有色短線回暖預(yù)計延續(xù)

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【紫金礦業(yè)海外項目生產(chǎn)建設(shè)運行平穩(wěn)】紫金礦業(yè)海外項目生產(chǎn)、建設(shè)運行情況平穩(wěn)。截至3月16日，紫金礦業(yè)境外13家礦山均未出現(xiàn)病例或疑似病例，境外在產(chǎn)礦山企業(yè)1-2月份礦產(chǎn)金同比增長17%，礦產(chǎn)銅同比增長90%。在非洲剛果（金），卡莫阿-卡庫拉銅礦的紫金建設(shè)團隊表示，在疫情未解除之前，若今后施工單位需要增加施工人員，將會從臨近項目抽調(diào)相關(guān)施工力量增援。而在太平洋東岸的哥倫比亞，剛剛交割的武里蒂卡金礦項目為人員進場辦理簽證開辟“綠色通道”，使工作團隊趕在疫情全球蔓延前的“窗口期”抵達武里蒂卡金礦。目前，該礦已完成95%的試車試水工作，可望3月底完成主線試車并產(chǎn)出合質(zhì)金。

2. 【日本泛太平洋銅業(yè)上半財年擬將精煉銅產(chǎn)量削減1.3%】 東京4月3日消息，日本最大的銅冶煉商--泛太平洋銅業(yè)公司周五表示，本財年上半年其母公司下屬的冶煉廠計劃生產(chǎn)精煉銅295,000噸，較之前一年下滑1.3%。日本礦業(yè)金屬公司(JX Nippon Mining&Metals)擁有泛太平洋銅業(yè)公司67.8%的股權(quán)，剩余股權(quán)掌握在日本三井礦業(yè)及冶煉公司(Mitsui Mining and Smelting Co.)手中。泛太平洋銅業(yè)的發(fā)言人稱，最新產(chǎn)量計劃沒有考慮到新冠肺炎疫情的影響。

3. 【巴西宣布礦業(yè)為“必要”行業(yè)】上海金屬網(wǎng)訊：巴西政府已經(jīng)宣布礦業(yè)為國家“必要”行業(yè)，此舉是為了確保新冠病毒疫情期間的礦業(yè)生產(chǎn)。巴西能礦部長簽署的一項法令顯示，即使地方政府采取了禁止商業(yè)活動和人員流動的措施，與礦業(yè)相關(guān)的研究、運輸和礦產(chǎn)品銷售活動均不必停止。

小結(jié)：上周滬銅重心震蕩上移，主力合約盤中一度突破萬四關(guān)口。基本面變化：1）上周精煉銅社庫繼續(xù)下降，節(jié)前下游備貨帶動需求邊際轉(zhuǎn)暖；2）現(xiàn)貨和近月合約維持強勢，市場對于增值稅下調(diào)的預(yù)期延續(xù)；3）TC持續(xù)走弱，警惕南半球國家疫情輪動爆發(fā)的可能。價格運行邏輯：歐洲地區(qū)新增人數(shù)放緩，市場風(fēng)險偏好回升，權(quán)益市場大漲，日內(nèi)或帶動銅價繼續(xù)轉(zhuǎn)暖。但對于短線上漲仍需謹慎，以美國為首的部分國家還在上升期，南半球或有輪動爆發(fā)的風(fēng)險，外需仍在走弱，經(jīng)濟基本面的弱勢對銅價形成壓制，也導(dǎo)致外盤走勢整體弱于國內(nèi)。操作上賣出寬跨式期權(quán)繼續(xù)持有，關(guān)注做多滬倫比和降稅預(yù)期下的正套機會。 

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【海德魯暫緩了Husnes鋁冶煉廠9.5萬噸產(chǎn)能的重啟】Hydro公司已經(jīng)推遲了挪威Husnes鋁廠9.5萬噸產(chǎn)能的重啟。原計劃于2020年上半年啟動的擴容，現(xiàn)在最早也要推遲到2020年第三季度。該公司還決定到2020年凍結(jié)約25%的剩余資本支出，凍結(jié)額為20億挪威克朗。為了降低了整個公司的成本，包括強制休假、推遲項目和臨時裁員。總裁兼首席執(zhí)行官Hilde Merete Aasheim說：“通過強有力的緩解措施和公司的應(yīng)急計劃，我們將盡可能地繼續(xù)運營，以造福于我們的員工、我們的企業(yè)、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和整個社會。”

2. 【國家電網(wǎng)：特高壓建設(shè)全面恢復(fù) 投資規(guī)模達1811億元】截至目前，在建的9條特高壓輸電通道已經(jīng)全部復(fù)工，正在加速建設(shè)，全年建設(shè)項目投資規(guī)模將達到1811億元，將有效帶動上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，拉動社會投資3600億元，總體規(guī)模近5411億元。

小結(jié)：上周滬鋁整體維持震蕩，價格運行于萬一至萬二之間?；久孀兓?）氧化鋁價格繼續(xù)下跌，國內(nèi)主要地區(qū)跌至2300以下，創(chuàng)近年來新低，產(chǎn)業(yè)鏈讓利持續(xù)；2）電解鋁行業(yè)運行于完全成本之下，但減產(chǎn)體量尚小不足以扭轉(zhuǎn)供需格局；3）鋁錠庫存延續(xù)緩慢增長，顯性庫存拐點仍為出現(xiàn)；4）海外汽車、飛機等制造企業(yè)的關(guān)閉，對鋁材的出口造成明顯沖擊。價格運行邏輯：有色金屬中鋁仍屬偏弱的品種，庫存持續(xù)高位盤桓，價格雖已跌破成本，但減產(chǎn)力度較小，外部需求的利空沖擊較大。日內(nèi)在市場情緒轉(zhuǎn)暖下或震蕩偏暖，但行業(yè)出現(xiàn)大幅減產(chǎn)之前價格難有明顯反彈，延續(xù)逢高空思路。