股 指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2002收盤跌13點(diǎn)或0.33%，報(bào)3953點(diǎn)，貼水6.92點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2002收盤跌10.6點(diǎn)或0.37%，報(bào)2871.8點(diǎn)，貼水3.68點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2002收盤跌31.2點(diǎn)或0.58%，報(bào)5392點(diǎn)，貼水20.84點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、中央應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情工作領(lǐng)導(dǎo)小組：武漢市要對(duì)“四類人員”加速分類集中收治或隔離；孝感、黃岡等地要采取和武漢同等的隔離救治措施；湖北和武漢要進(jìn)一步強(qiáng)化離漢離鄂通道管控，切實(shí)做到內(nèi)防擴(kuò)散、外防輸出；各省要制定差異化精準(zhǔn)防控策略，視疫情有序恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序。

2、上海出臺(tái)土地新政，未能按土地出讓合同約定繳付土地價(jià)款和交付土地的，不作為違約行為，不計(jì)滯納金和違約金，受讓人可以向出讓人申請(qǐng)延期繳付或分期繳付。

3、南京發(fā)布疫情期間土地出讓新政：特殊時(shí)期企業(yè)可延遲繳納土地出讓金，受本次疫情影響未能按期交地、開工、竣工的，疫情一級(jí)響應(yīng)期間均不計(jì)入違約期。

4、恒大集團(tuán)宣布，自簽署《商品房買賣合同》之日起至5月10日，購(gòu)房者享有最低價(jià)購(gòu)房權(quán)益，如購(gòu)買樓盤價(jià)格下調(diào)，可獲補(bǔ)差價(jià)。

5、江西省地產(chǎn)協(xié)會(huì)、安徽省房地產(chǎn)商會(huì)分別發(fā)布扶持房企建議，包括適當(dāng)放寬限購(gòu)政策，加大人才落戶激勵(lì)，增加銀行信貸額度，加大放寬力度，加快放款時(shí)間，降低貸款利率等。6、中汽協(xié)：中國(guó)1月份汽車銷量194.1萬(wàn)輛，同比降18%，其中新能源汽車銷量4.4萬(wàn)輛，同比降54.4%；目前汽車整車企業(yè)復(fù)工率約32%，本次疫情對(duì)汽車行業(yè)短期影響大于2003年的“非典”，全年汽車市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)不容樂(lè)觀。

【觀點(diǎn)】

受各地出臺(tái)支持房地產(chǎn)企業(yè)政策影響，地產(chǎn)板塊大漲，同時(shí)周期股有色、建材等板塊也出現(xiàn)明顯上揚(yáng)，通信、傳媒及家電等板塊則出現(xiàn)顯著回落，上證綜指小幅收跌于2906.71點(diǎn)。指數(shù)經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整之后或再度試探前期缺口，但短期整體漲幅有限，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注疫情變化影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3100（0）；螺紋下跌，杭州3480（0），北京3470（0），廣州3940（-40）；熱卷反彈，上海3510（0），天津3380（20），樂(lè)從3550（0）；冷軋下跌，上海4240（-10），天津4150（0），樂(lè)從4310（0）。

2、利潤(rùn)：維持。華東地區(qū)20日生產(chǎn)普方坯盈利-38，螺紋毛利149（不含合金），熱卷毛利-4；即期普方坯盈利39，螺紋毛利230（不含合金），熱卷毛利77，電爐毛利-349。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）05合約85，10合約43；上海熱卷05合約104，10合約128。

4、供給：整體下降。2.14螺紋264（-17），熱卷333（-6），五大品種898（-44）。

5、需求：建材成交量0.5（0）萬(wàn)噸。2月12日，包括無(wú)錫、西安、南昌、上海、浙江在內(nèi)的多個(gè)省市，相繼推出了各類涉房支持政策，從暫緩?fù)恋爻鲎尳?、暫緩貸款償付等多個(gè)維度，給予了房地產(chǎn)企業(yè)極大的關(guān)懷和支持。

6、庫(kù)存：大幅積累。2.14螺紋社995（144），廠庫(kù)623（110）；熱卷社庫(kù)289（35），廠庫(kù)180（23）；五大品種整體庫(kù)存3044（430）。

7、總結(jié):本周供給延續(xù)下降，但表需反彈微弱，庫(kù)存延續(xù)積累，高于農(nóng)歷同期，受運(yùn)輸影響，廠庫(kù)積累更為明顯。未來(lái)1-2周，在人流物流和需求恢復(fù)之前，產(chǎn)量不斷轉(zhuǎn)化為庫(kù)存，疊加隱形庫(kù)存顯性化，庫(kù)存壓力依然巨大，現(xiàn)貨恐震蕩陰跌。但隨著復(fù)工預(yù)期好轉(zhuǎn)，基建等刺激政策信號(hào)不斷，盤面近月恐抵抗上漲，遠(yuǎn)月相對(duì)走弱，期現(xiàn)價(jià)差結(jié)構(gòu)將向A字型轉(zhuǎn)變。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦反彈。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠795（0），日照金布巴562（4），日照PB粉625（8），62%普氏88.2(0.2）；張家港廢鋼2410（0）。

2、利潤(rùn)：回升。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)-80。

3、基差：維持。PB粉05合約68，09合約85；金布巴粉05合約15，09合約32。

4、供給：2.07澳巴發(fā)貨量1569（-481），北方六港到貨量803（-98）。

5、需求：2.07，45港日均疏港量264（-36），64家鋼廠日耗56.05（-2.26）。

6、庫(kù)存：2.07，45港12557（205），64家鋼廠進(jìn)口礦1767（-474），可用天數(shù)28（-14），61家鋼廠廢鋼庫(kù)存240（-154）。

7、總結(jié)：澳洲發(fā)貨環(huán)比大幅下降，成為短期利好刺激，但基本符合氣旋Damien的影響預(yù)期。鋼廠檢修減產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，鐵礦需求減量壓力依然較大，整體跟隨成材。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)250元，噸焦炭利潤(rùn)180元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤149.5美元，折盤面1252元，一線焦煤165美元，折盤面1315，內(nèi)煤價(jià)格1300元，蒙煤1270元；最便宜焦化廠焦炭出廠價(jià)折盤面1950左右，主流價(jià)格折盤面2000~2050元左右。

開工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.12%（-2.17）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率64.75%（-3.27%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存292.79（-5.4）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存563（+2），煉焦煤鋼廠焦化廠庫(kù)存1500.83（-105.38）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存103.25（+8.78）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存294（-7）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存464.25（-6.35）萬(wàn)噸。

總結(jié)：由于鋼材現(xiàn)貨端壓力較大，焦煤焦炭仍面臨較大的估值端壓力。由于春節(jié)放假以及煤礦復(fù)工大概率延遲，疊加運(yùn)輸限制等問(wèn)題，短期內(nèi)煉焦煤供應(yīng)仍然偏緊，春節(jié)期間鋼廠焦化廠煉焦煤庫(kù)存消耗迅速，面臨一定的補(bǔ)庫(kù)需求（補(bǔ)庫(kù)力度大概率較?。?，因此短期內(nèi)焦煤的基本面在黑色中相對(duì)偏強(qiáng)。焦炭下游庫(kù)存消耗速度一般，焦化廠庫(kù)存壓力也較為一般，但由于原料短缺，焦化廠減產(chǎn)明顯，鋼廠減產(chǎn)幅度相對(duì)較小，焦炭供需環(huán)境向好，因此焦炭也具備一定的抗跌性。總體來(lái)看，短期內(nèi)煤焦在黑色中基本面相對(duì)偏好，跌幅或小于鋼材礦石。若鋼材價(jià)格跌幅過(guò)大，鋼材出現(xiàn)較大幅度的虧損，鋼廠可能面臨較大幅度的減產(chǎn)，屆時(shí)爐料（尤其是煤焦）的壓力將會(huì)增大。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：北港企穩(wěn)。CCI5500收576（-），CCI5000收516（-），CCI4500收464（-）。

期貨：3月貼水7，5月貼水14，主力5月單邊持倉(cāng)13萬(wàn)手（-1016手）。

供給：（1）12月原煤產(chǎn)量33174萬(wàn)噸，同比+2.4%，環(huán)比-0.69%,；1-12月原煤累計(jì)產(chǎn)量37.46億噸，累計(jì)同比+4.2%；12月煤及褐煤進(jìn)口量277.2萬(wàn)噸，環(huán)比-86.66%，同比-72.9%；1-12月進(jìn)口煤及褐煤29967.4萬(wàn)噸，同比+6.3%。

（2）內(nèi)蒙古煤炭交易市場(chǎng)消息：據(jù)內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局副局長(zhǎng)張占軍介紹，截至2月11日，全區(qū)正常生產(chǎn)的煤礦有113處，年產(chǎn)能為6.57億噸，為2019年底生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能的68.3%。他表示，2月底前，全區(qū)可再?gòu)?fù)工26處煤礦，預(yù)計(jì)3月下旬全部煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

（3）據(jù)榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)，截止2月12日，榆林在產(chǎn)煤礦16座，停產(chǎn)239座。其中榆陽(yáng)區(qū)在產(chǎn)煤礦4座，產(chǎn)能4120萬(wàn)噸；橫山在產(chǎn)煤礦0座；府谷在產(chǎn)煤礦5座，產(chǎn)能1810萬(wàn)噸；神木在產(chǎn)煤礦7家，產(chǎn)能7000萬(wàn)噸。

需求：（1）六大電日耗38.49（+1.25）。

（2）中央氣象臺(tái)2月14日06時(shí)繼續(xù)發(fā)布寒潮黃色預(yù)警：受強(qiáng)冷空氣影響，預(yù)計(jì)，2月14日至16日，我國(guó)中東部大部地區(qū)將先后降溫8～10℃，其中東北地區(qū)東部、華北北部和東南部、黃淮中東部、江漢東部、江淮大部、江南中東部和南部、華南中北部等地的部分地區(qū)降溫可達(dá)12～16℃。14日起最低溫度0℃線將從華北地區(qū)逐步南移，2月17日最低溫度0℃線將南壓到江南南部。長(zhǎng)江中下游及以北地區(qū)將先后出現(xiàn)4～6級(jí)偏北風(fēng)；東部和南部海區(qū)有6～8級(jí)、陣風(fēng)9級(jí)的大風(fēng)。

庫(kù)存：六大電1706.8（+1.69），可用天數(shù)44.34（-1.45）；秦港436（+6），曹妃甸港276（-9），國(guó)投京唐港106（-3）；2.7長(zhǎng)江口514（周+106）。

北方港調(diào)度:秦港調(diào)入51.6（-0.7），調(diào)出45.6（+21.3）。

運(yùn)費(fèi)：BDI收421（0）；沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI收511.36（-6.89）。

總結(jié)：在控疫情和保生產(chǎn)的雙重約束下，煤礦復(fù)產(chǎn)增加，但仍然緩慢，且運(yùn)輸問(wèn)題仍未明顯緩解。沿海一帶疫情重災(zāi)區(qū)較多，企業(yè)、工廠復(fù)工同樣緩慢，日耗持續(xù)低位。在需求未啟動(dòng)，而供應(yīng)有邊際好轉(zhuǎn)的情況下，北方港口庫(kù)存有小幅積累跡象，但整體庫(kù)存水平仍然偏低，而沿海六大電廠庫(kù)存明顯偏高，在長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，對(duì)市場(chǎng)煤并不急于采購(gòu)。因此，整體而言，當(dāng)前動(dòng)力煤供需兩弱，港口價(jià)格難以大幅度上行。盤面而言，疫情可能將很難影響5月及以后煤炭供需情況，而在動(dòng)力煤供需過(guò)剩格局下，最好的操作方式或?qū)⑹欠旮呖铡?/p>

原油

周四國(guó)際油價(jià)集體走高，NYMEX原油期貨收漲0.68%報(bào)51.52美元/桶，布油漲1.17%報(bào)56.44美元/桶。市場(chǎng)在預(yù)期石油輸出國(guó)組織（OPEC）可能減產(chǎn)。

國(guó)際能源署(IEA)周四表示，受到公共衛(wèi)生事件的影響，第一季石油需求將呈同比下滑，為2009年金融危機(jī)高峰以來(lái)首見(jiàn)。2020年將全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下修36.5萬(wàn)桶/日，降至82.5萬(wàn)桶/日，為2011年以來(lái)最低，IEA并稱，前提是假設(shè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從第二季起逐漸恢復(fù)正常。

總結(jié)

EIA將2020年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)31萬(wàn)桶/日。歐佩克將2020年全球原油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)下調(diào)了23萬(wàn)桶。IEA將2020年全球原油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)下調(diào)了36.5萬(wàn)桶

隨著對(duì)疫情問(wèn)題的情緒不斷釋放，如果疫情不在惡化，預(yù)計(jì)油價(jià)大概率底部已現(xiàn)。由于原油的需求短期確實(shí)收到打壓，需要時(shí)間恢復(fù)，因?yàn)榫璧撞康姆磸?fù)。從中長(zhǎng)期看，美國(guó)原油的盈虧線給予油價(jià)下方一定的支撐，并且地緣政治不穩(wěn)定和OPEC減產(chǎn)存在，油價(jià)下方也有支撐，中長(zhǎng)期維持區(qū)間思路。注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，建議利用期權(quán)來(lái)尋找交易機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期的思路尋找虛值看漲期權(quán)的交易機(jī)會(huì)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：各地尿素價(jià)格企穩(wěn)；合成氨、甲醇下行。

尿素：山東1710（+10），東北1700（-20），江蘇1760（+10）；

合成氨：山東2350（+0），河北2394（+0），河南2200（+0）；

甲醇：西北1500（+0），華東2128（-23），華南2045（+0）；

2.期貨市場(chǎng)：

期貨：2005合約1732（-3），2009合約1707（-3），2101合約1701（+10）；

基差：2005合約-22（+13），2009合約3（+13），2101合約9（-5）；

月差：5-9價(jià)差25（+0），9-1價(jià)差6（-18）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)偏高；尿素/甲醇價(jià)差縮??；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差震蕩。

合成氨加工費(fèi)354（+10）；尿素-甲醇-418（+32）；山東-東北10（+30），山東-江蘇-50（+0）；

4.利潤(rùn)：煤頭尿素利潤(rùn)回升；下游復(fù)合肥利潤(rùn)穩(wěn)定，三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿477（+20），華東航天爐356（+10），華東固定床140（+0），西北氣頭117（+0），西南氣頭299（+0），硫基復(fù)合肥234（-5），氯基復(fù)合肥357（-3），三聚氰胺-527（-30）。

5.供給：

截至2月13日，尿素企業(yè)開工率63%，環(huán)比增加1%，同比減少3%，其中氣頭企業(yè)開工率54%，環(huán)比增加4%，同比增加8%；日產(chǎn)量13.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加1%，同比減少10%。

6.需求：

尿素工廠：截至2月13日，預(yù)收天數(shù)從9.3天增加至10.3天。

復(fù)合肥：截至2月13日，開工率16%（+3%），庫(kù)存上行至117.7萬(wàn)噸（+1.4）。

人造板：房地產(chǎn)持續(xù)回暖；人造板低迷，刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。

三聚氰胺：截至2月13日，開工率54%（-5%），利潤(rùn)維持在-527（+46）。

出口：印標(biāo)東海岸258.2美元/噸，折國(guó)內(nèi)港口1700元/噸。

7.庫(kù)存：工廠仍在累庫(kù)；港口庫(kù)存下行。

截至2月13日，工廠庫(kù)存148.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加24%，同比增加156%；港口庫(kù)存24萬(wàn)噸，環(huán)比增加17%，同比減少85%。

8.總結(jié)：

（1）本次新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)尿素需求的影響主要體現(xiàn)在工業(yè)板塊，人造板廠、復(fù)合肥廠往年大致在正月十五后復(fù)工，今年復(fù)工時(shí)間大概率會(huì)向后推遲至少一至兩周；農(nóng)業(yè)需求主要是3月初開始的小麥追肥，鑒于糧食安全問(wèn)題政府會(huì)全力保障追肥不受影響，另外小麥主產(chǎn)區(qū)（河南、山東、河北、安徽等）也是尿素產(chǎn)銷平衡區(qū)或產(chǎn)量過(guò)剩區(qū)，因此疫情對(duì)農(nóng)業(yè)需求影響有限。（2）供給方面春節(jié)假期尿素工廠生產(chǎn)正常，而疫情中心湖北省尿素產(chǎn)量占全國(guó)比例不足3%，對(duì)產(chǎn)量影響有限；疫情對(duì)供給的影響體現(xiàn)在運(yùn)輸環(huán)節(jié)，在2003年非典時(shí)客運(yùn)量下降40%，而貨運(yùn)量也下降了15%，而新型肺炎傳播能力高于SARS，對(duì)貨運(yùn)尤其是跨省運(yùn)輸?shù)挠绊懜哂赟ARS時(shí)期；目前汽運(yùn)受限嚴(yán)重，鐵路相對(duì)較好但是卸貨環(huán)節(jié)緩慢，中西部省外銷售為主的尿素企業(yè)仍在發(fā)送春節(jié)假期訂單，預(yù)計(jì)未來(lái)兩周廠庫(kù)壓力較大。（3）整體來(lái)看尿素短期呈現(xiàn)供需兩弱的格局，工業(yè)需求延遲而運(yùn)輸受限，中期農(nóng)業(yè)小旺季啟動(dòng)；同時(shí)利潤(rùn)中低位，基差平水附近；仍維持作為組合中多頭配置的觀點(diǎn)。

油脂油料

1、期貨價(jià)格（蛋白顯著反彈，油脂持續(xù)回落）

2.13，DCE5月豆粕2684元/噸，漲43元。棕櫚油5月5578元/噸，跌14元。豆油5974元/噸，跌70元。春節(jié)開盤后CBOT大豆持續(xù)反彈，03月大豆收895.75美分/蒲，漲4美分，05月大豆收905.5美分/蒲，漲2.75美分。BMD棕櫚油擔(dān)憂出口，再次顯著走低。

2、基差與價(jià)格（年后至今基差報(bào)價(jià)為主）

（1）2.13，廠家依舊大多未進(jìn)行豆油一口價(jià)報(bào)價(jià)，以基差報(bào)價(jià)為主。華東4-5月提貨5月合約基差500元/噸。壓榨廠豆粕基差報(bào)價(jià)為主，華東地區(qū)3-5月提貨5月合約基差20元/噸。2月提貨基差70-100元/噸。

2月豆粕現(xiàn)貨緊俏，開工不足及物流因素導(dǎo)致現(xiàn)貨基差大幅上漲。

（2）2月13日，沿海一級(jí)豆油貿(mào)易商報(bào)價(jià)6180-6500元元/噸，跌50-70元/噸。沿海24度棕櫚油貿(mào)易商報(bào)價(jià)5810-5900元/噸，部分跌20-40元/噸。沿海豆粕2660-2930元/噸，漲10-30元/噸

3、成交量（蛋白放量，油脂成交清淡）

2.13，豆粕成交放量至79.5萬(wàn)噸，基差74萬(wàn)噸，上周五成交開始持續(xù)顯著放量；豆油成交近1000噸，年后成交持續(xù)低迷。

4、基本面信息

（1）2月USDA供需報(bào)告:2019/2020年度，美豆期末庫(kù)存預(yù)估為4.25億蒲，市場(chǎng)預(yù)期均值4.43億(1月預(yù)估為4.75億蒲式耳)。美豆2019/2020年度出口預(yù)估為18.25億蒲式耳(1月預(yù)估為17.75億蒲式耳)，其余項(xiàng)目持平于1月預(yù)估。巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.250億噸(1月預(yù)估為1.230億蒲式耳)。阿根廷2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為5300萬(wàn)噸(持平于1月預(yù)估)

（2）2.13日，人民日?qǐng)?bào)：鐘南山、李蘭娟院士團(tuán)隊(duì)分別從新冠肺炎患者的糞便樣本中分離出新型冠狀病毒，這一發(fā)現(xiàn)證實(shí)了排出的糞便中的確存在活病毒。是否存在糞口傳播目前還需進(jìn)一步研究，不要過(guò)度緊張或恐慌。

（3）截至2月6日當(dāng)中，2019/2020年度美豆出口凈銷售64.48萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)期60-100萬(wàn)噸。

5、行情走勢(shì)分析

（1）上周五開始蛋白成交放量，油脂價(jià)格回落給蛋白一定企穩(wěn)機(jī)會(huì)。物流問(wèn)題主要集中帶動(dòng)蛋白2月基差大幅走強(qiáng)，進(jìn)而帶動(dòng)盤面反彈，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)還需要時(shí)間。

（2）油脂市場(chǎng)核心依舊是棕櫚油，減產(chǎn)預(yù)期的兌現(xiàn)后市場(chǎng)又擔(dān)憂馬棕出口形勢(shì)，預(yù)計(jì)后期會(huì)繼續(xù)走出二者相博弈預(yù)的行情，即維持一個(gè)階段的高波動(dòng)狀態(tài)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周四大幅下跌，自上一交易日觸及的兩年半高位回落，市場(chǎng)有傳言稱，近期價(jià)格上漲將提升巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量，市場(chǎng)因此承壓下行。ICE3月原糖期貨收盤下跌0.62美分或4%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅15.16美分。交易商表示，在強(qiáng)勁上漲后，短期內(nèi)市場(chǎng)需要整固，同時(shí)周五到期的3月白糖合約持倉(cāng)量大幅減少，使得前期認(rèn)為會(huì)大量交割的預(yù)期落空。

2、鄭糖主力05合約周四小幅轉(zhuǎn)跌，收跌14點(diǎn)至5757元/噸，持倉(cāng)減3千余手。無(wú)夜盤。主力持倉(cāng)上，多增5百余手，空減2千余手。其中多頭方華泰增2千余手，而五礦經(jīng)易減3千余手?？疹^方華泰和中信各減1千手左右。9月合約主力持倉(cāng)上多維持而空減2千余手，其中中信和永安各減空1千余手。

3、資訊：1）德國(guó)銀行在一份報(bào)告中表示，“和生產(chǎn)乙醇相比，巴西中南部地區(qū)的甘蔗產(chǎn)糖比例可能上升。”改行并稱晴雨交替的良好天氣也表明甘蔗作物產(chǎn)量增加。

2）法國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)歐盟最大甜菜產(chǎn)區(qū)法國(guó)2019/20榨季甜菜產(chǎn)量同比下降5.4%，至3775萬(wàn)噸。該國(guó)甜菜種植面積在2019/20榨季同比下降7%至45.1萬(wàn)公頃，法國(guó)甜菜種植者協(xié)會(huì)(CGB)預(yù)計(jì)其20/21榨季甜菜面積將進(jìn)一步下降8%。根據(jù)分析機(jī)構(gòu)普氏能源資訊S&PGlobalPlatts預(yù)估，歐盟2020/21榨季甜菜種植面積將同比下降1.4%，至164.7萬(wàn)公頃。但由于預(yù)計(jì)2020年天氣較正常，產(chǎn)糖量或同比小幅增加1.2%，至1777.8萬(wàn)噸。

3）2019/20年制糖期甘蔗糖廠全面進(jìn)入生產(chǎn)旺季；北方甜菜糖廠基本結(jié)束生產(chǎn)（僅余1家還在生產(chǎn)）。截至2020年1月底，本制糖期全國(guó)已累計(jì)產(chǎn)糖641.45萬(wàn)噸（上制糖期同期產(chǎn)糖503.31萬(wàn)噸），累計(jì)銷售食糖320.08萬(wàn)噸（上制糖期同期銷售食糖252.27萬(wàn)噸）。

4）成交（2月13日）：鄭糖期貨高開低走，少部分商家適量采購(gòu)。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交2100噸（其中廣西成交1300噸，云南成交800噸），較昨日增加1800噸。

5）現(xiàn)貨（2月13日）：今日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)以穩(wěn)定為主，廣西地區(qū)新糖報(bào)價(jià)在5770-5870元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報(bào)價(jià)在5780-5810元/噸，大理提貨新糖報(bào)5740-5750元/噸，較昨日持穩(wěn)，廣東5800-5810元/噸，較昨日持穩(wěn)。

4、綜述：疫情發(fā)生以來(lái)，白糖價(jià)格先是在節(jié)后大幅低開，因評(píng)估該事件對(duì)糖這個(gè)品種的影響相較其他商品偏有限，于是首先被買入上行，這也加劇了市場(chǎng)將其作為多頭對(duì)沖配置意愿，因此鄭糖整體表現(xiàn)偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面整體穩(wěn)定，因疫情對(duì)白糖下游消費(fèi)及上游生產(chǎn)和物流端都有影響，維持有價(jià)無(wú)市局面。而原糖持續(xù)走強(qiáng)給予支撐。不過(guò)向前高爬升仍有壓力，且基差近平水位置后，基差給與的支撐減弱，走勢(shì)或轉(zhuǎn)弱進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩。后期主要關(guān)注外盤走勢(shì)。原糖方面，受投機(jī)客的買入持有及泰國(guó)和印度關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)支撐走強(qiáng)，而巴西雖然可以增加產(chǎn)量，但也在稍晚些時(shí)候，造成貿(mào)易流預(yù)期緊張。且投機(jī)客展期也在平穩(wěn)進(jìn)行。不過(guò)我們也提示了，印度和泰國(guó)的減產(chǎn)基本已體現(xiàn)，上漲或需等待進(jìn)一步利多出現(xiàn)，因此在技術(shù)超買及周末和周一假期來(lái)臨前，獲利了結(jié)令價(jià)格大幅回撤。后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注天氣情況和對(duì)新榨季影響（目前有聲音認(rèn)為泰國(guó)明年產(chǎn)量或維持較差局面）以及原油和乙醇折價(jià)等，有望重新帶來(lái)助力，否則回調(diào)程度會(huì)加深。

養(yǎng)殖

（1）今日將競(jìng)價(jià)交易2萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉投放，這是今年以來(lái)第6批投放的中央儲(chǔ)備凍豬肉，累計(jì)投放量將達(dá)13萬(wàn)噸。

(2)越南4個(gè)省市近日出現(xiàn)H5N6型禽流感疫情，數(shù)萬(wàn)只家禽被撲殺。H5N6型禽流感病毒對(duì)家禽具有高致病性。越南農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展部獸醫(yī)局表示，目前疫情主要出現(xiàn)在尚未為家禽接種疫苗的小規(guī)模養(yǎng)殖戶中，疫情現(xiàn)已得到控制，沒(méi)有大規(guī)模擴(kuò)散。2019年越南共有24個(gè)省市發(fā)生禽流感疫情，超過(guò)13.3萬(wàn)只家禽被撲殺。

（3）生豬市場(chǎng)：中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月13日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為38.52元/公斤，較前一日上漲0.22元/公斤，上漲主要集中在華南和西南地區(qū)，下跌集中在北方地區(qū)。短期疫情影響令豬價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)格局有望延續(xù)，疫情穩(wěn)定后價(jià)格存回吐疫情升水風(fēng)險(xiǎn)，但下有節(jié)前大豬出欄透支產(chǎn)能支撐，上有節(jié)后需求淡季、生豬保價(jià)穩(wěn)供的政策導(dǎo)向以及高價(jià)抑需等因素壓制，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持高位震蕩。

（4）雞蛋市場(chǎng)：受疫情影響昨日產(chǎn)區(qū)價(jià)格繼續(xù)回落。2月13日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.26元/斤（較前一日下跌0.17元/斤），主銷區(qū)均價(jià)2.48元/斤（較前一日下跌0.08元/公斤）。期貨市場(chǎng)昨日先抑后揚(yáng)，再度呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。疫情影響下，庫(kù)存增加疊加消費(fèi)疲軟，近月合約壓力顯著，遠(yuǎn)月合約受疫情的影響更具不確定性，目前市場(chǎng)處于連續(xù)交易遠(yuǎn)月供需缺口預(yù)期后情緒修復(fù)之中，持續(xù)關(guān)注淘雞、補(bǔ)欄等情況，此外還需關(guān)注周邊生豬、肉禽市場(chǎng)可能對(duì)蛋雞市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2005～1926；CS2005～2270；

2、CBOT玉米：385.0；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：濰坊2000；錦州港1890-1900。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林主流2300；山東主流2420。

5、玉米基差：DCE：-31；淀粉基差：150；

6、相關(guān)資訊：

1）疫情使得運(yùn)輸受阻，上市糧源較少，消耗庫(kù)存為主，定向拍賣，緩解南方企業(yè)緊張。節(jié)后深加工企業(yè)開工延緩，玉米消費(fèi)減緩。

2）南北港口庫(kù)存減少，貿(mào)易意愿不足。

3）受產(chǎn)量預(yù)估增加及技術(shù)因素影響，CBOT玉米回調(diào)。

4）春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)生豬存欄回升，飼料玉米需求略升，運(yùn)輸受限，玉米供應(yīng)受到影響，價(jià)格穩(wěn)中見(jiàn)升。

5）春節(jié)之后，淀粉加工企業(yè)開工減緩，原料玉米庫(kù)存減少，玉米收購(gòu)價(jià)略漲，淀粉庫(kù)存略增。

7、主要邏輯：受疫情影響，上市糧源減少，貿(mào)易意愿減少，南北港存減少，定向拍賣略微緩解南方供應(yīng)壓力，深加工企業(yè)開工減緩，原料玉米庫(kù)存減少，淀粉庫(kù)存略增。國(guó)內(nèi)生豬存欄略增，飼用玉米需求略升?？傮w看，國(guó)內(nèi)玉米走勢(shì)偏強(qiáng)，淀粉跟隨玉米波動(dòng)。