要點

一、行情回顧。周一，國債期貨價格震蕩走勢，美聯(lián)儲周日緊急降息，并沒有帶動風險偏好的提升，反而風險資產價格再次大幅下挫，恐慌情緒給期債提供支撐，期債收盤價格小幅走高。十年期國債主力合約T2006，開盤101.28，收于101.065，漲跌0.015,幅度為0.015%，成交量為75564，持倉量為74389，CTD券為180004.IB。五年期國債主力合約TF2006，開盤TF2006，收于101.65，漲跌-0.01,幅度為-0.01%，成交量為17608，持倉量為28852，CTD券為190013.IB。兩年期國債主力合約TS2006，開盤101.125，收于101.065，漲跌-0.015,幅度為-0.015%，成交量為8673，持倉量為11849，CTD券為200002.IB。

二、現(xiàn)券市場。周一，利率債到期收益漲跌不一，長端下行，短端上行，收益率曲線繼續(xù)走平。利率債報價方面，1年國債收于2.22%，漲跌2bp；5年國債收于2.55%，漲跌17bp；10年國債收于2.67%，漲跌-1.31bp；1年國開收于2.105%，漲跌-5.5bp；10年國開收于3.095%，漲跌-2.5bp。 

三、市場資金面。周一，市場資金整體寬松，市場回購利率以下行為主。貨幣市場利率報價方面，SHIBORON收于1.231%，漲跌-18.3bp，SHIBOR1W收于2.199%，漲跌-5.3bp；DR001.IB收于1.22%，漲跌-19bp；DR007.IB收于1.95%,漲跌15bp；GC001收于1.86%，漲跌-8.5bp；GC007收于2.025%，漲跌-0.5bp。

四、財經(jīng)資訊。

1、中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比降13.5%，2019年12月為增6.9%。從環(huán)比看，2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值下降26.63%。

2、中國1-2月社會消費品零售總額同比名義下降20.5%（扣除價格因素實際下降23.7%）。其中，除汽車以外的消費品零售額下降18.9%。

3、中國1-2月份全國固定資產投資（不含農戶）同比下降24.5%，其中民間固定資產投資下降26.4%。2月份固定資產投資（不含農戶）環(huán)比下降27.38%。

4、中國1-2月房地產開發(fā)投資同比下降16.3%，其中住宅投資7318億元下降16%。1-2月份商品房銷售面積同比下降39.9%，其中住宅銷售面積下降39.2%。

五、結論及投資建議。

周一，國債期貨價格震蕩走勢，美聯(lián)儲周日緊急降息，并沒有帶動風險偏好的提升，反而風險資產價格再次大幅下挫，恐慌情緒給期債提供支撐，期債收盤價格小幅走高；上周五央行宣布定向降準，釋放大致5500億元資金；周日美聯(lián)儲宣布緊急降息100個BP，同時啟動7000億的QE；2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)受疫情影響大幅走低，我們預計3月份有所恢復，考慮到復工進度，基本面依然較弱；2月社會資金需求回落，主要受疫情影響，廣義貨幣供給大幅回升，貨幣供給增速大于貨幣需求，繼續(xù)壓低利率；美聯(lián)儲降息并沒有止住風險資產的下跌態(tài)勢，周一歐美股市再度大幅跳水，并觸發(fā)熔斷；全球新冠疫情仍處于爆發(fā)期，短期難言好轉，基于全球風險偏好回落，資本市場波動性加大，基本面偏弱，期債或繼續(xù)震蕩上行，前期多單可繼續(xù)持有，套利上做平收益率曲線策略繼續(xù)持有。