一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

世衛(wèi)組織總干事譚德塞在日內(nèi)瓦表示，截至日內(nèi)瓦時(shí)間27日早晨6點(diǎn)，中國(guó)境外共有44個(gè)國(guó)家出現(xiàn)總計(jì)3474例新冠肺炎病例，54例死亡，7個(gè)國(guó)家首次上報(bào)了新冠肺炎病例。譚德塞表示，目前正處于決定性時(shí)刻，25日、26日連續(xù)兩天中國(guó)境外上報(bào)的新冠肺炎新增病例數(shù)均超過(guò)中國(guó)新增病例數(shù)，伊朗、意大利、韓國(guó)的新冠肺炎疫情較為嚴(yán)重。新型冠狀病毒COVID19有可能轉(zhuǎn)變?yōu)榇罅餍屑膊?，世衛(wèi)組織愿意幫助所有國(guó)家抗擊病毒。

2）國(guó)內(nèi)新聞

央行：加大對(duì)中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)支持。近期增加的再貸款、再貼現(xiàn)額度共計(jì)5000億元，對(duì)符合條件的企業(yè)采取市場(chǎng)化方式支持；支農(nóng)、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，發(fā)揮好激勵(lì)撬動(dòng)作用；下一步穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家林草局將加快調(diào)整《國(guó)家重點(diǎn)保護(hù)野生動(dòng)物名錄》《國(guó)家保護(hù)的有重要生態(tài)、科學(xué)、社會(huì)價(jià)值的陸生野生動(dòng)物名錄》和地方重點(diǎn)保護(hù)野生動(dòng)物名錄，積極擴(kuò)展保護(hù)管理范圍。推進(jìn)《陸生野生動(dòng)物保護(hù)實(shí)施條例》修訂，抓緊制定野生動(dòng)物人工繁育、專用標(biāo)識(shí)等配套管理辦法和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：肺炎疫情全球蔓延，隔夜美股再度暴跌4.42%，預(yù)計(jì)對(duì)A股有一定壓力，前期漲幅巨大的科技股繼續(xù)下跌調(diào)整，當(dāng)前不建議對(duì)其繼續(xù)持有，兩市成交繼續(xù)破萬(wàn)億，IC合約貼水幅度變大。外資凈流出39.42億元，2月25日融資余額達(dá)11109.37億元，較上一交易日增加31.64億元。資本市場(chǎng)對(duì)肺炎疫情的擔(dān)憂蔓延至全球，未來(lái)不確定性仍存。我國(guó)政策上在引導(dǎo)利率下行，逐漸降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，同時(shí)再融資新規(guī)落地，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資功能。后期A股表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)情況。短期從技術(shù)面上看預(yù)計(jì)調(diào)整尚未充分，建議可以降低倉(cāng)位或觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25%，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上漲。央行增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度5000億元，同時(shí)，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，資金面整體寬松，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行3bp至2.77%。中央政治局會(huì)議表示穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，央行貨幣政策有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行。疫情期間國(guó)內(nèi)消費(fèi)、生產(chǎn)、出口均受到一定的沖擊，2月份下行經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布會(huì)階段性對(duì)債市存在支撐。近期海外新冠肺炎疫情有擴(kuò)散勢(shì)頭，提振避險(xiǎn)情緒，10年期美債收益率跌破1.33%的歷史低位，中美債市利差進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)債市配置價(jià)值凸顯，2月28日起9只中國(guó)國(guó)債納入摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)系列。綜合預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率仍有下行空間，第一目標(biāo)位看至2016年低點(diǎn)2.7%附近，國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上以做多為主，關(guān)注海外疫情進(jìn)展和出臺(tái)的相應(yīng)政策。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心公共衛(wèi)生事件在中國(guó)境外蔓延可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩并抑制原油需求，國(guó)際油價(jià)尾隨全球多數(shù)股市連續(xù)第五個(gè)交易日下跌。全球多數(shù)股市下跌也打壓了歐美原油期貨市場(chǎng)氣氛。美國(guó)股市周四進(jìn)一步加劇2月份以來(lái)的跌勢(shì)，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)下跌1190.95點(diǎn)，跌幅4.4%，本周累計(jì)跌幅超過(guò)3200點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)下跌4.4%，延續(xù)六日的跌幅超過(guò)10%。標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)創(chuàng)下2011年8月以來(lái)最大單日百分比跌幅。美國(guó)三大股指均創(chuàng)下歷史最大單日點(diǎn)數(shù)跌幅。下周歐佩克會(huì)議召開(kāi)考慮深化減產(chǎn)，油價(jià)料將跌幅收窄，但疲軟依舊。        甲醇：甲醇下跌1.61%，截至2月20日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為62.00%，環(huán)比上漲0.54%；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為71.22%，環(huán)比下降0.25%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在78.98%，較上周下降1.53個(gè)百分點(diǎn)。盡管周內(nèi)部分煤制烯烴裝置負(fù)荷提升，但寧波富德開(kāi)始計(jì)劃內(nèi)停車檢修，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷下降。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)至107.79萬(wàn)噸，環(huán)比上上漲4.89萬(wàn)噸，漲幅在4.75%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在39.1萬(wàn)噸。           

【甲醇】

甲醇：甲醇小漲0.1%，截至2月20日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為62.00%，環(huán)比上漲0.54%；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為71.22%，環(huán)比下降0.25%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在78.98%，較上周下降1.53個(gè)百分點(diǎn)。盡管周內(nèi)部分煤制烯烴裝置負(fù)荷提升，但寧波富德開(kāi)始計(jì)劃內(nèi)停車檢修，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷下降。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)至107.79萬(wàn)噸，環(huán)比上上漲4.89萬(wàn)噸，漲幅在4.75%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在39.1萬(wàn)噸。 

【橡膠】

橡膠：周四橡膠走勢(shì)繼續(xù)下跌，RU05收于11235，NR04收于9480。新冠疫情海外發(fā)酵對(duì)海外市場(chǎng)不利，原油持續(xù)下跌利空化工板塊。橡膠基本面平穩(wěn)，泰國(guó)進(jìn)入停割期，原料膠價(jià)持續(xù)走高。目前供應(yīng)端處于減產(chǎn)期，原料價(jià)格短期有支撐，但持續(xù)性有限，下游開(kāi)工開(kāi)始恢復(fù)但一季度需求下滑是大概率事件。國(guó)外疫情陸續(xù)爆發(fā)引起市場(chǎng)警惕，后期需求下滑影響將會(huì)顯現(xiàn)，短期預(yù)計(jì)走勢(shì)繼續(xù)震蕩下行。

【PTA】

PTA：昨日大幅下挫，05合約收于4332元/噸（-70）?，F(xiàn)貨成交4190元/噸?；罹S持在-160元/噸下行空間有限。PXCCF成交價(jià)快速下滑至705美金/噸。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3730元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)460元/噸，偏低。PTA社會(huì)庫(kù)存累積28萬(wàn)噸至268萬(wàn)噸，其中PTA工廠庫(kù)存累積最為明顯。聚酯工廠停工增多開(kāi)工率降至60%。江浙滌絲產(chǎn)銷整體清淡，平均估算在2-3成。擔(dān)心公共衛(wèi)生事件在中國(guó)以外的國(guó)家擴(kuò)散影響全球石油需求，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第4天下跌，歐佩克原油期貨跌至兩周以來(lái)最低，WTI再次跌破每桶47美元。PTA成本缺乏支撐。但，PTA5-9價(jià)差接近無(wú)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差，階段性PTA以正套操作為主。

【MEG】

MEG：MEG05合約收于4391（-27）元/噸。目前本周現(xiàn)貨報(bào)4320-4325元/噸。截至2月20日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在71.17%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在74.85%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。寧波一套50萬(wàn)噸/年的MEG裝置計(jì)劃于本周末前后重啟，該裝置此前于2.18附近停車檢修。24日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約73.8萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加9.2萬(wàn)噸。江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體清淡，至下午3點(diǎn)附近平均估算在2-3成下游方面，預(yù)期下游恢復(fù)到正常開(kāi)機(jī)2月底到3月上旬。復(fù)工在望，正套操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨有所下跌。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)小幅波動(dòng)，部分地區(qū)獲農(nóng)業(yè)支撐，新單少許跟進(jìn)后，價(jià)格小幅調(diào)漲，但價(jià)格調(diào)整后新單成交不理想，繼而僵持穩(wěn)定。目前對(duì)市場(chǎng)起到支撐的仍舊是農(nóng)業(yè)備肥，工業(yè)需求方面復(fù)合肥開(kāi)工率明顯上升，需求開(kāi)始放量，而膠板廠暫無(wú)恢復(fù)日期。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主，短期農(nóng)業(yè)的需求將對(duì)企業(yè)信心有所提升。期貨方面，在連續(xù)上漲之后，考慮到整體需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空05合約。

【瀝青】

瀝青：新冠疫情有在全球擴(kuò)散的趨勢(shì)，受此影響原油價(jià)格有一定下行壓力，在成本端拖累瀝青的表現(xiàn)，原油的持續(xù)下跌也讓市場(chǎng)有一定的觀望情緒。但是，當(dāng)前肺炎疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，政府支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)均構(gòu)成瀝青價(jià)格的支撐，相當(dāng)一部分大型道路項(xiàng)目已開(kāi)始復(fù)工，國(guó)省道的檢疫點(diǎn)逐漸撤除，物流運(yùn)輸快速改善。總體上，為了對(duì)沖疫情的影響，今年政府積極的政策相對(duì)明朗，大概率加大基建投資力度，瀝青需求有增加的預(yù)期。若瀝青期貨價(jià)格繼續(xù)下行，可以考慮擇機(jī)建立部分倉(cāng)位。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯破位下跌，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)進(jìn)一步減產(chǎn)目標(biāo)未定，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)連續(xù)三周增加，近期國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，而在海外新冠狀病毒疫情的持續(xù)擴(kuò)散使得油價(jià)擴(kuò)大跌幅，進(jìn)一步拖累當(dāng)前苯乙烯價(jià)格。當(dāng)前主港及生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存仍然較高，市場(chǎng)流動(dòng)性未出現(xiàn)根本改善，國(guó)內(nèi)苯乙烯下游開(kāi)始逐步復(fù)工但幅度有限。受海外原油下跌和下游需求恢復(fù)有限影響，基本面仍然有較大壓力，走勢(shì)維持弱勢(shì)，關(guān)注下游的開(kāi)工情況。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：今日螺紋延續(xù)弱勢(shì)下跌?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3470（理計(jì)）降30。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量241.43萬(wàn)噸，降6.95萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存增143.18萬(wàn)噸至1276.63萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增46.4萬(wàn)噸至760.44萬(wàn)噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，但降幅放緩，需求繼續(xù)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存增量將明顯下降，整體庫(kù)存壓力依然很大。目前疫情已經(jīng)得到控制，政府加緊督促企業(yè)復(fù)工。根據(jù)我們的觀察，制造業(yè)及可以遠(yuǎn)程辦公的行業(yè)復(fù)工較好，工地復(fù)工仍然需要時(shí)間，本周熱卷與螺紋庫(kù)存差別也驗(yàn)證了這個(gè)語(yǔ)氣。我們預(yù)計(jì)鋼材降庫(kù)的拐點(diǎn)將較往年（農(nóng)歷基準(zhǔn)）推遲至少3-4周時(shí)間。庫(kù)存高壓的現(xiàn)實(shí)尚未成為關(guān)鍵交易因素，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存增量將明顯放緩，策略建議2005合約空單離場(chǎng)。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦延續(xù)弱勢(shì)下挫。現(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)669（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)85.4。Mysteel運(yùn)量原樣本數(shù)據(jù)（2/17-2/23）：上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2047.6萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加531.3萬(wàn)噸,澳洲發(fā)貨總量1579.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加467.6萬(wàn)噸，澳洲發(fā)往中國(guó)量1275.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加288.3萬(wàn)噸，巴西發(fā)貨總量467.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加63.7萬(wàn)噸，其中淡水河谷發(fā)貨量379.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.4萬(wàn)噸。長(zhǎng)流程鋼廠減產(chǎn)延續(xù)，降幅放緩。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存依然處于較低水平，后續(xù)有剛性補(bǔ)庫(kù)的需求。近日大幅下挫后，策略建議2005合約空單離場(chǎng)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期黃金走勢(shì)以調(diào)整為主，目前由疫情導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂支撐金價(jià)，盡管國(guó)內(nèi)新增確診人數(shù)持續(xù)下降但海外疫情持續(xù)蔓延，將對(duì)經(jīng)濟(jì)形成拖累。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好，就業(yè)數(shù)據(jù)保持健康工業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，但進(jìn)入3月疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響將逐步反映到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)維持現(xiàn)有利率政策，對(duì)疫情的經(jīng)濟(jì)影響還在評(píng)估，但市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能的降息，全球央行可能因?yàn)橐咔樗l(fā)的經(jīng)濟(jì)增速下滑而推出更多寬松政策。金融資產(chǎn)方面，在良好數(shù)據(jù)支撐和歐元、日元疲弱下美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，但并未給黃金造成壓力，美股在疫情全球擴(kuò)散的大背景下出現(xiàn)持續(xù)下跌增加了黃金的避險(xiǎn)價(jià)值。目前海外疫情擴(kuò)散超預(yù)期為黃金提供了新的推動(dòng)力，但由于持續(xù)的上漲有技術(shù)性修復(fù)的壓力。預(yù)計(jì)海外疫情形式難以有效控制下黃金維持強(qiáng)勢(shì)，但目前的上漲幅度已經(jīng)部分透支，需警惕黃金超買下短期可能出現(xiàn)更深的技術(shù)回調(diào)，操作上以回調(diào)買入為主。

【銅】

銅：夜盤LME先抑后揚(yáng)，振幅加大。昨夜美股跌幅接近5%，為8年來(lái)最大單日跌幅，主要因境外新冠疫情擴(kuò)大。雖然近期企業(yè)復(fù)工率較高，但新訂單仍然有限，實(shí)際現(xiàn)貨需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)。國(guó)家出臺(tái)經(jīng)濟(jì)對(duì)沖措施，未來(lái)有望向好。有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補(bǔ)的可能性。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度和現(xiàn)貨價(jià)格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)震蕩走低。鋅價(jià)疲弱主要受到供大于求的預(yù)期和現(xiàn)貨需求疲弱影響。有調(diào)研顯示，隨著新冠疫情數(shù)據(jù)的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復(fù)，但目前下游缺少新訂單，開(kāi)工率恢復(fù)有限，現(xiàn)貨需求仍然沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)。另外，LME和上期所庫(kù)存的增加限制了鋅價(jià)反彈。建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)下行。基本面方面，國(guó)內(nèi)受疫情影響，下游企業(yè)開(kāi)工推遲，春節(jié)累庫(kù)周期變長(zhǎng)。近期生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響整體恢復(fù)速度預(yù)計(jì)不及往年。另一方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但從目前的情況看一是運(yùn)輸對(duì)原料供應(yīng)的影響有限，另一方面未來(lái)隨著企業(yè)復(fù)工和政策執(zhí)行的調(diào)整，運(yùn)輸?shù)挠绊戭A(yù)計(jì)逐步減弱。操作上建議目前價(jià)格等待回調(diào)買入為主，下方13300-13500元/噸有短期支撐。 

【鎳】

鎳：昨日鎳期貨價(jià)格震蕩?，F(xiàn)階段行情主要影響因素逐步由疫情轉(zhuǎn)移至節(jié)后消費(fèi)，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)情緒預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價(jià)格過(guò)低可能會(huì)帶來(lái)較好的買入機(jī)會(huì)，但考慮到目前全球鎳金屬庫(kù)存水平持續(xù)攀升，上方的空間也不會(huì)過(guò)高。未來(lái)建議首先關(guān)注疫情變化，尤其是疫情對(duì)于沿海省份運(yùn)輸情況的影響，如果各省運(yùn)輸能在復(fù)工后順利恢復(fù)暢通，預(yù)計(jì)下游需求可能較快恢復(fù)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主，視疫情消退進(jìn)度逢低買入。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)下行。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)存依然維持高位，未來(lái)不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在。國(guó)家發(fā)改委1月23日發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》叫停了新的鋼鐵產(chǎn)能置換，對(duì)遠(yuǎn)期不銹鋼市場(chǎng)存在一定的提振，但短期產(chǎn)能指標(biāo)仍然較多，對(duì)市場(chǎng)影響有限。未來(lái)預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。受政策性糧食出庫(kù)和物流逐漸恢復(fù)影響，玉米流通逐漸正常。此前由于流通受限積壓的玉米逐漸釋放，階段性供應(yīng)充足，上游售糧積極性高，企業(yè)到車逐漸增加，收購(gòu)量足夠日常使用，隨用隨采為主，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價(jià)格走弱。整體來(lái)看，我們認(rèn)為玉米價(jià)格處于長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，可考慮布局05、09合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，認(rèn)為波動(dòng)率依然維持較低水平，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)1980的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨大幅下跌。本次新型冠狀病毒疫情對(duì)蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費(fèi)市場(chǎng)，但今年春節(jié)蘋果消費(fèi)了了，庫(kù)存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來(lái)半年銷售恐面臨一定問(wèn)題。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購(gòu)積極性不高，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開(kāi)始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費(fèi)的損失無(wú)法彌補(bǔ)，庫(kù)存壓力較大，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來(lái)偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆先是因新冠肺炎疫情的擔(dān)憂而下跌，觸及前期低點(diǎn)后出現(xiàn)逢低買盤，因阿根廷暫停大豆和豆粕出口登記共同；CBOT豆油則延續(xù)跌勢(shì)。馬盤棕櫚油昨日小幅反彈，整體仍然弱勢(shì)，庫(kù)存回升預(yù)期和政局動(dòng)蕩壓制價(jià)格。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油受外圍影響將繼續(xù)偏弱，關(guān)注菜油會(huì)否出現(xiàn)補(bǔ)跌。中期來(lái)看，受疫情影響，油脂的需求趨弱，供應(yīng)暫時(shí)沒(méi)有擔(dān)憂的情況下，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持弱勢(shì)。Y2005短期支撐5600，短期阻力6050-6100；棕櫚油2005短期支撐5000-5200，阻力5700—5750；菜油005支撐7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日大跌4.45%，報(bào)收62.47美分/磅，跟隨金融市場(chǎng)，因投資者擔(dān)憂新冠肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)將造成影響。預(yù)計(jì)今日鄭棉跟隨外盤下跌，關(guān)注前期低點(diǎn)能否守住。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)倉(cāng)單壓力仍然較大，下游復(fù)工較慢，現(xiàn)貨成交清淡，疫情對(duì)一季度下游用棉需求的影響限制棉花漲幅。另一方面，棉花價(jià)格處于歷史低位，底部政策支撐較明顯，所以總體上，鄭棉目前繼續(xù)低位震蕩行情。

【白糖】

白糖：夜盤外糖下跌2.4%。昨日鄭糖震蕩。泰國(guó)國(guó)有的泰國(guó)甘蔗和食糖公司（TCSC）周二稱，預(yù)計(jì)該國(guó)的糖廠在今年3月中旬就會(huì)停止甘蔗壓榨作業(yè)。且預(yù)計(jì)泰國(guó)19/20年度糖產(chǎn)出不會(huì)超過(guò)900萬(wàn)噸，去年同期產(chǎn)糖1350萬(wàn)噸。印度政府部門發(fā)布通告稱，再向糖廠發(fā)放逾60萬(wàn)噸糖出口配額，此前一些產(chǎn)糖商由于減產(chǎn)而未能順利出口。新冠疫情在中國(guó)以外的國(guó)家快速蔓延，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)感到擔(dān)憂。近日國(guó)內(nèi)糖價(jià)預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，美豆粕上漲2.11%。昨日豆粕震蕩。阿根廷上調(diào)出口稅率，可能刺激美國(guó)豆粕出口銷售。USDA二月報(bào)告發(fā)布，報(bào)告大致中性因此價(jià)格小幅波動(dòng)。管理基金在CBOT大豆合約中持有凈空單8.9萬(wàn)張，過(guò)去1年里管理基金多數(shù)時(shí)間持有凈空單，并在19年5月份達(dá)到凈空單極值15萬(wàn)張。1月份全國(guó)400個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，存欄數(shù)據(jù)環(huán)比連續(xù)回升。國(guó)內(nèi)油廠本周逐漸產(chǎn)能恢復(fù)至正常水平，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存預(yù)計(jì)將止跌轉(zhuǎn)升，豆粕現(xiàn)貨成交清淡。預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆波動(dòng)為主，中長(zhǎng)期價(jià)格依然存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)大部分飼料廠合同較充足，3月都有一些頭寸，目前以執(zhí)行合同為主，消化頭寸等待機(jī)會(huì)，需求轉(zhuǎn)淡。受美國(guó)豆粕連續(xù)兩日上漲影響，預(yù)計(jì)今日豆粕價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，豆粕5月合約價(jià)格可能在2700承壓。