一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美聯(lián)儲主席鮑威爾：美國經(jīng)濟前景仍然存在風險，美聯(lián)儲正密切留意衛(wèi)生事件情況進展，如果事態(tài)發(fā)展引起對前景進行實質(zhì)性的重新評估，將采取相應的應對措施；這些措施并非旨在指示貨幣政策立場的改變，美聯(lián)儲隨時準備在條件允許時調(diào)整操作；美聯(lián)儲傾向于逐步放棄對回購措施的積極使用；美聯(lián)儲預計未來幾個月通脹將接近2%；美聯(lián)儲決定不采用負利率，而將依靠我們使用過的工具。

2）國內(nèi)新聞

國新辦發(fā)布會：湖北以外地區(qū)正逐步復工復產(chǎn)，但仍面臨資金壓力大等問題，將及時協(xié)調(diào)解決；中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，就業(yè)局勢總體穩(wěn)定的基本面也沒有改變；將嚴格制止以審批等簡單粗暴方式限制企業(yè)復工復產(chǎn)的做法；從現(xiàn)在到春運結(jié)束，預計還有1億6千萬人要陸續(xù)返程返崗。

3）行業(yè)新聞

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部研究部署“菜籃子”產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供，要求加強蔬菜、肉蛋奶、水產(chǎn)品等生產(chǎn)，維護正常產(chǎn)銷秩序，將鮮活農(nóng)產(chǎn)品運輸車輛納入生活必需品運輸保障范圍。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：權重股領漲，指數(shù)間繼續(xù)分化，滬深300強于中證500，股指期貨貼水幅度變化不大。外資凈流入10.44億元，2月10日融資余額達10325.23億元，較上一交易日增加52億元。短期肺炎疫情對股指的影響占主導，短期大幅下跌后容易出現(xiàn)技術性反彈，近期日內(nèi)多空波動會加劇，且板塊上會有所分化，有業(yè)績支撐的資產(chǎn)價格會迅速恢復。當前疫情危機尚未完全解除，倉位控制上仍需偏謹慎，對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會吸引價值資金流入。政策上，預計會加大逆周期調(diào)控，出臺更多有利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預計在疫情未見明顯好轉(zhuǎn)之前，仍將壓制我國經(jīng)濟觸底進程以及股市反彈時間。但中長期來看隨著疫情解除，權益資產(chǎn)價格或能較快恢復，因此若由本事件導致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌，對投資者而言是較好的低吸機會。股指期貨方面，超跌連續(xù)上漲后存下跌調(diào)整可能，建議先觀望，實時警惕疫情變化帶來的影響。

【國債】

國債：財政部提前下達地方債務限額，期債震蕩走低。財政部提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元，加上疫情逐步緩解，避險情緒緩和，國債期貨價格震蕩走低，10年期國債活躍券收益率上行5bp至2.83%。央行開展1000億元逆回購操作，當日凈回籠2800億元，Shibor繼續(xù)全面下行，隔夜利率跌至1.56%，資金面延續(xù)寬松。受疫情影響，當前復工程度不及預期，對消費、生產(chǎn)和外貿(mào)等宏觀層面都存在一定的影響，央行副行長表示中國有充足的政策工具來應對經(jīng)濟下行的壓力，預計資金面將保持寬松，央行降準和下調(diào)MLF利率仍有空間，將繼續(xù)推動市場整體利率下行，穩(wěn)定經(jīng)濟增長。預計國債期貨價格將繼續(xù)保持強勢，10年期國債收益率有可能回落至2.7%附近，關注疫情進展和各地復工進度。

2）能化

【原油】

原油：新增新型冠狀病毒性肺炎病例減少，中國各部委已采取財稅扶持等多種舉措鼓勵支持受影響企業(yè)盡快復工復產(chǎn)，市場重振信心，國際油價從一年多來低點反彈。市場繼續(xù)關注冠狀病毒肺炎對經(jīng)濟和需求的影響。中國工程院院士鐘南山曾表示這次的新因冠狀病毒疫情可能會在未來的7-14天出現(xiàn)頂峰期。結(jié)合最近幾天的實際情況、氣候因素，以及中央對整個疫情強化干預、全國新增確診人數(shù)和發(fā)展趨勢等，可以看到新增病例有所減少。美國能源信息署發(fā)布了2月份《短缺能源展望》。預測2020年第一季度全球石油和液態(tài)燃料需求日均1.003億桶，受到冠狀病毒和1月份北半球大部分地區(qū)氣溫高于正常的影響，比上期報告預測下調(diào)了90萬桶。歐美原油期貨收盤后，美國石油學會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止2月7日當周，美國原油庫存4.389億桶，比前周增加600萬桶，汽油庫存增加110萬桶，餾分油庫存減少230萬桶。                

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.66%，庫存方面，整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至94.29萬噸，環(huán)比上漲2.7萬噸，漲幅在2.95%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在30.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從2月7日至2月23日中國甲醇進口船貨到港量在35.79萬-36萬噸附近。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷81.93%，較上周下降3.8個百分點。春節(jié)后，因物流受限影響企業(yè)成品銷售，個別企業(yè)原料供應也略受影響，所以近期國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷陸續(xù)下降。二甲醚因為湖北、河南、山西和陜西部分裝置降負運行，導致開工負荷下降。醋酸因部分裝置降負，導致開工負荷下降。截至2月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為66.90%，環(huán)下滑7.66%。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二持續(xù)反彈，走勢偏強，ru主力收于11500，nr主力收于9640。本周下游逐步開工，湖北以外疫情拐點出現(xiàn)，對市場有所提振。短期外部擾動影響未完全消除，市場仍關注疫情變化，滬膠震蕩走高，但仍處于偏低位置，持續(xù)反彈支撐不足，本周繼續(xù)關注11500以上壓力，疫情變化仍是關注焦點，若有突發(fā)利好，需注意報復性反彈可能。

【PTA】

PTA：昨天05合約收于4454元/噸（+26）?，F(xiàn)貨成交4310元/噸。PXCCF成交價738美金/噸。相應的PTA的生產(chǎn)成本在3890元/噸，現(xiàn)貨加工費420元/噸，偏低。PTA裝置開工率80%，恒力石化4期125萬噸PTA裝置檢修，?；?50萬噸裝置降負荷至6成，蓬威石化年產(chǎn)90萬噸PTA目前負荷降至7成，暫定2月20日檢修。PTA社會庫存累積50萬噸至218萬噸，其中PTA工廠庫存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開工率降至63%。油價在當前位置下行空間有限，存在反彈動力，PTA或?qū)⒏S油價反彈，反套離場。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合約收于4407（+6）元/噸?，F(xiàn)貨4380元/噸。截至2月6日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在80.24%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在75.46%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。10日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約71.6萬噸，環(huán)比上期增加4.6萬噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復尚需時間，2月10日以后，下游加彈和織造開工恢復進度緩慢?？紤]疫情發(fā)展以及部分下游坯布庫存偏高的因素，我們預期下游恢復到正常開機起碼要到2月底或者甚至3月上旬。短期觀望為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場發(fā)運基本停滯。下游工業(yè)復工進度緩慢，多數(shù)企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復，屆時需求或有提升，但運輸情況不確定，因此下游需求恢復尚需時日。上游方面，預計后期生產(chǎn)會繼續(xù)增加?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預計今年上半年尿素價格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青BU2006合約上漲0.13%。近日，國家最高領導人指出，要加強經(jīng)濟運行調(diào)度，盡可能降低疫情對經(jīng)濟的影響，努力完成今年經(jīng)濟社會發(fā)展各項目標任務；要抓好在建項目復工和新項目開工。此外，交通運輸部通知，氣候條件符合施工要求的地區(qū)，原則上應在2月15日前做好復工準備，力爭2月20日前復工，預計瀝青需求后期將陸續(xù)恢復。為對沖疫情影響政府或?qū)⒃诨ㄔO施方面著力，對瀝青需求預期也形成了支撐。但是，近期原油價格有所下跌，對瀝青價格也形成了一定的下行壓力。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位震蕩。由于肺炎疫情引起的需求走弱預期拖累，國際油價顯著走低，受此影響純苯價格弱勢下行導致苯乙烯成本支撐進一步下移。而國內(nèi)苯乙烯下游生產(chǎn)企業(yè)均有延遲開工或降負現(xiàn)象，需求疲弱。近期苯乙烯主要以補跌為主，后在成本支撐和風險情緒回歸下出現(xiàn)超跌反彈。但因為成本支撐下移，下游開工可能進一步推遲的預期整體仍將維持弱勢，關注下游的開工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：11日煤焦期價高開后延續(xù)反彈為主。隨著部分地區(qū)工業(yè)企業(yè)復工，主產(chǎn)地部分地市運輸略有恢復，焦企方多考慮積極出貨，價格暫穩(wěn)。生產(chǎn)方面由于原料煤緊缺，焦企方仍持續(xù)限產(chǎn)，短期影響焦炭供應偏低位運行。下游鋼企方面部分鋼企由于成材庫存高位，以及原料緊張，短期內(nèi)有停產(chǎn)以及檢修計劃。港口方面多為長期供應關系，囤貨資源極少，綜合分析焦炭市場處于供需基本平衡局面；焦煤方面，整體煉焦煤供應偏緊張。開工方面，煉焦煤主產(chǎn)地復產(chǎn)煤礦數(shù)量增加，但整體產(chǎn)量偏低。其中，民營礦復產(chǎn)情況不佳，個別復產(chǎn)煤礦多供應自有焦化及周邊焦企，供應半徑收縮。另外，受疫情影響，各地多嚴控外地人員，中間手續(xù)增多，公路運輸嚴重受阻，運輸周期延長。進口蒙煤方面，初步了解，為控制疫情傳播，蒙方?jīng)Q定，關閉甘其毛都、策克等口岸的貨運通道，暫停至3月2日。春節(jié)后，口岸嚴控煤炭外調(diào)，甘其毛都口岸日均通關量顯著下滑至100車左右，目前口岸市場冷清，多數(shù)洗煤廠停產(chǎn)。策略上，觀望為主，0-20區(qū)域適當關注焦炭5-9正套。

【螺紋】

螺紋：復工預期帶動，螺紋日間大幅沖高，之后橫盤整理?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3440（理計）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量281.59萬噸，降18.78萬噸，社會庫存增75.65萬噸至852.41萬噸，鋼廠庫存增81.64萬噸至512.8萬噸。本周產(chǎn)量下降，部分鋼廠主動減產(chǎn)，兩庫繼續(xù)增加，后期庫存壓力將越來越大。正月十五已過，工地復工尚未恢復。即使樂觀估計在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復工期延長至3月中旬，預計鋼材降庫的拐點將較往年（農(nóng)歷基準）推遲至少3-4周時間。復工預期帶動盤面大幅修復跌幅，但實際復工節(jié)奏或?qū)⒌陀陬A期，庫存高壓致使短期供應充分，策略建議2005合約輕倉空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：復工預期帶動，鐵礦石一度逼近漲?！，F(xiàn)貨方面，金步巴報643（折盤面），普氏62指數(shù)報85.55。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量1568.8萬噸，環(huán)比上期減少481.1萬噸,澳洲發(fā)貨總量1066.3萬噸，環(huán)比減少517.1萬噸，澳洲發(fā)往中國量854.3萬噸，環(huán)比上周減少436.0萬噸，巴西發(fā)貨總量502.5萬噸，環(huán)比上期增加36.0萬噸，其中淡水河谷發(fā)貨量448.7萬噸，環(huán)比增加61.3萬噸，CSN發(fā)貨量33.8萬噸，環(huán)比減少17.9萬噸。澳洲風暴影響下，本周發(fā)運量大幅下降。節(jié)日期間鋼廠鐵礦石消耗較多，但運輸受限背景下，疊加后市預期偏弱，預計補庫力度較低。大型現(xiàn)貨貿(mào)易商銷售人員表示現(xiàn)貨報價目前虛高，難以成交，本周現(xiàn)貨將承壓。復工預期帶動做多情緒釋放，策略建議輕倉空單持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：受疫情擔憂降溫、美元走高以及股市上漲影響昨夜黃金下挫，目前倫敦金現(xiàn)貨價格1567美元/盎司，倫敦銀17.6美元/盎司。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠超預期，1月美國經(jīng)濟表現(xiàn)整體向好。央行方面，美聯(lián)儲保持現(xiàn)有利率，昨天鮑威爾再過會證詞中仍然表達了對經(jīng)濟的樂觀，但是疫情對于全球的影響還需評估，但市場開始押注美聯(lián)儲可能的降息。中國央行預計將出臺更多寬松政策以支撐經(jīng)濟，關注疫情對經(jīng)濟的拖累是否會引發(fā)其他央行的政策跟進。在良好數(shù)據(jù)支撐和歐元疲弱下美元指數(shù)持續(xù)走高給予黃金一定壓力。黃金在短期技術性反彈后預計將轉(zhuǎn)入調(diào)整形態(tài)，波動可能收斂。白銀缺乏交易邏輯點則繼續(xù)維持低波動震蕩。

【銅】

銅：夜盤LME銅價輕微上漲，工信部動員企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，下游需求有望逐步恢復。有報道稱前期冶煉廠要求外礦延遲交貨，受硫酸脹庫和疫情影響可能被迫減產(chǎn)，市場擔憂供應下降，安泰科預計2月份產(chǎn)量將減少15%。從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補的可能性。近日感染人數(shù)下降，疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。建議關注國扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關注下游復工進度。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價輕微回落，受庫存增加影響，LME期限結(jié)構已由升水轉(zhuǎn)為貼水。工信部動員企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，下游需求有望逐步恢復。市場對今年供需仍維持供大于求的預期。但從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補的可能性。建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價窄幅震蕩?；久娣矫妫瑖鴥?nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長，部分企業(yè)本周預計復產(chǎn)，本月中下旬企生產(chǎn)企業(yè)預計逐步復產(chǎn)；另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運輸對原料供應的影響有限，另一方面未來隨著企業(yè)復工和政策執(zhí)行的調(diào)整，運輸?shù)挠绊戭A計逐步減弱。操作上建議目前價格等待回調(diào)買入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。              

【鎳】

鎳：昨日滬鎳期貨價格上漲。印尼政府禁止原礦出口的政策使得上半年鎳金屬供應將面臨較大缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團為了準備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進入生產(chǎn)，因此對整體供應影響預計有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預計更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低。操作上建議目前觀望為主，有激進者可嘗試逢低布局多單。                  

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價上行。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應增長預期仍在。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對遠期不銹鋼市場存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標仍然較多，對市場影響有限。未來預計不銹鋼價格繼續(xù)偏弱運行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。本次疫情對玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運輸?shù)母綦x上。一方面運輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購價以收購玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長，影響不大。禽苗撲殺對短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時間預計不會太長。短期的回調(diào)主要是出臺了玉米拍賣政策，以保障玉米供應?？傮w來看，本次疫情對玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價1860的空單或在持有05合約多單的同時賣出執(zhí)行價2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時其他水果價格也都不佳，柑橘和梨類水果價格偏低。由于疫情影響，蘋果運輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告上調(diào)美國大豆出口5000萬蒲，導致美豆2019/20年度期末庫存下降至4.25億蒲，市場平均預期為4.48億蒲；全球大豆平衡表方面，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)巴西產(chǎn)量200萬噸，符合市場預期，但是全球大豆期末庫存預估達到9886萬噸，位于預測區(qū)間上沿，報告整體中性略偏空，對CBOT大豆構成壓力，CBOT豆油主力下探后小幅回升。預計今日國內(nèi)油脂平開。油脂短期內(nèi)預計以節(jié)后的高低點作為區(qū)間震蕩。菜油偏強，豆棕油預計稍弱。國內(nèi)油脂中期的走勢還需要評估油脂消費的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關注國內(nèi)油脂庫存，產(chǎn)地供需情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6200—6290；棕櫚油2005短期支撐5500—5600，阻力5900—5950；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日小幅上漲0.32%，報收68.31美分/磅，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)全球棉花庫存250萬包，因擔憂新冠肺炎疫情影響消費。預計今日鄭棉小幅高開，關注鄭棉05本周能否填補上周一的缺口。昨日新疆儲備棉成交繼續(xù)變差，成交率僅18%，成交均價13699元/噸。疫情對一季度下游用棉需求的影響預計將限制棉花漲幅，短期棉價預計將維持12400—13700的震蕩。

【白糖】

白糖：昨日外糖上漲2.2%繼續(xù)創(chuàng)出新高，價格觸越過15美分/磅，昨日鄭糖減倉小幅下跌。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，南寧貿(mào)易商倉庫報價5930元/噸，南寧集團廠庫報價5830元/噸，柳州新糖報價5880元/噸，成交一般。綜合來看，國際糖價受印度，泰國，歐盟的減產(chǎn)預期支撐，價格維持高位，預計價格趨勢將持續(xù)。國內(nèi)糖價受國際市場支撐，雖然目前處于傳統(tǒng)銷售淡季，但制糖企業(yè)無意下調(diào)價格。建議等待國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易流通恢復后，關注白糖現(xiàn)貨價格對期貨價格的指引。預計在外糖價格維持強勢的狀態(tài)下，國內(nèi)糖價短期支撐較強，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進口關稅可能調(diào)整的風險影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預期。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，豆粕震蕩。USDA二月報告發(fā)布，美國出口調(diào)升5000萬蒲對應結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)降5000萬蒲，巴西產(chǎn)量調(diào)增200萬噸。報告大致中性因此價格小幅波動。國內(nèi)油廠本周陸續(xù)開機，預計豆粕價格短期以跟隨美豆波動為主，關注油廠報價意愿。中長期價格依然存在下跌風險。國際市場方面，上周中國大豆買船超過100萬噸，對南美貼水形成支撐。國內(nèi)方面，目前大多企業(yè)尚未恢復上班，物流因疫情影響仍不順暢。豆粕庫存較節(jié)前下降，短期庫存偏緊。周一周二豆粕現(xiàn)貨成交放量，現(xiàn)貨成交和基差成交合計超過80萬噸，短期對豆粕價格和基差形成支撐。