一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間3月23日01:48，全球新冠肺炎確診病例超32萬例，累計確診321943例，死亡病例累計13714人。

意大利累計確診新冠肺炎病例59138例，死亡5476例；西班牙累計確診28572例，死亡1720例；德國累計確診23921例；法國累計確診16018例，死亡674例；英國累計確診5683例，死亡681例。

美聯(lián)儲布拉德：第二季度美國失業(yè)率可能升至30%，第二季度GDP增速跌幅或達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的50%。

2）國內(nèi)新聞

央行副行長陳雨露：目前我國疫情防控形勢總體平穩(wěn)，實體經(jīng)濟活動逐步改善，中國經(jīng)濟長期向好基本面沒有變化；金融系統(tǒng)將按照既有政策框架和市場化、法治化原則，準(zhǔn)確把握疫情防控和經(jīng)濟形勢的階段性變化，因時因勢調(diào)整政策的力度、節(jié)奏和重點。

湖北省內(nèi)外人員返漢、省內(nèi)人員離漢政策明確：省內(nèi)、省外人員返漢，按照“誰主張、誰申請”原則，即申請、即批復(fù)；省內(nèi)人員憑健康碼“綠碼”通行，不附加其他手續(xù)；省內(nèi)人員離漢由所在轄區(qū)和行業(yè)主管部門受理申請，相關(guān)部門做好核酸檢測并出具健康證明，由責(zé)任單位按要求放行。

3）行業(yè)新聞

今年海南省重點項目敲定，共安排省重點項目105個，總投資3772億元，年度計劃投資677億元。項目類別涵蓋三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)（旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)）等5大類。其中，“五網(wǎng)”基礎(chǔ)設(shè)施和三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)項目年度投資體量最大。

據(jù)財經(jīng)，第一批接種新冠疫苗志愿者林易（化名）自述目前身體狀況很好，沒有不適，在武漢市一家酒店里統(tǒng)一隔離14天。新冠疫苗臨床試驗3月16日啟動，第一批志愿者接種后，將按要求隔離14天，監(jiān)測體溫并檢測血液抗體。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)大跌，A50收跌4.50%，外資凈流入16.87億元，3月19日融資余額達(dá)10789.20億元，較上一交易日減少43.07億元。海內(nèi)外市場情緒有所好轉(zhuǎn)，需警惕在肺炎疫情未有明確拐點前短期市場會出現(xiàn)反復(fù)。為應(yīng)對肺炎疫情對經(jīng)濟的影響，特朗普宣布美國進入緊急狀態(tài)，并表示將會購買大量石油用于儲備，美聯(lián)儲15日大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至0-0.25%，同時宣布7000億美元量化寬松計劃。13日盤后我國央行宣布將對符合條件的銀行實施定向降準(zhǔn)，釋放長期資金5500億元。后期A股表現(xiàn)預(yù)計將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況。受疫情影響，預(yù)計一季度經(jīng)濟表現(xiàn)不好。近期指數(shù)較為波動，多空博弈激烈，短期可以觀望，中長期可以增加配置。

【國債】

國債：資金面寬松，期債小幅上漲。隨著央行定向降準(zhǔn)落地，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，資金面繼續(xù)寬松，Shibor悉數(shù)下行，隔夜品種繼續(xù)下行5.1bp報0.7950%，國債期貨價格小幅上漲，10年期國債收益率下行5bp至2.68%。當(dāng)前海外疫情仍在繼續(xù)擴散，資本市場波動加大，10年期美債收益率跌30個基點報0.848%；國內(nèi)1-2月份投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴散對出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力，CPI在1月份見頂后將逐步回落，階段性對債市存在支撐；美聯(lián)儲連續(xù)緊急降息150bp至零，國內(nèi)央行貨幣政策仍有進一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動市場整體利率下行。總體上，10年期國債收益率仍有下行空間，國債期貨價格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：各國央行刺激計劃和美國試圖干預(yù)沙特與俄羅斯減產(chǎn)難以抵消疫情大流行導(dǎo)致的石油需求驟降，美國加州和紐約旅行禁令將導(dǎo)致石油需求進一步減少，WTI盤中跌破每桶20美元。美國活躍石油鉆井平臺急劇減少至兩個月以來最低。反映了頁巖油和其他的石油生產(chǎn)商正在受到油價暴/跌的影響而關(guān)閉一部分油井，其中位于得克薩斯州和新墨西哥州二疊紀(jì)盆地頁巖油鉆井平臺關(guān)閉數(shù)量最多。通用電氣公司的油田服務(wù)機構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止3月20日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量664座，比前周減少19座。周末疫情持續(xù)惡化，每天新增超3萬，美國加州等地推出更為嚴(yán)格的限制令，原油需求進一步下滑。德州官員同opec方面協(xié)商聯(lián)合減產(chǎn)的可能，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注。sc開盤預(yù)計大幅下跌。            

【甲醇】

甲醇：今日甲醇大概率下跌。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在83.32%，較上周上漲1.9個百分點。因沿海及西北地區(qū)部分外采型甲醇制烯烴裝置開工恢復(fù)至滿負(fù)荷運行，所以國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷上漲。截至3月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.83%，下跌0.48個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為84.91%，上漲0.51個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在108.15萬噸，環(huán)比上周下降1.93萬噸，跌幅在1.75%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在36.7萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從3月20日至4月5日中國甲醇進口船貨到港量在45.79萬-46萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：本周滬膠繼續(xù)下跌。RU05跌破萬元整數(shù)關(guān)口。對海外輪胎需求預(yù)減的擔(dān)憂疊加海外市場資產(chǎn)下跌帶來的利空影響，橡膠走勢持續(xù)下跌。各國寬松貨幣政策仍然利多市場，短期刺激反彈，價格下跌過程中呈現(xiàn)明顯震蕩。預(yù)計走勢維持寬幅震蕩概率較高，RU05關(guān)注9500-10500區(qū)間。NR05關(guān)注7900-8500區(qū)間。

【PTA】

PTA：上周五05合約收在3538元/噸（+86）。20日下午亞洲PX 4月上旬船貨商談529美元/噸CFR中國（+8）。PTA成本2836元/噸?，F(xiàn)貨市場報盤參考2005貼水80-85自提，遞盤貼水90-95自提，商談3410-3430自提。PTA裝置負(fù)荷70%。3月上旬聚酯裝置檢修開啟比較集中，聚酯負(fù)荷快速提升，至周五聚酯負(fù)荷升至80%。短期PX PTA加工費仍然偏高，上沖動力有限，更多跟隨原油價格波動。隔夜原油再次回落至前低，預(yù)計今日PTA仍將弱勢運行。

【MEG】

MEG：上周五05合約收于3666（+75）。華東乙二醇現(xiàn)貨整體商談仍延續(xù)低位運行?，F(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約60-70，現(xiàn)貨報盤3570，遞盤3560。截止到3月16日，乙二醇主港庫存約105.0萬噸，環(huán)比上期增加9.9萬噸，3月16-22日到港預(yù)報在20萬噸左右。截至3月19日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在79.00%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在71.57%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。3月份來看，聚酯環(huán)節(jié)雖在陸續(xù)恢復(fù)中但進度緩慢。隔夜原油回落至前低，預(yù)計今日MEG弱勢運行。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。國內(nèi)尿素市場明顯下滑。當(dāng)前下游工業(yè)需求以復(fù)合肥為主，板廠開工進展一般，整體市場需求偏弱。隨著日產(chǎn)的繼續(xù)回升，市場心態(tài)逐漸偏空，短期國內(nèi)強勢利好難尋，預(yù)計現(xiàn)貨市場將延續(xù)弱勢。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：消息指出美國內(nèi)部就減產(chǎn)存在分歧，周五國際原油期貨價格轉(zhuǎn)跌，預(yù)計瀝青期貨價格跟隨下跌。在海外疫情持續(xù)擴散下，全球需求下降將對油價持續(xù)產(chǎn)生壓力，在疫情完全得到控制前，原油價格將持續(xù)受到負(fù)面的影響，瀝青期貨價格可能會反復(fù)波動。今年因基建投資增加瀝青需求有增長預(yù)期，但目前總體處于消費淡季，短期國內(nèi)瀝青需求面的支撐可能也較少。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯近期多次跌停，由沙特發(fā)動的原油價格價格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴散使得原油價格暴跌，而隨著海外疫情的發(fā)酵宏觀情緒持續(xù)惡化，原料端純苯、乙烯價格塌陷。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)庫存和主港庫存高企，下游工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復(fù)并且整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但國產(chǎn)貨源供應(yīng)總體充足，供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷下苯乙烯價格持續(xù)下探，隨著原油的弱勢整體萎靡。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋高開低走，延續(xù)調(diào)整走勢?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3520（理計）降50。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量272.98萬噸，增24.23萬噸，社會庫存降21.7萬噸至1405.25萬噸，鋼廠庫存降86.72萬噸至663.22萬噸。本周產(chǎn)量明顯回升，需求加速，接近正常水平，庫存如期出現(xiàn)拐點。對于后市，我們預(yù)計在流動性充裕背景下，庫存未來能夠繼續(xù)快速去化。但近期外圍市場普遍大跌，黑色也開始受到影響，策略建議暫時觀望。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦大幅回調(diào)，遠(yuǎn)月需求預(yù)期明顯走弱?，F(xiàn)貨方面，金步巴報679（折盤面），普氏62指數(shù)報90.5 ）。Mysteel 全國45個港口進口鐵礦庫存為11844.13，較上周降67；日均疏港量299.33降1.784。分量方面，澳礦6593.64增42.96，巴西礦3022.72降52.83，貿(mào)易礦5734.34降43.87，球團452.01降3.87，精粉 671.56降8.43，塊礦1902.35降4.55；在港船舶數(shù)量75降7。（單位：萬噸）。長流程鋼廠如期小幅增產(chǎn)。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫存依然處于較低水平，后續(xù)有剛性補庫的需求，再疊加復(fù)工后的小幅增產(chǎn)，鐵礦預(yù)期依然較好。海外疫情影響下，米塔爾歐洲宣布不可抗力，淡水河谷馬來西亞港口影響80萬噸發(fā)運，再加上近期金融市場波動加劇，策略建議暫時觀望。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：由新冠病毒疫情在美國的加速發(fā)酵以及美國防控措施的升級使得金融資產(chǎn)表現(xiàn)脆弱，美股暴跌下美元流動性緊張，全球資產(chǎn)遭遇拋售金銀也未能幸免遇難，黃金大幅回吐今年漲幅，而白銀由于沒有基本面支撐跌幅較大。隨著美聯(lián)儲緊急降息及擴表為市場提供流動性支持，全球央行再度釋放巨量流動性以及經(jīng)濟陷入衰退將從中長期繼續(xù)支撐金價。目前黃金仍然處于同全球資產(chǎn)波動的脫敏期，隨著波動率的降低可介入試多。白銀方面由于工業(yè)需求萎靡預(yù)期基本面較弱，短線超跌后背靠11-12美元/盎司的70%成本區(qū)間謹(jǐn)慎看好反彈行情。風(fēng)險方面警惕由股市進一步下跌導(dǎo)致的資產(chǎn)持續(xù)遭遇拋售。

【銅】

銅：夜盤銅價再次小幅回落，受美股再次下跌影響。目前境外新冠疫情仍沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，市場情緒較為浮躁，恐慌情緒仍未完全消除，市場波動加大。隨著各國扶持政策出臺和悲觀情緒釋放，市場可能出現(xiàn)階段性回暖。隨著國內(nèi)疫情逐步向好，近期國內(nèi)需求正逐步恢復(fù)。建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進度和現(xiàn)貨價格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價先揚后抑，受金融市場恐慌情緒影響。有調(diào)研顯示，隨著國內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)緩慢。目前鋅價已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本，未來礦山的行動值得關(guān)注。目前價格波動更多受市場情緒影響。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：上周鋁價大幅下跌。基本面方面，國內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，市場人士預(yù)計國內(nèi)氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進，需求未來或仍有支撐，但目前全球經(jīng)濟前景悲觀，下游采購意愿低。建議操作上觀望。 

【鎳】

鎳：上周鎳價下行。國內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場短期需求預(yù)計逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價格過低可能會帶來較好的買入機會。未來建議首先關(guān)注疫情對市場的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前價格觀望偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：上周不銹鋼期價下跌。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長預(yù)期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動了不銹鋼價格的進一步走弱，未來不銹鋼價格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢以及境外資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目偏空操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。東北地區(qū)由于余糧減少、企業(yè)庫存偏低和烘干塔入市屯糧，價格依然偏強。而華北地區(qū)玉米下游需求一般，企業(yè)采購積極性不佳，不過企業(yè)到車開始減少，價格波動不大。整體來看，我們認(rèn)為玉米價格處于長期的上漲趨勢，可考慮布局05、09合約的長期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所下跌。本次新型冠狀病毒疫情對蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費市場，但今年春節(jié)蘋果消費不佳，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應(yīng)量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費的損失無法彌補，庫存壓力較大，認(rèn)為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：上周五美豆油震蕩，美國中西部地區(qū)存在洪澇風(fēng)險以及南美的裝運問題給予市場支撐；馬盤棕櫚油漲幅較大，2200一線的支撐逐漸明朗。上周五國內(nèi)油脂高開低走，繼續(xù)低位震蕩。中期來看受疫情影響，油脂整體需求趨弱，但是受整體金融市場影響連續(xù)下跌后，油脂超賣嚴(yán)重，金融市場整體穩(wěn)定后，預(yù)計油脂將有所反彈，近2周國內(nèi)油脂現(xiàn)貨成交較好。

【棉花】

棉花：上周五美棉繼續(xù)下跌3%，主力合約收盤報53.63美分。上周五鄭棉05繼續(xù)跟隨外棉低開，之后圍繞11000波動。國家儲備棉輪入政策以內(nèi)外棉價差作為參考，內(nèi)外棉聯(lián)動加強，鄭棉的回升需要下游需求的支撐或者美棉的帶動。

【白糖】

白糖：上周五外糖小幅反彈，外糖價格已由最高15.9下跌32%。鄭糖沖高回落，收盤大致持平。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場認(rèn)為巴西甘蔗工廠將向全球市場供應(yīng)3200萬噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬噸。前期的國際糖價上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計價食糖達(dá)到2016年以來的最高價。國際石油市場縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個理由，因為含水乙醇價格與石油價格關(guān)聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬噸糖出口合同，已經(jīng)裝運270萬噸，印度為減少龐大的食糖庫存，本年度實行142美元/噸的出口補貼政策。廣西省收榨糖廠數(shù)量已上升至74家，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，國內(nèi)已逐步進入收榨狀態(tài)。配額外進口巴西食糖成本4800元/噸左右，外糖跌勢不止，恐拖累鄭糖持續(xù)弱勢。

【豆粕】

豆粕：上周五美豆繼續(xù)上漲2.3%，美豆粕上漲3%，上周五豆粕上漲3%。市場傳言阿根廷關(guān)閉港口，美國酒精廠停機減少DDGS產(chǎn)量，均是刺激美豆粕走強的因素。市場等待3月末的美國種植意向面積報告和季度庫存報告指引。國內(nèi)由于本月大豆到港量較預(yù)期有所下降，全國油廠本月時有停機或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)兩周回落，區(qū)域內(nèi)豆粕貨源相互調(diào)度。預(yù)計近期豆粕庫存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預(yù)計4月中旬之前國內(nèi)偏緊情況可能持續(xù)。關(guān)注國內(nèi)大豆，豆粕庫存低位拐點時間。受宏觀消息對市場的影響，預(yù)計豆粕價格可能震蕩，中長線交易可待價格低位嘗試逢低布局長線多單。