一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：前景充滿了“極大的”不確定性，零利率將保持至經(jīng)濟(jì)消化疫情的打擊之后。會(huì)議紀(jì)要沒有提出新的前瞻性指引，但重申美聯(lián)儲(chǔ)希望在市場(chǎng)惡化的情況下采取“強(qiáng)有力”的貨幣政策應(yīng)對(duì)措施，防范冠狀病毒帶來的前所未有的風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的彈藥還沒有耗盡，如果需要，可以通過資產(chǎn)購(gòu)買和指導(dǎo)來做更多事情。

2）國(guó)內(nèi)新聞

央政治局召開會(huì)議，分析國(guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，研究部署落實(shí)常態(tài)化疫情防控舉措、全面推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作。國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人指出，要堅(jiān)持底線思維，做好較長(zhǎng)時(shí)間應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的思想準(zhǔn)備和工作準(zhǔn)備。要統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，外防輸入、內(nèi)防反彈防控工作決不能放松，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作要加大力度。

國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第二十五次會(huì)議，要求加大宏觀政策實(shí)施力度，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置。引導(dǎo)信貸資源更多支持受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。發(fā)揮好資本市場(chǎng)樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場(chǎng)活躍度。高度重視國(guó)際疫情和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)研判應(yīng)對(duì)，防范境外風(fēng)險(xiǎn)向境內(nèi)傳遞。

3）行業(yè)新聞

工信部：《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》主要內(nèi)容已達(dá)成共識(shí)，將推動(dòng)盡快發(fā)布實(shí)施；下一步將進(jìn)一步強(qiáng)化部門協(xié)同，完善支持政策，積極穩(wěn)定和擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)，堅(jiān)定不移推動(dòng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美聯(lián)儲(chǔ)釋放積極信號(hào)，美股收漲超3%，預(yù)計(jì)利于今日Ａ股表現(xiàn)，外資凈流出34.52億元，4月7日融資余額達(dá)10429.71億元，較上一交易日減少54.83億元。為應(yīng)對(duì)肺炎疫情和經(jīng)濟(jì)下行壓力，海內(nèi)外加緊出臺(tái)刺激政策，特朗普3月27日簽署2萬億刺激方案，且白宮與國(guó)會(huì)正討論推出第四輪達(dá)6000億美元刺激計(jì)劃，4月3日央行表示將對(duì)中小銀行分兩次合計(jì)定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)共釋放約4000億元。3月27日我國(guó)政治局會(huì)議提出發(fā)行特別國(guó)債并提高財(cái)政赤字。當(dāng)前需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，后期A股表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)情況，受疫情影響，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好，二季度能否企穩(wěn)尚不確定。技術(shù)面看近期反彈力度較大，一定程度上提振了市場(chǎng)信心，短期可以先觀察，我們預(yù)計(jì)趨勢(shì)性上漲行情暫時(shí)不會(huì)到來，中長(zhǎng)期可以增加配置。

【國(guó)債】

國(guó)債：利率走廊下限打開，期債價(jià)格繼續(xù)上漲。央行將超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，打開利率走廊下限，國(guó)債期貨各合約價(jià)格繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行3bp報(bào)2.48%。當(dāng)前海外疫情仍在繼續(xù)擴(kuò)散，對(duì)全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，美債收益率維持低位；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴(kuò)散對(duì)出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，對(duì)債市存在支撐。全球央行開啟寬松序幕，中央政治局會(huì)議要求加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度，央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行，特別國(guó)債等積極財(cái)政形成的供給壓力對(duì)債市擾動(dòng)有限。綜合預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率仍有下行空間，第一目標(biāo)位2.5%已經(jīng)跌破，第二目標(biāo)位將挑戰(zhàn)2002年低點(diǎn)2.3%附近，國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)原油產(chǎn)量下降，寄希望歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)周四達(dá)成大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議，國(guó)際油價(jià)反彈。美國(guó)原油產(chǎn)量下降。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月3日當(dāng)周，美國(guó)原油日均產(chǎn)量1240萬桶，比前周日均產(chǎn)量減少60萬桶。美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)第十一周增加，汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存都增長(zhǎng)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年4月3日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.8437億桶，比前一周增長(zhǎng)1518萬桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.57303億桶，比前一周增長(zhǎng)1050萬桶；餾分油庫(kù)存量為1.22724億桶，比前一周增長(zhǎng)48萬桶。美國(guó)汽油需求大幅度下降。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年4月3日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天1829.2萬桶，比去年同期低10.7%。OPEC+這次視頻會(huì)議定于周四格林威治時(shí)間14點(diǎn)，也就是北京時(shí)間晚間10點(diǎn)開始。            

【甲醇】

甲醇：上漲0.12%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.35%，較上周上漲4.38個(gè)百分點(diǎn)。因江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置檢修結(jié)束陸續(xù)恢復(fù)，所以本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷回升。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在112.75萬噸，環(huán)比上周上漲7.2萬噸，跌幅在6.82%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.6萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從4月3日至4月19日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在52.38萬-53萬噸附近。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.78%，下跌2.02個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為83.47%，下跌2.91個(gè)百分點(diǎn)。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周三上漲，NR漲幅居前，RU沖高回落，成交擴(kuò)大，價(jià)格低位且市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)后，做多情緒明顯加重。短期國(guó)外疫情利空影響通過價(jià)格下跌持續(xù)反映后，原油、貴金屬帶動(dòng)商品進(jìn)入反彈節(jié)奏。但市場(chǎng)供需層面尚沒有實(shí)質(zhì)性改善，疫情影響并未結(jié)束，全球需求擔(dān)憂仍在，反彈需謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)反彈高度有限，建議震蕩思路對(duì)待。

【PTA】

PTA：昨日09合約收于3506（-10）。7日下午亞洲PX 4月下旬船貨商談在483美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2580元/噸。PTA華東市場(chǎng)基差報(bào)盤參考2005貼水80自提，遞盤參考貼水90自提，商談重心3310-3320。PTA加工費(fèi)720元/噸的偏高水平。PTA裝置開工率重新回升至86%，預(yù)計(jì)本周將回歸至90%以上。PTA社會(huì)庫(kù)存累積至312萬噸。昨日江浙地區(qū)主流聚酯工廠報(bào)盤基本穩(wěn)定，個(gè)別庫(kù)存較低企業(yè)價(jià)格上調(diào)，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)成交氣氛繼續(xù)降溫，平均產(chǎn)銷在25.6%。近期原油大幅上漲，短期PTA跟隨原油反彈，但幅度弱于原油，高度有限。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于3369（-4）。現(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約40-50，本周現(xiàn)貨3250元/噸。2020年1-2月份乙二醇進(jìn)口量合計(jì)168.8萬噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約116.3萬噸，環(huán)比上期增加5.6萬噸。截至4月2日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在71.35%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在53.58%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。短期MEG跟隨油價(jià)反彈，但預(yù)計(jì)高度有限。

【尿素】

尿素：尿素期貨大幅下跌。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格清明后總體保持穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)少量需求，支撐弱勢(shì)，下游工業(yè)復(fù)合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開工率仍處低位，整體市場(chǎng)供大于求。下游及終端看空心態(tài)居多，廠家新單成交壓力增加，部分市場(chǎng)甩貨嚴(yán)重。上周五印標(biāo)價(jià)格公布，市場(chǎng)底部逐漸清晰，各主流地區(qū)若想對(duì)接仍有20元左右下滑空間。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：昨天瀝青期貨主力合約下跌0.75%。瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛有所改善，煉廠出貨有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前原油價(jià)格戰(zhàn)現(xiàn)停戰(zhàn)跡象，歐美原油期貨價(jià)格觸底反彈。美國(guó)新冠肺炎新增確診數(shù)據(jù)增速放緩，也提振了市場(chǎng)信心。從長(zhǎng)期來看，原油價(jià)格或處于底部空間，若油價(jià)持續(xù)反彈，將帶動(dòng)瀝青上漲。同時(shí)，美國(guó)與委內(nèi)瑞拉地緣關(guān)系惡化或也給予市場(chǎng)炒作重油供應(yīng)減少一定的想象空間。從供給來看，1-2月疫情對(duì)瀝青生產(chǎn)造成了不少影響，產(chǎn)量大概同比少約四分之一。不過，當(dāng)前仍處于瀝青的需求淡季，需求的刺激力度有限。在海外疫情持續(xù)擴(kuò)散下，全球需求下降將對(duì)油價(jià)持續(xù)產(chǎn)生壓力，在疫情完全得到控制前，原油價(jià)格將持續(xù)受到負(fù)面的影響，瀝青期貨價(jià)格可能會(huì)反復(fù)波動(dòng)。

【苯乙烯】

苯乙烯：原油價(jià)格反彈背景下苯乙烯價(jià)格近期反彈，此前原油價(jià)格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴(kuò)散使得原料端純苯、乙烯價(jià)格塌陷。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存和主港庫(kù)存高企，上周下游工廠開工小幅下跌，終端整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，貨源供應(yīng)充足供需面仍然承壓，但隨著價(jià)格反彈一體化裝置毛利潤(rùn)重新轉(zhuǎn)正。目前苯乙烯供需面缺乏利好，成本端塌陷和需求端萎縮下苯乙烯價(jià)格一度疲軟，近期國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈帶動(dòng)苯乙烯低位拉升，OPEC+協(xié)商會(huì)議將在周四舉行，未來重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格變化對(duì)于苯乙烯的價(jià)格支撐作用。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：廢鋼繼續(xù)跌價(jià)，螺紋小幅反彈。現(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3420（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量305.38萬噸，增15.28萬噸，社會(huì)庫(kù)存降59.58萬噸至1276.36萬噸，鋼廠庫(kù)存降42.46萬噸至 574.69萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費(fèi)量邊際上升，需求繼續(xù)加速，已經(jīng)達(dá)到去年的水平。廢鋼價(jià)格連續(xù)下跌，短流程利潤(rùn)窗口開啟，長(zhǎng)材產(chǎn)量預(yù)期上升。我們預(yù)計(jì)后期螺紋庫(kù)存能夠繼續(xù)快速去化，但熱卷需求堪憂。本周新增西班牙鋼廠減產(chǎn)，遠(yuǎn)期原料成本有崩塌的可能。另外市場(chǎng)開始重新?lián)鷳n海外低價(jià)鋼材、鐵元素流入國(guó)內(nèi)，策略建議熱卷2010合約空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：高基差背景下無懼利空，鐵礦大幅反彈?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)694（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)83.3 。Mysteel全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11536.30，較上周降158.59；日均疏港量303.22降7.33。分量方面，澳礦6406.46降 121.91，巴西礦2800.52降43.25，貿(mào)易礦5672.25降53.3，球團(tuán)485.22增35.32，精粉676.21增7.13，塊礦1921.04增29.62；在港船舶數(shù)量85增18。（單位：萬噸）。港口庫(kù)存繼續(xù)下降，長(zhǎng)流程鋼廠增產(chǎn)及鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)均符合預(yù)期。海外疫情影響下，歐洲、亞洲鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)，鐵礦預(yù)期依舊悲觀，但期貨貼水程度較大，巴西疫情持續(xù)擴(kuò)散，供應(yīng)端出現(xiàn)干擾的風(fēng)險(xiǎn)在增加。策略建議 2009合約空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀回調(diào)盤整。上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅下滑至-71.3萬，體現(xiàn)疫情對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。同時(shí)近期疫情在全球范圍的持續(xù)肆虐使得周一周二黃金出現(xiàn)趨勢(shì)上行帶動(dòng)白銀反彈，但隨著市場(chǎng)恐慌平復(fù)以及美國(guó)疫情將步入拐點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所回升。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用的貶值黃金中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變，但需注意過快上漲累積的壓力以及情緒回調(diào)。白銀此前下跌幅度較大，目前位于歷史高位的金銀比價(jià)使白銀仍有一定反彈空間，但由于工業(yè)需求端支撐有限行情延續(xù)性有限。

【銅】

銅：夜盤LME銅價(jià)先抑后揚(yáng)，近日美國(guó)和歐洲新增確診人數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象，使得市場(chǎng)樂觀情緒有所恢復(fù)，并突破5000美元整數(shù)關(guān)口。有報(bào)道稱境外礦山和冶煉廠因疫情而減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，但總體上需求下降可能更為嚴(yán)重。市場(chǎng)預(yù)期今年大概率過剩，短期反彈后，可能再次出現(xiàn)弱勢(shì)。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度和現(xiàn)貨價(jià)格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)震蕩整理。短期境外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象、美股走強(qiáng)給鋅價(jià)帶來支撐。安泰科調(diào)研數(shù)據(jù)顯示3月份國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量同比輕微下降，由于原料和檢修影響，預(yù)計(jì)4月份將有所恢復(fù)。目前國(guó)內(nèi)下游逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)緩慢，上期所庫(kù)存連續(xù)第四周輕微下降。目前鋅價(jià)短期脫離高成本礦山生產(chǎn)成本，中長(zhǎng)期維持供大于求的觀點(diǎn)。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)昨日震蕩?；久娣矫妫瑖?guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但近期隨著鋁價(jià)弱勢(shì)，氧化鋁也回歸下行。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來或仍有一定支撐。建議操作上逐步轉(zhuǎn)為偏多。

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)上行。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)縮減的趨勢(shì)不變，價(jià)格過低可能會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)。未來建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前市場(chǎng)情緒出現(xiàn)恢復(fù)跡象，建議嘗試多單。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期價(jià)昨日收漲。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)有所回落，不銹鋼整體依然呈現(xiàn)相對(duì)過剩。除此之外，近期境外疫情造成的消費(fèi)萎縮也很大程度影響了下游的預(yù)期，未來不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前觀望作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。東北地區(qū)地趴糧銷售殆盡，華北地區(qū)企業(yè)到貨繼續(xù)減少，各地貿(mào)易商囤糧熱情較高，惜售待漲。整體來看，我們認(rèn)為玉米價(jià)格處于長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，可考慮布局05、09合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。本次新型冠狀病毒疫情對(duì)蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費(fèi)市場(chǎng)，但今年春節(jié)蘋果消費(fèi)不佳，庫(kù)存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費(fèi)的損失無法彌補(bǔ)，庫(kù)存壓力較大，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。新一年蘋果花期即將到來，10月合約的天氣行情已經(jīng)開始，根據(jù)預(yù)報(bào)顯示，蘋果主產(chǎn)區(qū)今年4月上、中旬氣溫將會(huì)顯著偏高，霜凍風(fēng)險(xiǎn)較小，不過降水也普遍較多，可能有連陰雨或強(qiáng)降水天氣影響蘋果花授粉。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油價(jià)格上漲1.84%，美豆油震蕩。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制，歐洲植物油價(jià)格下跌明顯，作為對(duì)比，中國(guó)植物油價(jià)格相對(duì)國(guó)際偏高，近兩周市場(chǎng)消息稱中國(guó)買入國(guó)際菜油和豆油，對(duì)未來國(guó)內(nèi)價(jià)格形成壓制。國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交最近兩周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達(dá)到往年同期偏高水平，預(yù)計(jì)未來難以繼續(xù)增長(zhǎng)。4月中旬開始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存可能重回升勢(shì)。預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將走弱。豆油壓力位可能在5700，棕櫚油4900，菜油7000。由于原油價(jià)格上漲，可能帶動(dòng)市場(chǎng)反彈。

【棉花】

棉花：美國(guó)棉花期貨上漲2%，昨日鄭棉上漲2.9%。過去一個(gè)月市場(chǎng)處于內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)下跌態(tài)勢(shì)。3月22日中國(guó)儲(chǔ)備棉管理公司發(fā)布公告稱，3月18日至20日，內(nèi)外棉價(jià)差已連續(xù)三個(gè)工作日超過800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，回落后第一個(gè)工作日重新啟動(dòng)掛牌交易。昨夜發(fā)改委消息稱，2020年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格政策保持18600元/噸，與去年價(jià)格一致，對(duì)棉花價(jià)格形成利空。全球疫情未出現(xiàn)拐點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂持續(xù)，中國(guó)1-2月針紡織類商品零售額同比下降30.9%，出口額同比下降19.9%。產(chǎn)成品庫(kù)存環(huán)比下降，但人高于近三年均值。預(yù)計(jì)在全球疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)之前，內(nèi)外棉花價(jià)格依然處于偏弱態(tài)勢(shì)。

【白糖】

白糖：夜盤外糖震蕩，當(dāng)前價(jià)格較最高15.9美分/磅下跌35%。昨日鄭糖震蕩。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，目前預(yù)計(jì)可能增產(chǎn)600萬噸，產(chǎn)量達(dá)到3200萬噸。泰國(guó)已收榨，本榨季產(chǎn)量?jī)H827萬噸，較上一榨季降低43.3%。當(dāng)前海外疫情暫未得到有效控制，各國(guó)政策中均存在封鎖交通和限制出行以及限制集體開工的措施，因此消費(fèi)端將持續(xù)受到抑制。預(yù)計(jì)在疫情得到有效控制之前，原糖價(jià)格承壓。本榨季國(guó)內(nèi)進(jìn)入壓榨末尾，2020年1-2月中國(guó)食糖進(jìn)口32.4萬噸，較去年同期的14.8萬噸增加118%。5月份國(guó)內(nèi)取消貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購(gòu)節(jié)點(diǎn)可能會(huì)推遲在5月之后報(bào)關(guān)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4800元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖持續(xù)弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：美豆和美豆粕震蕩。昨日豆粕震蕩。今日晚間美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報(bào)告，南美大豆產(chǎn)量可能下調(diào)。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，因此豆粕在糧油企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西方面3月大豆對(duì)中國(guó)裝船961萬噸，去年同期680萬噸，裝運(yùn)目前暫未受到影響。關(guān)注南美疫情發(fā)展和港口貨物裝運(yùn)動(dòng)態(tài)。中國(guó)庫(kù)存和油廠開工率處于往年同期低位。4月中旬開始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)緊張情況將會(huì)明顯緩解。國(guó)內(nèi)豆粕大幅下跌后，目前盤面進(jìn)口利潤(rùn)回落，短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期在2800附近可能存在買入機(jī)會(huì)。