的做法；從現(xiàn)在到春運結(jié)束，預(yù)計還有1億6千萬人要陸續(xù)返程返崗。

2、稅務(wù)總局發(fā)布新冠肺炎疫情防控稅收優(yōu)惠政策指引，共涉及支持持復(fù)工復(fù)產(chǎn)等四個方面12項政策；支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面，受疫情影響較大的困難行業(yè)企業(yè)2020年度發(fā)生的虧損最長結(jié)轉(zhuǎn)年限延長至8年。

3、美聯(lián)儲主席鮑威爾：美國經(jīng)濟前景仍然存在風(fēng)險，美聯(lián)儲正密切留意衛(wèi)生事件情況進展，如果事態(tài)發(fā)展引起對前景進行實質(zhì)性的重新評估，將采取相應(yīng)的應(yīng)對措施；這些措施并非旨在指示貨幣政策立場的改變，美聯(lián)儲隨時準(zhǔn)備在條件允許時調(diào)整操作；美聯(lián)儲傾向于逐步放棄對回購措施的積極使用；美聯(lián)儲預(yù)計未來幾個月通脹將接近2%；美聯(lián)儲決定不采用負(fù)利率，而將依靠我們使用過的工具。

【觀點】

周二市場繼續(xù)溫和上揚，同時前期跌幅較大的鋼鐵、采掘等周期股出現(xiàn)顯著反彈，農(nóng)業(yè)及科技股集體回調(diào)，上證綜指站穩(wěn)2900點。預(yù)計期指經(jīng)過連續(xù)上揚之后，短線漲勢將進一步放緩，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注疫情變化影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3100（0）；螺紋下跌，杭州3480（0），北京3480（-20），廣州3980（0）；熱卷反彈，上海3510（10），天津3350（0），樂從3550（10）；冷軋下跌，上海4270（-50），天津4150（-30），樂從4330（0）。

2、利潤：20日生產(chǎn)虧損。華東地區(qū)20日生產(chǎn)普方坯盈利-74，螺紋毛利112（不含合金），熱卷毛利-41；即期普方坯盈利72，螺紋毛利264（不含合金），熱卷毛利111，電爐毛利-349。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）05合約88，10合約57；上海熱卷05合約132，10合約155。

4、供給：整體下降。2.07螺紋282（-19），熱卷339（-2），五大品種942（-30）。

5、需求：建材成交量0.5（0.3）萬噸。近期財政部提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，共提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額18480億元。國家發(fā)改委：嚴(yán)格制止簡單粗暴方式限制企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)做法。

6、庫存：大幅積累。2.07螺紋社851（76），廠庫513（82）；熱卷社庫254（15），廠庫157（28）；五大品種整體庫存2613（280）。

7、總結(jié):昨日受新增病例的不斷下降，發(fā)改委傳遞出復(fù)工信號等利好刺激，盤面上漲較多。但未來1-2周，在人流物流和需求恢復(fù)之前，產(chǎn)量不斷轉(zhuǎn)化為庫存，疊加隱形庫存顯性化，庫存壓力依然巨大，現(xiàn)貨恐震蕩陰跌。但隨著復(fù)工預(yù)期好轉(zhuǎn)，盤面近月恐抵抗上漲，遠(yuǎn)月再次走弱，期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)為A字型。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦反彈。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠795（0），日照金布巴552（14），日照PB粉609（17），62%普氏85.55(3.85）；張家港廢鋼2410（0）。

2、利潤：下降。PB粉20日進口利潤-132。

3、基差：縮小。PB粉05合約69，09合約79；金布巴粉05合約23，09合約33。

4、供給：2.07澳巴發(fā)貨量1569（-481），北方六港到貨量803（-98）。

5、需求：2.07，45港日均疏港量264（-36），64家鋼廠日耗56.05（-2.26）。

6、庫存：2.07，45港12557（205），64家鋼廠進口礦1767（-474），可用天數(shù)28（-14），61家鋼廠廢鋼庫存240（-154）。

7、總結(jié)：澳洲發(fā)貨環(huán)比大幅下降，成為短期利好刺激，但基本符合氣旋Damien的影響預(yù)期。鋼廠檢修減產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，鐵礦需求減量壓力依然較大，整體跟隨并弱于成材。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤250元，噸焦炭利潤180元。

價格：澳洲二線焦煤145.5美元，折盤面1200元，一線焦煤158美元，折盤面1265，內(nèi)煤價格1300元，蒙煤1270元；最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面1950左右，主流價格折盤面2000~2050元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.12%（-2.17）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率64.75%（-3.27%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存292.79（-5.4）萬噸，煉焦煤港口庫存563（+2），煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1500.83（-105.38）萬噸；焦化廠焦炭庫存103.25（+8.78）萬噸，港口焦炭庫存294（-7）萬噸，鋼廠焦炭庫存464.25（-6.35）萬噸。

總結(jié)：由于鋼材現(xiàn)貨端壓力較大，焦煤焦炭仍面臨較大的估值端壓力。由于春節(jié)放假以及煤礦復(fù)工大概率延遲，疊加運輸限制等問題，短期內(nèi)煉焦煤供應(yīng)仍然偏緊，春節(jié)期間鋼廠焦化廠煉焦煤庫存消耗迅速，面臨一定的補庫需求（補庫力度大概率較?。?，因此短期內(nèi)焦煤的基本面在黑色中相對偏強。焦炭下游庫存消耗速度一般，焦化廠庫存壓力也較為一般，但由于原料短缺，焦化廠減產(chǎn)明顯，鋼廠減產(chǎn)幅度相對較小，焦炭供需環(huán)境向好，因此焦炭也具備一定支撐。總體來看，短期內(nèi)煤焦在黑色中基本面相對偏好，若鋼材價格跌幅過大，鋼材出現(xiàn)較大幅度的虧損，鋼廠可能面臨較大幅度的減產(chǎn)，屆時爐料（尤其是煤焦）的壓力將會增大。

動力煤

現(xiàn)貨：北港繼續(xù)上漲。CCI5500收575（+1），CCI5000收515（+1），CCI4500收464（+1）。

期貨：3月平水，5月貼水4，主力5月單邊持倉12.9萬手（+5035手）。

供給：（1）12月原煤產(chǎn)量33174萬噸，同比+2.4%，環(huán)比-0.69%,；1-12月原煤累計產(chǎn)量37.46億噸，累計同比+4.2%；12月煤及褐煤進口量277.2萬噸，環(huán)比-86.66%，同比-72.9%；1-12月進口煤及褐煤29967.4萬噸，同比+6.3%。

（2）煤炭信息交易網(wǎng)信息：國家發(fā)改委秘書長叢亮今日在介紹復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況時表示，煤礦復(fù)產(chǎn)率57.8%。

（3）國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委社會發(fā)展司司長歐曉理表示，我們將嚴(yán)格制止以審批等簡單粗暴的方式限制企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的做法。

（4）2月6日9時15分，山東華恒礦業(yè)有限公司-650m水平3噸卸載煤倉發(fā)生潰倉事故，造成2人被困。

需求：六大電日耗37.2（+0.28）。

庫存：六大電1688.01（+30.67），可用天數(shù)45.38（+0.49）；秦港402（+6），曹妃甸港288.6（-5.7），國投京唐港112（+5）；2.7長江口514（周+106）。

北方港調(diào)度:秦港調(diào)入42.6（-0.2），調(diào)出36.6（-0.7）。

運費：2.10BDI收411（-4）；2.11沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI收527.33（-4.39）。

總結(jié)：保供政策頻發(fā)，國有及省屬煤礦復(fù)產(chǎn)增加，但受返工人員不足以及14天隔離期影響，已復(fù)產(chǎn)煤礦未能滿負(fù)荷生產(chǎn)，未復(fù)產(chǎn)的民營煤礦復(fù)產(chǎn)受阻，加之運輸受限，產(chǎn)地價格出現(xiàn)明顯上漲。北方港口也受制于產(chǎn)地供應(yīng)的收縮，調(diào)入量持續(xù)低位，庫存持續(xù)下滑，但長江口出現(xiàn)明顯的補庫行為，且近幾天沿海六大電廠庫存持續(xù)積累，目前已基本持平去年農(nóng)歷同期。因此庫存結(jié)構(gòu)雖對煤價形成支撐，但也較難大幅度上行。盤面而言，疫情可能將很難影響5月及以后煤炭供需情況，而在動力煤供需過剩格局下，短期或隨現(xiàn)貨價格偏強運行，但最好的操作方式或?qū)⑹欠旮呖铡?/p>

原油

美國WTI3月份原油期貨價格報收于每桶49.94美元，漲幅為0.8%。3月份布倫特原油期貨價格報收于每桶54.01美元，漲幅為1.4%。國內(nèi)原油期貨主力2004合約收報397.8元，跌0.33%。投資者仍在擔(dān)心衛(wèi)生事件將如何影響原油需求，并正在猜測歐佩克（OPEC）及其盟友是否會同意進一步減產(chǎn)。

美國石油協(xié)會(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至2月7日當(dāng)周API原油庫存超預(yù)期增加600萬桶，預(yù)期增加293.1萬桶，汽油庫存增加110萬桶，精煉油庫存減少230萬桶。

EIA短期能源展望報告稱預(yù)計2020年美國原油產(chǎn)量增96萬桶/日為1320萬桶/日，此前預(yù)期為1330萬桶/日；預(yù)計2021年美國原油產(chǎn)量增36萬桶/日為1356萬桶/日，此前預(yù)期為1371萬桶/日。將2020年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)31萬桶/日至103萬桶/日；將2021年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)14萬桶/日至152萬桶/日。

EIA短期能源展望報告稱預(yù)計2020年WTI原油價格為55.71美元/桶，此前預(yù)期為59.25美元/桶；預(yù)計2020年布倫特原油價格為61.25美元/桶，此前預(yù)期為64.83美元/桶；預(yù)計2021年WTI原油價格為62.03美元/桶，此前預(yù)期為62.03美元/桶；預(yù)計2021年布倫特原油價格為67.53美元/桶，此前預(yù)期為67.53美元/桶。

俄羅斯能源部長諾瓦克將在周三（2月12日）舉行會議，和俄羅斯的石油公司討論歐佩克+協(xié)定。

總結(jié)

EIA將2020年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)31萬桶/日。

俄羅斯在減產(chǎn)方面的猶豫，歐佩克提出的60萬桶/日減產(chǎn)計劃，而俄羅斯方面認(rèn)為全年需求影響量在15-20萬桶/日，加之利比亞委內(nèi)瑞拉供給端的收縮，以及全年預(yù)計美國原油需求增速放緩，因此有觀望態(tài)度。在俄羅斯態(tài)度猶豫的情況下，短期油價可能會繼續(xù)壓低。市場也有觀點認(rèn)為美油45美元/桶的油價可能會迫使俄羅斯的減產(chǎn)意愿上升。

需求端的問題主要左右短期的原油市場，需要關(guān)注疫情的發(fā)展以及企業(yè)的復(fù)工情況，需要時間來驗證油價的底部。在需求端沒有實際性改變的情況下，只能期待供給端有所行動來穩(wěn)油價。

從中長期看，美國原油的盈虧線給予油價下方一定的支撐，并且地緣政治不穩(wěn)定和OPEC減產(chǎn)存在，油價下方也有支撐，中長期維持區(qū)間思路，區(qū)間下沿需要等待需求端問題的緩和或者市場預(yù)期的改變，或者供給方面出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)變。WTI原油的盈虧平衡線目前大約在44美元/桶，油價逐漸進入安全邊際區(qū)，在市場的恐慌情緒沒有消散前，預(yù)計底部需要反復(fù)來形成。預(yù)計需要時間換空間來解決矛盾，后續(xù)疫情的持續(xù)性對原油市場有著重要影響，近期原油市場的波動率會加大，建議利用期權(quán)來尋找交易機會。短期尋找波動率的交易機會，中長期的思路等待疫情企穩(wěn)尋找底部機會，或者等待疫情企穩(wěn)尋找虛值看漲期權(quán)的交易機會。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：各地尿素價格企穩(wěn)；合成氨、甲醇下行。

尿素：山東1690（+0），東北1720（+0），江蘇1740（+0）；

合成氨：山東2350（+0），河北2402（-25），河南2285（-5）；

甲醇：西北1550（-150），華東2175（-45），華南2100（-25）；

2.期貨市場：

期貨：2005合約1736（+17），2009合約1710（+18），2101合約1691（+5）；

基差：2005合約-46（-17），2009合約-20（-18），2101合約-1（-5）；

月差：5-9價差26（-1），9-1價差19（+13）。

3.價差：合成氨加工費偏高；尿素/甲醇價差縮??；產(chǎn)銷區(qū)價差震蕩。

合成氨加工費334（+0）；尿素-甲醇-480（+45）；山東-東北-50（+0），山東-江蘇-30（+0）；

4.利潤：煤頭尿素利潤回落；下游復(fù)合肥利潤穩(wěn)定，三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿434（-1），華東航天爐332（-1），華東固定床141（+0），西北氣頭117（+0），西南氣頭299（+0），硫基復(fù)合肥241（+0），氯基復(fù)合肥361（+0），三聚氰胺-467（+0）。

5.供給：

截至2月6日，尿素企業(yè)開工率62%，環(huán)比減少5%，同比增加0.5%，其中氣頭企業(yè)開工率50%，環(huán)比減少1%，同比增加14%；日產(chǎn)量13.1萬噸，環(huán)比減少8%，同比減少6%。

6.需求：

尿素工廠：截至2月6日，預(yù)收天數(shù)從9.3天，與上期持平。

復(fù)合肥：截至2月3日，開工率13%（-16%），庫存上行至116.3萬噸（+7.5）。

人造板：房地產(chǎn)持續(xù)回暖；人造板低迷，刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。

三聚氰胺：截至2月4日，開工率59%（+2%），利潤維持在-573（+0）。

出口：印標(biāo)東海岸258.2美元/噸，折國內(nèi)港口1700元/噸。

7.庫存：工廠持續(xù)去庫；港口庫存下行。

截至2月4日，工廠庫存120萬噸，環(huán)比增加126%，同比減少115%；港口庫存20萬噸，環(huán)比減少26%，同比減少102%。

8.總結(jié)：

（1）本次新型冠狀病毒肺炎疫情對尿素需求的影響主要體現(xiàn)在工業(yè)板塊，人造板廠、復(fù)合肥廠往年大致在正月十五后復(fù)工，今年復(fù)工時間大概率會向后推遲至少一至兩周；農(nóng)業(yè)需求主要是3月初開始的小麥追肥，鑒于糧食安全問題政府會全力保障追肥不受影響，另外小麥主產(chǎn)區(qū)（河南、山東、河北、安徽等）也是尿素產(chǎn)銷平衡區(qū)或產(chǎn)量過剩區(qū)，因此疫情對農(nóng)業(yè)需求影響有限。（2）供給方面春節(jié)假期尿素工廠生產(chǎn)正常，而疫情中心湖北省尿素產(chǎn)量占全國比例不足3%，對產(chǎn)量影響有限；疫情對供給的影響體現(xiàn)在運輸環(huán)節(jié)，在2003年非典時客運量下降40%，而貨運量也下降了15%，而新型肺炎傳播能力高于SARS，對貨運尤其是跨省運輸?shù)挠绊懜哂赟ARS時期；目前汽運受限嚴(yán)重，鐵路相對較好但是卸貨環(huán)節(jié)緩慢，中西部省外銷售為主的尿素企業(yè)仍在發(fā)送春節(jié)假期訂單，預(yù)計未來兩周廠庫壓力較大。（3）整體來看尿素短期呈現(xiàn)供需兩弱的格局，工業(yè)需求延遲而運輸受限，中期農(nóng)業(yè)小旺季啟動；同時利潤中低位，基差平水附近；仍維持作為組合中多頭配置的觀點。

油脂油料

1、期貨價格（蛋白企穩(wěn)，油脂回落）

2.11，DCE5月豆粕2657元/噸，漲1元。棕櫚油5月5690元/噸，跌104元。豆油6096元/噸，跌78元。CBOT03月大豆收885美分/蒲，漲0美分，05月大豆收897.5美分/蒲，漲0美分。BMD棕櫚油擔(dān)憂出口，連續(xù)三日回落。

2、基差與價格（年后至今基差報價為主）

2.11，豆油依舊大多未進行報價，一口價報價較少，以基差報價為主。華東4-5月提貨5月合約基差480-500元/噸。沿海豆粕基差報價為主，華東地區(qū)3-5月提貨5月合約基差20元/噸，油廠基差小幅走強。

3、成交量（蛋白放量，油脂成交清淡）

2.11，豆粕成交放量至40萬噸，基差29萬噸，上周五成交持續(xù)放量。上周持續(xù)現(xiàn)貨成交為主；豆油成交1100噸，持續(xù)低迷。

4、基本面信息

（1）2月USDA供需報告:2019/2020年度，美豆期末庫存預(yù)估為4.25億蒲，市場預(yù)期均值4.43億(1月預(yù)估為4.75億蒲式耳)。美豆2019/2020年度出口預(yù)估為18.25億蒲式耳(1月預(yù)估為17.75億蒲式耳)，其余項目持平于1月預(yù)估。巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.250億噸(1月預(yù)估為1.230億蒲式耳)。阿根廷2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為5300萬噸(持平于1月預(yù)估)

（3）1月MPOB報告（產(chǎn)量超預(yù)期減產(chǎn)，出口令市場擔(dān)憂）

馬來西亞1月棕櫚油產(chǎn)量117萬噸（路透預(yù)期121，彭博124，CIMB113，12月133.3，去年1月173.7）；出口121萬噸（路透預(yù)期128，彭博128，CIMB128，12月140，去年1月167.6）；1月末棕櫚油庫存176萬噸（路透預(yù)期176，彭博178，CIMB167，12月末200.7，去年1月末300.1）。

5、行情走勢分析

（1）美豆年后整體反彈，局部地區(qū)基差走強，上周五開始蛋白成交放量，油脂價格回落給蛋白較好企穩(wěn)反彈機會。

（2）壓力釋放完畢后，油脂市場再次回到對馬來棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期的兌現(xiàn)程度上，2月10日公布的MPOB報告顯示減產(chǎn)再次超預(yù)期，但在印度和馬來關(guān)系緊張背景下出口不足預(yù)期拖累行情。BMD棕櫚油帶動國內(nèi)油脂回落。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周二漲逾兩年高位，因泰國本榨季產(chǎn)出前景黯淡將令市場供應(yīng)趨緊。ICE3月原糖期貨收盤上漲0.37美分或2.46%，結(jié)算價報每磅15.41美分。

2、鄭糖主力05合約周二繼續(xù)下跌，收跌22點至5729元/噸，，持倉減,1萬2千余手。無夜盤。主力持倉上，多減近1萬手，空減近8千手。其中多頭方永安大減1萬3千余手，而華泰、宏源各增1千余手?？疹^方華泰和中信各減2千余手，光大減1千余手。9月合約主力持倉上多減1千余手，空減2百余手，無較大變動席位。

3、資訊：1）據(jù)外電2月11日消息，法國農(nóng)業(yè)部周二稱，上調(diào)2019年法國甜菜產(chǎn)量預(yù)估45萬噸至3775萬噸，較2018年下降5.4%。

2）在迪拜參加一個行業(yè)會議的行業(yè)高層人士周二表示，預(yù)計泰國2020-21年度糖產(chǎn)量料介于800-900萬噸。另泰國Baanrai糖業(yè)公司(BaanraiSugarIndustryCompany)的總裁NuttapolAsadathorn稱，預(yù)計泰國2019/20年度糖產(chǎn)量料下降至略超過800萬噸的水平。泰國國有的泰國甘蔗和食糖公司(TCSC)也預(yù)計泰國2019-20年度糖產(chǎn)出料不會超過900萬噸，該國的糖廠在在今年3月中旬就會停止甘蔗壓榨作業(yè)。而泰國糖公司(ThaiSugarMillersCorp)在上個月表示，預(yù)計泰國2019/20年度糖產(chǎn)量料下降28%至9年低位的1050萬噸，受干旱影響。

3）據(jù)外電2月11日消息，行業(yè)分析機構(gòu)TropicalResearchServices(TRS)周二在報告中稱預(yù)計在2020/21年度全球糖市料存在供需缺口，為連續(xù)第二年供應(yīng)短缺,盡管產(chǎn)出增加或令供需缺口較上年度有所收窄。該機構(gòu)稱，預(yù)計2020/21年度全球糖市料存在供需缺口250萬噸(原糖)，而上一年度的供需缺口為680萬噸。報告預(yù)計2020/21年度全球糖庫存/消費比將下滑至44.4%，低于上年度的46.2%，后者為10年來最低水平。

4）據(jù)外電2月1消息,周二,在迪拜參加一個糖行業(yè)的行業(yè)高層人土稱,盡管糖價上漲、低利率環(huán)境和甘蔗乙醇需求強勁等令巴西糖行業(yè)前景在改觀，但預(yù)計該國糖行業(yè)料出現(xiàn)整合,部分糖行業(yè)者或持續(xù)運營困難。

5）據(jù)外電2月10日消息，貿(mào)易商路易達(dá)孚(LouisDreyfus)糖業(yè)務(wù)主管EnricoBiancheri周一稱“我們認(rèn)為市場需要更多的巴西原糖供應(yīng),這意味著糖價將維持在相對高位，盡管目前油價承壓?！?/p>

6）巴西商貿(mào)部：截止2月9日當(dāng)月（共5個工作日），巴西累計裝出食糖27.76萬噸，食糖日均裝運量5.55萬噸/日，低于1月的7.32萬噸/日，也低于去年同期的5.82萬噸。其中共裝出原糖25.57萬噸，日裝運為5.11萬噸；裝運精糖2.19萬噸，日裝運量為0.44萬噸。

7）成交（2月11日）：鄭糖期貨低開低走，但仍有部分商家適量補貨，因未來一周將有下有陸續(xù)復(fù)工，商家提前采購。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)提貨仍舊受到一定關(guān)注，提貨需要提前一天與廠家預(yù)約確定。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交4200噸（其中廣西成交2200噸，云南成交2000噸），較昨日增加500噸。

8）現(xiàn)貨（2月11日）：今日現(xiàn)貨報價穩(wěn)中下跌，疫情當(dāng)前各地區(qū)交通管制仍舊偏嚴(yán)格，人員流動和車輛駛?cè)氘a(chǎn)區(qū)都需經(jīng)歷一系列檢查，導(dǎo)致現(xiàn)貨提貨存在一定難度；但產(chǎn)區(qū)壓榨量不斷提升對市場施壓。截止目前：廣西地區(qū)新糖報價在5770-5870元/噸，較昨日下跌20元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5780-5810元/噸，大理提貨新糖報5740-5750元/噸，較昨日持穩(wěn)，廣東5800-5810元/噸，為年后首次報價。

4、綜述：疫情發(fā)生以來，白糖價格先是在節(jié)后大幅低開，因評估該事件對糖這個品種的影響相較其他商品偏有限，于是首先被買入上行，這也加劇了市場將其作為多頭對沖配置意愿，因此鄭糖整體表現(xiàn)偏強?，F(xiàn)貨方面整體穩(wěn)定，因疫情對白糖下游消費及上游生產(chǎn)和物流端都有影響，維持有價無市局面。而原糖持續(xù)走強給予支撐。不過向前高爬升仍有壓力，且基差近平水位置后，基差給與的支撐減弱。主要關(guān)注后期外盤走勢和持倉變化。原糖方面，受投機客的買入持有及泰國和印度關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)支撐走強，而巴西雖然可以增加產(chǎn)量，但也在稍晚些時候，造成貿(mào)易流預(yù)期緊張。且投機客展期也在平穩(wěn)進行。之前提到的“繼續(xù)關(guān)注天氣情況及對新榨季影響，且有聲音認(rèn)為泰國明年產(chǎn)量或維持較差局面”，在迪拜會議上被加強。原糖的上漲在步步突破兩年新高后被進一步強化，關(guān)鍵壓力位的回調(diào)仍有可能，但是上漲趨勢不改。

飼料養(yǎng)殖

（1）生豬市場：中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月11日全國外三元生豬均價為38.05元/公斤，較前一日上漲0.19元/公斤，上漲地區(qū)集中在西南與華南地區(qū)。短期受疫情影響產(chǎn)銷區(qū)脫節(jié)令豬價穩(wěn)中偏強格局有望延續(xù)，疫情穩(wěn)定后價格存回吐疫情升水風(fēng)險，但下有節(jié)前大豬出欄透支產(chǎn)能支撐，上有節(jié)后需求淡季、生豬保價穩(wěn)供的政策導(dǎo)向以及高價抑需等因素壓制，價格預(yù)計整體維持高位震蕩。中期看供應(yīng)缺口決定上半年豬價仍將維持高位，按照預(yù)期存欄恢復(fù)推算價格有望在下半年迎來拐點，但非洲豬瘟（特別是南方雨季）以及新型肺炎疫情或帶來預(yù)期差，需持續(xù)動態(tài)跟蹤。

（2）雞蛋市場：昨日雞蛋現(xiàn)貨市場有所回落，受疫情影響產(chǎn)區(qū)價格繼續(xù)承壓。2月11日主產(chǎn)區(qū)均價約2.54元/斤（較前一日下跌0.05元/斤），主銷區(qū)均價2.63元/斤（較前一日持平）。期貨市場昨日出現(xiàn)情緒修復(fù)，強弱關(guān)系現(xiàn)轉(zhuǎn)化。但在疫情影響下，庫存增加疊加消費疲軟，近月合約預(yù)計繼續(xù)承壓，遠(yuǎn)月合約受疫情的影響更具不確定性，持續(xù)關(guān)注淘雞、補欄等情況，此外還需關(guān)注周邊生豬、肉雞市場可能對蛋雞市場產(chǎn)生的影響。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2005～1923；CS2005～2269；

2、CBOT玉米：384.6；

3、玉米現(xiàn)貨價格：濰坊2000；錦州港1890-1900。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林主流2300；山東主流2420。

5、玉米基差：DCE：-28；l淀粉基差：159；

6、相關(guān)資訊：

1）疫情使得運輸受阻，上市糧源較少，消耗庫存為主，節(jié)后深加工企業(yè)開工延緩，玉米消費減緩。

2）南北港口庫存減少，貿(mào)易意愿不足。定向拍賣緩解南方供應(yīng)不足。

3）受產(chǎn)量預(yù)估增加，出口預(yù)期及技術(shù)因素影響，CBOT玉米回調(diào)。

4）春節(jié)之后，國內(nèi)生豬存欄略升，飼料玉米需求略升，運輸受限，玉米供應(yīng)受到影響，價格穩(wěn)中見升。

5）春節(jié)之后，淀粉加工企業(yè)開工減緩，原料玉米庫存減少，玉米收購價略漲，淀粉庫存略增。

7、主要邏輯：受疫情影響，上市糧源減少，貿(mào)易意愿減少，南北港存減少，定向拍賣略微緩解南方供應(yīng)壓力，深加工企業(yè)開工減緩，原料玉米庫存減少，淀粉庫存略增。國內(nèi)生豬存欄略增，飼用玉米需求略升?？傮w看，國內(nèi)玉米走勢偏強，淀粉跟隨玉米波動。