一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

Worldometer世界實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間3月30日00時31分，全球新冠肺炎確診病例突破70萬例，達到701822例，累計死亡33175例。

美國約翰·霍普金斯大學發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國累計確診132637例，累計死亡2351例，累計治愈2612例。

美國總統(tǒng)特朗普同意康涅狄格州和俄勒岡州宣布進入災難狀態(tài)。

美國財長努欽表示，有關(guān)重啟經(jīng)濟的決定取決于美國總統(tǒng)特朗普和醫(yī)學專家。目前我們有一項龐大的項目來支撐經(jīng)濟。繼續(xù)與美聯(lián)儲主席鮑威爾保持密切聯(lián)系。特別行動委員會一致反對紐約地區(qū)的隔離措施。工作小組提議紐約、康涅狄格州和新澤西州發(fā)布出行建議，而不是封鎖。

2）國內(nèi)新聞

國家領導人29日在浙江考察調(diào)研。當天下午，他先后來到寧波舟山港穿山港區(qū)碼頭、北侖大碶高端汽配模具園區(qū)，了解港口和園區(qū)企業(yè)復工復產(chǎn)情況。

近日，商務部部長鐘山與歐盟貿(mào)易委員霍根、內(nèi)部市場委員布雷頓通電話。鐘山表示，中方愿與歐方共同努力，將雙方領導人的共識落到實處，使防疫物資盡快在歐洲投入使用，挽救更多民眾生命。

國家衛(wèi)健委新聞發(fā)言人、宣傳司副司長米鋒表示，截至3月28日24時，全國累計報告境外輸入確診病例693例，來自42個國家，其中數(shù)量較多的7個國家占總數(shù)的83.4%，引起新一輪傳播擴散的可能性依然較大。當前，要繼續(xù)防范本土病例零星散發(fā)和境外輸入病例傳播的雙重風險。

鐘南山院士表示：按照推斷，中國沒有大量的“無癥狀感染者”。張文宏分析國際疫情：10月可能會是疫情低谷，之后可能還有高峰。

3）行業(yè)新聞

3月以來，海外市場紛紛大跌，國內(nèi)抄底資金蠢蠢欲動，卻遇到了閉門羹，越來越多的QDII基金陸續(xù)發(fā)布公告，限制大額申購交易，有的甚至全面暫停申購。統(tǒng)計顯示，有近50只QDII基金宣布暫停申購或者暫停大額申購，其中大多數(shù)原因是外匯額度限制。

湖北：對重點集中式飲用水源地增加兩項特征指標監(jiān)測，重點加強集中飲用水源地的水質(zhì)監(jiān)測和對敏感區(qū)域的污染排放監(jiān)測。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股大幅收跌超4%，A50夜盤收跌2%，周末政治局會議提出發(fā)行特別國債并提高財政赤字，預計對A股有一定提振作用。外資凈流入34.15億元，3月24日融資余額達10595.01億元，較上一交易日減少41.84億元。海內(nèi)外市場情緒有所好轉(zhuǎn)，需警惕在肺炎疫情未有明確拐點前短期市場會出現(xiàn)反復。美聯(lián)儲15日大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間至0-0.25%，后續(xù)宣布開啟無限量量化寬松計劃。13日盤后我國央行宣布將對符合條件的銀行實施定向降準，釋放長期資金5500億元。后期A股表現(xiàn)預計將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況。受疫情影響，預計一季度經(jīng)濟表現(xiàn)不好。短期市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但仍需謹慎，中長期可以增加配置。

【國債】

國債：適當提高財政赤字率，發(fā)行特別國債。中央政治局會議指出要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，適當提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項債券規(guī)模。積極財政將形成一定的供給壓力，不過在更加靈活適度的貨幣政策下，繼續(xù)引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕，供給壓力有限。當前海外疫情仍在繼續(xù)擴散，對全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，資本市場波動加大，美債收益率繼續(xù)回落；國內(nèi)1-2月份投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴散對出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力，CPI將逐步回落；全球央行開啟降息序幕，美聯(lián)儲宣布開放式量化寬松政策，短期美債收益率跌至負值，國內(nèi)央行貨幣政策仍有進一步寬松預期，降準和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動市場整體利率下行?？傮w上，目前債市收益率處于歷史底部區(qū)域，波動有所加大，不過在預計10年期國債收益率仍有下行空間，國債期貨價格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：受周末疫情持續(xù)惡化影響，原油開盤大幅下跌，再次考驗20美元前期低點。目前全球感染人數(shù)超70萬人。二十國集團將啟動總價值5萬億美元的經(jīng)濟計劃，以應對疫情對全球社會、經(jīng)濟和金融帶來的負面影響，并支持各國中央銀行采取措施促進金融穩(wěn)定和增強全球市場的流動性。油價暴跌導致美國活躍石油鉆井平臺連續(xù)兩周大幅度減少。通用電氣公司的油田服務機構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止3月27日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量624座，比前周減少40座。            

【甲醇】

甲醇：下跌3.93%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.97%，較上周下降5.35個百分點。因江蘇斯爾邦MTO裝置開始停車檢修，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷下滑.國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為71.80%，上漲1.97個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為86.39%，上漲1.48個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在105.55萬噸，環(huán)比上周四下降2.6萬噸，跌幅在2.4%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在34.9萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從3月27日至4月12日中國甲醇進口船貨到港量在49.67萬-50萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：國外疫情擴散，周一橡膠大幅低開，隨后窄幅震蕩，反彈有限，周振幅縮窄。海外需求下滑利空橡膠價格，國內(nèi)市場復蘇，汽車消費刺激將逐步出臺，或能提振國內(nèi)市場。全鋼胎開工負荷為64.30%，較上周提升0.57個百分點，較去年同期下滑11.59個百分點。橡膠價格預計持續(xù)下跌有限，未來走勢仍需關(guān)注海外疫情變化，短期低位震蕩概率較高。

【PTA】

PTA：上周五05合約收在3292元/噸（-56）。26日上午亞洲對二甲苯市場500美金/噸。PTA現(xiàn)貨價格3230-3250自提。恒力大連3#220萬噸/年P(guān)TA裝置重啟中，此前于3.12起停車檢修。漢邦石化一套220萬噸PTA裝置于27日起提升負荷，該裝置此前于3月10日重啟后維持低負荷運行（運行一半生產(chǎn)線即50%負荷），26日起另一半生產(chǎn)線恢復生產(chǎn)。獨山能源一套220萬噸PTA裝置計劃月底重啟，此前該裝置于3月15日附近停車檢修。?；べQ(mào)450萬噸PTA裝置計劃本月底重啟，此前該裝置于3月12日附近停車檢修。本周PTA裝置開工率將回升至88%。按照當前的PX價格計算，PTA的原料成本僅有2700元/噸，現(xiàn)貨加工費仍有550元/噸，仍有一定的下行空間。

【MEG】

MEG：上周五05合約收于3162（-118）。盤后華東現(xiàn)貨市場商談重心進一步下探至3100偏下。2020年1-2月份乙二醇進口量合計168.8萬噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約110.7萬噸，環(huán)比上期增加5.7萬噸。當前MEG裝置開工率仍在小幅上升，供應過剩的壓力仍然存在。聚酯長絲方面，江浙滌絲報價下調(diào)，但下游織造和加彈企業(yè)開機率低位，采購積極性較弱，平均產(chǎn)銷僅有5成。投產(chǎn)周期之下，MEG加工利潤面臨被壓縮的局面。空單操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。本周國內(nèi)尿素市場價格繼續(xù)下滑為主，農(nóng)業(yè)少量需求，支撐弱勢；下游工業(yè)復合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開工率仍處低位，整體市場供大于求，加之下游及終端看空心態(tài)居多，廠家新單成交壓力增加，部分市場甩貨嚴重，價格倒掛明顯。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：上周五瀝青期貨主力合約下跌2.60%。在海外疫情持續(xù)擴散下，全球需求下降將對油價持續(xù)產(chǎn)生壓力，在疫情完全得到控制前，原油價格將持續(xù)受到負面的影響，瀝青期貨價格可能會反復波動。交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，1-2月公路完成投資1071億元，同比下降40.1%，后期基建投資能否有效加大從而增加瀝青的需求構(gòu)成后市的擔憂之一。與此同時，目前瀝青、原油價差從此前高位下行，但相對位置仍然較高。雖然美國開啟無限量QE，美元流動性問題暫時緩解，同時美國將向經(jīng)濟注入2萬億美元，刺激各類資產(chǎn)反彈。但是，在疫情拐點未完全到來之前，瀝青期貨可能仍將處于寬幅震蕩的狀態(tài)。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯價格企穩(wěn)反彈，目前苯乙烯一體化及非一體化利潤壓縮嚴重，疊加國內(nèi)檢修集中下行空間有限。但由沙特發(fā)動的原油價格價格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴散使得原油價格暴跌，原料端純苯、乙烯價格塌陷問題并未解決。生產(chǎn)企業(yè)庫存和主港庫存高企，下游工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復并且整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但貨源供應總體充足，供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情緒蔓延下苯乙烯價格整體弱勢，苯乙烯連續(xù)下跌回吐利潤或見短期企穩(wěn)，謹慎看待短期各國的經(jīng)濟刺激政策和美聯(lián)儲的寬松貨幣政策對于盤面的支撐作用。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋橫盤震蕩，遠月偏弱。現(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3520（理計）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量290.1萬噸，增17.12萬噸，社會庫存降69.31萬噸至1335.94萬噸，鋼廠庫存降46.07萬噸至617.15萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費量邊際上升，需求繼續(xù)加速，已經(jīng)達到去年的水平。對于后市，我們預計在流動性充裕背景下，螺紋庫存未來能夠繼續(xù)快速去化。近期海外疫情擴散，歐洲50家汽車廠停產(chǎn)，同時遠期原料端需求預期大幅下降，成本有崩塌的可能。另外市場開始重新?lián)鷳n海外低價鐵元素流入國內(nèi)，策略建議3230上方做空熱卷2010合約。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦橫盤震蕩，遠月偏弱?，F(xiàn)貨方面，金步巴報689（折盤面），普氏62指數(shù)報85.95。Mysteel全國45個港口進口鐵礦庫存為11694.89，較上周降149.24；日均疏港量310.56增11.23。分量方面，澳礦6528.37降65.27，巴西礦2843.77降53.85，貿(mào)易礦5725.55降8.79，球團449.90降2.11，精粉669.08降2.48，塊礦1891.42降10.93；在港船舶數(shù)量67降8。（單位：萬噸）。海外疫情影響下，米塔爾歐洲宣布不可抗力，淡水河谷馬來西亞港口影響50萬噸發(fā)運，南非、印度、秘魯港口有短期停運風險。事件性沖擊成為近期價格走勢主要推動力，港口停運政策經(jīng)常改變，無法準確量化，致使波動加劇，長流程鋼廠如期小幅增產(chǎn)，鋼廠、港口庫存較低，支撐近月。策略建議逢低做多5-9正套，或單邊做空2009合約。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周隨著美聯(lián)儲無限量寬松和特朗普2.2兆美元紓困法案的落地，美元流動性緊張緩解美元指數(shù)大幅回落，黃金白銀乘勢反彈，目前國際金價1625美元/盎司，國際銀價14.4美元/盎司。預計未來一段時間黃金維持強勢中長期上行趨勢不變，但需注意過快上漲累積的壓力以及情緒回調(diào)，短期可能呈現(xiàn)寬幅震蕩。白銀主要跟隨黃金超跌反彈，此前下跌幅度較大，目前位于歷史高位的金銀比價使白銀仍有一定反彈空間，但由于工業(yè)需求端支撐有限謹慎看待行情延續(xù)性。

【銅】

銅：夜盤LME銅價弱勢整理，受美股走低影響。隨著國內(nèi)疫情逐步向好，近期國內(nèi)需求正逐步恢復，周五上期所庫存下降1.3萬噸。歐美確診人數(shù)不斷增加，疫情呈現(xiàn)蔓延的勢頭，境外礦山也因疫情而中斷，另有報道稱港口關(guān)閉而停止發(fā)貨。但總體上需求下降可能更為嚴重，今年可能大概率明顯過剩，未來可能延續(xù)弱勢。建議關(guān)注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復工進度和現(xiàn)貨價格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價小幅回升，但力度有限。有調(diào)研顯示，隨著國內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復，但需求恢復緩慢。周五上期所庫存下降8319噸，至16萬噸。目前鋅價已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本，未來礦山的行動值得關(guān)注。目前價格波動更多受市場情緒影響。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價上周五反彈?；久娣矫妫瑖鴥?nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復產(chǎn)，但受疫情影響恢復速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，但近期隨著鋁價弱勢，氧化鋁也回歸下行。國內(nèi)目前復工持續(xù)推進，需求未來或仍有支撐，但目前全球經(jīng)濟前景悲觀，下游采購意愿低。建議操作上觀望。 

【鎳】

鎳：上周五鎳價回升。國內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場短期需求預計逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應縮減的趨勢不變，價格過低可能會帶來較好的買入機會。未來建議首先關(guān)注疫情對市場的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前價格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期價上周五上行。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應增長預期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動了不銹鋼價格的進一步走弱，未來不銹鋼價格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢以及境外資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前觀望偏空操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。東北地區(qū)由于余糧減少、企業(yè)庫存偏低和烘干塔入市屯糧，價格依然偏強。而華北地區(qū)玉米下游需求一般，企業(yè)采購積極性不佳，不過企業(yè)到車開始減少，價格波動不大。整體來看，我們認為玉米價格處于長期的上漲趨勢，可考慮布局05、09合約的長期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。本次新型冠狀病毒疫情對蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費市場，但今年春節(jié)蘋果消費不佳，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復，但春節(jié)行情導致的消費的損失無法彌補，庫存壓力較大，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。新一年蘋果花期即將到來，10月合約的天氣行情已經(jīng)開始，根據(jù)預報顯示，蘋果主產(chǎn)區(qū)今年4月上、中旬氣溫將會顯著偏高，霜凍風險較小，不過降水也普遍較多，可能有連陰雨或強降水天氣影響蘋果花授粉。

【油脂】

油脂：周五馬盤棕櫚油震蕩，受疫情影響可能影響棕櫚油對全球的供應，對馬盤形成利空。國內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交最近一周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達到往年同期偏高水平，油廠由于大豆原料偏緊影響開機率難以大幅提升，預計未來兩周豆油庫存繼續(xù)下降。目前中國豆油相對國際貿(mào)易價格偏高，直接進口豆油出現(xiàn)利潤，對豆油價格形成利空。原油價格下跌，生物柴油加工恐受抑制，菜油消費或轉(zhuǎn)為出口，市場消息稱中國采購世界菜油和豆油。未來預計油脂價格未來偏弱運行。

【棉花】

棉花：周五美國棉花期貨下跌3%，周五鄭棉期貨震蕩。過去兩周市場處于內(nèi)外盤聯(lián)動下跌態(tài)勢。3月22日中國儲備棉管理公司發(fā)布公告稱，3月18日至20日，內(nèi)外棉價差已連續(xù)三個工作日超過800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當內(nèi)外棉價差回落到800元/噸以內(nèi)時，回落后第一個工作日重新啟動掛牌交易。昨夜發(fā)改委消息稱，2020年新疆棉花目標價格政策保持18600元/噸，與去年價格一致，對棉花價格形成利空。內(nèi)外棉花價格依然處于震蕩偏弱態(tài)勢，近期市場繼續(xù)維持大波動狀態(tài)，建議投資者已風險控制為主，降低倉位謹慎操作。

【白糖】

白糖：周五外糖下跌2.12%，當前價格較最高15.9下跌29%。周五鄭糖小幅震蕩。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場認為巴西甘蔗工廠將向全球市場供應3200萬噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬噸。前期的國際糖價上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計價食糖達到2016年以來的最高價。國際石油市場縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個理由，因為含水乙醇價格與石油價格關(guān)聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬噸糖出口合同，已經(jīng)裝運270萬噸，印度為減少龐大的食糖庫存，本年度實行142美元/噸的出口補貼政策。廣西省僅1家糖廠未收榨，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，云南省2家糖廠收榨。國內(nèi)已逐步進入收榨狀態(tài)。配額外進口巴西食糖成本5000元/噸左右，外糖下跌刺激進口利潤轉(zhuǎn)好，預計鄭糖持續(xù)弱勢。

【豆粕】

豆粕：周五美國豆粕期貨震蕩，周五國內(nèi)豆粕小幅上漲，菜粕期貨5月上漲4.42%。巴西部分城市封閉但允許國際貿(mào)易公司運輸農(nóng)產(chǎn)品至出口，截止3月20日的巴西大豆出口量維持正常，預計3月可裝運1000萬噸以上大豆。由于原油價格連續(xù)大幅下跌，美國玉米深加工制作工業(yè)乙醇和DDGS的產(chǎn)能開工受到影響，可能降低美國DDGS的供應量，缺少的部分需要依靠美國豆粕提供飼料蛋白，因此美國豆粕期貨目前為最受益的標的。需要關(guān)注3月末的美國種植意向面積報告和季度庫存報告數(shù)據(jù)。國內(nèi)由于本月大豆到港量較預期有所下降，全國油廠本月時有停機或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)三周回落，目前開工率處于往年同期低位。預計近期豆粕庫存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預計4月中旬之前國內(nèi)偏緊情況可能持續(xù)。預計國內(nèi)豆粕期貨中長期震蕩上漲。