股 指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2002收盤漲106.8點或2.69%，報4079.2點，升水1.78點；上證50股指期貨主力合約IH2002收盤漲62.2點或2.16%，報2946.6點，貼水3.47點；中證500股指期貨主力合約IC2002收盤漲204.8點或3.8%，報5595.6點，升水1.16點。

【市場要聞】

1、全國人大常委會委員長栗戰(zhàn)書主持召開十三屆全國人大常委會第四十七次委員長會議，決定十三屆全國人大常委會第十六次會議2月24日在京舉行，提請關于禁止非法野生動物交易、革除濫食野生動物陋習、切實保障人民群眾生命健康安全的決定草案的議案，關于提請審議全國人大常委會關于推遲召開第十三屆全國人民代表大會第三次會議的決定草案的議案。

2、央行公告稱，為對沖央行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，2月17日開展了2000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期逆回購操作，中標利率分別為3.15%、2.40%。數(shù)據(jù)顯示，上次中標利率分別為3.25%和2.40%。

3、統(tǒng)計局：1月份一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比漲幅略有擴大，二三線城市漲幅穩(wěn)中有落，4個一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲3.8%，漲幅與上月相同；二手住宅銷售價格同比上漲2.2%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。

【觀點】

受到周末再融資和創(chuàng)業(yè)板利好影響，周一市場高開高走，上證綜指回補前期跳空缺口，同時市場熱點紛呈，國防、電子及計算機板塊領漲，券商股也有突出表現(xiàn)，但同時周期股整體走勢平淡，預計期指經(jīng)過連續(xù)上漲之后，短線漲勢大概率將有所放緩。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨:下跌。唐山普方坯3000（-50）；螺紋下跌，杭州3470（-10），北京3410（-30），廣州3890（-30）；熱卷下跌，上海3480（0），天津3350（0），樂從3510（-10）；冷軋下跌，上海4200（-10），天津4140（0），樂從4180（-50）。

2、利潤：即期瀕臨虧損。華東地區(qū)20日生產(chǎn)普方坯盈利-48，螺紋毛利243（不含合金），熱卷毛利60；即期普方坯盈利-84，螺紋毛利206（不含合金），熱卷毛利23，電爐毛利-3459。

3、基差：遠月升水。杭州螺紋（未折磅）05合約43，10合約-33；上海熱卷05合約50，10合約57。

4、供給：整體下降。2.14螺紋264（-17），熱卷333（-6），五大品種898（-44）。

5、需求：建材成交量1.0（0.3）萬噸。2月17日1年期MLF中標利率為3.15%，較上期下降10個基點。央行有關負責人表示，市場有關央行擬調(diào)整宏觀審慎評估（MPA）中房地產(chǎn)信貸相關考核指標的說法不屬實。自9日復工啟動以來，浙江沒有發(fā)生因返工導致的新增確診病例，至16日，浙江企業(yè)復工綜合指數(shù)達到42.4%，超五成規(guī)上綜合企業(yè)已復工。截至2月16日，江蘇規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)已復工29230家，復工面達65%，高于全國平均水平15個百分點。

6、庫存：大幅積累。2.14螺紋社995（144），廠庫623（110）；熱卷社庫289（35），廠庫180（23）；五大品種整體庫存3044（430）。

7、總結(jié):在人流物流和需求恢復之前，產(chǎn)量不斷轉(zhuǎn)化為庫存，疊加隱形庫存顯性化，庫存壓力依然巨大，現(xiàn)貨恐震蕩陰跌。但隨著各地安排有序復工復產(chǎn)，復工預期不斷好轉(zhuǎn)，貨幣基建等刺激政策信號不斷，盤面近月恐抵抗上漲，遠月相對走弱。當前價差結(jié)構(gòu)已逐步走平，后期有望向A字型轉(zhuǎn)變。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠795（0），日照金布巴572（4），日照PB粉639（10），62%普氏90.1(1.75）；張家港廢鋼2410（0）。

2、利潤：回升。PB粉20日進口利潤-16。

3、基差：縮小。PB粉05合約68，09合約80；金布巴粉05合約11，09合約23。

4、供給：2.07澳巴發(fā)貨量1569（-481），北方六港到貨量803（-98）。力拓表示，氣旋Damien對其在皮爾巴拉地區(qū)的道路、電氣和通信等基礎設施造成影響，2020年目標發(fā)運量從原來的3.3億噸至3.43億噸之間降低至3.24億噸至3.34億噸之間，下調(diào)750萬噸。

5、需求：2.14，45港日均疏港量276（12），64家鋼廠日耗52.68（-3.37）。

6、庫存：2.14，45港12469（-88），64家鋼廠進口礦16.34（-133），可用天數(shù)28（0），61家鋼廠廢鋼庫存199（-41）。

7、總結(jié)：鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗延續(xù)回落，但疏港回升，港庫小幅去化，廠庫去化明顯，可用天數(shù)維持合理水平。鋼廠檢修減產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，但力拓減量同樣制約供給端，鐵礦緊平衡狀態(tài)維持。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤250元，噸焦炭利潤180元。

價格：澳洲二線焦煤149.75美元，折盤面1257元，一線焦煤165.25美元，折盤面1315，內(nèi)煤價格1300元，蒙煤1370元；最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面1950左右，主流價格折盤面2000~2050元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率73.59%（-1.53%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率62.47%（-2.28%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存266.9（-25.89）萬噸，煉焦煤港口庫存565（+2），煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1423.45（-77.38）萬噸；焦化廠焦炭庫存101.23（-2.02）萬噸，港口焦炭庫存285.5（-8.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存454.91（-9.34）萬噸。

總結(jié)：由于鋼材現(xiàn)貨端壓力較大，焦煤焦炭仍面臨較大的估值端壓力。目前煤礦復產(chǎn)仍然遲緩，短期內(nèi)煉焦煤供應仍然偏緊，消費端庫存繼續(xù)大幅下降，補庫意愿強勁，因此短期內(nèi)焦煤的基本面在黑色中仍然偏好。焦炭下游庫存消耗速度一般，焦化廠庫存壓力也較為一般，但由于原料短缺，焦化廠減產(chǎn)明顯，同時鋼廠減產(chǎn)有加速傾向，部分鋼廠反應焦炭到貨速度加快，焦炭或面臨鋼廠壓價的壓力?？傮w來看，短期內(nèi)焦煤在黑色中基本面仍偏強，但目前價格繼續(xù)向上的壓力較大，鋼廠減產(chǎn)幅度擴大，速度加快，焦煤尤其是焦炭的壓價壓力正在體現(xiàn)。

動力煤

現(xiàn)貨：北港持穩(wěn)。CCI5500收576（-），CCI5000收516（-），CCI4500收464（-）。

期貨：主力5月貼水23，單邊持倉12.5萬手（-4643手）。

供給：12月原煤產(chǎn)量33174萬噸，同比+2.4%，環(huán)比-0.69%,；1-12月原煤累計產(chǎn)量37.46億噸，累計同比+4.2%；12月煤及褐煤進口量277.2萬噸，環(huán)比-86.66%，同比-72.9%；1-12月進口煤及褐煤29967.4萬噸，同比+6.3%。

需求：六大電日耗38.8（+0.6）。

庫存：六大電1758.22（-23.7），可用天數(shù)45.31（-1.34）；秦港486（+14），曹妃甸港250.3（-15.2），國投京唐港113（+1）；2.14長江口570（周+56）。

北方港調(diào)度:秦港調(diào)入52.8（-0.8），調(diào)出38.8（-5.8）。

運費：（1）2.14BDI收425（+4）；2.17沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI收498.19（-7.99）。

（2）據(jù)榆林煤炭交易中心統(tǒng)計，現(xiàn)在金雞灘煤礦、小保當煤礦、曹家灘煤礦、方家畔煤礦、小紀汗煤礦允許部分境外車輛可以正常拉運，除湖北，廣東，河南，浙江，湖南，安徽，江西的車輛禁止拉運外，其他區(qū)域車輛均可拉運。

總結(jié)：產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)加快，運輸好轉(zhuǎn)，供應逐步釋放。沿海六大電廠在長協(xié)煤和進口煤的補充下，庫存快速走高，而日耗低位。北港庫存有明顯回升跡象，長江沿岸庫存接連兩周大幅走高，但需求卻仍低迷，關注下游工業(yè)企業(yè)復工的到來。因此，港口現(xiàn)貨價格支撐趨弱。盤面而言，供應緊張情緒緩解，且疫情很難影響5月及以后煤炭供需情況，而在動力煤供需過剩格局下，煤價或仍顯弱勢。

原油

美國WTI3月原油期貨收盤上漲0.28美元，漲幅0.54%，報52.33美元/桶。ICE布倫特4月原油期貨收盤上漲0.26美元，漲幅0.45%，報57.58美元/桶。油價周一小幅上漲，因主要產(chǎn)油國或?qū)嵤┻M一步減產(chǎn)可能收緊全球原油供應的預期，蓋過了對公共衛(wèi)生事件產(chǎn)生經(jīng)濟影響的擔憂。

厄瓜多爾國家石油公司表示，因電力故障三個油田受影響，不過已經(jīng)恢復了90%的產(chǎn)能。

昨日中期借貸便利（MLF）利率如期下調(diào)10個基點，20日貸款市場報價利率（LPR）下調(diào)幾無懸念。意外的是央行大幅度“縮量”操作，銀行間利率有所上漲，但總體仍處低位，資金面依舊寬松。

總結(jié)

從目前的主要需求端的矛盾看，在疫情的影響下，本周三大機構(gòu)紛紛下調(diào)2020年全球原油的需求，平均下調(diào)量為30萬桶/日。EIA下修31萬桶/日至103萬桶/日，OPEC下修23萬桶/日至99萬桶/日，IEA下修36.5萬桶/日至82.5萬桶/日?；旧细鷪蟾媲笆袌龃蟛糠诸A期一致。如果中國的疫情不再繼續(xù)惡化，那么目前的油價基本把上述市場預期的需求端的減量交易進去了。從成本端的角度看,WTI頁巖油盈虧平衡線維持在44美元/桶，下方有成本的支撐，成本端給予油價的是一個長周期的支撐。從原油的月間結(jié)構(gòu)看，布倫特M1/M2結(jié)構(gòu)的變化，從貼水轉(zhuǎn)為升水，會使得市場做空情緒緩和。從CFTC基金的角度看，WTI管理基金期貨和期權(quán)空頭持倉有所緩和，連續(xù)兩周的大幅增空之后，本周空頭持倉小幅減少。

隨著中國一邊處理疫情一邊抓經(jīng)濟的政策支撐，預計油價大概率底部已現(xiàn)。各種利空消化之后，油價呈現(xiàn)觸底反彈。由于原油的需求短期確實收到打壓，需要時間恢復，警惕底部的反復。

日本疫情蔓延，政府鼓勵減少出行，關注下市場情緒的影響以及后期是否會對原油市場需求進一步產(chǎn)生沖擊。

從中長期看，美國原油的盈虧線給予油價下

方一定的支撐，并且地緣政治不穩(wěn)定和OPEC減產(chǎn)存在，油價下方也有支撐，中長期維持區(qū)間思路。注意波動風險，中長期的思路維持買入思路或者尋找虛值看漲期權(quán)的交易機會。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：各地尿素價格企穩(wěn)；合成氨下行；甲醇下跌企穩(wěn)。

尿素：山東1720（+0），東北1690（-10），江蘇1750（-10）；

合成氨：山東2300（-50），河北2299（-95），河南2151（-49）；

甲醇：西北1600（+100），華東2108（+20），華南2040（+25）；

2.期貨市場：

期貨：2005合約1753（+16），2009合約1715（+7），2101合約1701（-1）；

基差：2005合約-33（-16），2009合約5（-7），2101合約19（+1）；

月差：5-9價差38（+9），9-1價差14（+8）。

3.價差：合成氨加工費偏高；尿素/甲醇價差縮小；產(chǎn)銷區(qū)價差震蕩。

合成氨加工費393（+29）；尿素-甲醇-388（+20）；山東-東北30（+10），山東-江蘇-30（+10）；

4.利潤：煤頭尿素利潤回升；下游復合肥利潤穩(wěn)定，三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿507（+20），華東航天爐366（+0），華東固定床140（+0），西北氣頭117（+0），西南氣頭299（+0），硫基復合肥229（+0），氯基復合肥353（+1），三聚氰胺-557（+0）。

5.供給：

截至2月13日，尿素企業(yè)開工率63%，環(huán)比增加1%，同比減少3%，其中氣頭企業(yè)開工率54%，環(huán)比增加4%，同比增加8%；日產(chǎn)量13.26萬噸，環(huán)比增加1%，同比減少10%。

6.需求：

尿素工廠：截至2月13日，預收天數(shù)從9.3天增加至10.3天。

復合肥：截至2月13日，開工率16%（+3%），庫存上行至117.7萬噸（+1.4）。

人造板：房地產(chǎn)持續(xù)回暖；人造板低迷，刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。

三聚氰胺：截至2月13日，開工率54%（-5%），利潤維持在-527（+46）。

出口：印標東海岸258.2美元/噸，折國內(nèi)港口1700元/噸。

7.庫存：工廠仍在累庫；港口庫存下行。

截至2月13日，工廠庫存148.2萬噸，環(huán)比增加24%，同比增加156%；港口庫存24萬噸，環(huán)比增加17%，同比減少85%。

8.總結(jié)：

（1）本次新型冠狀病毒肺炎疫情對尿素需求的影響主要體現(xiàn)在工業(yè)板塊，人造板廠、復合肥廠往年大致在正月十五后復工，今年復工時間大概率會向后推遲至少一至兩周；農(nóng)業(yè)需求主要是3月初開始的小麥追肥，鑒于糧食安全問題政府會全力保障追肥不受影響，另外小麥主產(chǎn)區(qū)（河南、山東、河北、安徽等）也是尿素產(chǎn)銷平衡區(qū)或產(chǎn)量過剩區(qū)，因此疫情對農(nóng)業(yè)需求影響有限。（2）供給方面春節(jié)假期尿素工廠生產(chǎn)正常，而疫情中心湖北省尿素產(chǎn)量占全國比例不足3%，對產(chǎn)量影響有限；疫情對供給的影響體現(xiàn)在運輸環(huán)節(jié)，在2003年非典時客運量下降40%，而貨運量也下降了15%，而新型肺炎傳播能力高于SARS，對貨運尤其是跨省運輸?shù)挠绊懜哂赟ARS時期；目前汽運受限嚴重，鐵路相對較好但是卸貨環(huán)節(jié)緩慢，中西部省外銷售為主的尿素企業(yè)仍在發(fā)送春節(jié)假期訂單，預計未來兩周廠庫壓力較大。（3）整體來看尿素短期呈現(xiàn)供需兩弱的格局，工業(yè)需求延遲而運輸受限，中期農(nóng)業(yè)小旺季啟動；利潤中低位，而基差升水50左右；仍維持作為組合中多頭配置的觀點。

油脂油料

1、期貨價格（油粕反彈）

2.17，DCE5月豆粕2681元/噸，漲13元。棕櫚油5月5602元/噸，漲95元。豆油5962元/噸，漲58元。BMD棕櫚油連續(xù)兩日反彈

2、基差與價格（年后至今基差報價為主）

（1）2.17，廠家依舊大多未進行豆油一口價報價，以基差報價為主。華東4-5月提貨5月合約基差480元/噸。壓榨廠豆粕基差報價為主，華東地區(qū)4-5月提貨5月合約基差30元/噸?，F(xiàn)貨及2-3月提貨基差80-170元/噸。基差上漲延續(xù)至3月提貨合同。

（2）2.17，沿海一級豆油貿(mào)易商報價6150-6450元/噸，部分波動20-50元/噸。沿海24度棕櫚油5830-5960元/噸，漲50-80元/噸。沿海豆粕2660-3000元/噸漲10-20元/噸。

3、成交量（蛋白成交正常，油脂成交清淡）

2.17豆粕成交20萬噸，基差成交15萬噸；豆油成交6100噸，年后成交持續(xù)低迷。

4、基本面信息

（1）2月15日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳國家發(fā)展改革委辦公廳交通運輸部辦公廳關于解決當前實際困難加快養(yǎng)殖業(yè)復工復產(chǎn)的緊急通知：加快豆粕等上游原料生產(chǎn)企業(yè)和畜禽屠宰企業(yè)復工。

（2）2月15日，ITS發(fā)布馬來棕櫚油出口數(shù)據(jù)顯示，2.1-15馬來棕櫚油出口541444噸，同比下降6.7%。Amspec數(shù)據(jù)顯示，2.1-15馬來出口棕櫚油511629噸，同比下降10.1%。SGS數(shù)據(jù)顯示，2.1-15馬來棕櫚油出口529191噸，同比下降9.6%。

（3）2020年2月17日包括CBOT市場在內(nèi)的美國金融市場，因美國總統(tǒng)日全天休市。

5、行情走勢分析

（1）上周蛋白成交放量，油脂價格回落給蛋白一定企穩(wěn)機會。物流問題主要集中帶動蛋白2月基差大幅走強，進而帶動盤面反彈，趨勢性機會還需要時間。

（2）油脂市場核心依舊是棕櫚油，減產(chǎn)預期的兌現(xiàn)后市場又擔憂馬棕出口形勢，預計后期會繼續(xù)走出二者相博弈預的行情，即維持一個階段的高波動狀態(tài)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周一適逢美國總統(tǒng)日休市。

2、鄭糖主力05合約周一大幅反彈，收漲120點至5789元/噸，持倉增2萬1千余手。無夜盤。主力持倉上，多增6千余手，空增1萬3千余手。其中多頭方中信、廣發(fā)、興證、銀河、瑞達5各席位各增1千余手，而中糧減2千余手，華泰減1千余手?？疹^方華泰增3千余手，東興增2千余手，中糧、永安、中州、東方財富、光大共5個席位各增1千余手，而東證減1千余手。9月合約主力持倉上多增6千余手，而空增1萬1千余手，其中中糧增空5千余手，混沌增空近3千手。

3、資訊：1）交易商周一公布數(shù)據(jù)顯示，ICE3月白糖交割數(shù)量為46.34萬噸。

2）據(jù)外電2月17日消息，巴西糖和能源公司CosanSA預計，在4月開始的中南部榨季，甘蔗壓榨量預計高于過去兩個榨季，因天氣條件有利改善作物前景。產(chǎn)糖量預計增加，因糖價上漲且巴西貨幣走軟提振巴西糖廠遠期銷售。

3）印度馬哈拉施特拉邦的糖出口自本榨季以來一直遲滯，不過隨著國際糖價大幅上揚，該邦預期將提高出口步伐。西印度糖廠協(xié)會（WISMA）總裁稱，預計今年印度糖出口將超過500萬噸。印度本榨季的期初庫存逾1450萬噸，糖廠當前榨季的出口目標是600萬噸，加上上一榨季結(jié)轉(zhuǎn)的100萬噸，印度當前榨季的出口目標被放至700萬噸。

4）國內(nèi)糖生產(chǎn)：2月8日-2月14日當周，四大廣西、云南、廣東、海南產(chǎn)區(qū)壓榨部分受降雨和疫情管控影響，共壓榨甘蔗387.55萬噸，產(chǎn)糖44.61萬噸，較上周53.44萬噸降低8.83萬噸（降幅為16.52%）。甜菜糖已全部收榨。全國累計產(chǎn)糖792.306萬噸，較去年同期678.782萬噸增加113.52萬噸（增幅為16.72%）。其中南方甘蔗糖累計產(chǎn)量為658.705萬噸，同比增加100.07萬噸，增幅為17.91%。北方甜菜糖累計產(chǎn)量為133.601萬噸，同比增加13.45萬噸，增幅為11.2%。

5）加工糖：2月8日-2月14日當周，國內(nèi)12家糖廠調(diào)研統(tǒng)計顯示，加工糖產(chǎn)量為0噸，較上周0噸持平，受疫情影響全國開工推遲以及其它糖廠停機，預計下周將有企業(yè)逐步恢復生產(chǎn)。銷量為11300噸，較上周8500噸降增加2800噸（增幅為32.94%）。庫存量為121300噸，較上周132600降低11300噸（降幅為8.52%）。

6）成交（2月17日）：鄭糖期貨高開高走，因部分非疫區(qū)連續(xù)出現(xiàn)病例0增長，各政府陸續(xù)重點推動非疫區(qū)復工，加盤面大幅走高，今日現(xiàn)貨成交放量，但大多數(shù)糖廠提貨需提前預約。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交19500噸（其中廣西成交15700噸，云南成交3800噸），較上周五增加18500噸。

7）現(xiàn)貨（2月17日）：雖然鄭糖期貨大幅走高，但現(xiàn)貨報價偏穩(wěn)定，截止目前，廣西地區(qū)新糖報價在5750-5850元/噸，較上周五持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5760-5790元/噸，大理提貨新糖報5730元/噸，較上周五上漲10元/噸，廣東報5740-5750元/噸，周五未報。

4、綜述：白糖在走完疫情低開之后的修復行情后，確實在向前高爬升過程中體現(xiàn)了壓力，主要是現(xiàn)貨走弱，也失去了基差支撐。周一雖然在資金熱情下有了再一次沖高，但持倉顯示空單壓力較大?；久嫔希瑒t是在隔離政策之下，下游復工緩慢，有庫存擠壓，而糖廠壓榨雖然也有一定影響，但開工還可以，因此庫存也出現(xiàn)壓力。但是整體而言，走私管控的情況下，靠近成本端有明顯支撐，屬于偏強的商品，后期主要關注外盤走勢。原糖方面，受投機客的買入持有及泰國和印度關鍵產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)支撐走強，而巴西雖然可以增加產(chǎn)量，但也在稍晚些時候，造成貿(mào)易流預期緊張。且投機客展期也在平穩(wěn)進行。不過我們也提示了，印度和泰國的減產(chǎn)基本已體現(xiàn)，上漲或需等待進一步利多出現(xiàn)，因此在技術超買及周末和周一假期來臨前，獲利了結(jié)令價格大幅回撤。不過后續(xù)仍不乏支撐，可繼續(xù)關注天氣情況和對新榨季影響（目前有聲音認為泰國明年產(chǎn)量或維持較差局面，而厄爾尼諾、蝗災蔓延至印度等也是潛在隱患）以及原油和乙醇折價等，有望重新帶來助力，否則回調(diào)程度會加深。

養(yǎng)殖

（1）越南南部茶榮省近日出現(xiàn)H5N1型禽流感疫情，導致約1000只家禽被撲殺。今年以來，越南已有5個省市相繼出現(xiàn)禽流感疫情，此前越南首都河內(nèi)郊區(qū)、北部廣寧省以及中部清化省和義安省還報告了H5N6型禽流感疫情。

（2）生豬市場：中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月17日全國外三元生豬均價為38.66元/公斤，較前一日上漲0.12元/公斤。上漲地區(qū)集中在華東、華南以及西北局部地區(qū)。華中、華北、東北、西南以下跌為主。目前屠宰企業(yè)開工率仍處低位，節(jié)后豬價的持續(xù)走高主要受肺炎疫情影響，體現(xiàn)為銷區(qū)的供應趨緊引導的價格上漲，但隨著個別省份出臺“限價令”、政策肉持續(xù)投放加之政府發(fā)文加快養(yǎng)殖業(yè)復工復產(chǎn)，豬價大幅上漲動力不足，疫情穩(wěn)定后價格存回吐疫情升水風險。整體來看，下有生豬存欄仍處低位、節(jié)前大豬出欄透支產(chǎn)能支撐，上有節(jié)后需求淡季、生豬保價穩(wěn)供的政策導向以及高價抑需等因素壓制。

（4）雞蛋市場：截至2月14日，蛋雞苗3.2元/羽，節(jié)前為4.8元/羽；淘汰雞價格下滑至4.66元/公斤，節(jié)前為8.1元/公斤，10月底高點為22.4元/公斤。2月17日主產(chǎn)區(qū)均價約2.54元/斤（較前一日回升0.21元/斤），主銷區(qū)均價約2.56元/斤（較前一日上漲0.08元/斤）。自周末以來出現(xiàn)的這波現(xiàn)貨反彈主要是受到天氣影響到貨以及階段性補貨提振，但預計反彈空間有限。現(xiàn)貨反彈以及節(jié)后陸續(xù)復工提振市場情緒令昨日期貨市場大幅反彈，且近月漲幅強于遠月。但疫情影響下，庫存增加疊加消費疲軟，近月合約仍舊承壓，遠月合約受疫情的影響更具不確定性。目前由于疫情仍處防控隔離的關鍵階段，現(xiàn)貨市場的產(chǎn)銷并不通暢，待物流等恢復后市場將檢驗真實基本面，持續(xù)關注淘雞、補欄等情況，此外還需關注周邊生豬、肉禽市場可能對蛋雞市場產(chǎn)生的影響。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2005～1927；CS2005～2265；

2、CBOT玉米：382.4；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港1880-1885,濰坊2020；

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林主流2300；山東主流2430。

5、玉米基差：DCE：-43；淀粉基差：165；

6、相關資訊：

1）疫情疊加降雪使得東北華北運輸受阻，上市糧源較少，貿(mào)易商庫存減少，生產(chǎn)企業(yè)消耗庫存為主，收購價提升。定向拍賣，緩解南方企業(yè)緊張。

2）東北港口庫存略升，南方港口出貨增加，貿(mào)易活躍度增加。

3）受出口預期、中國疫情及南美天氣因素影響，CBOT玉米回調(diào)。

4）春節(jié)之后，國內(nèi)生豬存欄回升，飼料玉米需求略升，運輸受限，玉米供應受到影響，價格穩(wěn)中見升。

5）淀粉加工企業(yè)開工再次推遲，深加工企業(yè)原料玉米庫存減少，玉米收購價略漲，淀粉庫存略增。

7、主要邏輯：受疫情疊加北方降雪影響，上市糧源減少，南北港口貿(mào)易資源趨于活躍，南方港存減少，定向拍賣略微緩解南方供應壓力，深加工企業(yè)開工再次推遲，原料玉米庫存消耗為主，淀粉庫存增加。國內(nèi)生豬存欄略增，飼用玉米需求略升?？傮w看，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨走勢偏強，淀粉跟隨玉米波動。