一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

世衛(wèi)組織實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至歐洲中部時間18日18時（北京時間19日1時），全球新冠肺炎確診病例累計達到207860例，死亡病例8657例，已報告病例的國家和地區(qū)達166個。

據(jù)華盛頓郵報獲得的一份財政部備忘錄顯示，財政部的新冠肺炎疫情刺激計劃的目標是1萬億美元，其中包括向美國人派發(fā)2000美元的支票；該計劃還可能包括撥出3000億美元幫助小企業(yè)避免大規(guī)模裁員。

巴西央行將基準利率下調(diào)50個基點至3.75%。巴西央行：降息50個基點的決定是一致通過的；新興市場經(jīng)濟體的環(huán)境變得更有挑戰(zhàn)性；新冠病毒使全球經(jīng)濟增速放緩。

2）國內(nèi)新聞

中央政治局會議分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟形勢，研究部署統(tǒng)籌抓好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展重點工作。會議要求，毫不放松抓緊抓實抓細各項防控工作，加強疫情防控國際合作。加快建立同疫情防控相適應(yīng)的經(jīng)濟社會運行秩序，積極有序推進企事業(yè)單位復工復產(chǎn)，努力把疫情造成的損失降到最低限度。國家領(lǐng)導人在會上強調(diào)，武漢市要逐步推進復工復產(chǎn)，湖北省其他地區(qū)要穩(wěn)妥有序解除管控措施。

國務(wù)院領(lǐng)導人3月18日晚同歐盟委員會主席馮德萊恩通電話。國務(wù)院領(lǐng)導人表示，疫情防控沒有國界。當前形勢下，中方堅定同歐方站在一起，支持歐方抗擊疫情努力，并為歐方通過商業(yè)渠道采購醫(yī)療物資提供便利，也愿積極開展國際合作，共同維護人類健康。

3）行業(yè)新聞

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等三部門發(fā)布《進一步加大支持力度促進生豬穩(wěn)產(chǎn)保供的通知》，調(diào)整完善貸款考核機制，提高生豬貸款風險容忍度，將生豬養(yǎng)殖貸款不良貸款率放寬至不高于涉農(nóng)貸款不良率3個百分點以內(nèi)。

工信部推出四項便企舉措，助力汽車企業(yè)復工復產(chǎn)。下一步將進一步加大工作力度，針對疫情防控期間汽車企業(yè)遇到的堵點難點問題，精準施策，以高效有序的政務(wù)服務(wù)助力汽車企業(yè)復工復產(chǎn)。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3月上半月中國乘用車零售銷量同比降低47%；第二周乘用車銷量總體恢復明顯。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股收漲0.95%，A股探底后回升，中證500大幅好于上證50，股指期貨貼水幅度均出現(xiàn)明顯縮小，當前仍需警惕在海外肺炎疫情未有明確拐點前短期市場出現(xiàn)反復。外資凈流出102.21億元，3月17日融資余額達10746.13億元，較上一交易日減少91.42億元。資本市場對肺炎疫情的擔憂持續(xù)蔓延，主因擔憂疫情將導致全球經(jīng)濟衰退，為應(yīng)對經(jīng)濟下行，特朗普宣布美國進入緊急狀態(tài)，并表示將會購買大量石油用于儲備，美聯(lián)儲15日大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間至0-0.25%，同時宣布7000億美元量化寬松計劃。13日盤后我國央行宣布將對符合條件的銀行實施定向降準，釋放長期資金5500億元。資本市場改革方面再融資新規(guī)落地，進一步發(fā)揮資本市場直接融資功能，新證券法正式落地，未來將進一步推進注冊制。后期A股表現(xiàn)預計將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況。受疫情影響，預計一季度經(jīng)濟表現(xiàn)不好。近期指數(shù)較為波動，多空博弈激烈，推出的政策也無法有效提振市場，技術(shù)面偏空，短期可以觀望，等待較為明確的底部信號，中長期可以增加配置。

【國債】

國債：市場情緒謹慎，期債價格震蕩走低。國債期貨價格午后跳水，10年期國債收益率上行2bp至2.73%。海外大幅波動時流動性緊張導致各類避險資產(chǎn)遭到拋售，美債收益率快速反彈，境外機構(gòu)持有的國內(nèi)債券也是賣出標的之一；當前債券收益率也處于歷史底部區(qū)域，國債期貨價格波動有所加大。不過目前國內(nèi)市場流動性比較充裕，資金面寬松，隔夜品種均向下跌破1%，國內(nèi)央行貨幣政策降準和降息仍有較大的寬松空間?；久婵矗?-2月份投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴散對出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力，CPI在見頂后將逐步回落，階段性對債市存在支撐。綜合預計資金面將延續(xù)寬松，市場整體利率趨于下行，國債期貨價格短暫調(diào)整過后將繼續(xù)上行，操作上鑒于短期波動加大，暫時觀望為主，關(guān)注調(diào)整后的買入機會。

2）能化

【原油】

原油：各國央行采取了一系列緊急措施，試圖緩解公共衛(wèi)生事件對全球經(jīng)濟的沖擊，美國可能干預沙特與俄羅斯石油價格戰(zhàn)的消息傳出后國際油價從接近18年來最低點大漲。特朗普當局表示，它可能會干預沙特阿拉伯和俄羅斯之間的石油價格戰(zhàn)，包括動用外交關(guān)系施壓沙特減產(chǎn)，以及威脅制裁俄羅斯。美國能源部正式請求購買至多3000萬桶戰(zhàn)略石油儲備，以幫助緩解低油價對美國生產(chǎn)商的沖擊。沙特能源部表示，該國計劃從5月份起將原油每日出口量提升至1000萬桶以上，同時減少發(fā)電方面的原油消耗。沙特阿拉伯將利用Fadhili天然氣廠生產(chǎn)的天然氣，彌補國內(nèi)每日約25萬桶的石油消費。美國德克薩斯州考慮減少原油產(chǎn)量。但疫情仍進一步蔓延，關(guān)注特朗普是否會推出全國隔離14天的政策，今日原油期貨由于結(jié)算價及外盤大漲原因，可能觸及漲停。            

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌4.39%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在83.32%，較上周上漲1.9個百分點。因沿海及西北地區(qū)部分外采型甲醇制烯烴裝置開工恢復至滿負荷運行，所以國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷上漲。截至3月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為69.83%，下跌0.48個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為84.91%，上漲0.51個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在108.15萬噸，環(huán)比上周下降1.93萬噸，跌幅在1.75%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在36.7萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從3月20日至4月5日中國甲醇進口船貨到港量在45.79萬-46萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周四震蕩，盤中觸及跌停，午后價格回升，尾盤收下影線。海外市場波動依然是市場關(guān)注焦點，一方面疫情擴散可能導致海外輪胎廠開工受限從而降低原料需求，一方面市場避險情緒影響下，流動性風險增加。國內(nèi)市場仍然偏強，復工復產(chǎn)可期。短期膠價快速下跌后有所支撐，但近期市場波動加大，仍不建議單邊過多參與，建議震蕩思路對待，短線輕倉操作。

【PTA】

PTA：昨日05合約跌停收在3452元/噸（-124）。PTA再創(chuàng)歷史新低。PX成本端支撐疲軟。19日上午亞洲對二甲苯市場任意5月船貨遞盤515美元/噸CFR中國(-30)?，F(xiàn)貨市場報盤參考2005貼水85-90自提，遞盤參考2005貼水90-100自提，商談3350-3370自提。PTA裝置負荷70%。3月上旬聚酯裝置檢修開啟比較集中，聚酯負荷快速提升，至周五聚酯負荷升至79.6%。短期PX PTA加工費仍然偏高，上沖動力有限，更多跟隨原油價格波動。隔夜原油大幅反彈，將對PTA帶來利好，預計今日PTA將跟隨反彈。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于3591（-109）。華東乙二醇現(xiàn)貨市場遞報盤重心較上午略有反彈，整體商談仍延續(xù)低位運行。本周現(xiàn)貨報盤3520，遞盤3510。截止到3月16日，乙二醇主港庫存約105.0萬噸，環(huán)比上期增加9.9萬噸，3月16-22日到港預報在20萬噸左右。截至3月12日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在67%，（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在51%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。3月份來看，聚酯環(huán)節(jié)雖在陸續(xù)恢復中但進度緩慢。隔夜原油大幅反彈，預計將帶動MEG反彈行情。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌?，F(xiàn)貨方面，北方農(nóng)需過半，南方農(nóng)需放量將在4月份。工業(yè)膠板廠需求仍無放量，恢復緩慢，復合肥方面前期有部分備肥，近期價格上漲后新單跟進緩慢。隨著日產(chǎn)的繼續(xù)回升，市場心態(tài)逐漸偏空，高價難以消化，臨近周末部分企業(yè)開始暗降吸單。期貨方面，在連續(xù)上漲之后，考慮到整體需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空05合約。

【瀝青】

瀝青：昨日瀝青BU2006合約盤中大幅下跌，觸及跌停，跌幅大于原油。當前瀝青、原油價差處于高位，需注意相關(guān)風險。消息指出美國可能干預產(chǎn)油國價格戰(zhàn)，國際原油期貨價格大幅反彈。但是，海外疫情持續(xù)擴散下，全球需求下降將對油價持續(xù)產(chǎn)生壓力，在原油價格觸底完全企穩(wěn)，瀝青期貨價格可能會反復波動。今年因基建投資增加瀝青需求有增長預期，但總體處于消費淡季，國內(nèi)瀝青需求面的支撐可能也較少。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯再度跌停，多國封閉防控疫情蔓延導致石油需求大幅度下降，疊加石油出口國大幅度增產(chǎn)使得原油價格暴跌，隨著海外疫情的發(fā)酵宏觀情緒持續(xù)惡化，原料端純苯、乙烯價格塌陷。當前生產(chǎn)企業(yè)庫存和主港庫存高企，下游工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復并且整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但國產(chǎn)貨源供應(yīng)總體充足，供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情緒蔓延下苯乙烯價格持續(xù)下探，整體弱勢延續(xù)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋深v反轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3520（理計）降50。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量272.98萬噸，增24.23萬噸，社會庫存降21.7萬噸至1405.25萬噸，鋼廠庫存降86.72萬噸至663.22萬噸。本周產(chǎn)量明顯回升，需求加速，接近正常水平，庫存如期出現(xiàn)拐點。對于后市，我們預計在流動性充裕背景下，庫存未來能夠繼續(xù)快速去化。但近期外圍市場普遍大跌，黑色也開始受到影響，策略建議暫時觀望。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦深v反轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨方面，金步巴報676（折盤面），普氏62指數(shù)報90.5）。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量1818.1萬噸，環(huán)比上期減少294.9萬噸,澳洲發(fā)貨總量1469.6萬噸，環(huán)比減少367.1 萬噸，澳洲發(fā)往中國量1216.8萬噸，環(huán)比上周減少251.8萬噸。巴西發(fā)貨總量348.5萬噸，環(huán)比上期增加 72.2萬噸，其中淡水河谷發(fā)貨量275.1萬噸，環(huán)比增加34.7萬噸。長流程鋼廠減產(chǎn)情況基本告一段落，后續(xù)有望小幅增產(chǎn)。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫存依然處于較低水平，后續(xù)有剛性補庫的需求，再疊加復工后的小幅增產(chǎn)，鐵礦預期依然較好。上周澳巴發(fā)運量再度下調(diào)，鐵礦供應(yīng)干擾仍未解除。近期金融市場波動加劇，策略建議暫時觀望。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：金銀昨夜在價格低位企穩(wěn)。病毒在美國加速傳播以及美國防控措施的升級使得金融資產(chǎn)表現(xiàn)脆弱，全球資產(chǎn)全線走低使得市場美元流動性趨緊帶動金銀下跌，但美元指數(shù)卻持續(xù)走高，同時疫情對于經(jīng)濟的沖擊開始逐步在經(jīng)濟數(shù)據(jù)上顯現(xiàn)。美聯(lián)儲緊急降息及擴表提供了流動性支持，全球央行再度釋放巨量流動性將從中長期繼續(xù)支撐金價，目前黃金仍然處于同全球資產(chǎn)波動的脫敏期，宜在波動率降低后再介入。白銀方面此前由于跟跌黃金、工業(yè)需求預期萎靡、投機性缺失等原因表現(xiàn)較弱。

【銅】

銅：夜盤LME銅價反彈，絕對價格較低的銅價吸引買盤進入，同時美股在經(jīng)歷大幅下挫后企穩(wěn)也助力銅市。隨著各國扶持政策出臺和悲觀情緒釋放，市場可能出現(xiàn)階段性回暖。隨著國內(nèi)疫情逐步向好，近期國內(nèi)需求正逐步恢復。建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復工進度和現(xiàn)貨價格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價回升，跟隨有色金屬整體反彈。有調(diào)研顯示，隨著國內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復，但需求恢復緩慢。目前鋅價已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本，未來礦山的行動值得關(guān)注。目前價格波動更多受市場情緒影響。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價大跌，盤中部分合約跌停?；久娣矫妫瑖鴥?nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復產(chǎn)，但受疫情影響恢復速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，市場人士預計國內(nèi)氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國內(nèi)目前復工持續(xù)推進，需求未來或仍有支撐，但目前全球經(jīng)濟前景悲觀，下游采購意愿低。建議操作上觀望。 

【鎳】

鎳：昨日鎳價震蕩。國內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場短期需求預計逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價格過低可能會帶來較好的買入機會。未來建議首先關(guān)注疫情對市場的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前價格觀望偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價下跌。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長預期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動了不銹鋼價格的進一步走弱，未來不銹鋼價格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢以及境外資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目偏空操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。受政策性糧食出庫和物流逐漸恢復影響，玉米流通逐漸正常。此前由于流通受限積壓的玉米逐漸釋放，階段性供應(yīng)充足，上游售糧積極性高，企業(yè)到車逐漸增加。整體來看，我們認為玉米價格處于長期的上漲趨勢，可考慮布局05、09合約的長期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所下跌。本次新型冠狀病毒疫情對蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費市場，但今年春節(jié)蘋果消費了了，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復，但春節(jié)行情導致的消費的損失無法彌補，庫存壓力較大，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆和豆油上漲，美國中西部地區(qū)存在洪澇風險以及南美的裝運問題給予市場支撐；馬盤棕櫚油昨日第三個交易日沖高回落，不過2200一線的支撐逐漸明朗。預計今日國內(nèi)油脂小幅反彈。中期來看受疫情影響，油脂整體需求趨弱，但是受整體金融市場影響連續(xù)下跌后，油脂超賣嚴重，金融市場整體穩(wěn)定后，預計油脂將有所反彈，近2周國內(nèi)油脂現(xiàn)貨成交較好。

【棉花】

棉花：美棉昨日繼續(xù)下行，主力合約最低觸及53.64美分，收盤報55.31美分/磅，下跌2.57%。預計今日鄭棉05繼續(xù)跟隨外棉下跌。國家儲備棉輪入政策以內(nèi)外棉價差作為參考，內(nèi)外棉聯(lián)動加強，鄭棉的回升需要下游需求的支撐或者美棉的帶動。

【白糖】

白糖：昨夜外糖震蕩，外糖價格已由最高15.9下跌33%。昨日鄭糖先抑后揚，收盤大致持平。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場認為巴西甘蔗工廠將向全球市場供應(yīng)3200萬噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬噸。前期的國際糖價上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計價食糖達到2016年以來的最高價。國際石油市場縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個理由，因為含水乙醇價格與石油價格關(guān)聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬噸糖出口合同，已經(jīng)裝運270萬噸，印度為減少龐大的食糖庫存，本年度實行142美元/噸的出口補貼政策。廣西省收榨糖廠數(shù)量已上升至74家，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，國內(nèi)已逐步進入收榨狀態(tài)。配額外進口巴西食糖成本4800元/噸左右，外糖跌勢不止，恐拖累鄭糖持續(xù)弱勢。

【豆粕】

豆粕：美豆上漲2%，美豆粕上漲3%，昨日國內(nèi)豆粕小幅下跌。市場傳言阿根廷關(guān)閉港口，促使美豆粕漲幅較大。市場等待3月末的美國種植意向面積報告和季度庫存報告指引。國內(nèi)由于本月大豆到港量較預期有所下降，全國油廠本月時有停機或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)兩周回落，區(qū)域內(nèi)豆粕貨源相互調(diào)度。預計近期豆粕庫存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預計4月中旬之前國內(nèi)偏緊情況可能持續(xù)。關(guān)注國內(nèi)大豆，豆粕庫存低位拐點時間。受宏觀消息對市場的影響，預計豆粕價格可能震蕩，中長線交易可待價格低位嘗試逢低布局長線多單。