股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2004收盤漲85.2點或2.31%，報3775.6點，貼水22.42點；上證50股指期貨主力合約IH2004收盤漲49.4點或1.84%，報2741.4點，貼水16.01點；中證500股指期貨主力合約IC2004收盤漲159.4點或3.15%，報5213點，貼水54.07點。

【市場要聞】

1、國務院常務會議決定，推出增設跨境電子商務綜合試驗區(qū)、支持加工貿(mào)易等系列舉措，積極應對新冠肺炎疫情影響，努力穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。會議指出，在已設立59個跨境電商綜合試驗區(qū)基礎上，再新設46個跨境電商綜合試驗區(qū)。加強對小微企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶普惠金融服務，實行財政金融政策聯(lián)動，將部分已到期稅收優(yōu)惠政策延長到2023年底。此外，針對全球疫情嚴峻形勢，第127屆廣交會于6月中下旬在網(wǎng)上舉辦。

2、國務院關稅稅則委員會辦公室優(yōu)化對美加征關稅商品，市場化采購排除申報系統(tǒng)。增加提交當月采購計劃、提交第三個月采購計劃等功能，并升級改進其他功能。加快受理企業(yè)排除申請，對3000美元以下的采購計劃提高核準速度，進口時間臨近的排除申請優(yōu)先審核。

3、國稅總局、銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)通知，要在已實施“銀稅互動”支持政策框架下，針對疫情期間小微企業(yè)更加迫切的資金需求，加大稅收信用貸款支持力度，努力幫助小微企業(yè)復工復產(chǎn)渡過難關。

4、歐洲央行宣布暫時性抵押品寬松措施，將希臘政府債券納入抵押品；放松使用信貸額度的規(guī)則，暫時增加歐元系統(tǒng)的風險忍受度，以支撐經(jīng)濟的信貸供應。歐洲央行稱，將進一步評估措施，以暫時緩解評級下調(diào)對抵押品的影響。

5、俄羅斯確認將參加4月9日舉行的歐佩克+會議。歐佩克代表稱，沙特和俄羅斯接近達成減產(chǎn)協(xié)議。

【觀點】

近期國際疫情有所緩解，同時國內(nèi)貨幣政策進一步放松，促使期指連續(xù)反彈，但由于各國疫情仍未得以有效控制，未來仍有反復的可能，期指上行空間有限，預計短線將有所回落，不過從長期看，國內(nèi)貨幣及財政政策支持力度增大，經(jīng)濟正在逐步恢復當中，期指下方空間也相對有限，需繼續(xù)關注歐美疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3010（-20）；螺紋反彈，杭州3450（10），北京3400（10），廣州3770（0）；熱卷反彈，上海3210（10），天津3260（20），樂從3250（20）；冷軋下跌，上海3680（0），天津3600（-30），樂從3660（0）。

2、利潤：回升。20日生產(chǎn)普方坯盈利48，螺紋毛利313（不含合金），熱卷毛利-120，電爐毛利-8。

3、基差：擴大。杭州螺紋（未折磅）05合約108，10合約244；上海熱卷05合約11，10合約147。

4、供給：回升。3.27螺紋305（15），熱卷296（-1），五大品種936（22）。

5、需求：建材成交量24.3（3.7）萬噸。在丹麥和奧地利成為首批放松防疫限制的兩個歐洲國家之后，意大利和挪威也開始考慮放松封鎖，根據(jù)知情官員透露，意大利部分公司可以在4月中復工。

6、庫存：下降。4.2螺紋社1276（-60），廠庫575（-42）；熱卷社庫397（-5），廠庫141（-7）；五大品種整體庫存3369（-149）。

7、總結(jié):上周整體供給延續(xù)回升，需求震蕩維持，但熱卷供需兩弱，整體庫存下降，去化速度稍緩。建筑趕工暫未出現(xiàn)，4月需求強度仍需觀察。同時近期廢鋼下跌較快，支撐下移。但近期歐美疫情出現(xiàn)拐頭跡象，宏觀情緒或有改善。短期仍可能震蕩，等待新的驅(qū)動。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：鐵礦、廢鋼下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠785（0），日照金布巴589（-4），日照PB粉630（-8），62%普氏81.95(-0.6）；張家港廢鋼2070（-80）。

2、利潤：維持。PB粉20日進口利潤-61。

3、基差：擴大。PB粉05合約67，09合約128；金布巴粉05合約37，09合約99。

4、供給：3.27澳巴發(fā)貨量2079（-150），北方六港到貨量1043（192）。

5、需求：4.3，45港日均疏港量303（-7），64家鋼廠日耗59.14（1.3）。

6、庫存：4.3，45港11536（-159），64家鋼廠進口礦1618（5），可用天數(shù)25（0），61家鋼廠廢鋼庫存188（9）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗回升，疏港回落，港庫延續(xù)下降，廠庫小幅反彈，可用天數(shù)仍處同期低位，鐵礦供需偏緊。但本周到港數(shù)據(jù)大幅增加，關注海外發(fā)貨傾向變化。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤-13元。

價格：澳洲二線焦煤131美元，折盤面1120元，一線焦煤145美元，折盤面1170，內(nèi)煤價格1250元；焦化廠焦炭出廠折盤面1750元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.31%（+0.44%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率75.16%（-0.16%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存251.29（+23.39）萬噸，煉焦煤港口庫存572（-41），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1449.66（-35.3）萬噸；焦化廠焦炭庫存92.58（-2.17）萬噸，港口焦炭庫存321（+1.4）萬噸，鋼廠焦炭庫存488.27（+12.13）萬噸。

總結(jié)：從估值上，目前焦炭現(xiàn)貨估值低估，焦煤現(xiàn)貨估值中性偏高。從驅(qū)動上看，國內(nèi)煉焦煤生產(chǎn)恢復正常，但蒙煤通關車輛依然偏少，澳洲焦煤雖然性價比較高，但仍受通關時間的限制，短期內(nèi)供應增量有限。噸焦炭利潤為負，焦化廠生產(chǎn)情況大概率受到抑制，庫存矛盾不突出。隨著鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，焦煤焦炭邊際上持續(xù)改善，短期內(nèi)焦煤焦炭價格有較強支撐。而隨著焦炭庫存拐點的出現(xiàn)，焦炭價格有望反彈。但對于遠月來講，焦煤焦炭缺乏有力支撐，價格仍有進一步下行空間。

動力煤

現(xiàn)貨：繼續(xù)大幅下跌。CCI5500收514（-6），CCI5000收446（-6），CCI4500收399（-5）。

期貨：5月貼水17.6，主力9月貼水13.8，單邊持倉18萬手（-736手）；7-9價差2.6。

需求：六大電日耗（華電替代國電）52.05（+0.33）。

庫存：六大電1658.88（+12.44），可用天數(shù)31.87（+0.04）；秦港671.5（-8），曹妃甸港459.5（+7），國投京唐港265（+2）。3日廣州港275.6（-1.7）；3日長江口613（周-1）。

北方港調(diào)度:北方四港調(diào)入合計119.1（+14.3），調(diào)出合計105.9（+30），錨地船21（-5）。

運費：6日BDI收604（-12）；沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI收482.93（+1.02）。

資訊：

1、印度最大的煤炭生產(chǎn)商CoalIndiaLtd.（CIL）公布了2020年3月份的經(jīng)營現(xiàn)狀，其中提到了2020年3月的煤炭發(fā)運量同比下降了10.3％至5350萬噸，原因是受疫情影響，電力部門的需求急劇下降，導致發(fā)電廠和煤礦的庫存都增加了；與此同時，煤炭產(chǎn)量上升6.5％，至8440萬噸。

2、據(jù)榆林煤炭交易中心了解，清明假期，榆林煤價又迎來一波普降，榆林20多家煤價再次下調(diào)價格，降幅為5-40元/噸?，F(xiàn)在榆林只有個別煤礦因特殊原因有減產(chǎn)的現(xiàn)象，但整體煤礦仍正常生產(chǎn)，產(chǎn)量充足。

總結(jié)：淡季到來，電廠日耗在本來就偏低的位置繼續(xù)下滑，市場供需壓力依然較大，部分大礦降價保量，帶動現(xiàn)貨價格大幅下跌，且北方港庫存持續(xù)積累，沿海六大電廠庫存高位，補庫意愿不足，加之外圍市場壓力仍在，短期內(nèi)仍難見到明顯的向上驅(qū)動，但遠月存在鐵路運費恢復、疫情解除以及進口煤限制措施作用顯現(xiàn)等方面的支撐，下跌空間恐不是很大。

原油

周二，國際油價尾盤跳水，NYMEX原油盤中最大跌幅超過9%。截止收盤，NYMEX5月原油期貨下跌2.45美元，跌幅9.39%，報23.63美元/桶。布倫特6月原油期貨下跌1.18美元，跌幅3.57%，報31.87美元/桶。因在疫情期間燃料需求受到打擊，原油供過于求日益嚴重，且全球最大的產(chǎn)油國是否會同意減產(chǎn)仍存在不確定性。

美國石油協(xié)會(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至4月3日當周API原油庫存超預期增加1190萬桶，預期增加1013萬桶；汽油庫存增加940萬桶；精煉油庫存意外減少17.7萬桶。

EIA短期能源展望報告顯示預計2020年WTI原油價格為29.34美元/桶，此前預期為38.19美元/桶；預計2020年布倫特原油價格為33.04美元/桶，此前預期為43.30美元/桶。

EIA短期能源展望報告將2020年全球原油需求增速預期下調(diào)560萬桶/日至-523萬桶/日；將2021年全球原油需求增速預期下調(diào)46.8萬桶/日至-641萬桶/日。預計2020年美國原油需求增速為-133萬桶/日，此前為6萬桶/日；預計2020年美國原油產(chǎn)量將減少47萬桶/日，此前為增加76萬桶/日；預計2021年美國原油產(chǎn)量將減少73萬桶/日，此前為減少33萬桶/日。

EIA短期能源展望報告預計2021年美國原油產(chǎn)量為1103萬桶/日，此前預期為1266萬桶/日。預計2020年美國原油產(chǎn)量為1176萬桶/日，此前預期為1299萬桶/日

法國興業(yè)銀行預計二季度全球原油供應過剩規(guī)模將接近1780萬桶/日，而一季度供應過剩為760萬桶/日。

由于爆發(fā)疫情所采取的措施，導致對燃料的需求急劇下跌，YPFS.A.因此已被迫停止及減少其煉油廠的產(chǎn)量，并暫停購買原油。而Cha?ares亦準備關閉其原油生產(chǎn)之運作。

美聯(lián)儲前主席本-伯南克周二表示，受疫情影響，本季度美國經(jīng)濟可能萎縮30%或更多，而且經(jīng)濟可能需要幾年的時間才能恢復穩(wěn)定預計不會出現(xiàn)急劇的“V型”復蘇。明年更讓人擔憂的是通脹過低，而不是過高可能看到新興市場出現(xiàn)危機、全球經(jīng)濟陷入衰退的情況。

總結(jié)

EIA調(diào)整了全球需求，2020年需求下調(diào)了560萬/桶日，美國2020年原油產(chǎn)量下調(diào)了123萬桶/日。因為疫情的影響，對全球原油需求影響的權(quán)重大。

市場在等待本周油市談判，需要關注減產(chǎn)協(xié)議討論結(jié)果，能否達成以及減產(chǎn)幅度。在疫情對需求拖累如此之大的背景下，市場實際需求下降量比上周預期的減產(chǎn)1000萬桶/日要糟糕。目前的情況是后期全球庫容被填滿的情況下，需要倒逼供給端減產(chǎn)，使得供給端收縮，帶來的結(jié)果是油價下方因為供給環(huán)比收縮帶來支撐。但是疫情尚未完全解決，經(jīng)濟疲軟的情況下，油價反彈力度和持續(xù)性都需要謹慎對待。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素企穩(wěn)，液氨轉(zhuǎn)弱，甲醇上行。

尿素：山東1740（日+10，周+0），東北1730（日+0，周-20），江蘇1745（日+5，周-5）；

液氨：山東2620（日+0，周-30），河北2551（日-2，周-16），河南2461（日+7，周-18）；

甲醇：西北1450（日+60，周+60），華東1718（日+60，周+113），華南1665（日+30，周+80）。

2.期貨市場：期貨上行，基差走弱，價差拉大。

期貨：5月1695（日+59，周+74），9月1602（日+45，周+53），1月1579（日+32，+43）；

基差：5月45（日-49，周-84），9月138（日-35，周-63），1月161（日-22，周-53）；

月差：5-9價差93（日+14，周+20），9-1價差23（日+13，周+10）。

3.價差：合成氨加工費回升；尿素/甲醇價差倒掛；產(chǎn)銷區(qū)價差震蕩。

合成氨加工費228（日+10，周+17），尿素-甲醇23（日-50，周-113）；山東-東北10（日+10，周+20），山東-江蘇-5（日+5，周+5）。

4.利潤：尿素利潤回落；下游復合肥利潤低位，三聚氰胺利潤企穩(wěn)。

華東水煤漿494（日+0，周+5），華東航天爐384（日+0，周+3），華東固定床215（日+0，周+2）；西北氣頭67（日+0，周+0），西南氣頭279（日+0，周+0）；硫基復合肥193（日-1，周+0），氯基復合肥354（日+0，周+1），三聚氰胺-915（日-30，周-20）。

5.供給：開工產(chǎn)量增加，同比偏高。

截至2020/4/2，尿素企業(yè)開工率80.8%(環(huán)比+2.6%，同比+17.2%)，其中氣頭企業(yè)開工率75.5%(環(huán)比+1.7%，同比+14.7%)；日產(chǎn)量16.9萬噸(環(huán)比+0.5萬噸，同比+2.9萬噸）。

6.需求：農(nóng)需短期弱中期強，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/4/2，預收天數(shù)5.2天(環(huán)比-0.5天)。

復合肥：截至2020/4/2，開工率68.6%（環(huán)比+0.2%，同比+23.4%），庫存64.9萬噸（環(huán)比-0.5萬噸，同比-4.4萬噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；刨花板、膠合板及纖維板窄幅震蕩。

三聚氰胺：截至2020/4/2，開工率51.3%（環(huán)比-3.1%，同比-7.2%）。

7.庫存：工廠庫存轉(zhuǎn)增；港口庫存低位震蕩。

截至2020/4/2，工廠庫存75.8萬噸，（環(huán)比+3.2萬噸，同比+43.3萬噸）；港口庫存27.7萬噸，（環(huán)比-0.8萬噸，同比-4.9萬噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，需求小淡季，庫存轉(zhuǎn)累積；

2）目前尿素利潤回復至均值以上，期貨05合約轉(zhuǎn)貼水現(xiàn)貨；

3）估值中性，驅(qū)動偏弱；短期與油頭品種對沖策略可考慮止盈；中長期可單獨作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價格

4.7，DCE豆粕沖高回落，5月2782元/噸，漲8元，9月豆粕2807元/噸，漲2元。棕櫚油5月4910元/噸，漲102元。豆油5470元/噸，漲102元。CBOT大豆5月856美分/蒲，漲0.25美分。上周的跌幅結(jié)束了此前2周的反彈走勢。BMD棕櫚油6月合約反彈2.71%

2、成交（跌價導致豆粕成交回落）

4.7，豆粕成交15萬噸，基差8萬噸；豆油成交2.8萬噸，前一日2.2萬噸，此前成交連續(xù)3周放量。

3、壓榨與庫存（預計本周壓榨繼續(xù)回落之后上升）

壓榨量回落至144萬噸，前一周148萬噸。預計本周壓榨量為130萬噸，下一周回升至160。大豆庫存處于歷史低位，豆油庫存連續(xù)4周下滑至115萬噸，豆粕低位庫存再降至16.78萬噸（前一周27.27萬噸）。

4、基本面信息（三國就石油問題的談判進行牽動市場神經(jīng)）

（1）外交部回應中加油菜籽備忘錄已于2020年3月31日到期，不再延期，雜質(zhì)超過1%的加拿大菜籽不允許輸華；

（2）4月4日下午，國務院聯(lián)防聯(lián)控機制就做好疫情期間糧食供給和保障工作情況舉行發(fā)布會。多部委回應6大熱點問題：囤米沒必要，管夠。

（3）4月4日報道稱：本應在4月8召開的歐佩克會議將延期舉行，推遲至4月8日或9日，因為沙特和莫斯科就油價暴跌的責任歸屬問題展開唇槍舌戰(zhàn)；4月6日，有報道稱三位OPEC+消息人士稱，只要美國加入減產(chǎn)行動，包括沙特和俄羅斯在內(nèi)的OPEC+組織在周四上將同意減產(chǎn)；在沙特和國際能源署(IEA)的共同推動下，G20國家能源部長將于本周五召開緊急會議。上周末美國能源部長與沙特石油大臣通電話討論了全球石油市場，雙方同意近期內(nèi)通過G20會議繼續(xù)討論全球能源市場狀況。

（4）美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周二公布，美國2020年大豆種植面積預估為8351.0萬英畝，市場此前預估為8486.5萬英畝。2019年實際種植面積為7610.0萬英畝。美國2020年3月1日當季大豆庫存為22.53277億蒲式耳，此前市場預估為22.41億蒲式耳，去年同期為27.27069億蒲式耳。數(shù)據(jù)顯示，3月1日當季美國大豆農(nóng)場內(nèi)庫存為10.115億蒲式耳，去年同期為12.70億蒲式耳；農(nóng)場外庫存為12.41777億蒲式耳，去年同期為14.57069億蒲式耳。

5、行情走勢分析

（1）CBOT豆粕持續(xù)回落背景下，表示市場對阿根廷出口擔憂告一段落。上周盤面利潤高位背景下，加之4月中下旬進口大豆到港即將充裕的預期，使得豆粕跟隨外盤價格回落。短期驅(qū)動因素結(jié)束，后期等待新的驅(qū)動因素；

（2）油脂市場核心依舊是棕櫚油，疫情全球蔓延令市場擔憂油脂食用消費。OPEC+會議失敗導致原油打折大戰(zhàn)爆發(fā)，在疫情拖累食用消費預期基礎上，市場擔憂經(jīng)濟形勢和低油價背景下生柴消費形勢，建議關注國際原油價格對棕櫚油消費預期的影響。同時注意主產(chǎn)國疫情對供給的階段沖擊，預計國內(nèi)油脂價格會在弱需求預期和原油及供給因素沖擊下維持一個高波動狀態(tài)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周二小幅收跌，因油市扭轉(zhuǎn)漲勢打壓。ICE5月原糖期貨收高0.07美分，或0.7%，結(jié)算價報每磅10.38美分。

2、鄭糖主力09合約周二上漲，日收漲54點至5344元/噸，持倉增6千余手。無夜盤。主力持倉上，多增1千余手，空增9千余手，其中多頭方中糧、五礦、永安各增1千余手，華泰、東興各減1千余手?？疹^方中糧增約3千手，永安、華信、華泰、光大各增1千余手，而東證減2千余手。5月合約漲5點至5447元/噸，持倉減8千余手，主力持倉上多減5千余手，空減4千余手，其中多頭方中糧減2千余手，東興減1千余手其余變化不大。

3、資訊：1）圣保羅咨詢機構(gòu)ArcherConsulting稱，巴西糖廠已經(jīng)通過紐約期貨對沖了1700萬噸作物年度糖銷售，去年同期為1100萬噸。雖然價格下滑，但該地貨幣兌美元創(chuàng)紀錄下滑將進一步增加銷售。

2)截止3月31日，廣西全區(qū)產(chǎn)混合糖600萬噸，較上年同期增加4萬噸。因為已收榨，總產(chǎn)糖量減少34萬噸。截止3月底，本榨季累計銷糖287萬噸，較上年同期增加13萬噸。工業(yè)庫存313萬噸，同比減少9萬噸。白砂糖含稅平均售價5724元/噸，較上年同期增加586元/噸。其中3月份單月產(chǎn)糖26萬噸，同比減少140.5萬噸；銷糖41萬噸，同比減少50.9萬噸。

3)2019/20年制糖期截至3月底，除云南外，其他?。▍^(qū)）大部分糖廠已收榨。本制糖期全國已累計產(chǎn)糖981.18萬噸（上制糖期同期989.7萬噸），其中，產(chǎn)甘蔗糖841.9萬噸（上制糖期同期858.16萬噸）；產(chǎn)甜菜糖139.28萬噸（上制糖期同期131.54萬噸）。全國累計銷售食糖476.95萬噸（上制糖期同期489萬噸），累計銷糖率48.61%（上制糖期同期49.41%），其中，銷售甘蔗糖390.33萬噸（上制糖期同期401.83萬噸），銷糖率46.36%（上制糖期同期46.82%）；銷售甜菜糖86.62萬噸（上制糖期同期87.17萬噸），銷糖率62.19%（上制糖期同期66.27%）。

4）成交（4月7日）：今日期貨主力合約高開后震蕩運行，部分商家適量補貨，市場成交有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交20400噸（其中廣西成交5900噸，云南成交14500噸），較節(jié)前增加14800噸。

5）現(xiàn)貨（4月7日）：今日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中走低，少部分加工糖小幅上漲，截止目前：廣西地區(qū)新糖報價在5580-5690元/噸，較節(jié)前維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5500-5570元/噸，大理提貨新糖報5470元/噸，較節(jié)前下跌10-20元/噸，廣東5580元/噸跌20元/噸。

4、綜述：白糖大方向目前偏區(qū)間運行，下跌后短期有望有支撐。上方的壓力在于一方面是需求端依然要面對疫情隔離致消費整體減少及消費淡季的沖擊，3月單月銷量一般。另一方面，供應端伴隨廣西提前收榨，壓力有所減輕，但是體現(xiàn)到價格上，面臨5月配額外關稅下調(diào)和低價原糖的沖擊，且廣西補貼出臺帶來成本下降和面積增加的預期。支撐則來自于疫情影響下消費影響相對偏小且走私管控的情況下國內(nèi)供應壓力不大，那成本端有支撐（順次是國產(chǎn)甘蔗糖成本、甜菜糖成本和配額外進口成本）。原糖方面，前期主要是受疫情在國際上傳播憂慮和股市原油持續(xù)暴跌打壓，且基金持有較高多單的情勢下出現(xiàn)大幅減持且轉(zhuǎn)空，均帶來明顯下跌壓力。但隨著價格回落至較低水后有企穩(wěn)且反彈動能，目前跟隨原油波動。基本面上關注貿(mào)易流、巴西產(chǎn)量預期、印度出口等。

養(yǎng)殖

1.生豬市場：豬價弱勢依舊，中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月7日全國外三元生豬均價為33.75元/公斤，較前一日下跌0.02元/公斤。調(diào)運政策趨嚴令北方外調(diào)量有所下降但月初出欄壓力不大，而終端需求提振有限加之低價凍品沖擊市場壓力猶存，預計短期豬價穩(wěn)中偏弱，存欄低位支撐中期大的方向仍是偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）市場走貨加快，現(xiàn)貨價格上行。4月7日主產(chǎn)區(qū)均價約2.85元/斤（+0.11），主銷區(qū)均價約3.08元/斤（+0.11）。

（2）4月7日期貨2005合約3269（+156），2009合約4271（+113），5-9價差雞蛋-1002（+43）。

（3）目前蛋雞存欄高位、換羽開產(chǎn)而淘汰量增加緩慢令市場供應仍大，但下有成本以及消費增加預期支撐，昨日期現(xiàn)貨價格共振反彈，市場情緒修復，但持續(xù)性還需關注淘雞以及消費邊際變化。清明假期過后季節(jié)性題材轉(zhuǎn)向五一端午消費以及梅雨季節(jié)貿(mào)易壓力。遠月旺季合約面臨較多不確定性，需持續(xù)關注淘雞、補欄以及消費等變量因素。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2030，CS2005～2275。

2、CBOT玉米：340.2；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港1945；濰坊2050。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2300；山東主流2500。

5、玉米基差：-85；淀粉基差：225。

6、相關資訊：

1）主產(chǎn)區(qū)售糧進度過八成，其他余糧銷售不急。貿(mào)易商補庫增加。拋儲成交有限。直屬庫或?qū)⑤喨?。深加工開工率提升，玉米庫存繼續(xù)消耗。

2）南北港口庫存偏低，價格上漲，貿(mào)易商部分補庫。

3）受技術(shù)因素影響，CBOT玉米略有反彈。

4）肉價回落，消費淡季，飼料玉米需求一般。存欄繼續(xù)增加，遠期需求預期繼續(xù)看緊。

5）淀粉加工企業(yè)開工率回升，原料補庫增加，收購價時漲時跌，下游產(chǎn)品需求一般，利潤收縮，淀粉庫存有所增加。

7、主要邏輯：主產(chǎn)區(qū)售糧進度過八成，其他余糧銷售不急，直屬庫或?qū)⑤喨?。南北港口庫存偏低，拋儲成交有限。深加工企業(yè)開工率提升，收購價時漲時跌，原料庫存下降，淀粉庫存增加。肉價回落，消費淡季，飼用玉米需求一般。存欄繼續(xù)增加，遠期需求預期繼續(xù)提升。總體看，國內(nèi)玉米仍處反彈途中，但上方壓力猶存，價格運行震蕩偏強，淀粉跟隨玉米波動。