此次小切換的背景是外因主導(dǎo)、內(nèi)因順勢。既然資金有所切換，不會簡單結(jié)束。至于科技新經(jīng)濟也需要經(jīng)歷一次年報、季報的證偽，來看看哪些是真王者，哪些是濫竽充數(shù)。

本周市場新經(jīng)濟的部分行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整，而一些老傳統(tǒng)出現(xiàn)接力，不過對于切換能否成功的爭論也日益高漲。

先來看看此次小切換的背景，我們認為是外因主導(dǎo)、內(nèi)因順勢。

首先，上周開始，外部疫情不斷擴散，歐美乃至日韓都有不斷加速跡象，如此一來，出口形勢堪憂；同時美聯(lián)儲意外降息50基點，帶動各國紛紛跟隨降息。

其次，國內(nèi)復(fù)工加速，而外部因素加速了專項債等各類項目的下放，二季度基建訂單和企業(yè)業(yè)績或有驚喜。

最后，與科技的估值差達到歷史極限。也許有些人會說，目前創(chuàng)業(yè)板估值還遠未到2015年的極限，不能算重度泡沫，但別忘了，相比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)兩個月20%以上的漲幅，藍籌50和300指數(shù)年內(nèi)還有5%左右的虧損呢。這完全不同于2014年創(chuàng)業(yè)板先行、主板后行的格局，因此即使科技是本輪行情的主角，在如此落差下，也必須修正，讓配角唱一回戲，何況目前藍籌的估值和分紅也確實存在中長期的吸引力。

既然資金有所切換，不會簡單結(jié)束，基建的邏輯和基本面應(yīng)當能支撐到季報乃至中報，而降息預(yù)期的存在也有利于高負債企業(yè)的財務(wù)成本降低。

因此我們認為此次切換不是曇花一現(xiàn)，或是小陽春再現(xiàn)的格局。至于科技新經(jīng)濟也需要經(jīng)歷一次年報、季報的證偽，來看看哪些是真王者，哪些是濫竽充數(shù)。

本輪行情是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下發(fā)動的，但我們認為核心的兩大因素是低利率環(huán)境下的居民資產(chǎn)荒與金融開放背景下的外資在A股占比的不斷加大，這兩大主因并不是短期只針對科技股的，因此我們有理由相信，隨著科技股先鋒作用的引導(dǎo)，整體市場有望上臺階，站穩(wěn)3000點，同時大量低估藍籌和高分紅企業(yè)將獲得估值修復(fù)，至于科技股能否再興輝煌，也許要到下半年才能得出答案。

市場在你追我趕中不斷上揚，此時震蕩在所難免，但我們依然建議拉住扶手，不要輕易下車，同時精選估值洼地，一定要堅信在全球流動性寬松的格局下，所有的洼地都會被逐漸填平，若之后市場出現(xiàn)快速上漲，而你已經(jīng)無法找到安全的洼地，屆時減倉將利潤落袋將順理成章。