股指

【市場要聞】

1、中央政治局會議：抓緊研究提出積極應(yīng)對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，適當(dāng)提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕；要落實好各項減稅降費政策，加快地方政府專項債發(fā)行和使用，加緊做好重點項目前期準(zhǔn)備和建設(shè)工作。

2、統(tǒng)計局：1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降38.3%，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額1465.4億元，同比降32.9%；2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款13.80萬億元，同比增12.2%；產(chǎn)成品存貨42486.2億元，增長8.7%。

3、商務(wù)部表示，促進(jìn)汽車消費要在生產(chǎn)、流通、消費三端發(fā)力，要中央、地方、企業(yè)、中介組織以及社會各界凝聚共識、齊心協(xié)力形成有針對性、可行性的、綜合性的政策措施。穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費，促進(jìn)消費升級，有利于加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場。

4、美國眾議院表決通過2萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激法案。由此，該法案已經(jīng)得到美國國會參眾兩院的批準(zhǔn)，且已由美國總統(tǒng)特朗普簽署生效。這份880頁的法案包括對個人進(jìn)行直接支付、增加失業(yè)保險、對企業(yè)的貸款和補(bǔ)助，以及為醫(yī)院、州和市政當(dāng)局提供更多的醫(yī)療資源。

【觀點】

上周五歐美股市再度轉(zhuǎn)跌，雖然各國提振經(jīng)濟(jì)措施頻出，但國際疫情仍未得到有效控制，確診人數(shù)持續(xù)攀升，預(yù)計歐美股市仍將繼續(xù)下行，從而短期對國內(nèi)市場形成影響。中長期看，期指經(jīng)過此前連續(xù)下跌，后市繼續(xù)大幅下行的概率較小，但需繼續(xù)關(guān)注歐美疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3110（10）；螺紋維持，杭州3540（0），北京3400（0），廣州3860（0）；熱卷下跌，上海3350（0），天津3310（-20），樂從3380（0）；冷軋大跌，上海3920（-60），天津3860（0），樂從3970（-10）。

2、利潤：維持。20日生產(chǎn)普方坯盈利144，螺紋毛利411（不含合金），熱卷毛利15，電爐毛利-126。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）05合約81，10合約211；上海熱卷05合約44，10合約179。

4、供給：回升。3.27螺紋290（17），熱卷298（-5），五大品種914（22）。

5、需求：建材成交量19.5（2.3）萬噸。3月27日政治局會議指出，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實施力度。要抓緊研究提出積極應(yīng)對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，適當(dāng)提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。截至3月27日，約有16個省(直轄市)發(fā)放了總數(shù)超過42.73億元的消費券。長春發(fā)布促進(jìn)汽車消費措施，購買新車最高補(bǔ)貼4000元。

6、庫存：下降。3.27螺紋社1336（-69），廠庫617（-46）；熱卷社庫402（-3），廠庫148（-9）；五大品種整體庫存3518（-187）。

7、總結(jié):上周整體供需雙雙回升，但熱卷供需均出現(xiàn)回落，整體庫存下降，去化速度維持。國內(nèi)表需恢復(fù)較快，供給恢復(fù)相對較慢，二次錯配正在發(fā)生，近月貼水將逐步向現(xiàn)貨回歸，維持4月旺季看好思路，但熱卷及遠(yuǎn)月合約受全球需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期承壓。防范海外市場價格波動風(fēng)險。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠805（0），日照金布巴593（-3），日照PB粉651（-2），62%普氏85.9(-0.05）；張家港廢鋼2260（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤-25。

3、基差：維持。PB粉05合約61，09合約132；金布巴粉05合約14，09合約85。

4、供給：3.20澳巴發(fā)貨量2228（410），北方六港到貨量909（-48）。

5、需求：3.27，45港日均疏港量311（11），64家鋼廠日耗57.82（0）。

6、庫存：3.27，45港11695（-149），64家鋼廠進(jìn)口礦1613（22），可用天數(shù)25（1），61家鋼廠廢鋼庫存188（9）。

7、總結(jié)：上周鋼廠疏港、產(chǎn)能利用率回升，日耗微降，港庫延續(xù)下降，廠庫小幅反彈，可用天數(shù)仍處同期低位。鐵礦供需依然偏緊，但海外發(fā)貨回升，遠(yuǎn)月受海外需求影響承壓。關(guān)注海外減產(chǎn)及出口國封鎖情況。防范海外金融市場動蕩的影響。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤10元。

價格：澳洲二線焦煤149.5美元，折盤面1273元，一線焦煤164美元，折盤面1330，內(nèi)煤價格1250元，蒙煤1380元；焦化廠焦炭出廠折盤面1800元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率74.87%（+1.09%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率75.32%（+0.28%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存227.9（+8.05）萬噸，煉焦煤港口庫存613（-18），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1484.96（-32.91）萬噸；焦化廠焦炭庫存94.75（-2.2）萬噸，港口焦炭庫存319.6（+24.1）萬噸，鋼廠焦炭庫存476.14（-8.95）萬噸。

總結(jié)：從估值上，目前鋼廠利潤逐步恢復(fù)，焦煤焦炭估值重心將上移。從驅(qū)動上看，目前國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)基本恢復(fù)正常，但蒙煤通關(guān)車輛依然偏少，短期內(nèi)供需矛盾不明顯。焦化企業(yè)利潤壓縮后，壓價煉焦煤意愿較強(qiáng)，鋼廠補(bǔ)庫后開始控制到貨量?？傮w來看，焦煤面臨一定的壓價壓力；對于焦炭來講，雖然供需邊際上持續(xù)走差，庫存累積較為明顯，價格下行壓力突出，但目前利潤水平下，價格具備一定的抗跌性，下方空間有限，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)、投機(jī)需求的啟動以及去產(chǎn)能落實的預(yù)期，焦炭價格有反彈可能。

動力煤

現(xiàn)貨：下跌。CCI5500收541（-1），CCI5000收475（-2），CCI4500收426（-2）。

期貨：5月貼水17.8，主力9月貼水25.4，單邊持倉11.6萬手（+9722手）；5-7價差0；5-9價差7.6。

需求：六大電日耗59.94（+1.26）。

庫存：六大電1741.97（-23.41），可用天數(shù)29.06（-1.02）；秦港639.5（-1.5），曹妃甸港374.4（+6.6），國投京唐港224（+5）。廣州港273.7（-6.5）；3.27長江口614（周-13）。

北方港調(diào)度:秦港調(diào)入33.6（-9.2），調(diào)出35.1（-3.2）；黃驊港調(diào)入36（-11），調(diào)出54（+5）。

運費：BDI收556（-13）；沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI收478.95（+1.22）。

資訊：

（1）太原局下發(fā)通知稱，將自3月27日18點起為巴準(zhǔn)線用戶實施降費，降費標(biāo)準(zhǔn)為到站取送車費降0.6元/噸，貨車延期占用費降2.4元/噸，同時地方鐵路降雜費2元/噸，合計降5元/噸。

（2）山西省政府安委辦從3月25日至4月30日全面開展重點行業(yè)領(lǐng)域安全生產(chǎn)專項檢查。專項檢查突出煤礦、非煤礦山、危險化學(xué)品、冶金工貿(mào)、交通運輸、建筑施工、市政運營、消防火災(zāi)等重點行業(yè)領(lǐng)域。

（3）榆林市發(fā)改委：榆林暫停2020年所有風(fēng)電、光伏發(fā)電項目申報(包括神木市、府谷縣)；已納入年度建設(shè)方案且已核準(zhǔn)的榆林風(fēng)電項目，必須于2020年底前建成并網(wǎng)，過核準(zhǔn)期限且未開工的，一律不得開工建設(shè)；對納入2019年光伏發(fā)電平價和競價范圍的榆林項目，要按國家有關(guān)時間要求建成并網(wǎng)，過備案期限且未開工的，一律不得開工建設(shè)。

總結(jié)：動力煤現(xiàn)貨價格已跌破年度長協(xié)價，基差依然較大，盤面價格在遠(yuǎn)期進(jìn)口煤可交割價格附近徘徊，期貨估值仍較低。驅(qū)動方面，主要取決于下游需求恢復(fù)情況，而電廠日耗仍不見起色，關(guān)注高速公路運費恢復(fù)對成本的支撐，以及全球疫情進(jìn)展對下游需求的影響。當(dāng)前盤面繼續(xù)向下驅(qū)動不足，但也無明顯向上驅(qū)動，短期內(nèi)大概率以震蕩運行為主，等待企穩(wěn)信號的出現(xiàn)。

原油

周五國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌3.36%報21.84美元/桶，本周跌3.49%。布油收跌1.4%，報28.25美元/桶，本周跌2.59%。沙特方面表示與俄羅斯沒有任何關(guān)于減產(chǎn)或擴(kuò)大OPEC+聯(lián)盟的接觸，市場較為悲觀，加之在疫情尚未得到控制的情況下，原油市場需求面糟糕。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示截至3月24日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭持倉增加18290手至163884手。

貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，3月27日當(dāng)周活躍鉆機(jī)數(shù)為624臺，環(huán)比下降40臺。該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)兩周大降。其中Permian盆地活躍鉆機(jī)數(shù)降至382臺，環(huán)比下降23臺，創(chuàng)2017年底以來新低

俄羅斯能源部副部長Sorokin稱當(dāng)前的原油需求下降1500-2000萬桶/日。

總結(jié)

目前疫情在歐美主要經(jīng)濟(jì)體的擴(kuò)散態(tài)勢依然未有緩解跡象。近期雖然不斷推出天量的貨幣和財政刺激政策，緩解了市場的流動性緊張的局面，但是市場沒有完全穩(wěn)住。由于疫情沒有得到有效控制，拖的時間越長對經(jīng)濟(jì)越不利。只有疫情穩(wěn)住了，疊加各種刺激措施，市場才會真正穩(wěn)住。目前市場仍然是避險情緒，美國短端債券收益率為負(fù)值。

美國能源部取消3000萬桶原油戰(zhàn)略儲備招標(biāo)。沙特方面表示與俄羅斯沒有任何關(guān)于減產(chǎn)或擴(kuò)大OPEC+聯(lián)盟的接觸，市場較為悲觀。而目前油市的矛盾是需求很差，處于累庫的狀態(tài)并且市場預(yù)計會把原油油罐給囤滿，在供給端沒有實際性變化前，需求因素引導(dǎo)盤面，直到倒逼供給發(fā)生變化，油價會發(fā)生改變。目前北美存儲壓力大，管道運營商正在要求石油生產(chǎn)商自愿減少產(chǎn)量。

價差:brent首行-次行=-2.62，WTI首行-次行=-3.04阿曼首行-次行=-1.18，sc2005-2006=-5.5。

nymex取暖油首行-次行=-0.56，nymex汽油首行-次行=-1.97裂解價差:WTI321=-5.57

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素轉(zhuǎn)下行，液氨上行，甲醇隨原油大幅下行。

尿素：山東1760（-20），東北1780（+0），江蘇1780（+0）；

液氨：山東2800（+0），河北2784（-5），河南2584（-37）；

甲醇：西北1380（+0），華東1645（-60），華南1635（-30）；

2.期貨市場：

期貨：2005合約1649（-2），2009合約1559（-2），2101合約1545（+0）；

基差：2005合約111（-18），2009合約201（-18），2101合約215（-20）；

月差：5-9價差90（+0），9-1價差14（-2）。

3.價差：合成氨加工費高位回落；尿素/甲醇價差縮小；產(chǎn)銷區(qū)價差震蕩。

合成氨加工費145（-20）；尿素-甲醇115（+40）；山東-東北-20（-20），山東-江蘇-20（-20）；

4.利潤：尿素利潤回落；下游復(fù)合肥利潤低位，三聚氰胺利潤企穩(wěn)。

華東水煤漿514（-20），華東航天爐407（-20），華東固定床232（+0），西北氣頭117（+0），西南氣頭399（+0），硫基復(fù)合肥199（+3），氯基復(fù)合肥359（+0），三聚氰胺-926（+60）。

5.供給：開工產(chǎn)量增加，同比偏高

截至3月26日，尿素企業(yè)開工率78%，環(huán)比增加1%，同比增加21%，其中氣頭企業(yè)開工率74%，環(huán)比增加1%，同比增加19%；日產(chǎn)量16.4萬噸，環(huán)比增加1%，同比增加15%。

6.需求：

尿素工廠：截至3月26日，預(yù)收天數(shù)從7.2天回落至5.7天。

復(fù)合肥：截至3月26日，開工率68%（+11%），庫存66.9萬噸（-9）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；人造板低迷，刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。

三聚氰胺：截至3月26日，開工率54%（-2%），利潤回升至-986（+70）。

7.庫存：工廠去庫迅速；港口庫存低位。

截至3月26日，工廠庫存72.6萬噸，環(huán)比減少2%，同比增加65%；港口庫存30萬噸，環(huán)比減少2%，同比減少25%。

8.總結(jié)：

1）上周尿素和復(fù)合肥維持供銷兩旺，供給增加同時維持較快的庫存去化速度；

2）目前尿素利潤回復(fù)至均值以上，期貨05合約轉(zhuǎn)貼水現(xiàn)貨；

3）估值中性，驅(qū)動逐漸進(jìn)入由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱周期，關(guān)注工業(yè)需求接力情況；短期與油頭品種對沖策略可考慮止盈；中長期可單獨作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價格

3.23-27，DCE豆粕連續(xù)4周反彈，5月2947元/噸，漲116元，DCE9月豆粕2928元/噸，漲111元。棕櫚油5月4846元/噸，漲188元。豆油5422元/噸，漲24元。CBOT大豆5月883.5美分/蒲，漲20.25美分，漲2.34%，美豆連續(xù)2周反彈，累計反彈36美分/蒲。BMD棕櫚油6月合約上周累計反彈4.03%。

2、基差與價格

3.3-27，沿海一豆貿(mào)易商報價5540-5650元/噸，周比漲50-120元/噸。沿海豆粕3040-3220元/噸，周比反彈170-240元/噸。華東一級豆油，2005主流油廠基差200元/噸，累積反彈70元/噸。3月到船較少，各地3月提貨豆粕基差普遍高位堅挺，基差高位堅挺格局帶動4-5月提貨基差高位。m2101合約基差報價至40/80元/噸，賄賂20元/噸。

3、成交

3.23-27，豆粕成交108萬噸，前一周125萬噸，去年同期113.5萬噸。上周至今2005合約4-5月提貨及m2009合約基差帶動成交；豆油成交15.78萬噸（基差12.54萬噸），成交連續(xù)3周放量。

4、壓榨（3月大豆港較少，預(yù)計低位壓榨情況會延續(xù)至4月中）

上周壓榨量回落至148萬噸，前一周139萬噸。預(yù)計未來兩周壓榨量分別為150萬噸和139萬噸。

5、基本面信息（各國不斷釋放寬松的財政及貨幣政策積極救市）

（1）美國國家經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛稱，政府對經(jīng)濟(jì)的總體援助將達(dá)6萬億美元，其中包括來自國會的2萬億美元和來自美聯(lián)儲的4萬億美元。特朗普已經(jīng)于3月27日簽署了2萬億美元刺激法案。財長姆努欽稱小企業(yè)貸款計劃將于本周啟動。另據(jù)報道特朗普政府準(zhǔn)備暫停征收進(jìn)口關(guān)稅三個月，幫助經(jīng)濟(jì)抵御疫情沖擊；

（2）沙特在與俄羅斯的石油價格戰(zhàn)中保持堅定立場，沙特3月27日表示，該國與莫斯科沒有任何關(guān)于減產(chǎn)或擴(kuò)大OPEC+聯(lián)盟的接觸；

（3）央視新聞：因新冠病毒原因，阿根廷政府下令從27日零時起，關(guān)閉全部邊境陸路口岸、國際港口和國際機(jī)場。出本國公民，禁止外國人入境，但關(guān)閉措施不禁止對外貿(mào)易活動。

6、行情走勢分析

（1）受疫情影響導(dǎo)致市場不斷擔(dān)憂大豆主產(chǎn)國出口形勢，同時由于國內(nèi)豆粕庫存處于歷史低位，國內(nèi)大豆商業(yè)庫存處于歷史低位，對國內(nèi)蛋白基差和期現(xiàn)貨價格是很好的支撐和帶動。在外圍經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期背景下，主產(chǎn)國供給擔(dān)憂會不斷擾動國內(nèi)豆類油脂市場；

（2）油脂市場核心依舊是棕櫚油，疫情全球蔓延令市場擔(dān)憂油脂食用消費。OPEC+會議失敗導(dǎo)致原油打折大戰(zhàn)爆發(fā)，在疫情拖累食用消費預(yù)期基礎(chǔ)上，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)形勢和低油價背景下生柴消費形勢，建議關(guān)注國際原油價格對棕櫚油消費預(yù)期的影響。但是隨著主產(chǎn)國受疫情影響因素的發(fā)酵，導(dǎo)致市場不斷擔(dān)憂供給形勢，預(yù)計國內(nèi)油脂價格會維持一個高波動狀態(tài)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周五收盤下跌，因新冠疫情造成的經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂蓋過了全球決策者的刺激努力，但白糖期貨繼續(xù)上漲。ICE5月原糖期貨收低0.23美分，或2.0%，結(jié)算價報每磅11.10美元。

2、鄭糖主力09合約周五微漲，日收漲9點至5453元/噸，持倉減約1千手。無夜盤。主力持倉上，多減93手，空增2千余手，無超過1千手變動的席位。5月合約漲8點至5499元/噸，持倉減1萬2千余手，主力持倉上多減8千余手，空減6千余手，其中多頭方華泰減2千余手，華信和海通各減1千余手?？疹^方華泰、東證、海通各減1千余手。

3、資訊：1）CFTC持倉顯示，截至3月24日當(dāng)周，投機(jī)客增持期貨和期權(quán)凈空頭4378手，至9897手。

2）分析機(jī)構(gòu)GreenPool周五稱，目前其預(yù)期20/21年度全球糖市將供應(yīng)過剩20萬噸（原糖值），而2月底時曾預(yù)估供應(yīng)短缺304萬噸。過剩原因是新冠疫情破壞需求增長，且石油價格鼓勵巴西糖廠改為更多的生產(chǎn)糖。其中產(chǎn)量預(yù)計增至1.871億噸，高于上年度的1.736億噸，而需求小幅增至1.8582億噸，同比小幅增長0.85%。

3）荷蘭合作銀河Rabobank稱，19/20全球供給缺口或因疫情影響調(diào)降150萬噸至670萬噸。此外因原油暴跌，巴西中南部制糖比預(yù)計回升至45%，導(dǎo)致20/21年度食糖過剩略過剩60萬噸。

4）糖貿(mào)易商Czarnikow表示，已下調(diào)2019/20年度剩余時間內(nèi)歐盟糖消費預(yù)估70萬噸或4%，因新冠疫情爆發(fā)。歐盟的產(chǎn)量缺口也調(diào)降至40萬噸。

5）據(jù)外電3月27日消息，印度食品部已經(jīng)確定了食糖銷售配額，并表示糖廠4月可以在公開市場上出售180萬噸食糖。根據(jù)通知，已將下個月180萬噸食糖銷售配額分配給545家糖廠。配額與去年同期相同。

6）截至目前不完全統(tǒng)計，云南已有7家糖廠收榨，同比增加7家，收榨糖廠日榨產(chǎn)能為2萬噸，同比增加1.2萬噸。本月末云南預(yù)計還有約3家糖廠收榨。

7）成交（3月27日）：今日期貨高開低走，市場整體成交一般。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交6400噸（其中廣西成交4600噸，云南成交1800噸），較昨日增加1400噸。

8）現(xiàn)貨（3月27日）：今日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中下跌，廣西地區(qū)新糖報價在5640-5750元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5540-5620元/噸，大理提貨新糖報5510-5530元/噸，較昨日下跌20元/噸，廣東報5600元/噸，較昨日下跌30元/噸。

周度：廣西地區(qū)新糖報價在5640-5750元/噸，較上周五維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5540-5620元/噸，大理提貨新糖報5510-5530元/噸，較上周下跌30-40元/噸，廣東報5600元/噸，較上周五下跌30元/噸。

4、綜述：白糖回落后短期震蕩，一方面需求端依然要面對疫情隔離致消費整體減少及消費淡季的沖擊。另一方面，供應(yīng)端伴隨廣西提前收榨，壓力有所減輕，但是體現(xiàn)到價格上，面臨5月配額外關(guān)稅下調(diào)。近期跟隨原糖的調(diào)整偏弱，而就未來走勢看，走私管控的情況下，下方成本端依然會有支撐，屬于偏強(qiáng)隊列的商品（不過支撐一旦下破，可能會區(qū)找進(jìn)口成本）。原糖方面，前期主要是受疫情在國際上傳播憂慮和股市原油持續(xù)暴跌打壓，且基金持有較高多單的情勢下出現(xiàn)大幅減持且轉(zhuǎn)空，均帶來明顯下跌壓力。價格回落至較低水后有反彈動能，等待疫情的發(fā)展和原油價格歸屬，以及關(guān)注雙重利空事件影響下的買入機(jī)會，可能是事件性出現(xiàn)拐點，也可能是低價格帶來?；久嫔详P(guān)注貿(mào)易流、巴西產(chǎn)量預(yù)期、印度出口等，近期需要關(guān)注隔離導(dǎo)致的庫存問題和物流問題等。

養(yǎng)殖

1.生豬市場：

（1）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室3月29日發(fā)布，四川省廣元市在查獲的外省違規(guī)調(diào)運仔豬中排查出非洲豬瘟疫情。

（2）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月29日全國外三元生豬均價為34.62元/公斤，較前一日下跌0.21元/公斤，較上周下跌1.19元/公斤，較上月下跌2.13元/公斤。近期隨著大豬出欄、儲備肉持續(xù)投放加之消費暫無明顯增量，短期豬價承壓為主，中期大的方向仍是偏強(qiáng)格局，而上方壓制來自于生豬保價穩(wěn)供的政策導(dǎo)向以及高價抑需、疫情抑需等因素。

2.雞蛋市場：

(1)截至3月27日，蛋雞養(yǎng)殖利潤1.58元/羽，上周為1.89元/羽；蛋雞苗4.25元/羽，上周為4.09元/羽；淘汰雞價格回落至8.9元/公斤，上周為9元/公斤。

（2）現(xiàn)貨價格整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。3月27日主產(chǎn)區(qū)均價約2.76元/斤（較前一日回落0.02元/斤），主銷區(qū)均價約2.99元/斤（較前一日持平）。目前市場供應(yīng)充足，復(fù)工以及清明節(jié)臨近對需求有所支撐但拉動或有限，近月合約預(yù)計弱勢震蕩，遠(yuǎn)月旺季合約面臨較多不確定性，近月若持續(xù)弱勢則為遠(yuǎn)月帶來空間，但需持續(xù)關(guān)注淘雞、補(bǔ)欄以及消費等變量因素。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2034，CS2005～2263。

2、CBOT玉米：353.4；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港1910；濰坊1950。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2300；山東主流2370。

5、玉米基差：DCE：-124；淀粉基差：107。

6、相關(guān)資訊：

1）主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度過七成，其他余糧銷售不急。貿(mào)易商補(bǔ)庫略增加。拋儲成交有限。深加工開工率提升，庫存繼續(xù)消耗。

2）道路運輸逐步暢通，南北港口庫存偏低，貿(mào)易商部分補(bǔ)庫。

3）受疫情影響，CBOT玉米恢復(fù)下跌。

4）國內(nèi)生豬存欄回升，但豬瘟疫情仍存、肉價高企、消費淡季，飼料玉米需求一般。

5）淀粉加工企業(yè)開工率回升，原料補(bǔ)庫增加，收購價略升，下游產(chǎn)品需求一般，利潤收縮，淀粉庫存有所增加。

7、主要邏輯：主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度過七成，其他余糧銷售不急，南北港口庫存偏低，拋儲成交有限。深加工企業(yè)開工率提升，收購價略升，原料庫存下降，淀粉庫存增加。國內(nèi)生豬存欄回升，但豬瘟仍在，肉價高企，消費淡季，飼用玉米需求一般?？傮w看，短期國內(nèi)玉米反彈延續(xù)，但上方壓力猶存，淀粉跟隨玉米波動。