一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

紐約聯(lián)儲(chǔ)將維持600億美元的國(guó)庫(kù)券購(gòu)買規(guī)模不變，直至3月中旬；自周五開始，將隔夜回購(gòu)操作規(guī)模上限從1200億美元下調(diào)至1000億美元；自2月中旬起，將定期回購(gòu)操作規(guī)模上限下調(diào)至250億美元，3月起調(diào)降至200億美元。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中央應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情工作領(lǐng)導(dǎo)小組：武漢市要對(duì)“四類人員”加速分類集中收治或隔離；孝感、黃岡等地要采取和武漢同等的隔離救治措施；湖北和武漢要進(jìn)一步強(qiáng)化離漢離鄂通道管控，切實(shí)做到內(nèi)防擴(kuò)散、外防輸出；各省要制定差異化精準(zhǔn)防控策略，視疫情有序恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序。

3）行業(yè)新聞

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：要拿出有針對(duì)性的辦法，指導(dǎo)各地不誤農(nóng)時(shí)抓好春耕生產(chǎn)；要強(qiáng)化蔬菜等“菜籃子”產(chǎn)品生產(chǎn)保供，緊盯“南菜北運(yùn)”生產(chǎn)大省、設(shè)施蔬菜重點(diǎn)省和規(guī)模經(jīng)營(yíng)主體，加大支持保障，增加“菜籃子”產(chǎn)品生產(chǎn)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：各指數(shù)均出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)，但股指期貨當(dāng)月合約的貼水幅度都明顯縮小。外資凈流入7.91億元，2月12日融資余額達(dá)10372.58億元，較上一交易日增加66.34億元。短期資本市場(chǎng)對(duì)肺炎疫情的擔(dān)憂逐漸緩解，股指出現(xiàn)連續(xù)反彈，整體上科技板塊強(qiáng)于權(quán)重股，有業(yè)績(jī)支撐的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)迅速恢復(fù)。當(dāng)前疫情危機(jī)尚未完全解除，倉(cāng)位控制上仍需偏謹(jǐn)慎，對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會(huì)吸引價(jià)值資金流入。政策上，預(yù)計(jì)會(huì)加大逆周期調(diào)控，出臺(tái)更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預(yù)計(jì)在疫情未見明顯好轉(zhuǎn)之前，仍將壓制我國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底進(jìn)程以及股市反彈時(shí)間。但中長(zhǎng)期來看隨著疫情解除，權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格或能較快恢復(fù)，因此若由本事件導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌，對(duì)投資者而言是較好的低吸機(jī)會(huì)。股指期貨方面，建議可以先觀望，連續(xù)反彈后存回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)時(shí)警惕疫情變化帶來的影響。

【國(guó)債】

國(guó)債：資金面延續(xù)寬松，期債小幅上漲。央行公告稱目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，不開展逆回購(gòu)操作，Shibor普遍下行，隔夜利率跌至1.44%，資金面延續(xù)寬松，帶動(dòng)國(guó)債期貨價(jià)格走強(qiáng)，10年期國(guó)債收益率下行1bp至2.82%。中央政治局會(huì)議表示要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，要更好發(fā)揮積極的財(cái)政政策作用，要保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，財(cái)政部提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元。受疫情影響，當(dāng)前復(fù)工程度不及預(yù)期，對(duì)消費(fèi)、生產(chǎn)和外貿(mào)等宏觀層面都存在一定的影響，央行副行長(zhǎng)表示中國(guó)有充足的政策工具來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，預(yù)計(jì)資金面將保持寬松，央行降準(zhǔn)和下調(diào)MLF利率仍有空間，將繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，10年期國(guó)債收益率有可能回落至2.7%附近，關(guān)注各地復(fù)工進(jìn)度和出臺(tái)的相應(yīng)政策。

2）能化

【原油】

原油：盡管國(guó)際能源署下調(diào)需求預(yù)測(cè)，然而歐佩克及其減產(chǎn)同盟可能進(jìn)一步減產(chǎn)的消息支撐了石油市場(chǎng)氣氛，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第三天上漲。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)上周舉行聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)特別會(huì)議，提出每日進(jìn)一步削減原油產(chǎn)量60萬桶并延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議至今年年底。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)3月5-6日在維也納舉行石油產(chǎn)量政策會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期歐佩克成員國(guó)與俄羅斯為首的非歐佩克產(chǎn)油國(guó)最終將能就進(jìn)一步減產(chǎn)達(dá)成一致。國(guó)際能源署2020年2月13日發(fā)布了2月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》。國(guó)際能源署認(rèn)為，新冠病毒已經(jīng)影響到全球石油需求。預(yù)計(jì)2020年第一季度全球石油需求日均比去年同期減少43.5萬桶。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年12月份經(jīng)合組織商業(yè)庫(kù)存大致穩(wěn)定在29.15億桶，成品油庫(kù)存增加抵消了原油庫(kù)存減少，石油庫(kù)存總量比五年平均水平高2640萬桶，可滿足61天的需求量。初步數(shù)據(jù)顯示，1月份美國(guó)和日本庫(kù)存增加，歐洲庫(kù)存下降。1月份海上短期浮倉(cāng)原油庫(kù)存7620萬桶，增加了770萬桶，其中大部分是伊朗原油。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.33%，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷80.51%，較上周下降1.42個(gè)百分點(diǎn)。近期因物流受限影響企業(yè)成品銷售，所以本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷延續(xù)下降。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為61.66%，環(huán)比下滑7.82%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為71.40%，環(huán)比下降7.45%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)至102.9萬噸，環(huán)比2月6日上漲8.61萬噸，漲幅在9.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在36.7萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從2月14日至3月1日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在37.89萬-38萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四走勢(shì)窄幅調(diào)整，海外產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格近幾日走勢(shì)連續(xù)上漲，日膠同步走強(qiáng)。供應(yīng)端進(jìn)入低產(chǎn)期對(duì)膠價(jià)有所支撐。國(guó)內(nèi)本周下游逐步開工，湖北以外疫情數(shù)據(jù)拐點(diǎn)出現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)有所提振。短期外部擾動(dòng)影響未完全消除，市場(chǎng)仍關(guān)注疫情變化，滬膠震蕩走高，但仍處于偏低位置，持續(xù)反彈支撐不足，本周繼續(xù)關(guān)注11500以上壓力，由于外盤持續(xù)偏強(qiáng)，建議空單暫時(shí)離場(chǎng)。

【PTA】

PTA：昨日TA05合約收于4452元/噸（+8）?，F(xiàn)貨成交4310元/噸?；钕滦锌臻g有限。PXCCF成交價(jià)733美金/噸。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3874元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)436元/噸，偏低。PTA裝置開工率80%，恒力石化4期125萬噸PTA裝置檢修，福化450萬噸裝置降負(fù)荷至6成，蓬威石化年產(chǎn)90萬噸PTA目前負(fù)荷降至7成，暫定2月20日檢修。PTA社會(huì)庫(kù)存累積50萬噸至218萬噸，其中PTA工廠庫(kù)存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開工率降至63%。江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)產(chǎn)銷依舊清淡，整體平均產(chǎn)銷不足0.7%。油價(jià)在當(dāng)前位置下行空間有限，存在反彈動(dòng)力，PTA或?qū)⒏S油價(jià)反彈。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合約收于4424（+12）元/噸?，F(xiàn)貨4380元/噸。截至2月6日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在80.24%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在75.46%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。10日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約71.6萬噸，環(huán)比上期增加4.6萬噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時(shí)到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復(fù)尚需時(shí)間，2月10日以后，下游加彈和織造開工恢復(fù)進(jìn)度緩慢。考慮疫情發(fā)展以及部分下游坯布庫(kù)存偏高的因素，我們預(yù)期下游恢復(fù)到正常開機(jī)起碼要到2月底或者甚至3月上旬。短期觀望為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運(yùn)力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場(chǎng)發(fā)運(yùn)基本停滯。下游工業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢，多數(shù)企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復(fù)，屆時(shí)需求或有提升，但運(yùn)輸情況不確定，因此下游需求恢復(fù)尚需時(shí)日。上游方面，預(yù)計(jì)后期生產(chǎn)會(huì)繼續(xù)增加?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)今年上半年尿素價(jià)格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青BU2006合約下跌0.53%。當(dāng)前由于物流受限，現(xiàn)貨市場(chǎng)依然維持停滯狀態(tài)，煉廠庫(kù)存壓力快速上漲，多數(shù)煉廠選擇降低生產(chǎn)負(fù)荷來緩解壓力，少數(shù)煉廠通過銷售遠(yuǎn)期合同對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。后期瀝青走勢(shì)需結(jié)合工程復(fù)工情況能否符合預(yù)期。在供需較弱，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)今年需求有一定上升預(yù)期的情況下，瀝青上漲和下跌空間可能都較為有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位震蕩，由于肺炎疫情引起的需求走弱預(yù)期拖累國(guó)際油價(jià)走低，盡管近日原油出現(xiàn)反彈跡象，但乙烯及純苯價(jià)格的下跌導(dǎo)致苯乙烯成本支撐下移。主港及生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存逐步積累，市場(chǎng)流動(dòng)性未出現(xiàn)根本改善，國(guó)內(nèi)苯乙烯下游需求仍未恢復(fù)，基本面矛盾仍然存在。下游開工可能進(jìn)一步推遲的預(yù)期整體仍將維持弱勢(shì)，關(guān)注下游的開工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：13日煤焦期價(jià)高開后高位整理為主。焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙弱局面。供應(yīng)方面，焦企限產(chǎn)力度有所增加，個(gè)別焦企由于低硫主焦等資源緊張已經(jīng)轉(zhuǎn)產(chǎn)高硫焦，韓城個(gè)別焦企已處于悶爐狀態(tài)，焦炭供應(yīng)進(jìn)一步收縮，汽運(yùn)情況仍較為緊張，焦炭資源流通有一定難度，焦企場(chǎng)內(nèi)焦炭及副產(chǎn)品庫(kù)存持續(xù)累積，需求方面，疫情影響終端市場(chǎng)，鋼材銷售情況持續(xù)走弱，加之焦炭到貨情況不理想，影響部分鋼廠限產(chǎn)繼續(xù)，綜合來看焦炭市場(chǎng)供需均保持偏弱水平，短期焦炭?jī)r(jià)格以穩(wěn)為主。焦煤方面，國(guó)有煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，多數(shù)礦已逐步落實(shí)復(fù)產(chǎn)，民營(yíng)煤礦復(fù)產(chǎn)仍相對(duì)緩慢，呂梁、臨汾部分主流民營(yíng)煤礦本周開始驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)，但是因涉及外地工人到崗，整體產(chǎn)量仍處偏低水平。煉焦煤尤其是低硫主焦煤供應(yīng)持續(xù)緊缺，臨汾安澤個(gè)別低硫主焦煤（S0.5 G85 MT14）較節(jié)前上調(diào)70元/噸至現(xiàn)匯價(jià)格1600元/噸。進(jìn)口澳煤方面，因國(guó)內(nèi)及蒙煤供應(yīng)持續(xù)出現(xiàn)缺口，且港口澳煤庫(kù)存快速消耗，遠(yuǎn)期澳煤交投情緒好轉(zhuǎn)，一線焦煤較春節(jié)前上調(diào)2-3美金。策略上，觀望為主，0-20區(qū)域適當(dāng)關(guān)注焦炭5-9正套。

【螺紋】

螺紋：螺紋日間震蕩，庫(kù)存壓力較大?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3440（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量264.15萬噸，降17.44萬噸，社會(huì)庫(kù)存增144.16萬噸至996.57萬噸，鋼廠庫(kù)存增110.29萬噸至623.09萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，基本全部轉(zhuǎn)為兩庫(kù)庫(kù)存，后期庫(kù)存壓力將越來越大。正月十五已過，工地復(fù)工尚未恢復(fù)。即使樂觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會(huì)明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復(fù)工期延長(zhǎng)至3月中旬，預(yù)計(jì)鋼材降庫(kù)的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時(shí)間。復(fù)工預(yù)期帶動(dòng)盤面大幅修復(fù)跌幅，但實(shí)際復(fù)工節(jié)奏或?qū)⒌陀陬A(yù)期，庫(kù)存高壓致使短期供應(yīng)充分，策略建議2005合約逐步加空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦石延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，慣性上攻?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)645（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)88.2。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量1568.8萬噸，環(huán)比上期減少481.1萬噸,澳洲發(fā)貨總量1066.3萬噸，環(huán)比減少517.1萬噸，澳洲發(fā)往中國(guó)量854.3萬噸，環(huán)比上周減少436.0萬噸，巴西發(fā)貨總量502.5萬噸，環(huán)比上期增加36.0萬噸，其中淡水河谷發(fā)貨量448.7萬噸，環(huán)比增加61.3萬噸，CSN發(fā)貨量33.8萬噸，環(huán)比減少17.9萬噸。澳洲風(fēng)暴影響下，本周發(fā)運(yùn)量大幅下降。節(jié)日期間鋼廠鐵礦石消耗較多，但運(yùn)輸受限背景下，疊加后市預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)力度較低。盤面逐步向上修復(fù)后壓力將逐步增大，策略建議2005合約逐步加空單。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：改變對(duì)確診感染病例的統(tǒng)計(jì)方式后，昨日肺炎疫情新病例數(shù)出現(xiàn)較大幅度上升，使得原本降溫的避險(xiǎn)情緒重燃，美元和黃金共同走高。目前倫敦金現(xiàn)貨1577美元/盎司。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，1月美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)整體向好。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)有利率，鮑威爾在近日國(guó)會(huì)證詞中表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀并將逐步退出回購(gòu)政策，而疫情對(duì)于全球的影響還需評(píng)估，但市場(chǎng)開始押注美聯(lián)儲(chǔ)可能的降息。中國(guó)央行預(yù)計(jì)將出臺(tái)更多寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)，關(guān)注疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累是否會(huì)引發(fā)其他央行的政策跟進(jìn)。金融數(shù)據(jù)方面，在良好數(shù)據(jù)支撐和歐元疲弱下美元指數(shù)持續(xù)走高給予黃金一定壓力。黃金在短期技術(shù)性反彈后或轉(zhuǎn)入調(diào)整形態(tài)，波動(dòng)可能收斂。白銀缺乏交易邏輯點(diǎn)則繼續(xù)維持低波動(dòng)震蕩。

【銅】

銅：夜盤LME銅價(jià)小幅上漲，受中國(guó)下游陸續(xù)開工支持。下游需求正逐步恢復(fù)，但也受制于運(yùn)輸?shù)确矫娴南拗疲謴?fù)速度可能較慢。中央常委會(huì)議要求加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，以降低疫情影響，市場(chǎng)預(yù)期基建投資可能增加。冶煉企業(yè)受疫情、硫酸脹庫(kù)和運(yùn)輸影響可能被迫減產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)下降，安泰科預(yù)計(jì)2月份產(chǎn)量將大幅下滑。從中長(zhǎng)期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)跟隨有色整體上漲走勢(shì)。下游企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求有望逐步恢復(fù)，有報(bào)道稱，受疫情影響較小的津唐地區(qū)最早可能在下周復(fù)產(chǎn)，而它地區(qū)可能會(huì)在2月底復(fù)產(chǎn)。市場(chǎng)對(duì)今年供需仍維持供大于求的預(yù)期，近期受疫情的影響，需求被延遲。受庫(kù)存增加影響，LME期限結(jié)構(gòu)已由升水轉(zhuǎn)為貼水。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)下跌?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫(kù)周期變長(zhǎng)，部分企業(yè)本周預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，本月中下旬企生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)；另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運(yùn)輸對(duì)原料供應(yīng)的影響有限，另一方面未來隨著企業(yè)復(fù)工和政策執(zhí)行的調(diào)整，運(yùn)輸?shù)挠绊戭A(yù)計(jì)逐步減弱。操作上建議目前價(jià)格等待回調(diào)買入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。         

【鎳】

鎳：昨日滬鎳期貨價(jià)格上行?，F(xiàn)階段行情主要影響因素逐步由疫情轉(zhuǎn)移至節(jié)后消費(fèi)，隨著本周下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)情緒預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價(jià)格過低可能會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)，但考慮到目前全球鎳金屬庫(kù)存水平持續(xù)攀升，上方的空間也不會(huì)過高。未來建議首先關(guān)注疫情變化，尤其是疫情對(duì)于沿海省份運(yùn)輸情況的影響，如果各省運(yùn)輸能在復(fù)工后順利恢復(fù)暢通，預(yù)計(jì)下游需求可能較快恢復(fù)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主，視疫情消退進(jìn)度逢低買入。                                                                                          

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)上行。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在。國(guó)家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對(duì)遠(yuǎn)期不銹鋼市場(chǎng)存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對(duì)市場(chǎng)影響有限。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。本次疫情對(duì)玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購(gòu)原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購(gòu)價(jià)以收購(gòu)玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長(zhǎng)，影響不大。禽苗撲殺對(duì)短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太長(zhǎng)。短期的回調(diào)主要是出臺(tái)了玉米拍賣政策，以保障玉米供應(yīng)。總體來看，本次疫情對(duì)玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫(kù)成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購(gòu)積極性不高，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。由于疫情影響，蘋果運(yùn)輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：中美第一階段協(xié)議即將生效，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)即將采購(gòu)的預(yù)期再起，推動(dòng)昨日CBOT大豆小幅上漲，CBOT豆油維持窄幅波動(dòng)。昨日市場(chǎng)傳言馬來西亞沙巴對(duì)中國(guó)出口將有所限制，導(dǎo)致馬盤棕櫚油下跌。過去三個(gè)交易日豆棕油連續(xù)回落，豆油創(chuàng)節(jié)后新低，預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油仍將相對(duì)較弱，菜油相對(duì)堅(jiān)挺。油脂短期分化明顯，豆油因供應(yīng)充足需求趨弱預(yù)期而表現(xiàn)較弱，棕櫚油主要受產(chǎn)地價(jià)格下跌影響，菜油則因供應(yīng)偏緊而相對(duì)最強(qiáng)。國(guó)內(nèi)油脂中期的走勢(shì)還需要評(píng)估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關(guān)注國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存，產(chǎn)地供需情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6200—6290；棕櫚油2005短期支撐5500—5600，阻力5900—5950；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日小幅下跌0.72%，報(bào)收68.63美分/磅，市場(chǎng)近期主要關(guān)注新冠肺炎疫情。預(yù)計(jì)今日鄭棉將繼續(xù)在13000附近震蕩。本周新疆儲(chǔ)備棉成交較上周明顯下降，且成交價(jià)格下移，對(duì)棉價(jià)構(gòu)成一定壓力。疫情對(duì)一季度下游用棉需求的影響預(yù)計(jì)將限制棉花漲幅，短期棉價(jià)預(yù)計(jì)將維持12400—13700的震蕩。

【白糖】

白糖：昨夜外糖下跌3.81%，價(jià)格回調(diào)。鄭糖震蕩。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，南寧貿(mào)易商倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)5930元/噸，南寧集團(tuán)廠庫(kù)報(bào)價(jià)5830元/噸，柳州新糖報(bào)價(jià)5880元/噸，成交一般。綜合來看，國(guó)際糖價(jià)受印度，泰國(guó)，歐盟的減產(chǎn)預(yù)期支撐，價(jià)格維持高位，預(yù)計(jì)價(jià)格趨勢(shì)將持續(xù)。國(guó)內(nèi)糖價(jià)受國(guó)際市場(chǎng)支撐，雖然目前處于傳統(tǒng)銷售淡季，但制糖企業(yè)無意下調(diào)價(jià)格。建議等待國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易流通恢復(fù)后，關(guān)注白糖現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格的指引。預(yù)計(jì)在外糖價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)糖價(jià)短期支撐較強(qiáng)，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進(jìn)口關(guān)稅可能調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預(yù)期。

【豆粕】

豆粕：美豆小幅上漲，豆粕上漲1.6%。USDA二月報(bào)告發(fā)布，美國(guó)出口調(diào)升5000萬蒲對(duì)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存調(diào)降5000萬蒲，巴西產(chǎn)量調(diào)增200萬噸，中國(guó)大豆進(jìn)口調(diào)升300萬噸至8800萬噸。報(bào)告大致中性因此價(jià)格小幅波動(dòng)。國(guó)內(nèi)油廠本周陸續(xù)開機(jī)，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆波動(dòng)為主，關(guān)注油廠報(bào)價(jià)意愿。中長(zhǎng)期價(jià)格依然存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際市場(chǎng)方面，上周中國(guó)大豆買船超過100萬噸，對(duì)南美貼水形成支撐。國(guó)內(nèi)方面，目前大多企業(yè)尚未恢復(fù)上班，物流因疫情影響仍不順暢。豆粕庫(kù)存較節(jié)前下降，短期庫(kù)存偏緊。本周豆粕現(xiàn)貨成交連續(xù)放量，短期對(duì)豆粕價(jià)格和基差形成支撐，本周重點(diǎn)關(guān)注油廠開機(jī)后基差變化。