一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

韓國汽車產業(yè)協會：去年韓國汽車生產量同比減少1.9%，為395萬輛，但占有率同比上升0.1個百分點，為4.2%，排名全球第七；從汽車生產量來看，去年全球汽車前三國家依次是中國、美國、日本。

2）國內新聞

全國兩會擬推遲！2月下旬召開的全國人大常委會會議將審議關于推遲召開第十三屆全國人民代表大會第三次會議的決定草案，提請關于禁止非法野生動物交易、革除濫食野生動物陋習、切實保障人民群眾生命健康安全的決定草案的議案。全國政協主席會議亦研究推遲召開全國政協十三屆三次會議的有關事項。

3）行業(yè)新聞

科技部：可以明確磷酸氯喹治療新冠肺炎具有療效；基于當前臨床救治的迫切需求，專家一致推薦，應當盡快將磷酸氯喹納入到新一版的診療指南，擴大臨床適用范圍。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：央行下調一年期MLF利率10BP至3.15%，刺激股市上漲，周末再融資新規(guī)落地同樣利好資本市場，股指期貨當月合約的貼水幅度都明顯縮小，IC和IF合約均轉為升水。外資凈流入53.63億元，2月12日融資余額達10389.50億元，較上一交易日減少8億元。短期資本市場對肺炎疫情的擔憂逐漸緩解，股指出現連續(xù)反彈，整體上科技板塊強于權重股，有業(yè)績支撐的資產價格會迅速恢復。當前疫情危機尚未完全解除，倉位控制上仍需偏謹慎，對于優(yōu)質資產受事件性影響大幅下跌建議積極抄底。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會吸引價值資金流入。政策上，預計會加大逆周期調控，出臺更多有利于經濟轉型發(fā)展的措施。預計在疫情未見明顯好轉之前，仍將壓制我國經濟觸底進程以及股市反彈時間。但中長期來看隨著疫情解除，權益資產價格或能較快恢復，因此若由本事件導致優(yōu)質資產大幅下跌，對投資者而言是較好的低吸機會。股指期貨方面技術面看依然偏多，建議可以控制倉位繼續(xù)試多，但要警惕連續(xù)反彈后的回調風險以及疫情變化帶來的影響。

【國債】

國債：資金面有所收斂，期債繼續(xù)下跌。央行公開市場開展2000億元MLF和1000億元7天期逆回購操作，MLF操作利率下調10bp，符合預期，當日到期資金10000億元，凈回籠7000億元，隔夜資金利率普遍回升，短端資金面有所收斂，國債期貨價格繼續(xù)下跌，10年期國債收益率上行3.69bp至2.89%。上周以來新冠肺炎確診病例呈下降態(tài)勢，疫情逐步緩解；同時各項支持政策逐步出臺，財政部提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元，周末金融系統新聞發(fā)布會支持抗擊疫情和恢復生產，金融機構已為抗擊疫情提供信貸支持超過5370億元；不過央行表示擬調整宏觀審慎評估（MPA）中房地產信貸相關考核指標的說法不屬實，堅持“房住不炒”的定位；各地復工復產還需一定的過程，對消費、生產和外貿等宏觀層面都存在一定的影響，央行副行長表示中國有充足的政策工具來應對經濟下行的壓力，降準和下調MLF利率仍有空間，資金面延續(xù)寬松。預計國債期貨價格短期調整過后，仍有上行空間，操作上等待做多機會，關注各地復工進度和出臺的相應政策。

2）能化

【原油】

原油：周一美國公眾假日，紐約商品交易所休市，電子盤交易正常。為緩解突發(fā)公共衛(wèi)生事件對經濟的影響，中國提出多重刺激措施，股市上漲提振了石油期貨市場氣氛，歐佩克可能進一步減產也緩解了對需求減弱的擔憂。布倫特原油期貨連續(xù)五個交易日上漲。2月17日，為對沖央行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，中國央行開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期逆回購操作。MLF中標利率較此前下調了10個基點至3.15%。      

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲1.49%，國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷80.51%，較上周下降1.42個百分點。近期因物流受限影響企業(yè)成品銷售，所以本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷延續(xù)下降。國內甲醇整體裝置開工負荷為61.66%，環(huán)比下滑7.82%；西北地區(qū)的開工負荷為71.40%，環(huán)比下降7.45%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至102.9萬噸，環(huán)比2月6日上漲8.61萬噸，漲幅在9.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在36.7萬噸。據卓創(chuàng)資訊不完全統計，從2月14日至3月1日中國甲醇進口船貨到港量在37.89萬-38萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠繼續(xù)上漲，RU05收于11685，NR04收于9855，持倉仍處于低位。上海18年全乳膠主流參考價格11150-11200元/噸。泰國陸續(xù)停割，外盤相對偏強，合艾原料膠價格繼續(xù)上漲，生膠片41.25，漲0.27；煙膠片44.17，漲0.65；膠水41.20，穩(wěn)定；杯膠34.00，漲0.30。國內股市上漲，新冠疫情數據持續(xù)好轉，市場人氣回暖，短期走勢仍在修復春節(jié)后大幅下跌影響，隨著疫情好轉，上漲或有延續(xù)，空單暫時回避，RU預計將逐步向年前位置12000靠近。

【PTA】

PTA：昨日TA05合約收于4504元/噸（+26）?，F貨成交4340元/噸?；钕滦锌臻g有限。PXCCF成交價733美金/噸。相應的PTA的生產成本在3874元/噸，現貨加工費436元/噸，偏低。PTA裝置開工率80%，恒力石化4期125萬噸PTA裝置檢修，福化450萬噸裝置降負荷至6成，蓬威石化年產90萬噸PTA目前負荷降至7成，暫定2月20日檢修。PTA社會庫存累積50萬噸至218萬噸，其中PTA工廠庫存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開工率降至63%。盛澤市場預計21日復工。油價在當前位置下行空間有限，存在反彈動力，PTA或將跟隨油價反彈。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合約收于4471（+55）元/噸?，F貨4333元/噸。截至2月13日，國內乙二醇整體開工負荷在77.96%（2月6日為80.24%）。其中煤制乙二醇開工負荷在74.03%（2月6日為75.46%）。:受封航影響，乙二醇船只大批量延遲。今日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約64.6萬噸，環(huán)比上期下降7萬噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時到位，以及節(jié)后產品銷售恢復尚需時間，我們預期下游恢復到正常開機起碼要到2月底或者甚至3月上旬。短期觀望為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場發(fā)運基本停滯。下游工業(yè)復工進度緩慢，多數企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復，屆時需求或有提升，但運輸情況不確定，因此下游需求恢復尚需時日。上游方面，預計后期生產會繼續(xù)增加。考慮到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預計今年上半年尿素價格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青BU2006合約上漲0.20%。瀝青山東市場主流價2850-3000元/噸，華東市場主流價3450-3550元/噸，山東部分大型道路項目開始復工。交通運輸部決定2月17日至疫情期間免受通行費，對瀝青運輸價格可能有一定影響。但是當前瀝青汽運物流仍然受限，煉廠庫存存在一定壓力。后期走勢需結合工程復工情況能否符合預期?？傮w上當前瀝青供需較弱，但是在政府積極的財政政策下，市場對今年需求有一定上升預期，短期瀝青上漲和下跌空間可能都較為有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位反彈，油價上漲、成本支撐以及市場對于疫情進入拐點的預期支撐反彈。此前由肺炎疫情拖累國際油價走低，乙烯及純苯價格的下跌導致苯乙烯成本支撐下移。當前主港及生產企業(yè)庫存逐步積累，市場流動性未出現根本改善，但國內苯乙烯下游開始逐步復工，同時疫情可能進入拐點的預期，苯乙烯短線迎來反彈，但基本面仍然有較大壓力，關注下游的開工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：17日煤焦期價低開后高位整理為主。焦炭市場整體呈現供需雙弱局面。供應方面，焦企限產力度有所增加，個別焦企由于低硫主焦等資源緊張已經轉產高硫焦，韓城個別焦企已處于悶爐狀態(tài)，焦炭供應進一步收縮，汽運情況仍較為緊張，焦炭資源流通有一定難度，焦企場內焦炭及副產品庫存持續(xù)累積，需求方面，疫情影響終端市場，鋼材銷售情況持續(xù)走弱，加之焦炭到貨情況不理想，影響部分鋼廠限產繼續(xù)，綜合來看焦炭市場供需均保持偏弱水平，短期焦炭價格以穩(wěn)為主。焦煤方面，國有煤礦復產進度加快，多數礦已逐步落實復產，民營煤礦復產仍相對緩慢，呂梁、臨汾部分主流民營煤礦本周開始驗收復產，但是因涉及外地工人到崗，整體產量仍處偏低水平。煉焦煤尤其是低硫主焦煤供應持續(xù)緊缺，臨汾安澤個別低硫主焦煤（S0.5 G85 MT14）較節(jié)前上調70元/噸至現匯價格1600元/噸。進口澳煤方面，因國內及蒙煤供應持續(xù)出現缺口，且港口澳煤庫存快速消耗，遠期澳煤交投情緒好轉，一線焦煤較春節(jié)前上調2-3美金。策略上，參考1900附近偏空操作為主。

【螺紋】

螺紋：螺紋日間震蕩上行，復工預期逐步兌現?，F貨方面，上海一級螺紋現貨3440（理計）持平。鋼聯周度庫存顯示，螺紋周產量264.15萬噸，降17.44萬噸，社會庫存增144.16萬噸至996.57萬噸，鋼廠庫存增110.29萬噸至623.09萬噸。本周產量繼續(xù)下降，基本全部轉為兩庫庫存，后期庫存壓力將越來越大。正月十五已過，工地復工尚未恢復。即使樂觀估計在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復工期延長至3月中旬，預計鋼材降庫的拐點將較往年（農歷基準）推遲至少3-4周時間。復工預期帶動盤面大幅修復跌幅，但實際復工節(jié)奏或將低于預期，庫存高壓致使短期供應充分，策略建議2005合約逐步加空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦石繼續(xù)上行，突破30日線，將收復節(jié)后失地。現貨方面，金步巴報656（折盤面），普氏62指數報90.1。Mysteel全國45港進口鐵礦庫存統計12468.96，較上周降88.5；日均疏港量275.9增11.69。分量方面，澳礦7032.30增46.94，巴西礦3218.11降223.73，貿易礦5712.53降60.27，球團462.50增9.01，精粉803.40降23.8，塊礦2019.67降24.4；在港船舶數量96增13。（單位：萬噸）。長流程鋼廠減產延續(xù)，但由于到港量維持低位，因此港口庫存并未明顯積累。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內部庫存降至較低水平，但運輸受限背景下，疊加后市預期偏弱，預計補庫力度較低。同時澳洲風暴影響造成發(fā)運量短期大幅下降，預計后期將逐步恢復。盤面逐步向上修復后壓力將逐步增大，策略建議2005合約逐步加空單。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由疫情影響導致的不能全面復工的經濟影響支撐金價。但進入即將進入下半月，預期國內將出現疫情拐點，運行至收斂區(qū)間上檐的黃金有一定調整壓力，今日美國市場休市，但日本疫情確診病例的增多使得金價早盤跳空高開。經濟數據方面，美國1月經濟數據整體表現良好，就業(yè)數據保持健康，工業(yè)數據出現反彈上周公布的美國1月季調后CPI為0.1%，低于前值和預期。央行方面，美聯儲保持現有利率，鮑威爾在上周的國會證詞中表達對經濟的樂觀并將逐步退出回購政策，而疫情對于全球的影響還需評估，但市場押注美聯儲未來可能的降息。中國央行下調MLF利率，預計將出臺更多寬松政策以支撐經濟。關注各大經濟體對疫情影響經濟的評估，以及其他央行的政策跟進。金融資產方面，在良好數據支撐和歐元疲弱下美元指數持續(xù)走高，但并未給黃金造成壓力。當前市場的擔憂情緒可能已經得到一定釋放，武漢疫情逐步進入拐點，同時黃金目前上行至收斂區(qū)間上檐，需要新的刺激推動上升，白銀無明顯驅動或維持震蕩。關注武漢疫情狀況以及日本的疫情發(fā)展。

【銅】

銅：夜盤LME銅價橫盤整理，早盤COMEX小幅低開。下游需求正逐步恢復，但在控制疫情的情況下，恢復速度可能較慢。市場預期國內出臺更多扶持經濟的措施，昨日已下調中期借貸便利10個基點，另外，市場也預期基建投資可能增加。冶煉企業(yè)受疫情、硫酸脹庫和運輸影響可能被迫減產，但目前對減產幅度出現分歧。從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補的可能性。建議關注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數據，建議關注下游復工進度。

【鋅】

鋅：夜盤LME震蕩整理。下游企業(yè)逐步復工復產，需求有望逐步恢復，受疫情影響較小的津唐地區(qū)最早可能在本周復產，而它地區(qū)可能會在2月底復產。市場對今年供需維持供大于求的預期。近期有冶煉廠減產的報道，但LME和上期所庫存的增加限制了鋅價反彈力度。建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數據變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價小幅回落。基本面方面，國內受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長，部分企業(yè)本周預計復產，本月中下旬企生產企業(yè)預計逐步復產；另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運輸對原料供應的影響有限，另一方面未來隨著企業(yè)復工和政策執(zhí)行的調整，運輸的影響預計逐步減弱。操作上建議目前價格等待回調買入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。

【鎳】

鎳：昨日鎳期貨價格小幅回升?，F階段行情主要影響因素逐步由疫情轉移至節(jié)后消費，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場情緒預計逐步好轉?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應缺口不變，價格過低可能會帶來較好的買入機會，但考慮到目前全球鎳金屬庫存水平持續(xù)攀升，上方的空間也不會過高。未來建議首先關注疫情變化，尤其是疫情對于沿海省份運輸情況的影響，如果各省運輸能在復工后順利恢復暢通，預計下游需求可能較快恢復。操作上建議目前價格觀望為主，視疫情消退進度逢低買入。                                                                                     

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價上行。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應增長預期仍在。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關于完善鋼鐵產能置換和項目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產能置換，對遠期不銹鋼市場存在一定的提振，但短期產能指標仍然較多，對市場影響有限。未來預計不銹鋼價格繼續(xù)偏弱運行為主。

5）農產品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。本次疫情對玉米的影響較為有限，主要體現在交通運輸的隔離上。一方面運輸隔離使得飼料生產企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購價以收購玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長，影響不大。禽苗撲殺對短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時間預計不會太長。短期的回調主要是出臺了玉米拍賣政策，以保障玉米供應。總體來看，本次疫情對玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價1860的空單或在持有05合約多單的同時賣出執(zhí)行價2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。蘋果節(jié)前各產地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時其他水果價格也都不佳，柑橘和梨類水果價格偏低。由于疫情影響，蘋果運輸和銷售受阻，產區(qū)貨源積累，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：昨日CBOT因公共假期休市，CBOT大豆近期回到900美分附近，因管理基金凈空單已經接近10萬手，CBOT豆油維持弱勢波動。馬盤棕櫚油昨日小幅回升，但是出口擔憂近仍然困擾市場。昨日國內油脂反彈，預計今日開盤將延續(xù)反彈勢頭，短期內國內油脂仍將是偏震蕩走勢。國內油脂中期的走勢還需要評估油脂消費的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關注國內油脂庫存，產地供需情況。Y2005短期支撐5900—6000，短期阻力6200—6290；棕櫚油2005短期支撐5500—5600，阻力5900—5950；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日因公共假期休市。昨日鄭棉主力觸及漲停，一方面受宏觀樂觀情緒影響，另一方面市場擔憂沙漠蝗蟲如果持續(xù)數月，將對印度和巴基斯坦的棉花產量構成影響。不過，昨晚有消息稱印度的蝗災已經基本結束，預計這將給今日開盤價帶來影響，而且短期內國內倉單壓力仍然較大，且疫情對一季度下游用棉需求的影響預計將限制棉花漲幅。棉花價格處于歷史低位，底部有政策支撐，市場對棉花關注度上升，做多情緒將令棉花期貨短期內維持偏強勢頭。

【白糖】

白糖：外糖休市，周五夜盤外糖小幅下跌，價格連續(xù)兩日回調，收盤14.5美分/磅。昨日鄭糖上漲2.1%。泰國國有的泰國甘蔗和食糖公司（TCSC）周二稱，預計該國的糖廠在今年3月中旬就會停止甘蔗壓榨作業(yè)。且預計泰國19/20年度糖產出不會超過900萬噸，去年同期產糖1350萬噸。印度糖廠協會（ISMA）周二稱，印度19/20年度糖產量預估同比下滑21.6%至2600萬噸，為近三年來最低水平，且不太可能進一步大幅上調。印度昨日表示蝗災已基本結束。預計在外糖價格維持強勢的狀態(tài)下，國內糖價短期支撐較強，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進口關稅可能調整的風險影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預期。

【豆粕】

豆粕：美豆休市，豆粕震蕩。USDA二月報告發(fā)布，美國出口調升5000萬蒲對應結轉庫存調降5000萬蒲，巴西產量調增200萬噸，中國大豆進口調升300萬噸至8800萬噸。報告大致中性因此價格小幅波動。管理基金在CBOT大豆合約中持有凈空單9.2萬張，過去1年里管理基金多數時間持有凈空單，并在19年5月份達到凈空單15萬張。國內油廠本周陸續(xù)開機，預計豆粕價格短期以跟隨美豆波動為主。中長期價格依然存在下跌風險。上周中國油廠積極買船，并積極銷售豆粕遠期基差，豆粕成交周度放量?，F貨豆粕庫存偏緊情況持續(xù)，短期對豆粕價格和基差形成支撐，區(qū)域價差擴大，南方豆粕出現向北方船運發(fā)貨的情況。