一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

世衛(wèi)組織每日疫情報(bào)告顯示，截至歐洲中部時(shí)間12日10時(shí)（北京時(shí)間12日17時(shí)），中國以外新冠肺炎確診病例較前一日增加6703例，達(dá)到44067例；中國以外死亡病例較前一日增加310例，達(dá)到1440例。全球范圍內(nèi)，新冠肺炎確診病例較前一日增加6729例，達(dá)到125048例；死亡病例較前一日增加321例，達(dá)到4613例。

紐約聯(lián)儲(chǔ)宣布了至少1.22萬億美元的資產(chǎn)購買計(jì)劃：提供價(jià)值5000億美元的3個(gè)月回購操作，外加5000億美元的1個(gè)月市場(chǎng)操作，以及在兩周內(nèi)完成至少2200億美元的操作。

2）國內(nèi)新聞

中央應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議要求，繼續(xù)抓好武漢和湖北疫情防控，精準(zhǔn)防范疫情跨境輸入輸出，加大困難群眾救助。要抓緊調(diào)整完善企事業(yè)單位復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控措施指南，指導(dǎo)各地尤其是低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)加快全面恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序。

中國工程院院士鐘南山表示，當(dāng)前應(yīng)注意加強(qiáng)對(duì)輸入患者管控；呼吁各國響應(yīng)世衛(wèi)組織號(hào)召，對(duì)新冠肺炎疫情進(jìn)行國家層面干預(yù)。隨著疫情嚴(yán)重國家重視程度提高，6月份結(jié)束疫情是可以期待的。

3）行業(yè)新聞

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、公安部聯(lián)合發(fā)布通知，要求依法嚴(yán)厲打擊非法經(jīng)營(yíng)、運(yùn)輸、屠宰病死豬等違規(guī)違法犯罪行為，對(duì)在生豬養(yǎng)殖、經(jīng)營(yíng)、運(yùn)輸、屠宰環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)的“炒豬”行為線索堅(jiān)決嚴(yán)肅查處；發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪的，要按照行政執(zhí)法與刑事司法銜接的有關(guān)規(guī)定，及時(shí)移送公安部門。

中汽協(xié)提出汽車行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)等相關(guān)政策建議，包括調(diào)整對(duì)企業(yè)“雙積分”的考核，延緩國六、達(dá)標(biāo)車型、ETC等政策要求，繼續(xù)大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)。此外，盡快出臺(tái)政策激發(fā)消費(fèi)潛力，包括限購地區(qū)適當(dāng)增加汽車號(hào)牌配額，解禁新能源汽車限購，調(diào)整小排量（1.6L級(jí)以下）乘用車購置稅率，出臺(tái)汽車下鄉(xiāng)促進(jìn)消費(fèi)政策等。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股再度暴跌9.99%，A股今日大概率低開，昨日股指期貨合約貼水幅度迅速縮小。外資凈流出83.80億元，3月11日融資余額達(dá)11113.36億元，較上一交易日減少19.28億元。當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)肺炎疫情的擔(dān)憂持續(xù)蔓延，短期全球股市跌幅超20%，主因擔(dān)憂疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)不利影響。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，多個(gè)國家紛紛降息，3月3日美聯(lián)儲(chǔ)也下調(diào)基準(zhǔn)利率50BP。我國政策上也在引導(dǎo)利率下行，逐漸降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，3月10日國常會(huì)表示要加快出臺(tái)普惠金融的定向降準(zhǔn)措施。資本市場(chǎng)改革方面再融資新規(guī)落地，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資功能，新證券法正式落地，未來將進(jìn)一步推進(jìn)注冊(cè)制。后期A股表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)情況。受疫情影響，2月公布的制造PMI和社融數(shù)據(jù)均有所回落。近期指數(shù)較為波動(dòng)，多空博弈激烈，預(yù)計(jì)后續(xù)仍以震蕩為主，操作上短期建議保守觀望，中長(zhǎng)期可以增加配置。

【國債】

國債：期債價(jià)格小幅下跌，10年期國債收益率上行3bp至2.64%。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要抓緊出臺(tái)普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對(duì)股份制銀行的降準(zhǔn)力度，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)措施本周會(huì)落地。中央政治局會(huì)議表示穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，后期央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行。2月M2同比增8.8%，好于預(yù)期，不過新增人民幣貸款數(shù)據(jù)低于預(yù)期，考慮翹尾因素和近期原油價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，CPI開始逐步回落。海外疫情仍在擴(kuò)散，市場(chǎng)繼續(xù)大幅波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行開啟降息序幕，境內(nèi)外利差處于高位，國內(nèi)債市配置價(jià)值較高。綜合預(yù)計(jì)10年期國債收益率仍有下行空間，國債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上建議多單繼續(xù)持有，關(guān)注海外市場(chǎng)走勢(shì)和降準(zhǔn)措施的出臺(tái)。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心公共衛(wèi)生事件大流行，美國對(duì)歐洲實(shí)行旅行禁令，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和需求擔(dān)憂加劇，國際油價(jià)繼續(xù)大幅度下跌，紐約RBOB汽油期貨大跌19.2%，跌破每加侖1美元。美國總統(tǒng)特朗普在白宮橢圓辦公室發(fā)表全國電視講話，宣布自本周五凌晨起，對(duì)歐洲推出旅行禁令，為期30天。全球股市大跌也打壓了石油市場(chǎng)氣氛。周四美國道瓊斯指數(shù)下跌近10%，創(chuàng)下1987年黑色星期一股市崩/盤以來的最大單日跌幅。歐佩克與參與減產(chǎn)的非歐佩克即所謂的OPEC+計(jì)劃于3月18日在維也納召開聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)會(huì)議，但是據(jù)知情人士說，這次會(huì)議不太可能如期舉行。            

【甲醇】

甲醇：下跌2.78%。今日大概率繼續(xù)大跌。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.42%，較上周下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。盡管沿海部分重啟后負(fù)荷提升，但西北個(gè)別裝置故障降負(fù)，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅下降。截至3月12日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.31%，環(huán)比上漲1.81%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為84.40%，環(huán)比上漲2.66%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在110.08萬噸，環(huán)比上周上漲3.88萬噸，漲幅在3.65%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在40萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從3月13日至3月29日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在46.51萬-47萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周四下跌，價(jià)格近期持續(xù)震蕩波動(dòng)。滬膠基本面無明顯變化，下游開工仍在逐步恢復(fù)，國內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，但汽車需求下滑明顯，后期對(duì)需求的擔(dān)憂仍壓制價(jià)格。短期價(jià)格運(yùn)行至成本支撐附近企穩(wěn)，受到原油下跌影響反彈無力，仍以震蕩走勢(shì)為主。。

【PTA】

PTA：昨日05合約收于3858（-86）?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤參考2005貼水80自提，商談3850-3880自提。11日下午亞洲PX 3月下旬船貨商談在609（-9）美元/噸CFR中國。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3220元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)650元/噸。PX加工費(fèi)仍處于高位。截止上周五PTA社會(huì)庫存297萬噸（+8）。隔夜原油再次回落至前低，PTA成本下行將導(dǎo)致估值下行，空單持有。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于4000（-54）?，F(xiàn)貨價(jià)格3920元/噸附近。截至3月12日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在67%，（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在51%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。10日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約95.1萬噸，環(huán)比上期增加10.1萬噸。3月份來看，聚酯環(huán)節(jié)雖在陸續(xù)恢復(fù)中，但是乙二醇過剩格局仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)3月乙二醇累庫存幅度在30萬噸附近，至3月底乙二醇港口庫存有望上升至105-110萬噸附近，社會(huì)庫存再次回到歷史高點(diǎn)。成本端缺乏支撐，空單操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨有所下跌。國內(nèi)尿素市場(chǎng)繼續(xù)拉漲，山東、河南、山西、內(nèi)蒙等地上調(diào)明顯，廠家累積訂單增多，新單成交較好。農(nóng)業(yè)備肥旺季結(jié)束，需求收緊，工業(yè)需求伴隨復(fù)合肥及復(fù)混肥的接力，開始放量，下游復(fù)合肥及板廠開工繼續(xù)提升，復(fù)混肥、BB肥等生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，預(yù)計(jì)國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)廠家將以挺價(jià)為主。期貨方面，在連續(xù)上漲之后，考慮到整體需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空05合約。

【瀝青】

瀝青：昨天BU2006合約跌停收盤，主要受到原油大幅下跌影響，預(yù)計(jì)在原油價(jià)格觸底企穩(wěn)之前，瀝青期貨價(jià)格下行壓力仍將較大，但總體走勢(shì)或?qū)⒑糜谠?，投資者需要注意風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，海外疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，現(xiàn)存確診已超國內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)前景讓市場(chǎng)擔(dān)憂。國內(nèi)需求方面，肺炎疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，政府支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)，大型道路項(xiàng)目復(fù)工程度或已較高，瀝青的終端需求持續(xù)改善。隨著煉廠逐漸開工，供應(yīng)上也形成一定壓力。盡管為了對(duì)沖疫情的影響，今年政府積極的政策相對(duì)明朗，大概率加大基建投資力度，瀝青需求后期有增加的預(yù)期。在成本端價(jià)格大幅下跌的影響下，瀝青價(jià)格下行壓力較大，需密切關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)。

【苯乙烯】

苯乙烯：沙特發(fā)動(dòng)原油價(jià)格價(jià)格戰(zhàn)大幅降低售往海外市場(chǎng)的原油價(jià)格，疊加疫情在海外的持續(xù)擴(kuò)散壓低原油需求使得原油價(jià)格暴跌，受此影響原料端價(jià)格塌陷，昨夜美股暴跌下原油再度走低可能促使苯乙烯再度下探6000元/噸關(guān)口。生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力有所緩解但主港庫存仍然較高，下游部分工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復(fù)并且整體可能出現(xiàn)萎縮，疊加苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)的開工計(jì)劃和新建苯乙烯裝置產(chǎn)能釋放，供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，而昨夜原油價(jià)格再度下跌或使得苯乙烯價(jià)格再度下探。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：夜盤海外大跌，需注意情緒宣泄風(fēng)險(xiǎn)，庫存數(shù)據(jù)符合預(yù)期?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3480（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量248.75萬噸，增3.5萬噸，社會(huì)庫存增49.14萬噸至1426.95萬噸，鋼廠庫存降26.3萬噸至749.94萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)小幅提升，需求啟動(dòng)加速，預(yù)計(jì)下周將出現(xiàn)拐點(diǎn)。根據(jù)成交以及庫存情況已經(jīng)可以看到工地需求正在快速恢復(fù)，本周庫存增幅已經(jīng)顯著放緩，對(duì)于后市，我們預(yù)計(jì)在流動(dòng)性充裕背景下，庫存未來能夠出現(xiàn)快速的去化。但近期外圍市場(chǎng)波動(dòng)較大，黑色獨(dú)立突破上行的概率不大，同時(shí)預(yù)期推動(dòng)的邏輯預(yù)計(jì)將開始轉(zhuǎn)向交易現(xiàn)實(shí)的邏輯，策略建議暫時(shí)觀望。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤海外大跌，需注意情緒宣泄風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)676（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)90.1）。Mysteel統(tǒng)計(jì)64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存1537.65；燒結(jié)粉總?cè)蘸?6.76；庫存消費(fèi)比27.09，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)25天，燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比91.03%；鋼廠不含稅平均鐵水成2326元/噸。長(zhǎng)流程鋼廠減產(chǎn)情況基本告一段落，后續(xù)有望小幅增產(chǎn)。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫存依然處于較低水平，后續(xù)有剛性補(bǔ)庫的需求，再疊加復(fù)工后的小幅增產(chǎn)，鐵礦預(yù)期依然較好。目前鐵礦國內(nèi)外預(yù)期有所分歧，國內(nèi)偏強(qiáng)，海外預(yù)期偏弱。策略建議關(guān)注5-9正套機(jī)會(huì)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：昨晚黃金白銀破位走低，目前國際金價(jià)1577美元/盎司，國際銀價(jià)15.68美元/盎司，今天白銀盤面有跌停風(fēng)險(xiǎn)。由疫情持續(xù)擴(kuò)散下特朗普宣布暫停歐洲旅游和歐央行未能進(jìn)一步降息使得美股昨夜暴跌，一方面，股市暴跌導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺，投資者更愿意持有現(xiàn)金。二是此前累計(jì)的獲利盤較多，目前投機(jī)者凈持倉位于歷史高位，一旦下跌容易引起多頭踩踏。三是流動(dòng)性缺失下市場(chǎng)對(duì)于美元的需求使得美元指數(shù)反彈走強(qiáng)。共同這些原因影響下使得黃金同美股一同大幅下跌。目前由新冠狀病毒肺炎疫情導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂支撐金價(jià)，國內(nèi)疫情得到有效控制但海外疫情持續(xù)蔓延對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期形成負(fù)面預(yù)期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，進(jìn)入3月疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響將逐步反映到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，但市場(chǎng)已經(jīng)部分消化悲觀預(yù)期。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息后反而引起市場(chǎng)的恐慌猜測(cè)，今年受市場(chǎng)壓力和經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行的預(yù)期可能將推出更多寬松政策支撐市場(chǎng)。盡管短期由于市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性而導(dǎo)致黃金多頭踩踏，但是長(zhǎng)線仍然看好，但需要警惕市場(chǎng)對(duì)于黃金的邏輯是否開始向通縮預(yù)期轉(zhuǎn)向，如果該邏輯得以確認(rèn)可能阻礙金價(jià)的重新走高，而經(jīng)濟(jì)前景受負(fù)面影響下白銀走勢(shì)將偏弱。由于當(dāng)前情緒主導(dǎo)盤面使得基本面和行情背離，宜出場(chǎng)觀望等待入場(chǎng)時(shí)機(jī)。白銀則由于黃金的下跌和工業(yè)面需求的萎縮表現(xiàn)更加疲弱，警惕今天白銀盤面跌停的可能。

【銅】

銅：夜盤LME銅價(jià)震蕩整理，未跟隨美股走低，昨日美股下跌超10%。近期境外疫情的蔓延使得市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響繼續(xù)擴(kuò)大，而國內(nèi)疫情逐步向好，近期國內(nèi)需求正逐步恢復(fù)，但庫存仍在增加。短期市場(chǎng)受產(chǎn)業(yè)鏈外因素影響較大，情緒處于極其不穩(wěn)定狀態(tài)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)振幅加大。建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度和現(xiàn)貨價(jià)格變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅回落，跟隨有色金屬整體走勢(shì)。有調(diào)研顯示，隨著國內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)緩慢，缺少新訂單。目前鋅價(jià)已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本。市場(chǎng)并未改變今年供大于求的預(yù)期。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)下行。基本面方面，國內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)國內(nèi)氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來或仍有支撐?？紤]到目前境外疫情升級(jí)，市場(chǎng)恐慌情緒較重，建議操作上觀望為主。 

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)下跌。國內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)實(shí)際需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價(jià)格過低可能會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)。未來建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主，視情緒變化決定是否低位買入。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)下行。庫存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動(dòng)了不銹鋼價(jià)格的進(jìn)一步走弱，未來不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前繼續(xù)觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。受政策性糧食出庫和物流逐漸恢復(fù)影響，玉米流通逐漸正常。此前由于流通受限積壓的玉米逐漸釋放，階段性供應(yīng)充足，上游售糧積極性高，企業(yè)到車逐漸增加。整體來看，我們認(rèn)為玉米價(jià)格處于長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，可考慮布局05、09合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，認(rèn)為波動(dòng)率依然維持較低水平，可考慮賣出05合約執(zhí)行價(jià)1860的空單或在持有05合約多單的同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)1980的多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所。本次新型冠狀病毒疫情對(duì)蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費(fèi)市場(chǎng)，但今年春節(jié)蘋果消費(fèi)了了，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費(fèi)的損失無法彌補(bǔ)，庫存壓力較大，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆和豆油再創(chuàng)年內(nèi)新低，受到外圍金融市場(chǎng)大幅下跌的影響，另外巴西貨幣貶值可能將推動(dòng)巴西農(nóng)民賣貨，加大了盤面壓力。馬盤棕櫚油仍然維持弱勢(shì)，受全球新冠肺炎疫情影響，市場(chǎng)擔(dān)憂產(chǎn)地棕櫚油的出口需求。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂仍然低開，跟隨原油和外盤油脂下跌，短期內(nèi)油脂主要受宏觀情緒影響。中期來看受疫情影響，油脂需求趨弱，且目前庫存壓力還在上升，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持偏弱運(yùn)行。

【棉花】

棉花：美棉昨日跟隨外圍金融市場(chǎng)下跌，收盤下跌3.05%，報(bào)收59.71美元/磅。預(yù)計(jì)今日鄭棉將再次考驗(yàn)12000的支撐，短期內(nèi)宏觀情緒主導(dǎo)市場(chǎng)。國家儲(chǔ)備棉輪入政策以內(nèi)外棉價(jià)差作為參考，內(nèi)外棉聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，鄭棉的回升需要下游需求的支撐或者美棉的帶動(dòng)。

【白糖】

白糖：夜盤外糖繼續(xù)下跌4.17%，外糖價(jià)格已由最高15.9下跌26%。昨日鄭糖下跌1.5%。印度糖協(xié)公布截止2月29日，印度共產(chǎn)糖1948.4萬噸，較去年同期2493萬噸降低544.6萬噸，降幅21.85%。印度當(dāng)季共有453家糖廠開榨生產(chǎn)，目前已有68家糖廠收榨。印度政府計(jì)劃將乙醇產(chǎn)量提高一倍以上，并增加乙醇在汽油中的混合比例，以減少石油進(jìn)口。巴西新榨季即將開始。國內(nèi)已逐步進(jìn)入收榨狀態(tài)，目前廣西已有44家糖廠收榨，廣東4家收榨，海南1家收榨。配額外進(jìn)口巴西食糖成本5200元/噸左右，外糖跌勢(shì)不止，鄭糖短期恐持續(xù)弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：美豆下跌1.83%，昨日豆粕午后小幅下跌。USDA發(fā)布3月供需報(bào)告，美國數(shù)據(jù)幾乎無調(diào)整，南美方面上調(diào)巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量各100萬噸。上周管理基金在CBOT大豆合約中持有凈空單3.5萬張，凈空單小幅減少。IEG Vantage預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量1.28億噸，阿根廷為5500萬噸。美國1月份大豆壓榨量566萬噸，約合1.89億蒲式耳，較19年12月份的554萬噸提高2.2%，較去年1月份的549萬噸增加3.1%。1月份全國400個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，存欄數(shù)據(jù)環(huán)比連續(xù)回升。上周國內(nèi)油廠壓榨大豆166萬噸，較上一周明顯下降，國內(nèi)大豆庫存明顯下降至往年同期低位，3月大豆進(jìn)口預(yù)估370萬噸，另可能有國儲(chǔ)大豆出庫供應(yīng)市場(chǎng)。預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期以跟隨美豆震蕩下跌為主。受宏觀消息對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格短期可能震蕩偏弱。未來兩個(gè)月豆粕價(jià)格可能處于震蕩尋底的過程，中長(zhǎng)線交易可待價(jià)格企穩(wěn)后，嘗試逢低布局長(zhǎng)線多單。