一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

當?shù)貢r間3月2日，世衛(wèi)組織發(fā)布最新一期新冠肺炎情況每日報告：中國境外共64個國家確診新冠肺炎8774例，死亡共計128例。與前一日報告相比，中國境外新增新冠肺炎1598例，新增6個國家（亞美尼亞、捷克、多米尼加、盧森堡、冰島、印尼）出現(xiàn)新冠肺炎病例。

世衛(wèi)組織總干事譚德塞：在過去24小時內(nèi)，中國境外報告的確診新冠肺炎病例幾乎是中國境內(nèi)的9倍；我們目前最關(guān)注的的是韓國、意大利、伊朗和日本的新冠肺炎疫情。韓國的新冠肺炎疫情依舊處于可控的情況。

美股暴力反彈，道指收漲近1300點，納指收漲4.49%，標普500指數(shù)收漲4.61%。道指收漲5.1%，創(chuàng)2009年3月以來最大單日漲幅。

2）國內(nèi)新聞

國家領(lǐng)導人在北京考察新冠肺炎防控科研攻關(guān)工作時強調(diào)，要把新冠肺炎科研攻關(guān)作為一項重大而緊迫任務，綜合多學科力量，統(tǒng)一領(lǐng)導、協(xié)同推進，在堅持科學性、確保安全性的基礎(chǔ)上加快研發(fā)進度，盡快攻克疫情防控重點難點問題。加快補齊我國高端醫(yī)療裝備短板，加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，突破技術(shù)裝備瓶頸，實現(xiàn)高端醫(yī)療裝備自主可控。

2月財新中國制造業(yè)PMI為40.3，大幅下滑10.8個百分點，創(chuàng)2004年4月調(diào)查開啟以來最低紀錄，低于2008年11月全球金融危機爆發(fā)時的40.9。

3）行業(yè)新聞

央行公告，2月對金融機構(gòu)開展中期借貸便利操作共2000億元，期限1年，利率為3.15%。期末中期借貸便利余額為41900億元。

央行公告，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，周一不開展逆回購操作，當日無逆回購到期。資金面整體寬松，Shibor多數(shù)下行，隔夜品種上行8.6bp報1.7140%，7天期下行24.50bp報2.1290%。

發(fā)改委：按照黨中央、國務院部署，著力推動口罩企業(yè)復工達產(chǎn)，引導支持企業(yè)擴能、增產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)，我國口罩日產(chǎn)能產(chǎn)量連續(xù)快速增長，雙雙突破1億只。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：肺炎疫情恐慌情緒得到緩解，美股大漲，A股全線反彈，科技股再度上漲，兩市成交繼續(xù)破萬億，IC合約貼水幅度盤中縮小尾盤擴大。外資凈流入41.52億元，2月28日融資余額達10879.03億元，較上一交易日大幅減少213.71億元。資本市場對肺炎疫情的擔憂蔓延至全球，未來不確定性仍存。我國政策上在引導利率下行，逐漸降低實體經(jīng)濟成本，緩解經(jīng)濟下行壓力，同時再融資新規(guī)落地，進一步發(fā)揮資本市場直接融資功能，新證券法正式落地，未來將進一步推進注冊制。后期A股表現(xiàn)預計將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況。受疫情影響，3月1日公布的2月制造PMI大幅回落，創(chuàng)歷史新低。短期市場恐慌情緒有所緩解，技術(shù)面看可以控制倉位試多，但不宜追高。

【國債】

國債：避險情緒緩和，期債價格小幅下跌。隨著股市反彈，避險情緒緩和，國債期貨價格小幅下跌，10年期國債收益率上行1bp報2.74%。疫情期間對國內(nèi)消費、生產(chǎn)、出口均造成一定的沖擊，官方和財新制造業(yè)PMI低于預期，經(jīng)濟下行壓力較大，后續(xù)隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，對債市存在較強支撐；9只中國國債納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)系列，中美債市利差進一步擴大，國內(nèi)債市配置價值凸顯；中央政治局會議表示穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，央行增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度5000億元，并下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點至2.5%，央行貨幣政策有進一步寬松預期，降準和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動市場整體利率下行；綜合預計10年期國債收益率仍有下行空間，第一目標位看至2016年低點2.65%附近，國債期貨價格將繼續(xù)上行，操作上多單繼續(xù)持有，關(guān)注海外疫情進展和出臺的相應政策。

2）能化

【原油】

原油：寄希望于歐佩克以及減產(chǎn)同盟國會議進一步減產(chǎn)，推測全球央行可能支持經(jīng)濟發(fā)展，石油期貨市場尾隨全球股市空頭回補，國際油價大幅度反彈，漲幅為2019年9月16日以來最大。投資者押注各國央行能夠穩(wěn)定市場，保護經(jīng)濟增長不受冠狀病毒疫情的影響，周一全球多數(shù)股市大幅度反彈也支撐了石油期貨市場氣氛。首先亞洲股市大幅度上漲，隨后歐洲股市急劇反彈，美國道瓊斯指數(shù)周一從連續(xù)七個交易日的下跌中反彈，創(chuàng)下10多年來的最大單日漲幅，道瓊斯指數(shù)上漲1293.96點，漲幅5.1%，創(chuàng)下2009年3月以來的最大單日百分比漲幅，也是有記錄以來的最大點數(shù)漲幅。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國將于3月5日和6日在維也納舉行部長級會議討論進一步減產(chǎn)。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯正在評估歐佩克及其盟友早些時候提出的一項規(guī)模較小的減產(chǎn)提議。             

【甲醇】

甲醇：下跌0.15%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在82.04%，較上周上漲3.06個百分點。周內(nèi)西北及山東地區(qū)烯烴裝置負荷提升，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷上漲。截至2月27日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為66.24%，環(huán)比上漲6.84%；西北地區(qū)的開工負荷為76.79%，環(huán)比上漲7.82%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下降至104.9萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在38.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從2月28日至3月15日中國甲醇進口船貨到港量在54.3萬-54萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠強勢反彈，海外疫情擴散疊加寬松貨幣預期使得大宗商品近期波動加劇。RU主力回到11000附近。國內(nèi)及泰國產(chǎn)區(qū)停割支撐原料價格，增量資金及后續(xù)政策預期構(gòu)成利好基本兌現(xiàn)。短期下游開工逐步恢復但1-2月預計天膠消費縮減20-25%。青島庫存累積壓制價格。短期大幅回落后，期價底部區(qū)間支撐仍成立，后期繼續(xù)關(guān)注海外疫情發(fā)酵情況，走勢預計維持寬幅震蕩，短期關(guān)注區(qū)間10500-11500。

【PTA】

PTA：主力合約收于4302（+50）。現(xiàn)貨4150元/噸。基差維持在-140元/噸下行空間有限。PXCCF成交價689美金/噸。相應的PTA的生產(chǎn)成本在3780元/噸，現(xiàn)貨加工費470元/噸，較前期有所反彈。PTA社會庫存累積22萬噸至289萬噸，其中PTA工廠庫存累積最為明顯。聚酯負荷整體有所回升，不過進度依然不算太快，截至上周五，聚酯負荷在64.1%。PTA裝置開工率75%。關(guān)注本周OPEC大會上減產(chǎn)協(xié)議的商定情況，油價觸底反彈近6%。PTA5-9價差接近無風險價差，階段性PTA以正套操作為主。

【MEG】

MEG：主力合約收于4367（+31）。截至2月27日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在71.79%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1118.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在77.30%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。3月2日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約8萬噸，環(huán)比上期增加9.2萬噸。聚酯負荷整體有所回升，不過進度依然不算太快，截至本周五，聚酯負荷在64.1%?？棛C開工率恢復至30%。預期下游恢復到正常開機2月底到3月上旬。復工在望，正套操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨有所上漲。國內(nèi)尿素市場小幅波動，部分地區(qū)獲農(nóng)業(yè)支撐，新單少許跟進后，價格小幅調(diào)漲，但價格調(diào)整后新單成交不理想，繼而僵持穩(wěn)定。目前對市場起到支撐的仍舊是農(nóng)業(yè)備肥，工業(yè)需求方面復合肥開工率明顯上升，需求開始放量，而膠板廠暫無恢復日期。預計國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定為主，短期農(nóng)業(yè)的需求將對企業(yè)信心有所提升。期貨方面，在連續(xù)上漲之后，考慮到整體需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空05合約。

【瀝青】

瀝青：昨天BU2006合約上漲3.62%，國際原油價格止跌回升。國內(nèi)肺炎疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，政府支持復工復產(chǎn)，相當一部分大型道路項目已開始復工，國省道的檢疫點撤除，物流運輸快速改善，終端需求持續(xù)改善。但是，隨著煉廠逐漸開工，供應上也形成一定壓力?？傮w上，為了對沖疫情的影響，今年政府積極的政策相對明朗，大概率加大基建投資力度，瀝青需求有增加的預期?？梢钥紤]擇機建立部分倉位，需密切關(guān)注原油價格走勢。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯價格出現(xiàn)小幅反彈，國際油價止跌反彈緩解苯乙烯成本端不斷下移的壓力。但當前主港及生產(chǎn)企業(yè)庫存仍然較高，下游部分工廠有開工計劃EPS、PS、ABS、UPR等下游產(chǎn)業(yè)開工預計逐步提升，但終端需求仍未完全恢復并可能有進一步的萎縮。受原油止跌反彈和下游需求有所恢復影響苯乙烯價格企穩(wěn)，但基本面仍然有較大壓力走勢維持弱勢震蕩。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋大幅上漲?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3370（理計）降20。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量241.43萬噸，降6.95萬噸，社會庫存增143.18萬噸至1276.63萬噸，鋼廠庫存增46.4萬噸至760.44萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，但降幅放緩，需求繼續(xù)啟動，預計本周庫存增量將明顯下降，整體庫存壓力依然很大。目前國內(nèi)疫情已經(jīng)得到控制，政府加緊督促企業(yè)復工。根據(jù)我們的觀察，制造業(yè)及可以遠程辦公的行業(yè)復工較好，工地復工仍然需要時間，本周熱卷與螺紋庫存差別也驗證了這個預期。對于后市，我們預計本周庫存增量將明顯放緩，在流動性充裕背景下，庫存未來能夠出現(xiàn)快速的去化，策略建議關(guān)注2010合約做多機會。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦大幅上漲，一度觸及漲停?，F(xiàn)貨方面，金步巴報674（折盤面），普氏62指數(shù)報88.85。Mysteel 全國45港進口鐵礦庫存統(tǒng)計12170.16，較上周降224.07；日均疏港量296.24增12.87。分量方面，澳礦6749.24降169.73，巴西礦3222.15降56.09，貿(mào)易礦5646.78降131.18，球團459.43增6.66， 精粉722.86降56.98，塊礦1984.25降32.41；在港船舶數(shù)量84降15。（單位：萬噸）。長流程鋼廠減產(chǎn)延續(xù)，降幅放緩。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫存依然處于較低水平，后續(xù)有剛性補庫的需求。目前鐵礦國內(nèi)外預期有所分歧，國內(nèi)偏強，海外預期偏弱。策略建議關(guān)注5-9正套機會。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：美國上周創(chuàng)2008年以來最大單周跌幅，由于流動性壓力以及較大漲幅后的回調(diào)壓力，黃金出現(xiàn)較大幅度回撤?；卣{(diào)壓力得到一定程度釋放后，昨天黃金白銀觸底企穩(wěn)，目前國際金價運行于1593美元/盎司。由疫情導致對經(jīng)濟影響的擔憂仍然支撐著金價，國內(nèi)新增確診人數(shù)持續(xù)下降但海外疫情持續(xù)蔓延對經(jīng)濟預期形成負面預期，工業(yè)需求受拖累的白銀則表現(xiàn)相對疲軟。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好，但進入3月疫情對于經(jīng)濟的影響將逐步反映到經(jīng)濟數(shù)據(jù)上。央行方面，市場押注今年美聯(lián)儲快速度降息，美聯(lián)儲將因疫情所引發(fā)的經(jīng)濟增速下滑和金融市場動蕩壓力而在3月就推出更多寬松政策。金融資產(chǎn)方面，對于全球判斷的急劇惡化使得美元美股走低，盡管流動性壓力和報復式回調(diào)使得黃金出現(xiàn)短線下挫，但是其避險價值仍將獲得青睞。目前海外疫情擴散超預期為黃金提供了有力的支撐，技術(shù)性修復的壓力的到部分釋放。預計海外疫情形式難以有效控制下黃金仍有配置價值，出現(xiàn)大幅回調(diào)后可以適當買入。短期內(nèi)降息預期和技術(shù)反彈可能使得風險資產(chǎn)回溫抑制金價，但長周期經(jīng)濟下行壓力和市場風險將支撐金價。

【銅】

銅：昨夜LME延續(xù)上漲，市場預計出臺更多經(jīng)濟刺激政策。近期企業(yè)持續(xù)復工，國家出臺經(jīng)濟刺激措施，市場預計基建和地產(chǎn)可能受益最大，這些行業(yè)與有色金屬相關(guān)性較大。有色金屬下游大多為投資需求和耐用品需求，存在后補的可能性。全球疲弱的PMI數(shù)據(jù)，引發(fā)市場底部猜想，短期銅價可能延續(xù)走強。建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復工進度和現(xiàn)貨價格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價小幅回落。有調(diào)研顯示，隨著新冠疫情數(shù)據(jù)的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復，但目前下游新增訂單有限，現(xiàn)貨需求仍然沒有明顯好轉(zhuǎn)。LME和上期所庫存的增加限制了鋅價。精礦加工費仍維持在6千元上方，冶煉利潤豐厚。市場普遍預期今年供大于求。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價反彈?；久娣矫?，國內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復產(chǎn)，但受疫情影響恢復速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，市場人士預計國內(nèi)氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國內(nèi)目前復工持續(xù)推進，需求未來或仍有支撐。操作上建議前期多單觀望為主，新多可以嘗試少量入場，等待恐慌情緒消褪。 

【鎳】

鎳：昨日鎳期貨價格大漲。國內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場實際需求預計逐步好轉(zhuǎn)。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應缺口不變，價格過低可能會帶來較好的買入機會。未來建議首先關(guān)注疫情對市場情緒的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前價格觀望為主，視情緒變化決定是否低位買入。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價上行。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應增長預期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動了不銹鋼價格的進一步走弱，未來不銹鋼價格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢以及境外資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前繼續(xù)觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。受政策性糧食出庫和物流逐漸恢復影響，玉米流通逐漸正常。此前由于流通受限積壓的玉米逐漸釋放，階段性供應充足，上游售糧積極性高，企業(yè)到車逐漸增加，收購量足夠日常使用，隨用隨采為主，導致玉米現(xiàn)貨價格走弱。整體來看，我們認為玉米價格處于長期的上漲趨勢，可考慮布局05、09合約的長期多單。玉米期權(quán)方面，認為波動率依然維持較低水平，可考慮賣出05合約執(zhí)行價1860的空單或在持有05合約多單的同時賣出執(zhí)行價1980的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。本次新型冠狀病毒疫情對蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費市場，但今年春節(jié)蘋果消費了了，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復，但春節(jié)行情導致的消費的損失無法彌補，庫存壓力較大，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆上漲，受到金融市場整體反彈以及中國豆粕期貨走強帶動；CBOT豆油昨日反彈，但是整體走勢仍然很弱。馬盤棕櫚油昨日反彈，主要受國內(nèi)油脂反彈帶動，市場等待下周的MPOB月度報告。預計今日國內(nèi)豆油和棕櫚油延續(xù)反彈勢頭。中期來看，受疫情影響，油脂的需求趨弱，供應暫時沒有擔憂的情況下，預計價格將維持弱勢。Y2005短期支撐5500，短期阻力6050-6100；棕櫚油2005短期支撐4700-4750，阻力5300—5450；菜油005支撐7050—7150，短期阻力7700—7820。

【棉花】

棉花：美棉上昨日反彈，上漲2.69%，報收63.46美分/磅，因美元疲軟且金融市場整體反彈。預計今日鄭棉跟隨美棉高開。國家儲備棉輪入暫停，政策以內(nèi)外棉價差作為參考，內(nèi)外棉聯(lián)動將加強，鄭棉的回升需要下游需求的支撐或者美棉的帶動。

【白糖】

白糖：夜盤外糖下跌2.61%。昨日受股票和大宗商品上漲帶動，鄭糖上漲1.5%。泰國國有的泰國甘蔗和食糖公司（TCSC）稱，預計該國的糖廠在今年3月中旬就會停止甘蔗壓榨作業(yè)。且預計泰國19/20年度糖產(chǎn)出不會超過900萬噸，去年同期產(chǎn)糖1350萬噸。印度政府部門發(fā)布通告稱，再向糖廠發(fā)放逾60萬噸糖出口配額，此前一些產(chǎn)糖商由于減產(chǎn)而未能順利出口。新冠疫情在中國以外的國家快速蔓延，導致市場對全球經(jīng)濟感到擔憂。預計鄭糖5月合約圍繞5600-5800區(qū)間震蕩為主，短期注意市場情緒發(fā)酵的影響，建議嚴格做好止損設(shè)置。

【豆粕】

豆粕：夜盤美豆上漲0.9%，美豆粕上漲1.3%。昨日國內(nèi)受股票和大宗商品上漲帶動，以及中國3月豆粕供應下調(diào)影響，豆粕大漲3.94%。阿根廷上調(diào)出口稅率，可能刺激美國豆粕出口銷售，導致美豆粕近日表現(xiàn)較強。USDA二月報告發(fā)布，報告大致中性因此價格小幅波動。管理基金在CBOT大豆合約中持有凈空單7.5萬張，凈空單小幅減少。1月份全國400個監(jiān)測點能繁母豬存欄環(huán)比增長1.2%，存欄數(shù)據(jù)環(huán)比連續(xù)回升。國內(nèi)油廠本周逐漸產(chǎn)能恢復至正常水平，國內(nèi)豆粕庫存預計將止跌轉(zhuǎn)升，豆粕現(xiàn)貨成交清淡。預計豆粕價格短期以跟隨美豆波動為主。目前國內(nèi)大部分飼料廠合同較充足，3月都有一些頭寸，目前以執(zhí)行合同為主，消化頭寸等待機會，需求轉(zhuǎn)淡，昨日豆粕盤面上漲過快，現(xiàn)貨成交以基差合同為主。受美國豆粕近期表現(xiàn)偏強影響，預計豆粕價格可能存在支撐。周末消息稱非洲豬瘟疫苗研制取得進展，短期注意市場消息的影響，建議嚴格做好止損設(shè)置。