一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

世衛(wèi)組織實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至歐洲中部時(shí)間17日16時(shí)(北京時(shí)間17日23時(shí))，全球新冠肺炎確診病例累計(jì)184976例，死亡病例7529例，已報(bào)告病例的國(guó)家和地區(qū)達(dá)159個(gè)。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布，恢復(fù)商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制，而上一次使用該工具還要追溯到2008年金融危機(jī)時(shí)。財(cái)政部將向美聯(lián)儲(chǔ)提供100億美元的信貸保護(hù)，這些資金將來自財(cái)政部的外匯穩(wěn)定基金，除非延期，商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制將于2021年3月17日終止。

美聯(lián)儲(chǔ)：正在建立一級(jí)交易商信貸便利機(jī)制，該機(jī)制將于3月20日起生效，到期時(shí)間最長(zhǎng)90天；這一舉措使一級(jí)交易商可以支持市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)；一級(jí)交易商信貸便利的利率將向貼現(xiàn)利率看齊；該機(jī)制將使用至少6個(gè)月。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署深入推進(jìn)“放管服”改革，培育壯大新動(dòng)能，促進(jìn)穩(wěn)就業(yè)。會(huì)議要求，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款對(duì)象范圍，對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目免除反擔(dān)保要求，緩解小微企業(yè)和個(gè)體工商戶融資難。把推進(jìn)重大投資項(xiàng)目開復(fù)工作為穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需重要內(nèi)容，推動(dòng)各地1.1萬個(gè)在建重點(diǎn)項(xiàng)目加快施工進(jìn)度。加快發(fā)行和使用按規(guī)定提前下達(dá)的地方政府專項(xiàng)債，抓緊下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資。

央行進(jìn)一步部署運(yùn)用再貸款再貼現(xiàn)支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，要求進(jìn)一步管好用好再貸款再貼現(xiàn)政策，重點(diǎn)支持現(xiàn)階段亟需解決、受疫情影響較大的“難點(diǎn)”和“痛點(diǎn)”。數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款共1114億元。

3）行業(yè)新聞

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)重回“5時(shí)代”。3月17日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽油每噸下調(diào)1015元，柴油每噸下調(diào)975元，為成品油定價(jià)機(jī)制確定之后單日最高跌幅。本次調(diào)價(jià)落地后，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)柴油價(jià)格5.5-5.6元/升左右，92號(hào)汽油零售限價(jià)在5.4-5.5元/升。

商務(wù)部：2019年，我國(guó)文化產(chǎn)品進(jìn)出口總額1114.5億美元，同比增長(zhǎng)8.9%；其中，出口998.9億美元，增長(zhǎng)7.9%，進(jìn)口115.7億美元，增長(zhǎng)17.4%，貿(mào)易順差883.2億美元，規(guī)模擴(kuò)大6.8%。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股出現(xiàn)反彈收漲5.2%，A50夜盤同樣上漲2.02%，市場(chǎng)恐慌情緒有一定緩解，今日早盤美國(guó)期貨又出現(xiàn)反復(fù)下跌約2%，預(yù)計(jì)在海外肺炎疫情未有明確治理辦法前短期市場(chǎng)情緒仍會(huì)反復(fù)。外資凈流出82.38億元，3月16日融資余額達(dá)10821.44億元，較上一交易日減少173.12億元。資本市場(chǎng)對(duì)肺炎疫情的擔(dān)憂持續(xù)蔓延，主因擔(dān)憂疫情將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，特朗普宣布美國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)，并表示將會(huì)購(gòu)買大量石油用于儲(chǔ)備，美聯(lián)儲(chǔ)15日大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至0-0.25%，同時(shí)宣布7000億美元量化寬松計(jì)劃。13日盤后我國(guó)央行宣布將對(duì)符合條件的銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金5500億元。資本市場(chǎng)改革方面再融資新規(guī)落地，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資功能，新證券法正式落地，未來將進(jìn)一步推進(jìn)注冊(cè)制。后期A股表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)情況。受疫情影響，2月公布的制造PMI和社融數(shù)據(jù)均有所回落。近期指數(shù)較為波動(dòng)，多空博弈激烈，近期密集推出的政策也無法提振市場(chǎng)，技術(shù)面偏空，但下跌動(dòng)能有所減弱，短期可以觀望或小量倉(cāng)位試反彈，中長(zhǎng)期可以增加配置。

【國(guó)債】

國(guó)債：MLF利率下調(diào)預(yù)期落空，期債震蕩走低。當(dāng)前央行降準(zhǔn)落地，MLF利率下調(diào)預(yù)期落空，隔夜海外股市反彈，10年期美債收益率回到1%上方，國(guó)內(nèi)債券收益率處于歷史底部區(qū)域，債券市場(chǎng)波動(dòng)將放大，國(guó)債期貨價(jià)格震蕩走低，10年期國(guó)債收益率上行4bp至2.71%。不過1-2月份投資、消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴(kuò)散對(duì)出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，CPI在1月份見頂后將逐步回落，階段性對(duì)債市存在支撐。美聯(lián)儲(chǔ)降低基礎(chǔ)利率100bp至零，國(guó)內(nèi)央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息仍有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行。且當(dāng)前境內(nèi)外利差處于高位，國(guó)內(nèi)債市配置價(jià)值較高。綜合預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率仍有下行空間，國(guó)債期貨價(jià)格短暫調(diào)整過后將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)擔(dān)心沙特阿拉伯和俄羅斯原油產(chǎn)量增加的同時(shí)全球石油需求急劇下降，預(yù)計(jì)市場(chǎng)就嚴(yán)重供應(yīng)過剩，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)暴跌。美國(guó)石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止3月6日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存4.449億桶，比前周減少40萬桶，汽油庫(kù)存減少780萬桶，餾分油庫(kù)存減少360萬桶。備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加10萬桶。國(guó)際疫情進(jìn)一步增長(zhǎng)，新增14738人。opec方面，伊拉克希望推動(dòng)緊急會(huì)議協(xié)商減產(chǎn)，但從沙特俄羅斯態(tài)度看短期難以成行。沙特方面表態(tài)5月將增加出口至1000萬桶/日，去年常規(guī)值為700萬桶/日。短期油價(jià)大幅波動(dòng)，在疫情影響下仍以下跌為主。            

【甲醇】

甲醇：下跌1.3%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.42%，較上周下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。盡管沿海部分重啟后負(fù)荷提升，但西北個(gè)別裝置故障降負(fù)，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅下降。截至3月12日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.31%，環(huán)比上漲1.81%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為84.40%，環(huán)比上漲2.66%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在110.08萬噸，環(huán)比上周上漲3.88萬噸，漲幅在3.65%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在40萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從3月13日至3月29日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在46.51萬-47萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周二低位震蕩，RU05收于10335，NR8645，上海18年全乳膠主流參考價(jià)格10200-103000元/噸；山東地區(qū)越南3L膠報(bào)價(jià)10600元/噸。海外疫情發(fā)酵，原油持續(xù)下跌，市場(chǎng)仍受外圍事件沖擊，基本面弱需求仍待恢復(fù)，滬膠連續(xù)幾個(gè)交易日低位震蕩，下方支撐有效，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)維持低位區(qū)間波動(dòng)。

【PTA】

PTA：05合約收于3682（-82）。PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤參考2005貼水80-85自提，遞盤貼水90自提，商談3600-3610自提。17日上午亞洲對(duì)二甲苯市場(chǎng)暫無遞報(bào)盤聽聞；紙貨商談4月報(bào)盤582（-6）。相應(yīng)的PTA的生產(chǎn)成本在3075元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)560元/噸。PTA裝置負(fù)荷降至70%。3月上旬聚酯裝置檢修開啟比較集中，聚酯負(fù)荷快速提升，至周五聚酯負(fù)荷升至79.6%。短期PX PTA加工費(fèi)仍然偏高，上沖動(dòng)力有限，更多跟隨原油價(jià)格波動(dòng)。隔夜原油價(jià)格繼續(xù)回落，PTA將持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，空單持有。

【MEG】

MEG：05合約收于3838（-57）?，F(xiàn)貨基差表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。本周基差商談在貼水2005合約60附近，本周現(xiàn)貨報(bào)盤3780，遞盤3770。截止到3月16日，乙二醇主港庫(kù)存約105.0萬噸，環(huán)比上期增加9.9萬噸，3月16-22日到港預(yù)報(bào)在20萬噸左右。截至3月12日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在67%，（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在51%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。3月份來看，聚酯環(huán)節(jié)雖在陸續(xù)恢復(fù)中。隔夜原油繼續(xù)回落，空單持有。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩?，F(xiàn)貨方面，北方農(nóng)需過半，南方農(nóng)需放量將在4月份。工業(yè)膠板廠需求仍無放量，恢復(fù)緩慢，復(fù)合肥方面前期有部分備肥，近期價(jià)格上漲后新單跟進(jìn)緩慢。隨著日產(chǎn)的繼續(xù)回升，市場(chǎng)心態(tài)逐漸偏空，高價(jià)難以消化，臨近周末部分企業(yè)開始暗降吸單。期貨方面，在連續(xù)上漲之后，考慮到整體需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空05合約。

【瀝青】

瀝青：昨日BU2006合約下跌1.44%。海外疫情持續(xù)擴(kuò)散，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息100bp并啟動(dòng)規(guī)模達(dá)7000億美元QE，但可能并未能有效對(duì)沖疫情的影響；OPEC取消了3月18日會(huì)議，產(chǎn)油國(guó)的價(jià)格戰(zhàn)仍在繼續(xù)，國(guó)際原油價(jià)格表現(xiàn)持續(xù)疲軟。預(yù)計(jì)在原油價(jià)格觸底企穩(wěn)之前，瀝青期貨價(jià)格下行壓力仍將較大。盡管今年因基建投資增加瀝青需求有增長(zhǎng)預(yù)期，但短期實(shí)質(zhì)性的利好較少，且總體處于消費(fèi)淡季。隨著煉廠逐漸開工，供應(yīng)上也形成一定壓力。當(dāng)前部分地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格仍較高，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)壓力相對(duì)較大，昨日中石化華東、華南地區(qū)瀝青價(jià)格下調(diào)200元/噸，中石油華南煉廠有跟跌，主營(yíng)煉廠價(jià)格低價(jià)仍在2600元/噸以上，仍相對(duì)偏高。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯昨日跌停，由沙特發(fā)動(dòng)的原油價(jià)格價(jià)格戰(zhàn)疊加疫情在海外的持續(xù)擴(kuò)散使得原油價(jià)格暴跌，近期全球股指全線走低宏觀情緒持續(xù)惡化原油繼續(xù)走低，受此影響原料端價(jià)格塌陷。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存和主港庫(kù)存高企，下游工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復(fù)并且整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國(guó)內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷下苯乙烯價(jià)格持續(xù)下探，整體弱勢(shì)延續(xù)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋高位窄幅波動(dòng)?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3540（理計(jì)）降20。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量248.75萬噸，增3.5萬噸，社會(huì)庫(kù)存增49.14萬噸至1426.95萬噸，鋼廠庫(kù)存降26.3萬噸至749.94萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)小幅提升，需求啟動(dòng)加速，預(yù)計(jì)下周將出現(xiàn)拐點(diǎn)。根據(jù)成交以及庫(kù)存情況已經(jīng)可以看到工地需求正在快速恢復(fù)，本周庫(kù)存增幅已經(jīng)顯著放緩，對(duì)于后市，我們預(yù)計(jì)在流動(dòng)性充裕背景下，庫(kù)存未來能夠出現(xiàn)快速的去化。但近期外圍市場(chǎng)波動(dòng)較大，黑色獨(dú)立突破上行的概率不大，同時(shí)預(yù)期推動(dòng)的邏輯預(yù)計(jì)將開始轉(zhuǎn)向交易現(xiàn)實(shí)的邏輯，策略建議暫時(shí)觀望。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦震蕩上揚(yáng)，澳巴發(fā)貨下降?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)676（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)90.75）。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量1818.1萬噸，環(huán)比上期減少294.9萬噸,澳洲發(fā)貨總量1469.6萬噸，環(huán)比減少367.1 萬噸，澳洲發(fā)往中國(guó)量1216.8萬噸，環(huán)比上周減少251.8萬噸。巴西發(fā)貨總量348.5萬噸，環(huán)比上期增加 72.2萬噸，其中淡水河谷發(fā)貨量275.1萬噸，環(huán)比增加34.7萬噸。長(zhǎng)流程鋼廠減產(chǎn)情況基本告一段落，后續(xù)有望小幅增產(chǎn)。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存依然處于較低水平，后續(xù)有剛性補(bǔ)庫(kù)的需求，再疊加復(fù)工后的小幅增產(chǎn)，鐵礦預(yù)期依然較好。上周澳巴發(fā)運(yùn)量再度下調(diào)，鐵礦供應(yīng)干擾仍未解除。策略建議關(guān)注5-9正套機(jī)會(huì)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：金銀昨夜企穩(wěn)反彈。周一美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0至0.25%，同時(shí)將購(gòu)買總計(jì)約7000億美元的國(guó)債和抵押擔(dān)保證券，美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的量化寬松開始，但是市場(chǎng)的恐慌并沒有緩解。周二美聯(lián)儲(chǔ)稱將建立商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制為難以獲得資金的公司提供幫助，并進(jìn)行額外的隔夜回購(gòu)操作最高5000億美元，市場(chǎng)情緒受到鼓舞美股企穩(wěn)，流動(dòng)性壓力緩解后金銀也出現(xiàn)反彈。全球央行再度釋放巨量流動(dòng)性將從中長(zhǎng)期繼續(xù)支撐金價(jià)，白銀方面此前由于跟跌黃金、工業(yè)需求預(yù)期萎靡、投機(jī)性缺失等原因大幅走低，預(yù)計(jì)將繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)但短期出現(xiàn)超跌反彈。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)繼續(xù)走弱，創(chuàng)出三年新低，美元大幅走強(qiáng)影響。境外疫情的蔓延使得市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響繼續(xù)擴(kuò)大，金融市場(chǎng)大幅震蕩。美國(guó)計(jì)劃施行向居民派現(xiàn)和1.2萬億美元新的刺激措施。國(guó)內(nèi)疫情逐步向好，近期國(guó)內(nèi)需求正逐步恢復(fù)，但庫(kù)存仍在增加。短期市場(chǎng)受產(chǎn)業(yè)鏈外因素影響較大，情緒處于極其不穩(wěn)定狀態(tài)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)振幅加大。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度和現(xiàn)貨價(jià)格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)繼續(xù)走低，受美元走強(qiáng)影響。有調(diào)研顯示，隨著國(guó)內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)緩慢。境外疫情的擴(kuò)散和金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。目前鋅價(jià)已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本。市場(chǎng)并未改變今年供大于求的預(yù)期。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)下行?；久娣矫妫瑖?guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來或仍有支撐。考慮到目前境外疫情升級(jí)，市場(chǎng)未來壓力較大，建議操作上觀望。 

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)震蕩。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)實(shí)際需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價(jià)格過低可能會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)。未來建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前價(jià)格偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)小幅震蕩。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動(dòng)了不銹鋼價(jià)格的進(jìn)一步走弱，未來不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目偏空操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。受政策性糧食出庫(kù)和物流逐漸恢復(fù)影響，玉米流通逐漸正常。此前由于流通受限積壓的玉米逐漸釋放，階段性供應(yīng)充足，上游售糧積極性高，企業(yè)到車逐漸增加。整體來看，我們認(rèn)為玉米價(jià)格處于長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，可考慮布局05、09合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。本次新型冠狀病毒疫情對(duì)蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費(fèi)市場(chǎng)，但今年春節(jié)蘋果消費(fèi)了了，庫(kù)存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購(gòu)積極性不高，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費(fèi)的損失無法彌補(bǔ)，庫(kù)存壓力較大，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆和豆油小幅波動(dòng)，市場(chǎng)近期受外圍金融市場(chǎng)波動(dòng)影響；馬盤棕櫚油昨日反彈后回落，馬來西亞和印尼政府針對(duì)新冠肺炎疫情的措施可能對(duì)短期供應(yīng)造成影響，但是全球的食用油需求下降的擔(dān)憂更甚。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂低位震蕩。中期來看受疫情影響，油脂整體需求趨弱，但是受整體金融市場(chǎng)影響連續(xù)下跌后，油脂超賣嚴(yán)重。分品種來看，豆油庫(kù)存壓力還在上升，預(yù)計(jì)價(jià)格的反彈的動(dòng)力會(huì)相對(duì)最弱，棕櫚油主要關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)入去庫(kù)存周期。

【棉花】

棉花：美棉昨日繼續(xù)下行，主力合約跌破58美分，收盤報(bào)57.95美分/磅。預(yù)計(jì)今日鄭棉跟隨外棉繼續(xù)偏弱運(yùn)行。國(guó)家儲(chǔ)備棉輪入政策以內(nèi)外棉價(jià)差作為參考，內(nèi)外棉聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，鄭棉的回升需要下游需求的支撐或者美棉的帶動(dòng)。

【白糖】

白糖：昨夜外糖下跌2.08%，外糖價(jià)格已由最高15.9下跌32%。昨日鄭糖低開高走，收盤持平。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國(guó)，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場(chǎng)認(rèn)為巴西甘蔗工廠將向全球市場(chǎng)供應(yīng)3200萬噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬噸。前期的國(guó)際糖價(jià)上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤(rùn)，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國(guó)糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計(jì)價(jià)食糖達(dá)到2016年以來的最高價(jià)。國(guó)際石油市場(chǎng)縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個(gè)理由，因?yàn)楹掖純r(jià)格與石油價(jià)格關(guān)聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬噸糖出口合同，已經(jīng)裝運(yùn)270萬噸，印度為減少龐大的食糖庫(kù)存，本年度實(shí)行142美元/噸的出口補(bǔ)貼政策。廣西省收榨糖廠數(shù)量已上升至74家，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，國(guó)內(nèi)已逐步進(jìn)入收榨狀態(tài)。配額外進(jìn)口巴西食糖成本5000元/噸左右，外糖跌勢(shì)不止，恐拖累鄭糖持續(xù)弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，豆粕沖高回落。美豆基本面上目前沒有重要因素影響，宏觀影響下的不確定性導(dǎo)致近期美豆疲弱。等待3月末的美國(guó)種植意向面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告指引。國(guó)內(nèi)由于本月大豆到港量較預(yù)期有所下降，全國(guó)油廠本月時(shí)有停機(jī)或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)兩周回落，區(qū)域內(nèi)豆粕貨源相互調(diào)度。預(yù)計(jì)近期豆粕庫(kù)存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅(jiān)挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預(yù)計(jì)4月中旬之前國(guó)內(nèi)偏緊情況可能持續(xù)。關(guān)注國(guó)內(nèi)大豆，豆粕庫(kù)存低位拐點(diǎn)時(shí)間。受宏觀消息對(duì)市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格可能震蕩偏弱，未來兩個(gè)月豆粕價(jià)格可能處于震蕩尋底的過程，中長(zhǎng)線交易可待價(jià)格企穩(wěn)后，嘗試逢低布局長(zhǎng)線多單。