一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國國會(huì)參議院銀行委員會(huì)發(fā)表證詞。鮑威爾重申他對美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可持續(xù)性的信心。他表示，沒有低失業(yè)率、薪資增長、就業(yè)機(jī)會(huì)不能持續(xù)的理由。當(dāng)前的美國經(jīng)濟(jì)沒有任何失衡的地方；勞動(dòng)力市場保持強(qiáng)勁，通脹將會(huì)回到美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)水平。

2）國內(nèi)新聞

中共中央政治局常委會(huì)分析新冠肺炎疫情形勢，研究加強(qiáng)防控工作。國家最高領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前疫情防控工作到了最吃勁的關(guān)鍵階段，要毫不放松做好疫情防控重點(diǎn)工作，加強(qiáng)疫情特別嚴(yán)重或風(fēng)險(xiǎn)較大的地區(qū)防控。

3）行業(yè)新聞

深圳先進(jìn)院合成所胡勇實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合所內(nèi)多個(gè)團(tuán)隊(duì)，已合成針對新型冠狀病毒關(guān)鍵靶點(diǎn)的候選mRNA疫苗。第一批候選疫苗已完成符合GMP標(biāo)準(zhǔn)的樣品制備及分裝。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：各指數(shù)再次大幅上漲，中證500強(qiáng)于滬深300，IC合約貼水幅度減少明顯，上證綜指七連陽。外資凈流入14.85億元，2月11日融資余額達(dá)10306.24億元，較上一交易日減少19億元。短期資本市場對肺炎疫情的擔(dān)憂逐漸緩解，股指出現(xiàn)連續(xù)反彈，整體上科技板塊強(qiáng)于權(quán)重股，有業(yè)績支撐的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)迅速恢復(fù)。當(dāng)前疫情危機(jī)尚未完全解除，倉位控制上仍需偏謹(jǐn)慎，對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會(huì)吸引價(jià)值資金流入。政策上，預(yù)計(jì)會(huì)加大逆周期調(diào)控，出臺更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預(yù)計(jì)在疫情未見明顯好轉(zhuǎn)之前，仍將壓制我國經(jīng)濟(jì)觸底進(jìn)程以及股市反彈時(shí)間。但中長期來看隨著疫情解除，權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格或能較快恢復(fù)，因此若由本事件導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌，對投資者而言是較好的低吸機(jī)會(huì)。股指期貨方面，建議在控制倉位的情況下試多，實(shí)時(shí)警惕疫情變化帶來的影響。

【國債】

國債：財(cái)政部提前下達(dá)地方債務(wù)限額，長短端期債漲跌不一。財(cái)政部提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，加上疫情逐步緩解，避險(xiǎn)情緒緩和，十年期國債期貨價(jià)格有所回落。央行公告稱目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，不開展逆回購操作，Shibor普遍下行，隔夜利率跌至1.52%，資金面延續(xù)寬松，帶動(dòng)短端國債期貨價(jià)格走強(qiáng)。受疫情影響，當(dāng)前復(fù)工程度不及預(yù)期，對消費(fèi)、生產(chǎn)和外貿(mào)等宏觀層面都存在一定的影響，央行副行長表示中國有充足的政策工具來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的壓力，預(yù)計(jì)資金面將保持寬松，央行降準(zhǔn)和下調(diào)MLF利率仍有空間，將繼續(xù)推動(dòng)市場整體利率下行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢，10年期國債收益率有可能回落至2.7%附近，關(guān)注各地復(fù)工進(jìn)度。

2）能化

【原油】

原油：中國新確診新型冠狀病毒性肺炎病例數(shù)量下降，全球石油需求受到的沖擊可能低于最初的擔(dān)憂，國際油價(jià)繼續(xù)大幅度上漲，WTI重返每桶50美元上方。美國原油凈進(jìn)口量增加，原油庫存連續(xù)第三周增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年2月7日當(dāng)周，美國原油庫存量4.42468億桶，比前一周增長746萬桶；美國汽油庫存總量2.61049億桶，比前一周下降10萬桶；餾分油庫存量為1.41222億桶，比前一周下降201萬桶。煉油廠開工率88%，比前一周增長0.6個(gè)百分點(diǎn)。美國汽油需求和餾分油需求下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年2月7日的四周，美國成品油需求總量平均每天2073.6萬桶，比去年同期低0.3%。歐佩克發(fā)布了2月份《石油市場月度報(bào)告》，該報(bào)告下調(diào)了全球石油需求增長預(yù)測，預(yù)計(jì)2020年全球石油日均需求增長99萬桶，比上期報(bào)告預(yù)測下調(diào)了23萬桶。歐佩克報(bào)告通過第三方評估認(rèn)為，1月份歐佩克原油日產(chǎn)量減少50.9萬桶，其中沙特阿拉伯原油日產(chǎn)量增加15.4萬桶。                       

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.74%，庫存方面，整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至94.29萬噸，環(huán)比上漲2.7萬噸，漲幅在2.95%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在30.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從2月7日至2月23日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在35.79萬-36萬噸附近。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷81.93%，較上周下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)后，因物流受限影響企業(yè)成品銷售，個(gè)別企業(yè)原料供應(yīng)也略受影響，所以近期國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷陸續(xù)下降。二甲醚因?yàn)楹?、河南、山西和陜西部分裝置降負(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致開工負(fù)荷下降。醋酸因部分裝置降負(fù)，導(dǎo)致開工負(fù)荷下降。截至2月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.90%，環(huán)下滑7.66%。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三走勢震蕩，ru主力收于11450，nr主力收于9660。本周下游逐步開工，湖北以外疫情數(shù)據(jù)拐點(diǎn)出現(xiàn)，對市場有所提振。短期外部擾動(dòng)影響未完全消除，市場仍關(guān)注疫情變化，滬膠震蕩走高，但仍處于偏低位置，持續(xù)反彈支撐不足，本周繼續(xù)關(guān)注11500以上壓力，操作上建議少量反彈做空，注意疫情變化仍是關(guān)注焦點(diǎn)，若有突發(fā)利好，需注意報(bào)復(fù)性反彈可能，嚴(yán)格止損。

【PTA】

PTA：昨日TA05合約收于4444元/噸（-10）?，F(xiàn)貨成交4310元/噸。基差下行空間有限。PXCCF成交價(jià)733美金/噸。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3874元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)436元/噸，偏低。PTA裝置開工率80%，恒力石化4期125萬噸PTA裝置檢修，?；?50萬噸裝置降負(fù)荷至6成，蓬威石化年產(chǎn)90萬噸PTA目前負(fù)荷降至7成，暫定2月20日檢修。PTA社會(huì)庫存累積50萬噸至218萬噸，其中PTA工廠庫存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開工率降至63%。油價(jià)在當(dāng)前位置下行空間有限，存在反彈動(dòng)力，PTA或?qū)⒏S油價(jià)反彈，反套離場。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合約收于4412（+5）元/噸?，F(xiàn)貨4380元/噸。截至2月6日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在80.24%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在75.46%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。10日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約71.6萬噸，環(huán)比上期增加4.6萬噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時(shí)到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復(fù)尚需時(shí)間，2月10日以后，下游加彈和織造開工恢復(fù)進(jìn)度緩慢。考慮疫情發(fā)展以及部分下游坯布庫存偏高的因素，我們預(yù)期下游恢復(fù)到正常開機(jī)起碼要到2月底或者甚至3月上旬。短期觀望為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運(yùn)力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場發(fā)運(yùn)基本停滯。下游工業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢，多數(shù)企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復(fù)，屆時(shí)需求或有提升，但運(yùn)輸情況不確定，因此下游需求恢復(fù)尚需時(shí)日。上游方面，預(yù)計(jì)后期生產(chǎn)會(huì)繼續(xù)增加?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)今年上半年尿素價(jià)格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青BU2006合約走勢平穩(wěn)。當(dāng)前由于物流受限，現(xiàn)貨市場依然維持停滯狀態(tài)，煉廠庫存壓力快速上漲，多數(shù)煉廠選擇降低生產(chǎn)負(fù)荷來緩解壓力，少數(shù)煉廠通過銷售遠(yuǎn)期合同對沖風(fēng)險(xiǎn)。后期瀝青走勢需結(jié)合工程復(fù)工情況能否符合預(yù)期。在供需較弱，同時(shí)市場對今年市場需求有一定上升預(yù)期的情況下，瀝青上漲和下跌空間可能都較為有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯近日走低，由于肺炎疫情引起的需求走弱預(yù)期拖累，國際油價(jià)顯著走低，受此影響純苯價(jià)格弱勢下行導(dǎo)致苯乙烯成本支撐進(jìn)一步下移。主港及生產(chǎn)企業(yè)庫存逐步積累，而國內(nèi)苯乙烯下游需求仍未恢復(fù)。苯乙烯補(bǔ)跌后在成本支撐和風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸下出現(xiàn)超跌反彈，但因?yàn)槌杀局蜗乱?，下游開工可能進(jìn)一步推遲的預(yù)期整體仍將維持弱勢，關(guān)注下游的開工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：12日煤焦期價(jià)高開后延續(xù)反彈為主。隨著部分地區(qū)工業(yè)企業(yè)復(fù)工，主產(chǎn)地部分地市運(yùn)輸略有恢復(fù)，焦企方多考慮積極出貨，價(jià)格暫穩(wěn)。生產(chǎn)方面由于原料煤緊缺，焦企方仍持續(xù)限產(chǎn)，短期影響焦炭供應(yīng)偏低位運(yùn)行。下游鋼企方面部分鋼企由于成材庫存高位，以及原料緊張，短期內(nèi)有停產(chǎn)以及檢修計(jì)劃。港口方面多為長期供應(yīng)關(guān)系，囤貨資源極少，綜合分析焦炭市場處于供需基本平衡局面；焦煤方面，整體煉焦煤供應(yīng)偏緊張。開工方面，煉焦煤主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)煤礦數(shù)量增加，但整體產(chǎn)量偏低。其中，民營礦復(fù)產(chǎn)情況不佳，個(gè)別復(fù)產(chǎn)煤礦多供應(yīng)自有焦化及周邊焦企，供應(yīng)半徑收縮。另外，受疫情影響，各地多嚴(yán)控外地人員，中間手續(xù)增多，公路運(yùn)輸嚴(yán)重受阻，運(yùn)輸周期延長。進(jìn)口蒙煤方面，初步了解，為控制疫情傳播，蒙方?jīng)Q定，關(guān)閉甘其毛都、策克等口岸的貨運(yùn)通道，暫停至3月2日。春節(jié)后，口岸嚴(yán)控煤炭外調(diào)，甘其毛都口岸日均通關(guān)量顯著下滑至100車左右，目前口岸市場冷清，多數(shù)洗煤廠停產(chǎn)。策略上，觀望為主，0-20區(qū)域適當(dāng)關(guān)注焦炭5-9正套。

【螺紋】

螺紋：螺紋日間震蕩，庫存壓力較大。現(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3440（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量281.59萬噸，降18.78萬噸，社會(huì)庫存增75.65萬噸至852.41萬噸，鋼廠庫存增81.64萬噸至512.8萬噸。本周產(chǎn)量下降，部分鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，兩庫繼續(xù)增加，后期庫存壓力將越來越大。正月十五已過，工地復(fù)工尚未恢復(fù)。即使樂觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會(huì)明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復(fù)工期延長至3月中旬，預(yù)計(jì)鋼材降庫的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時(shí)間。復(fù)工預(yù)期帶動(dòng)盤面大幅修復(fù)跌幅，但實(shí)際復(fù)工節(jié)奏或?qū)⒌陀陬A(yù)期，庫存高壓致使短期供應(yīng)充分，策略建議2005合約輕倉空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦石延續(xù)強(qiáng)勢，慣性上攻?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)641（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)88。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量1568.8萬噸，環(huán)比上期減少481.1萬噸,澳洲發(fā)貨總量1066.3萬噸，環(huán)比減少517.1萬噸，澳洲發(fā)往中國量854.3萬噸，環(huán)比上周減少436.0萬噸，巴西發(fā)貨總量502.5萬噸，環(huán)比上期增加36.0萬噸，其中淡水河谷發(fā)貨量448.7萬噸，環(huán)比增加61.3萬噸，CSN發(fā)貨量33.8萬噸，環(huán)比減少17.9萬噸。澳洲風(fēng)暴影響下，本周發(fā)運(yùn)量大幅下降。節(jié)日期間鋼廠鐵礦石消耗較多，但運(yùn)輸受限背景下，疊加后市預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫力度較低。大型現(xiàn)貨貿(mào)易商銷售人員表示現(xiàn)貨報(bào)價(jià)目前虛高，難以成交，本周現(xiàn)貨將承壓。復(fù)工預(yù)期帶動(dòng)做多情緒釋放，策略建議輕倉空單持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：受疫情擔(dān)憂降溫、美元走高以及股市上漲影響昨日黃金一度下挫，但早間由于武漢新增新冠肺炎病例14840例黃金再度跳漲，倫敦金至1570美元/盎司。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，1月美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)整體向好。央行方面，美聯(lián)儲保持現(xiàn)有利率，鮑威爾在近日國會(huì)證詞中表達(dá)對經(jīng)濟(jì)的樂觀并將逐步退出回購政策，而疫情對于全球的影響還需評估，但市場開始押注美聯(lián)儲可能的降息。中國央行預(yù)計(jì)將出臺更多寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)，關(guān)注疫情對經(jīng)濟(jì)的拖累是否會(huì)引發(fā)其他央行的政策跟進(jìn)。在良好數(shù)據(jù)支撐和歐元疲弱下美元指數(shù)持續(xù)走高給予黃金一定壓力，黃金在短期技術(shù)性反彈后將轉(zhuǎn)入調(diào)整形態(tài)，波動(dòng)可能收斂。白銀缺乏交易邏輯點(diǎn)則繼續(xù)維持低波動(dòng)震蕩。

【銅】

銅：夜盤LME銅價(jià)輕微上漲。工信部動(dòng)員企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游需求正逐步恢復(fù)，但也受制于運(yùn)輸?shù)确矫娴南拗?，恢?fù)速度可能較慢。昨日中央常委會(huì)議要求加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，以降低疫情影響。有報(bào)道稱前期冶煉廠要求外礦延遲交貨，受硫酸脹庫和疫情影響可能被迫減產(chǎn)，市場擔(dān)憂供應(yīng)下降，安泰科預(yù)計(jì)2月份產(chǎn)量將減少15%。從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。近日感染人數(shù)下降，疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)橫盤整理。受庫存增加影響，LME期限結(jié)構(gòu)已由升水轉(zhuǎn)為貼水。工信部動(dòng)員企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游需求有望逐步恢復(fù)，有報(bào)道稱，受疫情影響較小的津唐地區(qū)最早可能在下周復(fù)產(chǎn)，而它地區(qū)可能會(huì)在2月底復(fù)產(chǎn)。市場對今年供需仍維持供大于求的預(yù)期，近期受疫情的影響，需求被延遲。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)窄幅震蕩h回落。基本面方面，國內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長，部分企業(yè)本周預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，本月中下旬企生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)；另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運(yùn)輸對原料供應(yīng)的影響有限，另一方面未來隨著企業(yè)復(fù)工和政策執(zhí)行的調(diào)整，運(yùn)輸?shù)挠绊戭A(yù)計(jì)逐步減弱。操作上建議目前價(jià)格等待回調(diào)買入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。 

【鎳】

鎳：昨日滬鎳期貨價(jià)格下跌。印尼政府禁止原礦出口的政策使得上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨較大缺口。庫存方面，前期LME鎳庫存大幅下降，主要是青山集團(tuán)為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對整體供應(yīng)影響預(yù)計(jì)有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國內(nèi)方面，市場交割品的不確定性有所降低。操作上建議目前觀望為主，有激進(jìn)者可嘗試逢低布局多單。                                                                                                  

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)上行。庫存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對遠(yuǎn)期不銹鋼市場存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對市場影響有限。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。本次疫情對玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購價(jià)以收購玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長，影響不大。禽苗撲殺對短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太長。短期的回調(diào)主要是出臺了玉米拍賣政策，以保障玉米供應(yīng)?？傮w來看，本次疫情對玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。由于疫情影響，蘋果運(yùn)輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：因市場對中國疫情已控制持樂觀態(tài)度，CBOT大豆和豆油跟隨原油和股市上漲。馬盤棕櫚昨日也在下探2600以下后回升。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂小幅高開，油脂短期內(nèi)預(yù)計(jì)以節(jié)后的高低點(diǎn)作為區(qū)間震蕩，關(guān)注宏觀情緒的變化。國內(nèi)油脂中期的走勢還需要評估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關(guān)注國內(nèi)油脂庫存，產(chǎn)地供需情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6200—6290；棕櫚油2005短期支撐5500—5600，阻力5900—5950；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日小幅上漲1.2%，報(bào)收69.13美分/磅，受市場對新冠肺炎疫情的樂觀情緒帶動(dòng)。預(yù)計(jì)今日鄭棉小幅高開，但是本周新疆儲備棉成交較上周明顯下降，且成交價(jià)格下移，對棉價(jià)構(gòu)成一定壓力。疫情對一季度下游用棉需求的影響預(yù)計(jì)將限制棉花漲幅，短期棉價(jià)預(yù)計(jì)將維持12400—13700的震蕩。

【白糖】

白糖：昨夜外糖上漲2.6%繼續(xù)創(chuàng)出新高，價(jià)格接近16美分/磅，昨日鄭糖小幅上漲。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，南寧貿(mào)易商倉庫報(bào)價(jià)5930元/噸，南寧集團(tuán)廠庫報(bào)價(jià)5830元/噸，柳州新糖報(bào)價(jià)5880元/噸，成交一般。綜合來看，國際糖價(jià)受印度，泰國，歐盟的減產(chǎn)預(yù)期支撐，價(jià)格維持高位，預(yù)計(jì)價(jià)格趨勢將持續(xù)。國內(nèi)糖價(jià)受國際市場支撐，雖然目前處于傳統(tǒng)銷售淡季，但制糖企業(yè)無意下調(diào)價(jià)格。建議等待國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易流通恢復(fù)后，關(guān)注白糖現(xiàn)貨價(jià)格對期貨價(jià)格的指引。預(yù)計(jì)在外糖價(jià)格維持強(qiáng)勢的狀態(tài)下，國內(nèi)糖價(jià)短期支撐較強(qiáng)，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進(jìn)口關(guān)稅可能調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預(yù)期。受外糖連續(xù)上漲支撐，預(yù)計(jì)鄭糖今日可能上漲。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆小幅上漲，昨日豆粕小幅下跌。USDA二月報(bào)告發(fā)布，美國出口調(diào)升5000萬蒲對應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)降5000萬蒲，巴西產(chǎn)量調(diào)增200萬噸，中國大豆進(jìn)口調(diào)升300萬噸至8800萬噸。報(bào)告大致中性因此價(jià)格小幅波動(dòng)。國內(nèi)油廠本周陸續(xù)開機(jī)，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆波動(dòng)為主，關(guān)注油廠報(bào)價(jià)意愿。中長期價(jià)格依然存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。國際市場方面，上周中國大豆買船超過100萬噸，對南美貼水形成支撐。國內(nèi)方面，目前大多企業(yè)尚未恢復(fù)上班，物流因疫情影響仍不順暢。豆粕庫存較節(jié)前下降，短期庫存偏緊。本周前三天豆粕現(xiàn)貨成交放量，現(xiàn)貨成交和基差成交合計(jì)超過130萬噸，短期對豆粕價(jià)格和基差形成支撐，本周重點(diǎn)關(guān)注油廠開機(jī)后基差變化。