一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

據(jù)日本厚生勞動(dòng)省，東京新確認(rèn)4人感染新冠肺炎，都和此前確診的出租車司機(jī)有過(guò)密切接觸。目前，日本累計(jì)確診56人，鉆石公主號(hào)確診355例新冠肺炎，共411人。

2）國(guó)內(nèi)新聞

財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在《求是》雜志發(fā)文稱，今后一段時(shí)間財(cái)政整體上面臨減收增支壓力，財(cái)政運(yùn)行仍將處于“緊平衡”狀態(tài)。單純靠擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模來(lái)實(shí)施積極的財(cái)政政策行不通，必須向內(nèi)挖潛，堅(jiān)持優(yōu)化結(jié)構(gòu)、盤(pán)活存量、用好增量，提高政策和資金的指向性、精準(zhǔn)性、有效性，確保財(cái)政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可持續(xù)。

3）行業(yè)新聞

發(fā)改委表示，為做好新冠肺炎疫情防控工作，打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)，日前繼續(xù)安排中央預(yù)算內(nèi)投資2.3億元，支持武漢市方艙醫(yī)院完善設(shè)施、增添必要的醫(yī)療設(shè)備，增強(qiáng)方艙醫(yī)院收治能力。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：再融資新規(guī)落地，利好資本市場(chǎng)，股指期貨當(dāng)月合約的貼水幅度都明顯縮小。外資凈流入43.23億元，2月12日融資余額達(dá)10397.65億元，較上一交易日增加25.07億元。短期資本市場(chǎng)對(duì)肺炎疫情的擔(dān)憂逐漸緩解，股指出現(xiàn)連續(xù)反彈，整體上科技板塊強(qiáng)于權(quán)重股，有業(yè)績(jī)支撐的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)迅速恢復(fù)。當(dāng)前疫情危機(jī)尚未完全解除，倉(cāng)位控制上仍需偏謹(jǐn)慎，對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會(huì)吸引價(jià)值資金流入。政策上，預(yù)計(jì)會(huì)加大逆周期調(diào)控，出臺(tái)更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。預(yù)計(jì)在疫情未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)之前，仍將壓制我國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底進(jìn)程以及股市反彈時(shí)間。但中長(zhǎng)期來(lái)看隨著疫情解除，權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格或能較快恢復(fù)，因此若由本事件導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅下跌，對(duì)投資者而言是較好的低吸機(jī)會(huì)。股指期貨方面技術(shù)面看依然偏多，建議可以控制倉(cāng)位繼續(xù)試多，但要警惕連續(xù)反彈后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)以及疫情變化帶來(lái)的影響。

【國(guó)債】

國(guó)債：房地產(chǎn)考核指標(biāo)傳聞放寬，期債明顯下跌。彭博報(bào)道稱央行擬調(diào)整MPA中的房地產(chǎn)信貸相關(guān)考核指標(biāo)，僅考核房地產(chǎn)廣義信貸，不再細(xì)化考核按揭和開(kāi)發(fā)貸的比例，市場(chǎng)預(yù)期信貸增速有望回升，帶動(dòng)國(guó)債期貨價(jià)格明顯回落，10年期國(guó)債收益率上行3.72bp至2.86%。上周以來(lái)新冠肺炎確診病例呈下降態(tài)勢(shì)，疫情逐步緩解，周末金融系統(tǒng)新聞發(fā)布會(huì)支持抗擊疫情和恢復(fù)生產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)已為抗擊疫情提供信貸支持超過(guò)5370億元，財(cái)政部提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。不過(guò)各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)還需一定的過(guò)程，對(duì)消費(fèi)、生產(chǎn)和外貿(mào)等宏觀層面都存在一定的影響，央行副行長(zhǎng)表示中國(guó)有充足的政策工具來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，降準(zhǔn)和下調(diào)MLF利率仍有空間，資金面延續(xù)寬松。預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格短期調(diào)整過(guò)后，仍有上行空間，操作上等待做多機(jī)會(huì)，關(guān)注各地復(fù)工進(jìn)度和出臺(tái)的相應(yīng)政策。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注新冠病毒肺炎對(duì)石油需求的影響以及需求有復(fù)蘇的跡象，歐美原油期貨連續(xù)第四天上漲。美國(guó)石油鉆井平臺(tái)繼續(xù)增加。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2月14日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量678座，比前周增加2座；比去年同期減少179座。截止2月11日當(dāng)周，投機(jī)商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國(guó)輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計(jì)430502手，比前一周減少84731手；相當(dāng)于減少8473.1萬(wàn)桶原油。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.38%，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷80.51%，較上周下降1.42個(gè)百分點(diǎn)。近期因物流受限影響企業(yè)成品銷售，所以本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷延續(xù)下降。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為61.66%，環(huán)比下滑7.82%；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為71.40%，環(huán)比下降7.45%。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)至102.9萬(wàn)噸，環(huán)比2月6日上漲8.61萬(wàn)噸，漲幅在9.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在36.7萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從2月14日至3月1日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在37.89萬(wàn)-38萬(wàn)噸附近。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠先漲后跌，高位調(diào)整，ru05在11500一帶壓力明顯。nr主力9700一帶承壓。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需兩弱，泰國(guó)等國(guó)外產(chǎn)區(qū)原料膠走勢(shì)強(qiáng)勁。低產(chǎn)期，原料價(jià)格獲得一定支撐。盤(pán)面雖有反彈，短期外部擾動(dòng)影響并未消除，上周后期，多數(shù)品種同步出現(xiàn)回調(diào)表現(xiàn)，后期繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)增加。但考慮橡膠本輪反彈幅度不高，預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌幅度也有限，創(chuàng)新低可能性較低，下周ru05在11000至11500間波動(dòng)概率較大。

【PTA】

PTA：TA05合約收于4478元/噸（+26）?，F(xiàn)貨成交4310元/噸?；钕滦锌臻g有限。PXCCF成交價(jià)733美金/噸。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3874元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)436元/噸，偏低。PTA裝置開(kāi)工率80%，恒力石化4期125萬(wàn)噸PTA裝置檢修，?；?50萬(wàn)噸裝置降負(fù)荷至6成，蓬威石化年產(chǎn)90萬(wàn)噸PTA目前負(fù)荷降至7成，暫定2月20日檢修。PTA社會(huì)庫(kù)存累積50萬(wàn)噸至218萬(wàn)噸，其中PTA工廠庫(kù)存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開(kāi)工率降至63%。盛澤市場(chǎng)預(yù)計(jì)21日復(fù)工。油價(jià)在當(dāng)前位置下行空間有限，存在反彈動(dòng)力，PTA或?qū)⒏S油價(jià)反彈。

【MEG】

MEG：MEG05合約收于4416（-8）元/噸。現(xiàn)貨4333元/噸。截至2月13日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在77.96%（2月6日為80.24%）。其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在74.03%（2月6日為75.46%）。10日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約71.6萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加4.6萬(wàn)噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開(kāi)始可以開(kāi)工，但物流受限，外地工人未能及時(shí)到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復(fù)尚需時(shí)間，2月10日以后，下游加彈和織造開(kāi)工恢復(fù)進(jìn)度緩慢?？紤]疫情發(fā)展以及部分下游坯布庫(kù)存偏高的因素，我們預(yù)期下游恢復(fù)到正常開(kāi)機(jī)起碼要到2月底或者甚至3月上旬。短期觀望為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運(yùn)力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場(chǎng)發(fā)運(yùn)基本停滯。下游工業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢，多數(shù)企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復(fù)，屆時(shí)需求或有提升，但運(yùn)輸情況不確定，因此下游需求恢復(fù)尚需時(shí)日。上游方面，預(yù)計(jì)后期生產(chǎn)會(huì)繼續(xù)增加?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)今年上半年尿素價(jià)格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：瀝青山東市場(chǎng)主流價(jià)2850-3000元/噸，華東市場(chǎng)主流價(jià)3450-3550元/噸，山東部分大型道路項(xiàng)目開(kāi)始復(fù)工。交通運(yùn)輸部決定2月17日至疫情期間免受通行費(fèi)，對(duì)瀝青運(yùn)輸價(jià)格可能有一定影響。但是當(dāng)前瀝青汽運(yùn)物流仍然受限，煉廠庫(kù)存存在一定壓力。后期走勢(shì)需結(jié)合工程復(fù)工情況能否符合預(yù)期?？傮w上當(dāng)前瀝青供需較弱，但是在政府積極的財(cái)政政策下，市場(chǎng)對(duì)今年需求有一定上升預(yù)期，短期瀝青上漲和下跌空間可能都較為有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位震蕩，由肺炎疫情引起的需求走弱預(yù)期拖累國(guó)際油價(jià)走低，盡管近日原油出現(xiàn)反彈跡象但乙烯及純苯價(jià)格的下跌導(dǎo)致苯乙烯成本支撐下移。主港及生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存逐步積累，市場(chǎng)流動(dòng)性未出現(xiàn)根本改善，國(guó)內(nèi)苯乙烯下游需求仍未恢復(fù)，基本面矛盾依然存在。由于周末的積極信號(hào)以及原油的反彈，短線可能迎來(lái)反彈。但要關(guān)注下游的開(kāi)工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：14日煤焦期價(jià)低開(kāi)后高位整理為主。焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙弱局面。供應(yīng)方面，焦企限產(chǎn)力度有所增加，個(gè)別焦企由于低硫主焦等資源緊張已經(jīng)轉(zhuǎn)產(chǎn)高硫焦，韓城個(gè)別焦企已處于悶爐狀態(tài)，焦炭供應(yīng)進(jìn)一步收縮，汽運(yùn)情況仍較為緊張，焦炭資源流通有一定難度，焦企場(chǎng)內(nèi)焦炭及副產(chǎn)品庫(kù)存持續(xù)累積，需求方面，疫情影響終端市場(chǎng)，鋼材銷售情況持續(xù)走弱，加之焦炭到貨情況不理想，影響部分鋼廠限產(chǎn)繼續(xù)，綜合來(lái)看焦炭市場(chǎng)供需均保持偏弱水平，短期焦炭?jī)r(jià)格以穩(wěn)為主。焦煤方面，國(guó)有煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，多數(shù)礦已逐步落實(shí)復(fù)產(chǎn)，民營(yíng)煤礦復(fù)產(chǎn)仍相對(duì)緩慢，呂梁、臨汾部分主流民營(yíng)煤礦本周開(kāi)始驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)，但是因涉及外地工人到崗，整體產(chǎn)量仍處偏低水平。煉焦煤尤其是低硫主焦煤供應(yīng)持續(xù)緊缺，臨汾安澤個(gè)別低硫主焦煤（S0.5 G85 MT14）較節(jié)前上調(diào)70元/噸至現(xiàn)匯價(jià)格1600元/噸。進(jìn)口澳煤方面，因國(guó)內(nèi)及蒙煤供應(yīng)持續(xù)出現(xiàn)缺口，且港口澳煤庫(kù)存快速消耗，遠(yuǎn)期澳煤交投情緒好轉(zhuǎn)，一線焦煤較春節(jié)前上調(diào)2-3美金。策略上，觀望為主，0-20區(qū)域適當(dāng)關(guān)注焦炭5-9正套。

【螺紋】

螺紋：螺紋日間震蕩，庫(kù)存壓力較大?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3440（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量264.15萬(wàn)噸，降17.44萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存增144.16萬(wàn)噸至996.57萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增110.29萬(wàn)噸至623.09萬(wàn)噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，基本全部轉(zhuǎn)為兩庫(kù)庫(kù)存，后期庫(kù)存壓力將越來(lái)越大。正月十五已過(guò)，工地復(fù)工尚未恢復(fù)。即使樂(lè)觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會(huì)明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復(fù)工期延長(zhǎng)至3月中旬，預(yù)計(jì)鋼材降庫(kù)的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時(shí)間。復(fù)工預(yù)期帶動(dòng)盤(pán)面大幅修復(fù)跌幅，但實(shí)際復(fù)工節(jié)奏或?qū)⒌陀陬A(yù)期，庫(kù)存高壓致使短期供應(yīng)充分，策略建議2005合約逐步加空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦石尾盤(pán)繼續(xù)上行，受壓30日線?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)645（折盤(pán)面），普氏62指數(shù)報(bào)88.35。Mysteel全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存統(tǒng)計(jì)12468.96，較上周降88.5；日均疏港量275.9增11.69。分量方面，澳礦7032.30增46.94，巴西礦3218.11降223.73，貿(mào)易礦5712.53降60.27，球團(tuán)462.50增9.01，精粉803.40降23.8，塊礦2019.67降24.4；在港船舶數(shù)量96增13。（單位：萬(wàn)噸）。長(zhǎng)流程鋼廠減產(chǎn)延續(xù)，但由于到港量維持低位，因此港口庫(kù)存并未明顯積累。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存降至較低水平，但運(yùn)輸受限背景下，疊加后市預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)力度較低。同時(shí)澳洲風(fēng)暴影響造成發(fā)運(yùn)量短期大幅下降，預(yù)計(jì)后期將逐步恢復(fù)。盤(pán)面逐步向上修復(fù)后壓力將逐步增大，策略建議2005合約逐步加空單。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周四更改統(tǒng)計(jì)方式后肺炎疫情新病例數(shù)出現(xiàn)較大幅度上升，疊加因不能全面復(fù)工導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒重燃，美元和黃金共同走高。今天早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好，就業(yè)數(shù)據(jù)保持健康，工業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈上周公布的美國(guó)1月季調(diào)后CPI為0.1%，低于前值和預(yù)期。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)有利率，鮑威爾在上周的國(guó)會(huì)證詞中表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀并將逐步退出回購(gòu)政策，而疫情對(duì)于全球的影響還需評(píng)估，市場(chǎng)仍然押注美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能的降息。中國(guó)央行預(yù)計(jì)將出臺(tái)更多寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)，關(guān)注疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響的評(píng)估，以及其他央行的政策跟進(jìn)。金融數(shù)據(jù)方面，在良好數(shù)據(jù)支撐和歐元疲弱下美元指數(shù)持續(xù)走高，但并未給黃金造成壓力。市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒可能已經(jīng)釋放的較為充分，周末傳出疫情將進(jìn)入拐點(diǎn)的積極信號(hào)，同時(shí)黃金目前上行至收斂區(qū)間上檐，黃金可能在早盤(pán)高開(kāi)后開(kāi)始轉(zhuǎn)入調(diào)整形態(tài)回調(diào)，白銀無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)被動(dòng)跟隨黃金回落。關(guān)注下半月是否確認(rèn)進(jìn)入疫情拐點(diǎn)并且海外疫情有沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)散。

【銅】

銅：周五LME夜盤(pán)銅價(jià)小幅回落，受上期所庫(kù)存突增影響。周五上期所庫(kù)存突增5.65萬(wàn)噸，至26.3萬(wàn)噸。下游需求正逐步恢復(fù)，但也受制于運(yùn)輸?shù)确矫娴南拗?，恢?fù)速度可能較慢。中央常委會(huì)議要求加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，以降低疫情影響，市場(chǎng)預(yù)期基建投資可能增加。冶煉企業(yè)受疫情、硫酸脹庫(kù)和運(yùn)輸影響可能被迫減產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)下降，安泰科預(yù)計(jì)2月份產(chǎn)量將大幅下滑。從中長(zhǎng)期來(lái)看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度。

【鋅】

鋅：周五LME夜盤(pán)鋅價(jià)回落。上期所庫(kù)存增加2.39萬(wàn)噸，總庫(kù)存達(dá)到12萬(wàn)噸。下游企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求有望逐步恢復(fù)，受疫情影響較小的津唐地區(qū)最早可能在本周復(fù)產(chǎn)，而它地區(qū)可能會(huì)在2月底復(fù)產(chǎn)。市場(chǎng)對(duì)今年供需維持供大于求的預(yù)期。受庫(kù)存增加影響，LME期限結(jié)構(gòu)已由升水轉(zhuǎn)為貼水。短期國(guó)內(nèi)鋅價(jià)可能持穩(wěn)并反彈。建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：上周鋁價(jià)小幅回落?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開(kāi)工推遲，春節(jié)累庫(kù)周期變長(zhǎng)，部分企業(yè)本周預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，本月中下旬企生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)；另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運(yùn)輸對(duì)原料供應(yīng)的影響有限，另一方面未來(lái)隨著企業(yè)復(fù)工和政策執(zhí)行的調(diào)整，運(yùn)輸?shù)挠绊戭A(yù)計(jì)逐步減弱。操作上建議目前價(jià)格等待回調(diào)買(mǎi)入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。              

【鎳】

鎳：上周滬鎳期貨價(jià)格小幅回落?，F(xiàn)階段行情主要影響因素逐步由疫情轉(zhuǎn)移至節(jié)后消費(fèi)，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)情緒預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)。基本面方面，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價(jià)格過(guò)低可能會(huì)帶來(lái)較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，但考慮到目前全球鎳金屬庫(kù)存水平持續(xù)攀升，上方的空間也不會(huì)過(guò)高。未來(lái)建議首先關(guān)注疫情變化，尤其是疫情對(duì)于沿海省份運(yùn)輸情況的影響，如果各省運(yùn)輸能在復(fù)工后順利恢復(fù)暢通，預(yù)計(jì)下游需求可能較快恢復(fù)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主，視疫情消退進(jìn)度逢低買(mǎi)入。                                                                                     

【不銹鋼】

不銹鋼：上周不銹鋼期價(jià)小幅上行。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)存依然維持高位，未來(lái)不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在。國(guó)家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對(duì)遠(yuǎn)期不銹鋼市場(chǎng)存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對(duì)市場(chǎng)影響有限。未來(lái)預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。本次疫情對(duì)玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無(wú)法采購(gòu)原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購(gòu)價(jià)以收購(gòu)玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長(zhǎng)，影響不大。禽苗撲殺對(duì)短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太長(zhǎng)。短期的回調(diào)主要是出臺(tái)了玉米拍賣政策，以保障玉米供應(yīng)?？傮w來(lái)看，本次疫情對(duì)玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅下跌。蘋(píng)果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫(kù)成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購(gòu)積極性不高，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋(píng)果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。由于疫情影響，蘋(píng)果運(yùn)輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認(rèn)為蘋(píng)果價(jià)格未來(lái)偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：中美第一階段協(xié)議即將生效，市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的采購(gòu)，上周五CBOT大豆主力小幅回落，CBOT豆油維持弱勢(shì)波動(dòng)。馬盤(pán)棕櫚油上周五下探后小幅回升，但是因出口擔(dān)憂近期維持跌勢(shì)。關(guān)注今日國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油能否守住前期低點(diǎn)的支撐。油脂短期分化明顯，豆油因供應(yīng)充足需求趨弱預(yù)期而表現(xiàn)較弱，棕櫚油主要受產(chǎn)地價(jià)格下跌影響，菜油則因供應(yīng)偏緊而相對(duì)最強(qiáng)。國(guó)內(nèi)油脂中期的走勢(shì)還需要評(píng)估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關(guān)注國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存，產(chǎn)地供需情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6200—6290；棕櫚油2005短期支撐5500—5600，阻力5900—5950；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉上周五小幅下跌0.48%，報(bào)收68.3美分/磅，市場(chǎng)近期主要關(guān)注新冠肺炎疫情。預(yù)計(jì)今日鄭棉將跟隨外盤(pán)低開(kāi)。上周新疆儲(chǔ)備棉成交率和成交價(jià)明顯下滑，對(duì)棉價(jià)拉升作用減弱。疫情對(duì)一季度下游用棉需求的影響預(yù)計(jì)將限制棉花漲幅，短期棉價(jià)預(yù)計(jì)將維持12400—13700的震蕩。

【白糖】

白糖：周五夜盤(pán)外糖小幅下跌，價(jià)格連續(xù)兩日回調(diào)，收盤(pán)14.5美分/磅。周五鄭糖下跌1.5%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，南寧貿(mào)易商倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)5930元/噸，南寧集團(tuán)廠庫(kù)報(bào)價(jià)5830元/噸，柳州新糖報(bào)價(jià)5880元/噸，成交一般。綜合來(lái)看，國(guó)際糖價(jià)受印度，泰國(guó)，歐盟的減產(chǎn)預(yù)期支撐，價(jià)格維持高位，本周價(jià)格出現(xiàn)較長(zhǎng)上影線，關(guān)注本周價(jià)格形態(tài)。國(guó)內(nèi)糖價(jià)受國(guó)際市場(chǎng)支撐，雖然目前處于傳統(tǒng)銷售淡季，但制糖企業(yè)無(wú)意下調(diào)價(jià)格。建議等待國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易流通恢復(fù)后，關(guān)注白糖現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格的指引。預(yù)計(jì)在外糖價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)糖價(jià)短期支撐較強(qiáng)，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進(jìn)口關(guān)稅可能調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)影響，鄭糖暫無(wú)突破6000元/噸的預(yù)期。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，豆粕震蕩。USDA二月報(bào)告發(fā)布，美國(guó)出口調(diào)升5000萬(wàn)蒲對(duì)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存調(diào)降5000萬(wàn)蒲，巴西產(chǎn)量調(diào)增200萬(wàn)噸，中國(guó)大豆進(jìn)口調(diào)升300萬(wàn)噸至8800萬(wàn)噸。報(bào)告大致中性因此價(jià)格小幅波動(dòng)。國(guó)內(nèi)油廠本周陸續(xù)開(kāi)機(jī)，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆波動(dòng)為主，關(guān)注油廠報(bào)價(jià)意愿。中長(zhǎng)期價(jià)格依然存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際市場(chǎng)方面，上周中國(guó)大豆買(mǎi)船超過(guò)100萬(wàn)噸，對(duì)南美貼水形成支撐。國(guó)內(nèi)方面，物流因疫情影響仍不順暢。豆粕庫(kù)存較節(jié)前下降，短期庫(kù)存偏緊。本周豆粕現(xiàn)貨成交連續(xù)放量，短期對(duì)豆粕價(jià)格和基差形成支撐，本周重點(diǎn)關(guān)注油廠開(kāi)機(jī)后基差變化。