一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)約翰?霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間3月27日5:47，全球新冠肺炎累計(jì)確診523163例，累計(jì)死亡23639例。

美國(guó)約翰?霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)新冠肺炎確診病例累計(jì)確診病例達(dá)82404例，超過意大利和中國(guó)，成目前全球累計(jì)確診病例最多的國(guó)家。

G20應(yīng)對(duì)新冠肺炎特別峰會(huì)閉幕，將啟動(dòng)價(jià)值5萬億美元的提振經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。公報(bào)強(qiáng)調(diào)“不惜一切代價(jià)”采用所有可行的政策工具，將新冠病毒大流行對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的損害降到最低；支持各國(guó)央行采取的非常規(guī)措施，包括擴(kuò)大外匯互換額度。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在北京出席二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)對(duì)新冠肺炎特別峰會(huì)時(shí)強(qiáng)調(diào)，國(guó)際社會(huì)應(yīng)該加緊行動(dòng)起來，堅(jiān)決打好新冠肺炎疫情防控全球阻擊戰(zhàn)，遏制疫情蔓延勢(shì)頭。疫情對(duì)全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，各國(guó)應(yīng)該聯(lián)手加大宏觀政策對(duì)沖力度，防止世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退。要實(shí)施有力有效的財(cái)政和貨幣政策，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，共同維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

中央應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議要求，堅(jiān)持實(shí)施外防輸入、內(nèi)防反彈的防控策略，進(jìn)一步完善應(yīng)急和常態(tài)化防控結(jié)合的措施與機(jī)制，做好境內(nèi)疫情精準(zhǔn)防控，抓緊抓實(shí)抓細(xì)防范跨境輸入輸出措施，在科學(xué)精準(zhǔn)防控同時(shí)積極有序推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

中央指導(dǎo)組：咬緊牙關(guān)攻堅(jiān)克難，加強(qiáng)重癥患者救治；要始終堅(jiān)持同質(zhì)化規(guī)范化治療，加快推廣前期證明有效的診療方案和藥物，尤其是總結(jié)完善中醫(yī)藥、人工膜肺等在重癥救治方面經(jīng)驗(yàn)，用更好的手段、更精細(xì)的護(hù)理，把病亡率降到最低。

3）行業(yè)新聞

融360監(jiān)測(cè)41個(gè)重點(diǎn)城市674家銀行分支行中，首套房方面，3月有6家銀行分（支）機(jī)構(gòu)下調(diào)首付比例，涉及到4個(gè)城市，其中上海部分銀行將首套房首付比例首次調(diào)至3成。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部重申非洲豬瘟防控工作要求：不得隱瞞疫情，不得銷售疑似染疫生豬，不得非法使用非洲豬瘟疫苗，不得使用未備案車輛運(yùn)輸生豬，不得擅自更改生豬運(yùn)輸目的地，不得違規(guī)處置疫情。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美國(guó)政府兩萬億美元紓困刺激計(jì)劃以及鮑威爾安撫市場(chǎng)言論助力市場(chǎng)退出技術(shù)性熊市,美股大幅收漲6.38%，A50夜盤上漲2.90%，恒指期貨上漲3.65%，預(yù)計(jì)今日A股有望被提振而高開，進(jìn)一步延續(xù)近日的反彈。外資凈流出13.57億元，3月24日融資余額達(dá)10636.85億元，較上一交易日增加13.85億元。海內(nèi)外市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)15日大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至0-0.25%，后續(xù)宣布開啟無限量量化寬松計(jì)劃。13日盤后我國(guó)央行宣布將對(duì)符合條件的銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金5500億元。后期A股表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)情況。受疫情影響，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好。近期指數(shù)較為波動(dòng)，短期市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，但仍需謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期可以增加配置。

【國(guó)債】

國(guó)債：聯(lián)手加大宏觀政策對(duì)沖力度，期債繼續(xù)上漲。G20峰會(huì)習(xí)總書記表示，疫情對(duì)全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，各國(guó)應(yīng)該聯(lián)手加大宏觀政策對(duì)沖力度，防止世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退。昨日資金面繼續(xù)寬松，Shibor多數(shù)下行，一級(jí)市場(chǎng)投標(biāo)需求不錯(cuò)，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行3bp至2.59%；當(dāng)前海外疫情仍在繼續(xù)擴(kuò)散，資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，美聯(lián)儲(chǔ)宣布開放式量化寬松政策，短期美債收益率跌至負(fù)值；國(guó)內(nèi)1-2月份投資、消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴(kuò)散對(duì)出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，CPI在1月份見頂后將逐步回落；全球央行開啟降息序幕，國(guó)內(nèi)央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行?？傮w上，10年期國(guó)債收益率仍有下行空間，國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國(guó)接近批準(zhǔn)一項(xiàng)規(guī)模2萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，然而國(guó)際能源署預(yù)計(jì)全球石油需求將大幅度下降，美國(guó)能源部暫停購(gòu)買戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油計(jì)劃，歐美原油期貨四個(gè)交易日以來首次下跌。國(guó)際能源署執(zhí)行主席比羅爾表示，全球有30億人處于封閉狀態(tài)，石油日均需求可能減少多達(dá)2000萬桶。美國(guó)能源部暫停購(gòu)買石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備計(jì)劃，3月19日招標(biāo)采購(gòu)首批3000萬桶，總計(jì)將達(dá)到7700萬桶補(bǔ)充石油戰(zhàn)略將需要的30億美元資金被排除在2萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之外。近期國(guó)內(nèi)近月合約明顯強(qiáng)于國(guó)外，顯示國(guó)際油價(jià)極度悲觀的需求預(yù)期。今日sc預(yù)計(jì)小幅下跌，風(fēng)險(xiǎn)不大。            

【甲醇】

甲醇：下跌2.27%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在77.97%，較上周下降5.35個(gè)百分點(diǎn)。因江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置開始停車檢修，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷下滑.國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.80%，上漲1.97個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為86.39%，上漲1.48個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在105.55萬噸，環(huán)比上周四下降2.6萬噸，跌幅在2.4%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在34.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從3月27日至4月12日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在49.67萬-50萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周四沖高回落，RU09收于9855，NR05收于7975，上海18年全乳膠主流參考價(jià)格9450-9550元/噸。二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人將舉行應(yīng)對(duì)新冠肺炎特別峰會(huì)，市場(chǎng)對(duì)全球抗疫信心得到提振，短期市場(chǎng)反彈，但考慮全球汽車輪胎需求減弱利空橡膠市場(chǎng)，基本面方面橡膠仍缺乏支撐，后期需關(guān)注國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)刺激政策的推出。短期走勢(shì)預(yù)計(jì)底部震蕩。

【PTA】

PTA：昨日05合約收在3348元/噸（-26）。26日上午亞洲對(duì)二甲苯市場(chǎng)暫無實(shí)貨遞報(bào)盤聽聞；紙貨商談任意5月報(bào)505美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格3290-3300自提。恒力大連3#220萬噸/年P(guān)TA裝置重啟中，此前于3.12起停車檢修。漢邦石化一套220萬噸PTA裝置于今日起提升負(fù)荷，該裝置此前于3月10日重啟后維持低負(fù)荷運(yùn)行（運(yùn)行一半生產(chǎn)線即50%負(fù)荷），昨日日起另一半生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)。獨(dú)山能源一套220萬噸PTA裝置計(jì)劃月底重啟，此前該裝置于3月15日附近停車檢修。?；べQ(mào)450萬噸PTA裝置計(jì)劃本月底重啟，此前該裝置于3月12日附近停車檢修。按照當(dāng)前的PX價(jià)格計(jì)算，PTA的原料成本僅有2700元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)仍有600元/噸，仍有一定的下行空間。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于3280（-32）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約40-50，本周現(xiàn)貨3270-3280元/噸。2020年1-2月份乙二醇進(jìn)口量合計(jì)168.8萬噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約110.7萬噸，環(huán)比上期增加5.7萬噸。當(dāng)前MEG裝置開工率仍在小幅上升，供應(yīng)過剩的壓力仍然存在。聚酯長(zhǎng)絲方面，江浙滌絲報(bào)價(jià)下調(diào)，但下游織造和加彈企業(yè)開機(jī)率低位，采購(gòu)積極性較弱，平均產(chǎn)銷僅有5成。投產(chǎn)周期之下，MEG加工利潤(rùn)面臨被壓縮的局面。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)明顯下滑。當(dāng)前下游工業(yè)需求以復(fù)合肥為主，板廠開工進(jìn)展一般，整體市場(chǎng)需求偏弱。隨著日產(chǎn)的繼續(xù)回升，市場(chǎng)心態(tài)逐漸偏空，短期國(guó)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)利好難尋，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：昨日瀝青期貨主力合約下跌6.75%。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，1-2月公路完成投資1071億元，同比下降40.1%，后期基建投資能否有效加大從而增加瀝青的需求構(gòu)成后市的擔(dān)憂之一。在海外疫情持續(xù)擴(kuò)散下，全球需求下降將對(duì)油價(jià)持續(xù)產(chǎn)生壓力，在疫情完全得到控制前，原油價(jià)格將持續(xù)受到負(fù)面的影響，瀝青期貨價(jià)格可能會(huì)反復(fù)波動(dòng)。與此同時(shí)，目前瀝青、原油價(jià)差從此前高位下行，但相對(duì)位置仍然較高。雖然美國(guó)開啟無限量QE，美元流動(dòng)性問題暫時(shí)緩解，同時(shí)美國(guó)將向經(jīng)濟(jì)注入2萬億美元，刺激各類資產(chǎn)反彈。但是，在疫情拐點(diǎn)未完全到來之前，瀝青期貨可能仍將處于寬幅震蕩的狀態(tài)。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯價(jià)格持續(xù)下探，由沙特發(fā)動(dòng)的原油價(jià)格價(jià)格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴(kuò)散使得原油價(jià)格暴跌，原料端純苯、乙烯價(jià)格塌陷。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存和主港庫(kù)存高企，下游工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復(fù)并且整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國(guó)內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但國(guó)產(chǎn)貨源供應(yīng)總體充足，供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情緒蔓延下苯乙烯價(jià)格整體弱勢(shì)延續(xù)，謹(jǐn)慎看待短期各國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策對(duì)于盤面的支撐作用。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋高開震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3520（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量290.1萬噸，增17.12萬噸，社會(huì)庫(kù)存降69.31萬噸至1335.94萬噸，鋼廠庫(kù)存降46.07萬噸至617.15萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費(fèi)量邊際上升，需求繼續(xù)加速，已經(jīng)達(dá)到去年的水平。對(duì)于后市，我們預(yù)計(jì)在流動(dòng)性充裕背景下，庫(kù)存未來能夠繼續(xù)快速去化。近期海外疫情擴(kuò)散，歐洲50家汽車廠停產(chǎn)，同時(shí)遠(yuǎn)期原料端需求預(yù)期大幅下降，成本有崩塌的可能，策略建議3300上方做空熱卷2010合約。

【鐵礦】

鐵礦：印度、南非港口停運(yùn)影響或不及預(yù)期?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)689（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào) 85.95。Mysteel 全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11844.13，較上周降67；日均疏港量299.33降1.784。分量方面，澳礦6593.64增42.96，巴西礦3022.72降52.83，貿(mào)易礦5734.34降43.87，球團(tuán)452.01降3.87，精粉671.56降8.43，塊礦1902.35降4.55；在港船舶數(shù)量75降7。（單位：萬噸）。長(zhǎng)流程鋼廠如期小幅增產(chǎn)。海外疫情影響下，米塔爾歐洲宣布不可抗力，淡水河谷馬來西亞港口影響50萬噸發(fā)運(yùn)，南非、印度、秘魯港口有短期停運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。事件性沖擊成為近期價(jià)格走勢(shì)主要推動(dòng)力，但因無法準(zhǔn)確量化，致使波動(dòng)加劇，策略建議逢低做多5-9正套。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：由于疫情的擴(kuò)散，美國(guó)因失業(yè)而申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)創(chuàng)下歷史新高，昨夜公布的初請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)從前一周的28.2萬人激增到328萬人。此外G20特別峰會(huì)閉幕公報(bào)稱將啟動(dòng)5萬億美元經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。市場(chǎng)方面在美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)雙重注水下市場(chǎng)的流動(dòng)性問題出現(xiàn)改善，美元指數(shù)高位跌落，隔夜黃金震蕩小幅走高，白銀延續(xù)調(diào)整。預(yù)計(jì)今天貴金屬以調(diào)整為主，或有小幅走高。伴隨美聯(lián)儲(chǔ)的極度寬松政策和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退壓力，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間將持續(xù)利好黃金，但需注意過快上漲累積的壓力以及COMEX逼倉(cāng)行情后的情緒回調(diào)。白銀主要跟隨黃金超跌反彈，由于此前下跌幅度較大，目前位于歷史高位的金銀比價(jià)使白銀仍有一定反彈空間，但由于工業(yè)需求端支撐有限謹(jǐn)慎看待行情延續(xù)性。

【銅】

銅：夜盤LME橫盤整理，美股企穩(wěn)回升并未給銅市帶來過多支撐。因新冠疫情，有機(jī)構(gòu)將供求由平衡轉(zhuǎn)為嚴(yán)重過剩。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步向好，近期國(guó)內(nèi)需求正逐步恢復(fù)。境外疫情仍然沒有明顯好轉(zhuǎn)，有報(bào)道稱智利礦山為規(guī)避病毒關(guān)閉礦山15天。在供應(yīng)受到影響的同時(shí)，需求下降可能更為明顯。短期銅價(jià)可能延續(xù)反彈。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度和現(xiàn)貨價(jià)格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)輕微走高，是對(duì)前期持續(xù)的下跌進(jìn)行修復(fù)。有調(diào)研顯示，隨著國(guó)內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)緩慢。目前鋅價(jià)已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本，未來礦山的行動(dòng)值得關(guān)注。近期鋅價(jià)波動(dòng)更多受市場(chǎng)情緒影響。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)昨日窄幅震蕩。基本面方面，國(guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來或仍有支撐，但目前全球經(jīng)濟(jì)前景悲觀，下游采購(gòu)意愿低。建議操作上觀望。 

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)小幅下行。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)缺口不變，價(jià)格過低可能會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)。未來建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)下跌。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)存依然維持高位，未來不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動(dòng)了不銹鋼價(jià)格的進(jìn)一步走弱，未來不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目偏空操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。東北地區(qū)由于余糧減少、企業(yè)庫(kù)存偏低和烘干塔入市屯糧，價(jià)格依然偏強(qiáng)。而華北地區(qū)玉米下游需求一般，企業(yè)采購(gòu)積極性不佳，不過企業(yè)到車開始減少，價(jià)格波動(dòng)不大。整體來看，我們認(rèn)為玉米價(jià)格處于長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，可考慮布局05、09合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。本次新型冠狀病毒疫情對(duì)蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費(fèi)市場(chǎng)，但今年春節(jié)蘋果消費(fèi)不佳，庫(kù)存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)消化速度緩慢，客商采購(gòu)積極性不高，陜西庫(kù)外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費(fèi)的損失無法彌補(bǔ)，庫(kù)存壓力較大，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：馬盤棕櫚油下跌1.23%%，受疫情影響可能影響棕櫚油對(duì)全球的供應(yīng)，對(duì)馬盤形成利空。國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交最近一周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達(dá)到往年同期偏高水平，油廠由于大豆原料偏緊影響開機(jī)率難以大幅提升，預(yù)計(jì)未來兩周豆油庫(kù)存繼續(xù)下降。目前中國(guó)豆油相對(duì)國(guó)際貿(mào)易價(jià)格偏高，直接進(jìn)口豆油出現(xiàn)利潤(rùn)，對(duì)豆油價(jià)格形成利空。原油價(jià)格下跌，生物柴油加工恐受抑制，菜油消費(fèi)或轉(zhuǎn)為出口，市場(chǎng)消息稱中國(guó)采購(gòu)12萬噸歐盟菜籽油。今日預(yù)計(jì)植物油價(jià)格普遍下跌，預(yù)計(jì)油脂價(jià)格未來偏弱運(yùn)行。

【棉花】

棉花：美國(guó)棉花期貨小幅下跌1.3%，鄭棉期貨圍繞5日均線震蕩。過去兩周市場(chǎng)處于內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)下跌態(tài)勢(shì)。3月22日中國(guó)儲(chǔ)備棉管理公司發(fā)布公告稱，3月18日至20日，內(nèi)外棉價(jià)差已連續(xù)三個(gè)工作日超過800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，回落后第一個(gè)工作日重新啟動(dòng)掛牌交易。昨夜發(fā)改委消息稱，2020年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格政策保持18600元/噸，與去年價(jià)格一致，對(duì)棉花價(jià)格形成利空。內(nèi)外棉花價(jià)格依然處于震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，近期市場(chǎng)繼續(xù)維持大波動(dòng)狀態(tài)，建議投資者已風(fēng)險(xiǎn)控制為主，降低倉(cāng)位謹(jǐn)慎操作。

【白糖】

白糖：昨夜外糖小幅下跌1.3%，當(dāng)前價(jià)格較最高15.9下跌28%。昨日鄭糖小幅下跌。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國(guó)，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場(chǎng)認(rèn)為巴西甘蔗工廠將向全球市場(chǎng)供應(yīng)3200萬噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬噸。前期的國(guó)際糖價(jià)上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤(rùn)，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國(guó)糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計(jì)價(jià)食糖達(dá)到2016年以來的最高價(jià)。國(guó)際石油市場(chǎng)縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個(gè)理由，因?yàn)楹掖純r(jià)格與石油價(jià)格關(guān)聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬噸糖出口合同，已經(jīng)裝運(yùn)270萬噸，印度為減少龐大的食糖庫(kù)存，本年度實(shí)行142美元/噸的出口補(bǔ)貼政策。廣西省僅1家糖廠未收榨，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，云南省2家糖廠收榨。國(guó)內(nèi)已逐步進(jìn)入收榨狀態(tài)。配額外進(jìn)口巴西食糖成本5000元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖持續(xù)弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：昨夜美國(guó)豆粕期貨震蕩調(diào)整，昨日連粕回調(diào)2.5%。巴西部分城市封閉但允許國(guó)際貿(mào)易公司運(yùn)輸農(nóng)產(chǎn)品至出口，截止3月20日的巴西大豆出口量維持正常，預(yù)計(jì)3月可裝運(yùn)1000萬噸以上大豆。由于原油價(jià)格連續(xù)大幅下跌，美國(guó)玉米深加工制作工業(yè)乙醇和DDGS的產(chǎn)能開工受到影響，可能降低美國(guó)DDGS的供應(yīng)量，缺少的部分需要依靠美國(guó)豆粕提供飼料蛋白，因此美國(guó)豆粕期貨目前為最受益的標(biāo)的。需要關(guān)注3月末的美國(guó)種植意向面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)由于本月大豆到港量較預(yù)期有所下降，全國(guó)油廠本月時(shí)有停機(jī)或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)三周回落，目前開工率處于往年同期低位。預(yù)計(jì)近期豆粕庫(kù)存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅(jiān)挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預(yù)計(jì)4月中旬之前國(guó)內(nèi)偏緊情況可能持續(xù)。預(yù)計(jì)今日豆粕價(jià)格震蕩調(diào)整，中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)震蕩上漲。