一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行制定應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情聯(lián)合行動(dòng)計(jì)劃，確定疫情期間及之后二十國(guó)集團(tuán)將為支持全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇采取的措施。二十國(guó)集團(tuán)將盡快向新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家提供適當(dāng)?shù)膰?guó)際金融援助，并與金融穩(wěn)定委員會(huì)合作協(xié)調(diào)各國(guó)針對(duì)疫情采取的金融監(jiān)管措施。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將為外國(guó)和國(guó)際貨幣當(dāng)局設(shè)立一項(xiàng)臨時(shí)回購(gòu)協(xié)議安排，以幫助支持美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，從而維持對(duì)美國(guó)家庭和企業(yè)的信貸供應(yīng)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院要求，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)普惠性金融支持，增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度1萬(wàn)億元，進(jìn)一步實(shí)施對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)，引導(dǎo)中小銀行將獲得的全部資金以優(yōu)惠利率向中小微企業(yè)貸款，擴(kuò)大涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較重產(chǎn)業(yè)信貸投放。支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行3000億元小微金融債券用于發(fā)放小微貸款。引導(dǎo)公司信用類債券凈融資比上年多增1萬(wàn)億元。促進(jìn)中小微企業(yè)全年應(yīng)收賬款融資8000億元。

中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI為52，環(huán)比回升16.3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期42.5，前值35.7；官方非制造業(yè)PMI為52.3，前值29.6；綜合PMI為53，前值為28.9。

國(guó)務(wù)院要求，進(jìn)一步增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模，在前期已下達(dá)一部分今年專項(xiàng)債限額的基礎(chǔ)上，抓緊按程序再提前下達(dá)一定規(guī)模的專項(xiàng)債，按照“資金跟著項(xiàng)目走”原則，對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目多、風(fēng)險(xiǎn)水平低的地區(qū)給予傾斜。各地要抓緊發(fā)行，力爭(zhēng)二季度發(fā)行完畢。

3）行業(yè)新聞

國(guó)務(wù)院決定，將新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼和免征購(gòu)置稅政策延長(zhǎng)2年；中央財(cái)政采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)，支持京津冀等重點(diǎn)地區(qū)淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油貨車；對(duì)二手車經(jīng)銷企業(yè)銷售舊車，從5月1日至2023年底減按銷售額0.5%征收增值稅。

國(guó)務(wù)院發(fā)布《支持中國(guó)（浙江）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)油氣全產(chǎn)業(yè)鏈開放發(fā)展若干措施的批復(fù)》，發(fā)揮國(guó)際知名交易所作用，引入紐約、倫敦、新加坡、迪拜等地經(jīng)驗(yàn)豐富的交易所作為戰(zhàn)略投資者，并引進(jìn)國(guó)際油品貿(mào)易商資源；支持浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)適度開展成品油出口業(yè)務(wù)，支持國(guó)際船舶供油業(yè)務(wù)發(fā)展和石油、天然氣倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股收跌，A股震蕩反彈，外資凈流入16.50億元，3月30日融資余額達(dá)10500.85億元，較上一交易日減少36.55億元。為應(yīng)對(duì)肺炎疫情和經(jīng)濟(jì)下行壓力，海內(nèi)外加緊出臺(tái)刺激政策，特朗普20日簽署2萬(wàn)億刺激方案，21日我國(guó)政治局會(huì)議提出發(fā)行特別國(guó)債并提高財(cái)政赤字，但現(xiàn)實(shí)中肺炎疫情的確診病例仍在增加，當(dāng)前需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。后期A股表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)情況，受疫情影響，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好，二季度能否企穩(wěn)尚不確定。技術(shù)面看這幾日反彈力度較弱，操作上仍需謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期可以增加配置。

【國(guó)債】

國(guó)債：資金面寬松，期債價(jià)格繼續(xù)上漲。3月官方制造業(yè)PMI為52，比上月回升16.3個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)PMI單月升至榮枯線上并不能判斷經(jīng)濟(jì)已完全恢復(fù)正常水平，央行落實(shí)中央政治局會(huì)議加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度的要求，下調(diào)7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率20bp至2.2%后，資金面延續(xù)寬松，國(guó)債期貨價(jià)格普遍上漲，10年期國(guó)債收益率下行2bp至2.59%。當(dāng)前海外疫情仍在繼續(xù)擴(kuò)散，對(duì)全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，美債收益率維持低位；國(guó)內(nèi)1-2月份投資、消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍需一定的過(guò)程，海外疫情擴(kuò)散對(duì)出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力；全球央行開啟降息序幕，國(guó)內(nèi)央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息均有空間，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求進(jìn)一步實(shí)施對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)，央行很有可能于4月初降低存貸款基準(zhǔn)利率，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行，特別國(guó)債等積極財(cái)政形成的供給壓力對(duì)債市擾動(dòng)有限。綜合預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率仍有下行空間，國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善，加之美國(guó)和俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人同意就穩(wěn)定石油市場(chǎng)進(jìn)行討論，美國(guó)基準(zhǔn)原油期貨反彈，然而石油市場(chǎng)基本面仍然疲軟，布倫特原油期貨小幅下跌，歐美原油期貨創(chuàng)歷史最大單月和季度跌幅。周一美國(guó)總統(tǒng)特朗普通過(guò)電話與俄羅斯總統(tǒng)普京交談了最新的事態(tài)發(fā)展和抗擊冠狀病毒的努力。雙方同意全球能源市場(chǎng)穩(wěn)定重要性的看法。美國(guó)石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止3月27日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存4.542億桶，比前周增加1050萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加610萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少450萬(wàn)桶。備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加290萬(wàn)桶。            

【甲醇】

甲醇：上漲1.53%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在77.97%，較上周下降5.35個(gè)百分點(diǎn)。因江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置開始停車檢修，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷下滑.國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.80%，上漲1.97個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為86.39%，上漲1.48個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在105.55萬(wàn)噸，環(huán)比上周四下降2.6萬(wàn)噸，跌幅在2.4%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在34.9萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從3月27日至4月12日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在49.67萬(wàn)-50萬(wàn)噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周二反彈，成交、持倉(cāng)回落。原油價(jià)格大幅反彈帶動(dòng)化工板塊整體走強(qiáng)。但短期反彈缺乏實(shí)質(zhì)利好，目前市場(chǎng)對(duì)需求下滑的擔(dān)憂仍未接觸，國(guó)外疫情拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，后續(xù)價(jià)格預(yù)計(jì)仍有反復(fù)。

【PTA】

PTA：昨日05合約收在3222元/噸（+90）。亞洲2020年4月PX ACP價(jià)格部分公布，ACP價(jià)格遞盤至380（臺(tái)灣中美聯(lián)合）、380（臺(tái)灣亞?wèn)|）、370（三井）、375（盛虹）；報(bào)盤至600-680美元/噸CFR亞洲，關(guān)注后期跟蹤動(dòng)態(tài)。31日上午亞洲對(duì)二甲苯市場(chǎng)任意6月船貨報(bào)盤477美元/噸CFR中國(guó)。PTA現(xiàn)貨價(jià)格3060-3070自提。PTA裝置開工率將重新回升至88%。伴隨滌絲價(jià)不斷跌破新低近期市場(chǎng)謹(jǐn)慎和抄底情緒并存，整體來(lái)看滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)成交氣氛尚可，產(chǎn)銷平均120%。短期跟隨原油反彈，但基本面仍然偏弱，空單持有。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于3121（+186）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約50附近，本周現(xiàn)貨報(bào)盤3050，遞盤3040。2020年1-2月份乙二醇進(jìn)口量合計(jì)168.8萬(wàn)噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約116.3萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加5.6萬(wàn)噸，周末港口有封航，入庫(kù)速度放緩。截至3月26日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在76.30%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在70.76%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。短期MEG跟隨油價(jià)反彈，但基本面偏弱，空單持有。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。本周國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下滑為主，農(nóng)業(yè)少量需求，支撐弱勢(shì)；下游工業(yè)復(fù)合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開工率仍處低位，整體市場(chǎng)供大于求，加之下游及終端看空心態(tài)居多，廠家新單成交壓力增加，部分市場(chǎng)甩貨嚴(yán)重，價(jià)格倒掛明顯。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來(lái)價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：昨天瀝青期貨主力合約上漲4.38%，主要跟隨原油上漲，因消息指出美國(guó)將就原油價(jià)格波動(dòng)與俄羅斯磋商。但另有消息指出沙特阿美通知油服公司，準(zhǔn)備好從4月1日起支持沙特增產(chǎn)至1200萬(wàn)桶/日，并充分利用包括勞動(dòng)力和設(shè)備在內(nèi)的資源，將其石油產(chǎn)能提高至1300萬(wàn)桶/日。此外，在海外疫情持續(xù)擴(kuò)散下，全球需求下降將對(duì)油價(jià)持續(xù)產(chǎn)生壓力，在疫情完全得到控制前，原油價(jià)格將持續(xù)受到負(fù)面的影響，瀝青期貨價(jià)格可能會(huì)反復(fù)波動(dòng)?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，目前山東、華東、華南、華北市場(chǎng)成交低價(jià)跌破2000元/噸。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，1-2月公路完成投資1071億元，同比下降40.1%，基建投資大概率加大，但能否有效傳導(dǎo)至瀝青的需求，并進(jìn)一步符合市場(chǎng)的預(yù)期仍需進(jìn)一步觀察。在疫情拐點(diǎn)未完全到來(lái)之前，瀝青期貨可能仍將處于寬幅震蕩的狀態(tài)，但繼續(xù)大幅向下的空間可能相對(duì)有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯價(jià)格近期持續(xù)下探，苯乙烯一體化及非一體化利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，但原油價(jià)格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴(kuò)散使得原油價(jià)格持續(xù)走低，原料端純苯、乙烯價(jià)格塌陷。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存和主港庫(kù)存高企，本周下游工廠開工或小幅下跌，終端整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國(guó)內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但貨源供應(yīng)充足供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情緒蔓延下苯乙烯價(jià)格持續(xù)走弱，無(wú)明確利好下尚未形成底部邏輯。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：廢鋼連續(xù)降價(jià)，鋼材期貨震蕩走弱?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3470（理計(jì)）跌50。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量290.1萬(wàn)噸，增17.12萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存降69.31萬(wàn)噸至1335.94萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降46.07 萬(wàn)噸至617.15萬(wàn)噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費(fèi)量邊際上升，需求繼續(xù)加速，已經(jīng)達(dá)到去年的水平。對(duì)于后市，我們預(yù)計(jì)在流動(dòng)性充裕背景下，螺紋庫(kù)存未來(lái)能夠繼續(xù)快速去化。近期海外疫情擴(kuò)散，歐洲50家汽車廠停產(chǎn)，同時(shí)遠(yuǎn)期原料端需求預(yù)期大幅下降，成本有崩塌的可能。另外市場(chǎng)開始重新?lián)鷳n海外低價(jià)鐵元素流入國(guó)內(nèi)，策略建議熱卷2010合約空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：昨夜掉期在庫(kù)存及淡水河谷的消息推動(dòng)下出現(xiàn)上漲，今日連鐵預(yù)計(jì)高開?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)686 （折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)83.7。Mysteel全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11694.89，較上周降149.24；日均疏港量310.56增11.23。分量方面，澳礦6528.37降65.27，巴西礦2843.77降53.85，貿(mào)易礦5725.55降 8.79，球團(tuán)449.90降2.11，精粉669.08降2.48，塊礦1891.42降10.93；在港船舶數(shù)量67降8。（單位：萬(wàn)噸）。海外疫情影響下，米塔爾歐洲宣布不可抗力，淡水河谷馬來(lái)西亞港口影響50萬(wàn)噸發(fā)運(yùn)，南非、印度、秘魯港口有短期停運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。事件性沖擊成為近期價(jià)格走勢(shì)主要推動(dòng)力，港口停運(yùn)政策經(jīng)常改變，無(wú)法準(zhǔn)確量化，致使波動(dòng)加劇，長(zhǎng)流程鋼廠如期小幅增產(chǎn)，鋼廠、港口庫(kù)存較低，支撐近月。策略建議2009合約空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：美國(guó)總統(tǒng)呼吁推出另一個(gè)兩萬(wàn)億美元的刺激法案利好風(fēng)險(xiǎn)情緒，同時(shí)近期對(duì)于黃金利多已被盤面消化，昨夜黃金出現(xiàn)較大程度回撤，目前國(guó)際金價(jià)位于1578美元/盎司，國(guó)際銀價(jià)13.5美元/盎司。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用的貶值黃金中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變，但需注意過(guò)快上漲累積的壓力以及情緒回調(diào)，短期可能呈現(xiàn)寬幅震蕩。白銀此前下跌幅度較大，目前位于歷史高位的金銀比價(jià)使白銀仍有一定反彈空間，但由于工業(yè)需求端支撐有限行情延續(xù)性有限。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)走高，受中國(guó)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期和美國(guó)計(jì)劃投資2萬(wàn)億美元基建。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步向好，近期國(guó)內(nèi)需求正逐步恢復(fù)，上期所庫(kù)存出現(xiàn)下降。歐美確疫情未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，有報(bào)道稱境外礦山和冶煉廠因疫情而中斷，另有報(bào)道稱港口關(guān)閉而停止發(fā)貨。但總體上需求下降可能更為嚴(yán)重，今年可能大概率明顯過(guò)剩，未來(lái)可能延續(xù)弱勢(shì)。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度和現(xiàn)貨價(jià)格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)小幅走高，跟隨有色金屬整體反彈。昨日國(guó)內(nèi)將新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼和免征購(gòu)置稅政策延長(zhǎng)兩年，這有利于鋅下游汽車行業(yè)。隨著國(guó)內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)緩慢，周五上期所庫(kù)存連續(xù)兩周下降。目前鋅價(jià)已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本，未來(lái)礦山的行動(dòng)值得關(guān)注。秘魯延長(zhǎng)國(guó)家緊急狀態(tài)，部分鋅礦延期恢復(fù)。目前前價(jià)格波動(dòng)更多受市場(chǎng)情緒影響。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)昨日回升?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但近期隨著鋁價(jià)弱勢(shì)，氧化鋁也回歸下行。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來(lái)或仍有一定支撐，但目前全球經(jīng)濟(jì)前景悲觀，下游采購(gòu)意愿低。建議操作上觀望。

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)下跌。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)縮減的趨勢(shì)不變，價(jià)格過(guò)低可能會(huì)帶來(lái)較好的買入機(jī)會(huì)。未來(lái)建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期價(jià)昨日反彈。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)存依然維持高位，未來(lái)不銹鋼供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動(dòng)了不銹鋼價(jià)格的進(jìn)一步走弱，未來(lái)不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前觀望偏空操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。東北地區(qū)由于余糧減少、企業(yè)庫(kù)存偏低和烘干塔入市屯糧，價(jià)格依然偏強(qiáng)。而華北地區(qū)玉米下游需求一般，企業(yè)采購(gòu)積極性不佳，不過(guò)企業(yè)到車開始減少，價(jià)格波動(dòng)不大。整體來(lái)看，我們認(rèn)為玉米價(jià)格處于長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，可考慮布局05、09合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所上漲。本次新型冠狀病毒疫情對(duì)蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費(fèi)市場(chǎng)，但今年春節(jié)蘋果消費(fèi)不佳，庫(kù)存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來(lái)半年銷售恐面臨一定問(wèn)題。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費(fèi)的損失無(wú)法彌補(bǔ)，庫(kù)存壓力較大，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來(lái)偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。新一年蘋果花期即將到來(lái)，10月合約的天氣行情已經(jīng)開始，根據(jù)預(yù)報(bào)顯示，蘋果主產(chǎn)區(qū)今年4月上、中旬氣溫將會(huì)顯著偏高，霜凍風(fēng)險(xiǎn)較小，不過(guò)降水也普遍較多，可能有連陰雨或強(qiáng)降水天氣影響蘋果花授粉。

【油脂】

油脂：馬盤棕櫚油下跌1.67%%，昨日馬來(lái)西亞棕櫚種植園尋求復(fù)工對(duì)價(jià)格施壓。國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交最近兩周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達(dá)到往年同期偏高水平，油廠由于大豆原料偏緊影響開機(jī)率難以大幅提升，預(yù)計(jì)未來(lái)兩周豆油庫(kù)存繼續(xù)下降。中國(guó)植物油價(jià)格相對(duì)國(guó)際偏高，近兩周市場(chǎng)消息稱中國(guó)買入國(guó)際菜油和豆油，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成壓制。受昨夜美豆油反彈影響，今日國(guó)內(nèi)油脂可能偏強(qiáng)，但預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將走弱。豆油壓力位可能在5800，棕櫚油5700，菜油7000。

【棉花】

棉花：昨日美國(guó)棉花期貨震蕩，鄭棉期貨小幅反彈。過(guò)去兩周市場(chǎng)處于內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)下跌態(tài)勢(shì)。3月22日中國(guó)儲(chǔ)備棉管理公司發(fā)布公告稱，3月18日至20日，內(nèi)外棉價(jià)差已連續(xù)三個(gè)工作日超過(guò)800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，回落后第一個(gè)工作日重新啟動(dòng)掛牌交易。昨夜發(fā)改委消息稱，2020年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格政策保持18600元/噸，與去年價(jià)格一致，對(duì)棉花價(jià)格形成利空。內(nèi)外棉花價(jià)格依然處于偏弱態(tài)勢(shì)，近期市場(chǎng)繼續(xù)維持大波動(dòng)狀態(tài)，建議投資者以風(fēng)險(xiǎn)控制為主。

【白糖】

白糖：昨夜外糖下跌2.15%，當(dāng)前價(jià)格較最高15.9下跌34%。昨日鄭糖震蕩。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國(guó)，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場(chǎng)認(rèn)為巴西甘蔗工廠將向全球市場(chǎng)供應(yīng)3200萬(wàn)噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬(wàn)噸。前期的國(guó)際糖價(jià)上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤(rùn)，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國(guó)糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計(jì)價(jià)食糖達(dá)到2016年以來(lái)的最高價(jià)。國(guó)際石油市場(chǎng)縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個(gè)理由，因?yàn)楹掖純r(jià)格與石油價(jià)格關(guān)聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬(wàn)噸糖出口合同，已經(jīng)裝運(yùn)270萬(wàn)噸，印度為減少龐大的食糖庫(kù)存，本年度實(shí)行142美元/噸的出口補(bǔ)貼政策。廣西省僅1家糖廠未收榨，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，云南省2家糖廠收榨。國(guó)內(nèi)已逐步進(jìn)入收榨狀態(tài)。配額外進(jìn)口巴西食糖成本4800元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖持續(xù)弱勢(shì),5600元/噸壓力較大。

【豆粕】

豆粕：美國(guó)大豆和豆粕期貨震蕩，豆粕小幅回落。美國(guó)2020年大豆種植面積預(yù)估為8351.0萬(wàn)英畝，2020年3月1日當(dāng)季大豆庫(kù)存為22.53277億蒲式耳。由于原油價(jià)格連續(xù)大幅下跌，美國(guó)玉米深加工制作工業(yè)乙醇和DDGS的產(chǎn)能開工受到影響，可能降低美國(guó)DDGS的供應(yīng)量，缺少的部分需要依靠美國(guó)豆粕提供飼料蛋白，因此美國(guó)豆粕的需求增加。前期市場(chǎng)擔(dān)憂的南美大豆裝運(yùn)問(wèn)題，目前暫未受到影響。國(guó)內(nèi)由于本月大豆到港量較預(yù)期有所下降，全國(guó)油廠本月時(shí)有停機(jī)或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)三周回落，目前開工率處于往年同期低位。預(yù)計(jì)近期豆粕庫(kù)存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅(jiān)挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預(yù)計(jì)4月中旬之前國(guó)內(nèi)偏緊情況可能持續(xù)。受昨夜美豆粕下跌1.47%影響，今日國(guó)內(nèi)豆粕可能偏弱，中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)震蕩上漲。