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期指短線上行動能略顯不足:永安期貨2月24早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2020-02-24 10:59:39 來源:永安期貨

股 指


【市場要聞】


1、中共中央政治局召開會議,研究新冠肺炎疫情防控工作。會議指出,積極的財政政策要更加積極有為,發(fā)揮好政策性金融作用。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度,緩解融資難融資貴,為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。會議強(qiáng)調(diào),要積極擴(kuò)大有效需求,促進(jìn)消費回補(bǔ)和潛力釋放,發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用,加大新投資項目開工力度,加快在建項目建設(shè)進(jìn)度。加大試劑、藥品、疫苗研發(fā)支持力度,推動生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、5G網(wǎng)絡(luò)等加快發(fā)展。


2、國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會公布第二批對美加征關(guān)稅商品第一次排除清單,對第二批對美加征關(guān)稅商品,第一次排除其中部分商品,自2月28日起實施。下一步還將繼續(xù)開展對美加征關(guān)稅商品排除工作,適時公布后續(xù)批次排除清單。


3、中國企業(yè)聯(lián)合會最新調(diào)查報告顯示,中國制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率達(dá)97%,產(chǎn)能利用率近60%。本次網(wǎng)上調(diào)查以中國制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)為調(diào)查對象,調(diào)查共發(fā)放491家企業(yè)(排除湖北省9家企業(yè)),共回收342家企業(yè),有效回收率達(dá)69.65%。


4、據(jù)上證報,富時羅素公布其旗艦指數(shù)2月季度調(diào)整結(jié)果,如期將中國A股納入因子由15%提升至25%。公告顯示,富時全球股票指數(shù)系列(簡稱富時GEIS)本次新納入88只中國A股,其中大盤A股共10只,中盤A股7只,小盤A股67只,以及微盤A股4只。此外,還有部分此前已納入的A股標(biāo)的進(jìn)行市值分類調(diào)整。以上變動將于3月23日開盤前正式生效。


5、國家能源局煤炭司表示,到目前為止,山西、內(nèi)蒙古、陜西三個重點產(chǎn)煤省份已全部完成階段性目標(biāo),中央企業(yè)所屬煤礦產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率已超95%。疫情對煤炭生產(chǎn)帶來的不利影響到目前基本消除,復(fù)產(chǎn)率經(jīng)達(dá)到往年同期水平。


【觀點】


上周市場承接此前漲勢,繼續(xù)呈現(xiàn)單邊上行走勢,上證綜指輕松突破3000點整數(shù)關(guān)口,收報3039.67點。短期看,經(jīng)過連續(xù)上漲,期指短線上行動能略顯不足,后市漲勢將有所放緩。



鋼材礦石


鋼材


1、現(xiàn)貨:反彈。唐山普方坯3040(30);螺紋反彈,杭州3490(30),北京3420(20),廣州3820(0);熱卷反彈,上海3500(0),天津3370(0),樂從3530(30);冷軋維持,上海4190(0),天津3970(0),樂從4120(0)。


2、利潤:回升。華東地區(qū)即期普方坯盈利-71,螺紋毛利189(不含合金),熱卷毛利15,電爐毛利-359;20日生產(chǎn)普方坯盈利22,螺紋毛利285(不含合金),熱卷毛利111。


3、基差:價差走平。杭州螺紋(未折磅)05合約5,10合約-8;上海熱卷05合約36,10合約84。


4、供給:延續(xù)下降。2.21螺紋248(-16),熱卷318(-15),五大品種865(-32)。


5、需求:建材成交量4.6(0.7)萬噸。2月21日,政治局會議強(qiáng)調(diào),要積極擴(kuò)大有效需求,促進(jìn)消費回補(bǔ)和潛力釋放,發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用,加大新投資項目開工力度,加快在建項目建設(shè)進(jìn)度。2月23日,統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作部署會議強(qiáng)調(diào),宏觀政策重在逆周期調(diào)節(jié),節(jié)奏和力度要能夠?qū)_疫情影響,防止經(jīng)濟(jì)運行滑出合理區(qū)間,防止短期沖擊演變成趨勢性變化。積極的財政政策要更加積極有為,要擴(kuò)大地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模;穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度,把支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置。發(fā)改委宣布,除高耗能行業(yè)用戶外,企業(yè)電價2月-6月按原價95%結(jié)算。


6、庫存:大幅積累。2.21螺紋社1133(138),廠庫714(91);熱卷社庫334(45),廠庫193(14);五大品種整體庫存3428(387)。


7、總結(jié):周末市場多空辯論激烈,波動恐將加大。但隨著確診0增長省份增多,各地復(fù)工逐步推進(jìn),高層會議、貨幣財政等利好信息不斷,盤面近月恐仍將抵抗上漲甚至升水,遠(yuǎn)月相對走弱。同時基差轉(zhuǎn)負(fù)將增強(qiáng)鋼廠挺價意愿和吸引期現(xiàn)正套入場,現(xiàn)貨的價格底部也將逐步顯現(xiàn)。中線逢低做多螺紋或盤面利潤為主,關(guān)注前高壓力。



鐵礦石


1、現(xiàn)貨:外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠825(0),日照金布巴604(-2),日照PB粉669(6),62%普氏91.8(0.7);張家港廢鋼2400(0)。


2、利潤:上升。PB粉20日進(jìn)口利潤38。


3、基差:縮小。PB粉05合約64,09合約91;金布巴粉05合約9,09合約36。


4、供給:2.14澳巴發(fā)貨量1516(-53),北方六港到貨量807(4)。據(jù)中聯(lián)鋼統(tǒng)計,2月14-20日澳洲主流鐵礦石發(fā)貨量約1720萬噸,環(huán)比上周大增756萬噸,同比減少189萬噸。


5、需求:2.21,45港日均疏港量283(8),64家鋼廠日耗51.18(-1.5)。


6、庫存:2.21,45港12394(-75),64家鋼廠進(jìn)口礦1595(-40),可用天數(shù)27(-1),61家鋼廠廢鋼庫存175(-24)。


7、總結(jié):鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗回落,但疏港回升,同時發(fā)貨仍處低位,港庫、廠庫及可用天數(shù)延續(xù)下降。供需雙弱格局維持,庫存低位,鐵礦現(xiàn)實仍偏緊,后期存在邊際轉(zhuǎn)弱。短期建議觀望為主,關(guān)注澳洲發(fā)貨回升與港庫積累情況。



焦煤焦炭


利潤:噸精煤利潤250元,噸焦炭利潤150元。


價格:澳洲二線焦煤154.25美元,折盤面1300元,一線焦煤169.5美元,折盤面1360,內(nèi)煤價格1300元,蒙煤1380元;最便宜焦化廠焦炭出廠價折盤面1950左右,主流價格折盤面2000~2050元左右。


開工:全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率72.67%(-0.92%);全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率64.97%(2.5%)。


庫存:煉焦煤煤礦庫存227.86(-39.04)萬噸,煉焦煤港口庫存589(+24),煉焦煤鋼廠焦化廠庫存1411.74(-11.71)萬噸;焦化廠焦炭庫存89.78(-11.45)萬噸,港口焦炭庫存274(-11.5)萬噸,鋼廠焦炭庫存456.15(1.24)萬噸。


總結(jié):現(xiàn)貨價格雖然出現(xiàn)較大幅度上漲,但鋼廠利潤仍較低,焦煤焦炭仍面臨較大估值壓力。目前煤礦復(fù)產(chǎn)仍然遲緩,短期內(nèi)煉焦煤供應(yīng)仍然偏緊,消費端庫存繼續(xù)下降,補(bǔ)庫意愿強(qiáng)勁,因此短期內(nèi)焦煤的基本面在黑色中仍然偏好。焦炭下游庫存消耗速度一般,焦化廠庫存壓力也較為一般,原料緊缺程度有所緩解,同時鋼廠減產(chǎn)有加速傾向,部分鋼廠反應(yīng)焦炭到貨速度加快,焦炭或面臨鋼廠壓價的壓力。總體來看,短期內(nèi)焦煤在黑色中基本面仍偏強(qiáng),但目前價格繼續(xù)向上的壓力較大,鋼廠減產(chǎn)幅度擴(kuò)大,速度加快,焦煤尤其是焦炭的壓價壓力正在體現(xiàn),但現(xiàn)貨下行空間也有限。



動力煤


現(xiàn)貨:北港持穩(wěn)。CCI5500收576(-),CCI5000收516(-),CCI4500收464(-)。


期貨:主力5月貼水24,單邊持倉11.1萬手(+3306手)。


供給:(1)2月23日,榆林市人民政府辦公室發(fā)布新冠肺炎疫情防控期間企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)集中接返企業(yè)員工工作方案。方案中稱,對3月10日前需返崗返工的企業(yè)員工,提前選定集中接返點,提供免費集中包車接返服務(wù)。集中包車接返費用由市縣財政按照4:6的比例承擔(dān)。3月10日后返崗返工的企業(yè)員工,集中包車接返費用由用人企業(yè)自行承擔(dān)。


(2)榆林煤炭交易中心:榆林市(除定邊外)所有高速公路和其它道路,將于2月24日下午6時前全部恢復(fù)正常的交通秩序,疫情檢查點全部撤銷,高速公路出入口全部開通。


需求:六大電日耗42.13(-0.01)。中央氣象臺:2月24日08時至25日08時,華北北部、黑龍江北部、新疆北部、西藏中東部、青海南部、川西高原北部等地的部分地區(qū)有小雪或雨夾雪,局地中雪(2.5~4毫米)。華北中南部、黃淮大部、江淮、江漢大部、西南地區(qū)東部和南部等地的部分地區(qū)有小到中雨,局地大雨(25~30毫米)。


庫存:六大電1745.51(+16.21),可用天數(shù)41.43(+0.39);秦港520(+6),曹妃甸港247.1(-1.2),國投京唐港119(-1),2.20廣州港279.4(-7.8);2.21長江口605(周+35)。


北方港調(diào)度:秦港調(diào)入48.8(+1.6),調(diào)出42.8(+9.6);黃驊港調(diào)入48(-6),調(diào)出48(-16)。


運費:BDI收497(+17);沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI收484.82(-2.67)。


總結(jié):產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)、運輸情況均繼續(xù)好轉(zhuǎn),中央及地方層面也頻頻發(fā)文促進(jìn)企業(yè)復(fù)工,六大電廠日耗出現(xiàn)拐頭,按照疫情嚴(yán)重程度來看,產(chǎn)地明顯較沿海地區(qū)輕。初步判斷,供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)度或早于下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工進(jìn)度。北方港口庫存繼續(xù)回升,長江口庫存延續(xù)積累,六大電廠庫存高位,不排除待日耗走高,沿海電廠被動去庫的可能,屆時可能會對煤價形成壓制。因此預(yù)計短期內(nèi)港口價格以穩(wěn)中偏弱為主。盤面而言,疫情影響逐漸消退,動力煤回歸自身基本面,在動力煤供需過剩格局下,煤價仍然承壓,關(guān)注反彈布空機(jī)會。



原油


周五國際油價全線下跌,NYMEX原油期貨收跌0.78%報53.46美元/桶,周漲2.18%;布油跌1.6%報57.86美元/桶周五。國際油價下跌,因重新?lián)鷳n公共衛(wèi)生事件的經(jīng)濟(jì)影響將拖累原油需求,而石油輸出國組織(OPEC)和盟國似乎并不急于加大減產(chǎn)力度。據(jù)傳沙特與俄羅斯之間的聯(lián)盟關(guān)系可能破裂、市場仍擔(dān)心疫情或削弱能源需求前景,使原油價格承壓。


據(jù)媒體報道,沙特阿拉伯正在考慮終止與俄羅斯之間的聯(lián)盟關(guān)系。該國正在與科威特及阿聯(lián)酋進(jìn)行談判,希望每日削減30萬桶產(chǎn)量。但沙特阿拉伯能源部長阿卜杜拉阿齊茲-賓-薩勒曼(AbdulazizbinSalman)對媒體表示否認(rèn)。


美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)周五公布數(shù)據(jù)顯示,截至2月21日當(dāng)周,美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加1座至679座,連續(xù)三周錄得增長。去年同期為853座。2019年錄得2016年以來的首次年度降幅。


總結(jié)


WTI期貨和期權(quán)管理基金再度減多增空操作,凈多單大幅減少。


新冠肺炎疫情方面,全球范圍內(nèi)疫情嚴(yán)峻,韓國日本意大利伊朗疫情快速蔓延。日本2月工廠活動出現(xiàn)七年來最大的萎縮,主要受到疫情擴(kuò)散的沖擊。IHSMarkit的美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合采購經(jīng)理指數(shù)七年來首次下降。現(xiàn)階段要關(guān)注全球疫情擴(kuò)散市場的表現(xiàn),目前不確定性再次上升,油價反彈過程受到打壓。WTI管理基金再次大幅減少凈多單。在這種背景下,警惕油價的反復(fù)震蕩與再次探底。如果全球疫情防范升級,對全球油品的需求會產(chǎn)生拖累。


3月5-6日舉行opec會議,關(guān)注會議減產(chǎn)的商談結(jié)果。


雖然前期認(rèn)為油價筑底,但是周末由于全球疫情的快速擴(kuò)散,不確定性再次上升,油價底部仍要警惕反復(fù)波動測試。并且OPEC內(nèi)部的對減產(chǎn)的分歧矛盾,注意油價對底部的再次測試。從中長期看,美國原油的盈虧線給予油價下方一定的支撐,并且地緣政治不穩(wěn)定和OPEC減產(chǎn)存在,油價下方也有支撐,中長期維持區(qū)間思路。注意波動風(fēng)險。尋找期權(quán)波動交易機(jī)會或者尋找虛值看漲期權(quán)的交易機(jī)會。



尿素


1.現(xiàn)貨市場:各地尿素價格企穩(wěn);合成氨下行;甲醇下跌企穩(wěn)。


尿素:山東1730(+10),東北1700(+0),江蘇1740(+0);


合成氨:山東2300(+0),河北2240(-55),河南2135(+0);


甲醇:西北1590(+0),華東2093(-18),華南2038(-13);


2.期貨市場:


期貨:2005合約1793(+46),2009合約1728(+11),2101合約1720(+13);


基差:2005合約-63(-36),2009合約2(-1),2101合約10(-3);


月差:5-9價差65(+35),9-1價差8(-2)。


3.價差:合成氨加工費偏高;尿素/甲醇價差縮??;產(chǎn)銷區(qū)價差震蕩。


合成氨加工費403(+10);尿素-甲醇-363(+28);山東-東北30(+10),山東-江蘇-10(+10);


4.利潤:煤頭尿素利潤回升;下游復(fù)合肥利潤穩(wěn)定,三聚氰胺利潤回落。


華東水煤漿498(+10),華東航天爐366(+0),華東固定床140(+0),西北氣頭117(+0),西南氣頭319(+20),硫基復(fù)合肥217(-1),氯基復(fù)合肥322(-1),三聚氰胺-586(-30)。


5.供給:


截至2月21日,尿素企業(yè)開工率69%,環(huán)比增加8%,同比增加4%,其中氣頭企業(yè)開工率56%,環(huán)比增加4%,同比增加20%;日產(chǎn)量14.36萬噸,環(huán)比增加8%,同比減少1%。


6.需求:


尿素工廠:截至2月21日,預(yù)收天數(shù)穩(wěn)定在10.3天。


復(fù)合肥:截至2月21日,開工率28%(+55%),庫存開始去化,上周108.9萬噸(-7.8)。


人造板:房地產(chǎn)持續(xù)回暖;人造板低迷,刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。


三聚氰胺:截至2月21日,開工率49%(-10%),利潤維持在-556(-29)。


出口:印標(biāo)東海岸258.2美元/噸,折國內(nèi)港口1700元/噸。


7.庫存:工廠仍在累庫;港口庫存下行。


截至2月21日,工廠庫存136.9萬噸,環(huán)比減少8%,同比增加86%;港口庫存27萬噸,環(huán)比增加11%,同比減少77%。


8.總結(jié):


如前所述,尿素較其他工業(yè)品受疫情影響較小,一方面在于近期主要需求為小麥追肥,集中在河北、河南、山東、安徽等尿素生產(chǎn)大省,區(qū)域內(nèi)尿素基本能實現(xiàn)自給自足;另一方面農(nóng)業(yè)剛需如約而至,貿(mào)易商開始集中備貨。上周尿素和復(fù)合肥供給增加的同時,開始庫存去化,后續(xù)關(guān)注去化速度和程度。目前尿素利潤回歸均值附近,而期貨05合約上周五大漲后升水現(xiàn)貨63元/噸,仍維持作為組合中多頭配置的觀點。



油脂油料


1、期貨價格


2.17-21當(dāng)周,DCE5月豆粕2661元/噸,跌7元。棕櫚油5月5490元/噸,跌18元。豆油5942元/噸,漲38元。CBOT大豆3月合約收于887.75美分/蒲,跌5美分。5月合約收896.25美分/蒲,跌6.5美分。BMD棕櫚油長下影線形態(tài)小幅收跌。


2、基差與價格(油脂基差顯著走低,蛋白2、3月提貨基差高位)


(1)2.21,廠家依舊大多未進(jìn)行豆油一口價報價,以基差報價為主。華東3月提貨5月合約基差360元/噸,周比跌120元/噸;壓榨廠豆粕基差報價為主,華東地區(qū)4-5月提貨5月合約基差30元/噸?,F(xiàn)貨及3月提貨基差80-160元/噸。東北及華北基本無2月3月提貨基差報價。


(2)2.17-21,沿海一級豆油貿(mào)易商報價5990-6350元/噸,跌50-320元/噸。沿海豆粕2660-2900元/噸,波動10-40元/噸。


3、成交量(蛋白補(bǔ)庫告一段落)


2.17-21當(dāng)周,豆粕成交54.5萬噸,前一周成交253萬噸;豆油成交20要噸,年后成交持續(xù)低迷。豆粕節(jié)前低庫存導(dǎo)致節(jié)后補(bǔ)庫需求在上周告一段落。


4、庫存(豆油庫存快速累積,豆粕庫存低位)


油廠壓榨快速回升,壓榨量2周持續(xù)超5年同期均值,豆油成交低迷,庫存環(huán)比快速回升。豆粕庫存低位企穩(wěn)。


5、基本面信息


(1)國務(wù)院總理李克強(qiáng)2月18日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,部署不誤農(nóng)時切實抓好春季農(nóng)業(yè)生產(chǎn);決定階段性減免企業(yè)社保費和實施企業(yè)緩繳住房公積金政策,多措并舉穩(wěn)企業(yè)穩(wěn)就業(yè)。


(2)2月20日,李克強(qiáng)主持召開中央應(yīng)對新冠肺炎疫情工作領(lǐng)導(dǎo)小組會議:部署進(jìn)一步加強(qiáng)一線醫(yī)務(wù)人員防護(hù)加快藥物有效應(yīng)用要求繼續(xù)做好科學(xué)防控推動有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)。


(3)商務(wù)部:疫情對一季度消費影響最大,預(yù)計二季度消費市場仍將處于恢復(fù)期;交通運輸部:要求分區(qū)施策做好疫情防控強(qiáng)化保通保暢,抓重點出實招全力做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作;人社部:階段性減免三項社保費用預(yù)計總額在5000億以上,可以保證各項社保支出按時支付;醫(yī)保局:職工基本醫(yī)療保險有能力支撐階段性減半征收的措施,初步匡算,減征措施可為企業(yè)減負(fù)1500億。


(4)國務(wù)院副總理韓正在全國恢復(fù)交通運輸秩序電視電話會議上強(qiáng)調(diào):疫情低風(fēng)險地區(qū),要全面取消道路通行限制,恢復(fù)正常交通運輸秩序。疫情中風(fēng)險和高風(fēng)險地區(qū),要根據(jù)疫情形勢優(yōu)化細(xì)化交通管控措施。湖北省要毫不放松“外防輸出”,堅決切斷疫情傳播通道。國務(wù)院應(yīng)對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布《企事業(yè)單位復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控措施指南》。國務(wù)院國資委分類指導(dǎo),有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。截至2月20日,中央企業(yè)所屬4.8萬戶子企業(yè),復(fù)工率為86.4%


6、行情走勢分析


(1)從上周豆粕成交數(shù)據(jù)來看,低庫存帶來的節(jié)后補(bǔ)庫需求暫時告一段落。低庫存補(bǔ)庫需求更多是帶動現(xiàn)貨基差大幅上漲,隨著物流逐步開通,預(yù)計基差強(qiáng)勢難以長期持續(xù),蛋白趨勢性上漲機(jī)會還需要時間。


(2)油脂市場核心依舊是棕櫚油,預(yù)計會有一個棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期和出口相博弈的階段。預(yù)計中短期趨弱,長期估值角度看仍具備上漲機(jī)會。



白糖


1、洲際交易所(ICE)原糖期貨周五收高,受短期供應(yīng)緊張?zhí)嵴?。ICE3月原糖期貨收高0.19美分或1.2%,結(jié)算價報每磅15.59美分,5月原糖期貨收高0.18美分至15.12美分。


2、鄭糖主力05合約周五反彈回落,收跌2點至5774元/噸,最高至5855,持倉增5千余手。無夜盤。主力持倉上,多增約7千手,空減3千余手。其中多頭方永安、五礦經(jīng)易各增2千余手,浙商、華信各增1千余手,而華泰、中糧各減1千余手??疹^方華金和東興各增1千余手。9月合約跌6點至5800元/噸,最高至5870,增5千余手,主力持倉上多增4千余手,而空增約6千手,其中中糧增空4千余手。


3、資訊:1)美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布數(shù)據(jù)顯示,截至2月18日當(dāng)周,對沖基金和其他基金經(jīng)理增持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多頭頭寸6491手至98099手。


2)印度貿(mào)易商說,小長假之前需求上升,全國主要批發(fā)市場中檔糖價大多上漲。因慶祝濕婆神節(jié),市場周五開始關(guān)閉交易。而印尼為了穩(wěn)定齋月國內(nèi)糖價,印尼國家后勤局正尋求政府批準(zhǔn)額外進(jìn)口20萬噸糖。


3)成交(2月21):因非疫區(qū)逐步復(fù)工,白糖需求回升,加上大單成交存在優(yōu)惠,整體成交放量,個別集團(tuán)今日售罄2個品牌。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團(tuán)成交情況:今日廣西與云南地區(qū)共計成交30300噸(其中廣西成交28500噸,云南成交1800噸),較昨日增加23700噸。


4)現(xiàn)貨(2月21日):今日現(xiàn)貨報價以穩(wěn)定為主,少部分品牌漲跌互現(xiàn),截止目前:廣西地區(qū)新糖報價在5760-5850元/噸,較昨日窄幅波動10元/噸;云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5760-5790元/噸,大理提貨新糖報5720-5730元/噸,較昨日持穩(wěn),廣東報5750-5760元/噸,較昨日持穩(wěn)。


本周主產(chǎn)區(qū)白糖售價較上周漲跌互現(xiàn),整體波動不大,以窄幅震蕩運行為主。截止本周五:廣西地區(qū)新糖報價在5750-5860元/噸,較上周五波動10元/噸;云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5760-5820元/噸,大理提貨新糖報5730元/噸,較上周五上漲10-20元/噸,廣東地區(qū)報5750-5760元/噸,較上周五下跌50元/噸。


5)截止目前巴西配額內(nèi)白糖參考成本在4096元/噸,相比上周上漲25元/噸;巴西配額外白糖參考成本6376元/噸,相比上周上漲40元/噸。


4、綜述:白糖在走完疫情低開之后的修復(fù)行情后,確實在向前高爬升過程中體現(xiàn)了壓力,主要是現(xiàn)貨走弱,失去了基差支撐,而需求端則面臨疫情隔離致消費減少及消費淡季的沖擊。上周的漲停及偏強(qiáng)震蕩和原糖強(qiáng)勢及多頭對裸空持倉壓制所致,但同時套保在不斷進(jìn)場。基本面上,短期缺乏利好,且面臨5月配額外關(guān)稅下調(diào),上方套保有利潤的位置處有壓力,但是整體而言,走私管控的情況下,靠近成本端預(yù)計也會有明顯支撐,屬于偏強(qiáng)的商品,后期主要關(guān)注外盤走勢指引。原糖方面,受投機(jī)客的買入持有及泰國和印度等關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)支撐走強(qiáng),而巴西雖然可以增加產(chǎn)量,但也在稍晚些時候,造成現(xiàn)階段貿(mào)易流預(yù)期緊張,尤其是齋月消費支撐下。不過我們也提示了,印度和泰國的減產(chǎn)基本已在近期高價里體現(xiàn),因此在沖擊乙醇平價壓力位后,也會因超買等因素出現(xiàn)回調(diào)整固。但后續(xù)仍不乏支撐,上漲趨勢不變,可繼續(xù)關(guān)注泰國及印度實際產(chǎn)量和預(yù)期差值及未來天氣情況和對新榨季影響(目前有聲音認(rèn)為泰國明年產(chǎn)量或維持較差局面,而厄爾尼諾、蝗災(zāi)蔓延至印度等也是潛在隱患)以及原油和乙醇折價等(市場在密切關(guān)注巴西下榨季轉(zhuǎn)向生產(chǎn)更多糖的可能性,巴西貨幣走軟為美元價出口的糖帶來進(jìn)一步激勵,但同時原油有走強(qiáng)的勢頭,會共同決定未來的制糖比),有望重新帶來助力,否則回調(diào)程度會加深。



養(yǎng)殖


(1)湖北省對鮮雞蛋實施收儲補(bǔ)貼政策,緩解雞蛋積壓滯銷局面。補(bǔ)貼對象為該省收儲規(guī)模200噸(含)以上的冷藏保鮮企業(yè),包括養(yǎng)殖、生產(chǎn)經(jīng)營、流通等環(huán)節(jié)開展收儲的企業(yè)、第三方收儲企業(yè)等。補(bǔ)貼范圍為該省蛋雞養(yǎng)殖場(戶)積存鮮雞蛋的收儲,具體標(biāo)準(zhǔn)為每收儲一噸鮮雞蛋按250元給予收購運費、電費補(bǔ)貼。補(bǔ)貼時限自2020年2月18日至3月20日。


(2)22日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開新聞發(fā)布會上,商務(wù)部市場運行司副司長王斌表示“后期還將繼續(xù)組織投放,增加豬肉市場供應(yīng)。對豬肉生產(chǎn)和供應(yīng)價格恢復(fù)常態(tài),社會要堅定信心,保持耐心?!?/p>


(3)生豬市場:中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2月23日全國外三元生豬均價為37.58元/公斤,較上周下跌0.96元/公斤。政府發(fā)文加快養(yǎng)殖業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn),政策性投放持續(xù),豬價上周沖高回落態(tài)勢。但因自身基本面缺豬事實,中期大的方向仍是偏強(qiáng)格局,而上方壓制來自于生豬保價穩(wěn)供的政策導(dǎo)向以及高價抑需等因素。


(3)雞蛋市場:截至2月21日,蛋雞苗3.5元/羽,上周為3.2元/羽;淘汰雞價格回升至5.46元/公斤,上周為4.66元/公斤。蛋雞養(yǎng)殖利潤-13.81元/羽,上周為-20.07元/羽。2月21日主產(chǎn)區(qū)均價約2.71元/斤(較前一日回升0.14元/斤),主銷區(qū)均價約2.62元/斤(較前一日上漲0.06元/斤),周末雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲。上周利多題材聚集,價格跌破成本、階段性補(bǔ)貨提振、豬價高位,肉禽產(chǎn)能受損引發(fā)的蛋白缺口預(yù)期、鼓勵復(fù)工復(fù)產(chǎn)、收儲等一系列政策削弱近月特別是03、04合約的壓力。而近月價格反彈改變補(bǔ)欄預(yù)期進(jìn)而導(dǎo)致近遠(yuǎn)月強(qiáng)弱關(guān)系出現(xiàn)轉(zhuǎn)化。但實際變化還需關(guān)注物流、消費等,需警惕庫存去化不及預(yù)期、庫存壓力后移以及價格上漲后終端接受程度等潛在風(fēng)險對價格影響。遠(yuǎn)月消費旺季合約供需趨緊的預(yù)期一定程度上是建立在近月價格弱勢的基礎(chǔ)上,具有較多不確定性,需持續(xù)關(guān)注淘雞、補(bǔ)欄等情況,此外還需關(guān)注周邊生豬、肉禽市場對蛋價的影響。



玉米淀粉


1、DCE玉米及淀粉:


C2005~1912;CS2005~2240;


2、CBOT玉米:381.0;


3、玉米現(xiàn)貨價格:錦州港1830-1840,濰坊1970;


4、淀粉現(xiàn)貨價格:河北2390;山東主流2430。


5、玉米基差:DCE:-77;淀粉基差:190。


6、相關(guān)資訊:


1)東北玉米逐步上市,深加工企業(yè)開始收購,貿(mào)易商庫存繼續(xù)偏少,華北收購價格不均。定向拍賣,緩解南方用糧企業(yè)緊張,各地推動復(fù)工加速。


2)東北港口庫存略升,南方港口出貨增加,貿(mào)易活躍度增加。


3)受種植面積預(yù)期增長、產(chǎn)量預(yù)期和期末庫存預(yù)期增長等因素影響,CBOT玉米繼續(xù)回調(diào)。


4)國內(nèi)生豬存欄回升,飼料玉米需求略升,肉價略下,飼料企業(yè)需求一般。運輸狀況逐步改善,玉米供應(yīng)改善。


5)淀粉加工企業(yè)逐步開工,但下游需求一般,玉米收購價略走低,淀粉庫存增加。


7、主要邏輯:東北上市糧源逐步上市,南北港口貿(mào)易資源趨于活躍,南方港存減少,定向拍賣略微緩解南方供應(yīng)壓力,深加工企業(yè)逐步開工,下游需求一般,淀粉庫存增加。國內(nèi)生豬存欄略增,但肉價下跌,飼用玉米需求一般??傮w看,短期國內(nèi)玉米現(xiàn)貨暫時趨弱,期價跟隨走弱,淀粉跟隨玉米波動。

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