一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要：當(dāng)前政策立場在一段時(shí)間內(nèi)是合適的；一些委員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍低于最大就業(yè)水平；新冠病毒疫情是前景不確定性的因素；第二季度預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)減少國庫券購買的情況。

2）國內(nèi)新聞

央行發(fā)布《2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，近期新冠肺炎疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響是暫時(shí)的，中國經(jīng)濟(jì)長期向好、高質(zhì)量增長的基本面沒有變化。下一階段要科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，守正創(chuàng)新、勇于擔(dān)當(dāng)，妥善應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，同時(shí)堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

3）行業(yè)新聞

央行：堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產(chǎn)金融長效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：A股震蕩下跌，中證500跌幅超1%，滬深300微跌，股指期貨當(dāng)月合約的貼水程度變化不大。外資凈流入37.45億元，2月18日融資余額達(dá)10620.65億元，較上一交易日增加112.45億元。短期資本市場對(duì)肺炎疫情的擔(dān)憂逐漸緩解，股指出現(xiàn)連續(xù)反彈，整體上科技板塊強(qiáng)于權(quán)重股，有業(yè)績支撐的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)迅速恢復(fù)。資金上春節(jié)后大量資金有望回流股市，短期股市大幅下跌會(huì)吸引價(jià)值資金流入。后續(xù)上漲空間要基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況。政策上，預(yù)計(jì)會(huì)加大逆周期調(diào)控，出臺(tái)更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施。股指期貨方面技術(shù)面看目前仍未看到明確的轉(zhuǎn)跌繼續(xù)，偏多為主，建議可以控制倉位繼續(xù)試多，但要警惕連續(xù)反彈后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)以及疫情變化帶來的影響。

【國債】

國債：期債窄幅震蕩，10年期國債收益率上行1bp至2.88%。央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示下一階段要科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，妥善應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，同時(shí)堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。上周以來新冠肺炎確診病例呈下降態(tài)勢，疫情逐步緩解；國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)要統(tǒng)籌抓好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，各部委支持政策逐步出臺(tái)；財(cái)政部提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，金融機(jī)構(gòu)已為抗擊疫情提供信貸支持超過5370億元。當(dāng)前各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)還需一定的過程，對(duì)消費(fèi)、生產(chǎn)和外貿(mào)等宏觀層面都存在一定的影響；經(jīng)濟(jì)下行背景下，央行降準(zhǔn)和下調(diào)MLF利率仍有空間，資金面延續(xù)寬松。預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格短期調(diào)整過后，仍有上行空間，操作上以做多為主，關(guān)注各地復(fù)工進(jìn)度和出臺(tái)的相應(yīng)政策。

2）能化

【原油】

原油：美國制裁俄羅斯石油公司的一個(gè)子公司，利比亞原油產(chǎn)量驟降，對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂加劇，中國新增新冠病毒肺炎病例減少并開始復(fù)工，減輕了對(duì)石油需求擔(dān)憂，國際油價(jià)漲至三周以來最高點(diǎn)，布倫特原油期貨連續(xù)第七個(gè)交易日上漲。利比亞形勢繼續(xù)維持緊張，該國港口和油田被封鎖，石油供應(yīng)進(jìn)一步緊縮。利比亞國家石油公司表示，目前利比亞石油產(chǎn)量已經(jīng)自發(fā)生沖突前的每日120萬桶下降至12.35萬桶。美國財(cái)政部18日宣布，對(duì)俄羅斯最大石油企業(yè)俄羅斯石油公司下屬的一家石油貿(mào)易公司實(shí)施制裁。據(jù)美國財(cái)政部當(dāng)天發(fā)表的一份聲明，被制裁的這家石油貿(mào)易公司幫助委內(nèi)瑞拉運(yùn)輸及銷售原油。美國石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止2月14日當(dāng)周，美國原油庫存4.431億桶，比前周增加420萬桶，汽油庫存減少270萬桶，餾分油庫存減少260萬桶。備受市場關(guān)注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存增加40萬桶。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.62%，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷80.51%，較上周下降1.42個(gè)百分點(diǎn)。近期因物流受限影響企業(yè)成品銷售，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷延續(xù)下降。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為61.66%，環(huán)比下滑7.82%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為71.40%，環(huán)比下降7.45%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至102.9萬噸，環(huán)比2月6日上漲8.61萬噸，漲幅在9.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在36.7萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從2月14日至3月1日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在37.89萬-38萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周三窄幅調(diào)整。上海18年全乳膠主流參考價(jià)格11300-11500元/噸。泰國原料收購價(jià)格上漲，生膠片41.70，漲0.45；煙膠片44.77，漲0.60；膠水41.60，漲0.60；杯膠34.20，漲0.20。國內(nèi)股市上漲，新冠疫情數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場人氣回暖，短期走勢仍在修復(fù)春節(jié)后大幅下跌影響，資金寬松，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換等利好對(duì)市場形成短期提振，后期產(chǎn)業(yè)復(fù)工及實(shí)際需求恢復(fù)情況仍是決定價(jià)格的關(guān)鍵，關(guān)注12000位置壓力。近期仍需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

【PTA】

PTA：昨日TA05合約收于4484元/噸（+16）。現(xiàn)貨成交4320元/噸。基差-140元/噸下行空間有限。PXCCF成交價(jià)741美金/噸。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3940元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)400元/噸，偏低。PTA裝置開工率76%，PTA社會(huì)庫存累積50萬噸至218萬噸，其中PTA工廠庫存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開工率降至63%。盛澤市場預(yù)計(jì)21日復(fù)工。利比亞原油供應(yīng)減少抵消了冠狀病毒疫情引發(fā)的原油需求擔(dān)憂影響，國際油價(jià)盤中大跌后收穩(wěn)，布倫特原油期貨連續(xù)六個(gè)交易日上漲?？傮w而言，PTA5-9價(jià)差接近無風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差，階段性PTA以正套操作為主。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合約收于4453（+23）元/噸。現(xiàn)貨4370元/噸。截至2月13日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在77.96%（2月6日為80.24%）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在74.03%（2月6日為75.46%）。受封航影響，乙二醇船只大批量延遲。17日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約64.6萬噸，環(huán)比上期下降7萬噸。下游方面，雖然各地政府允許2月10日開始可以開工，但物流受限，外地工人未能及時(shí)到位，以及節(jié)后產(chǎn)品銷售恢復(fù)尚需時(shí)間，我們預(yù)期下游恢復(fù)到正常開機(jī)起碼要到2月底或者甚至3月上旬。短期觀望為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。下游工業(yè)企業(yè)逐漸停車，需求明顯縮減；運(yùn)力緊張，汽車難找、部分道路限行，市場發(fā)運(yùn)基本停滯。下游工業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢，多數(shù)企業(yè)將在正月十五之后緩慢恢復(fù)，屆時(shí)需求或有提升，但運(yùn)輸情況不確定，因此下游需求恢復(fù)尚需時(shí)日。上游方面，預(yù)計(jì)后期生產(chǎn)會(huì)繼續(xù)增加?？紤]到今年需求增速可能繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)今年上半年尿素價(jià)格可能保持偏弱狀態(tài)。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青BU2006合約上漲0.2%。此前市場傳言美國將制裁Rosneft Trading，引發(fā)了對(duì)委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)的一定擔(dān)憂，同時(shí)近日原油價(jià)格上漲也給予瀝青價(jià)格一定支撐。盡管山東部分大型道路項(xiàng)目開始復(fù)工，但是從全國層面看瀝青需求恢復(fù)仍較慢，消息面的利好難以持續(xù)支撐價(jià)格上升，后期瀝青走勢需結(jié)合工程復(fù)工情況能否符合預(yù)期。不過從長期來說，為了對(duì)沖疫情的影響，政府大概率加大基建投資力度，今年瀝青需求有增加的預(yù)期。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位反彈，油價(jià)上漲、成本支撐以及市場對(duì)于疫情進(jìn)入拐點(diǎn)的預(yù)期支撐反彈。此前由肺炎疫情拖累國際油價(jià)走低，乙烯及純苯價(jià)格的下跌導(dǎo)致苯乙烯成本支撐下移。當(dāng)前主港及生產(chǎn)企業(yè)庫存逐步積累，市場流動(dòng)性未出現(xiàn)根本改善，國內(nèi)苯乙烯下游開始逐步復(fù)工，但負(fù)荷率不樂觀，恒力石化新建72萬噸苯乙烯裝置或?qū)⒂诮樟慨a(chǎn)。國內(nèi)疫情可能進(jìn)入拐點(diǎn)的預(yù)期使得苯乙烯短線迎來反彈，短期內(nèi)由于美國對(duì)俄羅斯石油公司的制裁使得原油價(jià)格上漲可能使得反彈延續(xù)，但基本面仍然有較大壓力，關(guān)注下游的開工情況。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：19日煤焦期價(jià)低開后延續(xù)調(diào)整為主。焦炭市場整體呈現(xiàn)供需雙弱局面。隨著煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)加之汽運(yùn)物流逐步恢復(fù)，焦企原料煤到貨略有緩解，少數(shù)焦企開工小幅提升，不過多數(shù)焦企仍受煤種結(jié)構(gòu)性緊缺影響負(fù)荷，目前看焦炭供應(yīng)整體平穩(wěn)略有增加，鋼廠受需求延遲成材端出貨不暢庫存壓力明顯以及資金周轉(zhuǎn)困難影響停限產(chǎn)力度逐步加大，焦炭剛需走弱明顯，焦企心態(tài)略有轉(zhuǎn)弱，多積極出貨為主，后期焦炭市場走勢尚需關(guān)注鋼材市場情況以及煤礦復(fù)工進(jìn)度。焦煤方面，地方煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度有所加快，但是民營煤礦多涉及到外地工人返程隔離，雖然復(fù)工，但是產(chǎn)量偏低，不少民營礦暫時(shí)改為單班生產(chǎn)，產(chǎn)量為正常產(chǎn)量的一半以下。煉焦煤整體供應(yīng)仍然偏緊，各煤種出現(xiàn)30-80元/噸漲幅，下游焦企仍在積極補(bǔ)庫中。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都口岸鐵路外調(diào)逐步恢復(fù)，但公路外運(yùn)仍然停滯，且中蒙貨運(yùn)通道暫時(shí)關(guān)閉，口岸市場表現(xiàn)冷清。策略上，參考1900附近偏空操作為主。

【螺紋】

螺紋：螺紋日間維持震蕩走勢?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3430（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量264.15萬噸，降17.44萬噸，社會(huì)庫存增144.16萬噸至996.57萬噸，鋼廠庫存增110.29萬噸至623.09萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，基本全部轉(zhuǎn)為兩庫庫存，后期庫存壓力將越來越大。正月十五已過，工地復(fù)工尚未恢復(fù)。即使樂觀估計(jì)在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的釋放節(jié)奏也會(huì)明顯晚于往年。目前部分地區(qū)將建筑施工復(fù)工期延長至3月中旬，預(yù)計(jì)鋼材降庫的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時(shí)間。復(fù)工預(yù)期帶動(dòng)盤面大幅修復(fù)跌幅，但實(shí)際復(fù)工節(jié)奏或?qū)⒌陀陬A(yù)期，庫存高壓致使短期供應(yīng)充分，策略建議2005合約逐步加空單。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦石小幅探漲，維持強(qiáng)勢?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)663（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)89.15。Mysteel全國45港進(jìn)口鐵礦庫存統(tǒng)計(jì)12468.96，較上周降89.5；日均疏港量275.9增11.69。分量方面，澳礦7032.30增46.94，巴西礦3218.11降223.73，貿(mào)易礦5712.53降60.27，球團(tuán)462.50增9.01，精粉803.40降23.8，塊礦2019.67降24.4；在港船舶數(shù)量96增13。（單位：萬噸）。長流程鋼廠減產(chǎn)延續(xù)，但由于到港量維持低位，因此港口庫存并未明顯積累。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫存降至較低水平，但運(yùn)輸受限背景下，疊加后市預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫力度較低。同時(shí)澳洲風(fēng)暴影響造成發(fā)運(yùn)量短期大幅下降，預(yù)計(jì)后期將逐步恢復(fù)。盤面逐步向上修復(fù)后壓力將逐步增大，策略建議2005合約逐步加空單。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：黃金和白銀繼續(xù)走高，國際金價(jià)沖破1610美元/盎司，國際銀價(jià)目前18.36美元/盎司。目前由疫情影響導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂支撐金價(jià)，日本新冠狀病毒確診病例的增多使得避險(xiǎn)情緒重新提升，美國制裁俄羅斯原油的舉措進(jìn)一步加劇了避險(xiǎn)情緒。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，目前美國1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好，就業(yè)數(shù)據(jù)保持健康工業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，昨日公布的美國1月PPI環(huán)比0.5%為一年多來最大漲幅。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)維持現(xiàn)有利率政策，對(duì)疫情的經(jīng)濟(jì)影響還在評(píng)估，但市場押注美聯(lián)儲(chǔ)未來可能的降息。中國央行下調(diào)MLF利率，預(yù)計(jì)將出臺(tái)更多寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)。關(guān)注各大經(jīng)濟(jì)體對(duì)疫情影響經(jīng)濟(jì)的評(píng)估，以及其他央行的政策跟進(jìn)。金融資產(chǎn)方面，在良好數(shù)據(jù)支撐和歐元、日元疲弱下美元指數(shù)持續(xù)走高，但并未給黃金造成壓力。目前黃金突破上行收斂區(qū)間獲得技術(shù)性優(yōu)勢，海外疫情發(fā)展超預(yù)期和美國制裁俄羅斯石油公司提供了新的刺激推動(dòng)黃金上升，高金銀比價(jià)下白銀可能出現(xiàn)補(bǔ)漲。

【銅】

銅：夜盤LME銅價(jià)先抑后揚(yáng)，昨日湖北新增確診病例數(shù)僅有349人，已明顯下降，另外美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但市場仍預(yù)期年內(nèi)降息25個(gè)基點(diǎn)。湖北疫情數(shù)據(jù)的明顯下降，意味著拐點(diǎn)的到來，社會(huì)恢復(fù)正常的速度可能加快。市場預(yù)期國內(nèi)出臺(tái)更多扶持經(jīng)濟(jì)的措施，包括預(yù)期基建投資可能增加、降低稅費(fèi)等。冶煉企業(yè)受疫情、硫酸脹庫和運(yùn)輸影響被迫減產(chǎn)。從中長期來看，有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度。

【鋅】

鋅：夜盤LME先抑后揚(yáng)，與整體有色金屬同步。湖北疫情數(shù)據(jù)的明顯下降，意味著拐點(diǎn)的到來，社會(huì)恢復(fù)正常的速度可能加快，投資者情緒將趨于樂觀。市場對(duì)今年供需維持供大于求的預(yù)期。近期有冶煉廠減產(chǎn)的報(bào)道，但LME和上期所庫存的增加限制了鋅價(jià)反彈力度。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)震蕩。基本面方面，國內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開工推遲，春節(jié)累庫周期變長。本月中下旬企生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)。另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運(yùn)輸對(duì)原料供應(yīng)的影響有限，另一方面未來隨著企業(yè)復(fù)工和政策執(zhí)行的調(diào)整，運(yùn)輸?shù)挠绊戭A(yù)計(jì)逐步減弱。操作上建議目前價(jià)格等待回調(diào)買入為主，下方13000-13500元/噸有短期支撐。                                                                              

【鎳】

鎳：昨日鎳期貨價(jià)格回落?，F(xiàn)階段行情主要影響因素逐步由疫情轉(zhuǎn)移至節(jié)后消費(fèi)，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場情緒預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價(jià)格過低可能會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)，但考慮到目前全球鎳金屬庫存水平持續(xù)攀升，上方的空間也不會(huì)過高。未來建議首先關(guān)注疫情變化，尤其是疫情對(duì)于沿海省份運(yùn)輸情況的影響，如果各省運(yùn)輸能在復(fù)工后順利恢復(fù)暢通，預(yù)計(jì)下游需求可能較快恢復(fù)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主，視疫情消退進(jìn)度逢低買入。 

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)回落。庫存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在。國家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對(duì)遠(yuǎn)期不銹鋼市場存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對(duì)市場影響有限。未來預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。本次疫情對(duì)玉米的影響較為有限，主要體現(xiàn)在交通運(yùn)輸?shù)母綦x上。一方面運(yùn)輸隔離使得飼料生產(chǎn)企業(yè)無法采購原料和銷售飼料，短期企業(yè)抬高收購價(jià)以收購玉米；二是禽類養(yǎng)殖企業(yè)和禽苗生產(chǎn)企業(yè)存在撲殺禽苗的情況，生豬養(yǎng)殖方面則由于其周期較長，影響不大。禽苗撲殺對(duì)短期玉米需求存在一定影響，但由于其周期較短，影響時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太長。短期的回調(diào)主要是出臺(tái)了玉米拍賣政策，以保障玉米供應(yīng)?？傮w來看，本次疫情對(duì)玉米影響有限，依然維持之前的看法，策略上考慮布局05、09合約長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)2000的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。蘋果節(jié)前各產(chǎn)地節(jié)日備貨量均不大，山東地區(qū)備貨數(shù)量較少，冷庫成交不多，陜西地區(qū)銷售積極性不高。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。同時(shí)其他水果價(jià)格也都不佳，柑橘和梨類水果價(jià)格偏低。由于疫情影響，蘋果運(yùn)輸和銷售受阻，產(chǎn)區(qū)貨源積累，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：CBOT大豆昨日先跌后漲，對(duì)新年度美國大豆種植面積大增的預(yù)期令市場承壓，但是之后市場還是聚焦中國的大豆采購，CBOT豆油維持弱勢，在創(chuàng)出三個(gè)多月新低后回升。馬盤棕櫚油維持弱勢，因出口下降，且2月份產(chǎn)量有望較1月份增加。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂仍然維持弱勢，豆油和棕櫚油目前延續(xù)春節(jié)長假以后的跌勢。國內(nèi)油脂中期的走勢還需要評(píng)估油脂消費(fèi)的下降幅度和全球油脂油料的供需情況，關(guān)注國內(nèi)油脂庫存，產(chǎn)地供需情況。Y2005短期支撐5600，短期阻力6050-6100；棕櫚油2005短期支撐5260-5300，阻力5700—5750；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日上漲0.91%，報(bào)收69.63美分/磅，因市場對(duì)于中國可能增加美棉進(jìn)口有預(yù)期。預(yù)計(jì)今日鄭棉將跟隨外盤小幅高開。短期內(nèi)國內(nèi)倉單壓力仍然較大，關(guān)注復(fù)工后的現(xiàn)貨需求。疫情對(duì)一季度下游用棉需求的影響預(yù)計(jì)將限制棉花漲幅。棉花價(jià)格處于歷史低位，底部有政策支撐，市場對(duì)棉花關(guān)注度上升，預(yù)計(jì)鄭棉維持區(qū)間震蕩走勢。

【白糖】

白糖：夜盤外糖上漲1%。昨天鄭糖震蕩。泰國國有的泰國甘蔗和食糖公司（TCSC）周二稱，預(yù)計(jì)該國的糖廠在今年3月中旬就會(huì)停止甘蔗壓榨作業(yè)。且預(yù)計(jì)泰國19/20年度糖產(chǎn)出不會(huì)超過900萬噸，去年同期產(chǎn)糖1350萬噸。印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）周二稱，印度19/20年度糖產(chǎn)量預(yù)估同比下滑21.6%至2600萬噸，為近三年來最低水平，且不太可能進(jìn)一步大幅上調(diào)。印度昨日表示蝗災(zāi)已基本結(jié)束。預(yù)計(jì)在外糖價(jià)格維持強(qiáng)勢的狀態(tài)下，國內(nèi)糖價(jià)短期支撐較強(qiáng)，可能在前高5900元/噸承壓。受5月份配額外進(jìn)口關(guān)稅可能調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)影響，鄭糖暫無突破6000元/噸的預(yù)期。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，豆粕震蕩。USDA二月報(bào)告發(fā)布，美國出口調(diào)升5000萬蒲對(duì)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)降5000萬蒲，巴西產(chǎn)量調(diào)增200萬噸，中國大豆進(jìn)口調(diào)升300萬噸至8800萬噸。報(bào)告大致中性因此價(jià)格小幅波動(dòng)。管理基金在CBOT大豆合約中持有凈空單9.2萬張，過去1年里管理基金多數(shù)時(shí)間持有凈空單，并在19年5月份達(dá)到凈空單極值15萬張。國內(nèi)油廠本周逐漸產(chǎn)能恢復(fù)至正常水平，國內(nèi)豆粕庫存預(yù)計(jì)將止跌轉(zhuǎn)升。預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆波動(dòng)為主，中長期價(jià)格依然存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。上周中國油廠積極買船，并積極銷售豆粕遠(yuǎn)期基差，豆粕成交周度放量?，F(xiàn)貨豆粕庫存偏緊情況持續(xù)，短期對(duì)豆粕價(jià)格和現(xiàn)貨基差形成支撐，區(qū)域價(jià)差擴(kuò)大，南方豆粕出現(xiàn)向北方船運(yùn)發(fā)貨的情況。