一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國約翰?霍普金斯大學發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間3月27日5:47，全球新冠肺炎累計確診523163例，累計死亡23639例。

美國約翰?霍普金斯大學發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國新冠肺炎確診病例累計確診病例達82404例，超過意大利和中國，成目前全球累計確診病例最多的國家。

G20應對新冠肺炎特別峰會閉幕，將啟動價值5萬億美元的提振經(jīng)濟計劃。公報強調“不惜一切代價”采用所有可行的政策工具，將新冠病毒大流行對全球經(jīng)濟和社會的損害降到最低；支持各國央行采取的非常規(guī)措施，包括擴大外匯互換額度。

2）國內新聞

國家領導人在北京出席二十國集團領導人應對新冠肺炎特別峰會時強調，國際社會應該加緊行動起來，堅決打好新冠肺炎疫情防控全球阻擊戰(zhàn)，遏制疫情蔓延勢頭。疫情對全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，各國應該聯(lián)手加大宏觀政策對沖力度，防止世界經(jīng)濟陷入衰退。要實施有力有效的財政和貨幣政策，加強金融監(jiān)管協(xié)調，共同維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定。

中央應對新冠肺炎疫情工作領導小組會議要求，堅持實施外防輸入、內防反彈的防控策略，進一步完善應急和常態(tài)化防控結合的措施與機制，做好境內疫情精準防控，抓緊抓實抓細防范跨境輸入輸出措施，在科學精準防控同時積極有序推動復工復產(chǎn)。

中央指導組：咬緊牙關攻堅克難，加強重癥患者救治；要始終堅持同質化規(guī)范化治療，加快推廣前期證明有效的診療方案和藥物，尤其是總結完善中醫(yī)藥、人工膜肺等在重癥救治方面經(jīng)驗，用更好的手段、更精細的護理，把病亡率降到最低。

3）行業(yè)新聞

融360監(jiān)測41個重點城市674家銀行分支行中，首套房方面，3月有6家銀行分（支）機構下調首付比例，涉及到4個城市，其中上海部分銀行將首套房首付比例首次調至3成。

農業(yè)農村部重申非洲豬瘟防控工作要求：不得隱瞞疫情，不得銷售疑似染疫生豬，不得非法使用非洲豬瘟疫苗，不得使用未備案車輛運輸生豬，不得擅自更改生豬運輸目的地，不得違規(guī)處置疫情。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美國政府兩萬億美元紓困刺激計劃以及鮑威爾安撫市場言論助力市場退出技術性熊市,美股大幅收漲6.38%，A50夜盤上漲2.90%，恒指期貨上漲3.65%，預計今日A股有望被提振而高開，進一步延續(xù)近日的反彈。外資凈流出13.57億元，3月24日融資余額達10636.85億元，較上一交易日增加13.85億元。海內外市場情緒有所好轉，需警惕在肺炎疫情未有明確拐點前短期市場會出現(xiàn)反復。美聯(lián)儲15日大幅下調聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間至0-0.25%，后續(xù)宣布開啟無限量量化寬松計劃。13日盤后我國央行宣布將對符合條件的銀行實施定向降準，釋放長期資金5500億元。后期A股表現(xiàn)預計將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況。受疫情影響，預計一季度經(jīng)濟表現(xiàn)不好。近期指數(shù)較為波動，短期市場情緒有所好轉，但仍需謹慎，中長期可以增加配置。

【國債】

國債：聯(lián)手加大宏觀政策對沖力度，期債繼續(xù)上漲。G20峰會習總書記表示，疫情對全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，各國應該聯(lián)手加大宏觀政策對沖力度，防止世界經(jīng)濟陷入衰退。昨日資金面繼續(xù)寬松，Shibor多數(shù)下行，一級市場投標需求不錯，國債期貨價格繼續(xù)上漲，10年期國債收益率下行3bp至2.59%；當前海外疫情仍在繼續(xù)擴散，資本市場波動加大，美聯(lián)儲宣布開放式量化寬松政策，短期美債收益率跌至負值；國內1-2月份投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴散對出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力，CPI在1月份見頂后將逐步回落；全球央行開啟降息序幕，國內央行貨幣政策仍有進一步寬松預期，降準和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動市場整體利率下行?？傮w上，10年期國債收益率仍有下行空間，國債期貨價格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國接近批準一項規(guī)模2萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃，然而國際能源署預計全球石油需求將大幅度下降，美國能源部暫停購買戰(zhàn)略儲備石油計劃，歐美原油期貨四個交易日以來首次下跌。國際能源署執(zhí)行主席比羅爾表示，全球有30億人處于封閉狀態(tài)，石油日均需求可能減少多達2000萬桶。美國能源部暫停購買石油戰(zhàn)略儲備計劃，3月19日招標采購首批3000萬桶，總計將達到7700萬桶補充石油戰(zhàn)略將需要的30億美元資金被排除在2萬億經(jīng)濟刺激計劃之外。近期國內近月合約明顯強于國外，顯示國際油價極度悲觀的需求預期。今日sc預計小幅下跌，風險不大。            

【甲醇】

甲醇：下跌2.27%。國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.97%，較上周下降5.35個百分點。因江蘇斯爾邦MTO裝置開始停車檢修，所以本周四國內煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷下滑.國內甲醇整體裝置開工負荷為71.80%，上漲1.97個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為86.39%，上漲1.48個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在105.55萬噸，環(huán)比上周四下降2.6萬噸，跌幅在2.4%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在34.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從3月27日至4月12日中國甲醇進口船貨到港量在49.67萬-50萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周四沖高回落，RU09收于9855，NR05收于7975，上海18年全乳膠主流參考價格9450-9550元/噸。二十國集團領導人將舉行應對新冠肺炎特別峰會，市場對全球抗疫信心得到提振，短期市場反彈，但考慮全球汽車輪胎需求減弱利空橡膠市場，基本面方面橡膠仍缺乏支撐，后期需關注國內汽車消費刺激政策的推出。短期走勢預計底部震蕩。

【PTA】

PTA：昨日05合約收在3348元/噸（-26）。26日上午亞洲對二甲苯市場暫無實貨遞報盤聽聞；紙貨商談任意5月報505美金/噸。PTA現(xiàn)貨價格3290-3300自提。恒力大連3#220萬噸/年PTA裝置重啟中，此前于3.12起停車檢修。漢邦石化一套220萬噸PTA裝置于今日起提升負荷，該裝置此前于3月10日重啟后維持低負荷運行（運行一半生產(chǎn)線即50%負荷），昨日日起另一半生產(chǎn)線恢復生產(chǎn)。獨山能源一套220萬噸PTA裝置計劃月底重啟，此前該裝置于3月15日附近停車檢修。?；べQ450萬噸PTA裝置計劃本月底重啟，此前該裝置于3月12日附近停車檢修。按照當前的PX價格計算，PTA的原料成本僅有2700元/噸，現(xiàn)貨加工費仍有600元/噸，仍有一定的下行空間。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于3280（-32）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約40-50，本周現(xiàn)貨3270-3280元/噸。2020年1-2月份乙二醇進口量合計168.8萬噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約110.7萬噸，環(huán)比上期增加5.7萬噸。當前MEG裝置開工率仍在小幅上升，供應過剩的壓力仍然存在。聚酯長絲方面，江浙滌絲報價下調，但下游織造和加彈企業(yè)開機率低位，采購積極性較弱，平均產(chǎn)銷僅有5成。投產(chǎn)周期之下，MEG加工利潤面臨被壓縮的局面。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國內尿素市場明顯下滑。當前下游工業(yè)需求以復合肥為主，板廠開工進展一般，整體市場需求偏弱。隨著日產(chǎn)的繼續(xù)回升，市場心態(tài)逐漸偏空，短期國內強勢利好難尋，預計現(xiàn)貨市場將延續(xù)弱勢。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：昨日瀝青期貨主力合約下跌6.75%。交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，1-2月公路完成投資1071億元，同比下降40.1%，后期基建投資能否有效加大從而增加瀝青的需求構成后市的擔憂之一。在海外疫情持續(xù)擴散下，全球需求下降將對油價持續(xù)產(chǎn)生壓力，在疫情完全得到控制前，原油價格將持續(xù)受到負面的影響，瀝青期貨價格可能會反復波動。與此同時，目前瀝青、原油價差從此前高位下行，但相對位置仍然較高。雖然美國開啟無限量QE，美元流動性問題暫時緩解，同時美國將向經(jīng)濟注入2萬億美元，刺激各類資產(chǎn)反彈。但是，在疫情拐點未完全到來之前，瀝青期貨可能仍將處于寬幅震蕩的狀態(tài)。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯價格持續(xù)下探，由沙特發(fā)動的原油價格價格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴散使得原油價格暴跌，原料端純苯、乙烯價格塌陷。當前生產(chǎn)企業(yè)庫存和主港庫存高企，下游工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復并且整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國內苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但國產(chǎn)貨源供應總體充足，供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情緒蔓延下苯乙烯價格整體弱勢延續(xù)，謹慎看待短期各國的經(jīng)濟刺激政策和美聯(lián)儲的寬松貨幣政策對于盤面的支撐作用。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋高開震蕩運行?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3520（理計）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量290.1萬噸，增17.12萬噸，社會庫存降69.31萬噸至1335.94萬噸，鋼廠庫存降46.07萬噸至617.15萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費量邊際上升，需求繼續(xù)加速，已經(jīng)達到去年的水平。對于后市，我們預計在流動性充裕背景下，庫存未來能夠繼續(xù)快速去化。近期海外疫情擴散，歐洲50家汽車廠停產(chǎn)，同時遠期原料端需求預期大幅下降，成本有崩塌的可能，策略建議3300上方做空熱卷2010合約。

【鐵礦】

鐵礦：印度、南非港口停運影響或不及預期?，F(xiàn)貨方面，金步巴報689（折盤面），普氏62指數(shù)報 85.95。Mysteel 全國45個港口進口鐵礦庫存為11844.13，較上周降67；日均疏港量299.33降1.784。分量方面，澳礦6593.64增42.96，巴西礦3022.72降52.83，貿易礦5734.34降43.87，球團452.01降3.87，精粉671.56降8.43，塊礦1902.35降4.55；在港船舶數(shù)量75降7。（單位：萬噸）。長流程鋼廠如期小幅增產(chǎn)。海外疫情影響下，米塔爾歐洲宣布不可抗力，淡水河谷馬來西亞港口影響50萬噸發(fā)運，南非、印度、秘魯港口有短期停運風險。事件性沖擊成為近期價格走勢主要推動力，但因無法準確量化，致使波動加劇，策略建議逢低做多5-9正套。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：由于疫情的擴散，美國因失業(yè)而申請失業(yè)金的人數(shù)創(chuàng)下歷史新高，昨夜公布的初請失業(yè)金的人數(shù)從前一周的28.2萬人激增到328萬人。此外G20特別峰會閉幕公報稱將啟動5萬億美元經(jīng)濟計劃。市場方面在美國政府和美聯(lián)儲雙重注水下市場的流動性問題出現(xiàn)改善，美元指數(shù)高位跌落，隔夜黃金震蕩小幅走高，白銀延續(xù)調整。預計今天貴金屬以調整為主，或有小幅走高。伴隨美聯(lián)儲的極度寬松政策和實體經(jīng)濟的衰退壓力，預計未來一段時間將持續(xù)利好黃金，但需注意過快上漲累積的壓力以及COMEX逼倉行情后的情緒回調。白銀主要跟隨黃金超跌反彈，由于此前下跌幅度較大，目前位于歷史高位的金銀比價使白銀仍有一定反彈空間，但由于工業(yè)需求端支撐有限謹慎看待行情延續(xù)性。

【銅】

銅：夜盤LME橫盤整理，美股企穩(wěn)回升并未給銅市帶來過多支撐。因新冠疫情，有機構將供求由平衡轉為嚴重過剩。隨著國內疫情逐步向好，近期國內需求正逐步恢復。境外疫情仍然沒有明顯好轉，有報道稱智利礦山為規(guī)避病毒關閉礦山15天。在供應受到影響的同時，需求下降可能更為明顯。短期銅價可能延續(xù)反彈。建議關注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關注下游復工進度和現(xiàn)貨價格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價輕微走高，是對前期持續(xù)的下跌進行修復。有調研顯示，隨著國內新冠疫情的明顯轉好，下游逐步恢復，但需求恢復緩慢。目前鋅價已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本，未來礦山的行動值得關注。近期鋅價波動更多受市場情緒影響。建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價昨日窄幅震蕩?；久娣矫?，國內疫情局面近期有所好轉，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復產(chǎn)，但受疫情影響恢復速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，市場人士預計國內氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國內目前復工持續(xù)推進，需求未來或仍有支撐，但目前全球經(jīng)濟前景悲觀，下游采購意愿低。建議操作上觀望。 

【鎳】

鎳：昨日鎳價小幅下行。國內方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場短期需求預計逐步好轉?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟笨诓蛔?，價格過低可能會帶來較好的買入機會。未來建議首先關注疫情對市場的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前價格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價下跌。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應增長預期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動了不銹鋼價格的進一步走弱，未來不銹鋼價格能否企穩(wěn)需要關注商品整體走勢以及境外資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目偏空操作。

5）農產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。東北地區(qū)由于余糧減少、企業(yè)庫存偏低和烘干塔入市屯糧，價格依然偏強。而華北地區(qū)玉米下游需求一般，企業(yè)采購積極性不佳，不過企業(yè)到車開始減少，價格波動不大。整體來看，我們認為玉米價格處于長期的上漲趨勢，可考慮布局05、09合約的長期多單。玉米期權方面，5月合約的期權即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。本次新型冠狀病毒疫情對蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費市場，但今年春節(jié)蘋果消費不佳，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復，但春節(jié)行情導致的消費的損失無法彌補，庫存壓力較大，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：馬盤棕櫚油下跌1.23%%，受疫情影響可能影響棕櫚油對全球的供應，對馬盤形成利空。國內豆油現(xiàn)貨成交最近一周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達到往年同期偏高水平，油廠由于大豆原料偏緊影響開機率難以大幅提升，預計未來兩周豆油庫存繼續(xù)下降。目前中國豆油相對國際貿易價格偏高，直接進口豆油出現(xiàn)利潤，對豆油價格形成利空。原油價格下跌，生物柴油加工恐受抑制，菜油消費或轉為出口，市場消息稱中國采購12萬噸歐盟菜籽油。今日預計植物油價格普遍下跌，預計油脂價格未來偏弱運行。

【棉花】

棉花：美國棉花期貨小幅下跌1.3%，鄭棉期貨圍繞5日均線震蕩。過去兩周市場處于內外盤聯(lián)動下跌態(tài)勢。3月22日中國儲備棉管理公司發(fā)布公告稱，3月18日至20日，內外棉價差已連續(xù)三個工作日超過800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當內外棉價差回落到800元/噸以內時，回落后第一個工作日重新啟動掛牌交易。昨夜發(fā)改委消息稱，2020年新疆棉花目標價格政策保持18600元/噸，與去年價格一致，對棉花價格形成利空。內外棉花價格依然處于震蕩偏弱態(tài)勢，近期市場繼續(xù)維持大波動狀態(tài)，建議投資者已風險控制為主，降低倉位謹慎操作。

【白糖】

白糖：昨夜外糖小幅下跌1.3%，當前價格較最高15.9下跌28%。昨日鄭糖小幅下跌。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場認為巴西甘蔗工廠將向全球市場供應3200萬噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬噸。前期的國際糖價上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計價食糖達到2016年以來的最高價。國際石油市場縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個理由，因為含水乙醇價格與石油價格關聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬噸糖出口合同，已經(jīng)裝運270萬噸，印度為減少龐大的食糖庫存，本年度實行142美元/噸的出口補貼政策。廣西省僅1家糖廠未收榨，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，云南省2家糖廠收榨。國內已逐步進入收榨狀態(tài)。配額外進口巴西食糖成本5000元/噸左右，外糖下跌刺激進口利潤轉好，預計鄭糖持續(xù)弱勢。

【豆粕】

豆粕：昨夜美國豆粕期貨震蕩調整，昨日連粕回調2.5%。巴西部分城市封閉但允許國際貿易公司運輸農產(chǎn)品至出口，截止3月20日的巴西大豆出口量維持正常，預計3月可裝運1000萬噸以上大豆。由于原油價格連續(xù)大幅下跌，美國玉米深加工制作工業(yè)乙醇和DDGS的產(chǎn)能開工受到影響，可能降低美國DDGS的供應量，缺少的部分需要依靠美國豆粕提供飼料蛋白，因此美國豆粕期貨目前為最受益的標的。需要關注3月末的美國種植意向面積報告和季度庫存報告數(shù)據(jù)。國內由于本月大豆到港量較預期有所下降，全國油廠本月時有停機或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)三周回落，目前開工率處于往年同期低位。預計近期豆粕庫存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預計4月中旬之前國內偏緊情況可能持續(xù)。預計今日豆粕價格震蕩調整，中長期預計震蕩上漲。